„Flexibel fokussiert in ganz Asien“Unternehmen ein enormes Potential. Man erwartet, dass im...

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„Flexibel fokussiert in ganz Asien“

der

GAMAX Asia Pacific ASüß-Sauer und ein bisschen Scharf

Ihr Referent:

Michael Kopf

PERFEKT INVESTIERT DANK DER PATRIARCH MULTI-MANAGER GmbH Seite 2

Der GAMAX Asia Pacific A (ISIN: LU0039296719 )

Der GAMAX Asia Pacific investiert seit rund 25 Jahren Benchmark

unabhängig überwiegend in Qualitätsaktien des asiatisch-pazifischen

Wirtschaftsraums - einschließlich Japans.


Der GAMAX Asia Pacific A (ISIN: LU0039296719 )

Der GAMAX Asia Pacific investiert seit rund 25 Jahren Benchmark

unabhängig überwiegend in Qualitätsaktien des asiatisch-pazifischen

Wirtschaftsraums - einschließlich Japans.

Portfoliomanager Dr. Jan Ehrhardt und Stefan Breintner (DJE Kapital AG)

setzt seit 01.10.2007 durch die bewusste Übergewichtung einzelner

Branchen auf die dynamischen und wirtschaftlichen Entwicklungs-

aussichten des Asien-Pazifik-Raums.


Portfolioaufbau und wirtschaftliches Umfeld


Anlagestrategie GAMAX FUNDS – Asia Pacific

Portfoliokonzeption

Volkswirtschaftliche Herangehensweise (FMM-Methode)

Top-down

Unternehmensbesuche und -analysen

Bottom-up


Wirtschaftswachstum

� Asien-Pazifik trägt 33% zum weltweiten BIP bei - 50% davon durch China und Japan.

� Bis 2050 soll diese Rate sogar auf 50% ansteigen, mit drei der vier größten Wirtschaften in Asien(China, Indien, Indonesien).

� Regierungsreformen in Asien begünstigen langfristiges Wachstum, schaffen neueAnlagemöglichkeiten und stärken die Binnennachfrage.

� Weiter fortschreitende Urbanisierung ermöglicht eine Steigerung des BIP-Wachstums.

Weltweite BIP: Entwicklung & Prognose

Quelle: Europäische Kommission, Nov. 14. IWF, Okt. 14. Weltbank, Global Outlook Summary, Jun. 14

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

U.S. Eurozone Japan Emerging & Developing

Asia

UK China

2012 2013 2014e 2015e 2016e e(estimate)


Li Keqiang Index* vs. BIP China

Quelle: Thomson Reuters Datastream

Li Keqiang Index setzt sich zusammen aus dem Energieverbrauch, der Kreditvergabe und den Eisenbahnfrachttonnen => aktuell signalisiert dieser Index weiter eine Belebung der Wirtschaftsaktivität

Li Keqiang Index BIP China (% ggü. Vorjahr)


Der „Mittelstand“ in der Region „Fern Ost“


6000

7000

8000

9000

10000

18-29 30-45 46-55 56-65

1000

2000

3000

4000

5000

6000

15-24 25-34 35-44 45-54 55-64

Einkommen nach Alter: China Einkommen nach Alter: USA

Alter (Jahre) Alter (Jahre)

Mo

nat

lich

e E

inko

mm

en (

RM

B)

Mo

nat

lich

e E

inko

mm

en (

US

D)

Source: US Volkszählung, 2012.Quelle: Credit Suisse Umfrage von Verbrauchern aus Schwellenländer, Feb. 2014

� Junge Konsumenten als Teil von China’s aufstrebender Mittelklasse haben eindeutlich höheres Einkommen im Verhältnis zu den mittleren und älterenAltersgruppen*.

� Das Alter beeinflusst das Ausgabeverhalten. Junge wohlhabende Konsumenten sindeher gewillt Ihr Einkommen in Markenprodukte zu investieren, als ältereKonsumenten*.

� Der wirtschaftliche Wandel Chinas vom Export - zum Verbrauchsland fördert dieKonsumausgaben zusätzlich.

