WFH Webinar Pension

ANTISIPASI DAMPAK DAN HARAPAN INDUSTRI DANA PENSIUN PASCA COVID-19

OLEH : MUDJIHARNO M. SUDJONO

1

JAKARTA, 04 MEI 2020

1998

2008

2020

KRISIS YANG DIPICU OLEH DEPRESIASI BATH, DAN THAILAND MENYATAKAN TIDAK MAMPU MEMBAYAR HUTANG (DIIKUTI OLEH NEGARA-NEGARA ASIA TENGGARA).

Indonesia mengalami krisis politik yang akhirnya menjadi krisis finansialNegara terdampak : Asia & Asia Tenggara.

SUBPRIME MORTGAGE CRASH DI US.

Lehman Brothers Bangkrut.Negara terdampak : Amerika, Eropa dan Asia.

COVID-19 PERTAMA KALI TERIDENTIFIKASI DI PROV. WUBEI CHINA.

Saat ini menjadi Pandemi dengan 210 negara di dunia terinfeksi.Negara terdampak : seluruh negara belahan dunia.

2

LATAR BELAKANG KRISIS KEUANGAN

KRISIS COVID-19 INDONESIA & DUNIA

Data sampai dengan 28 April 2020

Sumber: https://www.worldometers.info/coronavirus/

Total Total Total

Cases Deaths Recovered

World 3,138,919 218,010 7% 956,064 30%

USA 1,035,765 59,266 6% 142,238 14%

Spain 232,128 23,822 10% 123,903 53%

Italy 201,505 27,359 14% 68,941 34%

Asia 495,132 17,927 4% 246,272 50%

Indonesia 9,511 773 8% 1,254 13%

Malaysia 5,851 100 2% 4,032 69%

Thailand 2,947 54 2% 2,665 90%

Singapore 14,951 14 0% 1,128 8%

Other Countries 1,174,389 89,636 8% 374,710 32%

% %Country

4

DAMPAK COVID-19 LEBIH BERAT

DARIPADA KRISIS SEBELUMNYA

Sumber : Infovesta & Bloomberg

Economic variable 1997/98 2008/09 2020 Ytd

Debt to GDP (%) 159 30-33 36

Foreign Holding (%) in Govt Bonds n/a 15-18 35

Budget Deficit (% to GDP) (2.14) (1.90) – (2.5) (0.21)

Yield 10-Yr Govt Bonds (highest %) n/a 17.3 8.3

IHSG (Peak to Bottom) -47.4% -60.6% -37.2%

IDR Depreciation (% to USD) (584) (37.4) (2.60)

Foreign Reserve (Billion USD) 23.5 51.6 123

External Issue • ASEAN Crisis • Global Financial Crisis• Oil +46%• Lehman Brothers

collapsed

• Covid-19 Pendemic

• Oil Drop -30%

Internal Issue • Political Disputes

• IDR Devaluation• Corporate

Default• Tight Monetary

policy

• Fuel Hike +33%• Bank Liquidity Tight

Community Indiscipline during the implementation of PSBB

Covid-19 secara simultan berdampak secara global ke sektor finansial dan sektor riil.Semua kegiatan baik ekonomi, bisnis, sosial, budaya berhenti total.

PERSPEKTIF INVESTORATAS PENANGANAN COVID-19

COVID

6Sumber: Kemenko PMK

PERSPEKTIF INVESTOR ATAS PENANGANAN COVID-19 #1

Jika Krisis 1998 dan 2008 hanyamengguncang sektor Finansial, KrisisCOVID-19 di 2020 ini secara langsungmengguncang sektor riil sekaligus sektorfinansial

Ada Dua Hal yang Menjadi ConcernPemodal,

1. Bagaimana Negara menanganiWabah COVID-19

7

Sumber: Kementerian Keuangan RI

PERSPEKTIF INVESTOR ATAS PENANGANAN COVID-19 #1

2. Bagaimana Negara Menanganidampak ekonomi dari WabahCOVID-19

DAMPAK COVID-19 PADA PASAR MODAL

8

7.074

6.529

6.370

3.315

3.134

1.718

1.723

1.679

Indonesia

India

Russia

Malaysia

China

Singapore

US

South Korea

Global Yield T-Bills

• Perkembangan YTD Kinerja IHSG sektoral mengalami penurunan tajam. Penurunan paling besar adalah sektor Finansial, Agrikultur,dan Properti (32%-41%). Sedangkan Sektor yang paling sedikit terpengaruh adalah Sektor Consumer (-16,1%). Posisi IHSG per 24April 2020 telah turun sebesar 28.5%.

