Investment Strategie 2012

Financière de l’Echiquier

Telefonkonferenz: Donnerstag 9. Februar, 2012

Investment Strategie 2012

Sébastien Guedj

Vertriebsleiter-Deutschland

Csaba Dani

Vertrieb-Deutschland

Pierre Puybasset

Sprecher der Fondsverwaltung


Top 3 französische Fondsboutique

23 Manager und Analysten, 86 Mitarbeiter

330 Mio. € Kapitalzufluss 2011

4,3 Mrd. € Fondsvolumen

Kapital nach Kundentypen Kapital nach Ländern

Angaben vom 12.01.2012



Deutschland: Starke Entwicklung in den letzten Jahren

2 Sales und 1 Support

Auf den wichtigsten Plattformen vertreten

6 Fonds im Angebot

Seit 2006 in Deutschland registriert

Financière de l’Echiquier: Aktuelles

Echiquier Major: Auszeichnung mit Novethic Nachhaltigkeitssiegel

Echiquier Major:

Auszeichnung zum besten Fonds 2011 in der Kategorie „Aktien Europa“

Zweites Jahr in Folge mit dem „Corbeille“ Preis für Fondsgesellschaften ausgezeichnet:

- Corbeille „Aktien" - Corbeille „Mischfonds"

AGRESSOR: Auszeichnung zum besten europäischen Aktienfonds der letzen

10 Jahre bei den €uro Fondsaward 2011



Anlageuniversum Durchschnittliche

Jahresperformance seit Gründung*

Performance auf 3 Jahre

Performance seit 1. Januar

Agressor Entscheidungsfreiheit für den Manager + 13,3% (1991) + 80,9% + 14,1%

Echiquier Major Marktführer Europa + 5,8% (2005) + 75,7% + 12,2%

Echiquier Agenor Small & Mid Cap Europa + 6,7% (2004) + 79,8% + 13,9%

Echiquier Global* Marktführer Weltweit + 8,8% (2010) - + 7,3%

Echiquier Patrimoine Vorsichtiger Mischfonds + 4,3% (1995) + 9,2% + 1,6%

ARTY Rendite (Aktien und Unternehmensanleihen) + 4,7% (2008) + 26,8% + 4,7%

Portfoliogesellschaft zugelassen durch A.M.F. n° GP 91004. Angaben zum 06. Februar 2012. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind für den künftigen Wertverlauf nicht richtungsweisend und über Dauer nicht konstant. Für weitere Informationen zu den präsentierten Fonds verweisen wir Sie auf den Verkaufsprospekt der jederzeit auf unserer Homepage als auch bei Ihrer üblichen Kontaktperson für Sie erhältlich ist.

*Fonds gegründet am 16/04/2010

6 Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Morningstar, Bloomberg, Datenbank von Financière de l’Echiquier

Risikomanagement & Flexibilität

-1%

Wertentwicklung über 3 Jahre

Volatilität über 3 Jahre

Das Verhältnis Wertentwicklung / Risiko über 3 Jahre

In der Vergangenheit erzielte Wertentwicklungen lassen nicht auf zukünftige Wertentwicklungen schließen und folgen über die Zeit keinem konstanten Verlauf. Die Berechnungen der Wertentwicklung verstehen sich bei reinvestierten Nettokupons. Dagegen sind in der Wertentwicklung des Referenzindikators keine Ertragsfaktoren berücksichtigt, außer im Falle des Eonia inklusive Ertragsposten.

Agressor (+56,2%)

Echiquier Patrimoine (+8,2%)

ARTY (+22,1%)

Cac All Tradable (+4,1%)

CAC 40 (-1,8%)

Eonia capitalisé (+2,0%)

STOXX Europe 600 (+23,3%)

Indice de référence ARTY (+7,8%)

(75% EONIA, 25% STOXX Europe

600)

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0% 10% 20% 30%

Indice de référence ARTY

Eonia (inkl. Ertragsfaktoren)

Referenzindex ARTY (75% EONIA, 25% STOXX Europe 600)

(+7,8%)

Echiquier Major (+51,3%) Echiquier Agenor (+48,8%)

7

RÜCKBLICK AUF 2011

WAS UNS DIE UNTERNEHMENSLEITER SAGEN

RISIKOMANAGEMENT & FLEXIBILITÄT

FÜHRENDE UNTERNEHMEN & WACHSTUM

DIE BESTEN DORT AUSFINDIG MACHEN, WO SIE SIND

Agenda

8

R Ü C K B L I C K A U F 2 0 1 1

210

220

230

240

250

260

270

280

290

300

déc. 10 janv. 11 févr. 11 mars 11 avr. 11 mai 11 juin 11 juil. 11 août 11 sept. 11 oct. 11 nov. 11 déc. 11

