Ihr Navigationssystem zu Europas besten Chancen

Christoph Bergweiler, Leiter Distribution Sales

Karsten Stroh, Leiter Aktienteam Frankfurt

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Relevante Themen in 2007

Partnerschaftlich

Dynamisch

Erfahren

Vertriebsunterstützung

Weiterer Ausbau der JPMorgan Asset Management Academy

Konsequenter Ausbau unseres Serviceangebots (Telefonkonferenzen, konsequente Ausrichtung des Marketing auf Partnerunterstützung)

Intensivierung der Betreuung unserer Partner

Themenfokus 1. Halbjahr: Globale - Europa – US Aktien / Total Return

Marktthemen im Fokus

Auswirkungen steigender Volatilität in 2007

Chancen und Risiken der Wirtschaft in der Eurozone

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‘Partnerschaftlich’Enge Zusammenarbeit auf allen Ebenen mit unseren Vertriebspartnern

Konzentration auf unsere Stärken - unsere Geschäftsstrategie ist klar:

– Fokus auf unsere Kernkompetenzen: Vermögensmanagement und Vertrieb

– Kein Endkundengeschäft

Lösungen: Wir vertrauen nicht nur auf die Performance eines einzelnen Produktes, sondern stellen Ihnen eine breite Palette bedarfsgerechter Lösungen für Ihre Kunden zur Verfügung

Marketing: Maßgeschneiderte Unterstützung

Wissensvermittlung: Wir unterstützen unsere Partner im Rahmen der JPMorgan Asset Management Academy

Kundenveranstaltungen

JPMorgan Asset Management – ein zuverlässiger Partner für Sie

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‘Partnerschaftlich’JPMorgan AM Academy bietet Unterstützung bei der Fortbildung unserer Vertriebspartner

Programm 3:

Produktwissen

• Unternehmens- und Kernprodukttraining

Programm 2:

InvestmentbegleitendeWorkshops

• Behavioural Finance – die Psychologie beim Investment und im Verkaufsgespräch nutzen

Programm 1:

Anlagewissen

• Basis-Workshop Anleihen

• Basis-Workshop Aktien

• Fortgeschrittenen-Workshop Anleihen

• Japan-Workshop

• Schwellenländer Aktien und Anleihen

Endkundenveranstaltungen als Mittel zur Kundenbindung

Ein „vertriebsgerechter“ Weltmarktausblick ist unser „B2B“ Kernthema in Q1 2007 – Termine + Details erfahren Sie am Messestand!

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‘Dynamisch’Sponsoring

„Springreiten“ seit Oktober 2005 sponsern wir diese Sportart

„Preis der Zukunft“ (gemeinsam mit der deutschen reiterlichen Vereinigung (FN))

– 5 Qualifikationsveranstaltungen, 1 Finale

– JPMorgan AM Jungreiter Team wird von Nationaltrainern betreut und erhält garantierte Startplätze in großen Turnieren

„Nachwuchs Championat“ (Organisation gemeinsam mit Hans Günther Winkler)

– Zielgruppe: Junge Reiter bis zum Alter von 21 Jahren

– Lokale Qualifikationen – mit begrenzter Beteiligung – 1 Finale in Dortmund

Dauerhaftes Engagement

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Aktien USAJPM US Value Fund* JPM US Dynamic Fund*

Aktien EuropaJPM Euroland Equity Fund* JPM Europe Equity Fund* JPM Europe Strategic Growth Fund* JPM Europe Strategic Value Fund* JPM Germany Equity Fund* JPM UK Equity Fund*

Aktien AsienJF India Fund* JF Singapore Fund* JF Pacific Technology Fund*

Aktien weltweit JPM Global Dynamic Fund* JPM Global ex-US Select Small Cap Fund** JPM Global Focus Fund* JPM Global Select Equity Fund**

GeldmarktfondsJPM US Dollar Liquidity Fund**** JPM Sterling Liquidity Fund**** JPM US Dollar Enhanced Yield Fund****

Aktien Emerging MarketsJPM Emerging Markets Equity Fund* JPM Latin America Equity Fund* JPM Europe Convergence Equity Fund*

Quelle: S&P Micropal per 29. Dezember 2006

* Teil des Luxemburger SICAV JPMorgan Funds** Teil des Luxemburger SICAV JPMorgan Investment Funds

‘Dynamisch’Eine Auswahl an JPMorgan AM Fonds mit 4 oder 5 S&P Fund Stars

RentenfondsJPM US Bond Fund** JPM Emerging Markets Bond Fund*** JPM FF Emerging Markets Debt Fund* JPM Global Bond Fund (USD)** JPM Global Convertibles (EUR) Fund*JPM Global Strategic Bond Fund***

