январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор...

52
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г. 1 январь-декабрь 2017 Аналитический обзор экономики Беларуси Macrocenter – Центр макроэкономических исследований

Transcript of январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор...

Page 1: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г.1

январь-декабрь2017

Аналитический обзор экономики Беларуси

Macrocenter – Центр макроэкономических исследований

Page 2: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год. 2

СОДЕРЖАНИЕ

Условные обозначения и сокращения 4

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

1.1. Экономический рост 5

1.2. Валовая добавленная стоимость по отраслям 6

1.3. Объем промышленного производства 11

1.4. Рынок труда 12

1.5. Заработная плата 13

1.6. Инвестиции 14

1.7. Инфляция 17

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

2.1. Консолидированный бюджет 18

2.1.1. Доходы консолидированного бюджета 19

2.1.2. Расходы консолидированного бюджета 22

2.2. Сектор госуправления (Бюджет расширенного правительства) 25

2.3. Поддержка госпредприятий за счет средств бюджета 31

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

3.1. Денежная база 32

3.2. Денежная масса 34

3.3. Ресурсная база коммерческих банков 36

3.4. Кредитование экономики 38

3.5. Валютный рынок 39

Page 3: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

3

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

4.1. Платежный баланс 40

4.2. Внешняя торговля 42

4.3. Внешние условия торговли 43

4.4. Диверсификация внешней торговли 44

4.5. Внешний долг 45

4.6. Кредитоспособность страны 46

4.7. Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность 47

4.8. Валютные резервы 48

V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ

5.1. Внутренние секторальные дисбалансы 49

5.2. Связь между монетарным и внешним секторами 50

СОДЕРЖАНИЕ

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 4: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

4

Условные обозначения:

annualized – в годовом выражении BoP – (Beginning of Period) на начало периодаCT – (Cumulative Total) нарастающим итогом cp – (in comparable prices) в сопоставимых ценахEoP – (End of Period) на конец периодаM/M – (Month over comparable Month of previousyear) месяц к соответствующему месяцу предыдущего года MoM – (Month on previous Month) месяц к предыдущему месяцу Q/Q – (Quarter over comparable Quarter of previous year) квартал к соответствующему кварталу предыдущего года QoQ – (Quarter on previous Quarter) квартал к предыдущему кварталу rp – (in real (constant) prices) в постоянных ценахs.a. – (seasonally adjusted) сезонно сглаженный YoY – (Year on previous Year) год к году2017F – прогноз

2016E – оценка

Сокращения:

ВВД – валовой внешний долг ВВП – валовой внутренний продукт ГВД – государственный внешний долг ДС – добавленная стоимость ЗВР – золотовалютные резервы ИПЦ (CPI) – индекс потребительских цен ИЦППП (PPI) – индекс цен производителей промышленной продукции КБ – коммерческие банки МРА – международные резервные активыПБ – платежный балансРКП – Расходы на конечное потребление ЧВД – чистый внешний долг ЧИА – чистые иностранные активыШДМ – широкая денежная массаNER – номинальный обменный курсNULC – номинальные удельные издержки трудаRER – реальный обменный курсRULC – реальные удельные издержки труда SDEO – (Stock of Debt and Equity Outstanding) общий объем собственного и привлеченного капитала экономическими агентамиULC – удельные издержки труда

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 5: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.1. Структура реального ВВП по составляющим спроса Рис. 1.2. Реальный ВВП

Рис. 1.3. Тренд и цикл реального ВВП Рис. 1.4. Тренд реального ВВП Беларуси и в соседних странах

1.1 Экономический рост

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

5Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

3.5

-1,5

3,9

-0,3

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

%, Q/Q

Польша Беларусь Эстония Россия

9,3

-1,5

3,1

4,6

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

%, Q/Q

Фактический ВВП Тренд (HP filter) Цикл (HP filter)

1,4

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

III

2014 2015 2016 2017

%, QoQ, s.a., в ценах 2014 г.

3,1

-15

-10

-5

0

5

10

15

III

2015 2016 2017

%, Q/Qв ценах 2014 г.

Статрасхождение Чистый экспорт

Валовое накопление Расходы на конечное потребление

Реальный ВВП

Page 6: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.5. Сельское, лесное и рыбное хозяйство Рис. 1.6. Обрабатывающая промышленность

Рис. 1.7. Транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность

Рис. 1.8. Оптовая и розничная торговля; ремонт автомобилей

1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) I

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

6Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0,4

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

4,7

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

4,2

-15

-10

-5

0

5

10II

I

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

4,3

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

Page 7: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.9. Строительство Рис. 1.10. Горнодобывающая промышленность

Рис. 1.11. Водоснабжение; сбор, обработка и удаление отходов Рис. 1.12. Снабжение электроэнергией, газом, паром, горячей водой

1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) II

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

7Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-0,5

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

2,7

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

1,7

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

-1,3

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

Page 8: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.13. Здравоохранение и социальные услуги Рис. 1.14. Образование

Рис. 1.15. Творчество, спорт, развлечения и отдых Рис. 1.16. Профессиональная, научная и техническая деятельность