9

2011: Chronologie eines wechselhaften Jahres

11. März Tsunami in Japan

6. Mai Arbeitslosenquote in den USA > 9%

27. Oktober 50%-iger Haircut auf griechische Staatsanleihen

9. & 12. November Rücktritt von Papandreou und Berlusconi

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg, Datenbank von Financière de l’Echiquier

1. November Draghi wird Nachfolger von Trichet an der Spitze der EZB

1 2 3 4 5 6 7

1 2 3

4

5 6 7 8

Entwicklung des Stoxx Europe 600 Indexes

14. Januar Beginn des arabischen Frühlings

21. Juli Europäischer Gipfel

5. August Die USA verlieren ihr AAA-Rating

8

Dez. 10 Jan. 11 Feb. 11 März 11 Apr. 11 Mai 11 Juni 11 Jul. 11 Aug. 11 Sept. 11 Okt. 11 Nov. 11 Dez. 11

10

2011: Wenig zu gewinnen - außer in den USA

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg

Schwankungsbreite der Bewegungen 2011: Höchststände, Tiefststände und Wertentwicklung des Jahres

Gold (Unze)

Japanische Aktien

(NIKKEI)

Deutsche Aktien (DAX)

Italienische Aktien (FTSE

MIB)

Kupfer Dow Jones Industrial

Europe STOXX

600

Chinesische Aktien

(Shanghai Composite)

Spanische Aktien (IBEX)

Brasilianische Aktien

(BOVESPA)

Französische Aktien

(CAC 40)

Deutsche Staats-

anleihen 10 Jahre

Erdöl (Crude WTI)

S&P 500

Veränderung 2011 (%)

31. Dez. 2010

30%

20%

10%

-10%

-20%

05.09

+33,9%

-30%

27.01

-4,3%

22.09

+12,3%

11.04

-4,3%

+8,2%

29.04

+24,7%

04.10

-17,2%

+5,5%

29.04

+10,7%

03.10

-8,0%

0,0%

29.04

+8,4%

03.10

-12,6%

17.02

+5,6%

22.09

-22,1%

-25,2% -21,7% -21,3%

-18,1% -17,3% -17,0% -14,7%

-13,1% -11,3%

17.02

+12,7%

12.09

-22,5%

02.05

+8,9%

12.09

-26,6%

18.02

+9,3%

22.09

-26,9%

21.02

+6,1%

25.11

-20,2%

12.01

+3,4%

08.08

-29,8%

14.02

+5,5%

20.10

-30,3%

18.04

+8,9%

27.12

-22,9%

17.02

+14,9%

12.09

-33,2% +X% Veränderung 2011

+11,1% +11,2%

-Y%

-0,25%0,00%0,25%0,50%0,75%1,00%1,25%1,50%1,75%2,00%2,25%2,50%2,75%3,00%

Dez. 10 Mrz. 11 Jun. 11 Sep. 11 Dez. 11

3 mois allemand

Die Spaltung Europas: mit zeitweise übertriebenen Reaktionen der Märkte

2011 : Übertriebene Diskrimination

3 Monate Italien 2,90%

Rendite einer Anleihe mit Laufzeit von 5 Jahren

0,76% 2,78% 6,20% 6,75%(*)

(*) interpolierter Zinssatz

1,91%

Angaben vom 31/01/2012. Quelle : Bloomberg 11

30/12/2011

31/01/2012 3 Monate Italien 1,71%

30/12/2011

31/01/2012 0,74% 1,82% 2,38% 4,75% 6,15%(*)

3 Monate Deutschland

5

Der Itraxx Main Europe geht vom schlimmsten aus

12 Angaben vom 31/01/2012. Quellen: Bloomberg, Datenbank Financière de l’Echiquier

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

Dez. 04 Dez. 05 Dez. 06 Dez. 07 Dez. 08 Dez. 09 Dez. 10 Dez. 11

Niveau bei dem 15 der 125 besten Unternehmen Europas innerhalb der nächsten 5 Jahre Zahlungsunfähig wären

2011 : „Auch wenn es nicht alle dahingerafft hat, … “

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg, Barclays Live Sources

2011: „… so sind sie doch alle in Mitleidenschaft gezogen worden.“

Die Verunsicherung erreicht Frankreich… … und steckt schließlich sogar das Herz der Eurozone an

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20

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80

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déc. 10 mars 11 juin 11 sept. 11 déc. 11

10 ans France vs 10 ans Allemagne10 ans France vs 10 ans Allemagne

0

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Allemagne CDS 5 ansAllemagne CDS 5 ans

