Donnerstag, 3. September 2020 um 15.30 Uhr

Die Zukunft nach Corona. Was ist die neue Normalität?Unser Blick nach vorne: Konjunkturelle Entwicklung und Fördermaßnahmen der KfW

Web-Seminar

Konjunktur nach (mit) Corona: Zwischen Hoffnung, Erholung und neuen Risiken Dr. Klaus Bauknecht

Agenda3

1 Coronakrise: Der Tiefpunkt in der Realwirtschaft ist überwunden

2 Die Erholung des Verarbeitenden Gewerbes bleibt ein volatiler Weg

3 Euro-Zone: Realitätscheck notwendig

4 (Ab)Normalität auf den Märkten?

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Geschäftsklima GeschäftserwartungenBeurteilung der Geschäftslage

Stimmungstief der Unternehmen ist durchschritten, …

Deutschland: ifo Geschäftsklima, 2015 = 100 USA: Stimmungsindikatoren, Jan. 2008 = 100

Quelle: Bloomberg

4

2008 2010 2012 2014 2016 2018 202065

70

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120

125

ISM Manufacturing NFIB

… doch die globale Wirtschaft hat noch einen längeren Weg vor sich

RWI/ISL-Containerindex, 2015 = 1001) Offenheitsgrad Weltwirtschaft, Exporte in % des BIP

Quellen: 1) RWI/ISL 2) EIU

5

1981198419871990199319961999200220052008201120142017202030

35

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2015 2016 2017 2018 2019 202095

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China mag relativ schnell zur Normalität zurückkehren, …

China: Monatliche Pkw-Neuzulassungen, in Stück China: Industrieproduktion, Jan. 2015 = 100

Quelle: Bloomberg

6

China: Einkaufsmanager-Index Caixin

2018 2019 202090

100

110

120

130

140

2018 2019 202020

30

40

50

60

Composite Industrie Dienstleistungen

Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez0

250.000

500.000

750.000

1.000.000

1.250.000

1.500.000

1.750.000

2.000.000

2.250.000

2.500.000

2018 2019 2020

14.500

15.000

15.500

16.000

16.500

17.000

17.500

18.000

18.500

19.000

19.500

20.000

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

Jahresdurchschnitt

+3,5 %

+2,9 %

+1,8 %

-0,1 %

-2,5 %

+2,6 %

1,6 %

+2,3 %

+1,8 %

+2,5 %

+3,1 %

+1,67%

+2,3 %

+3,0 %+2,2 %

+3,3 %

-4,8 %

+6,0 %

Prognose

… während die USA eine neue Normalität vorfindet

USA: BIP in Mrd. US-Dollar, vierteljährlich1) USA: Essensmarkenempfänger, in 1.000 Personen2)

Quellen: 1) Bloomberg 2) US-Dept. of agriculture

7

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 Feb2020

Apr2020

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

JahresdurchschnittswerteMonats-

werte 2020

USA: Arbeitslosenquote in %1)

02468

10121416

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

Dynamik der Weltkonjunktur: Aufholeffekte versus Wachstumsdynamik

Industrieproduktion ohne Bau, 2010 = 100 Reales BIP-Wachstum, in % zum Vorjahr

Quellen: EIU; P = IKB-Prognose, BIP nach KKP = Kaufkraftparitäten

8

Ø 15–19 2018 2019 2020P 2021P

USA 2,5 3,0 2,2 -4,8 6,0

Euro-Zone 1,9 1,9 1,3 -9,4 6,7

Russland 0,6 2,2 1,3 -4,9 3,6

China 6,6 6,6 6,1 2,1 8,9

Indien 6,8 6,1 4,8 -5,3 6,5

Brasilien -0,6 1,3 1,1 -6,3 2,6

Japan 1,0 0,3 0,7 -5,2 3,8

Übrige Welt 2,8 2,7 1,9 -4,5 3,0

Welt 3,4 3,5 2,8 -4,0 5,42000m01 2004m01 2008m01 2012m01 2016m01 2020m0170

80

90

100

110

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130

Deutschland Welt

Agenda

9

1 Coronakrise: Der Tiefpunkt in der Realwirtschaft ist überwunden

2 Die Erholung des Verarbeitenden Gewerbes bleibt ein volatiler Weg

3 Euro-Zone: Realitätscheck notwendig

4 (Ab)Normalität auf den Märkten?