1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) III

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

8Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0,5

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

-0,5

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

-1,4

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

1,1

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

Page 9: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.17. Информация и связь Рис. 1.18. Финансовая и страховая деятельность

Рис. 1.19. Услуги по временному проживанию и питанию Рис. 1.20. Операции с недвижимым имуществом

1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) IV

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

9Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

4,3

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

3,5

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

QoQ, %

-0,2

-15

-10

-5

0

5

10II

I

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

0,2

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

Page 10: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.21. Государственное управление Рис. 1.22. Деятельность в сфере административных услуг

Рис. 1.23. Предоставление прочих видов услуг Рис. 1.24. Чистые налоги на продукты

1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) V

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

10Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-2,4

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

QoQ, %

-5,5

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

3,3

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

1,4

-15

-10

-5

0

5

10

III

2014 2015 2016 2017

s.a., QoQ, %

Page 11: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.25. Реальный объем промышленного производства Рис. 1.26. Прирост реальной выручки реализации продукции

Рис. 1.27. Уровень реального ВВП Рис. 1.28. Запасы готовой промышленной продукции

1.3 Объем промышленного производства

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

11Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

7379

8412

7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

11000

11500

XI

2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.в ценах нояб.

2017 г.

88

61

40

50

60

70

80

90

100

2012 2013 2014 2015 2016 2017

%, BoP

-9,2

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

I

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

s.a., MoM, CT, %

20,3

18,8

19,3

17

18

19

20

21

22II

I

2014 2015 2016 2017

млрд. BYN

реальный ВВП (в среднегодовых ценах 2014 г.)

реальный ВВП (в среднегодовых ценах 2014 г.), s.a.

Page 12: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.29. Темп прироста занятости населения Рис. 1.30. Уровень занятости населения

Рис. 1.31. Численность работников, которые находились в вынужденных отпусках и работали неполное время Рис. 1.32. Соотношение нанятых и уволенных работников

1.4 Рынок труда

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

12Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0102030405060708090

100110120130

X

2014 2015 2016 2017

тыс.чел., s.a.

Численность работников, которым были предоставлены отпуска по инициативе нанимателя

Численность работников, работавших неполное рабочее время по инициативе нанимателя

-0,1

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

%, QoQ, s.a.

4 422

4 678

4 3504300

4350

4400

4450

4500

4550

4600

4650

4700

4750

III

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

тыс. чел., s.a.

-30

-20

-10

0

10

20

30

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

X

2014 2015 2016 2017

тыс. чел., s.a.тыс. чел., s.a

Количество нанятых работников

Количество уволенных работников

Превышение (+) количества нанятых над уволенными (правая ось)

Page 13: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.33. Среднемесячная зарплата в национальной валюте Рис. 1.34. Среднемесячная зарплата в долларовом выражении

Рис. 1.35. Прирост реального начисленного фонда зарплаты Рис. 1.36. Прирост реальных денежных доходов населения

1.5 Заработная плата

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

13Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

853

855

774

200

300

400

500

600

700

800

900

XI

2012 2013 2014 2015 2016 2017

BYN, s.a.

Номинальная зарплата (в текущих ценах)

Реальная зарплата (в ценах ноября 2017 г.)

407378 427

250

300

350

400

450

500

550

600

650

XI

2012 2013 2014 2015 2016 2017

USD, s.a.

Номинальная зарплата (в текущих долларовых ценах)

Реальная зарплата (в долларовых ценах ноября 2017 г.)

23,7

0,5

9,8

0

5

10

15

20

25

XI

2012 2013 2014 2015 2016 2017

s.a., MoM, CT, %37,9

16,7

23,0

0

5

10

15

20

25

30

35

40

X

2012 2013 2014 2015 2016 2017

s.a., MoM, CT, %

Page 14: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.37. Прирост реальных инвестиций в основной капиталРис. 1.38. Инвестиции в основной капитал

Рис. 1.39. Структура источников финансирования инвестиций

Рис. 1.40. Изменение инвестиций в основной капитал по источникам финансирования

1.6 Инвестиции

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

14

-1 232

1 095

650

258166

32

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

январь-сентябрь 2017 г.

млн. BYNкредиты банков

средства консолидированного

бюджета

собственные средства предприятий

Прочие источники

собственные средства населения

иностранные инвестиции

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

19,2

-30,7

-23,3

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

XI

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

s.a., MoM, CT, %

21

,4

10

,1

0

3

6

9

12

15

18

21

24

I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII

млрд. USD, CT

2013 год 2016 год 2017 год

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

I-II

I 2013

I-VI

2013

I-IX

2013

I-XII

2013

I-II

I 2014

I-VI

2014

I-IX

2014

I-XII

2014

I-II

I 2015

I-VI

2015

I-IX

2015

I-XII

2015

I-II

I 2016

I-VI

2016

I-IX

2016

I-XII

2016

I-II

I 2017

I-VI

2017

I-IX

2017

I-XII

2017

собственные средства организаций кредиты банков

иностранные инвестиции собственные средства населения

прочие источники средства консолидированного бюджета

Page 15: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.41. Прирост реальных инвестиций в основной капитал Рис. 1.42. Прирост реальных средств консолидированного бюджета

Рис. 1.43. Прирост иностранных реальных инвестиций Рис. 1.44. Прирост реальных кредитов банков

1.6 Инвестиции II

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

15Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

6500

7000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года, s.a.

