Jürgen Rupp, CFP

Auswirkungen und Erfahrungen ausder

Finanzkrise bzw. den Finanzkrisen

Jürgen Rupp, CFP

Die Erwartung steigender Preise führt tatsächlich zu Preissteigerungen, die das Investment unmittelbar rechtfertigen und weitere Spekulation nähren.

Es bildet sich eine spekulative Blase.

Blasenbildung

Jürgen Rupp, CFP

Aktien wurden mit Krediten gekauft

Kredite wurden mit Aktien besichert

Banken verlangten panisch ihr Geld zurück

Aktien mussten „at any price“ verkauft werden

In den goldenen 1920er Jahre stieg der DJ um 400 %

Rezessionen wir des in der „neuen Welt“ nicht mehr geben

Von 25.000 Banken mussten 11.000 schließen

Firmenpleiten, Massenentlassungen, Kollapsder Konsumnachfrage

Welthandel war 1932 um 30 Prozent eingebrochen

BIP der USA halbierte sich beinahe

Blasenbildung/1929

Zinsanstieg – fallende Aktien

Jürgen Rupp, CFP

Und Joseph Kennedy, Börsenspekulant und Vater des legendären amerikanischen Präsidenten John F. Kennedy, verkaufte zwei Monate vor dem Kursblutbad alle seine Aktien.

Dazu veranlasst hatte ihn ein Gespräch in der Grand Central Station mit einem Schuhputzer, der stolz verkündete: Er habe jetzt auch Aktien gekauft.

„Wenn selbst Schuhputzer im Markt sind, wer soll dann noch Aktien kaufen“, räsonierte Kennedy.

Blasenbildung/1929

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Blasenbildung/1929

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Es entspricht der Kollaps der Aktienmärkte in Europa und den USA bereits jetzt dem Durchschnitt der untersuchten Finanzkrisen (Januar 2009). Die Analysen legen auch nahe, dass eine Rückkehr des Wirtschaftswachstums rund zwei Jahre nach Ausbruch einer Krise möglich ist.

Verlauf von Finanzkrisen

Jürgen Rupp, CFP

Durchschnittliche Aktienmarkt- Performance nach einer signifikanten Finanzkrise: -55.9%.3.4 Jahre dauerten die Baissen im Schnitt. Viele Aktienmärkte von Ländern, die von der aktuellen Krise betroffen sind, hatten bereits den historischen Durchschnittsverlust erlitten (Januar 2009).

Verlauf von Finanzkrisen

EUROPÄISCHE BÄRENMÄRKTEim Vergleich*

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Aktienmarktentwicklung

IndexPerformance in

Lokalwährung im Jahr 2008

Performance inLokalwährung

01.01.2009- 11.11.2009

MSCI World - 42,08% + 20,60 %

S&P 500 - 38,49 % + 21,01 %

Dow Jones EURO STOXX 50 - 33,84 % + 16,70 %

DAX - 40,37 % + 16,69 %

ATX - 61,20 % + 48, 15 %

RTS - 79,15 % + 129,03 %

Nikkei 225 - 42,12 % + 11, 42 %

Hong Kong Hang Seng - 48,27 % + 56,98 %

Mumbai Stock Exchange Sensex - 52,48 % + 73,47 %

Shanghai Stock Exchange - 65,39 % + 74,38 %

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Am 15.09.2009 jährte sich die Insolvenz von Lehmann. Ein Jahr nach der Pleite hat sich die Risikoaversion der Investoren wieder deutlich normalisiert.

So ist die implizite Volatilität des Dax von knapp 80% auf 23,30% gefallen. Damit liegt sie wieder nahe ihrem langfristigen Durchschnitt, der ca. bei 24% liegt.

