2015 - Genesis Vortrag MIPIM

44
U.S. Federal Government Office Investments MIPIM – March 2015

Transcript of 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

Page 1: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

U.S. Federal Government Office Investments

MIPIM – March 2015

Page 2: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

2

• Genesis wurde 1994 gegründet und ist ausschließlich fokussiert auf den Ankauf und die Verwaltung von Immobilen, deren einziger langfristiger Mieter eine US-Bundesbehörde ist

• Genesis besitzt und verwaltet 76 solcher GSA-Gebäude und hat mehr als 20 Jahre Erfahrung in diesem Segment

• Für institutionelle Investoren hat Genesis als Dienstleister über US$ 500 Millionen in Immobilien bzw. ein Portfolio mit mehr als 150.000 m2 Bürofläche investiert, deren einziger Mieter US-Bundesbehörden sind

• Laut Gallup-Umfrage gehört Genesis seit Jahren regelmäßig zu den besten 10% der Immobilienmanager von US-Bundesbehörden

Genesis International, LLC

Page 3: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

3

Unit Investment Trusts (UIT), börsengehandelte Investmentfonds mit US$ 180 Millionen

• Genesis hat die ersten börsengehandelten Investmentfonds der USA zusammengestellt, die ausschließlich auf den Erwerb von Bürogebäuden der U.S. Regierung spezialisiert waren

• Strukturierung und Vermarktung von 25 separaten Unit Investment Trusts zwischen 1999 und 2006

• Akquisition von US$ 180 Millionen von über 3.500 individuellen Investoren

• Größe aller Portfolios: 90.856 m² mit jährlichen Bruttomieten von US$ 14,8 Millionen

• Für die Anleger betrugen die Jahresrenditen 8,25 % bis 8,85 %

• Die jährliche Rendite des Portfolios lag im Vergleichszeitraum über dem Büroindex der NCREIF (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) http://www.ncreif.org

Genesis Investment Management- und Beratungserfahrung

Page 4: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

4

Börsengang: IPO an der NY Stock Exchange mit US$ 192 Millionen

• Der von Genesis gegründete Government Properties Trust, Inc. war der erste US-REIT, der auf den Erwerb von durch US-Bundesbehörden gemieteten Büroimmobilien spezialisiert war

• Der Börsengang war 11 mal überzeichnet, es wurden 19,2 Millionen Aktien ausgegeben, mit einer Kapitalisierung von US$ 192 Millionen

• Genesis investierte über US$ 420 Millionen in 22 Objekte mit einer Bürofläche von über 200.000 m2, das Portfolio verteilte sich auf 14 US-Staaten

• Die jährlichen Bruttomieteinnahmen betragen rund US$ 58 Millionen

• Am ersten Handelstag stieg der Aktienkurs um über 30%

Genesis Investment Management- und Beratungserfahrung

Page 5: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

5

Reuters Presseartikel

Page 6: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

6

Eigentümerstruktur – Genesis Financial Group, Inc.

Genesis International, LLC

Genesis Financial Group, Inc. D. James Barton 50% / Gregg Barton 50%

Accounting & Finance

Asset Management Property Management

D. James Barton, Member 25%

Lauren Bear, Member 25%

Thomas Ernst, Member 25%

Gregg Barton, Member 25%

Page 7: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

7

Die Genesis Gruppe

Sponsoren and Berater für Investitionen US Federal Government Bürogebäude

D. James Barton – Managing Director

Thomas Ernst – Managing Director

Gregg S. Barton – Managing Director

Lauren J. Bear – Acquisitions Director

Ankäufe

• Regionale GSA Entwickler

• Bear Wells Realty Investment, Inc.

• Nationales GSA Maklernetzwerk

Family Offices

Separate Institutionelle

Offene/Geschlossene

Immobilien-fonds

Authorisierte GSA Entwickler

• Neubau/Vorabankäufe

• Joint Ventures/Sanierungen

Eigene Abteilung• Ankauf

• Property Management• Asset Management• Verwaltung/ Reporting

Externe Dienstleister• Facility Management

• Wartungen

• Bau-Management

.

Page 8: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

Management Organisation – Genesis Financial Group, Inc.

8

Liza Saenz Senior

Accountant

Property/Asset Management Sue Widner

Director

Accounting

Matt Livernois Controller

Wendy Przytula Senior Property

Manager

Natalie Scott Property Manager

Jill Demers Accounting

Analyst

On-Site Engineering

Manager

On-Site Senior Property

Manager

Maintenance Apprentice

Facilities Engineer

Mary Bourdage Accounting

Analyst

Kelly Smally Property Manager

Tracey Barr Property Manager

Page 9: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

9

• Erfahrenes Investment- und Managementteam, das sich ausschließlich auf Büroimmobilien spezialisiert hat, die langfristig an Behörden der U.S.-Bundesregierung vermietet sind

• Disziplinierte Einhaltung der Anlagephilosophie und stetiges Risikomanagement

• Große Erfahrung in den Bereichen An- und Verkauf, Property- und Asset Management sowie Vermietung

• Exklusiver Zugang zu GSA-Transaktionen durch langjährige, strategische Beziehungen zu den Entscheidern der 11 GSA Regionen, zu einem Netzwerk von auf Regierungsgebäude spezialisierten Immobilienentwicklern und GSA-Maklern, durch gute Kontakte zu den anmietenden Regierungsbehörden

• Die Nachfrage von U.S.-Regierungsbehörden nach Büroflächen hält ungebrochen an

• Die aktuellen Eigenkapitalbedürfnisse nach der Krise führen zu guten Investitionsmöglichkeiten und bieten sehr gute Einstiegsmöglichkeiten

Übersicht Genesis Asset Management

Page 10: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

10

• Die U.S.-Bundesregierung nutzt die General Services Administration (GSA), welche die Mehrheit der Vermietungsaktivitäten koordiniert

• Die GSA wurde 1949 gegründet und ist zuständig für 18,3 Mio. m² angemietete Büroflächen für 1,2 Millionen Bundesmitarbeiter in verschiedenen Bundesbehörden

• Für ihre U.S.-Bundesbehörden handelnd, ist die GSA der größte Büromieter der Vereinigten Staaten

• Die GSA bevorzugt die Anmietung von Immobilien, die ausschließlich von jeweils einer Bundesbehörde genutzt werden können

• In den USA ist die GSA in 11 Regionen aufgeteilt und betreut über 8.700 angemietete Bürogebäude. Genesis verfügt über ausgezeichnete Kontakte zu allen 11 GSA Regionalbüros