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

Page 16: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.45. Прирост реальных средств консолидированного бюджета Рис. 1.46. Прирост реальных кредитов банков

Рис. 1.47. Прирост реальных собственных средств предприятий Рис. 1.48. Прирост реальных собственных средств населения

1.6 Инвестиции III

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

16Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

IV

2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 1 кв.

2014 года

Page 17: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 1.49. Уровень инфляции в Беларуси, России и Казахстане Рис. 1.50. Индексы цен

Рис. 1.51. Декомпозиция ИПЦ Рис. 1.52. Реальные субсидии предприятиям на возмещение затрат в связи с госрегулированием цен

1.7 Инфляция

I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

17

4,9

3,0

7,6

02468

1012141618202224

IX

2014 2015 2016 2017

%, М/М, annualized

ИПЦ в Беларуси ИПЦ в России ИПЦ в Казахстане

0

4

8

12

16

20

24

IX

2014 2015 2016 2017

%, M/M, annualized

ИПЦ ИЦППП Цены в строительстве Цены на грузоперевозки

9,6

4,8

5,94,9

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

1,8

0,4

-2

-1

0

1

2

3

4XI

2013 2014 2015 2016 2017

MoM, %

фактический тренд сезонность и случайные выбросы

400

500

600

700

800

900

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв. 2017 г., s.a.

Page 18: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.1. Доходы консолидированного бюджета Рис. 2.2. Расходы консолидированного бюджета

Рис. 2.3. Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета

Рис. 2.4. Налоговые поступления в консолидированный бюджет

2.1. Консолидированный бюджет

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

18

4,4

2,11,7

9,3

2,4

3,8

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

Подоходный налог

Налог на прибыль

Налоги на собственность

НДС Акцизы Доходы от ВЭД

% к ВВП

2014 2015

2016 I 2017

I-II Q 2017

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

29,6

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

40

I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII

% к ВВП, СТ

2015 2016 2017

25,5

15

17

19

21

23

25

27

29

31

33

35

I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII

% к ВВП, СТ

2015 2016 2017

4,1

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII

% к ВВП, CT

2015 2016 2017

Page 19: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.5. Реальные доходы консолидированного бюджета Рис. 2.6. Реальные поступления от подоходного налога

Рис. 2.7. Реальные поступления от налога на прибыль Рис. 2.8. Реальные поступления от налогов на собственность

2.1.1. Доходы консолидированного бюджета I

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

19Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

2 393

2 603

2 504

2 640

2000

2200

2400

2600

2800

IX

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

500

600

700

800

900

1000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

0

100

200

300

400

500

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

700

800

900

1000

1100

1200

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 20: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.9. Реальные поступления от НДС Рис. 2.10. Реальные поступления от акцизов

Рис. 2.11. Реальные поступления от налогов на ВЭД Рис. 2.12. Реальные неналоговые поступления

2.1.1. Доходы консолидированного бюджета II

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

20Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

2000

2100

2200

2300

2400

2500

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

300

400

500

600

700

800

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400II

I

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 21: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.13. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов

Рис. 2.14. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов

Рис. 2.15. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов

Рис. 2.16. Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета

2.1.1. Доходы консолидированного бюджета III

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

21Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0

100

200

300

400

500

январь-июнь 2017 г.

млн. BYN НДС

Налог на прибыль

Акцизы

Подоходный налог

Налоги от ВЭД

Налоги на собственность

Неналоговые поступления

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1 000

январь-декабрь 2016 г.

млн. BYN Налоги от ВЭД

НДС

Налоги на собственность

Акцизы

Подоходный налог

Неналоговые поступления

Налог на прибыль

-400

-200

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2 000

2 200

январь-декабрь 2015 года

млн. BYN Акцизы

Налоги от ВЭД

Неналоговые поступления

Подоходный налог

НДС

Налоги на собственность

Налог на прибыль

401

-100

0

100

200

300

400

500

IX

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 22: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.17. Реальные расходы консолидированного бюджета Рис. 2.18. Реальные расходы на национальную экономику

Рис. 2.19. Реальные расходы на услуги ЖКХ и жилищное строительство

Рис. 2.20. Реальные расходы на общегосударственную деятельность

2.1.2. Расходы консолидированного бюджета I

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

22Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

2 270

2 429

2 277

1800

2000

2200

2400

2600

2800

IX

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

100

200

300

400

500

600

700

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

900

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 23: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.21. Реальные расходы на образование Рис. 2.22. Реальные расходы на здравоохранение

Рис. 2.23. Реальные расходы на социальную политику Рис. 2.24. Реальные расходы на спорт, культуру и СМИ

2.1.2. Расходы консолидированного бюджета II

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

23Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

600

700

800

900

1000

1100

1200

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

400

500

600

700

800

900

1000

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

100

200

300

400

500

600

700

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 24: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.25. Реальные расходы на судебную власть и правоохранительные органы

Рис. 2.26. Реальные расходы на национальную оборону

Рис. 2.27. Реальные расходы на зарплату бюджетникам Рис. 2.28. Реальные расходы на обслуживание госдолга

2.1.2. Расходы консолидированного бюджета III

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

24Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

100

200

300

400

500

600

700

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

100

200

300

400

500

600

700

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

1500

1600

1700

1800

1900

2000

2100II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

0

100

200

300

400

500

600

II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах сент.