Aktienmarktentwicklung/Volatilität

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Kapitalmarktreport/ Aktienmärkte

AKTIENMÄRKTEAufwärtsbewegung seit Anfang März

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Entwicklung/ BIP vs. Kapitalmärkte

Entwicklung 2009:

IG-Unternehmensanleihen: + 15 %HY-Unternehmensanleihen: + 56 %DAX: + 16 %ATX: + 48 % RTS: +129 %

BIP-Wachstum 2009:

Eurozone: -3,5 %USA: -2,0 %Osteuropa: -5,8 %Japan: -5,0 %

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Wirtschaftszyklus/Börsenzyklus

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Kapitalmarktreport/ISM

USA: VORLAUFINDIKATORsignalisiert deutliche Erholung

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Kapitalmarktreport/ISM

AKTIEN UND KONJUNKTURVorlaufindikatoren geben Richtung vor

Jürgen Rupp, CFP

Kapitalmarktreport/Volkswirtschaft-BIP EU vs. Österreich

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Kapitalmarktreport/BIP-Österreich

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UnternehmensanleihenCredit Spreads

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Unternehmensanleihen/ Entwicklung

UNTERNEHMENSANLEIHENDurschnittliche Renditen

vor und nach Lehman

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Kapitalmarktreport/ Zinsausblick

Jürgen Rupp, CFP

Kapitalmarktreport/ Zinsausblick

ZINSSZENARIOErholung lässt Zinsen steigen

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Aktuelle Situation

• Die zahlreichen geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen seitens der Notenbanken und Regierungen haben die Krise erfolgreich eindämmen können.

• Risikoappetit an den Börsen hat sich zurückgemeldet.

• In Europa fielen etwa 50% der Ertragszahlen besser als erwartet aus, in den USA sogar rund 80%.- Ausblicke teils über Erwartung

• Positive Ertragsmeldungen und Frühindikatoren.

• Positiven Ertragszahlen nicht von höheren Einnahmen, sondern vielmehr von massiven Kostensenkungsmaßnahmen

Ob die Krise restlos überwunden und im Keim erstickt werden konnte, kann zu diesem Zeitpunkt nicht wirklich beantwortet werden.

Jürgen Rupp, CFP

Erfahrungen aus der Finanzkrise

Sparbuchanleger haben die positive Erfahrung gemacht, dass ihr Geldauch in einer extremen Krisensituation im Finanzsektor sicher ist!

Private und staatliche Einlagensicherungen haben funktioniert

Anleger mussten lernen dass Finanzanlagen (Aktien, Anleihen, Zertifikate und Fonds) sich von Spareinlage unterscheiden und in diesen Segmenten hohe Risiken (Kursrisiko, Liquiditätsrisiko, Bonitätsrisiko,...) stecken.

Hohe Zinsen sind eine „Entschädigung“ für hohes Risiko

Kunden sollten nur Produkte kaufen welche für sie auch durchschaubar sind

Liquidität ist ein hohes Gut

Jürgen Rupp, CFP

• mehr Transparenz bei Bilanzen und Produkten

• strengere Bilanzierungsvorschriften

• eine internationale Banken- und Finanzaufsicht

• eine höhere Eigenkapitalquote der Banken

• Einrichtung und Überwachung von Frühwarnsystemen

• Unabhängige Ratingagenturen – bezahlt von Investoren

• bestehende Ungleichgewicht zwischen der Privatisierung von Erträgen und der Sozialisierung von Verlusten und Risiken vermindert werden.

• Beschränkung der Bonifikationen

Ansätze zur Krisenvermeidung

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Langfristigkeit

Langfristig kennen die Aktienmärkte nur einen Weg

Jürgen Rupp, CFP

Kapitalmarktreport/Gold

GOLD Eignet sich nicht zum Inflationsschutz

Jürgen Rupp, CFP

Danke für die Aufmerksamkeit !!

Jürgen Rupp, CFP

In ganz Amerika stehen 4,67 Millionen Häuser und Eigentumswohnungen leer. Niemand will sie haben. 212.000 Dollar haben sie im Durchschnitt gekostet.Das macht 990 Milliarden, festgemauert in Wänden und Fußböden.

Bankenpleiten USA 2007 3 Banken 2008 25 Banken

2009 bisher 120 Banken

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Russlandkrise/1998

- 91 % in 14 Monaten

+ 5800 % in

10 Jahren

- 80 % in 7 Monaten

Jürgen Rupp, CFP

Staatsgarantien belastenStaatsanleihen