13

10-jährige Anleihen:

Frankreich vs. Deutschland 5-jährige deutsche CDS

Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept. 11 Dez. 11 Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept. 11 Dez. 11

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg, Zentralbanken, Les Cahiers Verts de l’Economie

2011: Eingriffsmöglichkeiten

Von den Zentralbanken aufgekaufte Staatsanleihen Höhe der Aufkäufe von Staatsanleihen durch die EZB

14

16%

6%

2%

0%

5%

10%

15%

UK US ZE

in % des BIP

0Mds €

50Mds €

100Mds €

150Mds €

200Mds €

250Mds €

mai 10 août 10 nov. 10 févr. 11 mai 11 août 11 nov. 11

Mds € = Mrd. €

Mai 10 Aug. 10 Nov. 10 Feb. 11 Mai 11 Aug. 11 Nov. 11

5

45

50

55

60

65


2011: Die Sonne geht im Westen auf

USA: Seit dem Sommer bessern sich die Signale aus den USA

9,4%

8,6%

8,0%

8,5%

9,0%

9,5%

déc. 10 mars 11 juin 11 sept. 11

Arbeitslosenquote

2012

ISM Manufacturing Index

Immobiliensektor: Baugenehmigungen (in Tausend)

630

500

550

600

650

700

déc. 10 mars 11 juin 11 sept. 11

"Lower for longer"

0,25% 0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

déc. 04 déc. 06 déc. 08 déc. 10

Taux de refinancement de la FED


681

15

Niedriges strukturelles Wachstum, aber keine Rezession

Refinanzierungssatz der FED

Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept 11

Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept 11

Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept. 11 Dez. 11

Dez. O4 Dez. 06 Dez. 08 Dez. 10

5

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60

sept. 10 déc. 10 mars 11 juin 11 sept. 11 déc. 11

Chine Brésil Russie Inde

2011: Rest der Welt

Schwellenländer: Weiterhin die Wachstumsmotoren?

Politische Entscheidungen kommen den Unternehmen wieder entgegen

BRIC : PMI der verarbeitenden Unternehmen, Trendwende zum Jahresende Asien: die Werkstatt der Welt

Asien (ohne Japan): Entwicklung der Mittelschicht (*)

30. November: Senkung der für die Banken geltenden Rücklagenquote

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg, Datenbank von Financière de l’Echiquier, CLSA

29. November: Die brasilianische Zentralbank senkt ihre Zinssätze um 50 Bps

(*) Mittelschicht: Einzelpersonen mit einem Jahreseinkommen von über 3 000 USD oder Haushalte mit einem Jahreseinkommen von über 10 000 USD

400 650

200

350

2010 2015

Chine Non-Chine

600 Millionen Menschen

1 Milliarde Menschen +11%/Jahr

2012 Die Dynamik des Binnenkonsums beschleunigt sich

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+12,5% Jährliches Wachstum der südkoreanischen Exporte mit Stand vom Dezember

Sept. 10 Dez. 10 März 11 Juni 11 Sept. 11 Dez. 11

China Brasilien Russland Indien

China Restasien (ohne Japan)

2011: Referenzpunkte für die Bewertung

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Bloomberg, Merrill Lynch Global Quantitative Strategy, MSCI, IBES

Neues Paradigma oder Aufholbewegung in Sicht?

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300

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4,5 P/B MSCI AC WORLD MSCI AC WORLD USD

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25,0

30,0PER MSCI AC WORLD

Was wir wissen

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Die Sparpolitik in Europa wird lange anhalten

Strukturelle Senkung der Fremdverschuldung

Die Weltwirtschaft wächst

Unternehmen sind flexibler als Staaten

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W A S U N S D I E U N T E R N E H M E N S L E I T E R S A G E N

Thierry de La Tour d’Artaise, Vorstandsvorsitzender von Seb. Foto: Financière de l’Echiquier

Es besteht die Gefahr, dass der Handel in Großbritannien noch zwei weitere Jahre mit schwierigen Verhältnissen zu kämpfen hat.

Wachstum dort ausfindig machen, wo es vorhanden ist

Mehr denn je dem Urteil der erfahrenen Fondsmanager vertrauen


Aus wirtschaftlicher Sicht wird 2012 ein schlimmes Jahr werden. Wir werden eine Kreditklemme und einen rasanten Anstieg der Zinssätze erleben.

Denis Kessler

Alan Parker

Ein Thema, das große Sorgen bereitet: Europa

20 Quelle: Bloomberg, Datenbank von Financière de l’Echiquier

Fiat wird ein eventuelles Auseinanderbrechen der Eurozone überleben. Ich bin zuversichtlich, dass eine Lösung für die Schuldenkrise gefunden werden wird. Für den gegenteiligen Fall haben wir aber analysiert, mit welchen Auswirkungen wir zu rechnen hätten.