2017 г.

Page 25: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.29. Реальные поступления денежных средств в результате операционной деятельности

Рис. 2.30. Реальные поступления от всех налогов

Рис. 2.31. Реальные взносы на социальные нужды Рис. 2.32. Реальные другие доходы

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) I

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

25Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

7000

8000

9000

10000

11000

12000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

3000

4000

5000

6000

7000

8000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 26: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.33. Реальные налоги на доходы, прибыль и прирост капитала

Рис. 2.34. Реальные налоги на международную торговлю

Рис. 2.35. Реальные налоги на товары и услуги Рис. 2.36. Реальные налоги на собственность

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) II

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

26Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

1000

2000

3000

4000

5000

6000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 27: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.37. Реальные выплаты денежных средств для проведения операционной деятельности

Рис. 2.38. Реальные расходы на покупку товаров и услуг

Рис. 2.39. Реальные расходы на оплату труда работников Рис. 2.40. Реальные расходы на социальные пособия

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) III

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

27Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

7000

8000

9000

10000

11000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 28: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.41. Реальные расходы на субсидии Рис. 2.42. Реальные расходы на проценты

Рис. 2.43. Чистый приток денежных средств от операционной деятельности

Рис. 2.44. Чистый отток денежных средств: вложения в нефинансовые активы

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) IV

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

28Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.

2017 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 29: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.45. Профицит (+) /дефицит (-) денежных средств Рис. 2.46. Чистое принятие (+) /возвращение (-) финансовых обязательств

Рис. 2.47. Чистая покупка (+) /продажа (-) финансовых активов

Рис. 2.48. Чистое изменение в запасах денежных средств

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) V

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

29Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

-2000

-1000

0

1000

2000

3000II

I

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN,в ценах 3 кв.

2017 г.

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 30: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.49. Всего реальных расходов в денежной форме

2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) VI

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

30Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

8000

9000

10000

11000

12000

13000

III

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.

2017 г.

6,8

1,8

4,0

1,4

4,0

0,9

5,5

2,7

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Общ

его

сударст

ве

нны

е р

асх

оды

Судебная в

ласт

ь

Национальная

эконом

ика

ЖКУ и

жилищ

ное

строите

льст

во

Здравоохранение

Спорт,

культу

ра

и С

МИ

Образо

вание

Социальная

полити

ка

в % к ВВП

2014 2015 2016 I 2017 I-II Q 2017

Рис. 2.50. Статьи расходов консолидированного бюджета

12,1 13,0

-0,9-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

I

I-II

I-II

I

I-IV I-V

I-VI

I-VII

I-VII

I

I-IX I-X

I-XI

I-XII I

I-II

I-II

I

I-IV I-V

I-VI

I-VII

I-VII

I

I-IX I-X

I-XI

I-XII

I-II

I-II

I

I-IV I-V

2015 2016 2017

% к ВВП, CT

Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)

Рис. 2.51. Фонд социальной защиты населения

47,545,8

41,1

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

I

I-II

I-II

I

I-IV I-V

I-VI

I-VII

I-VII

I

I-IX I-X

I-XI

I-XII I

I-II

I-II

I

I-IV I-V

I-VI

I-VII

I-VII

I

I-IX I-X

I-XI

I-II

I-II

I

I-IV I-V

I-VI

I-VII

I-VII

I

I-IX

2015 2016 2017

% к ВВП, СТ

Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)

44,8

Рис. 2.52. Бюджет сектора госуправления (расширенного правительства)

Page 31: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 2.53. Размеры реальной господдержки, оказанной юрлицам Рис. 2.54. Возмещение части процентов за пользование банковскими кредитами

Рис. 2.55. Реальные бюджетные ссуды и бюджетные займы Рис. 2.56. Реальная финансовая помощь

2.3. Поддержка госпредприятий за счет средств бюджета

II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

31Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

0

200

400

600

800

1000

1200

IV III

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

0

200

400

600

800

1000

1200

IV III

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

0

200

400

600

800

1000

1200

IV III

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

0

200

400

600

800

1000

1200

IV III

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах 3 кв.

2017 г.

Page 32: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

3.1. Денежная база Рис. 3.2. Динамика структуры денежной базы

Рис. 3.3. Регулирование ликвидности банковской системыРис. 3.4. Остатки на корреспондентских счетах коммерческих

банков в реальном выражении

3.1 Денежная база I

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

32Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

115

102

157

80

100

120

140

160

XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII

%, МоМ, СТ

2015 2016 2017

-3 000

-2 500

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

XII

2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN

Изъятие Поддержание

1000

1500

2000

2500

3000

XI

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYNв ценах нояб.

