Möglichkeiten des Fixing des Valutenkurses

Budapest05. November 2009

Mihály Munkácsy: Gewitter auf der Puszta (1867)

Devisenkurs

Arbitrage

Spekulation

Hedge

Kauf EURO(Nettoimporteur)

Verkauf EURO(Nettoexporteur)

Instrumente für die Verwaltung von Währungskursrisiken

Ungedecktes Geschäft (auch eine Entscheidung!)

Kassegeschäft (Spotgeschäft) (T+2 Tage)

Termingeschäft (Verpflichtung)

Kauf einer Option (Möglichkeit)

Verkauf einer Option (Verpflichtung)

Möglichkeiten für Devisenkauf I.

Devisenterminkauf

Kassakurs + Terminaufschlag = Terminkurs

Terminaufschlag (Swapsatz)

Kassakurs: 272 Forint / Euro

1 Monats-Euro-Zinssatz: 1%

1 Monats Forint-Zinssatz: 7%

1. Ich kaufe jetzt 300.000 Euro (81,6 Millionen Forint), die ich für einen Monat für eine Verzinsung von 1% fest anlege. Nach einem Monat werde ich 300.250 Euro haben.

2. Ich lege die 81,6 Millionen Forint für einen Monat fest an. Die Zinsen hierfür betragen 476.000 Forint.

Nach einem Monat: 82.076.000 Forint = 300.250 Euro => d.h. 1 Euro = 273,36 Forint

Möglichkeiten für Devisenkauf II.

Kauf einer Kaufoption (Call)

Bei steigenden Kursen: unlimitierter Gewinn

Bei fallenden Kursen: limitierter Verlust

Beispiel:

Nach einem Monat bin ich berechtigt, 1.000.000 Euro zu einem Kurs von 273 Forint kaufen.

10 Millionen Forint

Spotkurs: 272 Forint

Terminkurs: 273,36 Forint

Devizavásárlási lehetőségek I.

Möglichkeiten für Devisenkauf III.

Verkauf einer Verkaufsoption (Put)

Bei steigenden Kursen: limitierter Gewinn

Bei fallenden Kursen: unlimitierter Verlust

Beispiel:

Nach einem Monat muss ich 1.000.000 Euro zu einem Kurs von 273 Forint kaufen.

8 Millionen Forint

Spotkurs: 272 Forint

Terminkurs: 273,36 Forint

Devizavásárlási lehetőségek I.

Möglichkeiten für Devisenverkauf I.

Devisenterminverkauf:

Kassakurs + Terminaufschlag = Terminkurs

Terminaufschlag (Swapsatz)

Kassakurs: 272 Forint / Euro

1-Monats-Euro-Zinssatz: 1%

1-Monats-Forint Zinssatz: 7%

1. Ich kaufe jetzt 300.000 Euro (81,6 Millionen Forint), die ich für einen Monat für eine Verzinsung von 1% fest anlege. Nach einem Monat werde ich 300.250 Euro haben.

2. Ich lege die 81,6 Millionen Forint für einen Monat fest an. Die Zinsen hierfür betragen 476.000 Forint.

Nach einem Monat: 82.076.000 Forint = 300.250 Euro => d.h. 1 Euro 273,36 Forint

Möglichkeiten für Devisenverkauf II.

Kauf einer Verkaufsoption (Put)

Bei steigenden Kursen: limitierter Verlust

Bei fallenden Kursen : unlimitierter Verlust

Beispiel:

Nach einem Monat bin ich berechtigt, 1.000.000 Euro zu einem Kurs von 274 Forint zu verkaufen.

8 Millionen Forint

Spotkurs: 272 Forint

Terminkurs: 273,36 Forint

Devizavásárlási lehetőségek I.

Möglichkeiten für Devisenverkauf III.

Verkauf einer Kaufoption (Call)

Bei steigenden Kursen: unlimitierter Gewinn

Bei fallenden Kursen: limitierter Verlust

Beispiel:

Nach einem Monat muss ich 1.000.000 Euro zu einem Kurs von 274 Forint verkaufen..

10 Millionen Forint

Spotkurs: 272 Forint

Terminkurs: 273,36 Forint

Devizavásárlási lehetőségek I.

Rába, Hungarocontrol, Erdőgazdaságok

Für Importeure

TerminkaufKauf einer Kaufoption

(Call)

Verkauf einer Verkaufsoption

(Put)

Kostenkeine

Kunde zahlt die Optionsprämie

Kunden zahlt / erhält die

Optionsprämie

VorteilIm voraus fixierter

KursMaximalisiertes Risiko

Kunde erhält die Optionsprämie

NachteilMöglicherweise

hoher unrealisierter

Verlust

Eine Prämie muss gezahlt werden (eine

große Kursveränderung ist notwendig, damit es

sich rentiert)

Bei einer großen Kursveränderung nicht vorteilhaft

Für Exporteure

TerminverkaufKauf einer

Verkaufsoption(Put)

Verkauf einer Kaufoption

(Call)

Kostenkeine

Kunde zahlt die Optionsprämie

Kunden zahlt / erhält die

Optionsprämie

VorteilIm voraus fixierter

KursMaximalisiertes Risiko

Kunde erhält die Optionsprämie

NachteilMöglicherweise

hoher unrealisierter

Verlust

Eine Prämie muss gezahlt werden (eine

große Kursveränderung ist notwendig, damit es

sich rentiert)

Bei einer großen Kursveränderung nicht vorteilhaft

Abwicklung

Vertragsabschluss, Kontoführung

Broker anrufen

Zahlung, Gutschrift de Optionsprämie

Mindesteinschuss hinterlegen

Termingeschäfte

Verkauf einer Option

8% + eventuell unrealisierter Verlust

Devisenkurse

Danke für Ihre Aufmerksamkeit!