Deutschland: Das Verarbeitende Gewerbe zeigt Erholungstendenzen, …

Produktionsveränderung Juni 2020 zu Dez. 2019, in % Produktion ausgewählter Branchen, Jan. 2020 = 100 %

Quelle: Statistisches Bundesamt

10

98,4 %

84,2 %

73,9 %

16,1 %

93,9 %

86,7 %89,9 %

79,1 %

Chemie Elektro Maschinenbau Automotive10 %

20 %

30 %

40 %

50 %

60 %

70 %

80 %

90 %

100 %

April 2020 Juni 2020 Januar 2020 = 100 %

-21,6

-20,9

-19,2

-16,2

-14,2

-13,3

-10,1

-9,6

-9,0

-7,4

-7,2

-6,3

-6,1

-3,0

Metallbearbeitung

Automotive

Metallerzeugnisse

GuK

Glas, Keramik

Elektro

Maschinenbau

Papier

Möbel

Textil

Ernährung

Holz

Chemie

Bauhauptgewerbe

Monat 0 Monat 12 Monat 24 Monat 3665

70

75

80

85

90

95

100

105

Finanzkrise 2008: Aug. 2008 (Monat 0) = 100Coronakrise 2020: Feb. 2020 (Monat 0) = 100

… doch es bleibt ein langer Weg.

Deutsches BIP in Mrd. € vierteljährlich und Jahreswachstum1) Deutschland: Produktion des Verarbeitenden Gewerbes2)

Quellen: 1) Statistisches Bundesamt, IKB-Prognose 2) Statistisches Bundesamt

11

Konjunkturpaket I (Nov. 2008)

Konjunkturpaket II (Jan. 2009)

1. Maßnahmenpaket (März 2020)

Konjunkturpaket(Juli 2020)

Index Monat 0 = 100

650

675

700

725

750

775

800

825

850

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

Jahresdurchschnitt

+3,9 %

+0,8 %

-5,5 %

+3,9 %

+3,7 %+0,6 %

+0,6 %

+2,2 %

+1,5 %

+2,2 %

+2,8 %

+1,6 %

Prognose

+0,6 %

-6,7 %

+3,2 %

+5,3 %

Automotive: Legt sich der perfekte Sturm?Pkw-Neuzulassungen,

Veränderung in % zum Vorjahresmonat1) Automobilindustrie, Produktion 2015 = 1001)

Quellen: 1) VDA (Weltweite Neuzulassungen = EFTA + USA + China + BRIC-Länder); 2) Statistisches Bundesamt; P = IKB-Prognose

12

-61,1

-97,3

-88,8

-97,5 -96,5

-49,5

-89,0

-50,3 -49,5

-72,7

-32,3 -34,9

1,2

-23,2

-36,7

Deutschland UK Frankreich Italien Spanien-110

-100

-90

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

Apr 2020 Mai 2020 Jun 2020

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021P10

20

30

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60

70

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100

110

120

Prognose Jahresdurchschnitt des monatlichen Index

Agenda13

1 Coronakrise: Der Tiefpunkt in der Realwirtschaft ist überwunden

2 Die Erholung des Verarbeitenden Gewerbes bleibt ein volatiler Weg

3 Euro-Zone: Realitätscheck notwendig

4 (Ab)Normalität auf den Märkten?

Unternehmen in der Euro-Zone: Krisenverhalten durch Corona bestätigt

Euro-Zone: Brutto-Anlageinvestitionen in % zum BIP1) Euro-Zone: reales BIP in Mrd. €, vierteljährlich2)

Quellen: 1) EIU 2) Eurostat (saisonbereinigte Angaben)

14

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 201817

18

19

20

21

22

23

24

IKB-Kapitalmarkt-News „Coronavirus verursacht nachhaltigen Investitionsstau“, 2. Juni 2020 bzw. Wirtschaftswoche „Denkfabrik“, 14. August 2020

2.300

2.400

2.500

2.600

2.700

2.800

2.900

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

Jahresdurchschnitt

+1,8 %

+3,3 %

+3,1%

+0,4 %

-4,5 %

+2,0 %

+1,7 %

-0,8 % -0,2 %

+1,4 %

+2,9 %

+1,9 %

+2,5 %

+1,9 %

+1,2 %+3,6 %

+6,7 %

-9,4 %

Prognose

120

140

160

180

200

220

240

260

280

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Euro-Zone USA China Welt

Schuldenthematik der Euro-Zone muss grundsätzlich adressiert werden

Euro-Länder mit kritischen Staatsschulden* in % zum BIP1)

95,5

95,5

98,1

98,6

117,7

134,8

176,6

Spanien

Zypern

Frankreich

Belgien

Portugal

Italien

Griechenland

Private und staatliche Schulden in % zum BIP2)

