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1.1.Gegenstand und

methodische Ansätze in der Makroökonomik

Literatur:Kromphardt, Teil A

Blanchard / Illing, Kapitel 1

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1.1 Überblick

1.2 Aktuelle Beispiele

1.3 Kurze, mittlere und lange Sicht

1.4 Gesamtwirtschaftliche Ziele

1.5 Makroökonomische Daten

1.6 Makroökonomische Modelle

Gliederung

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1.1 Überblick

Makroökonomie beschäftigt sich mit zentralen gesamtwirtschaftlichen Größen:

Wirtschaftswachstum und Konjunktur

Arbeitslosigkeit

Inflation

Zinsen

Außenwirtschaft: Wechselkurse/ Zahlungsbilanz

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Beispiel: Länderanalyse Deutschland– worauf sollten wir achten?

Quelle: OECD

Inflationsrate: Veränderung der Konsumentenpreise im Vergleich zum Vorjahr

0

2

4

6

8

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

%

Arbeitslosenrate

0

2

4

6

8

10

12

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

%

Wachstum des realen BIP im Vergleich zum Vorjahr

-6-4-20246

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

%

Leistungsbilanzüberschuss in % des BIP

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Deutschland

OECD

%

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1.1 Überblick

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

Q1 2005 Q3 2005 Q1 2006 Q3 2006 Q1 2007 Q3 2007 Q1 2008 Q3 2008 Q1 2009 Q3 2009 Q1 2010 Q3 2010

Veränderung zum Vorquartal Veränderung zum Vorjahresquartal

Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts in Deutschland 2005-10 saisonbereinigt

Quelle: Statistisches Bundesamt,03.04.2011

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1.1 Überblick

Wirtschaftswachstum Deutschland (1980-2010)

1.4

0.5

1.6

2.82.3 2.3

1.4

3.7 3.9

5.3 5.1

2.22.7

1.9

1.0

1.8 2.0 2.0

3.2

1.2

0.0

1.20.8

3.22.5

-4.7

3.6

1

-0.2-0.8-0.4

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

Verä

nder

ung

zum

Vor

jahr

in %

Statistisches Bundesamt, 10.02.2010

2,5%1,3%

Statistisches Bundesamt, 3.4.2011

Quelle: Statistisches Bundesamt 2011

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1.1 Überblick

Statistisches Bundesamt 2011

Arbeitslosenquote (%)

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009

bis 1990 BRD+Berlin(West) ab 1992 Deutschland

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1.1 Überblick

Statistisches Bundesamt 2011

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

Inflationsrate, BIP (%) Inflationsrate, Lebenshaltung (%)

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1.1 Überblick

Phillipskurve?

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

Arbeitslosenrate (%)

Infl

atio

nsr

ate,

BIP

(%

)

Kann eine höhere Inflationsrate die Arbeitslosigkeit reduzieren?

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1.1 ÜberblickIn der Makroökonomie geht es darum

- gesamtwirtschaftliche Entwicklungen zu beschreiben (Empirie)

- gesamtwirtschaftliche Beziehungen zu erklären (Theorie)

sowie

- Vorschläge zur Problemlösung zu geben (Politikberatung)

Dabei sehr hilfreich:

ein internationaler Vergleich kann Unterschiede und Gemeinsamkeiten herausarbeiten

→ Wir betrachten die aktuelle Situation in EUR, USA und J!

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Konjunkturelle Entwicklung (1990-2010): 1990er: niedrige Wachstumsraten im Vergleich zu den USA

höhere Arbeitslosigkeit: stetiger Anstieg bis 1997: „Eurosklerose“ Anfang 2000: kurze Erholung - danach weltweite Abschwächung. 2006-7: steigende Wachstumsraten, Rückgang der Arbeitslosigkeit 2008-09: Finanzkrise, Rezession. 2010 leichte Erholung (regional unterschiedlich ausgeprägt) 2011 Staatsschuldenkrise und (?) Bankenkrise

Einführung des Euro 1999: EZB betreibt einheitliche Geldpolitik in Europa Wie wirkt sich die Geldpolitik aus? Wann soll die EZB die Zinsen senken, um die Konjunktur zu stimulieren? Kann eine einheitliche Geldpolitik auf unterschiedliche Bedürfnisse der

Euro-Länder eingehen? Welche Konsequenzen hat die Entwicklung des Wechselkurses? Behindert der Stabilitäts- und Wachstumspakt eine aktive Konjunkturpolitik? Wie soll auf Finanzkrisen reagiert werden? Brauchen wir eine einheitliche Wirtschaftspolitik? Wie gehen wir mit Ungleichgewichten in den Staatsfinanzen/-schulden um?

