07 2010 Unternehmen Aquila Deutsch V13
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UnternehmenspräsentationHamburg, August 2010
2unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
Content
1 3
Die AquilaGruppe
UnsereStärken Financial
AssetsNetzwerk Fonds-
manager
Counter-parties
Megatrends des frühen21. Jahrhunderts
MissionStatement
Historie Investment-lösungen
RealAssets
Zusammen-fassung
Kontakt
OrganisationSchlüssel-personen
Awards
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3unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
Die Aquila Gruppe
Die 3 SäUlen Der AqUilA GrUppe
Aquila CapitalAlternative Asset Management
Unabhängiger Asset Manager mit Fokus auf alternative und nicht-traditionelle In-vestments. Über 50 Investmentspezialisten managen eine diversifizierte Familie von Absolute Return- und Real Asset-Fonds mit einem Gesamtvolumen von 2,1 Mrd. Euro.
Alceda Fund managementMaßgeschneiderte Strukturierung
CSSF-lizensierte Luxemburger Fonds- und Verbriefungsgesellschaft. Alceda adminis-triert und strukturiert maßgeschneiderte Fonds- und Verbriefungslösungen. Ein 35 Ex-perten starkes Team verwaltet über 3,3 Mrd. Euro für Aquila Capital und für renommierte institutionelle Investoren weltweit.
Aq CapitalFinancial Services
AQ Capital bietet über ihre Tochtergesell-schaften Finanzdienstleistungen aus den Bereichen Trading, Risikomanagement und CO2-Neutralität an.
Zusätzlich tätigt AQ Capital Investitionen in Unternehmen aus dem Klimaschutz-Sektor.
Aquila ist eine auf Asset Management und Investment Services spezialisierte Unternehmensgruppe.Drei voneinander unabhängige Säulen bilden das Gesamtspektrum der Gruppe.
Aquila wurde 2001 von Dr. Dieter Rentsch (vormals Münchener Rück) und Roman Rosslenbroich (vormals Salomon Brothers) gegründet.Das eigentümergeführte Unternehmen ist ein führender bankenunabhängiger Spezialist für Alternative Investments im deutschsprachigen Raum.
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Mission Statement
The AlTernATive inveSTMenT CoMpAny
Aquila Capital ist Entwickler, Strukturierer und Manager alternativer Invest-mentlösungen. Als eigentümergeführtes Finanzhaus identifizieren wir die Anlagetrends einer im Wandel begriffenen Welt.
Erstklassige Manager und optimale Strukturen ermöglichen eine Familie performanceträchtiger, marktunabhängiger Investments. In unserem Han-deln orientieren wir uns an hanseatischer Kaufmannstradition und klassi-schen Werten. Unser unternehmerisches Denken und Handeln ist langfristig ausgerichtet.
So setzt Aquila Capital auf Verantwortung gegenüber Partnern und Kun-den. Wir investieren grundsätzlich mit unseren Investoren und schaffen stets gleichgerichtete Interessen.
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Mission Statement
DAS einziG BeSTänDiGe iST Der WAnDel
Die Weltbevölkerung wächst um mehr als 200 000 Menschen pro Tag. Die globalpolitischen und finanziellen Machtgefüge verschieben sich. Aus ehe-maligen Schwellenländern werden Industrienationen.
Gleichzeitig verknappen sich die natürlichen Ressourcen und die Emissi-on von Treibhausgasen steigt unvermindert an. Die Finanzindustrie befin-det sich weltweit auf dem Rückzug. „Buy and Hold“-Investmentstrategien funktionieren nicht mehr.
Eines steht fest: In diesen Megatrends stecken Herausforderungen, die mit herkömmlichen Rezepten nicht länger zu meistern sind. Auch auf Kapitalan-leger kommen tiefgreifende Veränderungen zu.
Seit Anfang des Jahrtausends setzen wir globale Trends in innovativen In-vestmentlösungen um.
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Megatrends des frühen 21. Jahrhunderts
exponenTielleS WAChSTUM iM BeGrenzTen SySTeM
Die Weltbevölkerung wächst um mehr als 200 000 Menschen pro Tag; die UN rechnet mit weiteren drei Milliarden Menschen bis 2050.