JPM US Aggregate Bond Fund*

Gemischte FondsJPM Global Balanced Fund (EUR)**

Aktien JapanJPM Japan Select Equity Fund**

*** Teil des Luxemburger SICAV JPMorgan Fleming Lux Funds ****Teil des Luxemburger SICAV JPMorgan Liquidity Funds

JPMorgan Fokusthemen 2007

1. Europafonds (Mega Cap + Dividenden + Value)

2. Global Focus Fonds

3. US Value Fonds währungsgesichert in €

JPMorgan Fokusthemen 2007

1. Europafonds (Mega Cap + Dividenden + Value)

2. Global Focus Fonds

3. US Value Fonds währungsgesichert in €

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Agenda

Europa im Fokus: Aussichtsreiche Chancen direkt vor Ihrer Haustür

Unsere Strategie:

– Behavioural Finance Ansatz: Emotionen als Quelle für Renditechancen

– Attraktive Portfoliostrategie durch Kombination von Mensch & Maschine

JPM Europe Dynamic Mega Cap Fund

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Kennen Sie Europa?

457 Mio. Einwohner, die drittgrößte Bevölkerung der Welt nach China und Indien

25 Mitgliedsstaaten in der Europäischen Union

Ca. 193.000 eingereichte Patentanmeldungen 2005

20% Anteil am Welthandel

36,3 Mrd. Euro Handelsbilanzüberschuss der EU gegenüber den USA von Januar bis Juni 2006

2,6% Anstieg des BIP in der Eurozone im 3. Quartal 2006 im Vergleich zum Vorjahresquartal (annualisiert)

… der weltweit größte zusammenhängende Wirtschaftsraum bietet aussichtsreiche Renditechancen direkt vor Ihrer Haustür – ohne signifikante Währungsrisiken!

Quellen: Wikipedia, Europäisches Patentamt, http://europa.eu

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Steiler Aufschwung des Geschäftsklimas

Quelle: Ifo Institut, Bloomberg (GRIFPCA, GRIFPEX), Daten per 31.01.2007

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aktuelle Lage Erwartungen

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Euroraum: Beschäftigungslage und Verbrauchervertrauen

Quelle: FactSet, Eurostat, JPMorgan, Daten per 29.12.2006.

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Index zum Verbrauchervertrauen

Arbeitslosigkeit

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Der Drahtseilakt der Zentralbanken

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Hohe Rohstoffpreise/Ölpreis

Abkühlung des Immobilienmarktes

Schwächere Konjunkturdaten

Augenmerk auf stabiles Wachstum, ca. 3,25%

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Hohe Rohstoffpreise/Ölpreis

Hohes Wachstum der Geldmenge/Kreditnachfrage

Augenmerk auf Beschäftigung und Inflation

Wachstumsdynamik, über 3%

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Hohe Rohstoffpreise/Ölpreis

Seit langem erstmals Inflation

Wachstum oberhalb des Trendsvon 1,75%

Selbsttragender Aufschwung (Konsum/Investitionen)

Quelle: JPMAM World Market Outlook

... Kernaufgabe der Notenbanken ist es, die Inflation im Zaum zu halten und parallel die Konjunktur weiter zu stimulieren

Signale für Pause/Ende im Zinserhöhungszyklus

Wahrscheinlich weitereZinserhöhung(en)

Anfang des Zinserhöhungszyklus

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Europas Unternehmen im Spiegel der Presse

14. August 2006

16. Juni 2006

4. Dezember 2006

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Ertragserwartungen – sind die Analysten wieder zu konservativ?

Quelle: Citigroup

Kurve der Konsensschätzungen für das Ertragswachstum (%)

Die Geschichte zeigt, dass auf den übertriebenen Optimismus der Analystenschätzungen zu Ende der 90er Jahre ein exzessiver Pessimusmus seit 2000 eingesetzt hat. Die ersten Schätzungen waren hier durchweg zu niedrig. Dies könnte sich in 2007 fortsetzen

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Europäische M&A Aktivität – unterbewertete Wachstumschancen?Marktaktivität war letztes Jahr stark und wird wohl das bestimmende Thema in den nächsten 1-2 Jahren bleiben. Die meisten Transaktionen waren Cash-finanziert mit vernünftigen Aufschlägen. Dies zeigt die attraktive Bewertung der europäischen Unternehmen

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Total Cash LBO

12 Monate rollierend als % der Europa ex GB Mark tkapitalisierung*

Quelle: SDC, Lehman Brothers Research

*Hinweis: Aggregiert von bekanntgegebenen Transaktionen über $500m in den USA, Europa & Japan, sortiert nach der übernommenen Firma

Banca de Vizcaya – Banco de Bilbao

Cie Financiere Groupe Victoire – Cia Financiere de Suex

Wind – Weather Invest

Viag Interkom – BT

Schweiz. Bank. – UBS

Astra – Zeneca

Telecom Italia Mobile – Ing C Olivetti & Co

Elf Aquitaine – Total Fina

Rhone-Poulenc – Hoechst

Paribas – BNP

Promodes – Carrefour

VIAG – VEBA

Mannesmann – Vodafone Air Touch

Seat Pagine Gialle – Tin.it

Dresdner Bank – Deutsche Bank

Airtel – Vodafone

Viag Interkom – BT

Dresdner Bank – Allianz

Aventis – Sanofi

Tel. It. Mobile – Telecom Italia

Almanij – KBC

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Sind Europas Unternehmen derzeit nicht zu teuer?

