Fonds-Handbuch (Auflage 02/2014) -...

Fonds- HandbuchKnow-how fr Ihr Investment

Inhalt

2 Das sind Investmentfonds 17 Die Fondstypen47 Investieren, Handeln und Sparen

mit Investmentfonds66 Investmentfonds und Steuern69 Die Brse Frankfurt als Marktplatz fr Fonds

Wenn Sie weitere Fragen haben, knnen Sie uns gerne anrufen unter +49-(0) 69-2 11-183 10. Oder schreiben Sie uns an [email protected].

Inhalt

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Vorwort

Investmentfonds sind und bleiben die liebste Asset klasse der Deutschen: 700 Milliarden Euro steckten dem Bundes -verband Investment und Asset Management (BVI) zu-folge im Juli 2013 in Fonds. Das Fondsangebot ist schon rein mengenmig sehr reich haltig in Deutschland sind derzeit rund 7.000 Fonds fr alle An leger zugnglich. Im Hinblick auf die Anlageschwerpunkte bietet sich An legern eine riesige Auswahl nahezu aller denkbaren Mrkte, Regionen und Themen. Was die Quali tt, sprich Rendite, angeht, unterscheiden sich die Fonds teilweise stark. Dabei ist ein stetiger Wertzuwachs aus Anlegersicht wohl das wichtigste Auswahlkriterium.

Auch die Wege zur Anlage in Fonds werden immer vielfltiger. Whrend es noch vor gar nicht langer Zeit Fonds ausschlielich bei Anlageberatern gegen eine Gebhr den Ausgabeaufschlag zu kaufen gab, bieten inzwischen Discount-Broker erhebliche Rabatte auf diese Gebhr. Im Fondshandel ber die Brse entfllt der Aufschlag ganz. Daher werden Fonds inzwischen auch zum Spekulieren auf kurz fristige Markttrends eingesetzt.

Es hilft nichts: Am Ende mssen Sie sich fr einzelne Fonds und fr eine Strategie, die zu Ihnen passt, ent-scheiden. Dabei wollen wir Sie mit diesem Handbuch untersttzen. Nach den wichtigsten Grundlageninforma-tionen zeigen wir mgliche Vorgehensweisen und Hilfen bei der Anlageentscheidung auf, erlutern die neue Regelung fr Immo bilienfonds und gehen auch darauf ein, wie der Brsenhandel mit Fonds funktioniert. Wir wnschen Ihnen eine nutzbringende Lektre.

Ihre Redaktion von boerse-frankfurt.de

1vorwort

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Das sind Investmentfonds

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Es gibt viele Grnde, sich fr eine Anlage in Investment-fonds zu entscheiden. Mchten Sie vom Wachstum europischer Unternehmen profitieren, ein internationa-les Anleiheportfolio erwerben oder an der Wertsteige-rung asiatischer Immobilien teil haben und dies alles ohne das Risiko und den Aufwand einer Anlage in Ein-zelwerte? Dann sind Investmentfonds genau das Rich-tige fr Sie. Mit dem Kauf eines Fondsanteils knnen Sie gleichzeitig in verschiedene Werte investieren und schon mit kleinen Summen ein attraktives Anlagenport-folio aufbauen.

Investmentfonds wurden 1860 in England erfunden. In Deutschland mussten Anleger noch bis nach dem Zwei-ten Weltkrieg auf dieses Finanzprodukt warten.

An der Entwicklung der Brse teilhaben, ohne groen Zeitaufwand, ohne groen finanziellen Einsatz und mit reduziertem Risiko diese Vorteile bieten Investment-fonds. Der Grundgedanke: Auch Menschen ohne gro-en Geldbeutel sollen an Wertpapieren oder Immobilien verdienen.

Ein Fonds ist eine Art Topf, in den viele Anleger in Form von Einmalbetrgen oder Sparplanraten Geld einzahlen. Dieses Geld wird von einer Kapitalanlage-gesellschaft (KAG) in Wertpapiere, Rohstoffe, Immobi-lien oder andere Objekte investiert. Die verwaltende Gesellschaft des Fonds hat den Status eines Kreditin-stituts und unterliegt dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB). Daraus ergeben sich die stren gen Anlage-grundstze, die fr KAGs gelten. Sie stellen u.a. sicher, dass das Prinzip der Risikostreuung gewahrt bleibt:

2das sInd Investmentfonds

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Hoch spekulative Geschfte drfen die Gesellschaften zudem nur unter Auflagen ttigen.

Fonds, die ohne Beschrnkung allen Anlegern offen stehen und deren Anteile nicht begrenzt sind, bezeich-net man auch als Publikumsfonds. In Abgrenzung zu Spezialfonds, die nicht fr die breite ffentlichkeit kon zipiert sind, sondern fr institutionelle Anleger, z.B. Pensionskassen oder Versicherungen. Sie unterliegen wie Publikumsfonds dem Investmentgesetz, sind jedoch weniger reguliert.

Um ihre Investmentideen umzusetzen, whlen KAGs je nach gewnschtem Chance-Risiko-Verhltnis die Anlageobjekte aus. Ein wichtiger Aspekt ist dabei die breite Streuung der Anlagen, durch die die Gesellschaft eventuelle kurzfristige Schwchen einzelner Titel durch eine gute Entwicklung anderer auffangen kann. Invest-mentfonds laufen blicher weise unendlich, das bedeu-tet, sie haben kein Ver fallsdatum. Allerdings kommt es vor, dass Fonds zusammengelegt oder geschlossen werden. In einem solchen Fall gehen die eingelegten Gelder aber nicht verloren. Vielmehr informiert die Investmentgesellschaft die Anleger rechtzeitig ber solche Neuentwicklungen und ber die Optionen, die sich ihnen bieten.

Aktienfonds mssen einen Pool von verschiedenen Aktien in ihrem Portfolio haben und drfen blicherwei-se nur maximal 5 Prozent des Fondsvermgens in einen einzelnen Titel investieren. Daraus ergibt sich, dass In-vestmentfonds in der Regel mindestens 20 verschiede-ne Werte halten, um dem Grundsatz der Diver sifikation treu zu bleiben. Ausnahmen sind nur mglich, wenn die Vertragsbedingungen des entsprechenden Fonds dies vorsehen. Dann drfen bis zu 10 Prozent des Portfolio-wertes in ein bestimmtes Wertpapier investiert werden. Offene Immobilienfonds dagegen mssen mindes tens

das sInd Investmentfonds

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zehn Objekte betreiben; dabei darf der Preis eines Neuerwerbs nicht hher sein als 15 Prozent des Fondsvermgens.

Je nach Art der Anlage, in die der Fonds investiert, gehen Fondsanleger unterschiedliche Risiken ein. Es gilt jedoch: Ihr Risiko ist geringer als bei Einzelanlagen, da die Risiken im Fondsportfolio auf die verschiede-nen Investments gestreut, also diversifiziert werden. Dadurch werden die Schwankungen von Einzelwerten ausgeglichen.

2.820 Fonds im fortlaufenden Handel und ohneAusgabeaufschlag: boerse-frankfurt.de/fonds

Gesetzlicher Schutz fr FondsanlegerDie deutschen Investmentgesellschaften unterliegen verschiedenen Gesetzen, die alle zum Ziel haben, den Handel zu organisieren und die Anleger und ihr investiertes Vermgen abzusichern.

Im Jahr 1957 wurde das KAGG verabschiedet und in der Folge mehrfach novelliert. Es umfasst Bestimmungen zur Organisation deutscher Investment gesellschaften (im Gesetz als Kapitalanlagegesellschaften


StichwortInvestmentfonds

Je nach Hhe ihrer Einlage erhalten Anleger Fondsanteile und sind damit am Fondsvermgen beteiligt. Das Fondsmanagement ist fr die laufenden Geschfte zustndig, also Kauf und Verkauf von Aktien, verzinslichen Wertpapieren, Immobilien oder ande-ren Anlageobjekten und erstattet darber regelmig Bericht.

Das Fondsvermgen hat den Status eines Sonderver mgens, d.h., dass es etwa im Fall des Konkurses des Emittenten vor dem Zugriff der Glubiger geschtzt ist.

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bezeichnet), Vorschriften fr die Zusammensetzung der Portfolios und steuerliche Regelungen.

Im Laufe der Jahre wurde das Gesetz durch mehrere sogenannte Finanzmarktfrderungsgesetze modi fiziert und 2013 durch das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) abgelst. Mit diesem Schritt reformierte der Gesetzge-ber die Bedingungen fr die Auflegung und Verwaltung von Investmentfonds in Deutschland elementar. Bei-spielsweise wurden die Vorschriften fr den Einsatz von Derivaten in Investmentfonds deutlich gelockert. KAGs zhlen zu den Kreditinstituten, sodass sie genau wie die blichen Geschftsbanken mit Sitz im Inland auch unter das Kreditwesengesetz fallen. Das heit z.B., dass die Aktivitten der Fondsgesellschaften von der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) berwacht werden. Die BaFin genehmigt auch neue Investmentfonds.

Die deutschen Investmentgesellschaften sind in einem Dachverband organisiert, dem Bundesverband Invest-ment und Asset Management e. V. (BVI). Er wurde am 25. Mrz 1970 von sieben Gesellschaften unter dem Namen BVI Bundes verband Deutscher Investment - ge sellschaften e. V. gegrndet. Im Juli 2001 erweiter-te der BVI den potenziellen Mitgliederkreis auf Ver-mgens verwaltungsgesellschaften. Seit Oktober 2002 trgt der BVI seinen heutigen Namen.

Der BVI frdert den Investmentgedanken, um die Vor-teile der professionellen Anleger auch fr Privatanleger zugnglich zu machen.

Der BVI informiert im Internet auf der Seite bvi.de ber die relevanten Vorschriften sowie geplante Novel-lierungen.


http://www.bvi.de

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Thesaurierende und ausschttende Investmentfonds Es gibt zwei unterschiedliche Formen der Ertragsver-wendung: Ausschttende Fonds zahlen erwirtschaftete Ertrge aus Zins, Dividenden, Mieteinnahmen oder Veruerungsgewinnen an die Anteilseigener zu regel-migen Terminen meist einmal jhrlich aus. The-saurierende Fonds legen smtliche Ertrge automatisch wieder an, so dass Fondsanleger vom Zinseszinseffekt profitieren.

Der Preis eines Investmentfondsanteils wird, anders als bei Aktien- oder Anleihekursen, nicht frei durch Angebot und Nachfrage ermittelt. Fr den Wert eines Anteilsscheins wird das Fondsvermgen durch die Anzahl der umlaufenden Anteilsscheine dividiert. Steigt der Wert der Anlagen, die im Fondsvermgen enthalten sind, erhht sich das Fondsvermgen und damit der Wert des Anteilsscheins. Umgekehrt sinkt der Preis fr einen Investmentfondsanteil, wenn das Fonds-vermgen abnimmt.

Fondsgesellschaften sind zur Rcknahme der Anteile verpflichtet. Anleger haben dadurch immer Zugriff auf ihr Geld, sind also stets liquide. Die Fondsgesell-schaften mssen fr Rckzahlungswnsche stndig eine bestimmte Summe bereithalten.

Eine Ausnahme bilden seit April 2011 offene Immobi-lienfonds. Hier ist die Rckgabe von Anteilen ab einer bestimmten Hhe aussetzbar.

Kosten einer Anlage in Investmentfonds Anleger wissen: Nicht nur die erzielten Ertrge, sondern auch die Kosten sind fr den Erfolg eines Investments entscheidend.


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Laufende und einmalige Kosten eines Investmentfonds sind stets klar definiert und sollten bei der Berechnung der Rendite immer bercksichtigt werden. Die Fondsgesellschaften erheben unterschiedliche Verwaltungsgebhren, die bis zu 1 Prozent und mehr des Fondswerts betragen knnen. Bei einigen Fonds werden zudem Erfolgsbeteiligungen fllig, wenn das Management die Performance eines zuvor definierten Vergleichsmarktes (Benchmark) bertrifft. Etliche Fonds geben daher eine minimale und eine maximale Verwaltungsgebhr pro Jahr an. Auch die Depotbankvergtung betrgt meist 1 Prozent (siehe Stichwort Fondsdepotbanken, Seite 8). Diese jhrlichen laufenden Kosten werden intern abgerechnet und nicht in den Kontoauszgen ausgewiesen. In den Verkaufsprospekten sind diese Kosten explizit auf gefhrt.

Die laufenden Kosten, die der Anleger nicht direkt bernimmt, sondern aus dem Fondsvermgen bezahlt werden, gehen zulasten der Wertentwicklung des Fondsvermgens.

Die Verwaltungsgebhren der Fonds im Brsenhandel findenSie auf den Datenblttern von boerse-frankfurt.de. Rufen Sie dafr den je-weiligen Fonds ber die Suche auf.