1.2 Aktuelle Beispiele: Euroraum

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1.2 Aktuelle Beispiele: Euroraum Aktuelle Wachstumsraten:

Quelle: Eurostat, 3/11

Wachstumsraten in %

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

-

2.00

4.00

6.00

8.00

EU (2

7 Lä

nder

)

Euro

zone

Deu

tsch

land

Fran

krei

ch

Ital

ien

Span

ien

Nie

derl

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ei

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eiz

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nd

Vere

inig

te S

taat

en

Japa

n

Durchschnittswert 2000 - 2008 Wert 2009 Wert 2010

Quelle: Eurostat

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1.2 Aktuelle Beispiele: Euroraum

Quelle: Eurostat, 3/11

Prognose der Wachstumsraten in %

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

EU (2

7 Lä

nder

)

Euro

zone

Deu

tsch

land

Fran

krei

ch

Ital

ien

Span

ien

Nie

derl

ande

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Irla

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Gri

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Slow

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Slow

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Pole

n

Tsch

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sche

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ublik

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Bulg

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Rum

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n

Türk

ei

Nor

weg

en

Schw

eiz

Isla

nd

Ver

eini

gte

Staa

ten

Japa

n

2011 2012

Quelle: Eurostat

Wachstumsprognose:

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1.2 Aktuelle Beispiele: Euroraum

(ONS = Office for National Statistics)

Präzision von Prognosen: Bank of England (BoE), GDP projection 2/11

Mit 90% Wahrscheinlichkeit wird die Wachstumsrate im UK 2011 zwischen 0 und 5% liegen.

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Wirtschaftliche Entwicklung:

1990-2000: enorme Produktivitätssteigerungen; New Economy Boom, Bubble am Aktienmarkt; Niedrige private Sparrate; hohe Auslandsverschuldung

2000-2001: Einbruch der Aktienkurse; Abschwächung der Wirtschaft; Starker Rückgang der Wachstumsraten, Anstieg der Arbeitslosigkeit

2003-06 Wachstumsraten über 3%, Rückgang der Arbeitslosigkeit

2007-10 Finanzkrise, Rezession, Anstieg der Arbeitslosenrate auf über 10%.

Wirtschaftspolitische Reaktionen:

A) 2001-03: mehrfache starke Zinssenkung des Fed ( = Federal Reserve System) 2004-06 Furcht vor Rückkehr der Inflation – steigende Zinsen 2007-10 Stützung des Bankensystems, massive Zinssenkungen und

Ausdehnung der Geldmenge

B) Konjunkturprogramme: Steuersenkungen, Anstieg der Staatsausgaben; drastischer Anstieg der Staatsverschuldung.

deshalb aktuell: zusätzlich Staatsschuldenkrise

Kann aktive Geld- und Fiskalpolitik Wirtschaft wirksam stabilisieren?

1.2 Aktuelle Beispiele: USA

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1.2 Aktuelle Beispiele: USA

Japan bis 2006: Overnight call target rate

Entwicklung der Leitzinsen (im Vergleich zu anderen Ländern)

%

Beginn der Finanzkrise: Aug. 2007Kollaps von Lehman Brothers: 15.9.2008

0

2

4

6

8

Japan England USA EU

(Stand 4.4.11)

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Wirtschaftliche Entwicklung in 80er und 90er:

1980-1990 Preisblase (bubble) auf Immobilien- und Aktienmarkt. Aufbau hoher privater Verschuldung

Nach Platzen der Blase 1990 Finanzkrise und 10 Jahre Stagnation:

Negatives Wirtschaftswachstum und Deflation, Unternehmenspleiten, Gefahr von Bankzusammenbrüchen

Ist Japan die Wende gelungen?

2006-07: Anzeichen für eine Erholung trotz weiterer Deflation

Aber: Enormer Anstieg der Staatsverschuldung

Geldmarktzinsen lagen seit Februar 1999 bei Null. 2006-07 auf 0,5% angehoben, Ende 2008 wieder auf 0,1% gesenkt.

Seit 2008 starker Rückgang der Exportnachfrage wg. Finanzkrise.

Wie wirken sich die Katastrophen vom März 2011 aus?

1.2 Aktuelle Beispiele: Japan

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1.2 Aktuelle Bsp: Finanzkrise 2007-09 USA: Immobilienpreisblase, Finanzierung von Hypothekenkrediten, Verbriefung

der Risiken, hohe Kapitalimporte

Risk shifting durch Handel der Kreditrisiken

Zinsanstieg 2004-6: Verringerung der BIP-Wachstumsraten, Nachfrage nach Immobilien und Immobilienpreise geht zurück. Erste Hypothekenkredite fallen aus.