• Kinerja SBN berada pada level 7.1% meskipun sempat sebelumnya mencapai 8% untuk SBN seri benchmark 10 tahun. Kondisi inimenyebabkan harga SBN menjadi turun. Dari awal tahun Index SBN terkoreksi -2.9%, index Obligasi -2.2%

Sumber : Bloomberg, Bindo Index & ICBI Index

9

YoY, secara Industri, Dana Pensiunsudah mengurangi eksposur portofoliodi Pasar Modal. Namun Porsinya tetapmasih sangat besar untuk terpaparpada penurunan market.

Rata-rata Portofolio Investasi DanaPensiun yang terpapar penurunanPasar Modal adalah sebesar 70%.

Penurunan portofolio YoY berturut-turut:• saham (- 19,87%),• Reksadana (- 19,22%)

PERKEMBANGAN ASET INVESTASI DP-PPMP

PER FEBRUARI 2019(Rp. Miliar)

No. ASET INVESTASI DP-

PPMPFeb-19

Komposisi

(%)Dec-19

Komposisi

(%)Feb-20

Komposisi

(%)YoY Ytd

1 Tabungan 295 0.20 185 0.12 262 0.17 -11.13% 41.66%

2 Deposito on call 664 0.45 663 0.43 823 0.54 23.91% 24.16%

3 Deposito berjangka 16,100 10.82 18,263 11.87 17,944 11.87 11.45% -1.74%

4 Sertifikat deposito 59 0.04 10 0.01 10 0.01 -83.13% 1.22%

5 Surat berharga BI - - - - - - - -

6 SBN 38,424 25.81 41,436 26.94 41,697 27.57 8.52% 0.63%

7 Saham 21,681 14.57 19,944 12.97 17,373 11.49 -19.87% -12.89%

8 Obligasi korporasi 38,259 25.70 39,276 25.54 40,092 26.51 4.79% 2.08%

9 Sukuk korporasi 1,801 1.21 2,331 1.52 2,447 1.62 35.91% 4.97%

10 Obligasi/Sukuk daerah - - 2 0.00 2 0.00 0.00% 0.00%

11 Reksadana 10,625 7.14 9,751 6.34 8,584 5.68 -19.22% -11.97%

12 MTN 55 0.04 117 0.08 126 0.08 130.38% 7.70%

13 KIK-EBA 651 0.44 611 0.40 604 0.40 -7.26% -1.21%

14 DIRE-KIK 63 0.04 5 0.00 5 0.00 -92.46% -2.95%

15 DINFRA-KIK - - 40 0.03 40 0.03 0.00% 0.00%

16 Kontrak Opsi saham - - - - - - - -

17 REPO - - - - - - - -

18 Penyertaan langsung 7,824 5.26 8,300 5.40 8,378 5.54 7.08% 0.95%

19 Tanah 3,695 2.48 3,847 2.50 3,893 2.57 5.37% 1.20%

20 Bangunan 1,751 1.18 1,500 0.98 1,500 0.99 -14.34% 0.00%

21 Tanah dan bangunan 6,902 4.64 7,512 4.88 7,456 4.93 8.02% -0.75%

22 TOTAL INVESTASI 148,849 100.00 153,793 100 151,236 100 1.60% -1.66%

Sumber: Statistik Dana Pensiun OJK 2020

https://www.ojk.go.id/id/kanal/iknb/data-dan-statistik/dana-pensiun/Pages/Statistik-Dana-Pensiun-Periode-Februari-2020.aspx

https://www.ojk.go.id/id/kanal/iknb/data-dan-statistik/dana-pensiun/Pages/Statistik-Dana-Pensiun-Periode-Februari-2020.aspx

