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Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management Symposium Unternehmensberichte @ Fachverband Medienproduktioner (f:mp) Frankfurt/Main 12. September 2007 KPIs für Non-Financials Nachhaltiges Management messen 2 DVFA Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management Berufsverband von Personen, die Investment oder Kreditrisiken Evaluieren oder managen Im Klartext: Finanzanalysten, Fondsmanager, Anlageberater, Vermögensverwalter, Ratinganalysten 1.100 persönliche Mitglieder Mitglied von EFFAS (europäischer Dachverband mit 27 nationalen Mitgliedern) Ausbildungsinstitut für Investment Professionals Standardsetter für Rechnungslegung und Bewertung Sprachrohr der Investment Professionals in Themen wie Corporate Governance und Finanzkommunikation

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Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management

Symposium Unternehmensberichte @ Fachverband Medienproduktioner (f:mp)Frankfurt/Main 12. September 2007

KPIs für Non-FinancialsNachhaltiges Management messen

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DVFA Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und AssetManagement

• Berufsverband von Personen, die Investment oder Kreditrisiken Evaluieren oder managen Im Klartext: Finanzanalysten, Fondsmanager, Anlageberater,

Vermögensverwalter, Ratinganalysten• 1.100 persönliche Mitglieder• Mitglied von EFFAS (europäischer Dachverband mit 27

nationalen Mitgliedern)• Ausbildungsinstitut für Investment Professionals• Standardsetter für Rechnungslegung und Bewertung• Sprachrohr der Investment Professionals in Themen wie

Corporate Governance und Finanzkommunikation

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Non-Financials in der traditionellen Finanzanalyse undUnternehmensbewertung

• Non-Financials sind Traditionell: Marktanteile, Produktdaten, Kundenzufriedenheit,

Prozess Qualität, Forschung & Entwicklung etc. Seit einigen Jahren: nicht-monetäre Daten zu ESG (Environmental,

Social, Governance) oder Corporate Responsibility; Erläutern und plausibilisieren die finanzielle und monetäre Leistung

eines Unternehmens, beeinflußende Wachstumsfaktoren undRisiko

• Traditionelle Berichtsform: narrativ / Prosa / überhaupt nicht Häufig als separater Berichtssatz z.B. Nachhaltigkeitsbericht

• Investment Professional skeptisch bis unzufrieden: Information häufig nicht quantifiziert; Falls quantifiziert, meistens nicht vergleichbar (mit Peers, über

Perioden), Definitionen nicht standardisiert; Korrelation zwischen Non-Financials and Performance (Profit,

Risiko) nicht eindeutig

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Vielzahl von Rating- und Analyse Modellen für Non-Financials

• Vielzahl von Modellen, zumeist Black-Box-Verfahren, mit• Einer Vielzahl von Faktoren und Parametern• Relevanz und Verifizierung der Modelle … ?• Ansätze und Haltungen des SRI Sektors (Socially Responsible

Investment) dringen in Mainstream-Märkte ein – Kompatibilitätmit Mainstream Finanzmodellierung …?

• Unternehmen fordern Orientierung und Anhaltspunkte welcheNon-Financials für Investoren und Finanzanalysten relevant sind

• Forderung an Mainstream-Märkte zu spezifizieren welche DatenUnternehmen liefern sollten, wann, und in welchen Formaten

Startpunkt der DVFA Initiative!

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Mitglieder Committee Non-Financials

Christian Strenger DWS Investment GmbH

Jochen Math!e Fortis Investments Management S.A.

Thomas J. Schie" le EQUI.TS GmbH

Ingo Frommen Landesbank Baden-W#rttemberg

Peter M#ller EPCOS AG

Mark Kahlenberg, CIIA, CEFA HSBC Trinkaus & Burkhardt KGaA

Prof. Dr. Alexander Bassen Universit$t Hamburg, Dep. Wirtschaft und Sozialwissenschaften

Dieter Horst PwC Deutsche Revision AG

Petra Kachel Deutsches Aktieninstitut e.V.

Burkhard Pahnke RWE AG

Susan Levermann DWS Investment GmbH

Dr. Kay Rathke secunet Security Networks AG

Christoph Schwab Siemens AG

Matthias Kopp WWF Deutschland

Felix Schnella DIT Deutscher Investment-Trust GmbH

Joachim L%chte RWE AG

Solveig Hinsch BASF AG

Uwe Bergmann Henkel KGaA

Dr. Julia Warth Deutsche Bank AG

Dr. Hendrik Garz WestLB Panmure

Viola Eulner Institut der Wirtschaftspr#fer in Deutschland e.V.