Quelle: 1) Eurostat (* Staatsschulden Stand: 2019) 2) Bank für internationalen Zahlungsausgleich BIZ (Kredite an nicht-finanziellen Privatsektor und Staat)

15

Handlungsspielraum der Notenbanken begrenzt

Bilanzsummen der Zentralbanken, 1. Jan. 2007 = 100 Leitzinsen in %

Quelle: Bloomberg

16

2007 2009 2011 2013 2015 2017 20190

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

Fed EZB BoJ BoE

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Fed EZB BoJ BoE

Agenda17

1 Coronakrise: Der Tiefpunkt in der Realwirtschaft ist überwunden

2 Die Erholung des Verarbeitenden Gewerbes bleibt ein volatiler Weg

3 Euro-Zone: Realitätscheck notwendig

4 (Ab)Normalität auf den Märkten?

DAX: Heiße Luft gibt Auftrieb, …DAX-Abweichung

vom fundamentalen „Fair Value“ in Punkten1) Kurs-Gewinnverhältnis des DAX2)

Quellen: 1) IKB-Berechnung 2) Bloomberg

18

2001M07 2004M11 2008M03 2012M11 2016M03 2019M07-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

2001 - 2008 2010 - 2020

2010M01 2012M01 2014M01 2016M01 2018M01 2020M015

10

15

20

25

30

35

40

… doch Kreditmärkte bleiben vorsichtigiTraxx Europe Crossover und US-High yield corporate debt

spreads, bps1)Deutsches Verarbeitendes Gewerbe:

Anzahl der Unternehmensinsolvenzen2)

Quellen: 1) Bloomberg 2) Statistisches Bundesamt; IKB-Prognose

19

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020P 2022P200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

Szenario: V-VerlaufSzenario: U-VerlaufTatsächliche Zahl der Insolvenzen, vierteljährlich

Jan-2020 Mrz-2020 Mai-2020 Jul-20200

200

400

600

800

1.000

1.200

iTraxx Europe Crossover, Sub-Investment grade corporatesUS High Yield Index corporate debt

EZB hat Staatsanleihen fest im Griff

Risikoprämien ausgewählter Länder, bpsZinsdifferenzial 10-jährige Renditen Deutschland und USA,

bps

Quelle: Bloomberg; Risikoprämien = Aufschlag zehnjähriger Staatsanleihen zu Bundesanleihen

20

Jan-2020

Feb-2020

Mrz-2020

Apr-2020

Mai-2020

Jun-2020

Jul-2020

Aug-2020

0

50

100

150

200

250

300

Italien Spanien Portugal

2015 2016 2017 2018 2019 2020-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

USA Deutschland

Zwischen Corona und Klimaschutz: GREEN RECOVERYJens Fröhlich

KfW-Corona-Sonderprogramme: Antragsvolumen per 20.08.2020

Quelle: https://www.kfw.de/KfW-Konzern/Newsroom/Aktuelles/KfW-Corona-Hilfe-2.html

22

KfW-Corona-Hilfe

Antragsvolumen (in Mio. €)Gesamt 53.997,6

Anzahl der AnträgeGesamt 83.392

Anzahl der Anträge im Zeitverlauf (wöchentlich)

KfW-SchnellkreditKreditvolumen bis 10 Mio. €

Kreditvolumen bis 800 T€Kreditvolumen bis 100 Mio. €

Kreditvolumen bis 3 Mio. €Kreditvolumen über 100 Mio. €

4.866,9

10.402,97.843,20

4.738

10.102

16.045

Stand 20. August 20200

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

15.039

62.662

4.541782 342 26

Stand 20. August 2020

22

27.247

54.691

70.791

78.23580.73082.292

83.392

März

April

Mai

Juni

Juli

KW 32

KW 33

KW 34

Antragsvolumen und Marktanteile IKB

Anmerkung: Stand 20. August 2020

23

Marktanteil 4,6 % im Antragsvolumen und 4,4 % in den Anträgenbis 100 Mio. €.

Marktanteil 8,3 % im Antragsvolumen und 30,8 % in den Anträgen≥ 100 Mio. €.

Weitere Anträge i.H.v1 Mrd. € in Vorbereitung.

Durch die 2. Coronawelle im Herbst wird es voraussichtlich zu weiteren Anträgen kommen.