Seit Beginn der Industriellen Revolution haben sich die Weltbevölkerung verzehnfacht, die Produktion verfünfzehnfacht und der Ressourcenabbau ver-hundertfacht.
entwicklung der Weltbevölkerung
investitionen in real Assets, die durch verknappung getrieben werden.
10
8
6
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-1000 -400 200 800 1400 2000 2200
Quelle: United Nations
UN-Prognose
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Megatrends des frühen 21. Jahrhunderts
DAS enDe DeS GolDenen FinAnzzeiTAlTerS
Ein 25 Jahre anhaltender Boom der Aktien- und An-leihenmärkte kommt zum Ende. Die Auswirkungen von 10 Billionen US-Dollar Finanzhilfen in kürzester Zeit sind ungewiss. Sicher ist: Konventionelle Me-thoden funktionieren nicht mehr.
investitionen in Absolute return, unkorrelierte Themen und Märkte (emerging Markets) sowie operative Cashflows.
Anteil des Finanzvermögens am us-GDp
1 000
900
800
700
600
500
400
An
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en in
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zen
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1960 1970 1980 2000 2010
Quelle: BCA Research 2008
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Unsere Stärken
DAS AUGe DeS ADlerS
Fundiertes Primär-Research ermöglicht es Aquila Capital, vielerorts Trends als Erste zu erkennen und daraus innovative Lösungen auf dem Gebiet der Green Assets und Absolute Return Strategien zu entwickeln. Beispiele:
MUlTi-ASSeT-/MUlTi-MAnAGer-AnSATz
Aquila Capital zeichnet sich dadurch aus, durch Research besetzte First-Mover-Positionen aufzubauen und in optimale Strukturen zu bringen.Ausgewählte Experten mit einzigartigem Know-how und langjähriger Erfahrung bilden das operative Rückgrat der Gruppe.
1. deutschertotal-return-Fonds
1. industrial metals-/Asia real estate-/
Asia Currency Baskets
1. deutscherKlimaschutz-Fonds
1. deutscherWald-Fonds
1. deutscherAgrar-Fonds
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historie
AC Pharos Evolution Fund (UCITS III) �
AC Triple Alpha Fixed Income 50 (UCITS III) �
TELOS AAA- Rating für AC Statistical Value �Market Neutral Funds
Auszeichnung „Highly Commended“ �anlässlich HFR European Performance Awards
1. Waldfonds �
3. Klimaschutzfonds �
AC Industrial Metals Basket �
AC Asia Real Estate Basket �
1. Solarfonds �
2. Agrarfonds �
3. Waldfonds �
Neues Büro in �Neuseeland
Alle Flaggschiff-Strategien �mit deutlich positiver Performance
AC Statistical Value Market �Neutral Fund (UCITS III)
IBC Hedge Fund Awards �Platz 1 und Platz 3
Scope AAA- Rating für �AC Pharos-Strategie
1. Agrarfonds �
2. Waldfonds �
AC Pharos-Strategie �
1. Klimaschutzfonds �
2. Klimaschutzfonds �
AC Statistical Value Market Neutral Fund
AC Triple Alpha Strategie �
AC Multistrategy Fonds �
Gründung durch Dr. Dieter Rentsch & Roman Rosslenbroich
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2 Mitarbeiter 140 Mitarbeiter
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netzwerk
Mumbai
Bahrain
São paulo
hamburg (hauptsitz)
Frankfurtluxemburg München
Wien
Mailand
KlimaschutzKlimaschutz
Forstwirtschaft
Forstwirtschaft
Forstwirtschaft
Agrar
Forstwirtschaft
Agrar
Agrar
Schifffahrt
Niederlassungen
Assoziierte Manager
Projekte
Kölnlondon
Stavanger
Feilding
zürich
11unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
* assoziierte Manager
Institutional
Andreas Stütz,Christian Kiefer
Consultants
MarcoWunderlich
Italy
SilkeBlume
Retail & Semi-Institutional
GuntherWill
Switzerland
JanAuspurg
Global/3rd Party
RolandSchulz
Sparkassen, Volksbank, Raiffeisenb.
