Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015

M&A Perspektiven 2015

Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015

So verlief 2014: Überblick des weltweiten M&A-Transaktionsvolumens

2006-2014 in Billionen US-Dollar:

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200620072008200920102011201220132014

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Gründe für den Volumen-Anstieg nach Marktregion:

• Europa: solide Wirtschaftsentwicklung, niedriger Leitzins und wachsende Investitionsbereitschaft belebten das M/A-Geschäft

Folge: Anzahl der Deals und Deal-Volumen gestiegen

Folge: Niedriger Leitzins ermöglicht es Unternehmen schneller an Geld zu kommen

• Nordamerika: Starke wirtschaftliche Verfassung löste in vielen Branchen Übernahme- Wellen aus. Expansions-Investitionen lösten distressed mergers ab

Folge: Sieben der Top-Ten-Deals 2014 wurden in den USA getätigt. Volumen-Anstieg im Vergleich zu 2014 um 30%

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Gründe für den Volumen-Anstieg nach Marktregion:

• Asien: Übernahme-Aktivität in China erreichte neuen Höchststand: 500 Mrd. Dollar (2012: 200; 2013: 275) machten das Reich der Mitte zum weltweit zweitgrößten Übernahme-Markt hinter den USA (Deutschland Platz 9)

• Allgemein: billiges Geld, starke Bilanzen und gute Wirtschaftszahlen sorgten dafür, dass Unternehmen wieder Geld investieren.

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Top 3 Deals 2014 nach Volumen:

(In Mrd.- US-Dollar)

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Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –makro-ökonomische Voraussetzungen

1. Starker Volumenanstieg in Nordamerika aufgrund hoher wirtschaftlicher Dynamik in den USA

2. Hohes Konsolidierungspotenzial innerhalb Chinas + globalere Ausrichtung der chinesischen Großkonzerne

3. Beschleunigtes Wirtschaftswachstum in der Euro-Zone erwartet

4. Geldschwemme der Notenbanken gelangt in den Wirtschaftskreislauf

5. Zinssatz historisch niedrig

6. Kreditvergabe der Banken verbessert sich

7. Zunehmende Risikobereitschaft der Markt-Teilnehmer aufgrund verbesserter Visibilität

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Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –mikroökonomische Gründe aus Unternehmens-Sicht

Gründe, warum Branchen-Größen jetzt zuschlagen werden

1. Volle Unternehmenskassen suchen aufgrund von Niedrig-Zins-Phase Anlage-Alternativen (u.U Druck von Aktionären, das Geld „sinnvoll“ einzusetzen)

2. Übernahme-Kandidaten sind weiterhin günstig bewertet. Spätere Übernahmen dürften teurer werden (steigende Multiplikatoren, steigende Börsenbewertung)

3. Hebung von Synergien zur Verbesserung der Effizienz

4. Vorteil des First-Movers:

4.1) Auswahl des besten Übernahme-Kandidaten...

4.2) setzt Konkurrenten unter Druck

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Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –mikroökonomische Gründe aus Unternehmens-Sicht

Gründe, warum Branchen-Größen jetzt zuschlagen werden

5. Ausschalten von Konkurrenten und aufstrebenden Start-Ups

6. Zunehmende Internationalisierung der Märkte

7. Konsolidierungsdruck in Branchen mit Überkapazitäten

Fazit: Unternehmen werden jetzt am Übernahme-Markt aktiv werden

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„Soft-Kriterien“, die auf eine Zunahme der Übernahme-Aktivität hindeuten

1. Umfrage unter Branchenexperten: jeder Zweite (M&A-Berater, Juristen und Banker) erwarten trotz 2014-Rekord eine weitere Zunahme der Übernahme-Aktivität

2. Starke Zunahme von Übernahme-Gerüchten

3. amerikanische Private Equity-Branche wird mit Geld überschüttet

4. Übernahme-Volumen im ersten Quartal bereits über 1 Bio. Dollar

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Ausgewählte Sektoren, in denen 2015 mit hoher Übernahme-Aktivität zu rechnen ist

1. Healthcare/Medzintechnik

2. Pharma/Biotech

3. Chipbranche

4. Immobiliensektor

5. Öl- und Gasbranche (2.HJ 15)

6. Banken (2.HJ 15)

7. Chemie

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Abschließende Beurteilung

Sowohl die makro-ökonomischen als auch die mikroökonomischen Voraussetzungen für eine deutliche Zunahme der M&A-Aktivität sind sehr gut! Das werden die Unternehmensbosse antizipieren und branchenübergreifend zuschlagen.

Ebenfalls hervorzuheben ist die Private Equity-Branche. Bereits 4 Jahrein Folge steigt das Übernahme-Volumen von Private Equity-getriebenenDeals. In China Volumen-Vervierfachung.

Störfaktoren: US-Zinswende, Ukraine-Krise, Griechenland-Pleite, verlangsamtes Wirtschaftswachstum in China

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Vielen Dank für ihre Aufmerksamkeit

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