Liquidität - das vorrangige Anliegen

Große Diskrepanzen bei den Renditen


Unser Geschäft hat nicht durch die Finanzkrise gelitten. Wir werden unsere Verschuldung weiter reduzieren. Derzeit planen wir im Konzern keine weiteren strategischen Übernahmen, um unser Investment Grade-Rating aufrechtzuerhalten.

Pierre Pringuet

Sergio Marchionne

Wir sind gut aufgestellt, um unser Ziel einer Fremdverschuldung von 70% zu erreichen.

Wolfgang Schäfer

Zugang zu Finanzmitteln: Die Bilanzen werden jetzt genauestens geprüft

21 Quelle: Bloomberg, Datenbank von Financière de l’Echiquier

Unser Angebot für den Aktienrückkauf zum Standardkurs mindert Ihren Schmerz und im Übrigen auch meinen (…). Ich investiere immer lieber in etwas, das ich kenne.

Sind die börsennotierten Unternehmen schlechter bewertet als die nicht börsennotierten?

Die Bewertung bestimmter Branchen wie beispielsweise der IT Engineering-Branche liegt

am Boden


Wir werden aktiv etwas dafür tun, dass der Markt den Wert unseres Konzerns erkennt.

Fabio De’Longhi

Martin Bouygues

Die Märkte im Angesicht der Krise: Bei der Bewertung ist die Börse nicht das Maß aller Dinge

22 Quelle: Datenbank von Financière de l’Echiquier

Wenn ich unsere Gewinnmarge morgen verdoppeln wollte, könnte ich das problemlos tun. Aber das entspräche einer zu kurzfristigen Sicht der Dinge.

Bestimmte Branchen kennen keine Krise (Flugzeugbau, Gesundheitswesen,

Lebensmittelbranche, IT)

Es gilt, die Akteure, die die derzeitigen "Superzyklen" anführen, auszuwählen


Derzeit verstärken wir unser Vertriebspersonal in Europa. Wir sind der Meinung, dass es weitere Märkte abzudecken gibt und durchaus Chancen bestehen, sie für uns zu erschließen.

Marc Hurd

Olivier Zarrouati

Wenn wir es nicht in den Zeitungen gelesen hätten, hätten wir die Krise nicht bemerkt, denn unsere Auftragseingänge liegen weiter auf Rekordniveau.

Mikko Puolakka

Was man nicht vermutet: In zahlreichen Branchen wird ein kräftiges Wachstum erwartet

23 Quelle: Datenbank von Financière de l’Echiquier

China ist unsere größte Geschäftsgelegenheit.

Von der Stärke der Marktführer profitieren

Das Wachstum der Schwellenländer nutzen, stets auf neue Gelegenheiten aus

sein


Jedes Jahr wandern 20 Millionen Chinesen (= gesamte Bevölkerung Australiens) vom Land in die Städte. 10 Millionen Sozialbauwohnungen werden in China pro Jahr errichtet. Dafür werden die Materialien benötigt, die wir herstellen.

Cynthia Carrol

Lew Frankfort

Schwellenländer: Wird die Sonne auch in der Zukunft immer noch im Osten aufgehen?

24

Wir analysieren unsere Märkte eingehend, um die für uns interessantesten Wachstumschancen zu identifizieren und zu nutzen. Intern vergeben wir ihnen das Prädikat "edit to amplify".

Mark Parker

Quelle: Datenbank von Financière de l’Echiquier

Heute arbeiten 80% Nicht-Franzosen im Konzern, insgesamt 120 Nationalitäten sind in unserer Belegschaft vertreten. In Brasilien müssen wir Brasilianer sein, in Thailand Thailänder.

Nicht aus dem Zyklus aussteigen, wenn er weltweite Dimensionen hat

In die Unternehmen investieren, die die geografische Streuung ihres

Umsatzes weiter vorantreiben


Eines ist sicher, diesmal werden wir unsere Investitionen in China nicht zurückziehen. Bei der letzten Krise 2008/2009 hat uns das in der anschließenden Erholungsphase zu viel Geld gekostet.

Jean-Michel Guillon

Ronnie Leten

"Alte Volkswirtschaften": Der weltweite Zyklus

25

Die Globalisierung der Autobranche begünstigt nach wie vor die führenden Unternehmen, und wir werden 2012 weiter Marktanteile hinzugewinnen.

