Monday Report 30 Mai 2016 - Bordier & Cie · 2017. 9. 28. · Monday Report 30 Mai 2016 Wirtschaft...
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30 Mai 2016 Monday Report Wirtschaft Märkte Schweizer Markt Unsere Empfehlungen im Fokus Börsenklima und Anlegerstimmung Performance Grafik des Tages Dieses Dokument wurde ausschliesslich zum Zweck der allgemeinen Information erstellt. Die darin geäusserten Ansichten und Meinungen sind diejenigen von Bordier & Cie. Der Inhalt des Dokuments darf weder wiedergegeben noch weiterverbreitet werden. Jede nicht genehmigte Wiedergabe oder Verbreitung dieses Dokuments macht den Benutzer haftbar und kann eine gerichtliche Verfolgung nach sich ziehen. Der Inhalt des Dokuments wird zu Informationszwecken bereitgestellt und ist keinesfalls eine Anlageberatung. Des Weiteren weisen wir ausdrücklich darauf hin, dass die Bestimmungen unserer Haftungsausschluss vollumfänglich Anwendung auf dieses Dokument finden, vor allem die Bestimmungen betreffend die Einschränkungen, die sich aus je nach Land unterschiedlichen Gesetzen und Vorschriften ergeben. Somit erbringt Bordier Bank insbesondere keine Anlagedienstleistungen oder keine Anlageberatung für „US- Personen“ gemäss Definition in den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC). Auch richten sich die auf unserer Website enthaltenen Informationen - einschliesslich des vorliegenden Dokuments - nicht an solche natürlichen oder juristischen Personen. ACCOR (peripherer Wert): 1. Der chinesische Hotelkonzern Jin Jiang hat seinen Anteil auf über 15% erhöht, wodurch der spekulative Cha- rakter der Aktie akzentuiert wird; 2. In Europa ist der RevPAR im April kräftig gestiegen (+5,3%), jedoch sehr unterschiedlich (Deutschland +27%, Spanien +22%, Frankreich -9%, Belgien -16%). BAYER: Angesichts der Absicht zur Übernahme von Monsanto, die auf kurze Sicht erhebliche Unsicherheit mit sich bringt und Fragen nach der Strategie und der Finanzierung (vor allem mit einer Verschuldung, die nicht mehr unseren Kriterien für Core Holdings entspräche) aufwirft, haben wir die Aktie aus unserer Empfehlungsliste gestrichen. ERICSSON (peripherer Wert) und Du (Telekomprovider aus Dubai) haben ein Partnerschaftsabkommen unterzeichnet, bei dem Ericsson die gesamte IT-Infrastruktur sowie die kundenbezogenen (Fakturierung etc.) und operativen Anwendungen managen und betreiben wird. FAURECIA (peripherer Wert): Auf der HV hat das Management seine Zuversicht hinsichtlich der Erreichung der finanziellen Ziele für 2016/2018 bestätigt (100% des für 2018 geplanten Umsatzes sind bereits im Auftragsbuch). Auf kürzere Sicht denken wir, dass das Ma- nagement seine Prognosen für 2016 bei der Ergebnisvorlage für das 1. Halbjahr sowohl hinsichtlich organischem Umsatzwachstum als auch Marge nach oben korrigieren wird. LEGRAND (Core Holding) hat die Übernahme von CP Electronics mitgeteilt, eines in Grossbritannien führenden Anbieters energieeffizi- enter Beleuchtungstechnik (180 Mitarbeiter und 30 Mio. € Umsatz). Mit dieser 7. Übernahme in diesem Jahr hat Legrand einen auf das Jahr hochgerechneten Umsatz von 160 Mio. € hinzugewonnen, der 3,3% des Umsatzes 2015 entspricht. SAINT GOBAIN (peripherer Wert) wird am 31. Mai elf Millionen eigene Aktien löschen. Dies entspricht einer Kapitalwertverbesserung von 1%. WIRECARD (Core