2017 г.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Наличные деньги (М0) Фонд обязательных резервовОстатки на корсчетах банков Наличные деньги в кассах банковДепозиты банков в Нацбанке Депозиты других секторов в Нацбанке

Page 33: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.5. Уровень номинальной средней денежной базы Рис. 3.6. Уровень реальной средней денежной базы

Рис. 3.7. Прирост номинальной средней денежной базы Рис. 3.8. Прирост реальной средней денежной базы

3.1 Денежная база II

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

33Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

6792

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN

4332

6792

3000

4000

5000

6000

7000

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, в ценах дек.

2017 г.

113

-3

50

-20

0

20

40

60

80

100

120XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

%, М/М, annualized

60

-13

43

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

%, М/М, annualized

Page 34: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.9. Уровень средних наличных денег в обороте (М0) Рис. 3.10. Уровень среднего денежного агрегата М1

Рис. 3.11. Уровень средней рублевой денежной массы (М2*) Рис. 3.12. Уровень средней широкой денежной массы (М3)

3.2 Денежная масса

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

34Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

31,3

-7,8

15,3

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

XII

2016 2017

%, М/М, annualized

-9,3

30,0

23,2

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

XII

2016 2017

%, М/М, annualized

-0,9

35,6

27,5

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

XII

2016 2017

%, М/М, annualized

-4,9

37,5

32,7

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

XII

2016 2017

%, М/М, annualized

Page 35: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.13. Уровень реальных средних наличных денег в обороте (М0) Рис. 3.14. Уровень реального среднего денежного агрегата М1

Рис. 3.15. Уровень реальной средней рублевой денежной массы (М2*) Рис. 3.16. Уровень реальной средней широкой денежной массы (М3)

3.2 Денежная масса II

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

35Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

1 435

2 131

1 564

2 284

1000

1500

2000

2500

3000

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах дек.

2017 г.

4 111

5 970

4 428

6 462

4000

5000

6000

7000

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах дек.

2017 г.

8 930

12 824

9 385

13 065

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN, s.a.,в ценах дек.

2017 г.

39950

33952

39065

20000

24000

28000

32000

36000

40000

XII

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN,в ценах дек.

2017 г.

Page 36: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.17. Срочные вклады населения Рис. 3.18. Срочные вклады предприятий

Рис. 3.19. Процентные ставки по новым срочным рублевым вкладам в национальной валюте

Рис. 3.20. Процентные ставки по новым срочным вкладам в СКВ

3.3 Ресурсная база коммерческих банков

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

36

2,4

3,3

1,3

1,6

7,8

6,8

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

X

2014 2015 2016 2017

млрд. USD,BoP

млрд. BYN,BoP

Срочные валютные вклады (правая шкала)

Срочные рублевые вклады в реальном выражении (в ценах янв. 2012 г.)

Срочные валютные вклады (правая шкала)

7,2

5,40,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0IX

2014 2015 2016 2017

%

Физлица Юрлица

5,1

6,3

1,3

5,4

1,9

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

IX

2014 2015 2016 2017

%

Физлица Юрлица

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

2,4

2,4

1,9

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

XI

2013 2014 2015 2016 2017

млрд.USD,BoP

млрд. BYN,BoP, s.a.

Срочные рублевые вклады Срочные валютные вклады (правая шкала)

Page 37: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.21. Прирост средних пассивов коммерческих банковРис. 3.22. Пассивы коммерческих банков (изменения)

Рис. 3.23. Структура пассивов коммерческих банковРис. 3.24. Изменение пассивов коммерческих банков по

финансовым инструментам

3.3 Ресурсная база коммерческих банков II

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

37

-4000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

I

2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. BYN

Кредиты и займы Долговые ценные бумаги Акции Депозиты Деривативы

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-2 080

-859

-208

2 787

1 248 1 159917

-3 000

-2 000

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

4 000

январь-ноябрь 2017

млн. BYNвнешний мир

правительство

средства банков

предприятия

другие

физлица

капитал банков

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%IV

2012 2013 2014 2015 2016 2017

в % к итогу, BoP

предприятия физлица внешний мир правительство

нацбанк капитал банков средства банков другие

1,0

-20

-10

0

10

20

30

40

XI

2013 2014 2015 2016 2017

%, М/М, annualized

Page 38: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

Рис. 3.25. Требования коммерческих банков к экономическим агентам (изменения)

Рис. 3.26. Структура активов коммерческих банков

Рис. 3.27. Прирост средних требований банков к экономике Рис. 3.28. Льготные кредиты в общем объеме кредитов КБ

3.4 Кредитование экономики

38

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

II

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

% к итогу

Кредиты по льготным ставкам Кредиты по рыночным ставкам

-12,0

-7,0

-20

-10

0

10

20

30

40

50VII

2013 2014 2015 2016 2017

%, М/М, annualized

-1 797

-225-97 -15

701

71

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

январь-июль 2017 г.