RostislavChabr
Austria
HartmuthSude
executive BoardDr. Dieter rentsch (Cio); roman rosslenbroich (Ceo); Jost rodewald (Coo)
Advisory Board Dr. Herbert Walter
prof. Dr. Dennis meadows
Fund ManagementDr. Dieter rentsch und roman rosslenbroich
HaroldHeuschmidt
BernardinoBranca
AXCESA*DetlefSchön
AndreasIske
SICO*First
Climate*Hans-JürgenKaiser-Blum
Dr. DieterRentsch
ASK*
AgricultureClimateMarketneutral
Multistrategy Funds
ManagedFutures
quantTeam
BrasilArabia india Timber
IWC*
Shipping research
Dr. DieterRentsch
organisation
Client Advisoryroman rosslenbroich
Structuring Team 1
FundAdministration
Structuring Team 2
SpecialStructuring
Legal, Compli-ance, Fiduciary
FinanceHR &
OrganisationTrading
Systems Deve-lopment, IT
RealAssets
FinancialAssets
StructuringCristina Bülow
Corporate CenterJost rodewald
Tradingnorman Hartmann
Client ServicesJanine tan
12unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
real AssetsKlimaschutzLaufzeit: 5,5 Jahre ~170 % Gesamtmittelrückfluss vor SteuernForstwirtschaftLaufzeit: 12+ JahreIRR: ca. 9 – 12 % p. a.landwirtschaftLaufzeit: 5 – 6 JahreIRR: ca. 8 – 15 % p. a.SolarLaufzeit: ca. 20 Jahre ~250 % Gesamtmittelrückfluss vor SteuernDistressed ShippingLaufzeit: 5 – 10 JahreIRR: ca. 8 % p. a.
investmentlösungen
Aquila Capital bietetinvestmentlösungen für
ein breites Spektrumunterschiedlicher risiko-/rendite-Anforderungen
Absolute return (UCiTS iii)AC Statistical value Market neutral 12 vol FundPerformance: 11,70 % p. a.Volatilität: 8,87 % p. a.AC Statistical value Market neutral 7 vol FundPerformance: 10,42 % p. a.Volatilität: 7,76 % p. a.AC pharos evolution FundPerformance: 13,67 % p. a.Volatilität: 14,64 % p. a.AC Branca Tactical FundPerformance: 8,01 % p. a.Volatilität: 4,85 % p. a.
Absolute return (hedgefonds)AC Branca Classic FundPerformance: 6,43 % p. a.Volatilität: 3,64 % p. a.AC en FundPerformance: 47,14 % p. a.Volatilität: n/a
enhanced Bonds & equitiesAC Triple Alpha Fund – europePerformance: 12,37 % p. a.Volatilität: 20,67 % p. a.AC Triple Alpha Fund – AsiaPerformance: n/a (NEU)Volatilität: n/a (NEU)AC Triple Alpha Fixed income 50Performance: 8,49 % p. a.Volatilität: 5,57 % p. a.AC india inside FundPerformance: 21,58 % p. a.Volatilität: 25,93 % p. a.AC Brazil inside FundPerformance: 2,84 % p. a.Volatilität: 21,40 % p. a.
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Financial Assets (Auswahl)
MAnAGeD FUTUreS MArKeT neUTrAl MUlTi MAnAGer
Die AC pharos Strategie erreicht seit 2001 erfolgreich das Ziel, langfristig stetige, hohe risikoadjustierte Erträge unabhängig von der Entwicklung traditioneller Assetklas-sen zu erwirtschaften. Grundlage ist ein IT-gestütztes, regelbasiertes Handelssystem, welches Investitionsentscheidungen auto-matisch erzeugt und konsequent umsetzt. Das System ist über verschiedene Strate-gien, Märkte und Zeitzonen diversifiziert. Seit Mai 2009 auch als UCITS III-Fonds mit täglicher Liquidität erhältlich.