Beim traditionellen Weg, einen Fonds ber die KAG beziehungsweise eine Vertriebsgesellschaft zu erwer-ben, mssen Anleger normalerweise Ausgabeaufschl-ge von bis zu 5Prozent des eingesetzten Volumens als Beratungsgebhr fr die Fondsauswahl zahlen. Je nach Fondstyp variieren die Ausgabeaufschlge meist zwischen 1 und 5 Prozent. blicherweise sind die Ausgabeaufschlge bei renditestarken Investments wie Aktienfonds hher als bei sicherheitsbetonten Fonds:


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Fr Immobilienfonds sind hufig 5 Prozent fllig und fr Rentenfonds 2 bis 4 Prozent.

Inzwischen gewhren vor allem Direktbanken hufig er hebliche Nachlsse auf die Ausgabeaufschlge. Beim Handel ber die Brse entfallen die Ausgabeaufschlge ganz.

Investmentfonds werden von in- und auslndischen Gesellschaften angeboten, deren wichtigste Aufgabe die Verwaltung des Fondsvermgens ist. Zum Invest-mentdreieck gehrt auerdem die Depotbank. Ihre Aufgabe ist, das Fonds vermgen sicher zu verwah-ren, den Anteilpreis brsentglich zu berechnen und die Einhaltung der Anlagerichtlinien zu berwachen. Das Vermgen eines Investmentfonds ist brigens strikt vom Vermgen der KAG und dem anderer Investment-fonds getrennt. Daher heit das eingebrachte und er-wirtschaftete Geld aller Anleger auch Sondervermgen.

StichwortFondsdepotbanken

Was vielen Besitzern von Fondsanteilen nicht bewusst ist: Bei der Abwicklung ihres Investments spielt neben der Kapital-anlagegesellschaft, die den Fonds auflegt und seine Mittel anlegt, auch die Depotbank, die das Fondsvermgen verwahrt, eine groe Rolle. Sie gehrt zum Investmentdreieck, das aus Anleger, Kapitalanlagegesellschaft und Depotbank besteht. Eine Kapital-anlagegesellschaft darf ein von ihr aufgelegtes Sondervermgen zwar verwalten, aber nicht verwahren. Dafr muss eine unabhngige Depotbank beauftragt werden, deren haftendes Eigen-kapital mindestens bei fnf Millionen Euro liegt. Diese Regelung trennt das Fondsvermgen strikt vom Vermgen der Fonds-gesellschaft und ist somit im Sinne des Anlegers wenn man von den Gebhren absieht, die dafr erhoben werden.

Zu den Aufgaben der Depotbank gehren die Ausgabe und Rck nahme von Anteilsscheinen, die Prfung der brsentgli-chen Ausgabe- und Rcknahmepreise, die die Investmentgesell-

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Aktiv und passiv verwaltete InvestmentfondsGrundstzlich gibt es zwei Typen Investmentfonds, die sich hinsichtlich der Art der Anlageauswahl unterscheiden.

Bei aktiv verwalteten Fonds verfolgt das Management eine eigene Strategie, um die zuvor festgelegte Bench - mark, meist einen Vergleichsindex, zu schlagen. Des-halb treffen bei aktiv gemanagten Fonds professio nelle Fondsmanager die Entscheidung ber den Kauf und Verkauf einzelner Anlagen. Sie berwachen auf der Basis umfassender Marktanalysen das Gesamtport-folio und optimieren laufend seine Zusammensetzung. Ziel der Manager ist es, eine hhere Rendite (Outper-formance) zu erzielen als der Markt.

Passiv verwaltete Fonds enthalten dagegen die gleichen Werte wie ein bestimmter Index und sind an dessen Wertentwicklung gekoppelt. Sie heien daher auch Indexfonds. Gewinnt der jeweilige Index, steigt der Kurs des entsprechenden Investmentfonds. Anleger knnen damit einfach und kostengnstig an der Ent-wicklung eines Index partizipieren, ohne ein umfangrei-ches Wertpapier depot halten zu mssen.

Die englische Bezeichnung fr den Indexfonds, Ex-change Traded Funds (ETF), ist mittlerweile auch im deutschen Sprachraum gelufig. In der direkten ber-setzung bezeichnet der Name zwar ganz allgemein brsengehandelte Fonds, er wird aber inzwischen nur


schaft ermittelt hat, auerdem die Ausschttung an die Anteil-inhaber, aber auch die Auszahlung des Fondsvermgens im Falle der Auflsung des Fonds.

Die Depotbank erfllt eine wichtige Kontrollfunktion, da sie Auftr-ge nur dann ausfhren darf, wenn sie sowohl den gesetzlichen als auch den vertraglichen Anlagegrundstzen entsprechen. Dadurch wird gewhrleistet, dass sie im Interesse der Anleger handelt.

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noch fr passiv verwaltete Indexfonds verwendet, die zudem einige andere Kriterien erfllen mssen.

In der Literatur werden aktiv verwaltete Fonds hufig als Privatanlegerprodukte verstanden und ETFs als Handelsinstrumente fr professionelle Trader. Dieses Verstndnis ist jedoch falsch: Rund 10 Prozent des investierten Geldes in europische ETFs stammen mitt-lerweile von privaten Investoren, schtzen Experten der US-Investmentgesellschaft BlackRock. Im ETF-Handel an der Brse Frankfurt wird der Anteil an Orders von Privatanlegern auf etwa 40 Prozent geschtzt. Auch werden einige aktiv verwaltete Fonds von professionel-len Tradern zum Handeln auf Kursbewegungen genutzt.

In der Regel sind ETFs kostengnstiger und in ihrer Zusammensetzung transparenter als aktiv verwaltete Fonds. Jedoch ist die Auswahl, trotz zahlreicher neuer Produkte, immer noch geringer. Aktiv verwaltete Fonds ermglichen gezielte Engagements in Spezialitten und Strategien sowie eine breitere Diversifikation in einem Portfolio.

Der grte Vorteil von aktiv verwalteten Fonds gegen-ber einem ETF drfte allerdings die Chance des Fonds-managements sein, fallenden Mrkten gegenzusteuern auch wenn dies den wenigsten gelingt. ETFs fallen un ver meidlich mit dem Index, an den sie gekoppelt sind.


VerweisETF-Handbuch

Die Brse Frankfurt ist der grte Marktplatz fr Indexfonds Europas. Mehr Informationen zu dieser Assetklasse erhalten Sie im ETF-Handbuch, das Sie bei boerse-frankfurt.de anfordern knnen. Schreiben Sie dazu eine E-Mail an [email protected].

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Offene und geschlossene InvestmentfondsBei der Mehrzahl der weltweit aufgelegten Invest-mentfonds handelt es sich um offene Fonds. Offene Investmentfonds verkaufen so viele Anteile, wie von Investoren nachgefragt werden. Die Zahl der aus-zugebenden Teile ist nicht festgelegt und damit ebenso wenig die Zahl der Anleger. Die Fondsgesell-schaft verpflichtet sich gegenber den Anteilseignern, ihre Anteile zum jeweiligen Wert jederzeit wieder zu-rckzunehmen. Investoren knnen dadurch jederzeit teilweise oder ganz aus einem Engagement ausstei-gen, die Ausnahmen bilden offene Immo bilienfonds.

Dagegen geben geschlossene Investmentfonds nur eine bestimmte Zahl von Anteilen aus. Ist die festgeleg-te Anlagesumme erreicht, wird der Fonds geschlossen. Die Investmentgesellschaft ist nicht verpflichtet, Anteile zurckzunehmen. Allerdings knnen Anleger ihre Antei-le an einen anderen Kapitalanleger weiterverkaufen. In Deutschland hat sich ein Zweitmarkt fr solche Anteile entwickelt, auf dem sich der Preis nach Angebot und Nachfrage richtet. An der Brse Frankfurt werden jedoch nur offene Fonds gehandelt.

In seltenen Fllen kann es vorkommen, dass auch offene Investmentfonds keine Anteile mehr ausgeben. Das liegt daran, dass die Nachfrage nach Fondsanteilen die Investitionsmglichkeiten bersteigt, die im Fonds enthalten sind. Das kann vor allem Fonds passieren, die in Schwellenlnderbrsen kleinerer Entwicklungslnder oder in Nebenwerte investieren. Anteile dieser Fonds knnen allerdings an der Brse gehandelt werden, sobald jemand seine Anteile verkauft.


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Vor- und Nachteile von InvestmentfondsFolgende Vorteile haben Investmentfonds:

Diversifikation durch ein breit gestreutes PortfolioAnleger haben die Mglichkeit, sich ber Investment-fonds mit relativ geringen Kapitalbetrgen an vielen und breit gestreuten Aktien oder Renten zu beteiligen. Die meisten Investoren knnten mit Direktanlagen keinen vergleichbaren Effekt erzielen, da ihnen Geld, Zeit und Wissen zum Aufbau eines breit gestreuten Portfolios fehlen.

Informationsvorsprung durch professionelles ManagementDas Fondsmanagement kann auf Informationsquellen zurckgreifen, an die Privatleute nicht oder nur mit erheblichem Aufwand herankommen. Solche Quellen sind beispielsweise eigene Analysten oder auch direkte Besuche des Unternehmens, in das die Fondsmanager investieren. Auch sind sie nah an den Mrkten und knnen weitaus schneller reagieren als ein einzelner Anleger.

Liquiditt: Rckgabe jederzeit mglichDie gesetzlichen Vorschriften fr Investmentfonds sehen grundstzlich vor, dass KAGs die Fondsanteile mit Aus nahme offener Immobilienfonds jederzeit zum gltigen Anteilspreis zurcknehmen mssen. Damit bleiben Anleger immer liquide, sie knnen jederzeit an ihr Geld. Auerdem ermglichen inzwischen Brsen den stetigen, fortlaufenden Handel fr viele Fonds.

KomfortSchon mit kleinen Betrgen knnen Anleger durch Invest mentfonds ber Jahre hinweg ein ansehnliches Vermgen aufbauen und das, ohne sich permanent um ihre Geldanlage kmmern zu mssen. Sie brauchen, einmal festgelegt, nicht stndig auf die Suche nach


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attraktiven Anlagemglichkeiten gehen. Zudem haben sie die Mglichkeit, ihre Ertrge ber thesaurierende Investmentfonds permanent wieder anzulegen, um ihre Rendite zu steigern. ber Investmentfonds haben Anleger auerdem Zugang zu vielen Mrkten, die Pri-vatanlegern schwer zugnglich sind. Und das sind die Nachteile von Investmentfonds:

MarktrisikoAuch Inhaber von Anteilen an Investmentfonds knnen dem Risiko schwankender Kurse nicht ausweichen. Sind sie in einen Markt investiert, der pltzlich einbricht, werden sie verlieren egal, ob es sich um den Aktien-, Renten- oder Immobilienmarkt handelt. Allerdings fallen die Verluste je nach Grad der Diversifizierung und Geschick des Managements mglicherweise weniger gro aus als bei einer Direkt anlage.

DevisenkursrisikoInvestieren Fondsanleger in ein Portfolio mit ausln-dischen Wertpapieren, sind sie genau wie Direktanleger dem Wechselkursrisiko ausgesetzt.

ManagementrisikoFondsanleger berlassen dem Management alle Anlage -entscheidungen und haben deshalb keinerlei Einfluss auf Objektauswahl oder Timing. Es kann aber passieren, dass Fondsmanager nicht in der Lage sind, die Anlage-ziele ihres Investmentfonds zu verfolgen oder es kommt zu Wechseln innerhalb des Managements. Obwohl Fonds in der Vergangenheit eine gute Performance hat-ten, knnen sie diese dann vielleicht nicht beibehalten.

Verschiedene Wege fhren zu InvestmentfondsTraditionell kaufen und verkaufen Investoren ihre Fonds anteile direkt oder ber eine depotfhrende Bank bei der KAG. Inzwischen hat sich ein neuer Orderweg


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etabliert ber die Brse. Allerdings knnen Anleger nicht direkt an der Brse handeln, sondern sie brauchen eine depotfhrende Bank oder einen Broker.

Im klassischen Vertrieb werden Fondsanteile meist mit einem Ausgabeaufschlag fr die Beratung der Anleger ausgegeben (siehe Kosten einer Anlage in Investment-fonds, Seite 6).

Viele Investmentgesellschaften bieten auch die Mg-lichkeit, Fondssparplne einzurichten und zwar selbst mit relativ kleinen Betrgen, meist ab 50 Euro.

Der Ausgabeaufschlag entfllt im Brsenhandel kom-plett. Es fallen jedoch die blichen Handelskosten an. Auerdem erhalten Anleger keine Untersttzung bei der Anlage entscheidung und knnen keine Sparplne einrichten.