млн. BYN

внешний мир

предприятия

правительство

банки

физлица

основные средства

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

III

2012 2013 2014 2015 2016 2017

в % к итогу, BoP

предприятия физлица внешний мир правительство

нацбанк основные средства банки

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 39: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 3.29. Сальдо покупки-продажи инвалюты физлицами Рис. 3.30. Сальдо покупки-продажи инвалюты резидентами

Рис. 3.31. Сальдо покупки-продажи инвалюты на всех сегментах валютного рынка

Рис. 3.32. Рублевые средства, потраченные населением на покупку наличной и безналичной инвалюты

3.5 Валютный рынок

III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР

39

-1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006008001000

-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200

0200400600800

1000

X

2014 2015 2016 2017

млн. USDмлн. USD

Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

-2500

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

X

2014 2015 2016 2017

млн. USDмлн. USD

Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

-4000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000X

2014 2015 2016 2017

млн. USDмлн. USD

Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

IX

2014 2015 2016 2017

млрд. BYN

Рублевые средства, потраченные населением на покупку инвалюты

Рублевые средства, потраченные населением на покупку инвалюты, s.a.

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 40: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.1. Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.2. Источники финансирования дефицита текущего баланса

Рис. 4.3. Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.4. Источники финансирования дефицита текущего баланса

4.1 Платежный баланс I

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

40

2,7

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

III*

2014 2015 2016 2017

% к ВВП

СтатрасхожденияФинансирование (-) за счет сокращения ЗВРВнешнее финансирование (-) за счет кредитов и займовВнешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумагСальдо текущего счета ПБ

-3,6

-1,0

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

I-VII

I M

2017

% к ВВП

СтатрасхожденияФинансирование (-) за счет сокращения ЗВРВнешнее финансирование (-) за счет кредитов и займовВнешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумагСальдо текущего счета ПБ

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-2,5

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

III

2014 2015 2016 2017

% к ВВП, s.a.

сальдо товаров сальдо услуг

сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов

сальдо текущего счета ПБ

-3,5

-1,7

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2 0

07

2 0

08

2 0

09

2 0

10

2 0

11

2 0

12

2 0

13

2 0

14

2 0

15

2 0

16

2 0

17

% к ВВП

сальдо товаров сальдо услуг

сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов

сальдо текущего счета ПБ

Page 41: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.5. Источники финансирования дефицита платежного баланса

Рис. 4.6. Источники финансирования дефицита платежного баланса

Рис. 4.7. Чистый приток иностранного капитала для покрытия

дефицита текущего баланса

Рис. 4.8. Доля валового накопления, обеспеченная за счет прироста ЧВД

4.1 Платежный баланс II

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

41

11 5 1420 28

0 2

266

-6

23

-60

-30

0

30

60

90

-5

0

5

10

15

20

25

30

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

IQ 2

016

%млрд. BYN

Валовое накопление основного капитала за счет увеличения внешнего долгаВаловое накопление основного капитала за счет внутренних сбереженийДоля прироста валового накопления за счет прироста ЧВД (правая ось)

-3 000

-2 000

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

II

III*

2012 2013 2014 2015 2016

млн. USD

FAB CAB RES

2,8

-1,0 -0,4-1,5

1,6

-0,4-1,7

-3,4

-0,6

0,1

-10,0

-7,5

-5,0

-2,5

0,0

2,5

5,0

7,5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-VIII M2016

млрд. USD

Приток капитала по финансовому счету (FAB)Дефицит по текущему счету (CAB)Золотовалютные резервы (RES = CAB + FAB)

-2,6

-0,3

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

III

2012 2013 2014 2015 2016

млрд. USDмлрд. USD

приток иностранного капитала по недолговым инструментам

приток иностранного капитала по долговым инструментам

общий чистый приток иностранного капитала

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 42: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.9. Сальдо внешней торговли товарами и услугами Рис. 4.10. Денежные поступления по экспорту и платежи за импорт

Рис. 4.11. Прирост экспорта товаров Рис. 4.12. Прирост импорта товаров

4.2 Внешняя торговля

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

42Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

2 000

-12 000

-9 000

-6 000

-3 000

0

3 000

6 000

9 000

12 000

II III

2013 2014 2015 2016 2017

млн. USDмлн. USD

Поступления по экспортуПлатежи за импортСальдо, (+) приток валюты в страну (правая ось)

-1 200

-1 000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

X

2014 2015 2016 2017

млн. USD, M/M

за счет цен за счет физических oбъемов

-1200

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

Х

2014 2015 2016 2017

млн. USD, M/M

за счет цен за счет физических объемов

-600

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

XI

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млн. USD, s.a.

Page 43: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.13. Физические объемы экспорта (левая шкала) и экспортная цена (правая шкала) нефтепродуктов и калия

Рис. 4.14. Доля экспорта по наиболее крупным группам потребительских товаров в 2017 году

Рис. 4.15. Экономический рост в России, Украине и в ЕС Рис. 4.16. Экспорт товаров без 10 стран - основных торговых партнеров (диверсификация экспорта)

4.3 Внешние условия торговли

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

43

0102030405060708090

100

Сви

ни

на

Тво

ро

г

Говя

ди

на

Мо

ло

ко

Об

увь

Сы

ры

Мас

ло

сл

иво

чно

е

Мо

ло

ко с

ухо

е

Мяс

о п

тиц

ы

Ко

нсе

рвы

Авт

ом

об

ил

и л

егк.

