Der globale Gesundheitsmarkt

als Anlagealternative

LACUNA AG

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Regensburg Uferpanorama bei Sonnenuntergang © Karsten Dörre / GNU Lizenz

Wer wir sind

Regensburg Uferpanorama bei Sonnenuntergang © Karsten Dörre / GNU Lizenz

LACUNA ist ein innovativer Initiator im Finanzbereich, der auf zukunftsfähige Branchen und Märkte setzt.

Mit einem ganzheitlichen Blick auf den Kapitalmarkt entwickeln wir sowohl individuelle Einzel- als auch

Gesamtlösungen für den Anleger. Mit diesem integrierten Ansatz bieten wir Produkte und Finanzlösungen an,

ganz nach den Bedürfnissen unserer Kunden. Hierbei sorgen wir für einen vertrauensvollen Umgang mit dem

eingesetzten Kapital. Als Teil einer mittelständischen und inhabergeführten Unternehmensgruppe mit Sitz in

Regensburg sind wir seit 1996 mit dem Standort Regensburg verbunden.

Unsere unternehmerische Tätigkeit bewegt sich zwischen regionaler Wertschöpfung und prosperierenden

internationalen Märkten. Im Bewusstsein der Verantwortung für das anvertraute Kapital agieren wir mit

Transparenz gegenüber unserer Investoren und Geschäftspartner. Dazu zählen ein fundiertes Research in

sämtlichen Produktzyklen sowie eine offene Kommunikation mit Kunden, Partnern und den Medien. Um dieser

Verantwortung gerecht zu werden sind wir aus Überzeugung in unseren Produkten selbst investiert.

2

Quelle: United Nations, Population Division

2050

9,1 Mrd.

2010

6,9 Mrd.

2050

2 Mrd.

> 60 J.

2010

760 Mio.

> 60 J.

3 mal so viel Ältere = +3% p.a. In 40 Jahren: 33% mehr Menschen

Megatrend Health Care 1: Überalterung

3

Entwicklung der über 100-Jährigen in Deutschland

Quellen: United Nations, Population division, 2012; The human mortality database.

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000 • Anstieg von 13.000 auf 170.000

in 50 Jahren

• Nachfrage nach medizinischen

Dienstleistungen steigt signifikant

• Lebenserwartung steigt um 0.3

Jahre pro Kalenderjahr

• Bevölkerung geht im selben

Zeitraum von 83 Mio. auf 68 Mio.

zurück

Megatrend Health Care 1: Überalterung

4

Quelle: Intuitive Surgical

Minimal-invasive Eingriffe senken die Komplikationsgefahr und erhöhen

die Überlebenschancen bei Tumoreingriffen

Megatrend Health Care 2: Neue Technologien

5

Quelle: http://www.paleo360.de/

Megatrend Health Care 3: Fettleibigkeit steigt

6

Globale Gesundheitsmärkte im Überblick

Land Österreich USA Brasilien Russland Indien China

Einwohner in Mio. 8 316 198 143 1.258 1.354

BSP pro Einwohner USD 46.820 51.750 11.340 14.040 1.500 6.090

Gesundheitskosten in % des BSP 11.5 17.9 9.3 6.3 4.0 5.4

Lebenserwartung Frau 83.5 81.2 77.5 74.3 68.1 76.6

Lebenserwartung Mann 78.5 76.4 70.2 61.7 64.6 74.0

Krankenhausbetten pro 1’000

Einwohner

7.6 2.9 2.3 9.6 0.7 3.8

Ärzte pro 1’000 Einwohner 4.8 2.5 1.8 4.3 0.7 1.9

Großes Aufholpotenzial der Emerging Markets

Quellen: the economist 2015; Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, 2013

7

Dynamik der Gesundheitssektoren

Quellen: Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, 2013; Deloitte: 2014 Global health care outlook