Holding) gibt eine Partnerschaft mit dem englischen Start-up Curve für die Entwicklung neuer Zahlungslösungen bekannt, bei denen mehrere Bankkarten zu einer physischen Karte zusammenge- fasst werden, die überall akzeptiert wird. Wirecard setzt eindeutig auf Fintech und wird sich das Wachstum dieses Marktes zunutze machen. Diese Woche im Fokus: Konjunkturbarometer (KOF), Zahlungsbilanz und Auslandsvermögen 2015 (SNB), Prognosen für den Schweizer Tou- rismus (KOF), BIP 1. Quartal 2016 (Seco), hypothekarischer Referenz- zinssatz (BWO), Einzelhandelsumsätze vom April (BFS) und Einkaufs- managerindex (PMI) vom Mai. Ansonsten steht bei Aryzta das Trading Update für das 3. Quartal an. SGS (Core Holding) fasst mit der 20%-igen Beteiligung an Transparen- cy-One, einem auf Echtzeitdaten für Rückverfolgbarkeit und Konfor- mität von Nahrungsmitteln spezialisierten US-Unternehmen, Fuss im Datenmanagement. Dieser Schritt ist Teil der strategischen Initiative „TIC 4.0“ der Gruppe. Gottex Fund Management (ohne Empfehlung) hat am Freitagabend den Rechenschaftsbericht 2015 vorgestellt, des- sen Vorlage aufgrund einer Rekapitalisierungmassnahme verschoben worden war. Das Unternehmen wird seinen Aktionären einen Verzicht auf die Dividende und die Genehmigung einer Kapitalerhöhung vor- schlagen. Börse Nach einer guten Woche, in der sich die US-Indizes bei soliden Han- delsvolumina ihren Jahreshöchstständen näherten, ist der Wochenauf- takt ruhig, zumal in Grossbritannien und den USA die Börsen heute geschlossen sind. Janet Yellen signalisierte am Freitag eine mögliche Zinserhöhung „in diesem Sommer“, vielleicht geben die US-Arbeits- marktzahlen am Freitag Aufschluss. Wir bleiben optimistisch. Währungen Nach den Verlautbarungen von Janet Yellen steigt die Wahrscheinlich- keit einer Zinserhöhung im Juni oder Juli und stützt die Aufwärtsbe- wegung des USD (€/$ 1,1115, $/CHF 0,9950). Wir rechnen mit einem schwächeren EUR, die wichtigen Unterstützungslinien bleiben für €/$ bei 1,0820 bzw. für €/CHF bei 1,0950. Der Goldpreis korrigiert auf 1.200 $/Unze. Unsere Spannen: €/$: Unterstützung bei 1,0820, Wider- stand bei 1,1350, $/CHF: Unterstützung bei 0,9750, Widerstand bei 1,0094, GBP/$: Unterstützung bei 1,4330, Widerstand bei 1,4769. Für Freude bei den Anlegern sorgten Aktien (MSCI World: +2,3%), die Auftrieb durch den Anstieg der Rohstoffpreise erhielten (Kupfer: +2,9% und Rohöl: +0,9%). Die Risikobereitschaft manifestiert sich auch im Rückgang der Renditen internationaler High Yield-Corporate- Bonds (-10 bp) oder 10-jähriger italienischer Staatsanleihen (-11 bp). Zu dieser Wiederherstellung des Vertrauens hat generell auch die Stabilität der langfristigen Zinsen beigetragen, wobei Gold jedoch unter dem Einfluss des nach wie vor starken Greenbacks (Dollar-Index: +0,2%) 3,2% verlor. Diese Woche im Fokus: Persönliche Einkommen und Ausgaben, Verbrauchervertrauen, ISM-Indizes des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes, Fahrzeugverkäufe, Beige Book der Fed und Arbeitsmarktbericht in den Vereinigten Staaten, Wachstum der Geldmenge M3, Verbraucherpreisindex, EZB-Sitzung und Einzel- handelsumsätze in der Eurozone, amtliche und Caixin-PMI-Indizes des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes in China. Die in der Vorwoche veröffentlichen US-Statistiken sind eher zufrie- denstellend. So