Der AC Statistical value Market neutral Fund wurde als UCITS-III-Publikumsfonds aufgelegt und verfolgt eine leistungsfähige Multi-Asset Strategie. Diese optimiert Al-lokationen in allen liquiden, unkorrelierten Anlageklassen. Dabei ist der Fonds nur in Anlageklassen aktiv, die einen attraktiven systematischen Ertrag bieten. Der Fonds profitiert vom innovativen Risikomanage-ment-System FundCreator aus der Feder von Prof. Harry M. Kat und ist in Tranchen mit 12 % oder 7 % Volatilität erhältlich.
Der AC Branca Tactical Fund ist ein UCiTS-iii-Dachfonds, der ausgewogen in die Absolu-te-Return Strategien CTA/Managed Futures, Global Macro, Long/Short Equity und Sta-tistical Arbitrage investiert. Als echtes „All-wetter-Investment“ konnte die dem Fonds zugrunde liegende Strategie in einem sechs-jährigen Track Record absolut krisenresistent in nahezu allen Marktphasen Gewinne er-zielen. Der Fonds priorisiert Kapitalerhalt vor Gewinnmaximierung – bei täglicher Liquidi-tät und Steuertransparenz.
14unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
Absolute return Strategien in UCiTS iii
riSiKo-renDiTe-DiAGrAMM (FonDSvolUMen)20 %
18 %
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12 %
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6 %
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2 %
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perf
orm
ance
p. a
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Volatilität
0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % 14 % 16 % 18 % 20 %
AC Branca tactical Fund
AC statistical Value marketneutral 7 Vol Fund
AC statistical Value marketneutral 12 Vol Fund
AC pharos evolution Fund
15unterneHmenspräsentAtion | © AquilA CApitAl 2010
real Assets (Auswahl)
lAnDWirTSChAFT KliMAWAnDel ForSTWirTSChAFT
Hier profitiert der Investor zum einen durch die Wertsteigerung von Agrarland und des-sen gezielter Bewirtschaftung. Dazu gehört der Transfer von Erfolgsrezepten landwirt-schaftlichen Know-hows ebenso wie das an Produktionszyklen orientierte Investi- tionsmanagement. Die Fonds diversifizieren in Produkte (Getreide, Milch) und Regionen (Ozeanien, Südamerika). Als Fondsmana-ger fungiert Detlef Schön, selbst Landwirt mit über 35 Jahren Erfahrung im globalen Agrarbusiness.
Bei den Fonds in diesem Segment handelt es sich um das erste am Markt erhältliche Direktinvestment in den Klimaschutz. Die Fonds generieren durch Investitionen in Projekte, von der UN bestätigte CO2-Emis-sionsrechte in Schwellenländern, die in ei-nem rechtlich verbindlichen Rahmen nach Europa transferiert und dort verkauft wer-den. First Climate, einer der führenden Spe-zialisten für Prozesse im Rahmen von Kyo-to-Maßnahmen, fungiert als Investment Advisor.
Die Forstwirtschaft ist eine Anlageklasse mit biologischem Zinseszinseffekt, was so-viel wie „Wertzuwachs durch Alterung“ bedeutet. Darüber hinaus verläuft das Wachstum von Bäumen unabhängig von weltwirtschaftlichen Bedingungen. Im ins-titutionellen Sektor diversifiziert der Fonds über die ganze Welt. Als Investment Ad-visor fungiert die International Woodland Company (IWC), eines der weltweit füh-renden Beratungsunternehmen für diversi-fizierte Waldinvestments.
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Schlüsselpersonen
Dr. DieTer renTSCh, CioGeschäftsführender Gesellschafter und verantwortlich für die Investmentstrategie des Unternehmens. Seine Expertise liegt im Aufspüren globaler Trends und deren Umsetzung in intelligente Anlageprodukte. Zuvor war Dr. Rentsch bei der MünchenerRück (MEAG) Leiter des Bereiches Makro Research. Er verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung im Kapitalanlagegeschäft.
roMAn roSSlenBroiCh, CeoGeschäftsführender Gesellschafter und verantwortlich für die strategische Ausrichtung und das operative Geschäft desUnternehmens. Ein Schwerpunkt seiner Tätigkeit liegt im Erschließen neuer Märkte und dem Aufspüren erfolgreicher Manager. Seine letzte Station vor der Gründung von Aquila Capital: Leiter der Fixed Income Rates Group bei Salomon Brothers.