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DVFA Lösung: KPIs Key Performance Indicators

• Key Performance Indicators (KPI) „metrics used to quantify objectives to reflect strategic

performance of an organization. (…) KPIs are frequently usedto "value" difficult to measure activities such as the benefits ofleadership development, engagement, service, andsatisfaction.“ (Wikipedia May-28, 2007)

• Vorteile: Quantifizierbar – vergleichbar – bilden die Dynamik des

Geschäftsmodells ab Können in klassische Spreadsheet-Finanzmodellierung

integriert werden Behindern nicht den finanzanalytischen Workflow d.h.

zeitaufwändige Lektüre von Geschäftsberichten und„Kleingedrucktem“ nicht notwendig

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DVFA Kriterien für KPIs für Non-Financial

UNBEDINGT :• Bilden ab / haben direkten Bezug zu

Risiko Erfolgsfaktoren des Unternehmens

• Erwiesen d.h. signifikant, relevant („Materiality“)• Fest verankert in die Management-Systeme des Unternehmens• Quantifiziert• Vergleichbar

Benchmark von Peer zu Peer von Berichtsperiode zu Berichtsperiode

• Akzeptiert Accepted and trusted by mainstream markets• Manageable amount („Key“) e.g. small set of max. 30 KPIs• Not yet another reporting scheme: KPIs can be reported within

traditional reporting statements e.g. quaterly reports, annual reports, Sustainability formats e.g. GRI‘s G3

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Ansatz des DVFA Committee Non-Financials

Schritt 1• Zunächst Einschränkung auf drei Branchen: Energieversorger,

Fluglinien, Automobilhersteller;• Reduzierung einer Long-list von 600 Indikatoren auf 25 KPIs

durch einen iterativen Prozess d.h. Diskussion mit Mainstream Investoren, Mainstream Finanzanalysten Unternehmen

Schritt 2 (aktuelle Periode)• Roadshow/Umfrage zu Set der 25 KPIs unter Mainstream

Investment Professionals in Europa/USASchritt 3• Transfer der Ergebnisse an ein Europäisches Gremium der

EFFAS• Komplettierung der Sektorens und der Indikatoren

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Struktur des Models

Emissions,

Effluentes

Resources

Waste

Environmental

Compatibility

EEnvironmental

Human Rights

Societal

Performance

Training &

Qualification

Product &

Health/Safety

Employee

Management

SSocial

Compliance

Sustainability of

Success Factors

GGovernance

KPIsNon-Financials

3 Bereiche derPerformance

11 Kategories

10

KPIs

E• CO2 Emissionen• NO, SO Emissionen• Unburned Hydrocarbon• Abfall/Waste• Umweltverträglichkeit• Energieeffizienz• Einsatz erneuerbarerEnergien

• End-of-Lifecyle Impact

S• Screening vonInvestitionenMenschenrechte

• Korruption• Monopole, Anti-Trust• Spenden/Beiträge anParteien

• Training & Ausbildung• Sicherheit undVerträglichkeit vonProdukten

• Mitarbeiterumschlag/Fluktuation

• Freisetzung vonMitarbeitern

• Fehlquote• Reife derArbeitnehmerschaft

G• Strafzahlungen fürNon-Compliance

• R&D Aufwand• Umsatzanteil neuerProdukte

• Anzahl von Patenten• Kundenzufriedenheit

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Beispiel: KPI ‚Waste‘ / Abfallmanagement

• Eine bloße Angabe Abfall pro produzierter Einheit (z.B.Automobilhersteller, Stahlproduzent) ist unzureichend, es seidenn

Eine Standard Definition der Kalkulation wird mitgeliefert (Alternativ:ein Industrie Standard existiert);

Ein Vergleich zwischen Perioden N, N-1, N+1; und Wettbewerbsangaben oder ein Industrievergleich werden

mitgeliefert.

Orientation <- Past / Present Forward looking ->

Corporate Corporate Sector Sector Corporate

Actual Actual Actual Actual F’cast / Target

Source Corporate, Assured

Corporate, Assured

Hard data; if not available: estimations

Hard data; if not available: estimations

Corporate

Period FY FY –1, -2, … FY FY –1 FY +1, +2

Example Waste per Unit Manufactured

2007: 30t 2005: 32t 2007: 20t 2005: 23,7t 2010:

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Struktur und Definition der einzelnen KPIs

KPIs werden auf einem branchenübergreifenden Niveau definiert …

E-EM-1 CO2 Emissions

Emissions (t) by generation portfolio

Number and value of CO2 Certificates

Emissions of production sites - total

Emissions of production sites/output units

Emissions of aircrafts total

Emissions / passenger-kilometer

Emissions / ton-kilometer

Industry

Utilities

Automotive Manufacturers

Airlines

… undanschließendfür Branchendefiniert

Uni

que

Iden

tifie

r

KPI

Rat

io /

Exp

lana

tion

E-EM-1 CO2

Emissions

Greenhouse gas emissions are the main cause of climate change. This Indicator can be

used to explain targets for regulations or trading systems at international or national

levels. It also provides insights into the potential cost implications of taxation or trading

systems for reporting companies

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Ausriss KPIs „E“

Category Identifier No. KPI Ratio Definitions & Further Explanations

Utilities

Airlines

Auto

motives

Chem

icals

Fin

. Serv

ices

FM

CG

Min

ing

Food

ENV Emissions,

effluentes, waste

E-EM-1 1 CO2 Emissions Greenhouse gas emissions are the main cause of climate change.