Die GSA und das Geschäftsmodell von Genesis

Page 11: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

11

• Genesis International konzentriert sich ausschließlich auf den Kauf und die Verwaltung von Class A Bürogebäuden, die langfristig an U.S.-Bundesbehörden vermietet sind

• Der Geschäftsansatz beinhaltet insbesondere:

• Weitreichende Studien über die Anforderungen der einzelnen U.S.-Bundesbehörden, die sich aus deren sozialen Aufgabe ergeben

• Detaillierte Analyse von lokaler Wirtschaft, Marktumfeld, Wettbewerb, Flächenentwicklung und -absorption, Mietpreise, Verkaufspreise

• Bewertung der einzelnen Mietverträge und der sich daraus ergebenen Cashflows

• Durchführung von Sensitivitätsanalysen

• Erwerb von Objekten grundsätzlich in liquiden Märkten bzw. Metropolregionen

• Berücksichtigung umweltbezogener Faktoren (Energieeffizienz)

• Prüfung der Drittverwendungsfähigkeit der Objekte (Zuschnitt, kleinteilige Vermietung)

• Erstellung von Exit-Szenarien

• Aktives Immobilienmanagement

Die GSA und das Geschäftsmodell von Genesis

Page 12: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

12

GSA U.S.-Bundesbehörden

Page 13: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

13

• Department of Justice

• Department of Energy

• Department of Defense

• Department of Agriculture

• Department of Labor

• Department of State

• Forestry Service

• Bureau of Land Management

• Department of Homeland Security

• Department of Veterans Affairs

• Federal Bureau of Investigation

• Drug Enforcement Agency

• Department of Commerce

• Environmental Protection Agency

• Social Security Administration

• Department of Transportation

• Corps of Engineers

• Department of Health and Human Services

• Department of Treasury

• Federal Emergency Management Agency

Ausgewählte Mieter der U.S.-Bundesbehörden

Page 14: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

14

Marktübersicht und GSA Regionen

Quelle: GSA Public Buildings Services, Portfolio 2014

GSA Immobilien portfolio nach Regionen 2014 (35 Million m²)

Page 15: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

15

Alleinstellungsmerkmale des Büromarkts der U.S.-Bundesbehörden

• Da die GSA nicht primär wirtschaftliche, sondern hoheitliche Ziele verfolgt, ist ihre Flächennachfrage sehr stabil und nicht der Volatilität der Konjunkturzyklen unterworfen

• Anfängliche Mietvertragslaufzeit von mindestens 10 Jahren ohne Kündigungsklauseln

• Die ersten Mietverträge werden durch die GSA erfahrungsgemäß zu 95 % verlängert, die Mietsteigerungen nach der ersten Vertragslaufzeit liegen im Durchschnitt bei 12 %

• Die Grundsteuern unterliegen ab Mietbeginn keiner Erhöhung

• Die durchschnittliche Mietdauer von U.S.-Bundesbehörden an einem Ort beträgt über 30 Jahre, dies minimiert das Leerstandsrisiko und reduziert die Kosten der Anschlussvermietung

• Stabile, selbst während Government Shutdown sichere Mietausschüttungen an Eigentümer und Investoren

Page 16: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

16

GSA Vermietung

1. Erstvermietung mindestens 10 Jahre

2. Durchschnittliche Verweildauer min. 30 Jahre

3. Jährliche Nebenkosten-Indexierung

4. Keine Erhöhung der Grundsteuern

5. Mietzahlung durch das U.S.-Finanzministerium garantiert

6. Miete wurde auch während Government Shutdown voll bezahlt

7. Auch wenn am Markt Flächen zu niedrigeren Mietpreisen verfügbar sind, verbleibt die GSA Behörde in angemieteten Objekten und zahlt die vereinbarte Miete

Keine GSA Anmietung

8. Erstvermietung durchschnittlich 5 Jahre*

9. Durchschnittliche Verweildauer 5 Jahre*

10.Teils jährliche Mietsteigerungen

11. Grundsteuern erhöhen sich jährlich

12.Firmenentwicklung bestimmt Zahlungsfähigkeit

13.Wirtschaftseinbruch bedeutet Mietausfall-Risiko

14. In Zeiten sinkender Marktmieten kann dies zu einem Auszug des Mieters und hohen Kosten für Wiedervermietung und Sanierung führen

GSA Büromiete vs. Normale U.S.-Büromiete

*Quelle: CoStar Group Inc.

Page 17: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

17

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Erstanmietung durch U.S.-Bundesbehörden

Alle Regierungsgebäude (Bundesstaaten, Kommunen)

Typisches Class A Bürogebäude

Wahrscheinlichkeit von Mietvertragsverlängerungen

Verlängerung durch GSA Behörden – normale Büromieter

Quelle: Dr. Dennis Eisen, Government Leasing News / RERC; 2. Quartal 2014

Page 18: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

18

Transaktionen

Beispiele von GSA Transaktionen

Property Name Property City Property State Buyer (True) Company Sale Date Sale Price Pro Forma Cap Rate

Actual Cap Rate Size Tenancy*

Fountain Place Dallas TX Goddard Investment Group, LLC 24.06.2014 $200.000.000 1.200.266 MultiGateway Center Covington KY American Realty Capital Properties, Inc. 05.06.2014 $82.600.000 7,28 439.847 MultiThe Curtis Center Philadelphia PA Keystone Property Group 04.06.2014 $125.000.000 7,7 885.786 MultiTech World Plaza Washington DC Meridian Group 02.04.2014 $325.000.000 758.338 MultiThree White Flint North North Bethesda MD USAA Real Estate Company 28.02.2014 $195.000.000 6,4 358.440 SingleVeterans Affairs Facilities Las Vegas NV Grouper VA Vegas, LLC 26.02.2014 $46.356.585 68.847 SingleElement 12420 Rockville MD NGP V Management LLC 10.01.2014 $30.055.000 7,5 93.014 SingleSherwood Oaks Office Park LA Songy Partners 30.10.2013 $52.700.000 9,8 519.137 MultiPhase I Rockville MD First Potomac Realty Trust 01.10.2013 $30.000.000 9 133.895 Single

Washington DC J ordache Enterprises, Inc. 21.08.2013 $135.000.000 5,4 5,3 201.281 SingleOne Liberty Center Arlington VA Carr Properties 15.08.2013 $69.860.000 6,21 319.327 SingleThe Old Post Office Pavilion Washington DC The Trump Organization 11.07.2013 $83.026.691 199.177 Multi