Erläuterungen IKB-Marktanteileim KfW-Sonderprogramm

0,5 1,3

7,84,6

9,6

14,7

… 3 Mio. € … 10 Mio. € … 100 Mio. € > 100 Mio. €0,02,04,06,08,0

10,012,014,016,0

Mrd

. €

IKB andere Banken

IKB: Antragsvolumen & Marktanteile

… bis 10 Mio. € … bis 100 Mio. € ≥ 100 Mio. €

Antragsvolumen IKB 103 Mio. € 470 Mio. € 1.326 Mio. €

Final Take IKB 117 Mio. € 577 Mio. € 450 Mio. €

Marktanteil 2,2 % 4,6 % 8,3 %

IKB: Marktanteil nach Anzahl Anträgen

… bis 10 Mio. € … bis 100 Mio. € ≥ 100 Mio. €

Marktanteil IKB 1,7 % 4,4 % 30,8 %

KfW-Sonderprogramm 037 – führende Rolle der IKB

Wirtschaftsstabilisierungsfonds: Aktuelle Entwicklungen24

Staatliche Beteiligungen

Der Wirtschaftsstabilisierungsfonds federt die ökonomischen Auswirkungen der Pandemie auf Unternehmen ab, deren Bestandsgefährdung erhebliche Auswirkungen auf den Wirtschaftsstandort oder den Arbeitsmarkt in Deutschland hätte. Er soll ebenfalls Liquiditätsengpässe beseitigen, die Refinanzierung am Kapitalmarkt unterstützen und vor allem auch die Kapitalbasis von Unternehmen stärken.

Merkblatt veröffentlicht Bislang kaum reale Anträge

Merkblatt veröffentlicht Ca. 15 Anträge gestellt Konditionen werden wahrscheinlich

kurzfristig nachgeschärft

Zielgruppe: Gewerbliche Nicht-KMU und VC

Subsidiär zu KfW-Sonderprogrammen und Landesbürgschaften

Staatsgarantien

KfW-Sonderprogramme

Budget 100 Mrd. € Budget 400 Mrd. €

Budget 100 Mrd. €, noch ca. 45 % frei Zielgruppe: alle gewerbl. Unternehmen

Programme mittlerweile stabilKreditverträge sind bis Ende 2020

abzuschließen

Fließender Übergang von Sonder- zu Konjunkturprogrammen

Beschluss des Bundestags vom 03.06.2020, u. a. Reduktion der Mehrwertsteuer Senkung der EEG-Umlage „Sozialgarantie 2021“ Erleichterungen in der Unternehmensertragsbesteuerung Anpassungen im Insolvenzrechtaber insbesondere „Zukunftspaket“

Fokus auf Innovationsförderung und Klimaschutz, z. B.- Wiederbelegung der Real-Labore- Investitionen in nachhaltige Mobilität- Nationale Wasserstoffstrategie- Ausbau (v. a. öffentlicher) IT-Infrastruktur

Instrumente, v. a.- Steuerliche Anreize- Ausweitung bereits beschlossener Maßnahmen- Vorhandene Förderprogramme werden nachbudgetiert

Die konjunkturellen Maßnahmen stärken insbesondere die Investitionspolitik des Klimaschutzprogramms 2030

25

Die IKB ist Ihr Sparringspartner im Transformationsprozess Klimaschutz

IKB, Ihr Förderspezialist Die IKB ist seit vielen Jahrzehnten führend in der Durchleitung gewerblicher

KfW-Förderung in den Schwerpunkten Innovations-, Umwelt- und Energieeffizienzförderung.

Beratungsschwerpunkt sind Investitionsvorhaben ab einem Volumen von mind. 5 Mio. € in Deutschland.

Dank ihres erfahrenen Spezialistenteams ist die IKB wie keine andere Durchleitungsbank in der Lage, Ihre Investitionsvorhaben bereits in einem frühen Planungsstand auf Förderpotenzial zu prüfen und Ihnen entsprechende Vorschläge zu unterbreiten.

Auf Grund erschlossener Förderung ist im Nachhinein eine kostspieligere Investition/Variante oft nicht nur ökologisch sinnvoller, sondern meist auch wirtschaftlich attraktiver.

Die IKB begleitet Sie von der Investitionsplanung, über die eigentliche Antragsstellung bis hin zum Verwendungsnachweis. Dies gilt sowohl für Förderkredite, Zuschüsse als auch die Kombination von beiden.

26Attraktive (Tilgungs-)Zuschüsse:

Bestehende Förderlandschaft wird erweitert

Stellen Sie sicher, dass Sie diese strategischen Optionen für Ihr Unternehmen richtig einwerten. Hierzu sollten wir schon heute über Ihre Investitionspläne für die kommenden Jahre sprechen.