10%

140 Mrd.

Generika

10-15%

130 Mrd.

Biotech

5%

350 Mrd.

Medtech

Dienstleister

3-5%

610 Mrd.

Pharma

Subsektor

Umsatzwachstum

Marktgrösse

weltweit in USD

2-10%

7.000 Mrd.

8

Quelle: Bellevue Asset Management

Biotechnologie: Zulassungschancen der Medikamente

Phase Erfolgsquote

NDA 60%+

II/III 30% - 50%

I/II 10% - 20%

Präklinik <10%

Grundlagenforschung

Große

Firmen

Mittelgroße

Firmen

Kleine Firmen

9

Durchdringungsraten volumenmässig

Quelle: IMS Health

Generika: Marktanteile nach Ländern

10

Anteil am absoluten Wachstum 2013 – 2018 nach Region, Marken

und Generika

Quelle: IMS Health Marktprognose, Sept. 2014

Mehr als die Hälfte des Wachstums bis 2018 durch Generika

11

Quelle: IMS Health

Langsame Aufnahme in den USA

durch innovatorfreundliche Gesetze,

die neue Biosimiliars behindern

Aufnahme in Europa beschleunigt

durch rausgereifteres Regelwerk

Emerging Market Länder (speziell

Asien) holen auf

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

2015

1,9─2,6 Mrd. US$ (1)

Biosimilars

Marktgrösse,

LC$

2020

11─25 Mrd. US$

25 10%

20 8%

11 4%

0

5

10

15

20

25 Schlüsseltreiber für

Marktexpansion in den USA

Untere Grenze Basisannahme Obere Grenze

(1) Abgestimmt mit IMS IHI, 2─2,5 Mrd. US $

Biosimilars: die Generika der Biotechmedikamente

Nächste Wachstumswelle in Sicht

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2015 2020 2025 2030

Demografisches Wachstum

2010-2050 0.80% 100 159 251 399

Rentnerwelle 2014-2030 2.78% 1.000 1.586 2.515 3.988

Nachfrageelastizität >60J 2.0 1.500 2.379 3.772 5.982

Wohlstandseffekt 0.3 2.000 3.172 5.029 7.975

Nachfrage p.a. 8.3% 2.500 3.964 6.287 9.969

Earnings Leverage p.a 9.7% 3.000 4.757 7.544 11.963

Quelle: Bellevue Asset Management

Dynamisches Wachstum

Dynamisches Wachstum durch demografischen Trend und Innovation

13

Performance

14

Der Lauf der Geschichte: Asien wird wieder wichtiger

Anteil Asiens am weltweiten GDP im Laufe der Zeit

15

Entwicklung der globalen Mittelklasse

Quelle: OECD: The Emerging Middle Class in Developing Countries, 2010

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

Nordamerika Europa Lateinamerika Asien Pazifik Afrika

2009

2020

2030

In Mio. Personen

Asien Pazifik versechsfacht sich!

16

Quelle: the economist 2015

Land Japan Südkorea Indonesien China Indien

Einwohner in Mio. 126 49 245 1.354 1.258

BSP pro Einwohner USD 46.730 22.590 3.560 6.090 1.500

Gesundheitskosten in % des BSP 10.1 7.5 3.0 5.4 4.0

Lebenserwartung Frau 86.9 84.6 72.8 76.6 68.1

Lebenserwartung Mann 80.0 77.9 68.7 74.0 64.6

Krankenhausbetten pro 1’000

Einwohner 13.7 10.3 0.9 3.8 0.7

Ärtze pro 1’000 Einwohner 2.3 2.1 0.2 1.9 0.7

Asiens Gesundheitsmarkt im Überblick

17

› Bevölkerung: 1,357 Mrd.

› Lebenserwartung: 75,2 Jahre

China

Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $

China 9,24

Deutschland 3,73

Österreich 0,43

18

Gesundheitswesen in der VR China

Quelle: Statistcal Yearbook of China, National Bureau of Statistics (NBS); Chinese Customs; Berechnungen der gtai

19

Der Staat als Hauptzahler

Finanzierung des chinesischen Gesundheitssystems

Quelle: China Health Statistics Yearbook (2013)

20

Hohe Prävalenz und schlechte Kontrolle

Diabetes als große Herausforderung in China

Quelle: Novo Nordisk

21

Entwicklung Pharmaumsätze in Mrd. USD • Strategisches Interesse der

Regierung an

der Gesundheitsindustrie.

• Trotz tieferem GDP-Wachstum

und Anti-Korruptions-

Kampagne: rund 13%

Wachstum p.a. Erwartet.

• Dreigeteilter Markt, ähnlich wie

in Japan; 75% der

Marktanteile in Chinesischen

Händen (praktisch ganzer Gx-

Markt).

• IPOs/M&A: nationale

Champions entstehen.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2005 2010 2015 2020

25% p.a.

17% p.a.

13% p.a.