Annapolis MD AAFMAA Property 23.01.2013 $23.500.000 6,35 134.517 MultiConstitution Center Washington DC MetLife Real Estate Investments 13.12.2012 $734.000.000 5,4 3,8 1.410.255 MultiLiberty Park @ Tysons Vienna VA GI Partners 30.11.2012 $93.500.000 6,1 225.000 SingleSouthPark Government Properties Income Trust 25.07.2012 $86.500.000 7,05 552.571 SingleFBI Building Knoxville TN Consilium Investment Management 24.07.2012 $31.700.000 125.500 SingleIRS Center Fresno CA Easterly Partners 13.04.2012 $55.800.000 7,6 192.024 SingleU.S. Attorney's Office Louisville KY Consilium Investment Management 04.04.2012 $24.704.000 7 80.000 SingleFBI Regional HQ Phoenix AZ Artis Real Estate Investment Trust 29.03.2012 $75.000.000 7,5 210.202 SingleColumbia Plaza Office Bldg Washington DC GSA Office of Portfolio Management / CO-PT01.03.2012 $99.594.779 511.500 SingleRutherford Business Center Windsor Mill MD CSG Partners, LLC 15.12.2011 $32.500.000 9 359.369 MultiThe Architect Building Arlington VA Salus Property Investments, LLC 09.11.2011 $52.650.000 6,06 6,06 108.296 SingleLehman/Goldman Rosslyn DealArlington VA The Goldman Sachs Group, Inc. 31.10.2011 $1.221.650.419 3.033.008 MultiBraddock Place Alexandria VA Washington Real Estate Investment Trust 13.09.2011 $101.000.000 6,9 358.794 MultiTYSONS TECHNOLOGY CENTERVienna VA Meridian Group 02.06.2011 $63.000.000 280.000 MultiJ ohn Lawrence Bailey Memorial Bldg NGP V Management LLC 07.04.2011 $52.300.000 7,8 190.436 Single

Washington DC Washington Real Estate Investment Trust 30.03.2011 $47.000.000 8,7 6,3 135.475 MultiCedar Hill Office Park Dunn Loring VA First Potomac Realty Trust 22.02.2011 $22.800.000 8,7 8,5 102.632 SingleSuburban West Woodlawn MD Government Properties Income Trust 14.02.2011 $28.000.000 8,9 SingleDel Rio Federal District CourthouseDel Rio TX Perseus Realty Capital 03.12.2010 $23.020.000 96.126 Single

Washington DC Brookfield Office Properties, Inc. 02.12.2010 $113.000.000 5,5 346.223 MultiMission Ridge at Westfield Corp CtrChantilly VA LaSalle Investment Management 29.10.2010 $40.500.000 331.040 MultiPotomac Yard Arlington VA USAA Real Estate Company 01.10.2010 $241.912.936 6,3 621.824 Single

Washington DC First Potomac Realty Trust 30.06.2010 $67.838.000 7,5 129.035 MultiUS Citizenship and Immigration ServicesMiami FL NGP V Management LLC 21.06.2010 $95.100.000 7,8 197.864 SingleRandolph Square Arlington VA Invesco Realty Advisors, Inc. 17.06.2010 $47.900.000 7,05 207.725 MultiU.S. Citizenship & Immigration ServicesDetroit MI Government Properties Income Trust 23.04.2010 $21.300.000 8,7 58.146 Single

Miramar FL NGP V Management LLC 11.03.2010 $24.300.000 69.554 Single

*Multi Tenant: Die GSA hat das jeweilige Objekt für mehrere U.S.-Bundesbehörden angemietet

Page 19: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

19

Eigenschaften und Vorteile des GSA Markts

Besondere Gelegenheit

Langfristiger & Nachhaltiger Ertrag

Spezifische Mieter-anforderungen

Nischenmarkt

Lange Mietlaufzeiten

Kreditwürdigkeit

Geringes Risiko

Sicherheit des Einkommens

Mietverträge der GSA abgesichert durch Garantie des U.S.-Finanzministerium

Durchschnittliche Mietlaufzeit über 30 Jahredurch hohe Quote an Verlängerungen

Bauweise von hoher QualitätStark eingeschränkte Umzugsoptionen

Größter aber fragmentierter Mietermarkt Sehr wenige darauf konzentrierte Käufer

Ein Portfolio von GSA-Immobilien bietet ein einzigartig stabiles Risiko - Renditeprofil

Page 20: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

20

• Der Unterschied kann in einem zweistufigen Modell erfasst werden

1. Ermittelt wird der Risikoaufschlag zwischen einer AAA Unternehmensanleihe (als Indikation für den U.S.-Bond) und einer BBB Unternehmensanleihe (als Indikation für die meisten Immobilien-Transaktionen). Hieraus ist derzeit ein Risikoaufschlag von 3,34 % festzustellen

2. Hinterlegung eines Liquiditätsaufschlages, der in Abhängigkeit des jeweiligen Marktes zu sehen ist. Die Marktliquidität lässt sich entsprechend der Standortwahl steuern.

Renditevergleich GSA-Mieten zu U.S.-Bonds

Derzeit rentierten 10-jährige U.S.-Bonds bei etwa 2,07 % p.a. Die Rendite aus einem aktuellen GSA Mietvertrag ähnlicher Laufzeit, für ein erstklassiges Objekt beläuft sich auf etwa 6,5 % p.a.

Woher dieser Unterschied?

Page 21: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

21

Akquisitionsprozess

Page 22: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

22

Asset- und Property Management

Page 23: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

Fonds Relevante GSA-Märkte

23

• Der relevante Markt von GSA Objekten mit einem Wert von mehr als US$ 30 Mio. umfasst 148 Objekte, verteilt auf die 11 Regionen der GSA in den Vereinigten Staaten

• Die GSA mietet über diese 148 Objekte rund 2,7 Mio. m2 Bürofläche an

• Nach aktuellen Marktbedingungen ergibt sich ein Portfoliowert von etwa US$ 11,3 Mrd. bei einer Cap Rate von 6,50%

• Aktuelle Städte in der Nähe:

