Akademischer Börsenzirkel München - INVESTTOR - Michael Thaler
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Economy & Finance
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PartnerSocial Media & Vermögensverwaltung
Zukunft der Geldanlage14.12.2010
Michael Thaler, Partner bei TOP Vermögen AG, München,
Initiator von INVESTTOR
Über INVESTTORVermögensverwaltung TOP Vermögen AG
Agenda
Banken & Finanzen
Die Welt der Vermögensanlage
Crowdsourcing bei der Aktienanlage
Fazit
Bankenstrategie „too big too fail“
Bankbilanz
Aktiv• Kredite• Anlageinstrumente• Wertpapiergeschäfte• aber auch Bürgschaften
Passiv• Eigenkapital• Spareinlagen• Interbankenkredite
Regulation der Banken
1932/1933 Glass-Steagall Act / USA
Neue Märkte entstehen
Bank
Broker, IPO-Berater
Vermögens-verwalter
Private EquityBond-märkte
Hedge Fonds
Investment-fonds Gesell-
schaften
Ein Ende der Geiselnahme
in Sicht?Evolution • Mehr Wettbewerb• Einschränkung des unlauteren
Wettbewerbs der Banken durch Kreditschöpfung und „Geiselnahme der Spareinlagen“
Regression• Einschränkung des Wettbewerbes
durch schärfere Regulation (Zulassungsbeschränkungen etc.)
• Eingriff in Marktpreise (z.B. Finanzmarkttransaktionssteuer)
Agenda
Banken & Finanzen
Die Welt der Vermögensanlage
Crowdsourcing bei der Aktienanlage
Fazit
Die Welt der Vermögensanlage
Erweiterung finanzieller Optionen/Handlungsspie
lraum
Ausgleich der Zahlungsflüsse über
Lebensabschnitte
Vorsorge für finanziellen Ruin-Versicherungen
-Kapitalmarktanlagen-Selbst genutzte Immobilie-Versicherungen
-Unternehmerische Beteiligung-Kapitalmarktanlagen
Michael Porter - Wettbewerb
Transparenz / Information
Michael Porter - Wettbewerb
Individualisierung
•Qualitätsführerschaft durch z.B. anlegergerechte Produkte, Null-Fehler Politik•Zusätzliche Dienstleistungen wie z.B. Persönliche Betreuung, Steuerberatung, Partnerschaftsvermittlung
Standardisierung
•Kostenführerschaft für z.B. Versicherungen (Check24), ETF, Standardisierte Vermögensverwaltung, Direktbanken•Strukturierte Informationskanäle und Selbstbedienungsmentalität
Nachteil: Geringe Skaleneffekte
Nachteil: Geringe Kundenbindung
Individuelle Vermögensverwaltung
Vertrauen kann wachsen, da...
Kunde
Vermögensverwalter (Berater)
Produktanbieter
Wettbewerbsvorteil Standardisierung
stuck in the middle...
Blue Ocean Strategy
Einzug des Mitmach-Gedankens
Social Media
Breitbandanschlüsse
Mitmach-Webtechnologien
Verändertes Informationsverhalten
Geändertes Konsumentenverhalten
Wertewandel
Bedürfnisse verändern sich
Wertewandel
Bedürfnisse verändern sich
Quelle: Achim Feige
Was verändert sich durch Social Media?
Unternehmen
Unter-nehmen
Kunde1
Kunde2Kunde3
Kunde4
Erste zarte Blüten
Auch am Kapitalmarkt?
Agenda
Banken & Finanzen
Die Welt der Vermögensanlage
Crowdsourcing bei der Aktienanlage
Fazit
Erwartungen & Enttäuschungen
3-Körper-ProblemSatz von Poincaré
Integrale mit n ≥ 3 Himmelskörper können nicht mehr mit elementaren Funktionen
gelöst werden
Möglichkeiten und Grenzen der Quants
Professor Emanuel Derman (ehem. Leiter Risikomanagement Goldman Sachs)
„Es gibt keine Formel, die beschreiben würde, wie Menschen sich verhalten“
„Die Syntax von Finanzmodellen mag jener aus der Physik ähneln, aber sie haben eine vollkommen andere Semantik“ (2010, Institutional Money Interview)
Stabilität der Modelle nur im Nanosekundenbereich /Automated Market Making
Privatanlegerstudieder Deutschen Wertpapierservicebank
« BIP & Bauch »
Gute Entscheidungen!
Wie sinnvoll entscheiden?
Stichprobe InformationenBauchgefühl
& Intuition
Verhaltensökonomik?
Die Umwelt beeinflusst unsere Entscheidungen
• Experiment: Frage nach Anzahl Doktoren in Manhattan?
• Mittelwert nahe an Ergebnis• Zusatzfrage: Ersten drei Stellen der
Telefonnummer?• Hohe Telefonnummer => Hohe
Schätzung
Wie sinnvoll entscheiden?