Gx

Origin. Gx

Rx

Expansion von Healthcare auf 7% des GDP

Quelle: Novartis

22

› Bevölkerung: 50,22 Mio

› Lebenserwartung: 81,37 Jahre

Korea

Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $

Korea 1,31

Deutschland 3,73

Österreich 0,43

23

› Koreanischer Player, Technologieführer

weltweit

› Durchbruch: Zulassung des Biosimilar

von Remicade (Rheumatoide Arthritis) in

Europa

› Breite Biosimilar-Pipeline im Antikörper-

Bereich

› Korea unterstützt vermehrt R&D-

Gesellschaften

› Neuer Markt öffnet sich

Celltrion: weltweit führende Biosimilars-Firma

24

› Bevölkerung: 127,3 Mio

› Lebenserwartung: 83,10 Jahre

Japan

Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $

Japan 4,92

Deutschland 3,73

Österreich 0,43

25

Quelle: M3

› Start mit

Informationsplattform für

Ärzte in Japan mit 80%

Abdeckung

› 28 Pharma-Firmen unter

Vertrag

› Ausbau internationales

Geschäft: über 2,5 Mio.

Ärzte, davon 1 Mio. in

China

› Ausbau neuer

Dienstleistungen wie z.B.

Klinische Studien,

Stellenvermittlung, EHR etc.

M3: ‘Facebook’ der Gesundheitsindustrie

26

Quelle: Sawai

› 15-20 Jahre hinter den USA

› Nächste regulatorische Schritte

2014 erwartet

› Verdoppelung des

Marktvolumens möglich

› Lokale Firmen wie Towa und

Sawai im Vordergrund

Generika in Japan: staatlich gefördert

27

› Bevölkerung: 1,252 Mrd.

› Lebenserwartung: 66,21 Jahre

Indien

Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $

Indien 1,88

Deutschland 3,73

Österreich 0,43

28

› Topline-Wachstum 15-20% p.a.

› Über 20% Marktanteil in den USA dank

erfolgreicher Nischenstrategie

› Fokus auf chronische Krankheiten in Indien

Indische Generikafirmen: auf dem Weg nach oben

Quelle: Bellevue Asset Management /Bloomberg

29

›Biopharmazeutisches „Know-How“:

Erster „biosimilar“ Antikörper weltweit

›Research- und Produktionspartner für

Biotech- und Generikafirmen

›Vertrieb in Indien und Emerging Markets

›Biotech Research & Development

Eigene Pipelines im Aufbau

Innovator‘s monoploy =

Ende der Patentgeschützen Phase

Quelle: Dr. Reddy‘s

Indien: Von der „Kopie“ zum Original“

Fund Award Sieger

2. Platz

Lacuna - Adamant Asia Pacific Health Bei der Auswertung der €uro-Fondsstatistik erreichte der Fonds diese Platzierung in

der Kategorie Aktienfonds Schwerpunkt Pharma und Gesundheit.

Lacuna - Adamant Asia Pacific Health

31

Performance

32

Performance

33

Performance

34

Performance

› Investiert global in beste Healthcare-Ideen

› Umfasst alle Sektoren und alle Länder

› Starker Fokus auf werthaltige Mid Caps

› Bottom-up Selektion mit guter Diversifikation über 40 Titel

› Halbaktives Portfoliomanagement mit zweimal jährlicher

Portfolio-Reevaluation und zweimal jährlichem Rebalancing

› Profitiert vom Nachholbedarf in Emerging Markets und

Innovation in Industrieländern

Lacuna - Adamant Global Healthcare

36

Performance

37

Quelle: Bellevue Asset Management, Stichtag: 19.04.2015, Median-Werte, nach Regionen gewichtet

Attraktive Bewertung

Gewichtung

Index PEG

Preis/

Umsatz

Ebitda

Marge Umsatzwachstum

USA 35% 0,6 7,7 30,5 20,9 %

Europa 25% 1,5 4,5 25,1 10,7 %

Emerging Markets 25% 0,7 5,8 26,3 16,6 %

Japan/Australien 15% 1,4 5,4 23,8 13,8 %

Portfolio 100% 1,0 6,1 27,1 16,2 %

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veröffentlichten Nachträge mit den dort beschriebenen Chancen und Risiken, der zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten wird. Die in diesem Medium enthaltene n Angaben stellen keine Anlageberatung

bzw. Empfehlung zum Kauf bzw. zur Beteiligung an diesem Fonds dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung der beschriebenen unternehmerischen Beteiligung wieder. Weitere

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