Yann Delabrière


Dos & Don‘ts

26

Zu zyklische und/oder zu lokale Unternehmen

Zu stark verschuldete Unternehmen

Unternehmen des Finanzsektors

Kurs auf erkennbares Wachstum

Fokus auf das Management

27

D I E B E S T E N D O R T A U S F I N D I G M A C H E N , W O S I E S I N D

28

Was jedermann weiß, ohne groß zu reisen

Für 2012 erwartetes Wirtschaftswachstum

Angaben mit Stand vom 30.09.2011 Quelle: FMI

29

Die Besten dort ausfindig machen, wo sie sind

Hier sind wir 2011 mit Unternehmensvertretern zusammengekommen

Aufnahme von MEAD JOHNSON NUTRITION in den Echiquier Global

Bestätigung des Investment Case NATUREX und Aufnahme in den Echiquier

Junior

30

Was wir in den USA vor Ort herausgefunden haben

So fern und doch so nah

Meister des ROCE

Proaktive Politik des Aktienrückkaufs

Amerikanische Anleger sind sehr auf die USA fixiert

65% der Unternehmen des DJ Global Titans-Indexes

Land der Weltmarktführer

Laufende Superzyklen, insbesondere in der Informationstechnologie: GOOGLE, EBAY, ORACLE

Meister des Verbrauchsgüterbereichs in den Schwellenländern: COLGATE, P&G, COCA-COLA

COACH, ein schnell wachsendes, erfolgreiches Unternehmen im Luxussektor

Natürliche Inhaltsstoffe, Priorität der Leader des Lebensmittelsektors: HEINZ, PEPSICO

Quelle und Fotos: Financière de l’Echiquier

Reiseprogramm – April 2011

Überprüfung der Investment Cases SAIPEM und TECHNIP

HYUNDAI wird auf die Liste der Werte gesetzt, deren Entwicklung wir mit

Blick auf die Aufnahme in den Echiquier Global im Auge behalten

31

Was wir in Südkorea vor Ort herausgefunden haben

Exportwirtschaft mit nationalistischer Ausprägung

Dominanz der lokalen Marken

Stützung einer schwachen Währung

Allgegenwart von 4 sogenannten Chaebols*, darunter SAMSUNG ELECTRONICS

Wirtschaftsmodell nach dem Muster von Japan und Schweden

Land des Engineering

Bedrohung für die bisherigen westlichen Marktführer in bestimmten Marktsegmenten

Zunehmende Bedeutung und wachsender Erfolg der Autobranche

HYUNDAI und KIA - Meister der Kostensenkung

MANDO - ein Zulieferer, der auf der Wertschöpfungsleiter Stufe für Stufe nach oben steigt

Reiseprogramm – September 2011

* Unternehmenskonglomerate Quelle und Fotos: Financière de l’Echiquier

32

Was wir in Brasilien vor Ort herausgefunden haben

Herausnahme der Papier-Titel aus Agressor (UPM, SEQUANA)

Überprüfung des Investissement Case VALLOUREC

Eine Wirtschaft voller Widersprüche

Ein Markt mit 250 Millionen Menschen (weltweit drittgrößter Markt für Kosmetika)

Ingenieure haben gleiches Lohnniveau wie in Deutschland

Schattenwirtschaft soll 50% der Gesamtwirtschaft ausmachen

Deutlich unzureichendes Investitionsniveau (16% des BIP)

Die Schlacht um lokale Niederlassungen

Überzogene Investitionen ausländischer Unternehmen: THYSSEN, VALLOUREC, VW, HYUNDAI…

Staatliche Unterstützung für lokale Unternehmen: VALE, PETROBRAS, NATURA, WEG…

Zellstoffindustrie mit anhaltenden Überkapazitäten

Starke Stellung bestimmter europäischer Unternehmen: SEB, BIC, DANONE, VW…

Reiseprogramm – November 2011

Quelle und Fotos: Financière de l’Echiquier

Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Europerformance, Datenbank von Financière de l’Echiquier

ECHIQUIER GLOBAL

Der Fonds unter der Lupe

Weltweit führende Unternehmen, um vom weltweiten Wachstum zu profitieren

Eine Auswahl von weltweit führenden Unternehmen

Die Besten dort ausfindig machen,

wo sie sind

Eine einzigartige doppelte Expertise

Die Expertise des

Beraters in Strategiefragen

Das Management des Experten

für Stock-Picking

33

In der Vergangenheit erzielte Wertentwicklungen lassen nicht auf zukünftige Wertentwicklungen schließen und folgen über die Zeit keinem konstanten Verlauf. Die Berechnungen der Wertentwicklung verstehen sich bei reinvestierten Nettokupons. Dagegen sind in der Berechnung des Referenzindexes keine Ertragsfaktoren berücksichtigt.