Dallas Denver Philadelphia Chicago Boston Seattle Miami Phoenix Raleigh-Durham

Page 24: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

24

Rank City Name Total Population1 New York, NY 8,175,1332 Los Angeles, CA 3,792,6213 Chicago, IL 2,695,5984 Houston, TX 2,099,4515 Philadelphia, PA 1,526,0066 Phoenix, AZ 1,445,6327 San Antonio, TX 1,327,4078 San Diego, CA 1,307,4029 Dallas, TX 1,197,81610 San Jose, CA 945,94211 Jacksonville, FL 821,78412 Indianapolis, IN 820,44513 San Francisco, CA 805,23514 Austin, TX 790,39015 Columbus, OH 787,03316 Fort Worth, TX 741,20617 Charlotte, NC 731,42418 Detroit, MI 713,77719 El Paso, TX 649,12120 Memphis, TN 646,88921 Baltimore, MD 620,96122 Boston, MA 617,59423 Seattle, WA 608,66024 Washington, DC 601,72325 Nashville-Davidson, TN 601,222

Rank City Name Total Population26 Denver, CO 600,15827 Louisville-Jefferson County, KY 597,33728 Milwaukee, WI 594,83329 Portland, OR 583,77630 Las Vegas, NV 583,75631 Oklahoma City, OK 579,99932 Albuquerque, NM 545,85233 Tucson, AZ 520,11634 Fresno, CA 494,66535 Sacramento, CA 466,48836 Long Beach, CA 462,25737 Kansas City, MO 459,78738 Mesa, AZ 439,04139 Virginia Beach, VA 437,99440 Atlanta, GA 420,00341 Colorado Springs, CO 416,42742 Omaha, NE 408,95843 Raleigh, NC 403,89244 Miami, FL 399,45745 Cleveland, OH 396,81546 Tulsa, OK 391,90647 Oakland, CA 390,72448 Minneapolis, MN 382,57849 Wichita, KS 382,36850 Arlington, TX 365,438

Top 50 U.S.-Cities By Population

Quelle: U.S. Census Bureau | www.census.gov

Page 25: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

25

Peakingphase

Fallingphase

Risingphase

Bottomingphase

Marktzyklen der U.S.-Büromärkte

Atlanta, Jacksonville, Philadelphia

Boston, New York (Midtown), Tampa,United States

Seattle, Miami

Dallas, Fort Lauderdale, Los Angeles,Milwaukee, Orlando,

Austin, Houston

Baltimore, Sacramento,West Palm Beach

Kansas City, New York (Downtown),Phoenix, Richmond, San Antonio

Indianapolis, Minneapolis

Columbus, San Diego,Washington, DC

Pittsburgh, Portland, San Jose CBD

Chicago, Cleveland,Oakland CBD, Raleigh-Durham

New York (Midtown South), San Francisco

Denver

Cincinnati, Detroit

Salt Lake City

St. Louis

Page 26: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

26

• Fokussierung auf langfristig an U.S.-Bundesbehörden vermietete Class-A-Büroimmobilien

• Möglichst Einzelinvestments > US$ 30 Mio., um Transaktionskosten positiv zu beeinflussen

• Unter Rendite- und Wettbewerbsgesichtspunkten werden sog. „1B Städte“ (wie z.B. Dallas, Las Vegas, Atlanta, etc.) für die Akquisition bevorzugt. 1A Städte (Washington D.C. CBD, New York) sind unter Renditegesichtspunkten eher weniger attraktiv

• Investitionen ausschließlich in liquiden U.S.-Teilmärkten, insbesondere in Hinblick auf Bevölkerungszahl, Büromarktgröße, Wachstumspotenzial, um eine eventuelle Weiterverwertung zu ermöglichen. Besonderer Fokus liegt dabei auf der Bewertung als GSA-Zukunftsstandort

• In den Mikrostandorten werden die zentralen „Hotspots“ der jeweiligen Stadt angestrebt, um die Zukunftsfähigkeit der Immobilie sicherzustellen. Die Duplizierbarkeit der Objekte ist somit nur schwer möglich

• Sorgfältige Auswahl von energiezertifizierten Gebäuden mit flexiblen Grundrissen

• Risikostreuung durch Diversifikation über Standorte, Mietvertragslaufzeiten, Mieter als auch Bestandsobjekte und Projektentwicklungen*

Investmentanforderungen des Fonds3.

*

Page 27: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

27

Musterportfolio

Musterportfolio bestehend aus:

Los Angeles (CA)

Seattle (WA)

Miami (FL)

Chicago (IL)

Denver (CO)

Bei dem Musterportfolio handelt es sich um typische GSA Objekte an typischen Behördenstandorten

Die Objekte stellen lediglich Investitionsbeispiele dar. Sie sind derzeit am Markt jedoch nicht verfügbar

3.

Page 28: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

28

Musterportfolio – Gesamt

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,26 % 6,21 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 10,20 % 8,20 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 8,32 % 6,37 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 5,27 % 5,03 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,27 % / FK 49,73 %) netto 6,40 % 300.000.000

Angenommener Verkaufspreis brutto 6,84 % 356.956.341

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 27.928.423 28.178.546 28.448.013 28.712.124 28.986.810 30.232.384 30.526.831 33.104.826 34.269.473 34.607.041Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -8.726.740 -8.957.787 -9.195.093 -9.438.834 -9.689.172 -9.958.364 -10.222.412 -10.498.910 -10.785.880 -11.071.977Mieteinnahmen (netto) 19.201.683 19.220.759 19.252.920 19.273.290 19.297.638 20.274.020 20.304.419 22.605.916 23.483.593 23.535.064Vermietungs- & Instandhaltungskosten -47.061 -47.627 -46.352 -26.472 -28.826 -1.618.058 -55.619 -6.314.364 -5.293.900 -60.335Verkaufserlös 0 0 0 0 0 0 0 0 0 356.956.341CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 19.154.622 19.173.132 19.206.568 19.246.818 19.268.812 18.655.962 20.248.800 16.291.552 18.189.693 380.431.070Zinsen -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000 -6.176.000Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -154.400.000CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 12.978.622 12.997.132 13.030.568 13.070.818 13.092.812 12.479.962 14.072.800 10.115.552 12.013.693 219.855.070Gesamt -6.960.109 -2.242.177 -2.244.716 -2.246.857 -2.249.152 -2.284.782 -2.287.317 -2.369.356 -2.401.576 -6.474.457CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 6.018.513 10.754.955 10.785.852 10.823.961 10.843.660 10.195.180 11.785.483 7.746.196 9.612.117 213.380.613Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -1.947.218US-Steuer -1.900.694 -1.906.047 -1.915.740 -1.927.601 -1.933.944 -2.080.806 -2.064.439 -2.532.288 -1.715.765 -2.846.943CG-Tax 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -39.257.183CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 4.117.819 8.848.908 8.870.112 8.896.359 8.909.716 8.114.374 9.721.043 5.213.908 7.896.353 169.329.270

3.

