Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften ... · Aufteilung berücksichtigt nur das...

Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK)

Februar 2020

Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 2

Inhalt

▪ Vorbemerkungen……………………………………….......... S. 3

▪ European Data Cooperative (EDC)……………………… S. 4

▪ Überblick: Private Equity in Deutschland…………… S. 5

▪ Fundraising………………………………………………………….. S. 7

▪ Investitionen……………………………………………………….. S. 11

▪ Divestments………………………………………………………… S. 24

▪ Anhang: Methodik und Definitionen…………………… S. 28


▪ Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2019 zusammen.

Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter

https://www.bvkap.de/markt/statistiken.

▪ Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang.

▪ Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher

Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2019 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des

frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr

2018 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in

der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken

veröffentlichten Angaben.

▪ Alle Volumenangaben in Millionen Euro.

Vorbemerkungen

https://www.bvkap.de/markt/statistiken


▪ Die vorliegenden Marktzahlen basieren auf der pan-europäischen Statistikplattform European Data Cooperative

(EDC), einem gemeinsamen, nicht kommerziellen Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private

Equity-Verbände: AIFI (Italien), ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Bulgarien), BVCA (Großbritannien), BVK

(Deutschland), CVCA (Tschechische Republik), DVCA (Dänemark), France Invest (Frankreich), FVCA (Finnland),

LPEA (Luxemburg), NVCA (Norwegen), NVP (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz), SEEPEA (Rumänien und

Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest Europe (Europa).

▪ Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die EDC, die wiederum das

Nachfolgesystem von PEREP Analytics ist, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen Statistikplattform,

deren Daten in die EDC migriert wurden.

▪ Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist

der „single data entry point“ für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie

ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für

die verschiedenen Regionen in Europa.

▪ Die EDC beinhaltet Daten von 3.300 Beteiligungsgesellschaften, 9.000 Fonds, 70.000 Portfoliounternehmen und

255.000 Transaktionen.

European Data Cooperative (EDC)


1. Überblick: Private Equity in Deutschland


1. Überblick: Private Equity in Deutschland

Private Equity in Deutschland

Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft

Mehr als 300 Beteiligungsgesellschaften

ca. 1.000 Unternehmenjährlich finanziert

Mehr als 5.000Portfoliounternehmen

1,1 Million Beschäftigte in den Portfoliounternehmen

14,3 Mrd. €investiert in 2019

51 Mrd. €investiert 2015-2019

206 Mrd. € Umsätzeder Portfoliounternehmen


2. Fundraising


2. Fundraising

Fundraising

Nach Finanzierungsfokus der Fonds 2012-2019

528 526

996686

1.3331.609

1.187

2.945

34

39378

132

444

145

16

1.558

802

1.595

361

1.463

1.0282.264

2.121

7

61

149

706

131

366

140

2.126

1.389

2.920

2.130

3.060 3.081

4.212

5.223

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Venture Capital Growth Buy-Out Mezzanine Generalisten

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.


2. Fundraising

Fundraising

Nach Kapitalgebern 2019

5%

22%

0%

18%

1%11%

31%

10%2%

Kreditinstitute

Unternehmen

Stiftungen und akademische Institutionen

Family Offices und Private

Dachfonds und andere Asset Manager

Öffentlicher Sektor

Versicherungen

Pensionsfonds

Übrige*


* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.

Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.


2. Fundraising

Fundraising

Nach Kapitalgebern 2012-2019

331166 225

20755

285

34

334

163

63

40

319

109

411

185

133

202

133

9

149

25

50

576

74

26

135

635547

409

448

210

168

10

108

2

445

539

22

17

290513

207

87

238273 234

340

80

69

307

59

9047

5

144

6

697

15 376

128

176

422

11331 32

117

122 70 126 100

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Kreditinstitute

Unternehmen

Stiftungen und akademische

Institutionen

Family Offices und Private

Dachfonds und andere Asset

Manager

Öffentlicher Sektor

Versicherungen

Pensionsfonds

Übrige*


* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.

Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.