Unternehmenswert/Umsatz 2,9

Price/Book 3,8

Rendite (%) 1,7

Ø Kapitalisierung (Mio. €) 30.015

Titel im Portfolio 48

Fondsvolumen (Mio. €) 47

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Echiquier Global MSCI AC World (€)

+13,2%

+3%

34

Bonus für den Marktführer Konsumwachstum in Schwellenländern Weltweite Marken

Bildung in digitaler Form

Weltweite Nr. 1 im Bereich Lernhilfen für Bildung und Berufsausbildung

Hoch innovativer Konzern, der es im Gegensatz zu seinen traditionellen Wettbewerbern verstanden hat, auf den digitalen Zug aufzuspringen (50% des Umsatzes)

Ein Geschäftsmodell, das an seiner Replizierung in den Schwellenländern arbeitet, wo Bildung und Ausbildung zentrale Themen sind

Hygiene, ein Zeichen der modernen Zeit

Chinesische Nr. 1 bei Hygieneprodukten

Der an sich niedrigen Marktdurchdringung (8% bei Papiertaschentüchern, 14% bei Windeln) steht eine jährliche Wachstumsrate von mehr als 10% gegenüber.

500 000 Verkaufsstellen in China

Absolutes Top-Unternehmen in der Elektronik

Weltmarktführer im Bereich Unterhaltungs- und Gebrauchselektronik (Smartphone, Fernseher, Haushaltsgeräte)

Unerreichtes Know-how bei der

Erschließung neuer Segmente: Einstieg im unteren Preissegment, Fokussierung auf Qualität, dann schrittweiser Aufstieg in höhere Preissegmente dank der Stärke der Marke

Bemerkenswerte Produktqualität:

Verfünffachter Umsatzes in 10 Jahren


und auch… und auch… und auch…

ECHIQUIER GLOBAL

Unsere Wahl für 2012

35

M A R K T F Ü H R E R & W A C H S T U M



Price/Book 2,6

Rendite (%) 2,5

Ø Kapitalisierung (Mio. €) 14.897



Angaben mit Stand vom 30.12.2011 Quelle: Europerformance, Datenbank von Financière de l’Echiquier

ECHIQUIER MAJOR


Auf Exzellenz ausgerichtete Geschäftsmodelle

Gegen Wirtschaftszyklen gewappnetes Wachstum

Auf einem replizierbaren Modell gegründetes Wachstum und Fähigkeit

zur Durchführung gezielter Zukäufe

Gesicherte Führungsstellungen

Unternehmen mit einem Marktanteil, der doppelt so groß ist wie der ihres

Hauptwettbewerbers

Ausnahmemanager mit einer Vision

Die besten Führungspersönlichkeiten in ihrer Branche, um ein dauerhaftes

Wachstum sicherzustellen

36

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Echiquier Major Stoxx Europe 600

+31,4%

-7,0%

37

Bonus für den Marktführer Statuswechsel Das Wachstum stets im Blick

Unangefochtener Marktführer bei Sonnenbrillen

Bestätigt seine Führungsstellung durch den Erhalt der Armani-Lizenz: Umsatzpotenzial von 200 Mio. €

Der Konzern wird sein Netz von Geschäften bis 2015 verdoppeln, um in den Schwellenländern schneller zu wachsen (4000 Sunglass Hut-Geschäfte)

"Das Potenzial in Brasilien entspricht dem der USA und Europas", so A. Guerra, CEO von Luxottica

SRI: Ein Unternehmen, dessen Basis vor 20 Jahren gelegt wurde und das 6 Millionen Menschen in der Welt den kostenlosen Zugang zu Brillen ermöglicht hat

Führendes Unternehmen im Bereich des Recyclings von Edelmetallen: von einfachen Industrieabfällen bis hin zu Goldbarren!

Erfolgreiche Umorientierung eines ehemals im Bergbau tätigen Unternehmens hin zu den neuen Tätigkeitsfeldern des Umweltschutzes: Autokatalysatoren, Herstellung von Kathoden für Batterien und ehrgeizige Projekte für deren Recycling

Lediglich 3% der Handys weltweit werden recycelt

SRI: In 10 Jahren Tätigkeit im Recycling-Bereich hat es Umicore ermöglicht, 10 Mio. Tonnen CO² einzusparen; dies entspricht dem gesamten CO²-Ausstoß eines Jahres der Stadt Paris

Top-Adresse und weltweit vertreten

Nr. 1 mit 35% Marktanteil in den Ländern mit dem stärksten Wachstum (Potenzial >10% pro Jahr): Indien, Indonesien, Vietnam