An der Brse Frankfurt betreuen Spezialisten den Fonds handel. Sie stellen laufend An- und Verkaufsan-gebote mit Volumen, fr die diese Angebote gelten. Sind Fonds ausverkauft oder von der Rcknahme ausgesetzt, wie dies bei einigen Immobilienfonds der Fall war, knnen Anleger ber die Spezialisten nach Buch Fonds kaufen oder verkaufen, d.h., Kaufauftrge werden gegen passende Verkaufsauftrge ausgefhrt. Zustzlich fallen an der Brse Frankfurt produktab-hngige Handelsspannen an (siehe Stichwort: Spezia-listen, Seite 80).

Es kommt die Handelsprovision hinzu, deren genaue Hhe von der depotfhrenden Bank abhngt.



Kosten fr den Fondskauf: Brse Frankfurt gnstiger als FondsgesellschaftEin wesentlicher Vorteil des Fondskaufs ber die Brse ist, dass die Fonds fortlaufend gehandelt werden knnen. Die Spezialisten stellen von 8 bis 20 Uhr Preise, zu denen Anleger Portfolioanteile kaufen und verkaufen knnen; die KAG tut dies dagegen nur einmal am Tag. Auerdem knnen Anleger die Fonds, die sie im Br-senhandel kaufen und verkaufen, in demselben Depot wie ihre anderen Wertpapiere verwahren. Sie mssen also nur ein einziges Depot fhren.

Welcher Handelsweg im Einzelfall gnstiger ist, hngt von verschiedenen Faktoren ab:

ExkursDas zahlt ihre Bank

Auch wenn die konkreten Orderkosten, die Banken ihren Kunden in Rechnung stellen, Sache der Bank sind, wollen viele Anleger wissen, was ihre Bank an die Brse zahlt.

Das Entgelt auf dem Frankfurter Parkett besteht aus zwei Kom-ponenten: das Handelsentgelt zur Vergtung der Spezialisten und das Transaktionsentgelt fr die Nutzung des Marktplatzes. Die Entgelte bestehen aus einem fixen Mindest entgelt und einem variablen Entgelt fr grere Orders. Im Fondshandel fallen je Order ein fixes Handelsentgelt von 2,52 Euro an bezie-hungsweise 5,04Basispunkte das sind 0,054 Prozent fr Or-ders ber 5.000 Euro. Hinzu kommt ein Transaktionsentgelt von fix 80 Cent zuzglich 6,5 Basispunkte vom Volumen, mindestens aber 50 Cent. Auerdem fllt Mehrwertsteuer an.

Die jeweils aktuellen Gebhrenstze finden Anleger unter boerse-frankfurt.de/handelskosten.

http://www.boerse-frankfurt.de%E2%80%8A/handelskosten

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Je hher der Ausgabeaufschlag und je grer Ihre Order, desto gnstiger ist der Handel ber die Brse. Mchten Sie dagegen nur kleine Summen anlegen oder in einen Spar plan einzahlen, ist der Erwerb bei dem Emittenten eventuell gnstiger.

Je schneller Sie auf aktuelle Marktbewegungen re-agieren wollen, desto sinnvoller ist der Weg ber die Brse. Ttigen Sie dagegen sehr langfristig angelegte Investments, ist die sofortige Ausfhrung nicht wich-tig fr Sie.

Je unterschiedlicher die Wertpapiere sind, in die Sie investieren und je aktiver Sie Ihre Assets verwalten, desto strker profitieren Sie von der Bndelung der Wertpapiere in einem Depot.

Auerdem hngen die Kosten des brslichen Fonds-handels von der Preisgestaltung Ihrer Bank oder Ihres Brokers ab. Dabei knnen die Kosten von unter zehn Euro bei einem Discount-Broker bis zum zehnfachen Betrag bei einer klassischen Bank variieren.


17dIe fondstypen

Die Fondstypen

Mittlerweile gibt es auf dem Markt viele unterschied liche Fondstypen, die sich darin unterscheiden, in welche Art Wertpapiere beziehungsweise Anlageobjekte der Fonds investiert, wo also der Anlageschwerpunkt liegt: Ein High Yield-Rentenfonds beispielsweise investiert in hochverzinsliche Anleihen, ein Aktienfonds Welt dagegen in globale Aktien. Man kann ebenso in interna-tionale Aktien kologisch orientierter Unternehmen an-legen wie in indische Unternehmen, in Hochzinsanleihen von Schuldnern aus Schwellenlndern, in nachhaltige Werte oder in weltweite Neuemissionen. Die Auswahl ist enorm und geht weit ber diese Beispiele hinaus.

AktienfondsAktienfonds gibt es in Deutschland seit 1950. Sie investieren nur oder berwiegend in Aktien, wobei ihre Aus-richtung und damit das Risiko hchst unterschiedlich sein kann: Manche Fonds sind auf bestimmte Lnder oder Regionen wie beispielsweise Europa oder Nord-amerika beschrnkt, andere sind global oder internatio-nal orientiert; einige fokussieren sich auf einzelne Branchen oder Themen.

Renten-fonds

Geld-markt-fonds

Aktien-fonds

Immo- bilien-fonds

Misch -fonds

Hedge-fonds

Dachfonds

Fonds der verschiedenen Assetklassen

18dIe fondstypen

Auch im Hinblick auf die Gre der Unternehmen, in die sie investieren, knnen sich Aktienfonds spezialisieren. Einige Fonds engagieren sich ausschlielich in kleinen Firmen, sogenannte Small Caps. Andere nehmen nur hochkapitalisierte Brsenschwergewichte ins Portfolio Bluechips, wie sie beispielsweise die Leitindizes DAX oder Euro Stoxx 50 enthalten.

Auswahlprozess und AnlagestilManager von Aktienfonds gehen bei der Titelauswahl je nach Fondskonstruktion sehr unterschiedlich vor und verfolgen individuelle Strategien, die teilweise im Fondsprospekt verbindlich festgehalten sind. Grund-stzlich wird im Investmentprozess zwischen Top-down- und Bottom-up-Verfahren unterschieden:

Top-down (von oben nach unten): Auf diese Weise bewer ten Fondsmanager zunchst Mrkte und ihre Perspektiven. In den favorisierten Branchen oder Regionen suchen sie anschlieend nach Einzeltiteln. Diese Methode wird deshalb auch als lnder- oder branchenorientierte Strategie bezeichnet.

Bottom-up (von unten nach oben): Hier liegt der Fokus des Fondsmanagers auf der Auswahl vielver-sprechender Einzeltitel. Dieses Verfahren heit daher auch Stock Picking. Die Diversifizierung nach Bran-chen oder Regionen wird dabei nur als Instrument zur Risikostreuung eingesetzt und ist anders als beim Top-down-Ansatz nicht die Grund lage der Anlage-entscheidung.

Auch beim Anlagestil gibt es verschiedeneAnstze:

Beim Growth (Wachstum)-Ansatz werden Titel ausgewhlt, die in der Zukunft ein mglichst hohes Wachstum und damit einhergehend steigende Brsenkurse versprechen.

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Beim Value (Wert)-Ansatz stehen dagegen der tat- schliche Wert und die aktuellen Ertrge und Ertrags-mglichkeiten der jeweiligen Unternehmen im Vor-dergrund. Wertorientierte Fondsmanager suchen und investieren in der Regel in Aktien, die sie als vom Markt unterbewertet einstufen.

Wie bei fast allen Fonds wird die Wertentwicklung durch die Kursbewegungen der Papiere im Portfolio be-stimmt. Je nach Anlageschwerpunkt und Streuung der Investments knnen Aktienfonds vergleichsweise starke Wertschwankungen zeigen, aber auch sehr attraktive Renditen erzielen.

Vorteile von Fonds gegenber Einzelaktien Wer in einen Aktienfonds investiert, setzt sich im Ge-gensatz zu Aktionren eines einzelnen Unternehmens nicht der Gefahr aus, sein gesamtes eingesetztes Geld zu verlieren. Das Risiko wird auf mehrere Wertpapiere verteilt.

Nach einer Faustformel bentigen Anleger etwa 15.000Euro in mindestens sieben Aktienpositionen und ausreichend Sachkenntnis, um ein Aktiendepot

dIe fondstypen

StichwortAktienfonds

Aktienfonds investieren in Unternehmen. Sie sind daher von den weltweiten Aktienmrkten abhngig und knnen sich von deren Entwicklung nicht abkoppeln: Sinken an den Brsen die Kurse, fallen die Preise der Aktienfonds ebenfalls. Die Gefahr von Verlusten und lngeren Schwcheperioden wchst mit der Spezialisierung eines Aktien fonds. Gleichzeitig steigen aber auch seine Renditechancen. Das heit im Umkehrschluss: Je breiter ein Fonds diversifiziert ist, desto robuster ist seine Wert-entwicklung bei Marktschwankungen. Aktienfonds ermglichen es Anlegern, sich auch mit niedrigenBetrgen breit gestreut in verschiedenen Wertpa pieren zu engagieren.

2020

ausgewogen zu strukturieren. Fnf bis zehn verschie-dene Aktien empfiehlt beispielsweise das Deutsche Aktieninstitut fr ein gut gestreutes Depot. Vor diesem Hintergrund ist ein Investment in einen Aktienfonds im Vergleich zur Investition in viele Einzelpositionen wesentlich einfacher und gnstiger.

Zugang zu exotischen MrktenAktienfonds erffnen Anlegern Mrkte, die ihnen sonst nur schwer zugnglich wren. Die Werte etlicher Schwel lenlnder beispielsweise sind fr private Inves - toren nicht direkt handelbar. Zudem besitzen private Anleger hufig weniger Informa tionen ber Unterneh-men fremder und ferner Lnder, was die Entscheidung fr ein konkretes Unternehmen erschwert. Diese Hin - der nisse berwindet das Management eines aktiv verwalteten Aktienfonds fr die Anleger. Hufig un-tersttzen die Research-Abteilungen der Banken das Fondsmanagement.

Fr RisikobewussteAktienfonds sind breiter gestreut und damit prinzipiell risikormer als ein Investment in einzelne Aktien.

dIe fondstypen

ExkursDAX-Renditedreieck

Das Deutsche Aktieninstitut, kurz DAI, weist mit seinem jhrlich aktualisierten DAX-Renditedreieck die durchschnittlichen Jahres-renditen fr Aktien im DAX aus. Deutlich wird trotz einiger Ver-lustjahre in der letzten Zeit: Je lnger der Betrachtungszeitraum, desto stabiler die Kurszuwchse, weil Schwche perioden durch gute Jahre ausgeglichen werden. Wer z. B. 15Jahre investiert blieb, musste im Zeitraum 1948 bis 2011 nie Verluste erleiden. Bis auf eine Schwchephase in den 1970er und frhen 1980er Jahren betrug die jhrliche Rendite immer mindestens 5 Prozent. Bei 25 oder 30 Jahren Laufzeit ergibt sich sogar eine jhrliche Rendite von ber 5 Prozent im Jahr.

Das Dreieck ist zum Herunterladen unter dai.de verfgbar.

http://www.dai.de

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Risiko frei ist aber auch eine Anlage in Aktienfonds nicht. Grundstzlich gilt: Je strker die Preise der Aktien im Fonds schwanken, desto hher ist das mit einer An- lage in diesen Fonds verbundene Risiko. Ebensogilt: Je breiter die Basis, also je diversifizierter die Aktien im Fondsportfolio, desto niedriger ist das Risiko und desto eher eignen sich Aktienfonds fr die langfristige Verm-gensbildung und zur privaten Altersvorsorge.

In der Regel tragen Aktienfonds ein greres Risiko als Renten- oder Geldmarktfonds, dafr sind aber auch die Rendite chancen grer. WhrungsrisikoFr Anleger ist auch die Whrung der Aktien wichtig, in die ein Aktienfonds investiert. Notieren alle oder ein Teil der Aktien in einer fremden Whrung, besteht neben dem grundstzlichen Kursrisiko auch ein Wh-rungsrisiko. Es kann so zu Wechselkursverlusten, aber auch zu zustzlichen Gewinnen aus der Entwicklung des Devisenkurses kommen.

dIe fondstypen

BeispielInternationaler Aktienfonds

Der Investitionsschwerpunkt des DJE - Dividende & Substanz (WKN 164325) liegt auf Aktien von Unternehmen mit hoher Gewinnausschttung und solidem Vermgen. Der Fonds der in Pullach bei Mnchen ansssigen Dr.JensEhrhardtGruppe inves-tiert international, wobei aktuell der Schwerpunkt auf deutschen, US-amerikanischen und schweizer Aktien liegt. In den vergan-genen drei Jahren wurde eine Rendite von knapp 27 Prozent erreicht (Stand August 2013).