3. Investitionen


3. Investitionen

Investitionen in Deutschland

Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen 2012-2019


Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft

6.6675.438

7.3096.604 6.786

11.681 12.031

14.314

1.2961.340

1.409

1.335

1.117

1.197

1.312

951

0

500

1000

1500

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

0

5.000

10.000

15.000

Investitionen (in Mio. €) Unternehmen


3. Investitionen

Investitionen in Deutschland

Nach Finanzierungsphasen 2012-2019



574 722 677 849 1.066 1.309 1.496 1.7401.096 511 994 998 690

1.9572.225 1.943

4.997

4.204

5.6384.757 5.030

8.4158.311

10.631

6.667

5.438

7.309

6.604 6.786

11.68112.031

14.314

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Venture Capital Growth / Turnaround / Replacement C. Buy-Outs


3. Investitionen

Investitionen

Nach Finanzierungsphasen 2019

12%

14%

74%

59%26%

15%

Venture Capital

Growth / Turnaround /

Replacement Capital

Buy-Outs

14.314 Mio. €Investitions-

volumen

951finanzierte

Unternehmen




3. Investitionen

Regionen

Nach Bundesländer 2019



1.475

3.900

3.171

27 2477

2.253

14

284

1.665

317

6126 13

243 181

101

194

219

61

2

44

26

615

87

12 11

26

6

87

38

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

Volumen Unternehmen


3. Investitionen

Branchen

Nach Branchen 2019

18%

6%

34%1%

18%

1%

9%

9%

3% 1%

13%

1%

39%

2%

15%

3%

3%

15%

3%6%

Unternehmensprodukte und

-dienstleistungen

Chemie/Werkstoffe

IKT (Kommunikation,

Computer, Elektronik)

Bauwesen

Konsumgüter und -services

Energie und Umwelt

Finanz- und

Versicherungswesen

Biotechnologie und

Gesundheitswesen

Transportwesen

Übrige*

Investitions-volumen

finanzierteUnternehmen



* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.


3. Investitionen

Umsatz der Unternehmen

Nach Umsatzgröße der Unternehmen 2019

2%8%

35%

12%

15%

28%

40%

30%

19%

5%

4%2% 0-<1 Mio. €

1-<10 Mio. €

10-<50 Mio. €

50-<100 Mio. €

100-<250 Mio. €

250-<500 Mio. €


Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.

Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannter Umsatzgröße.




3. Investitionen

Beschäftigte der Unternehmen

Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen 2019

3%

11%

12%

17%

7%

50%

38%

36%

10%

8%

3%

5%bis 19 Beschäftigte

20-99 Beschäftigte

100-199 Beschäftigte



1.000 und mehr

Beschäftigte


Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.

Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen.




3. Investitionen

Venture Capital

Investitionen nach Finanzierungsphasen 2012-2019



32 4… 34 46 55 100 79 128

337 380 400 433506

716

958

1.043

205

300 243

369

505

492 459

570

574

722677

849

1.066

1.309

1.496

1.740

789760 769 773

635659

728

570

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Seed Start-up Later Stage-Venture Capital Unternehmen


3. Investitionen

Regionen

Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer 2019



55

322

952

24 2 7936

1 4 79 109 3 14 13 4 8

28

108

185

47

2

30

125 6

48

77

196

2721

0

50

100

150

200

Volumen Unternehmen


3. Investitionen

Minderheitsbeteiligungen

Investitionen nach Finanzierungsphasen 2012-2019



722

374

820 857

599

1.486

2.161

1.888

74

97

18 78

31

99

23

5

300

40

15664

61

372

40

50

1.096

511

994 998

690

1.957

2.225

1.943

408

501532

460

373

407427

245

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Growth Turnaround Replacement Capital Unternehmen


3. Investitionen

Buy-Outs

Buy-Out-Investitionen 2012-2019



4.9974.204

5.638

4.757 5.030

8.415 8.311

10.631

114

96

122115

120

153

176

146

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Buy-Outs Unternehmen


3. Investitionen

Buy-Outs

Buy-Outs nach Größenklassen 2012-2019



Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils <15 Mio. € Eigenkapital-Investment), Mittelgroße Buy-Outs (jeweils 15-150 Mio. € Eigenkapital)-Investment, Große

Buy-Outs (>150 Mio. € Eigenkapital-Investment)

369 288 302365

129 202 287 248

2.031 1.802 1.950 1.5973.105

3.6114.148

3.373

2.5982.114

3.3862.795

1.7964.602

3.876 7.010

68

58

7167

43

7065

50

47

38

4544

76

81

105

827

5

118

6

14

10

15

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Kleine (<15 Mio. €) - Vol. Mittelgroße (15-150 Mio. €) - Vol. Große (>150 Mio. €) - Vol.Kleine (<15 Mio. €) - Unt. Mittelgroße (15-150 Mio. €) - Unt. Große (>150 Mio. €) - Unt.