Page 29: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

29

Musterportfolio – Beispiel Seattle (Washington)

Marktinformationen• Vermietungsquote Büromarkt Seattle: 89 %

• Marktgröße: 8 Mio. m2 Bürofläche

• Mietpreis je m2 zuletzt ansteigend: US$ 297,62

• Fertigstellungen Q2 2014: 1 Objekt (1.000 m2 Mietfläche)

• Büroflächen in Entstehung: 340.000 m2

Key Facts Seattle

• Wirtschaftliches, wissenschaftliches und kulturelles Zentrum im Nordwesten

• Einwohner Stadt: ca. 635.000 / Region: ca. 3,4 Mio.

• Fläche: ca. 370 km2

• Angesiedelte Industriezweige: Luft- und Raumfahrt, Eisen- und Stahlindustrie, Holzverarbeitung

Investment Highlights• Mieter: U.S. Department of Homeland Security (DHS) zu 100 % der

Mietflächen

• Mietfläche: ca. 17.600 m2

• Mietvertrag: 15 Jahre ab 2012 (BO nach 10 Jahren)

• Kaufpreis: US$ 63.000.000 / Ankaufsrendite: 6,25 %

• Verkaufspreis: US$ 74.427.269 / Verkaufsrendite: 6,75 %

• Standort dient der DHS als Stützpunkt für Aktivitäten zur Grenzkontrolle bzw. Einwanderung für den Nordwesten der Vereinigten Staaten

3.

Page 30: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

30

Musterportfolio – Beispiel Seattle (Washington)

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,07 % 6,09 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 9,80 % 8,13 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 8,18 % 6,29 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 5,30 % 4,96 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,61 % / FK 49,39 %) 6,25 % 63.000.000

Angenommener Verkaufspreis 6,75 % 74.427.269

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 6.264.031 6.323.484 6.384.568 6.447.333 6.511.829 6.578.091 6.646.177 7.953.151 8.025.034 8.098.893Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -2.328.219 -2.391.763 -2.457.050 -2.524.134 -2.593.067 -2.663.883 -2.736.662 -2.816.751 -2.893.578 -2.972.525Mieteinnahmen (netto) 3.935.812 3.931.721 3.927.518 3.923.199 3.918.762 3.914.208 3.909.515 5.136.400 5.131.456 5.126.368Vermietungs- & Instandhaltungskosten 0 0 0 0 0 0 0 -3.148.195 0 0Verkaufserlös 74.427.269CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 3.935.812 3.931.721 3.927.518 3.923.199 3.918.762 3.914.208 3.909.515 1.988.205 5.131.456 79.553.637Zinsen -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200 -1.288.200Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung -32.205.000CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 2.647.612 2.643.521 2.639.318 2.634.999 2.630.562 2.626.008 2.621.315 700.005 3.843.256 46.060.437Gesamt -705.753 -486.090 -486.428 -486.766 -487.106 -487.446 -487.786 -531.236 -531.578 -1.376.192CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 1.941.859 2.157.431 2.152.890 2.148.233 2.143.456 2.138.562 2.133.529 168.769 3.311.678 44.684.245Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 -952.669US-Steuer -376.790 -375.606 -374.389 -373.138 -371.854 -320.993 -319.634 -629.914 -628.483 -627.010CG-Tax -6.919.729CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 1.565.069 1.781.825 1.778.501 1.775.094 1.771.602 1.817.569 1.813.895 -461.146 2.683.195 36.184.836

3.

Page 31: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

31

Musterportfolio – Beispiel Los Angeles (Kalifornien)

Marktinformationen• Vermietungsquote Büromarkt Los Angeles: 88,1 %

• Marktgröße: 14,8 Mio. m2 Bürofläche

• Mietpreis je m2 zuletzt ansteigend: US$ 318,72

• Fertigstellungen Q2 2014: 5 Objekte (12.000 m2 Mietfläche)

• Büroflächen in Entstehung: 214.000 m2

Key Facts Los Angeles

• Wirtschafts-, Geschäfts- und Kulturzentrum Kaliforniens

• Einwohner Stadt: ca. 3,8 Mio. / Region: ca. 12,8 Mio.

• Fläche: ca. 1.290 km2

• Angesiedelte Industriezweige: Flugzeug- und Raumfahrtindustrie, Film- und Fernsehindustrie, Universitäten und Forschungseinrichtungen

Investment Highlights• Mieter: U.S. Internal Revenue Service – Audited Enforcement Department

(IRS) zu 100 % der Mietflächen

• Mietfläche: ca. 11.600 m2

• Mietvertrag: 15 Jahre ab 2014 (BO nach 10 Jahren)

• Kaufpreis: US$ 68.100.000 / Ankaufsrendite: 6,15 %

• Verkaufspreis: US$ 83.678.398 / Verkaufsrendite: 6,65 %

• Zentraler Standort der IRS für die gesamten Vereinigten Staaten

3.

Page 32: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

32

Musterportfolio – Beispiel Los Angeles (Kalifornien)

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,24 % 5,87 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 10,10 % 7,71 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 8,54 % 5,91 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 5,45 % 4,89 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,37 % / FK 49,63 %) 6,15 % 68.100.000

Angenommener Verkaufspreis 6,65 % 83.678.398

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 6.295.211 6.363.141 6.432.941 6.504.659 6.578.350 6.654.066 6.731.866 6.811.805 6.893.942 6.978.339Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -2.105.117 -2.158.510 -2.213.294 -2.269.492 -2.327.151 -2.386.294 -2.446.975 -2.509.223 -2.573.086 -2.638.604Mieteinnahmen (netto) 4.190.094 4.204.631 4.219.647 4.235.167 4.251.199 4.267.772 4.284.891 4.302.582 4.320.856 4.339.735Vermietungs- & Instandhaltungskosten 0 0 0 0 0 0 0 -104.077 -1.144.786 0Verkaufserlös 83.678.398CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 4.190.094 4.204.631 4.219.647 4.235.167 4.251.199 4.267.772 4.284.891 4.198.505 3.176.070 88.018.133Zinsen -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340 -1.399.340Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung -34.983.500CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 2.790.754 2.805.291 2.820.307 2.835.827 2.851.859 2.868.432 2.885.551 2.799.165 1.776.730 51.635.293Gesamt -738.853 -519.842 -520.852 -521.885 -522.941 -524.021 -525.124 -526.253 -527.407 -1.465.372CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 2.051.901 2.285.449 2.299.455 2.313.942 2.328.918 2.344.411 2.360.427 2.272.912 1.249.323 50.169.921Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 -92.046US-Steuer -386.611 -390.819 -395.166 -399.660 -404.301 -409.099 -414.055 -387.953 -46.588 -395.490CG-Tax -10.873.337CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 1.665.290 1.894.630 1.904.288 1.914.282 1.924.617 1.935.313 1.946.372 1.884.959 1.202.734 38.809.049

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

3.