Klare strategische Vision: Reduzierung der Anzahl der Marken in 10 Jahren von 1600 auf 400

Player mit dem größten Globalisierungsgrad seiner Branche: Verkauf von 170 Milliarden Einzelprodukten pro Jahr in 180 Ländern

SRI: eine wirkliche fortschrittsorientierte

Vorgehensweise mit ehrgeizigen Zielen, insbesondere 100% nachhaltige Palmölgewinnung bis 2020



ECHIQUIER MAJOR


Innovatives Recycling

Entscheidungsfreiheit für den Fondsmanager seit 1991

„Contrarian“ und opportunistisch

Keinerlei Vorgaben hinsichtlich Anlagestil oder Anlageumfang

Ständiges Augenmerk auf den Wert der Dinge

Hoher Anspruch an die Kaufpreise und Möglichkeit, bis zu 40% Liquidität zu

halten

Suche nach Ausnahmemanagern

Projekte, die von den besten Führungskräften initiiert und oft von einem Referenzaktionär mitgetragen

werden

AGRESSOR


38



Price/Book 2,0

Rendite (%) 2,9

Ø Kapitalisierung (Mio. €) 7 377




0

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20

11

Agressor CAC All Tradable

+940%

+112%

39

Eigenständiges Wachstum Schlecht bewertete Assets „Contrarian“ aber selektiv

Naturkosmetik

Führendes Unternehmen bei natürlichen Wirkstoffen für Kosmetika

Einzigartige "Pricing Power": Naturbelassenheit als Verkaufsargument für das Produkt, macht aber lediglich 0,1% der Kosten aus

Außergewöhnliche Unternehmenskultur

Die Stärke der Marke

Feuerzeugmarke mit weltweitem Alleinstellungsmerkmal: Marktanteil von über 40%

Ein Konzern auf dem Weg zum globalen Player: mehr als ein Drittel der Aktivitäten in den Schwellenländern und den USA

Bewertung weniger als das 6-Fache des Ebitda

Ein wachsender Ausrüster der Autobranche

Krisenresistentes Tätigkeitsgebiet

Einzigartige Stellung bei den Technologien für die Fahrzeuge von morgen: Energieverbrauch, Sicherheit

Eine Bewertung, die die Wertschöpfung des Unternehmens nicht berücksichtigt



AGRESSOR


5

What’s next ?

40

Was wir wissen

Führende Unternehmen gehen gestärkt aus Krise hervor

Die Weltwirtschaft ist weiter auf Wachstumskurs

Die Bewertungen sind niedrig

Was wir tun

Die Führungsstellung bleibt das zentrale Kriterium bei der Auswahl der Werte, die wir in das Portfolio nehmen

Wachstum dort ausfindig machen, wo es vorhanden ist

Wir sind investiert!

Die Wachstumsfonds 2012

41

R I S I K O M A N A G E M E N T & F L E X I B I L I T Ä T

Die "Lösung für alle Fälle", um den Wert Ihres Geldes zu steigern

Suche nach dem besten Verhältnis Risiko/Rendite

bei Unternehmensaktien und -anleihen

Dividenden aus Aktien Anleihekupons

Flexibilität angesichts unsteter Märkte

Spielraum von 0 - 50% für das Investment in Aktien

ARTY


42

In der Vergangenheit erzielte Wertentwicklungen

lassen nicht auf zukünftige Wertentwicklungen

schließen und folgen über die Zeit keinem konstanten

Verlauf. Die Berechnungen der Wertentwicklung

verstehen sich bei reinvestierten Nettokupons.

Dagegen sind in der Berechnung des Referenzindexes

keine Ertragsfaktoren berücksichtigt.

5,2% Durchschnittliche Rendite 5,8% Durchschnittliche Call-Rendite 30,5% Investment in Aktien


Price/Book 2,2

Aktien im Portfolio 35

Mittlere Kapitalisierung (Mio. €) 25 316

Duration 3,6

Anleihen im Portfolio 65



-6,8%

+22,1%

+13,1%

-2,2%

+7,8%

-0,7%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

2011 3 ans Depuis le 30/05/2008

ARTY Indice composite (75% Eonia, 25% Stoxx Europe 600)

Depuis le 30/05/2008

Indice composite (75% Eonia, 25% Stoxx Europe 600

3 ans

Mischindex (75% Eonia, 25% Stoxx Europe 600)

3 Jahre Seit dem 30.05.2008

5

What’s next ?