Од

ежд

а

Лек

артс

ва

Хо

ло

ди

льн

ики

Меб

ель

в % к итогу

в Россию в другие страны

-20

-15

-10

-5

0

5

10

III

2013 2014 2015 2016 2017

%, Q/Q, annualized

Темп роста ВВП России Темп роста ВВП Евросоюза

Темп роста ВВП Украины

5,74,3

13,08,2

427

347

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

0

10

20

30

40

50

60

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VIII M

USD/ 1 тмлн. тонн

Нефтепродукты Калийные удобрения

4,03,1

15,5

16,7

18,4

17,2 16,9

0

2

4

6

8

10

12

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017 I

-VII

I M

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22млрд. USD %

Стоимостной объем экспорта товаров

Доля в общем объеме экспорта (правая шкала)

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 44: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.17. Стоимостные объемы экспорта Рис. 4.18. Поступление денежных средств в оплату экспорта товаров в российских рублях

Рис. 4.19. Диверсификация экспорта Рис. 4.20. Диверсификация импорта

4.4 Диверсификация внешней торговли

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

44

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VIII M

млрд. USD

Другие товары Нефтепродукты и сырая нефть Калийные удобрения

25,6

37,6

30,4 32,4

42,3 39,535,3

43,5 42,3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VI M

в % к итогу

26,6

27,7

26,0

32,1

24,2

26,3

41,3

48,1

47,7

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2015

2016

2017 I-VIIIM

Дальняя дуга ЕС ЕЭАС

23,9

24,3

23,2

19,3

20,0

19,7

56,8

55,7

57,1

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2015

2016

2017 I-VIII M

Дальняя дуга ЕС ЕЭАС

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 45: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.21. Темпы прироста ВВД и ГВД Рис. 4.22. Прирост чистого внешнего долга (ЧВД)

Рис. 4.23. Рост ВВД и государственного внешнего долга (ГВД) Рис. 4.24. Динамика структуры валового внешнего долга

4.5 Внешний долг

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

45

-0,6

0,2

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

III

2011 2012 2013 2014 2015 2016

%, QoQ

Темп прироста валового внешнего долга (ВВД) Темп прироста ГВД

251

374

154

100

150

200

250

300

350

400

IV

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

%, QoQ, CT, BoP

Рост ВВД Рост ГВД Рост краткосрочного ВВД

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

100

200

300

400

500

600

700

800

III

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

%, QoQ, CT, BoP

Внешний долг органов госуправления Внешний долг предприятийВнешний долг коммерческих банков Валовой внешний долг

-193

1 2

93

764

3 1

27

3 7

17

6 2

86

-13

363

7 4

57

1 7

42

-1 0

22

-623

10

-2 000

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017

млн. USD

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 46: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.25. Привлечение и погашение иностранных кредитов Рис. 4.26. Годовая доходность еврооблигаций

Рис. 4.27. Краткосрочный внешний долг по остаточном сроку

погашению

Рис. 4.28. Краткосрочный ВВД по остаточному сроку погашения по финансовым инструментам

4.6 Кредитоспособность страны

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

46

-4000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

-4000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

III

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

млн. USDмлн. USD

Привлечено Погашено Сальдо, (-) чистое принятие обязательств

8,2

0

5

10

15

IV

2013 2014 2015 2016

млрд. USD, BoP

Правительство НацбанкПредприятия (без торговых кредитов) БанкиКрат косрочный ВВД

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

IV

2013 2014 2015 2016

% к итогу, BoP

Наличная валюта и депозиты Долговые ценные бумаги

Кредиты и займы Прочие долговые обязательства

Основной

Основной

Основной

ОсновнойОсновной

Основной

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

VII

VII

I

IX X XI

XII I II III

IV V VI

VII

VII

I

IX X XI

XII I II

14.I

I

% годовых, BoP

Poland 2019 Azerbaijan 2024 Armenia 2020

Russia 2017 Belarus 2018

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 47: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.29. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к USD, рассчитанного по CPI

Рис. 4.30. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к EUR, рассчитанного по CPI

Рис. 4.31. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к RUB, рассчитанного по CPI

4.7 Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

47

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

20

30

40

50

60

70

80

90

2 0

12

2 0

13

2 0

14

2 0

15

2 0

16

2 0

17

BYN за 1 USDRUB за 1 USD

Обменный курс RUB к USD Обменный курс BYN к USD (правая ось)

Рис. 4.32. Обменный курс BYN и RUB к USD

0,5

1,9

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

IX

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

BYN за 1 USD

реальный обменный курс BYN/USD

номинальный обменнный курс BYN/USD

2,3

0,7

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

IX

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

BYN за 1 EUR

номинальный обменный курс BYN/EUR реальный обменный курс BYN/EUR

3,4

1,2

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

IX X

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

BYN за 100 RUB

Номинальный курс BYN/RUB Реальный курс BYN/RUB

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 48: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 4.33. Уровень адекватности резервов Рис. 4.34. Уровень адекватности резервов