JoST roDeWAlD, CooAls Chief Operating Officer ist Herr Rodewald verantwortlich für Business Administration, Strukturierung und das Risikomanage-ment der Aquila Gruppe. Zuvor war er bei der DZ BANK International S. A. in Luxemburg für das Produkt Set-up und die Projekt-koordination im Fondsbereich verantwortlich.
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Fondsmanager
hArolD heUSChMiDTMit mehr als 20 Jahren Erfahrung an den Kapital-märkten ist er verantwortlich für die Entwicklung und Umsetzung der Strategie seit Auflage in 2004. Herr Heuschmidt hält einen MBA (Cum Laude) von INSEAD, Fontainebleau. Zuvor arbeitete er bei American Express in London und Frankfurt, Morgan Stanley Equity Deri-vatives in New York und London und Credit Suisse First Boston Equity Derivatives in London.
AnDreAS iSKeSeit März 2006 Team Head für die Managed Fu-tures Strategien. Mit mehr als 15 Jahren Erfahrung an den Kapitalmärkten ist Herr Iske verantwortlich für die Entwicklung und Umsetzung der Pharos-Stra-tegie seit Auflage in 2001. Zuvor war er unter ande-rem bei Dresdner Kleinwort Benson als quantitativer Analyst und bei Conservative Concept als Portfolio-manager tätig.
DeTleF SChÖnAls Geschäftsführer der KlimaINVEST und der Aquila Capital Green Assets ist Herr Schön in diesen Berei-chen für das Portfoliomanagement verantwortlich. Nach dem Studium der Agrarökonomie wurde er in-nerhalb kurzer Zeit Geschäftsführer der europäischen Commodities Merchandizing Division bei Cargill. Da-nach war er erfolgreicher Unternehmer und kehr-te schließlich als Manager International Grains bei NIDERA in das globale Agribusiness zurück.
BernArDino BrAnCABernardino Branca ist einer der Pioniere im europä-ischen Hedgefondsgeschäft und Leiter des Branca („Fernet Branca“) Family Office. Er ist verantwort-lich für das Management der Multi-Strategy-Fonds. Branca steuert bereits seit Mitte der 1990er Jahre erfolgreich Dach-Hedgefonds-Portfolios.
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investmentbeirat
Dr. herBerT WAlTerSeit dem 01. Juni übernimmt der ehemalige Dresdner Bank-Vorstandsvorsitzende Dr. Herbert Walter den Beiratsvorsitz der Aquila Gruppe.
Fast 30 Jahre Erfahrung im Finanzsektor bringt Dr. Herbert Walter in den Investmentbeirat ein. So führte der promovierte Bankkaufmann unter anderem das Privatkundengeschäft der Deutschen Bank sowie den Vorstand der Dresdner Bank und war zwischen 2003 und 2009 Vorstandsmitglied der Allianz AG.
proF. Dr. DenniS MeADoWSProf. Dr. Meadows hat als Systemanalytiker 1972 die Studie „Grenzen des Wachstum“ herausgebracht, welche vom Club of Rome in Auftrag gegeben wurde.
Die Studie über die Konsequenzen ungebremsten Wachstums wurde in der Zwischenzeit zwei Mal ak-tualisiert, zuletzt 2006. Meadows gilt daher heute als der Ziehvater der Nachhaltigkeitsbewegung. In Zukunft wird Prof. Dr. Meadows die Aquila Gruppe bei der frühzeitigen Identifikation von Makrothemen sowie deren Übertragung in nachhaltige Kapitalan-lagen unterstützen.
Ziel des Expertenkreises ist die strategische Beratung der Aquila Gruppe. Darüberhinaus setzt sich der Beirat für Themen wie Corporate Governance und Nachhaltig-keit ein und bereichert die Unternehmensgruppe mit herausragender Expertise in Finanzen, Wirtschaft und Politik.
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zusammenfassung
WArUM AqUilA?
Aquila Capital ist pionier und Vorreiter alternativerinvestmentlösungen im deutschsprachigen raum.