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Eine Auflistung aller Aktienfonds im Handel an der BrseFrank-furt finden Sie ber die Suche auf boerse-frankfurt.de unter Fonds > Suche > Aktiv verwalte-te Fonds. Whlen Sie dort unter Fonds typ Aktienfonds aus.

Rentenfonds Rentenfonds halten verschiedene festverzinsliche Wert papiere, auch Anleihen genannt, in ihrem Portfolio und spezialisieren sich hufig auf Rententypen oder bestimmte Whrungen und Lnder.

Der Name kann irritieren mit der Altersrente haben diese Investmentfonds nichts zu tun. Ihr Name leitet sich vielmehr von den Zinszahlungen ab, die beim In-vestment in Anleihen hnlich regelmig wie eine Rente ausgeschttet werden. Die Rendite der Rentenfonds setzt sich aus Zinsertrgen und Kursvernderungen der Anleihen zusammen. Neben den bereits beschriebenen Vorteilen einer Fonds anlage gegenber Einzelinvestments bieten

dIe fondstypen

BeispielDeutscher Aktienfonds

ADIG legte im Oktober 1950 den Fondak (WKN 847101) auf, der damit der lteste deutsche Investmentfonds berhaupt ist. ADIG positioniert den Fonds als klassischen deutschen Aktienfonds mit Value-Ansatz. Heute heit der Fonds cominvest Fondak P und enthlt vor allem Aktien mit hoher Dividendenrendite. Bei Auflage des Fonds dominierten noch die Branchen Maschinen-bau- und Metallindustrie mit ber 17 Prozent sowie die Montan- und Schwerindustrie und der Textilsektor mit jeweils ber 12 Prozent das Portfolio. Im August 2013 machten Engagements in BASF-, Allianz- und SAP-Aktien rund ein Viertel der Gesamtanla-ge aus. Das Fondsvolumen liegt bei knapp 3,4 Milliarden Euro. In den vergangenen drei Jahren erzielte der Fonds eine Rendite von gut 28 Prozent.


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Rentenfonds Anlegern noch einen speziellen Komfort. Anleihen haben meist eine begrenzte Laufzeit. Die Neuauswahl und Investition bernimmt das Fonds - management.

Ein wichtiges Beurteilungskriterium fr Anleihen ist deren Rating. Mit dem Rating beurteilen unabhngige Agenturen die Kreditwrdigkeit die Bonitt einzelner Unternehmen oder Lnder. Je besser das Rating, umso unwahrscheinlicher ist es, dass Zinszahlungen und die Rckzahlung der Anleihen ausfallen.

Hochverzinsliche Renten: Rendite mit RisikoFonds mit dem Anlageschwerpunkt in hochverzins liche Anleihen, sogenannte High Yield-Bonds, investieren in Anleihen von Schuldnern mit geringerer Bonitt. Diese Fonds legen ihr Geld entweder in Staats anleihen von Schwellen lndern (Emerging Markets) oder kriselnden Industrielndern an, oder sie konzentrieren sich auf Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) mit hherem Ausfallrisiko. Solche Fonds sind sehr riskant, bieten aber auch grere Renditechancen als andere Rentenfonds, da die Emittenten der im Fondsport folio enthaltenen Anleihen wegen ihrer schlechteren Bonitt den Anleihe-kufern hhere Zinszahlungen bieten mssen.

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StichwortRentenfonds

Rentenfonds investieren in festverzinsliche Wertpapiere mit in der Regel regelmigen Zinszahlungen. Diese Anleihen knnen von Lndern, Unternehmen oder anderen Institutionen ausge geben werden. Sowohl Produkte mit Staatsanleihen als auchRentenfonds, die in Anleihen von Unternehmen engagiert sind, knnen je nach Bonitt der Emittenten sehr solide bis uerst risikoreich sein. Als sicher gelten Rentenfonds, die sich auf Staatsanleihen solider Lnder und Anleihen von Unter-nehmen mit sehr guter Bonitt spezialisieren.

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Renditefaktor WechselkursNeben den High Yield-Bonds gibt es auf dem Kapital-markt eine breite Palette europischer und internatio-naler Rentenfonds sowie Fonds mit Whrungsanleihen. Die beiden letztgenannten Fondstypen enthalten ein Whrungsrisiko, bieten durch die Komponente der Fremdwhrung allerdings auch interessante Chancen. Portfolios mit dem Anlageschwerpunkt Rentenfonds Welt mischen etwa Anleihen in US-Dollar und Yen. Im Depot der Rentenfonds Europa sind Britische Pfund, Schweizer Franken oder auch osteuropische Whrun-gen enthalten. Rentenfonds haben ganz unterschiedliche Risikoprofile: Sie knnen vergleichsweise sicher, ebenso aber auch hochriskant sein. Entsprechend sind Rentenfonds fr sehr unterschiedliche Anlegertypen geeignet. Konser-vative Rentenfonds, die beispielsweise in Bundesanlei-hen investieren, passen zu den Vermgenszielen sicher-heitssuchender Investoren. Risikoreiche Rentenfonds sind z.B. solche, die in Emissionen mittelstndischer Unternehmen mit schlechter Bonitt investieren. Sie

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ExkursAnleihen

Entgegen landlufiger Vorurteile sind Anleihen alles andere als langweilig und unbedingt sicher. Es gibt hochverzinste Emis-sionen mit entsprechendem Ausfallrisiko. Grundstzlich gilt: Je grer der Markt die Mglichkeit einschtzt, dass ein Anleihe-emittent seine Zinsen nicht bezahlen oder gar die Anleihe am Laufzeitende nicht zurckzahlen kann, desto hher ist die Verzinsung, die Anleger fr ihr Investment bekommen. Und was bei Privatanlegern noch eher unbekannt ist, machen vor allem professionelle Investoren schon lange: Sie spekulieren mit Anlei-hen, deren Preise wie die von Aaktien stark schwanken knnen. Aber anders als Aktien werden Anleihen in Prozent, nicht in Euro gehandelt. Der Prozentpreis gibt an, wie viel Euro Anleger fr einen Euro des Nennwerts bezahlen mssen. Verzinst wird der Nennwert, den Anleger halten.

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sind blicherweise wegen ihres Risikoprofils nur als untergeordnete Beimischung in einem ausgewogenen Portfolio zu empfehlen.

Alle Laufzeiten verfgbarDie Laufzeiten der in Rentenfonds enthaltenen Papiere decken nahezu das gesamte mgliche Spektrum ab. Manche Rentenfonds haben sich auf Kurzlufer spe-zialisiert, andere halten nur langlaufende Anleihen im Portfolio, wieder andere setzen auf eine Mischung. Wel - che Laufzeiten interessant sind, hngt von den aktu-ellen Zinserwartungen der Marktteilnehmer ab. Die Laufzeiten der im Fondsportfolio enthaltenen Anleihen beeinflussen auch das Risikoprofil eines Rentenfonds. Eine Abbildung der aktuellen Zinserwartungen finden Sie auf boerse-frankfurt.de/anleihen unter dem Menpunkt Zinsstrukturkurve.

Kapitalmarktzinsen bewegen RentenpreiseDie Laufzeit und die Bonitt der Schuldner bestimmen das Risikoprofil einer Anleihe; vom Risikoprofil wiede-rum hngt die Verzinsung der Anleihe ab. Da aber der Kapitalmarktzins whrend der Laufzeit einer Anleihe in der Regel schwankt, whrend die Verzinsung der Anleihe festgelegt ist, bewegt sich der Kurs der Anleihe mit dem Kapitalmarktzins. Entsprechend gilt fr Ren-tenfonds die Faustregel: Bei sinkenden Zinsen steigen die Kurse, bei steigenden Zinsen sinken die Kurse. Eine Auflistung aller Rentenfonds, die an der Brse Frankfurt gehandelt werden knnen, finden Sie ber die Suche auf boerse-frankfurt.de > Fonds > Suche. Whlen Sie dort unter Anlageschwerpunkt Anleihen das von Ihnen gewnschte Thema aus.

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http://www.boerse-frankfurt.de/anleihenhttp://www.boerse-frankfurt.de

Geldmarktfonds Geldmarktfonds investieren ausschlielich oder ber-wiegend in kurzfristige und liquide Rentenpapiere wie z.B. Anleihen mit kurzen Restlaufzeiten von bis zu drei Monaten, Termingelder, Schuldscheindarlehen oder direkt am Geldmarkt.

Aktiv am Markt fr kurzfristige KrediteKurzfristige Kredite werden am Geldmarkt gehandelt der Kapitalmarkt ist fr lngerfristige Finanzierungen reserviert. Am Geldmarkt handeln Kreditinstitute Finanzmittel mit kurzen Fristen untereinander (Inter- bankengeldmarkt) oder mit der Zentralbank (Regulie-rungsgeldmarkt). Ziel ist die Sicherung von Liquiditt. Teilnehmer am deutschen Geldmarkt sind die Ge-schftsbanken, die Europische Zentralbank (EZB) und die ihr untergeordnete Deutsche Bundesbank.

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Beispielltester deutscher Rentenfonds

1966 legte die Investmentgesellschaft dit, heute Allianz Global Investors, mit dem Deutschen Rentenfonds den ersten Renten-fonds in der Bundesrepublik auf. Schon fnf Jahre spter belief sich das Fondsvermgen auf eine Milliarde DM. Heute heit er Allianz PIMCO Euro Rentenfonds (WKN 847504) und engagiert sich vorwiegend am Euro-Anleihenmarkt. Die Wertpapiere, in die er investiert, mssen eine gute Bonitt haben: Ihr Rating muss auf Investment Grade-Niveau sein (AAA bis BBB-). Der Fonds weist fr die vergangenen drei Jahre eine Rendite von 5,36 Prozent aus (Stand August 2013).

BeispielEin Rentenfonds mit Risiko

Der Pioneer Fonds Global High Yield (WKN A0B8NZ) investiert weltweit in festverzinsliche Wertpapiere aller Art. In der Regel hlt er mindestens 80 Prozent hochverzinsliche Anleihen. Auf Sicht von zwei Jahren hat der Fonds knapp 27 Prozent Plus gemacht, in den vergangenen drei Monaten allerdings 6 Prozent Minus (Stand August 2013).

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Die Geldmarktverzinsung liegt normalerweise unter der Kapitalmarktverzinsung. Man spricht von einer Verknappung (Anspannung) des Geldmarktes, wenn die Zinsstze steigen und umgekehrt von einer Ver-flssigung (Entspannung), wenn die Zinsstze sinken, weil sich die Bedingungen fr Angebot und Nachfrage ndern.Da auf dem Geldmarkt ausschlielich institu-tionelle Anleger wie Banken, Versicherungen oder der Staat zusammentreffen, knnen sich private Anleger nur ber Geldmarktfonds und damit indirekt in diesem Markt engagieren.

Ideal zum GeldparkenGeldmarktfonds eignen sich besonders zum kurzfris-tigen Parken von Liquidittsreserven. Bei der Rendite sind sie aber anderen Fondstypen unterlegen.

Die Fonds sind seit ihrer Markteinfhrung ein erfolgrei-ches Produkt, weil sie einfach zu handhaben sind und zudem ein Hchstma an Flexibilitt bieten: Die Anlage-dauer ist nicht vorgeschrieben, die Laufzeit ist nicht festgelegt und weder Kndigungsfristen noch fixe Termine schrnken die Investoren ein.

Investoren kaufen und verkaufen die Fondsanteile je nach Bedarf, denn die angelegten Gelder sind tglich verfgbar. Sie knnen ber ihre Geldmarktfondsanlage hnlich kurzfristig verfgen wie ber das Geld auf ihrem Girokonto. Whrend Anleger bei Festgeld eine bestimm -te Laufzeit vereinbaren oder beim Sparbuch eine

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StichwortGeldmarktfonds

Geldmarktfonds investieren in kurzlaufende Anleihen und am Geldmarkt. Mit Geldmarktfonds knnen private Anleger zu Grokundenkonditionen am Geldmarkt teilnehmen.

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bestimmte Kndigungsfrist beachten mssen, lassen sich Anteile an einem Geldmarktfonds brsentglich zurckgeben.

Geldmarktfonds bieten eine Rendite in Hhe der Geld-markt stze zu den Konditionen der Groanleger und haben in der Regel einen sehr stabilen Kurs.

Geldmarktfonds gibt es seit August 1994, nachdem das Zweite Finanzmarktfrderungsgesetz grnes Licht fr diese neue Anlagemglichkeit gegeben hatte. Geld-marktfonds eignen sich fr alle Anlegertypen, denn sie sind liquide und weit gehend kurs stabil.

Eine Liste mit allen Geldmarktfonds im Handel an der BrseFrankfurt finden Sie ber die Suche auf boerse-frankfurt.de >Fonds > Suche > Anlageschwerpunkt > Geldmarkt.