Quelle: Datastream, Stand: 01.01.07, *KGVs basieren auf Konsensgewinnschätzungen für die nächsten 12 Monate

…europäische Unternehmen sind bei aktuell hohem Kurs nach wie vor günstig!

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VDAX

Die Volatilität ist weiterhin auf einem historisch niedrigen Stand

Quelle: Bloomberg, Stand 26.01.2007

VDAX

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Agenda

Europa im Fokus: Aussichtsreiche Chancen direkt vor Ihrer Haustür

Unsere Strategie:

– Behavioural Finance Ansatz: Emotionen als Quelle für Renditechancen

– Attraktive Portfoliostrategie durch Kombination von Mensch & Maschine

JPM Europe Dynamic Mega Cap Fund

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Behavioural Finance – Verhaltensorientierte Finanztheorie

1 übersetzt, Shefrin, H. 2002. Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing. Oxford University Press, New York

Behavioural Finance

Behavioural Finance ist die Lehre über den Einfluss der Psychologie auf Finanzentscheidungen und Finanzmärkte1

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Europa Aktienfonds von JPM - Erfolgreich mit Behavioural Finance!

Traditionelle Finanzmarkttheorie

Anleger handeln vernünftig

Die Märkte sind effizient

Aktien sind immer korrekt bewertet

“Die Börse reagiert gerade mal zu zehn Prozent auf Fakten. Alles andere ist Psychologie.” André Kostolany, US-Finanzexperte

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Traditionelle Finanzmarkttheorie

Anleger handeln vernünftig

Die Märkte sind effizient

Aktien sind immer korrekt bewertet

Behavioural Finance-Theorie

Anleger handeln emotional

Aktien sind häufig falsch bewertet

Die Märkte sind ineffizient

Menschliche Emotionen als Quelle von zusätzlichen Ertragschancen

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1. Selbstüberschätzung

2. Herdentrieb

3. Verlustaversion

4. Verankerung

Welche typischen irrationalen Anlegerverhalten gibt es?

Wie funktioniert Behavioural Finance?

… menschliches Verhalten ist irrational!

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Wie funktioniert Behavioural Finance?

Emotionales Anlegerverhalten Marktanomalie Kauf-/Verkaufs-

Gelegenheiten

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Agenda

Europa im Fokus: Aussichtsreiche Chancen direkt vor Ihrer Haustür

Unsere Strategie:

– Behavioural Finance Ansatz: Emotionen als Quelle für Renditechancen

– Attraktive Portfoliostrategie durch Kombination von Mensch & Maschine

JPM Europe Dynamic Mega Cap Fund

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Mega Caps entwickeln sich seit 6 Jahren weniger gut als Small Caps

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DJ Stoxx 50 MSCI Europa HSBC Small Cap

Quelle: JPMAM PAG. Stand 31.12.06

Outperformance der Large Caps Outperformance der Small Caps

… wendet sich der Trend zugunsten von Large Caps?

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JPM Europe Dynamic Mega Cap Fund – Wertentwicklung seit Auflegung

Quelle: Bloomberg, Stand: 25.01.2007, Performance in Prozent. Aus der Wertentwicklung in der Vergangenheit kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden.

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Partnerschaftlich Dynamisch Erfahren

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Christoph BergweilerHead of Distribution Sales

JPMorgan Asset Management (Europe) S.àr.l., Frankfurt BranchJunghofstrasse 1460311 Frankfurt am MainTel.: 069 - 71 24 - 2116Fax: 069 - 71 24 - 2119

Bitte beachten Sie, dass der Wert und die Rendite einer Investmentanlage sowohl steigen als auch fallen können. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine zukünftige positive Performance, und Anleger erhalten u.U. nicht den investierten Betrag zurück. Anlagen in Fremdwährung können Wertschwankungen unterliegen und Wechselkurse können den Wert entsprechender Auslandsinvestitionen positiv wie negativ beeinflussen. JPMorgan Asset Management veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keinerlei Anlageempfehlungen. Diese Information ist nur eine Kurzdarstellung. Aktuelle Verkaufsprospekte, den letzten Halbjahres- und Jahresbericht sowie Statuten der Gesellschaften sind auf Anfrage kostenlos erhältlich bei der JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Junghofstrasse 14, D-60311 Frankfurt am Main oder bei Ihrem Finanzvermittler.

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