Page 33: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

33

Musterportfolio – Beispiel Denver (Colorado)

Marktinformationen• Vermietungsquote Büromarkt Denver: 88,0 %

• Marktgröße: 16,1 Mio. m2 Bürofläche

• Mietpreis je m2 zuletzt ansteigend: US$ 242,73

• Fertigstellungen Q2 2014: 8 Objekte (23.800 m2 Mietfläche)

• Büroflächen in Entstehung: 165.000 m2

Key Facts Denver

• Hauptstadt von Colorado

• Einwohner Stadt: ca. 600.000 / Region: ca. 2,6 Mio.

• Fläche: ca. 400 km2

• Angesiedelte Industriezweige: Bergbau, Telekommunikation, Energieversorger, Logistik

Investment Highlights• Mieter: U.S. Department of Agriculture (USDA) zu 100 % der Mietflächen

• Mietfläche: ca. 17.000 m2

• Mietvertrag: 15 Jahre ab 2005 (BO nach 10 Jahren)

• Kaufpreis: US$ 63.600.000 / Ankaufsrendite: 6,90 %

• Verkaufspreis: US$ 74.661.663 / Verkaufsrendite: 7,30 %

• Beste Anbindung an öffentlichen Nahverkehr

• Belegen in Nachbarschaft weiterer Bundeseinrichtungen

• Standort ausgewählt als Hauptsitz der USDA für gesamten Westen der Vereinigten Staaten

3.

Page 34: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

34

Musterportfolio – Beispiel Denver (Colorado)

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,88 % 7,02 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 11,39 % 10,02 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 9,71 % 8,10 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 6,45 % 6,33 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,13 % / FK 49,87 %) 6,90 % 63.600.000

Angenommener Verkaufspreis 7,30 % 74.661.663

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 6.762.883 6.851.073 6.941.277 7.034.025 7.129.420 8.187.082 8.284.196 8.384.218 8.487.237 8.593.338Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -2.374.009 -2.440.331 -2.508.542 -2.578.707 -2.650.866 -2.737.179 -2.813.473 -2.891.946 -2.972.663 -3.055.687Mieteinnahmen (netto) 4.388.874 4.410.742 4.432.735 4.455.318 4.478.554 5.449.903 5.470.723 5.492.272 5.514.574 5.537.651Vermietungs- & Instandhaltungskosten 0 0 0 0 0 -1.563.280 0 -155.255 -1.707.716 0Verkaufserlös 74.661.663CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 4.388.874 4.410.742 4.432.735 4.455.318 4.478.554 3.886.623 5.470.723 5.337.017 3.806.858 80.199.314Zinsen -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040 -1.313.040Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung -32.826.000CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 3.075.834 3.097.702 3.119.695 3.142.278 3.165.514 2.573.583 4.157.683 4.023.977 2.493.818 46.060.274Gesamt -724.311 -505.556 -506.811 -508.091 -509.398 -543.895 -545.128 -546.392 -547.687 -1.395.631CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 2.351.523 2.592.146 2.612.884 2.634.187 2.656.116 2.029.688 3.612.555 3.477.585 1.946.131 44.664.643Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 -7.466US-Steuer -496.917 -503.248 -509.615 -516.152 -522.879 -757.186 -763.214 -722.876 -263.594 -782.589CG-Tax -8.177.337CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 1.854.607 2.088.898 2.103.270 2.118.035 2.133.236 1.272.502 2.849.341 2.754.709 1.682.537 35.697.250

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

3.

Page 35: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

35

Musterportfolio – Beispiel Chicago (Illinois)

Marktinformationen• Vermietungsquote Büromarkt Chicago: 85,8 %

• Marktgröße: 22,7 Mio. m2 Bürofläche

• Mietpreis je m2 zuletzt ansteigend: US$ 243,48

• Fertigstellungen Q2 2014: 1 Objekt (12.000 m2 Mietfläche)

• Büroflächen in Entstehung: 270.000 m2

Key Facts Chicago

• Drittgrößte Stadt der USA

• Einwohner Stadt: ca. 2,7 Mio. / Region: ca. 9,7 Mio.

• Fläche: ca. 606 km2

• Angesiedelte Industriezweige: Börse, Maschinen- und Fahrzeugbau, Nahrungsmittelindustrie, Chemische Industrie, Druckgewerbe, Medien, Militär- und Weltraumtechnik

Investment Highlights• Mieter: U.S. Coast Guard zu 100 % der Mietfläche

• Mietfläche: ca. 9.000 m2

• Mietvertrag: 15 Jahre ab 2013 (BO nach 10 Jahren)

• Kaufpreis: US$ 43.500.000 / Ankaufsrendite: 6,50 %

• Verkaufspreis: US$ 51.426.523 / Verkaufsrendite: 6,75 %

• Standort als Stützpunkt der U.S. Coast Guard besonders für Region Great Lakes bestimmt

3.