bestätigt sich die Dynamik im Immobiliensektor: Die Verkäufe von Neubauten sind im April um 16,1% gestiegen, die laufen- den Verkäufe um 5,1%, die Preise (FHFA-Index) im März um 0,7%. Für leichte Enttäuschung sorgt mit einem Rückgang auf 50,5 der PMI-Index des Verarbeitenden Gewerbes, desgleichen die Auftragseingänge über langlebige Güter (ausser Luftfahrt und Verteidigung), die im April um 0,8% rückläufig waren. Die Aufwärtskorrektur des BIP-Wachstums des 1. Quartals (von +0,5% auf +0,8%) war zu erwarten, aber seine Zusammensetzung ist nicht gerade berauschend. In der Eurozone bleiben die PMI-Indizes des Verarbeitenden (51,5) und des Dienstleis- tungsgewerbes (53,1) im Mai leicht hinter den Erwartungen zurück. In Deutschland ist der Ifo-Index im Mai überraschend stark auf 107,7 gestiegen, während das Vertrauen der Anleger laut ZEW von 21,5 auf 16,8 gesunken ist. Seit 20.05.2016 31.12.2015 Schweiz SMI 3.69% -5.96% Europa Europe Stoxx 600 3.44% -4.42% USA MSCI USA 2.26% 2.42% Schwellenländer MSCI Emerging 2.93% 1.78% Japan Nikkei 225 0.59% -11.55% Per 27.05.2016 CHF vs USD 0.9928 -0.05% 0.83% EUR vs USD 1.1132 -0.73% 2.47% 10-Jahres-Rendite CHF (Niveau) -0.32% -0.29% -0.08% 10-Jahres-Rendite EUR (Niveau) 0.14% 0.17% 0.63% 10-Jahres-Rendite USD (Niveau) 1.83% 1.85% 2.27% Gold (USD/Unze) 1'211.90 -3.26% 14.07% Brent (USD/Barrel) 49.37 0.86% 38.29% Quelle: Datastream Source: Thomson Reuters Datastream, 30/05/2016 United States Home sales (YoY in %) 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 -40 -20 0 20 40 60 -40 -20 0 20 40 60 New Home Sales Existing Home Sales (Single family, Monthly) Pending Home Sales
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30 Mai 2016Monday Report
Wirtschaft Märkte
Schweizer Markt Unsere Empfehlungen im Fokus
Börsenklima und Anlegerstimmung
PerformanceGrafik des Tages
Dieses Dokument wurde ausschliesslich zum Zweck der allgemeinen Information erstellt. Die darin geäusserten Ansichten und Meinungen sind diejenigen von Bordier & Cie. Der Inhalt des Dokuments darf weder wiedergegeben noch weiterverbreitet werden. Jede nicht genehmigte Wiedergabe oder Verbreitung dieses Dokuments macht den Benutzer haftbar und kann eine gerichtliche Verfolgung nach sich ziehen. Der Inhalt des Dokuments wird zu Informationszwecken bereitgestellt und ist keinesfalls eine Anlageberatung. Des Weiteren weisen wir ausdrücklich darauf hin, dass die Bestimmungen unserer Haftungsausschluss vollumfänglich Anwendung auf dieses Dokument finden, vor allem die Bestimmungen betreffend die Einschränkungen, die sich aus je nach Land unterschiedlichen Gesetzen und Vorschriften ergeben. Somit erbringt Bordier Bank insbesondere keine Anlagedienstleistungen oder keine Anlageberatung für „US-Personen“ gemäss Definition in den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC). Auch richten sich die auf unserer Website enthaltenen Informationen - einschliesslich des vorliegenden Dokuments - nicht an solche natürlichen oder juristischen Personen.
ACCOR (peripherer Wert): 1. Der chinesische Hotelkonzern Jin Jiang hat seinen Anteil auf über 15% erhöht, wodurch der spekulative Cha-rakter der Aktie akzentuiert wird; 2. In Europa ist der RevPAR im April kräftig gestiegen (+5,3%), jedoch sehr unterschiedlich (Deutschland +27%, Spanien +22%, Frankreich -9%, Belgien -16%).