MischfondsMischfonds (oder gemischte Fonds) funktionieren nach dem Motto Von allem etwas. Die ersten Invest-mentfonds dieses Typs wurden Anfang der 1970er Jahre in Deutschland aufgelegt. Sie investieren meist in Aktien, Anleihen oder Geldmarktpapiere, zum Teil auch in Rohstoffprodukte und Immobilien, wobei deren genauer Anteil im Fondsportfolio vllig freigestellt ist; der Anteil der verschiedenen Assetklassen kann zudem je nach aktueller Marktlage jederzeit verndert werden.

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BeispielGeldmarktfonds

Der Deka-Liquiditt Euro TF (WKN 977182) investiert berwie-gend in auf Euro lautende Geldmarktinstrumente sowie Bank-guthaben mit guter bis sehr guter Schuldnerqualitt. Die Rendite der vergangenen zwlf Monate war mit -0,9 Prozent allerdings negativ (Stand August 2013).

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Mischfonds werden manchmal auch als vermgens-verwaltende Fonds bezeichnet. Teilweise wird dieser Begriff aber auch enger gefasst und nur bestimmte Mischfonds, etwa solche mit mindestens drei Anlage-klassen, als vermgensverwaltend klassifiziert.

Das Verhltnis der Anlageprodukte variiert in den jewei ligen Mischfonds. Konservative Fonds haben einen hheren Renten- oder Geldmarktanteil und sind dadurch weniger riskant; gleichzeitig sinkt jedoch auch die Gewinnmglichkeit. Progressive Fonds legen eher in Aktien an. Den erhhten Gewinnchancen steht aber auch ein hheres Verlustrisiko gegenber.

Chamleons der InvestmentfondsBei Gefahr wechseln Chamleons ihre Farbe und Mischfonds ihren Anlageschwerpunkt. Diese bewegli-che Anlagestrategie verringert das Risiko und erhht die Renditechancen.

Je nach sich bietenden Marktchancen und entspre-chenden Vertragsbedingungen knnen Mischfonds flexibel ihren Schwerpunkt variieren: Zeichnet sich ein Aufschwung am Aktienmarkt ab, erhhen die Fondsmanager den Aktienanteil im Fonds; herrscht schlechte Stimmung an der Brse, nehmen sie ver-strkt Anleihen ins Portfolio. Gelingt dieses Market Timing, verpassen Anleger keinen Aufschwung und sind bei Kursrckschlgen gut abgesichert.

Dass sich Mischfonds extrem voneinander unterschei-den, fhrt immer wieder zu Kontroversen: Fr die einen sind Mischfonds Allesknner, andere werfen ihnen mangelndes Produktprofil vor. In jedem Fall gilt, dass die Renditen der Mischfonds so verschieden sind wie ihre Konzepte.

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Einfache Art der VermgensverwaltungMischfonds eignen sich fr Anleger, die ein gewisses Ma an Sicherheit suchen, gleichzeitig aber auch die Chancen des Aktienmarktes nutzen wollen. Das Chan-cen-Risiko-Profil eines gemischten Fonds liegt zwischen dem eines Aktien- und dem eines Rentenfonds. Die Schwankungsbreite vieler Mischfonds ist geringer als die blicher Aktienfonds; offensive Mischfonds knnen aber hnlich hohe Renditen erzielen.

Ein allzu hufiges Umschichten im Fonds kann nachtei-lig sein, weil die hohen Gebhren dafr sich negativ auf die Rendite des Fonds auswirken.

Breit streuende Mischfonds waren aufgrund der Finanz-krise bei Anlegern zuletzt extrem beliebt, auch wenn sich lngst nicht alle gut schlugen. Grundstzlich eignen sie sich fr langzeitorientierte Vorsorgesparer, die kein allzu groes Risiko eingehen wollen.

Spezialitten mit fester LaufzeitEine besondere Form der Mischfonds sind die soge-nannten Target-Fonds. Im Gegensatz zu klassischen Mischfonds haben diese Investmentfonds eine feste

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StichwortMischfonds

Mischfonds sind nicht auf einen Wertpapiertyp beschrnkt, sondern investieren meist in Aktien, Anleihen oder Geldmarkt-papiere, zum Teil auch in Rohstoffprodukte und Immobilien. Der Anteil der verschiedenen Assetklassen kann zudem je nach aktueller Marktlage jederzeit verndert werden.

Konservative Fonds haben einen hheren Renten- oder Geld-marktanteil und sind dadurch weniger riskant; gleichzeitig sinkt jedoch auch die Gewinnmglichkeit. Progressive Fonds legen eher in Aktien an. Den erhhten Gewinnchancen steht aber auch ein hheres Verlustrisiko gegenber.

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Laufzeit und richten ihre Anlage auf das Ergebnis zum Laufzeitende aus. Zu Beginn der Laufzeit legen diese Fonds ihr Kapital berwiegend in risikoreichen Wertpa-pieren an. Je nher das Laufzeitende der Fonds rckt, desto mehr schichtet das Management in risikoarme Anlageformen um mit dem Ziel, das erwirtschaftete Kapital zu sichern.

Eine Auflistung aller Mischfonds im Handel an der BrseFrankfurt finden Sie ber die Suche auf boerse-frankfurt.de> Fonds > Suche > Anlageschwerpunkt > Mischfonds.

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BeispielRendite mit Netz

Der Mischfonds Ethna-AKTIV (WKN 764930) richtet sich laut Fondsgesellschaft an Anleger, fr die Stabilitt, Werterhalt und Liquiditt des Fondsvermgens wichtig sind und die dennoch einen angemessenen Wertzuwachs erzielen mchten. Das Fonds-management, ETHENEA Independent Investors mit Hauptsitz in Luxemburg, setzt dafr auf liquide Mittel, Anleihen und Aktien, wobei der Aktienanteil konstant unter 49 Prozent bleibt. Den regionalen Investitionsschwerpunkt bilden berwiegend Eu- ropa und die Lnder der OECD. In den vergangenen zehn Jahren erzielten die Fondsmanager eine Rendite von bemerkenswerten 120 Prozent, auf Zwlfmonatssicht hat der Fonds gut 7 Prozent gewonnen (Stand August 2013).

BeispielEin groer Mischfonds

Der Carmignac Patrimoine (WKN A0DPW0) ist mit einem Volumen von ber 25 Milliarden Euro ein Schwerstgewicht unter den Mischfonds und investiert in internationale Aktien, Anleihen sowie Devisen. Um Kapitalschwankungen auszugleichen, werden stets mindestens 50 Prozent des Vermgens in Renten- und/oder Geldmarktprodukte gehalten. In den vergangenen zehn Jahren hat der Fonds seinen Wert nahezu verdoppelt. Die Rendite in den vergangenen drei Jahren betrug 7,5 Prozent p. a., seit zwlf Monaten ist sie allerdings leicht negativ (Stand August 2013).


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DachfondsDer Name verrt es: Dachfonds investieren in andere Fonds. Im angelschsischen Sprachraum werden Dach-fonds Umbrella Fund oder Fund of Funds genannt.

Erst seit 1998 knnen deutsche Investmentgesellschaf-ten Dachfonds auflegen, seit die Novellierung des Gesetzes ber Kapitalanlagegesellschaften durch das Dritte Finanzmarkt frderungsgesetz grundstzlich die Mglichkeit erffnet hat, Fonds-Sondervermgen mit Anteilen an anderen Investmentfonds zu bilden. Dachfonds waren bis dahin in Deutschland untersagt und zwar wegen der Unbersichtlichkeit ihrer Verm-gensanlagen, den damit verbundenen Risiken fr den Kapitalanleger und dessen Mehrfachkostenbelastung.

Investition in SubfondsDachfonds beteiligen sich an mindestens fnf Fonds aus den Bereichen Aktien, Renten, Geldmarkt, Misch-fonds oder offenen Immobilienfonds. Die einzelnen Fonds im Dachfonds bezeichnet man als Subfonds oder Zielfonds. Diese Streuung kostet erfahrungsge-m etwas Rendite, bringt dafr jedoch mehr Stabilitt in die Wertentwicklung, da das Risiko verteilt wird. Oder anders formuliert: Die breite Streuung verringert Kursrisiken, aber auch Gewinnchancen.

Die Gebhrenstruktur von Dachfonds sollte klar und nachvollziehbar sein. blicherweise gibt es zwei Arten

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StichwortDachfonds

Dachfonds investieren in deutsche Fonds beziehungsweise aus-lndische Fonds, die in Deutschland zugelassen oder registriert sind. Maximal 20 Prozent des Vermgens drfen in den einzelnen Unterfonds angelegt werden. Ein Dachfonds darf umgekehrt maximal 10 Prozent der Anteile eines Unterfonds besitzen.

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von Dachfonds: Fonds, die nur in die Produkte der eigenen Investmentgesellschaft investieren und Fonds, die auch in Investmentfonds anderer Investmentge-sellschaften anlegen. Bei der ersten Variante ist die Kostenbelastung fr den Anleger geringer, weil der Gesetzgeber vorschreibt, dass Verwaltungsgebhren nur einmal berechnet werden drfen, um Missbruche zu verhindern. Allerdings besteht die Gefahr, dass der Dachfonds zur Abladestelle fr schlecht laufende eigene Fonds wird. Bei der zweiten Variante knnen hhere Kosten anfallen, nmlich dann, wenn neben dem Management auch die Gebhren fr die eingekauften Fonds bezahlt werden mssen. In den vergangenen Jahren haben nur wenige Dachfonds attraktive Rendi-ten erzielen knnen.

Offene ImmobilienfondsImmobilienfonds wurden 1938 in der Schweiz erfunden. 1959 legten die Bayerische Hypotheken- und Wechsel-Bank sowie die Bayerische Vereinsbank einen ersten Fonds dieses Typs in Deutschland auf. Nach der Ein-fhrung eines gesicherten rechtlichen Rahmens im Jahr 1969 wuchs die Beliebtheit der offenen Immobilien-fonds. Ihre Rendite setzt sich aus laufenden Miet- und Pachteinnahmen und dem Wertanstieg der Immobilie

BeispielDachfonds mit besonderer Ausrichtung

Der Sauren Global Opportunities (WKN 930921) ist ein aktien-orientierter Spezialittendachfonds mit spekulativer Ausrichtung und eignet sich nach Aussage des Fondsmanagements fr risi kofreudige Investoren mit langfristigem Anlagehorizont. Inves-tiert wird vor allem in Fonds, die in Marktsegmenten mit hohen Ineffizienzen wie Schwellenlnderbrsen oder Nebenwerte aktiv sind, ergnzend auch in Hedgefonds. Auf Zehn jahressicht hat der Fonds bei hohen Schwankungen seinen Wert fast verdoppelt, seit zwlf Monaten aber keinen Gewinn mehr gemacht (Stand August 2013).

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zusammen. Bis 2011 lieen offene Immobilienfonds im Gegensatz zu geschlossenen Immobilienfonds einen Ein- oder Ausstieg jederzeit zu, seitdem gelten fr Anle- ger allerdings Mindesthalte- und Kndigungsfristen.

Spezifische RegelungenOffene Immobilienfonds unterliegen als sogenannte Immobilien-Sondervermgen dem Investmentgesetz. Damit haben sie den Schutz der Anleger, deren Inves-tition und die Verffentlichungspflichten zu beachten. Die Depotbank und ein unabhngiger Gutachteraus-schuss kontrollieren sie. Die Kapitalanlagegesellschaf-ten mssen sich als Spezialkreditinstitute zudem nach speziellen gesetzlichen Vorschriften richten und werden wie alle Fonds von der Bundesanstalt fr Finanzdienst-leistungsaufsicht (BaFin) berwacht.

Nach dem derzeit gltigen Investmentrecht mssen deutsche Immobilienfonds, je nach ihrer Konstruktion, mindestens zehn Grundstcke und Immobilien in Deutschland, in Europa oder weltweit erwerben. Meist besitzen sie aber erheblich mehr. Damit haben die Investmentgesellschaften die Mglichkeit, vollstndig international zu diversifizieren. Lediglich hinsichtlich des Fremdwhrungsrisikos bestehen Einschrnkungen. Dies muss auf 30 Prozent des Fondsvolumens begrenzt werden. Auerdem darf zum Zeitpunkt des Erwerbs der Wert keines der Objekte mehr als 15 Prozent des Fondsvermgens ausmachen.

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StichwortOffene Immobilienfonds

Dieser Fondstyp investiert weltweit oder regional begrenzt in Im-mobilien aller Art. Das knnen hochwertige, gewerblich genutzte Gebude wie Brohuser, Einkaufszentren und Krankenhuser, aber auch Wohnimmobilien sein. Seit 2011 ist die Rckgabe der Fondsanteile beschrnkt.