43

ECHIQUIER PATRIMOINE, ARTY

Die diversifizierten Fonds 2012

Was wir wissen

Festverzinsliche Titel ohne Risiko gibt es nicht mehr

Die Ausfallraten sind generell zu hoch angesetzt

Die Renditen sind breit gestreut

Die Normalisierung der Risiko-Asset-Märkte wird einen wertsteigernden Effekt haben

Was wir tun

Wir halten an den Positionen, die wir im Portfolio haben, fest, denn das wird sich auszahlen

Wir werden den Anteil an High-Yieldern und nicht börsennotierten Unternehmen beibehalten oder gar erhöhen - unter genauer Beachtung der Liquidität

Wir werden uns die Ausgabeprämien von Neuemissionen zunutze machen

Wir wollen uns sowohl in Aktien als auch in Anleihen engagieren

Wir zielen auf EM- und US-Unternehmen mit gutem Cashflow ab



Anlageuniversum Durchschnittliche

Jahresperformance seit Gründung*

Performance auf 3 Jahre

Performance seit 1. Januar

Agressor Entscheidungsfreiheit für den Manager + 13,3% (1991) + 80,9% + 14,1%

Echiquier Major Marktführer Europa + 5,8% (2005) + 75,7% + 12,2%

Echiquier Agenor Small & Mid Cap Europa + 6,7% (2004) + 79,8% + 13,9%

Echiquier Global* Marktführer Weltweit + 8,8% (2010) - + 7,3%

Echiquier Patrimoine Vorsichtiger Mischfonds + 4,3% (1995) + 9,2% + 1,6%

ARTY Rendite (Aktien und Unternehmensanleihen) + 4,7% (2008) + 26,8% + 4,7%

Portfoliogesellschaft zugelassen durch A.M.F. n° GP 91004. Angaben zum 06. Februar 2012. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind für den künftigen Wertverlauf nicht richtungsweisend und über Dauer nicht konstant. Für weitere Informationen zu den präsentierten Fonds verweisen wir Sie auf den Verkaufsprospekt der jederzeit auf unserer Homepage als auch bei Ihrer üblichen Kontaktperson für Sie erhältlich ist.

*Fonds gegründet am 16/04/2010

45

Roadshow Frühjahr 2012

Konferenz mit Pierre Puybasset, Sprecher des Fondsmanagements:

„Wo sind die ‚Wunder‘ Aktien in diesen volatilen Märkten?“

Frankfurt/Main: Donnerstag, 22. März 2012 (12h-14h)

München: Freitag, 23. März 2012 (12h-14h)

Köln: Donnerstag, 29, März 2012 (12h-14h)

Hamburg: Freitag, 30. März 2012 (12h-14h)

Treffen Sie unser Fondsmanagement persönlich!

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Kontakt

www.fin-echiquier.fr/de

+49 69 29993 810

Sébastien Guedj

Vertriebsleiter-Deutschland

[email protected]

Csaba Dani

Vertrieb-Deutschland

[email protected]

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Diese Unterlagen sind ausschließlich für professionelle Anleger bestimmt und haben keinen Vertragscharakter. Die gegebenen Informationen stammen aus den besten in unserem Besitz befindlichen Quellen. Die Bezugnahme auf notierte Titel geschieht illustrationshalber und stellt auf keinen Fall eine Anlageberatung dar. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind nicht richtungsweisend für künftige Wertentwicklungen und nicht konstant im Zeitablauf. Die steuerliche Behandlung der Anlage in OGAW-Anteilen oder -Aktien hängt letztendlich von der Situation des jeweiligen Anlegers ab. Es wird deshalb empfohlen, seinen Steuerberater hinzuzuziehen. Falls Sie mehr über die vorgestellten Fonds wissen möchten, beziehen Sie sich bitte auf den vereinfachten Verkaufsprospekt, den Sie bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Tel.-Nr. +33.(0)1.47.23.90.90 anfordern können, oder nehmen Sie Kontakt mit Ihren gewohnten Gesprächspartner auf. Alle in dieser Präsentation beschriebenen Fonds sind in Frankreich zugelassen. Agressor, Echiquier Major und Echiquier Agenor, Investmentfonds französischen Rechts, sind zum Vertrieb in Belgien, Deutschland, Holland, Italien, Schweiz und Spanien berechtigt. Echiquier Global, Investmentfonds französischen Rechts, ist in Belgien, Deutschland, Italien, Spanien und der Schweiz zugelassen. Echiquier Patrimoine, Investmentfonds französischen Rechts, ist zum Vertrieb in Deutschland, Holland, Italien, Spanien und der Schweiz berechtigt. ARTY, Investmentfonds französischem Rechts, ist in Deutschland, Italien und der Schweiz zugelassen. Alle Fonds sind ebenfalls über belgische und luxemburgische Lebensversicherungsverträge im freien Dienstleistungsverkehr verfügbar .

Investment Strategie 2012

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