*Quelle: The Rise Of The Middle Class in China And Its Impact On The Chinese And World Economies, 2012


Bundeszentrale für politische Bildung


Konsum


Wachsende städtische Mittelschicht

1900’s

% Haushalte des städtischen Mittelstandes: China*

$0,00

$1.000,00

$2.000,00

$3.000,00

$4.000,00

$5.000,00

2012 2022

$0,00

$100,00

$200,00

$300,00

$400,00

$500,00

2012 2022

$0,00

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$800,00

$1.000,00

2012 2022

Ausgaben pro Haushalt des Mittelstandes nach Kategorie (USD)*

Amerikanische Verbraucher kaufenweiterhin mehr Autos

Kraftfahrzeuge

Die Nachfrage in China nach weißenWaren steigt

Weiße Waren

Chinesische Verbraucher werden mehrGeld für Elektronik ausgeben

Unterhaltungselektronik

� Die Bevölkerung des chinesischen Mittelstandes ist größer alsdie Gesamtbevölkerung der USA.

� Bis 2022 wird die chinesische Mittelschicht 45% (660 Mio.) der Gesamtbevölkerung Chinas abbilden.

� Die heutige Mittelschicht beträgt 20% des chinesischen BIP. Bis 2022 wird dies auf 24% steigen: hier bietet sich globalenUnternehmen ein enormes Potential.

� Man erwartet, dass im Laufe des nächsten Jahrzehnts die Konsumausgaben der chinesischen Mittelschicht kräftig ansteigen werden.

*Quelle: The Rise Of The Middle Class in China And Its Impact On The Chinese And World Economies, 2012


Freizeit und Reisen


Leisure & Travel – ganz groß im kommen …


Bevölkerungsdichte und Immobilien


Bevölkerungsdichte – als Chance ….


90%

10%




Shanghai

HongkongMacao

Peking


Pulsierende Mega Citys

• Cathédrale Saint-Paul, Macao• Glücksspielparadies Macao

Größer und Umsatzstärker als Las Vergas

Pulsierende „24/7 Städte“ imsüdchinesischen Wirtschaftsviereck

Hong Kong, Shenzhen, Guangzhou, Macao


Pulsierende Metropolregionen

7.324.300

12.470.000

8.200.000(Rhein-Ruhr „Pott“)

18.760.000

7.194.311

3.142.300(Berlin)

646.800(Stuttgart/Dublin)



7.324.300

12.470.000


18.760.000

7.194.311

3.142.300(Berlin)


10.000 km2

57,74 Mio. EW



7.324.300

12.470.000


18.760.000

7.194.311

3.142.300(Berlin)


10.000 km2

57,74 Mio. EW

70.550 km212,84 Mio. EW

83.879 km28,7 Mio. EW


Investitionsschwerpunkt Real Estate Hongkong

Hongkong-Immobilienaktien aktuell mit historisch günstiger Bewertung

Quelle: Thomson Reuters Datastream


Ländergewichtung

… und ein wichtiger Aspekt!


Bewertung Global

Quelle: Thomson Reuters Datastream, IBES

Asien zeichnet sich durch relativ hohe Dividendenrenditen aus.

Sie sind eine gute Basis der Gesamt-Performance

und minimieren das Risiko.


Branchenschwerpunkte


Stand: 4.8.2017 8:41

Sektorallokation Gamax Funds – Asia Pacific vs. Benchmark (oben ≙ relativ in pp/unten ≙ absolut)

-4,8

-11,7

2,8

5,3

-2,0-3,2

1,3

-3,5

-0,3

0,3

-0,5

-3,1

4,2

8,5

-2,5 -2,1

0,7

6,0

1,4

-15

-10

-5

0

5

10

0

5

10

15

20

Gamax Funds – Asia Pacific MSCI AC Asia Pacific Index

Sektorallokation Gamax Funds – Asia Pacific

Quelle: DJE Kapital AG


Weitere ausgewählte Investitionsschwerpunktebei Sektoren

Übergewichtung Travel & Leisure (Tourismus)

� Die asiatische Tourismusindustrie ist durch ein strukturelles Wachstum gekennzeichnet

� Anzahl chinesischer Touristen, welche Ziele außerhalb Chinas ansteuern hat sich binnen der letzten zehn Jahre mehr als verdoppelt

� Wachsende Mittelschicht in Asien sollte Wachstumsraten der asiatischen Tourismusindustrie auch in den nächsten Jahren unterstützen