4. Divestments


4. Divestments

Divestments

Nach Exit-Kanälen 2012-2019

8721.380 1.558

1.131

2.742 2.615

1.368 1.046

917

876890

1.220

28 210

408

188

466

1.418367 349

147 496

92

198

141

567

745623

521

139

176

117

1.280

1.215

1.620 2.320

909

2.055

2.067

753

74

238123

92

63

64

98

13

257

682.303

55

73

130

94

34

4.007

5.761

7.606

5.790

4.484

5.708

4.304

2.349

832

896

957 953

884860 847

634

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Trade Sale Börsengang / Aktienverkauf

Totalverlust Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine

Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution Verkauf ans Management

Sonstige

Unternehmen


Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft


4. Divestments

Exit-Kanäle

Divestments nach Exit-Kanälen 2019

45%

8%8%

5%

32%

1%

1%

Divestment-volumen

veräußerteUnternehmen



10%

1%

17%

50%

6%

1%

15%

Trade Sale

Börsengang / Aktienverkauf

Totalverlust

Rückzahlung Vorzugsaktien /

Darlehen / Mezzanine

Verkauf an Bet.-gesellschaft

/ Finanzinstitution

Verkauf ans Management

Sonstige


4. Divestments

Branchen

Divestments nach Branchen 2019

23%

12%

24%

4%

23%

6%

5%

1%

2%

32%

3%

17%4%

22%

3%

5%

4%

10%

Untern.-produkte / -

dienstleistungen

Chemie / Werkstoffe

IKT

Bauwesen

Konsumgüter / -services

Energie und Umwelt

Gesundheit /

Biotechnologie

Transportwesen

Übrige*



* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Finanz- / Versicherungswesen, Sonstige.

Divestment-volumen

veräußerteUnternehmen


5. Anhang: Methodik und Glossar

Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen


▪ Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity-

Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien-

Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business

Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern.

▪ Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben

aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity-

Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern

auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt.

▪ Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche,

mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter

(z.B. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den

Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die

Statistik einfließen.

▪ Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher

Aktualisierung.

5. Anhang

Methodik

Erfasstes Universum


▪ Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist

die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die

weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw.

Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den

Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet.

▪ Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising

bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat

(Branchenstatistik).

▪ Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und

der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der

Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland

ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen.

▪ Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und

Divestments dem Ansatz der Marktstatistik.

5. Anhang

Methodik

Marktstatistik und Branchenstatistik


▪ Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens

von Unternehmen zu investieren.

▪ Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu

investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden.

▪ Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren

Unternehmensentwicklung investieren.

▪ Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das

Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen.

▪ Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils

erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt.

▪ Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren.

▪ Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapital-

basierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital.

5. Anhang

Glossar

Fundraising: Fokus der Fonds


▪ Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist

gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese

unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein

Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische

Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert,

dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende

Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind).

▪ Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment-

Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.).

▪ Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds

übernimmt.

5. Anhang

Glossar

Fundraising: Kapitalgeber


▪ Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder

Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu

generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen,

schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist.

▪ Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt.

▪ Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen

▪ Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um

ihr Portfolio zu diversifizieren.

5. Anhang

Glossar

Fundraising: Kapitalgeber


▪ Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung,

Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von

Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet.

▪ Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um

Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau

befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das

hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken.

▪ Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann

oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen,

üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden.

5. Anhang

Glossar

Investitionen: Finanzierungsphasen


▪ Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den

Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen.

▪ Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen

von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n).

▪ Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der

Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges.

▪ Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln

verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung

übernommen.

5. Anhang

Glossar

Investitionen: Finanzierungsphasen


▪ Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.B. Industrieunternehmen).

▪ Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse:

▪ Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit,

indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird.

▪ Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.B. der Verkauf von

Aktien nach einer Lock-up-Periode.

▪ Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition

ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem

Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment.

▪ Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

investierende Beteiligungsgesellschaft.

5. Anhang

Glossar

Divestments: Exit-Kanäle


▪ Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

investierende Beteiligungsgesellschaft.

▪ Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen

erbringt:

▪ Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben,

einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer

▪ Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds

▪ Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das

Management des Unternehmens.

▪ Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens.

▪ Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ.

5. Anhang

Glossar

Divestments: Exit-Kanäle


Kontakt

Attila Dahmann

Leiter Marktinformation und Forschung

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –

German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)

Reinhardtstraße 29b

10117 Berlin, Germany

Telefon: +49 30 306982-15

E-Mail: [email protected]

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften ... · Aufteilung berücksichtigt nur das...

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