Stichprobe InformationenBauchgefühl
& Intuition
Umfragen
Umfragen bieten exzellente Prognosen
Was bewegt die Märkte?
Wissen der Vielen
Das Publikum bei „Wer wird Millionär“ liegt fast
immer richtig!
Wenige Experten reichen aus. Das ist
mathematisch berechenbar!
Grundidee - Mitmachfonds
Jeder Anleger bewertet aus einer gegebenen Anzahl an Aktien die „Top und Flop“ Werte sowie ein Kursziel
Punktsystem für gute Entscheidungen – Bonus für die Besten
Aggregierte Abstimmungen fließen in die reale Investmententscheidung des Aktienfonds ein
Grundstruktur
Aktien Global Investmentfonds
Online-Plattform www.investtor.de
Anleger Anleger Anleger Anleger
Global Brands
200 bekannte & international aktive
Unternehmen
Jeder hat seinen eigenen
Wissensvorsprung.
Den Blick für das Wesentliche
behalten.
www.INVESTTOR.de
Aktienempfehlung
Schritt 1: Bewertung der Aktie aus dem Aktienuniversum
Aktienempfehlung
Schritt 2: Einschätzung des Kursziels für die nächsten 3-12
Monate
Bewertung der Investitionspolitik
Bewertung der Investitionspolitik für jeweils zwei Monate – Komplettinvestition oder bis
zu 40% in liquiden Anlagen
Umsetzung im Aktienfonds INVESTTOR Aktien Global
Einzelaktienauswahl Bottom-Up mit max. 4% Gewichtung,
Top-Down Aktienquote 60-100%
Aktuelles Portfolio & Performance
TOP-Werte
Rendite seit Kauf
Aktueller Anteil
Linde 26,50% 4,14%
Deutsche Telekom
10,10% 3,82%
Siemens 21,20% 3,74%
Nestlé 0,60% 3,53%
10,00% 3,51%
Stand 10. Dezember 2010
Rendite seit Auflage + 3,48%
Investitionsgrad 82%
WKN: A1CVE2
25/06/2
010
07/07/2
010
19/07/2
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31/07/2
010
12/08/2
010
24/08/2
010
05/09/2
010
17/09/2
010
29/09/2
010
11/10/2
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23/10/2
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04/11/2
010
16/11/2
010
28/11/2
010
10/12/2
01048.5
49
49.5
50
50.5
51
51.5
52
Preis
Den Erfolg im Blick
Übersicht auf die erzielten Punkte, bester Tipp und die
eigene Position
Übersicht auf die erzielten Punkte, bester Tipp und die
eigene Position
Punkt-Historie gibt transparent Aufschluss
über die erzielten Punkte
Das besondere an INVESTTOR
Kollektive Intelligenz
ZukunftWissensvorsprungViele besser als Experte
AnlegerSelbst bestimmenSelbstbewusstGemeinsam
Online-plattform
INVESTTOR.deSoziale NetzwerkeInfodemokratie
INVESTTOR Beirat: Herr Kröner (Vorstand Fidor Bank AG), Herr Kinne (Geschäftsführung Hewlett-Packard GmbH, Präsidium
Zukunftsinitiative D21), Herr Prof. Kaserer (Lehrstuhl für Kapitalmarktforschung TU München), v.l.
INVESTTOR Partner Team: Christoph Schultheiss, Michael Thaler, Timo Kübler (v.l.)
bvh e.V.
Kontakt
• Internet:http://www.investtor.dewww.twitter.com/INVESTTORwww.facebook.com/INVESTTOR
• E-Mailadresse: [email protected]
INVESTTOR gehört zuTOP Vermögen AG Maximilianstr. 10, 82319 StarnbergTel.: 089 / 189435766
Fondsfakten
Weltweit anlegender Aktienfonds
Ab € 4.000 Euro teilnehmen
Erfolgsprämien von bis zu € 500
Managementgebühr aktuell 1%
Ausgabeaufschlag max. 1%
PartnerMedien
Aktuelle Projekte
• bvh e.V.• Fidor Bank AG• Konferenz• Aktionärsforum
Corporate GovernanceAbstimmungen – Wahrgenommene Qualität des Managements durch Anleger
Corporate GovernancePreis-Leistung: Vorstandsleistung und Vorstandsvergütung
Durchschnitt: Regression
Peer-Group Comparison
leistung
preis
Notenskala der Anleger + Subjektive Strategiebewertung eines objektiven Dritten
Gesamtvergütung Vorstand
Corporate GovernanceUmsetzung
- Startphase für DAX 30 Werte- Notenskala für Gesamtmanagement (1-5)- Gesamtvergütung Vorstände (+AR) - Einfache Regression- Stimmrechtsumsetzung durch Aktionärsforum