Page 36: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

36

Musterportfolio – Beispiel Chicago (Illinois)

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,06 % 5,99 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 9,87 % 7,96 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 8,10 % 6,00 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 4,95 % 4,76 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,20 % / FK 49,80 %) 6,50 % 43.500.000

Angenommener Verkaufspreis 6,75 % 51.426.523

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 3.705.687 3.713.957 3.722.453 3.731.183 3.740.152 3.749.369 3.758.840 3.768.571 4.621.220 4.631.494Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -878.438 -897.599 -917.210 -937.281 -957.814 -978.827 -1.000.336 -1.022.337 -1.053.288 -1.076.331Mieteinnahmen (netto) 2.827.249 2.816.358 2.805.243 2.793.902 2.782.338 2.770.542 2.758.504 2.746.234 3.567.932 3.555.163Vermietungs- & Instandhaltungskosten 0 0 0 0 0 0 0 -79.099 -2.382.679 0Verkaufserlös 51.426.523CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 2.827.249 2.816.358 2.805.243 2.793.902 2.782.338 2.770.542 2.758.504 2.667.135 1.185.253 54.981.686Zinsen -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900 -896.900Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung -22.422.500CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 1.930.349 1.919.458 1.908.343 1.897.002 1.885.438 1.873.642 1.861.604 1.770.235 288.353 31.662.286Gesamt -574.004 -354.103 -354.198 -354.291 -354.381 -354.467 -354.551 -354.631 -383.905 -998.243CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 1.356.345 1.565.355 1.554.145 1.542.711 1.531.057 1.519.175 1.507.053 1.415.604 -95.552 30.664.043Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 -385.699US-Steuer -289.684 -286.531 -283.313 -280.030 -276.682 -273.267 -244.867 -217.585 -197.721 -455.036CG-Tax -5.761.547CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 1.066.662 1.278.825 1.270.832 1.262.681 1.254.375 1.245.907 1.262.186 1.198.019 -293.273 24.061.762

3.

Page 37: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

37

Musterportfolio – Beispiel Miami (Florida)

Marktinformationen• Vermietungsquote Büromarkt Miami: 91,8 %

• Marktgröße: 4 Mio. m2 Bürofläche

• Mietpreis je m2 zuletzt ansteigend: US$ 319,04

• Fertigstellungen Q2 2014: 1 Objekt (7.500 m2 Mietfläche)

• Büroflächen in Entstehung: 45.000 m2

Key Facts Miami

• Einwohner Stadt: ca. 414.000 / Region: ca. 5,5 Mio.

• Fläche: ca. 143 km2

• Angesiedelte Industriezweige: Gesundheit und Soziales, Verwaltung, Baugewerbe, Unterhaltung

Investment Highlights• Mieter: U.S. Federal Emergency Management Agency (FEMA) zu 100 %

der Mietflächen

• Mietfläche: ca. 11.200 m2

• Mietvertrag: 10 Jahre ab 2012

• Kaufpreis: US$ 61.800.000 / Ankaufsrendite: 6,25 %

• Verkaufspreis: US$ 72.762.488 / Verkaufsrendite: 6,75 %

• Gebäude mit spezieller Konstruktion, um Stürmen der Kategorie 5 Stand zu halten

• Stützpunkt der FEMA für den gesamten Südosten der Vereinigten Staaten; Steuerung sämtlicher Aktivitäten im Unwettermanagement

3.

Page 38: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

38

Musterportfolio – Beispiel Miami (Florida)

Renditeaussichten Investor IRR Cash on Cash

Annual Return vor Fremdkapital, Fondkosten & Steuern 7,00 % 6,05 %

A. Return nach Fremdkapital, vor Fondskosten & Steuern 9,73 % 8,09 %

A. Return nach Fremdkapital & Fondskosten, vor Steuern 8,09 % 6,23 %

A. Return nach Fremdkapital, Fondskosten & Steuern 5,14 % 4,93 %

Zugrunde liegende Annahmen Rendite (Cap Rate) Preis in US$

Angenommener Kaufpreis (EK 50,03 % / FK 49,97 %) 6,25 % 61.800.000

Angenommener Verkaufspreis 6,75 % 72.762.488

Vermietungs- und Instandhaltungskosten beinhalten Mieterinvestitionen, Maklerkosten, Renovierungsaufwendungen (Paint & Carpet)

Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7 Jahr 8 Jahr 9 Jahr 102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

CF auf ObjektebeneMieteinnahmen (brutto) 4.900.611 4.926.891 4.966.774 4.994.924 5.027.059 5.063.776 5.105.752 6.187.081 6.242.040 6.304.977Leerstand 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Betriebskosten -1.040.957 -1.069.584 -1.098.997 -1.129.220 -1.160.274 -1.192.181 -1.224.966 -1.258.653 -1.293.265 -1.328.830Mieteinnahmen (netto) 3.859.654 3.857.307 3.867.777 3.865.704 3.866.785 3.871.595 3.880.786 4.928.428 4.948.775 4.976.147Vermietungs- & Instandhaltungskosten -47.061 -47.627 -46.352 -26.472 -28.826 -54.778 -55.619 -2.827.738 -58.719 -60.335Verkaufserlös 72.762.488CF vor FK-kosten, Fondskosten & Steuern 3.812.593 3.809.680 3.821.425 3.839.232 3.837.959 3.816.817 3.825.167 2.100.690 4.890.056 77.678.300Zinsen -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520 -1.278.520Tilgung 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Rückzahlung -31.963.000CF nach FK-Kosten vor Fondskosten & Steuern 2.534.073 2.531.160 2.542.905 2.560.712 2.559.439 2.538.297 2.546.647 822.170 3.611.536 44.436.780Gesamt -697.188 -477.586 -478.437 -478.854 -479.386 -480.054 -480.880 -518.057 -519.284 -1.348.387CF nach FK-Kosten & Fondskosten vor Steuern 1.836.885 2.053.574 2.064.468 2.081.858 2.080.053 2.058.243 2.065.767 304.113 3.092.252 43.088.393Transfer Tax on Sale (SZ 20.01.2014 -509.337US-Steuer -350.693 -349.844 -353.257 -358.621 -358.228 -320.261 -322.669 -573.960 -579.378 -586.818CG-Tax -7.525.233CF nach FK-Kosten, Fondskosten & Steuern 1.486.192 1.703.731 1.711.211 1.723.237 1.721.825 1.737.982 1.743.097 -269.847 2.512.873 34.467.005

3.

Page 39: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

39

• Der bonitätsstarke AAA Mieter bedeutet für Ihr Investment eine deutlich reduzierte Wahrscheinlichkeit des Ausfalls von Mietzahlungen

• Der exzellente Zugang zum U.S.-Büromarkt für U.S.-Bundesbehörden und zum Mieter GSA ist nicht duplizierbar und ist eine einmalige Gelegenheit

• Die langfristigen Mietverträge sichern Ihnen stabile und gleichmäßige Cashflows während der Laufzeit des Investments

• Unsere maßgeschneiderte Investmentstruktur berücksichtigt die regulatorischen Anforderungen, die an Sie als Investor gestellt werden

• Die bestehende Investitionspipeline von Genesis bietet die Möglichkeit das zur Investition vorgesehene Kapital direkt in entsprechende Objekte umzusetzen

• Mittels der Investition in ein diversifiziertes Immobilienportfolio reduzieren Sie das Einzelobjektrisiko

• Aufgrund des Mieterhintergrundes ist dieses Investment für Sie weitgehend unabhängig von der konjunkturellen Entwicklung

Zusammenfassung – Investment Highlights3.