� Bewertung des Sektors im historischen Vergleich attraktiv

Übergewichtung – Retail (Einzelhandel) China

� In China nach wie vor zweistelliges Wachstum der Einzelhandelsumsätze (international sehr guter Wert)

� Theoretisch enormes zusätzliches Potential durch im internationalen Vergleich extrem hohe Sparquote von über 30%

� Bewertung (Shiller P/E) ebenfalls mit deutlichem Abschlag zur Historie

� Talsohle beim Gewinn im H2 2016 erreicht, ab 2017 wieder Wachstum realistisch unter anderem durch bereits erfolgten Abbau von Überkapazitäten


Top 10


Top-10-Aktien GAMAX FUNDS – Asia Pacific (1/2)

Quelle: Bloomberg, DJE Kapital AG (Stand 31.07.2017)

Dividenden-rendite in %

Kurs/Gewinn-Verhältnis

Kurs/Buchwert-VerhältnisAktie

Bewertungskennziffern 2017e

Argument für AktieLetztes Meeting am

% NAV

4,32 25,86 0,68 �Büroimmobilien in Hongkong Central weiter sehr gefragt, Leerstand in Central aktuell bei nur ca. 1%

�Champion REIT hat den unternehmensspezifischen Vor-teil, dass der Leerstand deutlich reduziert werden konnte

�Hoher Discount zum NAV bei steigenden Gewinnen und Dividenden

30.3.20175,69

4,54 10,75 2,13 �Sehr günstig bewertetes chinesisches Chemie-unternehmen mit attraktiver Dividendenrendite

�Exzellente Marktposition bei Schichtverbundwerkstoffen�Gute Gewinnaussichten durch steigende Verkaufspreise

30.3.20175,64Kingboard Laminates

1,93 14,11 1,53 � 2. größtes japanisches Eisenbahnunternehmen mit Wachstumspotential und größerem Immobilienbesitz

�Attraktive Bewertung, hohe freie Cash Flow Rendite

10.09.20155,10

West Japan Railway

5,04 11,22 1,94 �Führender Eisenerzproduzent mit sehr guter Bilanz�Bei aktuellen Rohstoffpreise sehr günstig bewertet�Hohe Cash-Generierung, attraktive Dividendenpolitik

-5,24

3,40 16,44 3,63 �Weltweit technologisch führender Chip-Auftragsfertiger�TSMC wächst schneller als der zugrundeliegende Markt�Attraktive Bewertung, hohe Dividendenrendite

29.3.20174,08


Top-10-AktienGAMAX FUNDS – Asia Pacific (2/2)

1,51 16,87 2,24 �Einer der weltweit führenden Anbieter von Werkzeugmaschinen, Profiteur von Industrie 4.0

�Synergien aus der Fusion mit Gildemeister noch nicht vollkommen materialisiert

–3,45

Dividenden-rendite in %

Kurs/Gewinn-Verhältnis

Kurs/Buchwert-VerhältnisAktie

Bewertungskennziffern 2017e

Argument für AktieLetztes Meeting am

% NAV

4,35 15,45 0,55 �Schuldenfreies Immobilien- und Mautstraßenkonglomerat� 2016-18 stabile Gewinnentwicklung u. hohe Ausschüttung�Größere Gewinnsteigerungen ab 2019 durch neues Hotel

30.3.20173,80

4,54 12,02 1,97 �Betreiber von Mautstraßen in der chinesischen ZhejiangProvinz

�Geschäft mit rel. hoher Visibilität und hohem Free Cash Flow, attraktive Dividendenrendite

13.1.20153,11

Quelle: Bloomberg, DJE Kapital AG (Stand 31.07.2017)

2,57 9,16 1,38 �Führender chinesischer Versicherer mit dem Schwerpunkt Autoversicherungen

� Liberalisierung des chinesischen Versicherungsmarktes sollte langfristig zu einer höheren Rentabilität führen

�Attraktive Bewertung im Branchenvergleich

11.4.20173,07

2,21 14,17 0,50 �Great Eagle entwickelt und investiert in Immobilien haupts. in Hong Kong und tritt international als Betreiber von Hotels auf

�Profitiert als Hauptaktionär von Champion Reit von der positiven Entwicklung des Unternehmens