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Verkaufsdruck mindert die PreiseAuch offene Immobilienfonds sind verpflichtet, liquide zu sein, damit die Fondsanteile ge- oder verkauft wer-den knnen. Deswegen haben sie die Auflage, zwischen 5 und 49 Prozent ihres Fondsvolumens in Zinspapieren oder hnlich schnell verfgbaren Anlagen zu halten. Wenn die Mittelabflsse hoch sind und die Fonds ihre Immobilien schnell verkaufen mssen, mindert der Verkaufsdruck mglicherweise den Preis, der am Markt erzielt werden knnte. Sinkt der Preis allerdings unter den Wert, der vom Gutachter festgestellt wurde, ist ein Verkauf nicht mehr zulssig. Oft knnen in solch einer Marktsituation nur die ertragsstarken Objekte veruert werden, was die Rendite des Fonds weiter belastet.

Immobilienfonds in der KriseBereits 2004 geriet die Immobilienfondsbranche aufgrund stagnierender oder fallender Mieten sowie Leerstnden in Schwierigkeiten, viele Anleger wollten sich von ihren Anteilen trennen. Offene Immobilien-fonds waren davon aber zunchst nicht betroffen. Die Probleme verschrften sich in der Finanzkrise ab 2008: Einige offene Immobilienfonds mussten die Rcknahme von Fondsanteilen aussetzen, zum Teil wurden die Anteilspreise abgewertet, erste Fonds wurden aufge-lst. Ab Mai 2010 kam es erneut zu Aussetzungen der Anteilsrck nahme. In der Folge wurden auch Schwer-gewichte wie der SEB ImmoInvest (WKN 980230), der CS Euroreal (WKN 980500) und der KanAm grund-invest (WKN679180) eingefroren. Mittlerweile befinden sich neun offene Immobilienfonds in der Auflsung, darunter auch der SEB ImmoInvest und der KanAm grundinvest.

Aufgrund der Krise trat im April 2011 daher das Gesetz zur Strkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funk tionsfhigkeit des Kapitalmarkts (Anleger-schutz- und Funkionsverbesserungsgesetz) in Kraft.

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Auerdem sind im Juli 2013 einzelne Regelungen zur Mindesthaltefrist erneut angepasst worden. Insgesamt ergeben sich Stand August 2013 folgende nderungen:

Mindesthaltedauer: Anteilrckgaben sind erst nach Ablauf einer Mindesthaltefrist von 24 Monaten mglich.

Kndigungsfrist: Anteile mssen zwlf Monate vor Rck gabe durch eine unwiderrufliche Rckgabe-erklrung gegenber der Kapitalanlagegesellschaft gekndigt werden.

Rcknahmeaussetzung: Die Frist zur Rcknahmeaus-setzung bei fehlender Liquiditt des Fonds betrgt nun 30 statt 24 Monate. Reicht diese Frist nicht, erlischt das Recht der Kapitalanlagegesellschaft, den Fonds zu verwalten.

Bei vor Juli 2013 gekauften Anteilen gelten bergangs-regelungen. Fr Fondsanteile, die zwischen dem 1.Januar und 21.Juli 2013 gekauft wurden, gelten die derzeitigen Regelungen, allerdings haben Anleger einen Freibetrag von 30.000 Euro pro Kalenderhalbjahr. Sind die Positionen vor dem 1.Januar 2013 gekauft worden, kommt zu dem Freibetrag noch hinzu, dass keine Min-desthaltefrist besteht.

Eine bersicht ber die Rckgabe-regelungen offener Immobilienfonds bietet die Website des Verbandes der Fondsanbieter unter bvi.de.

Was bedeutet dies fr Anleger?Die zeitlich befristete Aussetzung der Rcknahme von Anteilen hat grundstzlich erst einmal keine negativen Auswirkungen auf die Werthaltigkeit des Fondsver-mgens, die Performance der Fonds bleibt von der Manahme unbeeintrchtigt. Wird ein Fonds allerdings

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http://www.bvi.de

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aufgelst, werden nach und nach alle Immobilien ver-kauft und Anleger ausbezahlt. Dabei drohen Verluste, denn in der Regel lassen sich durch Immobilien not-verkufe keine optimalen Preise erzielen.

Investoren, die ihr Geld dringend bentigten, knnen ihre Fondsanteile an der Brse verkaufen und zwar Anteile eingefrorener Fonds und solche von Fonds in Auflsung. Dabei bieten Spezialisten Handel nach Orderbuchlage an, d.h., Anleger knnen Anteile verkaufen, wenn ein passendes Gegenangebot vorliegt. Die Spezialisten stellen die entsprechenden Taxen und fhren passende Orders aus. Jedoch knnen sie bei ausgesetzten offenen Immobilienfonds kein aktives Market Making betreiben, d.h., Orders in das eigene Buch nehmen und mit den Emittenten abrechnen. Beim Verkauf ausge-setzter Fonds an der Brse sind Preisabschlge sehr wahrscheinlich. Ihre Hhe hngt von den Markterwar-tungen ab, weil der Preis in dem Fall aus Angebot und Nachfrage entsteht, nicht unmittelbar aus dem Wert des Fondsvermgens wie sonst im Fondshandel. Offene Immobilienfonds knnen Sinn machenDie Immobilienfondsbranche steht derzeit zwar stark unter Druck, es gibt aber auch Befrworter. Diese weisen darauf hin, dass Immobilien Bestandteil jedes ausgewogenen Portfolios sein sollten und Immobilien-fonds als langfristige Anlage durchaus sinnvoll sein knnen: Die wenigsten Privatanleger knnen sich einen groen Gewerbekomplex leisten. Offene Immobilien-fonds ermglichen es ihnen, sich dennoch mit verhlt-nismig kleinen Betrgen an solchen oder hnlich unerschwinglichen Objekten zu beteiligen. Aber auch der geringe Zeitaufwand im Vergleich zur Direktinvesti-tion spricht fr eine Anlage in offene Immobilienfonds. Den Arbeitsaufwand wie Vermietung, Verwaltung

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und Instandhaltung bernimmt die Investmentgesell-schaft. Anleger ersparen sich damit anders als der Direktinvestor die Bemhungen um die Anfangs- und Abschlussvermietung, den rger mit Mietern, die Sorge um die Durchfhrung notwendiger Reparaturen und die kaufmnnische Verwaltung.

Dass viele Anleger immer noch an offene Immobilien-fonds glauben, zeigen die Statistiken des BVI: Im Juni 2013 waren in Deutschland 82 Milliarden Euro in 44 offene Immobilienfonds investiert, trotz der erschwerten Rcknahmebedin gungen lediglich etwa eine Milliarde Euro weniger als im Vorjahr.

Eine Auflistung aller offenen Immo-bilienfonds im Handel an der Brse Frankfurt finden Sie ber die Suche auf boerse-frankfurt.de > Fonds > Suche > Anlageschwerpunkt > Immobilienfonds.

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BeispielEuropische Ausrichtung

Im Mai 2007 bekam der offene Immobilienfonds grundbesitz-invest seit 1970 am Markt einen neuen Namen: Grund besitz Europa (WKN 980700). Die Umbenennung stellt seine euro-pische Ausrichtung in den Vordergrund. Ende Juli 2013 war der Fonds mit einem Immobilienvermgen von etwa vier Milliarden Euro in 41 Objekte in Grobritannien, Frankreich, Deutschland, Spanien, den Niederlanden, Polen und Italien investiert vor allem in Broimmobilien. In den vergangenen zwlf Monaten hat der Fonds 2,8 Prozent zugelegt, in den vergangenen zehn Jahren 54 Prozent.


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BranchenfondsIn den vergangenen Jahren wurden immer mehr Aktienfonds aufgelegt, die ausschlielich in spezielle Branchen investieren und gezielt auf eine ausreichende Diversifikation und damit Risikostreuung verzichten zugunsten hherer Ertrags aussichten.

Trend erkennenMeist handelt es sich um Wirtschaftszweige, die als besonders wachstumsstark gelten. In der ersten Phase des Zyklus kaufen einige Anleger die entsprechenden Wertpapiere vermehrt, die Kurse steigen berdurch-schnittlich, in Einzelfllen kommt es sogar zu einem Boom. Anleger machen vor allem dann Verluste, wenn sie solchen Brsentrends zu spt folgen.

Bei einem Investments in einen einzelnen Sektor ist der Zeitpunkt wichtig fr den Erfolg,weil die Renditen oft stark schwanken: Anders als bei Aktienvon Unter-nehmen, die sich schon seit Jahrzehnten relativ stabil entwickeln, wird bei Branchenfonds hufig in Unter-nehmen oder Entwicklungen investiert, die eben noch in den Kinderschuhen steckten und sich erst bewhren mssen.

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StichwortBranchenfonds

Branchenfonds beteiligen sich an Unternehmen eines einzigen Wirtschaftszweigs. Sie investieren meist in relativ enge Mrkte, vor allem Wachstumsbranchen, denen ein groes Entwicklungs-potenzial zugeschrieben wird. Branchenfonds operieren hufig ber Lndergrenzen hinweg. Beispielsweise investieren sie in internationale Werte der Informationstechnik, (Bio-)Technologie, in die Branchen Internet, Telekommunikation, Software, Medien, Pharma oder Chemie.

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Erhhtes RisikoDie enge Fokussierung auf nur einen Anlageschwer-punkt ist manchmal problematisch. Die Fondsmanager knnen bei Turbulenzen nicht einfach auf andere Bran-chen oder Anlageformen ausweichen. Die vorgegebene Anlagestrategie verengt ihren Handlungsspielraum. Warten mehrere Unternehmen eines Bereichs mit schlechten Nachrichten auf, sinken nicht nur ihre Kurse, sondern in der Regel auch die der Mitbewerber. Das h-here Risiko spezialisierter Branchenfonds ist deshalb ein wichtiger Unterschied gegenber breiten Aktienfonds: Verluste knnen kurzfristig nicht ausgeglichen werden.

Spezialwissen ausschlaggebendBranchenfonds eignen sich nur fr Anleger, die sich mit der Wirtschaftsentwicklung intensiv auseinandersetzen. Ein berblick ber die jeweilige Branche und ihre Ent-wicklung in den vergangenen Jahren ist eine wichtige Entscheidungshilfe. Kurzfristig orientierte Anleger kn-nen mit dem richtigen Know-how interessante Gewinne und Renditen erzielen. Sie sollten dennoch nur einen kleinen Teil ihres Vermgens in volatile Branchenfonds investieren.

Minenfonds Einen Weg, an der in den vergangenen Jahren zum Teil rasanten Entwicklung der Rohstoffpreise teilzuhaben, stellen Minenfonds dar. Anders als brsennotierte ETCs

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BeispielBiotech

Der SEB Concept BioTech (WKN 542164) investiert weltweit in Aktien aus dem Sektor der Biotechnologie, Schwerpunkt sind US-Unternehmen. Gesetzt wird etwa auf Unternehmen aus der Genforschung, Humanmedizin und der Arzneimittelproduktion. In den vergangenen drei Jahren erzielten die Fondsmanager eine Rendite von 110 Prozent, auf Jahressicht rund 25 Prozent (Stand August 2013).

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(Exchange Traded Commodities) bilden diese nicht den Preis eines Rohstoffes ab, etwa einer Feinunze Gold, sondern sie engagieren sich in den Aktien der Minen-gesellschaften, etwa Goldproduzenten.

Gegenber einer Direktanlage ersparen sich Anleger die Lagerkosten. Auerdem erhalten sie, wenn es gut luft, Dividenden. Allerdings entwickeln sich Minen-werte nicht parallel zu den Rohstoffpreisen, sondern hngen von einer ganzen Reihe anderer Faktoren ab wie z.B. Produktionskosten, Innovationskraft und Unter-nehmensfhrung, neuen Funden oder bernahme-angeboten. Hinzu kommt auch bei diesen Portfolios die Abhngigkeit von deren Management.

BeispielBreit investierender Minenfonds

Der BlackRock Global Funds World Mining Fund (WKN 986932) investiert mindestens 70 Prozent seines Gesamtvermgens in Aktien von Bergbau- und Metallgesellschaften mit dem Schwer-punkt Basismetalle und industrielle Mineralien wie Eisenerz oder Kohle. Auch Investitionen in Aktien von Edelmetallproduzenten sind mglich. Gold oder andere Metalle in physischer Form werden aber nicht gehalten. Die Performance gibt einen guten Einblick in die Volatilitt der Minenwerte: In den vergangenen zehn Jahren hat der Fonds eine Rendite von 160 Prozent erwirt-schaftet und auf Dreijahressicht etwa 28 Prozent verloren (Stand August 2013).