BAYER: Angesichts der Absicht zur Übernahme von Monsanto, die auf kurze Sicht erhebliche Unsicherheit mit sich bringt und Fragen nach der Strategie und der Finanzierung (vor allem mit einer Verschuldung, die nicht mehr unseren Kriterien für Core Holdings entspräche) aufwirft, haben wir die Aktie aus unserer Empfehlungsliste gestrichen.
ERICSSON (peripherer Wert) und Du (Telekomprovider aus Dubai) haben ein Partnerschaftsabkommen unterzeichnet, bei dem Ericsson die gesamte IT-Infrastruktur sowie die kundenbezogenen (Fakturierung etc.) und operativen Anwendungen managen und betreiben wird.
FAURECIA (peripherer Wert): Auf der HV hat das Management seine Zuversicht hinsichtlich der Erreichung der finanziellen Ziele für 2016/2018 bestätigt (100% des für 2018 geplanten Umsatzes sind bereits im Auftragsbuch). Auf kürzere Sicht denken wir, dass das Ma-nagement seine Prognosen für 2016 bei der Ergebnisvorlage für das 1. Halbjahr sowohl hinsichtlich organischem Umsatzwachstum als auch Marge nach oben korrigieren wird.
LEGRAND (Core Holding) hat die Übernahme von CP Electronics mitgeteilt, eines in Grossbritannien führenden Anbieters energieeffizi-enter Beleuchtungstechnik (180 Mitarbeiter und 30 Mio. € Umsatz). Mit dieser 7. Übernahme in diesem Jahr hat Legrand einen auf das Jahr hochgerechneten Umsatz von 160 Mio. € hinzugewonnen, der 3,3% des Umsatzes 2015 entspricht.
SAINT GOBAIN (peripherer Wert) wird am 31. Mai elf Millionen eigene Aktien löschen. Dies entspricht einer Kapitalwertverbesserung von 1%.
WIRECARD (Core Holding) gibt eine Partnerschaft mit dem englischen Start-up Curve für die Entwicklung neuer Zahlungslösungen bekannt, bei denen mehrere Bankkarten zu einer physischen Karte zusammenge-fasst werden, die überall akzeptiert wird. Wirecard setzt eindeutig auf Fintech und wird sich das Wachstum dieses Marktes zunutze machen.
Diese Woche im Fokus: Konjunkturbarometer (KOF), Zahlungsbilanz und Auslandsvermögen 2015 (SNB), Prognosen für den Schweizer Tou-rismus (KOF), BIP 1. Quartal 2016 (Seco), hypothekarischer Referenz-zinssatz (BWO), Einzelhandelsumsätze vom April (BFS) und Einkaufs-managerindex (PMI) vom Mai. Ansonsten steht bei Aryzta das Trading Update für das 3. Quartal an.SGS (Core Holding) fasst mit der 20%-igen Beteiligung an Transparen-cy-One, einem auf Echtzeitdaten für Rückverfolgbarkeit und Konfor-mität von Nahrungsmitteln spezialisierten US-Unternehmen, Fuss im Datenmanagement. Dieser Schritt ist Teil der strategischen Initiative „TIC 4.0“ der Gruppe. Gottex Fund Management (ohne Empfehlung) hat am Freitagabend den Rechenschaftsbericht 2015 vorgestellt, des-sen Vorlage aufgrund einer Rekapitalisierungmassnahme verschoben worden war. Das Unternehmen wird seinen Aktionären einen Verzicht auf die Dividende und die Genehmigung einer Kapitalerhöhung vor-schlagen.