Page 40: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

40

D. James „Jim“ BartonManaging Partner, Genesis International, LLC

Jim Barton ist Mitbegründer von Genesis International, LLC, welche sich auf den Ankauf und die Verwaltung von Büroimmobilien der U.S.-Bundesbehörden für Europäische Institutionelle Investoren konzentriert.

Gemeinsam mit Gregg Barton hat das Vater und Sohn Team mehr als 25 Unit Investment Trusts aufgebaut. Ebenfalls haben sie Government Properties Trust Inc. gegründet, einen an der NYSE gelisteten REIT (GPT) mit 192 Millionen US$. Der Börsengang war 11 mal überzeichnet.

Vor der Gründung von Genesis war Jim Barton Präsident und Senior Partner einer mittelständischen Anwaltskanzlei in Detroit, wo er für Immobilientransaktionen von über 2 Mrd. US$ verantwortlich war.

Jim Barton ist ein in Michigan registrierter Immobilienmakler und Absolvent der Wayne State University sowie der University of Michigan.

Er ist als Rechtsanwalt in Michigan und Florida zugelassen.

Jim Barton ist Captain und Chief Legal Officer (aD) der Civil Air Patrol der U.S. Air Force in Michigan.

Lebenslauf Jim BartonA

Page 41: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

41

Thomas ErnstManaging Partner, Genesis International, LLC

Thomas Ernst hat über 20 Jahre Erfahrung in Führungspositionen der Immobilienbranche und verfügt über ein breites Netzwerk an Kontakten. Er ist Gründer und Mitinhaber einer Immobilien-Investmentgesellschaft mit 350 Gewerbe-und Wohneinheiten im Zentrum Berlins und einem Investitionsvolumen von über 30 Millionen €.

Zwischen 1993 und 1996 war Thomas Ernst Geschäftsführer eines der größten deutschen Gewerbeimmobilienentwicklers mit Liegenschaften im Wert von über 2 Mrd. €.

Von 1991 bis 1993 war Thomas Ernst Leiter des Zentralen Verkaufsteams der TLG in Berlin, die das gesamte Immobilienvermögen der ehemaligen DDR privatisierte. Unter seiner Führung wurde Jahresumsatz von über 1 Mrd. € generiert.

2005 gründete er mit Jim und Gregg Barton die Firma Genesis International, LLC, welche sich auf den Ankauf und die Verwaltung von Büroimmobilien der U.S.-Bundesbehörden für Europäische Institutionelle Investoren konzentriert.

Thomas Ernst hat VWL und Rechtswissenschaften an den Universitäten Freiburg, Genf und Heidelberg studiert.

Lebenslauf Thomas ErnstA

Page 42: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

42

Gregg S. BartonManaging Partner, Genesis International, LLC

Gregg Barton ist Mitbegründer von Genesis International, LLC, welche sich auf den Ankauf und die Verwaltung von Büroimmobilien der U.S.-Bundesbehörden für Europäische Institutionelle Investoren konzentriert.

Gemeinsam mit Jim Barton hat das Vater und Sohn Team mehr als 25 Unit Investment Trusts aufgebaut. Ebenfalls haben sie Government Properties Trust Inc. gegründet, einen an der NYSE gelisteten REIT (GPT) mit 192 Millionen US$. Der Börsengang war 11 mal überzeichnet.

Gregg Barton verfügt über ein großes Netzwerk im Bereich der GSA-Immobilienentwickler. Während seiner Karriere war er an Immobilientransaktionen mit mehr als 2 Mrd. US$ beteiligt.

Gregg Barton ist Absolvent der University of Michigan mit einem BA in International Economics and Finance. Er hat eine Michigan Immobilien-Lizenz und ist Mitglied der Federal Government Contractors Group, IREA und der GSA PBS Industry Relations Group.

Gregg Barton ist LEED Green Associate und gründete Government Real Estate Advisors, LLC.

Lebenslauf Gregg BartonA

Page 43: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

43

Lauren J. BearMember, Genesis International, LLC

Lauren Bear ist Mitgründerin und Präsidentin von Bear Wells Realty Investment, Inc. Sie hat mehr als 14 Jahre Erfahrung im Bereich Verhandlungen und Strukturierung von Akquisen im Bereich der GSA für ihre nationalen und internationalen Kunden. Einige ihrer Kunden sind im "Forbes 100 reichsten Amerikanern" gelistet.

Lauren Bear hat ein ausgeprägtes Netzwerk zu GSA Immobilienentwicklern. Während ihrer Karriere hat sie erfolgreich den Verkauf von über 100 U.S.-Bundesliegenschaften begleitet. Sie war zudem für Transaktionen von GSA Objekten im Volumen von rund US$ 150 Millionen zugunsten eines öffentlichen REITs an der NYSE alleinig verantwortlich.

Lauren Bear ist Absolventin der Universität von Bellingham mit einem Bachelor in Wirtschaftswissenschaften und Englisch, hält eine Immobilien-Lizenz sowohl in Washington als auch in Michigan und ist Mitglied der Federal Government Contractors Group.

Lebenslauf Lauren BearA

Page 44: 2015 - Genesis Vortrag MIPIM

44

STUART I. SMITH, MAI, MRICSChefanalyst, Genesis International, LLC

Stuart Smith ist Chefanalyst bei Genesis International, LLC. Er verfügt über 30 Jahre Berufserfahrung in der Immobilienbranche und ist spezialisiert auf wirtschaftlichen Bewertungen.

Bei der GSA verantwortete er als Executive Director die nationale Investitionsplanung und die Rechnungslegung. Zuvor war er bei U.S. Customs Agency als Direktor für Budget und Finanzen, sowie für die nationale Finanz -und Planungsaktivitäten verantwortlich.

Als Senior Examiner war er im Office of Management and Budget in der Präsidialverwaltung (OMB / EXOP) für die Überprüfung der zivilen regierungsweiten Immobilienprogramme und für die Beurteilung der GSA -Operationen verantwortlich.

Er hielt im U.S.-Finanzministerium und der IRS verschiedene Positionen inne.

Ausbildung:

Royal Institution of Chartered Surveyors (MRICS).University of Maryland, BS, Business and EconomicsGeorgetown University, Graduate work in Economics American University, M.B.A., Corporate Finance

Lebenslauf Stuart SmithA