BeispielGoldminenfonds

Der BlackRock Global Funds World Gold Fund (WKN 974119) setzt vor allem auf Unternehmen, die im Goldbergbau ttig sind. Zu einem kleineren Teil wird auch in Produzenten anderer Edel- oder Basismetalle investiert. Gold oder Metalle in physischer Form werden nicht gehalten. Auf Dreijahressicht haben die Fondsmanager 30 Prozent verloren, auf Zehnjahres-sicht 90 Prozent gewonnen (Stand August 2013).

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Eine Auflistung aller Branchenfonds im Handel an der BrseFrankfurt finden Sie auf boerse-frankfurt.de ber > Fonds > Suche. Whlen Sie einfach die gewnschte Branche in der Auswahlliste.

Staatlich gefrdertes Fondssparen

AS-FondsIm April 1998 lie der Gesetzgeber erstmals einen Ziel - fonds fr einen bestimmten Zweck zu damit konnten die Altersvorsorgefonds, auch Altersvor sorge-Sonder-vermgen-Fonds (AS-Fonds) genannt, entstehen. Diese Fonds mischen Aktien, Anleihen und offene Immobi-lienfonds. Sie sind speziell fr Privatanleger und deren Altersvorsorge konzipiert, fallen allerdings nicht in die staatliche Frderung nach der Riester-Reform. Daher konnten sich AS-Fonds nicht in der Breite durchsetzen, bestehen aber weiter fort. Die Anzahl der Fonds und ihr Volumen sind in den letzten Jahren rcklufig. Mit Inkraft treten des Kapitalanlage gesetzbuchs im Juli 2013 wurde die Neuauflage von Alters vorsorge - Sonder-vermgen gestoppt.

VL-FondsEine Sonderform erfllt die Voraussetzung fr die Frderung vermgenswirksamer Leistungen von Arbeitnehmern, kurz VL-Fonds genannt. Dies knnen Aktien-, Renten-, Misch- oder Dachfonds sein.

Riesterfhige FondssparplneIm Rahmen der Riester-Rente knnen Anleger auch in Fondssparplne investieren. Grundstzlich sind riesterfhige Anlagen festen Auflagen unterworfen, etwa muss gem den Zertifizierungsvoraussetzun-gen der Anbieter zum Beginn der Auszahlung min-destens die eingezahlte Summe garantieren. Zu dem mssen smtliche Kosten wie Depotgebhren oder

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Ausgabeaufschlge klar festgelegt und dem Anleger bei Vertragsschluss bekannt sein, so dass nachvollzieh-bar ist, wie hoch sein tatschlicher Sparanteil ausfllt.

Auch Anbieter von Fondssparplnen, also Investment-gesellschaften und Versicherungen, mssen den Kapi - talerhalt garantieren. Grundstzlich gibt es Konzepte, bei denen die Fondsauswahl nur durch die Invest-mentgesellschaft oder die Versicherung erfolgt, aber auch Angebote, bei denen der Anleger Einfluss auf die konkrete Fondsauswahl nehmen kann.

In der Finanzkrise wurden allerdings die Risiken dieser Art der Altersvorsorge deutlich: Bei Kurseinbrchen an den Brsen erhalten Anleger von Fondssparplnen mit Schwerpunkt Aktien zwar ihre eingezahlten Betrge zurck, bekommen unter Umstnden aber keine Rendi-te fr ihr Investment.

VL-Fonds und Anbieter riesterfhiger Fondssparplne sind auf der Internetseite des BVI unter bvi.de aufgelistet.

HedgefondsHedgefonds sind kaum regulierte, aktiv verwaltete Investmentfonds mit hohem Spielraum in ihrer Anlage-auswahl. Es gibt daher die unterschiedlichsten Strate-gien am Markt. Im Gegensatz zu klassischen Invest-mentfonds konzentrieren sie sich nicht nur auf Aktien und Anleihen, sondern erweitern das Anlagespektrum um Whrungen oder Rohstoffe sowie Optionen und Futures. Sie knnen auch Fremdkapital aufnehmen und Leerverkufe ttigen alles Dinge, die einem traditio-nellen Fondsmanagement untersagt sind. Aufgrund ihres Freiheitsgrads zeichnen sich Hedgefonds durch ein hheres Risiko als normale Investmentfonds aus. Ihr Erfolg hngt stark von den Fhigkeiten des Managements ab. Hedgefonds sind seit

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dem Inkrafttreten des Investmentmodernisierungsge-setzes im Januar 2004 auch in Deutschland zugelassen. Direktanlagen in Hedgefonds sind jedoch auf einen sehr kleinen Anlegerkreis beschrnkt. Nur Dach-Hedgefonds drfen ffentlich vertrieben werden. Sogenannte Single-Hedgefonds, die einzelne Strategien verfolgen, knnen allerdings privat platziert werden. Ein Dach-Hedgefonds darf hchstens zu 20 Prozent in einen Single-Hedgefonds investiert sein.

Hedgefonds sind fr erfahrene Anleger geeignet, die ber ein breit diversifiziertes Portfolio verfgen. Als Ein-zelanlage ist dieser Fondstyp zu risikoreich.

In Deutschland werden Hedgefonds wie alle anderen Publikumsfonds von der BaFin beaufsichtigt, ihre Mg-lichkeiten sind zudem begrenzt. Deswegen handelt es sich eher um Investmentfonds mit greren Freiheiten als um Hedgefonds nach internationalem Verstndnis.

Themenfonds: NachhaltigkeitsfondsThemenfonds sind weder rein geografisch noch sektor-spezifisch eingeschrnkt, sondern spezialisieren sich auf ein bestimmtes Anlagethema. Prominentestes Beispiel sind Nachhaltigkeitsfonds, aber auch schariakonforme Portfolios fallen in diese Kategorie. Fr einen Nachhal-tigkeitsfonds ist es kaum relevant, ob ein Unternehmen in einem bestimmten Land oder in einer bestimmten Branche ttig ist; wichtiger ist die Frage, ob es

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StichwortHedgefonds

Hedgefonds sind Investmentfonds, die bezglich ihrer Anlage-politik keinen gesetzlichen oder sonstigen Beschrnkungen unterliegen. Sie bieten die Chance auf eine sehr hohe Rendite, bergen aber auch ein entsprechend hohes Risiko des Kapital-verlusts in sich.

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bestim mte kologische und ethische beziehungsweise soziale Kriterien erfllt. Welche Kriterien das sind, ist von Fonds zu Fonds sehr unterschiedlich. Etwa gibt es Fonds, die Aktien von Unternehmen ausschlieen, die ihr Geld in der Rstungs industrie, durch Tabak, Alkohol oder Glcksspiel verdienen, und kologisch-technisch orientierten Fonds, die in Wind energie, Wasserkraft, Fotovoltaik oder Biomasse investieren.

Themenfonds engagieren sich meist in Aktien, aber auch andere Anlageformen finden sich in den Portfo-lios, wenn sie zum Thema passen. Die bergnge zu Branchenfonds sind dabei flieend.

Starke SpezialisierungDie starke Spezialisierung dieser Investmentfonds erfor - dert bei der Auswahl besonderes Fingerspitzengefhl und einen guten Riecher. Bei Modethemen kann es durchaus zu temporren, manchmal spektakulren Wert steigerungen kommen. Wer den Trend rechtzeitig erkennt, hat mit Themenfonds allerbeste Chancen. Kurzfristig orientierte Anleger knnen hier interessante Gewinne und Renditen erzielen. Anleger, die langfristig orientiert und auf mehr Sicherheit bedacht sind, sollten nur sehr untergeordnet in Themenfonds investieren.

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BeispielNachhaltigkeitsfonds

Der Allianz RCM Global Sustainability (WKN 157662) konzentriert sich am globalen Aktienmarkt auf Unternehmen mit, nach Ein-schtzung des Fondsmanagements, nachhaltigen Geschftsprak-tiken. Dabei wird breit gestreut. Ende April 2012 gehrten etwa Nestl, Vodafone, Intel und BASF zu den Investitionsschwerpunk-ten. In den vergangenen zehn Jahren erzielten die Fondsmanager eine Rendite von 56 Prozent, auf Jahressicht 10 Prozent (Stand August 2013).

Der SEB koLux (WKN 971898) ist ein international ausgerichte-ter Aktienfonds, der in seiner Anlagepolitik ethische und kologi-sche Kriterien bercksichtigt. Das Fondsmanagement unterzieht alle Unternehmen einer umfassenden Analyse hinsichtlich ihrer Umwelt- und Sozialvertrglichkeit. Adressen, die in sozial oder kologisch sehr bedenklichen Branchen ttig sind oder sich unerwnschter Praktiken bedienen, werden ausgeschlossen, z.B. Firmen, die Waffen produzieren oder Kinderarbeit einsetzen. Auf Sicht von drei Jahren wurde eine Wertsteigerung von 40 Prozent erreicht und in den vergangenen zwlf Monaten 14 Prozent (Stand August 2013).

Investieren, Handelnund Sparen mit Investmentfonds

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Sie haben in den vorangegangenen Kapiteln bereits einiges ber Fonds erfahren. Jetzt knnte es eigentlich mit dem Anlegen und Handeln losgehen. Aber halt: Erst einmal mssen Sie sich fr eine bestimmte Art von In-vestmentfonds entscheiden. Dieser Entscheidung liegt eine Marktmeinung, also eine Erwartung, welche Unter-nehmen, Mrkte oder Branchen sich gut entwickeln werden, zugrunde. Auerdem mssen Sie sich ber Ihre Anlageziele und Ihren Zeithorizont ebenso im Klaren sein wie darber, wie hoch Ihre Risikobereitschaft ist.

Der Fonds-Newsletter der Brse Frankfurt infor miert Sie jeden Dienstag ber das aktuelle Markt-geschehen. Sie knnen den Newsletter kostenlos unter boerse-frankfurt.de/newsletter abonnieren.

Informationen finden und verstehenNur wer gezielt und fundiert recherchiert, kann sich eine eigene Marktmeinung bilden. Wichtig ist, die einzelnen Unternehmen, Branchen, Wirtschaftsbereiche und Brsen mrkte nicht isoliert, sondern in einem greren Zusammenhang zu betrachten (siehe auch Abschnitt Bilden Sie sich eine Marktmeinung, Seite60). Tageszeitungen erklren sowohl gedruckt wie online das Zusammenspiel von Aktienmarkt und Wirtschaft sehr gut. Sie bieten grndlich recherchierte Hinter-grundinformationen und Analysen des Aktienmarktes, der Gesamtwirtschaft sowie einzelner Branchen und Regionen. Viele Banken haben auch volkswirtschaft-liche Abteilungen, die ihre Analysen im Internet zugnglich machen. Privatanleger knnen sich dort

47INVESTIEREN, Handeln Und sparen mIt Investmentfonds

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48INVESTIEREN, Handeln Und sparen mIt Investmentfonds

ber aktuelle Gegebenheiten in bestimmten Lndern oder Branchen informieren. Die Fondsgesellschaften verffentlichen in der Regel Monatsberichte ihrer Fondsmanager mit fundamentalen Daten zur Marktent-wicklung. Fr manche Regionen gibt es sogar eigene Internetportale.

Auf wenige Mrkte konzentrierenBrsenprofis empfehlen oft, sich fr einige wenige Mrkte zu entscheiden und diese intensiv zu beob-achten. Unterschiedliche Branchen sind natrlich mit unterschiedlichen Risiken verbunden. Deshalb mssen Anleger ihre eigene Risikobereitschaft klar definieren und sie bei der Entscheidung fr einen Markt in den Vordergrund stellen (siehe Eigene Risikobereitschaft einschtzen, Seite 63).

Von anderen lernenFr Brseneinsteiger gibt es etliche Mglichkeiten, vom Wissen alter Hasen zu profitieren. Investmentclubs sind eine gute Gelegenheit, sich im Kreise von Menschen mit hnlichen Interessen mit der Brsenwelt vertraut zu machen. Investmentclubs bieten gebndeltes Wissen und Erfahrungen und haben meistens eine klar definier-te Anlagestrategie. Ob konservativ oder spekulativ fr jeden Anleger gibt es den richtigen Club. Wer sich lieber theoretisches Fachwissen aneignen mchte, kann das durch die Lektre entsprechender Fachliteratur tun. Zahlreiche Bcher empfehlen Brsenstrategien und auch einige Wirtschaftszeitungen warten mit eigenem Research fr Anleger auf.

Den Wertpapierprospekt nutzenWertpapierprospekte sind zentrale Publikation der Emit- tenten, in der sie gesetzlich vorgegebene Verkaufs- und Unternehmens informationen verffentlichen. Wer sich schon fr einen bestimmten Investmentfonds oder einen bestimmten Fondstyp interessiert, der kann sich

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in den entsprechenden Prospekten umfassend informie-ren. Ein Wertpapierprospekt enthlt alle wesentlichen Informationen ber das Wertpapier selbst und ber den Anbieter, insbesondere die Unternehmensstruktur, die Finanzlage, die Geschftsttigkeit sowie Angaben zu den Organen und Gesellschaften, die an der Emission beteiligt sind.