�Aktie notiert zu einem deutlichen Discount zum NAV

30.3.20172,97


Performance


Wertentwicklung GAMAX FUNDS – Asia Pacific

Quelle: Bloomberg

06.10.2007 - 03.08.2017

GAMAX FUNDS – Asia Pacific (A): Wertentwicklung vs. Vergleichsindex (in %)

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

Okt '07 Okt '08 Okt '09 Okt '10 Okt '11 Okt '12 Okt '13 Okt '14 Okt '15 Okt '16

GAMAX FUNDS – Asia Pacific (A): 65,46% MSCI AC Daily TR Net Asia Pacific USD (in EUR): 46,40%


Wertentwicklung: 01.10.2007 – 31.07.2017GAMAX FUNDS – Asia Pacific

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

160,00%

180,00%01

.10.

2007

01.0

1.20

0801

.04.

2008

01.0

7.20

0801

.10.

2008

01.0

1.20

0901

.04.

2009

01.0

7.20

0901

.10.

2009

01.0

1.20

1001

.04.

2010

01.0

7.20

1001

.10.

2010

01.0

1.20

1101

.04.

2011

01.0

7.20

1101

.10.

2011

01.0

1.20

1201

.04.

2012

01.0

7.20

1201

.10.

2012

01.0

1.20

1301

.04.

2013

01.0

7.20

1301

.10.

2013

01.0

1.20

1401

.04.

2014

01.0

7.20

1401

.10.

2014

01.0

1.20

1501

.04.

2015

01.0

7.20

1501

.10.

2015

01.0

1.20

1601

.04.

2016

01.0

7.20

1601

.10.

2016

01.0

1.20

1701

.04.

2017

01.0

7.20

17

Gamax Asia Pacific A Acc

Gamax Asia Pacific A Acc



40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

160,00%

180,00%

01.1

0.20

0701

.01.

2008

01.0

4.20

0801

.07.

2008

01.1

0.20

0801

.01.

2009

01.0

4.20

0901

.07.

2009

01.1

0.20

0901

.01.

2010

01.0

4.20

1001

.07.

2010

01.1

0.20

1001

.01.

2011

01.0

4.20

1101

.07.

2011

01.1

0.20

1101

.01.

2012

01.0

4.20

1201

.07.

2012

01.1

0.20

1201

.01.

2013

01.0

4.20

1301

.07.

2013

01.1

0.20

1301

.01.

2014

01.0

4.20

1401

.07.

2014

01.1

0.20

1401

.01.

2015

01.0

4.20

1501

.07.

2015

01.1

0.20

1501

.01.

2016

01.0

4.20

1601

.07.

2016

01.1

0.20

1601

.01.

2017

01.0

4.20

1701

.07.

2017

Gamax Asia Pacific A Acc Kat.Ø AF Asien



40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

120,00%

140,00%

160,00%

180,00%

01.1

0.20

0701

.01.

2008

01.0

4.20

0801

.07.

2008

01.1

0.20

0801

.01.

2009

01.0

4.20

0901

.07.

2009

01.1

0.20

0901

.01.

2010

01.0

4.20

1001

.07.

2010

01.1

0.20

1001

.01.

2011

01.0

4.20

1101

.07.

2011

01.1

0.20

1101

.01.

2012

01.0

4.20

1201

.07.

2012

01.1

0.20

1201

.01.

2013

01.0

4.20

1301

.07.

2013

01.1

0.20

1301

.01.

2014

01.0

4.20

1401

.07.

2014

01.1

0.20

1401

.01.

2015

01.0

4.20

1501

.07.

2015

01.1

0.20

1501

.01.

2016

01.0

4.20

1601

.07.

2016

01.1

0.20

1601

.01.

2017

01.0

4.20

1701

.07.

2017

Gamax Asia Pacific A Acc Kat.Ø AF Asien Kat.Ø AF International


Ein

stie

gAusstieg

Renditedreieck GAMAX Asia Pacific A (972194)01.01.2008 – 31.12.2016

Dez16 Dez15 Dez14 Dez13 Dez12 Dez11 Dez10 Dez09 Dez08

Jan 16 8,22%

Jan 15 10,66% 13,15%

Jan 14 10,70% 11,97% 10,79%

Jan 13 8,47% 8,56% 6,33% 2,05%

Jan 12 9,73% 10,12% 9,12% 8,30% 14,92%

Jan 11 4,51% 3,79% 1,57% -1,33% -2,89% -18,10%

Jan 10 6,49% 6,20% 4,87% 3,44% 3,90% -1,21% 19,17%

Jan 09 11,23% 11,67% 11,42% 11,55% 14,06% 13,78% 34,10% 50,90%

Jan 08 5,34% 4,99% 3,87% 2,76% 2,90% 0,09% 7,02% 1,41% -31,85%

Zweistelliges Plus

Einstelliges Plus

Einstelliges Minus

Zweistelliges Minus

Performance p.a.