Energieeffizient Bauen & Sanieren

Energieeffizienz in der Wirtschaft (vorm. Abwärme)

Wettbewerb Energieeffizienz

Umweltinnovationsprogramm

Nationales Dekarbonisierungsprogramm

more to come, z. B. Masterplan Ladeinfra-struktur, Masterplan Binnenschifffahrt,

KfW wird zur transformativen Förderbank weiterentwickelt Gemäß Erklärung der Bundesregierung soll der KfW eine tragende Rolle bei der Unterstützung der Transformation von Wirtschaft und Finanzmarkt

für eine treibhausgasneutrale Zukunft zukommen. Um dieser Rolle gerecht zu werden, sollen die Kapazität und das Instrumentarium im Bereich der Energieeffizienz und Umweltförderung der KfW

erweitert werden. Die KfW arbeitet daran, ihre Förderung kurzfristig noch attraktiver auszugestalten.

KfW Klimaschutzprogramm

Weiterführende Informationsquellen27

Regelmäßige Informationen zur Investitionsförderung für große Unternehmen, auch als Abonnement über LinkedIn oder Xing

https://www.ikb-blog.de/foerdermittel-und-finanzierungen

Klimaschutzprogramm 2030 https://www.bundesregierung.de/resource/blob/975226/1679914/e01d6bd855f09bf05cf7498e06d0a3ff/2019s-10-09-klima-massnahmen-data.pdf?download=1

https://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Downloads/E/eckpunktepapier-corona-folgen-bekaempfen.pdf?__blob=publicationFile&v=6Konjunkturprogramm

Nationale Wasserstoffstrategie https://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Publikationen/Energie/die-nationale-wasserstoffstrategie.pdf?__blob=publicationFile&v=16

https://www.ikb-blog.de/foerdermittel-und-finanzierungenhttps://www.bundesregierung.de/resource/blob/975226/1679914/e01d6bd855f09bf05cf7498e06d0a3ff/2019-10-09-klima-massnahmen-data.pdf?download=1https://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Downloads/E/eckpunktepapier-corona-folgen-bekaempfen.pdf?__blob=publicationFile&v=6https://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Publikationen/Energie/die-nationale-wasserstoffstrategie.pdf?__blob=publicationFile&v=16

Donnerstag, 3. September 2020 um 15.30 Uhr

Die Zukunft nach Corona. Was ist die neue Normalität?Unser Blick nach vorne: Konjunkturelle Entwicklung und Fördermaßnahmen der KfW

Web-Seminar

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29

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VolkswirtschaftTelefon +49 211 8221-4492

2020

Herausgeber: IKB Deutsche Industriebank AG Rechtsform: Aktiengesellschaft Sitz: Düsseldorf Handelsregister: Amtsgericht Düsseldorf, HR B 1130 Vorsitzender des Aufsichtsrats: Dr. Karl-Gerhard EickVorstand: Dr. Michael H. Wiedmann (Vorsitzender), Claus Momburg

Foliennummer 1Konjunktur nach (mit) Corona: Zwischen Hoffnung, Erholung und neuen Risiken Foliennummer 3Stimmungstief der Unternehmen ist durchschritten, …… doch die globale Wirtschaft hat noch einen längeren Weg vor sich China mag relativ schnell zur Normalität zurückkehren, … … während die USA eine neue Normalität vorfindet Dynamik der Weltkonjunktur: Aufholeffekte versus Wachstumsdynamik Coronakrise: Der lange Weg zurück zur neuen Normalität �(Dr. Klaus Bauknecht, Chefvolkswirt)Deutschland: Das Verarbeitende Gewerbe zeigt Erholungstendenzen, …… doch es bleibt ein langer Weg. Automotive: Legt sich der perfekte Sturm?Foliennummer 13Unternehmen in der Euro-Zone: Krisenverhalten durch Corona bestätigt Schuldenthematik der Euro-Zone muss grundsätzlich adressiert werden Handlungsspielraum der Notenbanken begrenztFoliennummer 17DAX: Heiße Luft gibt Auftrieb, …… doch Kreditmärkte bleiben vorsichtigEZB hat Staatsanleihen fest im GriffZwischen Corona und Klimaschutz: GREEN RECOVERYKfW-Corona-Sonderprogramme: Antragsvolumen per 20.08.2020KfW-Sonderprogramm 037 – führende Rolle der IKBWirtschaftsstabilisierungsfonds: Aktuelle EntwicklungenFließender Übergang von Sonder- zu KonjunkturprogrammenDie IKB ist Ihr Sparringspartner im Transformationsprozess KlimaschutzWeiterführende InformationsquellenFoliennummer 28Disclaimer