Ben Bernanke, Chairman of the US Fed, June 5, 2007, “At this point, the troubles in the subprime sector seem unlikely to seriously spill over to the broader economy or the financial system.”

August 2007: Kreditausfälle bringen einige Banken in Zahlungsprobleme. In Europa: IKB, Sachsen LB, Northern Rock (Sept. 07).

Erste Reaktionen: EZB, Fed, Japan: Ausweitung der GeldmengeFed: Zinssenkungen, Steuergutschriften, u.a.m.

BoE: lender of last resort facilities D: Verstaatlichung von Banken

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1.2 Aktuelle Bsp: Finanzkrise 2007-09 2008: Institutionelle Anleger verkaufen in großem Umfang langfristige

Wertpapiere um Liquidität zu erhalten.=> Allgemeiner Rückgang von Aktien- und Immobilienpreisen

Zahlreiche Banken- und Versicherungspleiten bzw. Übernahmen zur Verhinderung von Konkursen: Bear Stearns, IndyMac, Fannie Mae und Freddy Mac, Merril Lynch, Lehman Brothers, AIG, RBS, Hypo Real Estate, u.a.m.

Gratwanderung des Fed: - Stützungsaktionen belohnen die Banken für die eingegangenen Risiken => „Moral Hazard“

- Konkurse führen zu weiterer Destabilisierung des Systems

- weitere Zinssenkungen nicht mehr möglich

- „Quantitative Easing“/“Qualitative Easing“ – ZB als Kreditgeber

Welche Konsequenzen müssen gezogen werden, um künftig Krisen zu vermeiden?- Bankenregulierung- Reaktion von Geldpolitik auf Finanzmärkte

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1.2 Aktuelle Bsp: Finanzkrise 2007-09

Staatsgarantien und Konjunkturpakete Staatliche Garantien für Geschäftsbanken Staatliche Finanzspritzen → Eigenkapital der Banken Verstaatlichung von Banken Staatsausgaben zur Stützung der Konjunktur Staatsverschuldung

Good bank – bad bank

Forderungen(z.B. Hypothekenkredite:Bewertung zu Marktpreisen)

Verbindlichkeiten(Einlagen)

Eigenkapital

Bankbilanz 1. Einleger fordern Geld zurück => Banken müssen Kredite verkaufen. Liquiditätskrise

Überangebot senkt Marktpreise

2. Verbleibende Kredite verlieren an Wert => EK geht zurück Solvenzkrise

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1.2 Aktuelle Bsp: Finanzkrisen allg.Seit der Liberalisierung der Finanzmärkte in den 1980er Jahren:

Häufiges Auftreten von Finanzkrisen

- Bankenkrisen

- Währungskrisen

- Börsencrashs

Was sind die Ursachen?

Es gibt klare Muster, die sich immer wieder bestätigen.

• Warum werden Krisen nicht vorausgesehen?

• Wie sollte die Politik kurzfristig auf eine Krisensituation reagieren?

• Welche langfristigen Strategien helfen Krisen zu vermeiden?

Vorlesung Financial Crises (jeweils im Sommersemester)

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1.3 Kurze, mittlere und lange Sicht

Makroökonomische Fragestellungen lassen sich von unterschiedlichen Perspektiven betrachten:

1) Kurze Sicht: (zyklische) Schwankungen Konjunkturelle Faktoren

2) Mittlere Sicht: Was bestimmt das Produktionspotential?Strukturelle Faktoren (Rigiditäten)

3) Lange Sicht: Wovon werden langfristig die Wachstumsraten bestimmt?

Produktionsfaktoren, Technischer Fortschritt

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1.3 Kurze, mittlere und lange SichtEntwicklung des realen BIP: USA – DeutschlandReales BIP steigt im Zeitablauf; Wachstum schwankt aber

BIP - Deutschland und USA

0.00

2000.00

4000.00

6000.00

8000.00

10000.00

12000.00

14000.00

16000.00

1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010

Deutschland

USA

1870 = 100

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1.3 Kurze, mittlere und lange Sicht

BIP - Deutschland und USA

1.00

10.00

100.00

1000.00

10000.00

100000.00

1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010

Deutschland

USA

1870 = 100

das gleiche nochmal in logarithmischer Skalierung

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1.3 Kurze, mittlere und lange Sicht

USA Wachstumsrate (real GDP), 1980-2009Quelle: Federal Reserve

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

Wachstumsraten im Zeitablauf (USA):

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1.3.1 Kurze Sicht

betrachtet Konjunkturschwankungen, also Schwankungen um die Durchschnittsauslastung des Produktionspotentials

Kurzfristige Analyse:Schwankungen der Nachfrage sind der wesentliche Bestimmungsfaktor wichtige Determinanten gesamtwirtschaftlicher Nachfrage: Konsum, Investition, Staatsausgaben, Nettoexporte

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1.3.1 Kurze SichtBsp. USA: Seit dem 2. Weltkrieg geringere Schwankungen

Reales BIP in den USA; Veränderung gegenüber Vorjahr

-25.00%

-20.00%

-15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

1870 1900 1930 1960 1990

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1.3.2 Mittlere Sicht

Wodurch wird das Produktionspotential bestimmt?