10

STRATEGI PORTOFOLIODalam Menghadapi Covid-19

Analisa Portofolio

Rebalancing

Antisipasi Dampak Stress Test Scenario

1. MENGIDENTIFIKASI KELAS ASET YANG TERDAMPAK PALING DALAM

(SAHAM, REKASADANA, SBN & OBLIGASI)

2. ACTION : TACTIAL TRADING, ASSET ALLOCATION, NPA, CUTLOSS POLICY & EXIT PLAN, SERTA CASH

CONVERSION UNTUK MENJAGA KEWAJIBAN (CASH IS THE KING)

1. MOMENTUM : KURANGI POSISI SAAT SPI POSITIF2. HPP TERLALU JAUH : PENCATATAN HTM / NPA, AVERAGE DOWN (COMPANY VALUE), & TRIMMING

POSITION (CUTLOSS)

1. PENGELOLAAN LIKUIDITAS YANGPRUDENT (UNTUK MEMENUHIKEWAJIBAN 6-12 KEDEPAN)

2. ANALISA PROBABILITY DEFAULTSURAT BERHARGA (OBLIGASI, MTN)CORPORATE YANG JATUH TEMPO

3. MENUNDA CAPEX YANG TIDAKMEMBERIKAN DAMPAK LANGSUNGTERHADAP PENDAPATAN

4. RENEGOSIASI KONTRAK DENGANPIHAK KE-3

1. BASE CASE SCENARIO : COVID-19 BERLANGSUNG 3-6 BULAN DAN SKENARIO WORSE LEBIH DARI 6 BULAN

2. KONDISI OPTIMIS (IHSG 5400), MODERAT (4600), PESIMIS (3800)

3. DAMPAK PORTOFOLIO : LESS LIQUID, SPI NEGATIVE, RKD EFFECT & CASHFLOW

Sumber: Dana Pensiun BRI

11

Pada akhirnya hasil assessment Portofolio dan dampaknyaterhadap Kinerja Keuangan, wajib diungkapkan secaratransparan kepada Pendiri sehingga sejak awal Pendirimengetahui kondisi keuangan DP, agar Pendiri dapatmengambil langkah antisipasi sesuai tanggung-jawabnya.

TINDAK LANJUT

POJK 08/POJK 05/2018 Pasal 13

“Pendiri DPPK yang menyelenggarakan PPMP bertanggungjawab untuk menjaga agar DPPK berada dalam keadaan Dana Terpenuhi, atau dalam hal keadaan tersebut belum tercapai

maka bertanggung jawab agar DPPK secara bertahap

mencapai keadaan Dana Terpenuhi.”

12

HARAPAN INDUSTRI DANA PENSIUN

PEMULIHAN EKONOMI & BISNIS PASCA COVID-19 MEMBUTUHKAN WAKTU SEHINGGA DIPERLUKAN TAMBAHAN RELAKSASI DARI OJK KEPADAINDUSTRI DANA PENSIUN SBB :

1. Revisi Rencana Bisnis Dana Pensiun sampai dengan September 2020

2. Kelonggaran pemenuhan kewajiban Pendiri a.l RKD < 100% dapat dipenuhi lebih

dari 3 tahun, mengingat kondisi keuangan Pendiri saat ini juga terdampak

3. Pemenuhan kewajiban Perusahaan Anak Dana Pensiun di Industri Keuangan,

antara lain:

• Leasing : Kelonggaran waktu pemenuhan kewajiban modal minimum

• Asuransi : Kelonggaran waktu pemenuhan kewajiban minimum RBC

4. Keringanan Fee OJK bagi Dana Pensiun tertentu mengingat situasi sulit saat ini

banyak Dana Pensiun membutuhkan likuiditas untuk pembayaran MP.

5. Kemudahan aturan untuk melakukan restrukturisasi Portofolio Saham, khususnya

untuk Saham LQ45/Saham BUMN yang terdampak COVID-19.

TERIMA KASIH