Рис. 4.35. MPA и их составляющие, изменения Рис. 4.36. Заранее установленные затраты МРА в течение года

4.8 Валютные резервы

IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР

48

7,1

8,3

4,2

0

2

4

6

8

10

12

IX

2015 2016 2017

млрд. USD

МРА среднее за месяц 3-х месячный импорт 8% от ВВП

6,67,3

9,9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

IV

2012 2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD, BoP

МРА 100% от краткосрочного внешнего долга

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

2 000

X

2016 2017

млн. USD

монетарное золото резервы в иностранной валюте

прочие активы МРА, изменения

7,3

5,8

2

3

4

5

6

7

8

9

IX

2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD, BoP

МРА Заранее установленные краткосрочные чистые затраты МРА

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 49: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 5.1. Общий дисбаланс в экономике Рис. 5.2. Агенты, создающие дисбаланс

Рис. 5.3. Агенты, финансирующие дисбаланс

5.1 Внутренние секторальные дисбалансы

V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ

49

Рис. 5.4. Вклад в финансирование и создание общего дисбаланса в первом полугодии 2017 г.

7,5

1,90

5

10

15

20

25

30

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017

% к ВВП

Общий дисбаланс по экономике, в % к ВВП

Общий дисбаланс по экономике в долларовом выражении (правая ось)

млрд. USD

20,5

44,2

35,3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Вклад в финансирование дисбаланса

% к итогу

Остальной мир Предприятия

Население

71,8

12,34,011,8

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Вклад в создание дисбаланса

% к итогу

Банки Нацбанк

Правительство Банк развития

3,0

7,5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017

% к ВВП

Остальной мир Население

Банки Правительство

Предприятия Общий дисбаланс по экономике

3,0

7,5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017

% к ВВП

Дисбаланс предприятий Дисбаланс Нацбанка

Дисбаланс правительства Дисбаланс банков

Общий дисбаланс по экономике

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 50: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 5.5. ЧИА Национального банка Рис. 5.6. ЧИА коммерческих банков

Рис. 5.7. ЧИА банковской системы Рис. 5.8. ЧИА финансового сектора

5.2 Связь между монетарным и внешним секторами

V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ

50

-7,1

-3,8-3,9

-7,5

-6,5

-5,5

-4,5

-3,5

-2,5

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

I

IX

2014 2015 2016 2017

млрд. USD, EoPмлн. USD

ЧИА коммерческих банков, изменения ЧИА коммерческих банков (правая ось)

6,1

-3,7

1,1

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

-3 000

-2 500

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

2 000

II

2012 2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD, EoPмлн. USD

ЧИА финансового сектора, изменения ЧИА финансового сектора (правая ось)

6,0

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

IX

2014 2015 2016 2017

млрд. USD, EoPмлн. USD

ЧИА Нацбанка, изменения ЧИА Нацбанка (правая ось)

2,4

-4-3-2-101234567

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

2 000

I

IX X

2014 2015 2016 2017

млрд. USD, BoPмлн. USD

ЧИА банковской системы, измененияЧИА банковской системы (правая ось)

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 51: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Рис. 5.9. ЧИА банковской системы Рис. 5.10. ЧИА банковской системы

Рис. 5.11. МРА и ЧИА Нацбанка

5.2 Связь между монетарным и внешним секторами II

V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ

51

Рис. 5.12. ЧИА коммерческих банков

-2,7

6,5

-3,3

2,1

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

VII

I

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD, BoP

ЧИА Нацбанка ЧИА коммерческих банков ЧИА банковской системы

-4,4

11,0

-5,1

3,9

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

IX

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

% к ВВП

4,0

7,3

9,4

2,3

6,2

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

X

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD., BoP

МРА Нацбанка ЧИА Нацбанка

-1,2

-5,5

-2,7

-7,1

-3,9

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

IX

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

млрд. USD., BoP

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Page 52: январь декабрь - CASE Belarus...Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г.Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-сентябрь 2015 г.

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси за январь-декабрь 2017 года / Центр

макроэкономических исследований (Macrocenter). Минск. №4 (12). 2018. 52 с.

Ответственный за выпуск: к.э.н. Владимир АКУЛИЧ

Ассистенты: Екатерина БОРОДАВКО, Евгений ВОРОБЕЙ, Евгения ЕЛИНСКАЯ,

Ольга КЛИМЕНЮК, Илья ПАСТУШКОВ, Евгений РУСАК,

Александр СУЗЕНЬ, Елена ХЛУС, Василиса ЧАЩИНА

Автор картин на обложке: Марина РУСАКОВА

Обзор можно скачать на сайте Центра макроэкономических исследований: http://macrocenter.by

Информация, представленная в Обзоре, базируется на данных официальных органов и расчетах Центра

макроэкономических исследований (Macrocenter). При использовании материалов, представленных в Обзоре,

необходимо указывать ссылку на Macrocenter. Предложения и замечания высылайте на адрес:

[email protected]

© Macrocenter, 2018

52

Партнеры:

Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.