Mittelfristige Analyse: Produktionspotential Angebotsseite als Hauptdeterminante

Makroökonomische Produktionsfunktion: Y= AY(N, K) verfügbare Ressourcen: Arbeit N und Kapital K; verfügbare Technologie (technisches Wissen A); Strukturelle Faktoren:Monopolmacht auf Arbeits- und Gütermärkten

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1.3.2 Mittlere Sicht

Fallbeispiel: Euro-Sklerose auf dem Arbeitsmarkt in Europa

1974/75, 1981-83, 1992-94: sprunghafter Anstieg der Arbeitslosigkeit in Europa

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

USA

Euroraum16

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1.3.2 Mittlere SichtBeispiel: Strukturelle Arbeitslosigkeit in Europa

In den Niederlanden, Dänemark und Österreich niedrige ALQ, in Deutschland, Frankreich und Spanien dagegen höhere ALQ.

Aktive Vermittlung und eigenständige Suche

Weiterbildung

Zeitliche Begrenzung der Arbeitslosenunterstützung

Kündigungsschutz – Hindernis für Neueinstellungen

Flexibilität bei Teilzeitbeschäftigung

Gesetzliche Mindestlöhne in den Benelux-Staaten, Frankreich, Spanien, Portugal, Griechenland, Großbritannien, Irland und USA.Keine Mindestlöhne in Italien, Österreich, Schweiz und den skandinavischen Ländern (dort aber tarifvertraglich)In Deutschland Mindestlöhne in einigen Branchen

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1.3.3 Lange Sicht

Welche Faktoren beeinflussen die langfristige Wachstumsrate (Trendwachstum des Produktionspotentials)?

Langfristige Analyse: Was bestimmt Veränderungen des Trends? Determinanten des Wachstums

Sparrate, technischer Fortschritt (Innovationen) – Patente, Investitionen in Humankapital

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1.4 Gesamtwirtschaftliche Ziele

Allokationsziel - Ordnungspolitik

Distributionsziel - Verteilungspolitik

Stabilisierungsziel - Konjunkturpolitik Hohes Beschäftigungsniveau / „Vollbeschäftigung“ Preisniveaustabilität Angemessenes Wachstum Außenwirtschaftliches Gleichgewicht

Literatur: Kromphardt, S. 1-14.

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1.5 Makroökonomische Daten

Ziele der Wirtschaftsforschung: Erklärungsziel: Zusammenhänge verstehen,

Kausalbeziehungen Vorhersageziel: Unsicherheit bei Entscheidungsträgern

reduzieren Gestaltungsziel: Beratung der Politik

(Handlungsempfehlungen), um die gesamtwirtschaftlichen Ziele besser zu erreichen

Unterscheide deskriptive (positive) und normative Theorien

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Drei zentrale Fragen:

1) Wie können wir makroökonomische Größen richtig messen? Wie aussagekräftig sind die Daten? Erfordert gute Kenntnis der empirischen Fakten

2) Von welchen Faktoren werden makroökonomische Größen bestimmt? Erfordert gute Kenntnis der Theorie

3) Welchen Einfluss hat die Wirtschaftspolitik?Korrekte Antwort erfordert gutes Verständnis von 1 und 2

1.5 Makroökonomische Daten

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1.5 Makroökonomische Daten

Gute Makroanalyse erfordert exakte Kenntnis empirischer Fakten

Zunächst Bestandsaufnahme: Wie verlief die Entwicklung in der Vergangenheit?

Dann: Prognose der zukünftigen Entwicklung (erfordert Theorie)

Erster Schritt: Wo finde ich die relevanten Daten?

Wichtig: Was sagen die Daten überhaupt aus? Verwirrende Vielfalt unterschiedlicher Konzepte → Verständnis der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung (VGR)

Sind Daten international vergleichbar?