Als führender bankenunabhängiger Anbieter legen wirWert auf folgende Eigenschaften:
mit den Augen des Adlers: Erfahrener Trend-Spotter und wiederholt �First Mover im Bereich Alternativer Investments inkl. Real Assets, Absolute-Return-Lösungen und Multi Asset Class Managementbewährter Multi-Asset-/Multi-Manager-Ansatz unter Einsatz heraus- �ragender Manager und marktneutraler Strategien,solide operationale Basis ausgewählter, zuverlässiger und branchen- �führender Experten,orientiert an hanseatischer Kaufmannstradition und traditionellen Werten. �
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Counterparties
WirTSChAFTSprÜFerErnst & Young �www.ernst-young.dePriceWaterhouseCoopers �www.pwc.com/luBDO �www.bdo.de
KAnzleienSJBerwin �www.sjberwin.comClifford Chance �www.clifford-chance.comHeuking Kühn Lüer Wojtek �www.heuking.de
DepoTBAnKenSEB Luxemburg �www.seb.seHSBC Trinkaus & Burkhardt International �www.hscbtrinkaus.luCommerzbank AG �www.commerzbank.de
ADMiniSTrATorenCitco Fund Services �www.citco.comEquity Trust/Custom House �www.customhouse-group.com
MiTGlieDSChAFTenAquila Capital: Bundesanstalt für �Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) www.bafin.deAlceda: Commission de surveillance �du secteur financier (CSSF) www.cssf.luBundesverband Alternative �Investments (BAI) www.bvai.deVerband unabhängiger �Vermögensverwalter (VuV) www.vuv.deUnited Nations Environment Programme �Finance Initiative (UNEP FI) www.unepfi.org
Awards
AUSzeiChnUnGen UnD rATinGS
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AC Statistical Value Market Neutral FundAAA- (01/2009)
AC Pharos Evolution FundAAA- (07/2009)
AC Triple Alpha FundAA+ (04/2009)
AC Multistrategy Opportunity Fund3. Platz Alternative Investments 2009
AC Pharos Evolution FundHFR Awards: Highly Commended
AC Pharos Zertifikat5-Sterne Investment Rating
Alceda Star FreeAAA Credit Rating
Aquila Capital Structured AssetsFeri Awards: Nominierung Bester Fondsinitiator im Bereich Spezialitäten
1. Platz – Aquila Vol Opportunity (Pharos Familie)Bester deutscher Single-Hedgefonds IBC‘s Annual Hedgefund Award 2008
3. Platz – AC Hedge Multistrategy OpportunityBester deutscher Dach-Hedgefonds IBC‘s Annual Hedgefund Award 2008
Die Aquila Gruppe ist ein 100% klimaneutrales Mitglied der
UNEP Finance Initiative, dem Umweltprogramm der Vereinten Nationen.
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Kontakt
Diese Präsentation ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Auf-
forderung zur Abgabe eines Kaufangebots für die vorgestellten Produkte und darf nicht zum Zwe-
cke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. Alleinige Grundlage für den
Anteilserwerb sind die Verkaufsunterlagen zu den Produkten (bei Investmentfonds: der jeweils ak-
tuelle Verkaufsprospekt, der jeweils aktuelle Rechenschaftsbericht und – falls dieser nicht älter als
acht Monate ist – der jeweils aktuelle Halbjahresbericht; bei Zertifikaten: die jeweiligen Emissions-
dokumente).
Performance-Ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwick-
lung eines Produktes zu. Insbesondere, wenn sich die Performance-Ergebnisse auf einen Zeitraum
von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Produktauflage vor
weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für
künftige Ergebnisse. Ausgabe- und Rücknahmegebühren werden in den Performancedaten nicht
mitberücksichtigt. In die Zukunft gerichtete Voraussagen und Angaben basieren auf Annahmen.
Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung der Aquila
Capital Concepts GmbH über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und
Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinn eines Versprechens oder einer Garantie
über die zukünftige Performance vertraut werden. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Berechnungs-
oder Rechenfehler und Irrtum vorbehalten. Dieses Dokument ist nur für Informationszwecke be-
stimmt und gilt nicht als Angebot für den Kauf oder Verkauf von Fonds.
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AqUilA CApiTAl riSiKohinWeiS