This Indicator can be used to explain targets for regulations or

trading systems at international or national levels. It also provides

insights into the potential cost implications of taxation or trading

systems for reporting companies

E-EM-2 2 NO, SO and other air emissions by

type and weight

Air pollutants have adverse effects on habitats and human and

animal health. Deterioration of air quality, acidification, forest

degradation, as well as public health concerns has led to local and

international regulations to control air emissions.This Indicator

measures the scale of the company’s air emissions and can

demonstrate the relative size and importance of these emissions

compared to other companies. E-EM-3 3 Carbon Monoxide (CO) CO emissions affect air quality and climate. Emissions are very high

in idling engines and during taxi of aircrafts.E-EM-4 4 Unburned Hydrocarbon (UH) UH consists of carbon and hydrogen. It is an emission caused by

unburned fuel in an incomplete combustion process. It has an impact

on air quality and climate. E-EM-6 5 Waste Waste is mainly important in the first stage of the product life cycle.

It reflects the efficiency of the use of raw materials and has an

influence on the material and recycling cost of the company.

E-TOL-1 6 Environmental Compatibility/Tolerance

of Products sold

Product markets should reflect the effort of companies to reduce

emissions because for some products, e.g. cars the highest

proportion of life cyle emissions is during the operational stage. Thus

emissions of the product can have a very high impact on the climate.

Companies are facing regulatory risk due to reduction targets e.g. for

fleet emissions.Resources E-RES-1 7 Energy Efficiency Using energy more efficiently is essential to combating climate

change, which is the aim of the Kyoto Protocol. The ability of the

reporting company to use energy efficiently can be revealed by

calculating the amount of energy it consumes per kwh. Energy

efficiency has a direct effect on operational costs and exposure to

fluctuations in energy supply and prices.

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Teilnehmer der Umfrage: per dato ca. 150

A B N A MR O B ank nvA B P Vastgoed Holding B V A llianzA llianz Dresdener A sset Managementampega Investment A GA rgos Investment ManagersA X AB anca di Intermediazione Mobiliare IMI S.p.A .B ankgesellschaft B erlinB anque G eneral du L uxembourgB HF B ank A GB NP P aribasC E R OS Vermoegensverwaltung G mbHC HE UVR E UX DE VIR IE UC ommerzbank A GC ommerzbank A GcreditmutuelDexia B anque B elgique SADresdner K leinwort W assersteinE QUINE T A GF &C Management L td.

F eri F inance A GF ortis InvestmentsG oldman SachsHSB C B ankJ P Morgan C hase & C oK empen&C oK redietrustL A ZA R DL egal&G eneral Investment ManagersMerck F inckMerrill L ynchMorgan Stanley G roup Inc. ODDO & C IER othschild B ank A GSal. Oppenheim jr. & C ie K G aASA M G roup Holding A GSchweizerische R ueckversicherungsgesellschaftSociete G eneraleUnion-InvestmentW estL B A GZürcher K antonalbank

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Geographische Verteilung

Austria 1,8%

Belgien 1,8%

Schweiz 7,0%

Deutschland 48,2%

Frankreich 8,8%

Italien 1,8%

Japan 0,9%

Luxemburg 1,8%

Niederlande 3,5%

UK 9,6%

USA 14,9%

100,0%

Deutschland 48,2%

angels_chsische M_rkte 24,6%

Kontinentaleuropa 26,3%

andere 0,9%

100,0%

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Wichtige KPIs (Voten „important“ + „very important“)

Kundenzufriedenheit 73%Forschungs- und Entwicklungsaufwand 71%Umsatz mit Produktneueinf!hrungen 67%Sicherheit und Vertr"glichkeit von Produkten 62%Wettbewerbsverhalten (Kartellbldung, Monopole) 59%Aufwand Training & Qualifikation Mitarbeiter 59%Energieeffizienz 58%Umgang mit Korruption 55%CO2 Emissionszertifikate (Energieversorger) 49%Nutzung erneuerbarer Energien 48%Mitarbeiterumschlag / Fluktuation 47%Umweltvertr"glichkeit von Produkten 46%Restrukturierungsbedingte Freisetzung Mitarbeiter 45%CO2 Emissionen 44%Durchschnittl. CO2 Aussto# nach PKW Typ 44%Investitionen unter Einschlu# von Menschenrechtsbelangen 39%Abfallmanagement 35%Spenden an Parteien 28%