Da der Wertpapierprospekt eine wichtige Grundlage fr Anlageentscheidungen ist, muss er alle wesentlichen Angaben enthalten, die Kufern ermglichen, ein zu-treffendes Urteil ber den angebotenen Fonds zu fllen.

Die Verffentlichungspflicht ergibt sich aus dem Wert-papierprospektgesetz vom 22. Juni 2005. Der Wert-papierprospekt darf aber erst verffentlicht werden, wenn die BaFin das Dokument nach einer Prfung der Vollstndigkeit, Kohrenz und Verstndlichkeit gebilligt hat.

Die Prospekthaftung verpflichtet den Emittenten zu richtigen und vollstndigen Angaben im Wertpapier-prospekt. Wichtig fr Anleger: Enthalten Prospekte nachweislich fehlerhafte oder unvollstndige Angaben, so knnen Kufer unter bestimmten Voraussetzungen verlangen, dass Anbieter die Wertpapiere zurck-nehmen und ihnen die Kosten, die durch den Erwerb entstanden sind, erstatten.

Seit Juli 2005 werden Wertpapier-verkaufsprospekte bei der BaFin hinterlegt. Sie knnen auf bafin.de im Bereich Daten & Dokumente unter dem Menpunkt Hinterlegte Prospekte eingesehen werden.

INVESTIEREN, Handeln Und sparen mIt Investmentfonds

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Zahlreiche Details auf boerse-frankfurt.deboerse-frankfurt.de wendet sich speziell an Privat-investoren, Anlageberater und Portfoliomanager. Das Portal bietet aktuelle Brsennachrichten, Kurse, Indizes und Daten zu allen Wertpapieren, gegliedert u.a. nach Aktien, Anleihen und natrlich auch Fonds.

Fr Fondsanleger ist diese Website ntzlich, denn sie versorgt Sie nicht nur mit den aktuellen Fondspreisen und Markt berichten vom Fondshandel, sondern auch mit ausfhrlichen Stammdaten, mehreren Ratings und vielen Kennzahlen zu jedem in Frankfurt gehandelten Fonds.

Auerdem finden Sie hinter den Reitern Charts sowie Kurs- und Umsatzhistorie anschauliche Darstellungen der bisherigen Performance des jeweiligen Fonds. Die Zusammen setzung zeigt, welche Werte mit welchem Anteil im Fonds enthalten sind. Unter Emittent gibt es Details zur Kapitalgesellschaft, die den Fonds anbietet.

Natrlich gibt es dieses Angebot auch fr unterwegs. In den App-Stores fr Apple- und Android-Gerte ist die Brse Frankfurt als hervorragend bewertete App verfgbar.


PraxistippInformationen im Netz

Alle Fondsanbieter stellen in eigenen Internetauftritten wichtige Informationen zu ihren Fonds zur Verfgung wie z.B. Monats-berichte, Angaben zum Management, Kennzahlen und die aktuelle Zusammensetzung. Daneben haben auch die groen Finanz-Websites wie onvista.de und finanzen.de ein ausfhrliches Angebot zu Investmentfonds.

http://www.boerse-frankfurt.dehttp://www.boerse-frankfurt.dehttp://www.onvista.dehttp://www.finanzen.de

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Stammdaten und Parameter Transparenter HandelDas Portal boerse-frankfurt.de hlt fr Sie umfang-reiche Datenbltter zu den einzelnen Fonds bereit, die Ihnen Hilfe und Orientierung bieten. Die Datenbltter erreichen Sie zum Beispiel ber die Fonds-Suche.

Auf dem Datenblattberblick in den Stammdaten und Handelsparametern spezifizieren die folgenden Angaben den Fonds:

Whrung: Kennzeichnet die Whrung der Wert-papiere, die im Fonds enthalten sind. Das ist wichtig, weil Portfolios mit Wertpapieren in einer Fremd-whrung zustzlich zum Kursrisiko einem Whrungs-risiko unterliegen. Sinkt beispiels weise der US-Dollar, dann fllt auch der Wert der Anteile eines Fonds mit US-amerikanischen Aktien, der in Deutschland gehan-delt wird.



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Thesaurierend: Gibt an, ob Einnahmen wie Divi den-den oder Zinsertrge an die Anteilseigner ausge-schttet werden oder dem Fondsvermgen zuflieen.

Stckelung: Weist auf die kleinste handelbare Einheit hin. An der Brse werden keine Mindestanlagesum-men gehandelt, deswegen ist die kleinste mgliche Stckelung ein Anteil.

Marktsegment: Gibt Auskunft ber das Marktseg-ment, in dem ein Wertpapier notiert ist. Bei aktiv verwalteten Fonds im Handel an der Brse Frankfurt ist dies in der Regel der Open Market (vormals Freiverkehr), in den die Spezialisten die Fonds ein-beziehen lassen. Bei Aktien spielt das Marktsegment eine wichtige Rolle im Hinblick auf die geforderten Transparenzpflichten, bei Fonds nicht.

Emittent: Nennt die Fondsgesellschaft, die den Fonds emittiert hat.

Fondsmanagement: Hier werden der oder die Fonds-manager angefhrt.

Spezialist: So heit der Handelsteilnehmer, der im Handel an der Brse Frankfurt damit beauftragt ist, Preise festzustellen und Liquiditt fr einen Invest-mentfonds zu gewhrleisten. Jeder Fonds wird von jeweils einem Spezialisten betreut. Dieser stellt von 8 bis 20 Uhr fortlaufend Quotes (d.h. Kauf- und Verkaufsangebote) fr Anteile am Portfolio und be-treut die Ausfhrung der Auftrge (siehe Spezialis-ten: Der Faktor Mensch im Brsenhandel, Seite 77).

Mindestquotierungsvolumen: Gibt die Mindestorder-gre an, fr die der vom Spezialisten gestellte Quote mindestens gltig ist. Das Volumen ist abhngig davon, wie volatil und damit riskant die Investments


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eines Fonds sind und damit auch das Risiko der Spezialisten, die Anteile zunchst in ihr Orderbuch zu nehmen. Daher bestimmen die Anlageschwerpunk-te der Fonds, fr welche Ordergren die Quotes mindestens Bestand haben (siehe Preisfeststellung: Fingerspitzengefhl gefragt, Seite 85).

Maximaler Spread: Zeigt an, wie gro die Spanne zwi-schen An- und Verkaufsangebot sein darf. Die Spanne zwischen den beiden Seiten eines Quotes stellt eine Komponente des Spezialistenentgelts dar und be-deuten fr Anleger indirekte Kosten. Je niedriger der Spread, desto gnstiger ist der Handel fr Anleger. Auch die maximalen Spreads hngen vom Anlage-schwerpunkt und dem Risiko ab, das die Spezialisten eingehen.

Kennzahlen eine wichtige Hilfe bei der AnlageentscheidungDiese Kennzahlen sind auf den Datenblttern im berblick zu den einzelnen aktiv verwalteten Fonds an-gegeben und knnen bei der Auswahl eines passenden Fonds ntzlich sein:


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Sharpe Ratio: Sie gibt die berschussrendite eines Fonds im Verhltnis zum eingegangenen Risiko an. Letzteres wird anhand der Volatilitt der Schwan-kungsbreite des Fonds gemessen (siehe nachfol-gende Erluterung Volatilitt). Eine positive Sharpe Ratio (grer als eins) zeigt an, dass die Rendite des ausgewhlten Fonds hher ist als die einer risi ko losen Geldmarktanlage. Je hher der Wert, desto positiver ist dies fr Inves-toren. Beispiel: Eine Anlegerin hat die Wahl zwischen zwei Investmentfonds, die beide in den vergangenen drei Jahren eine jhrliche Rendite von 15 Prozent erzielen konnten. Sie wird den Fonds bevorzugen, der diese Rendite mit der geringeren Schwankungsbreite whrend der Wertentwicklung erzielt hat. In diesem Fall fllt die Entscheidung relativ leicht. Muss die An-legerin jedoch zwischen zwei Fonds whlen, von de-nen der eine zwar eine schwchere Rendite hat, aber auch ein geringeres Risiko bedeutet, gibt die Sharpe Ratio die notwendige Hilfestellung.

Jensens Alpha: Gibt die um das Risiko angepasste Mehr rendite oder Outperformance eines Fonds im Verhltnis zu seiner Benchmark an. An dieser Kennzahl kann ein Anleger ablesen, um wie viel besser oder schlechter sich ein Fonds im Jahres-durchschnitt im Vergleich zu seiner Benchmark ent-wickelt hat, ohne dass sich fr den Anleger das Risiko erhht htte. Je hher dieser Faktor, desto hher die Outperformance des Investmentfonds. Ein Jensens Alpha von beispielsweise 6 Prozent besagt, dass der Fonds pro Jahr 6 Prozent mehr Rendite als der Index erwirtschaftet hat bei gleichem Risiko. Das Jensens Alpha gilt als Mastab fr die Leistung eines Fonds-managements, da esden Teil der Rendite ausweist, der vom Markt unabhngig ist.


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Treynor-Ma (auch Treynor Ratio oder Reward-to- Volatility): Beschreibt das Verhltnis der berschuss-rendite eines Investmentfonds zu seinem Beta-Faktor, also zum Risiko des Fonds im Vergleich zum Risiko der Benchmark. Dazu wird die Sharpe Ratio des Fonds ins Verhltnis zum Beta-Faktor gesetzt. Eine Investorin wird unter sonst gleichen Rahmenbedin-gungen den Fonds mit der hheren Treynor Ratio vorziehen, da dessen Rendite unter vergleichsweise geringeren indexkorrelierten Schwankungen zustande kam. Ein negatives Treynor-Ma ist allerdings nicht interpretierbar. Fr einen Vergleich von zwei Portfolios, die nicht aus Titeln desselben Marktes bestehen, sollte die Sharpe Ratio herangezogen werden, da die Schwankungs-empfindlichkeit eines Portfolios zum jeweiligen Markt den Beta-Faktor der Treynor Ratio beeinflusst. Die Sharpe Ratio dagegen bezieht sich auf den Marktzins.

Tracking Error: Stellt dar, wie sich der Wert des aus-gewhlten Investmentfonds im Vergleich zum Wert des Referenz index entwickelt. Je niedriger der Tra-cking Error, umso hnlicher entwickeln sich der Wert des ausgewhlten Fonds und der Referenzindex.

Information Ratio: Die Information Ratio gibt die aktive Rendite des Investmentfonds im Verhltnis zum aktiven Risiko an. Sie errechnet sich, indem man die relative Fondsrendite durch das Fondsrisiko erfasst im Tracking Error teilt. Die Information Ratio bildet damit die Performance ab, die das Management er-wirtschaftet, indem es vom Referenz index abweicht. Sie gilt als Kennziffer, um die Qualitt eines Fonds-managements zu bewerten. Ein Anleger wird bei zwei vergleichbaren Fonds den Fonds whlen, der die hhere Information Ratio hat, da Abweichungen vom Vergleichsmarkt profitabler sind.


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Maximaler Verlust: Bezeichnet den strksten Wert-rckgang eines Investmentfonds in den jeweils voran-gegangenen drei Jahren.

Volatilitt: Gibt die durchschnittlichen Kursschwan-kungen in Prozent an, ist also das Ma des Risikos einer Kapitalanlage. Je hher der Wert, desto hher das eingegangene Risiko.

Beta: Der Beta-Faktor ist ein geschtzter Wert, der das Verhltnis des Risikos eines Fonds zu dem des Referenz index angibt. Je hher der Wert, desto hher das Risiko des Fonds im Vergleich zum Risiko des Referenzindex. Ein Beta-Faktor von beispielsweise 1,2 besagt, dass sich der Preis eines Investmentfonds um 1,2 Prozent verndert hat, seine Benchmark aber nur um 1 Pro-zent. Beta-Faktoren unter eins halten sich in einer Baisse besser, bringen aber in der Hausse weniger Gewinn und umgekehrt. Bei einem Betafaktor von eins handelt es sich um einen Fonds, dessen Risiko mit dem Marktrisiko identisch ist; das trifft z.B. auf Indexfonds zu. Fr Investoren ist das Beta ein relevanter Risiko pa-rameter, wenn sie ihr eigenes Risiko mit dem des Marktes vergleichen mchten, um darauf aufbauend ihre Investitionsentscheidungen zu treffen. Einen Investmentfonds mit niedrigem Beta zu whlen, empfiehlt sich bei einer defensiven Anlagestrategie. Bei einer offensiven Strategie wh

Fonds-Handbuch (Auflage 02/2014) -...

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