BörseNach einer guten Woche, in der sich die US-Indizes bei soliden Han-delsvolumina ihren Jahreshöchstständen näherten, ist der Wochenauf-takt ruhig, zumal in Grossbritannien und den USA die Börsen heute geschlossen sind. Janet Yellen signalisierte am Freitag eine mögliche Zinserhöhung „in diesem Sommer“, vielleicht geben die US-Arbeits-marktzahlen am Freitag Aufschluss. Wir bleiben optimistisch.WährungenNach den Verlautbarungen von Janet Yellen steigt die Wahrscheinlich-keit einer Zinserhöhung im Juni oder Juli und stützt die Aufwärtsbe-wegung des USD (€/$ 1,1115, $/CHF 0,9950). Wir rechnen mit einem schwächeren EUR, die wichtigen Unterstützungslinien bleiben für €/$ bei 1,0820 bzw. für €/CHF bei 1,0950. Der Goldpreis korrigiert auf 1.200 $/Unze. Unsere Spannen: €/$: Unterstützung bei 1,0820, Wider-stand bei 1,1350, $/CHF: Unterstützung bei 0,9750, Widerstand bei 1,0094, GBP/$: Unterstützung bei 1,4330, Widerstand bei 1,4769.
Für Freude bei den Anlegern sorgten Aktien (MSCI World: +2,3%), die Auftrieb durch den Anstieg der Rohstoffpreise erhielten (Kupfer: +2,9% und Rohöl: +0,9%). Die Risikobereitschaft manifestiert sich auch im Rückgang der Renditen internationaler High Yield-Corporate-Bonds (-10 bp) oder 10-jähriger italienischer Staatsanleihen (-11 bp). Zu dieser Wiederherstellung des Vertrauens hat generell auch die Stabilität der langfristigen Zinsen beigetragen, wobei Gold jedoch unter dem Einfluss des nach wie vor starken Greenbacks (Dollar-Index: +0,2%) 3,2% verlor. Diese Woche im Fokus: Persönliche Einkommen und Ausgaben, Verbrauchervertrauen, ISM-Indizes des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes, Fahrzeugverkäufe, Beige Book der Fed und Arbeitsmarktbericht in den Vereinigten Staaten, Wachstum der Geldmenge M3, Verbraucherpreisindex, EZB-Sitzung und Einzel-handelsumsätze in der Eurozone, amtliche und Caixin-PMI-Indizes des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes in China.
Die in der Vorwoche veröffentlichen US-Statistiken sind eher zufrie-denstellend. So bestätigt sich die Dynamik im Immobiliensektor: Die Verkäufe von Neubauten sind im April um 16,1% gestiegen, die laufen-den Verkäufe um 5,1%, die Preise (FHFA-Index) im März um 0,7%. Für leichte Enttäuschung sorgt mit einem Rückgang auf 50,5 der PMI-Index des Verarbeitenden Gewerbes, desgleichen die Auftragseingänge über langlebige Güter (ausser Luftfahrt und Verteidigung), die im April um 0,8% rückläufig waren. Die Aufwärtskorrektur des BIP-Wachstums des 1. Quartals (von +0,5% auf +0,8%) war zu erwarten, aber seine Zusammensetzung ist nicht gerade berauschend. In der Eurozone bleiben die PMI-Indizes des Verarbeitenden (51,5) und des Dienstleis-tungsgewerbes (53,1) im Mai leicht hinter den Erwartungen zurück. In Deutschland ist der Ifo-Index im Mai überraschend stark auf 107,7 gestiegen, während das Vertrauen der Anleger laut ZEW von 21,5 auf 16,8 gesunken ist.
Seit 20.05.2016 31.12.2015Schweiz SMI 3.69% -5.96%Europa Europe Stoxx 600 3.44% -4.42%
USA MSCI USA 2.26% 2.42%Schwellenländer MSCI Emerging 2.93% 1.78%
Japan Nikkei 225 0.59% -11.55%Per 27.05.2016
CHF vs USD 0.9928 -0.05% 0.83%EUR vs USD 1.1132 -0.73% 2.47%
10-Jahres-Rendite CHF (Niveau) -0.32% -0.29% -0.08%10-Jahres-Rendite EUR (Niveau) 0.14% 0.17% 0.63%10-Jahres-Rendite USD (Niveau) 1.83% 1.85% 2.27%
Gold (USD/Unze) 1'211.90 -3.26% 14.07%Brent (USD/Barrel) 49.37 0.86% 38.29%Quelle: Datastream
Source: Thomson Reuters Datastream, 30/05/2016
United StatesHome sales (YoY in %)
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