QUELLE: FVBS; Angaben der Performance p.a. nach laufenden Fonds-Gebühren, ohne GewährBerechnung immer 01.01. bis 31.12. des entsprechenden Jahres.

Fukushima -福島市(„Die Glücksinsel“)


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Wertentwicklung nach der marktgängigen Berechnungsmethode für Fondsvermögensverwaltungen ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägenund Managementgebühren. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese sindnicht prognostizierbar. Die Patriarch Multi-Manager GmbH übernimmt keine Gewähr für die zukünftige Performance der Fonds. Die Patriarch Multi-Manager GmbH hat mit den obigen Fondsgesellschaften bzw. deren Hauptvertriebsgesellschaften Verträge über den Vertrieb von Wertpapierenabgeschlossen und bezieht aufgrund dessen eine Vergütung. Bei der Abbildung des Portfolios handelt es sich um ein Modellportfolio und nicht um dieAbbildung eines spezifischen Kundendepots.

Patriarch Multi-Manager GmbH // Grüneburgweg 18 // 60322 Frankfurt am Main // Telefon: +49-69-715 89 90-0 // Fax: +49-69-715 89 90-38 // E-Mail: [email protected] //www.patriarch-fonds.de

Geschäftsführer: Dirk Fischer, Stefan Schütze // Steuernummer: 045 233 23083 // Finanzamt Frankfurt am Main // Handelsregister: Amtsgericht Frankfurt am Main, HRB 58319 //Finanzanlagenvermittler-Registrierungsnummer: D-F-125-1W96-17 // Versicherungsvermittler-Registrierungsnummer: D-2FRT-IYP4A-85

Zuständige Aufsichtsbehörde für die Tätigkeiten nach §34f, und §34d GewO: Industrie- und Handelskammer Frankfurt am Main // Börsenplatz 4, 60313 Frankfurt am Main // Telefon:+49 69 2197-0 // Fax: +49 69 2197-1424 // [email protected]

Das Register wird geführt bei: Deutscher Industrie- und Handelskammertag (DIHK) e.V., Breite Straße 29, 10178 Berlin // Telefon (0 180) 60 05 85 0 (Festnetzpreis 0,20 €/ Anruf;Mobilfunkpreise maximal 0,60 €/Anruf) // www.vermittlerregister.info

Das Unternehmen hält keine unmittelbaren oder mittelbaren Beteiligungen von mehr als 10% der Stimmrechte oder des Kapitals an einem Versicherungsunternehmen. EinVersicherungsunternehmen hält keine mittelbaren oder unmittelbaren Beteiligungen von mehr als 10% der Stimmrechte oder des Kapitals am Unternehmen.

Die Anschrift der Schlichtungsstellen, die bei Streitigkeiten zwischen Vermittlern oder Beratern und Versicherungsnehmern angerufen werden können, lauten: Versicherungsombudsmanne.V., Postfach 08 06 32, 10006 Berlin // www.versicherungsombudsmann.de. Weitere Adressen über Schlichtungsstellen und Möglichkeiten der außergerichtlichen Streitbeilegungerhalten Sie bei: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BAFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn www.bafin.de

Berufsrechtliche Regelungen: § 34d Gewerbeordnung (GewO) // §§ 59-68 Gesetz über den Versicherungsvertrag (VVG) // Verordnung über die Versicherungsvermittlung und -beratung (VersVermV) // § 34f Gewerbeordnung (GewO) // Verordnung über die Finanzanlagenvermittlung (FinVermV) // Die berufsrechtlichen Regelungen können über die vomBundesministerium der Justiz und von der juris GmbH betriebenen Homepage www.gesetze-im-internet.de eingesehen und abgerufen werden.

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