OECD, IWF liefern international nach einheitlichen Methoden erstellte Daten Eurostat; EZB: Daten für EuropaStatistisches Bundesamt: Daten für Deutschland

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1.5 Makroökonomische DatenFokus: Vergleiche das reale BIP pro Kopf

Quelle: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, October 2010

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

BIP pro Kopf in U.S.-$, 2010

Euroraum

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1.5 Makroökonomische Daten

Bei der Wirtschaftsanalyse ist es wichtig, zwischen folgenden Begriffen genau zu unterscheiden:

(1) Gesamtproduktion: Bruttoinlandsprodukt (BIP)

vs. Einkommen: Bruttonationaleinkommen (BNE)

→ Daten aus Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung (VGR)(2) Absolute Größen: z.B. BIP

vs. Pro-Kopf: z.B. BIP/Kopf

→ Daten ebenfalls aus VGR

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1.5 Makroökonomische Daten

(3) Nominale Größen: zu aktuellen Preisen gemessen

Reale Größen: zu konstanten Preisen (bereinigt um Inflation)

→ Wie messen wir Inflation?

→ Verbraucherpreisindex, BIP-Deflator

altes Niveau

neues Niveau

Wachstum(srate)

(4) Niveaugrößen: Stufe in einer Skala bestimmter Werte

Wachstumsraten: prozentuale Veränderung

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Stromgröße

Bestandsgröße

(5) Bestandsgröße: zu einem bestimmten Zeitpunkt gemessen

vs. Stromgröße: pro Zeiteinheit gemessen

1.5 Makroökonomische Daten

Bestandsgrößen Stromgrößen:

Vermögen Ersparnis

Staatsschuld Neuverschuldung

Auslands-vermögen

Leistungsbilanz-- defizit ↓ - überschuss ↑

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1.6 Makroökonomische ModelleModelle abstrahieren von den für eine Fragestellung unwesentlichen Faktoren und konzentrieren sich auf die „wesentlichen“ Zusammenhänge.

Makroökonomische Modelle beschreiben Zusammenhänge zwischen makroök. Variablen wie BIP, volkswirtschaftliche Ersparnis, Güternachfrage, Zinssatz, Geldmenge, Preisniveau, Arbeitslosigkeit etc.

Neuere Makromodelle basieren auf mikroökonomischen Überlegungen

Beispiel Intertemporale Substitution: Die Entscheidung eines Haushalts über seine Ersparnis hängt ab von den erwarteten Zinsen und von seinem erwarteten künftigen Einkommen. => gesamtwirtschaftliche Ersparnis hängt ab von erwarteten Zinsen und künftigem BIP.

Modelle werden zumeist in mathematischen Formeln dargestellt: - Zielfunktionen- (Budget-) Restriktionen- Verhaltensgleichungen - Gleichgewichtsbedingungen

hilfreich: graphische Präsentation

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1.6 Makroökonomische ModelleBei (makroökonomischen) Modellen ist es wichtig folgende Größen zu unterscheiden:

(1) Exogene Variablen: werden von einem Modell als von außen gegeben angenommen (werden nicht innerhalb des Modells bestimmt).

(2) Endogene Variablen: werden durch die Gleichungen des Modells bestimmt. Sie werden also innerhalb des Modells bestimmt.

(3) Parameter: werden (wie exogene Variablen) nicht im Modell bestimmt, können aber in empirischen Untersuchungen geschätzt werden.

Beispiel Konsumfunktion: C = c0 + c1 Y

C = Konsum (endogen) Y = Einkommen (exogen)

c0, c1 Parameter

Aus einer Datenreihe für Einkommen und Konsum können die Parameter geschätzt werden.

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1.6 Makroökonomische Modelle

Ct = c0 + c1 Yt

1

c1

c0

Ct

Yt

Regressionsgerade

Ct = c0 + c1 Yt + utOLS-Schätzung

ut

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1.6 Makroökonomische Modelle am Anfang einer Modellanalyse steht immer eine ökonomische, praxis-

bzw. politikrelevante Fragestellung

Übersetzung dieser Fragestellung in ein mathematisches Modell

Analyse des Modells mit mathematischen/statistischen Methoden

Mathematik ist ein sehr nützliches Hilfsmittel mit entscheidendem Vorteil: Annahmen weitaus expliziter als in einer rein verbalen Analyse

Mathematik zwar kein Selbstzweck, schärft aber analytische Fähigkeit

am Ende einer Modellanalyse steht immer die ökonomische Interpretation und die Formulierung von Politikimplikationen; erfordert:

- Übersetzen der formalen Ergebnisse in ökonomische Sachverhalte

- Erläutern der Wirkungszusammenhänge (die formal beschrieben werden) in ökonomischen Begriffen

- Diskussion der Annahmen, Robustheit, Grenzen des Modells