Osteuropa: Ende der Eiszeit III

Osteuropa: Ende der Eiszeit III

Alexandre Dimitrov, Leiter Osteuropa-Aktienfondsmanagement

Veranstaltung Emerging Markets, Börse-Express, 15.2.2011

Börse Express 15.2.2011

Kräftiges Wirtschaftswachstum

Quelle: ERSTE-SPARINVEST

Reales BIP, %, im Jahresabstand

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2010

2011


Wirtschaftswachstum auf "Augenhöhe” mit den “BRICs” (Brasilien, Russland, Indien, China)

Nominelles Wirtschaftswachstum 98-08 (in US$)

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Quelle: Weltbank


Sehr tiefe, reale Leitzinsen


Leitzinsen, %, (Jänner 2011)

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Nominell


Hohe und ansteigende Staatsverschuldung

Staatsschulden, % BIP

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Entwickelte Volkswirtschaften

Zentral- und Osteuropa

Gemeinschaft unabhängiger Staaten

Emerging Asien

Lateinamerika

Quelle: Internationaler Währungsfonds


CDS-Spreads bei 5-Jährigen Staatsanleihen

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Source: iTraxx Markit; Bloomberg

Emerging Europe ist nicht risikoreicher!


Aktien verglichen mit Anleihen günstig bewertet

Quelle: Bloomberg, Thomson Reuters Datastream, IMF

Gewinnrendite vs. Staatsanleihenrendite, %

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Entwickelte VolkswirtschaftenZentral- und Osteuropa & GUSEmerging AsienLateinamerika10J US Staatsanleihe


10/1/11200620072008200920102468101214161820MSCI AC WORLD - CAL FY1 P/E RATIOMSCI EMG - CAL FY1 P/E RATIOMSCI EM EUROPE - CAL FY1 P/E RATIOSource: Thomson Datastream

Osteuropäische Aktien: Günstige Gelegenheit

Emerging Europe handelt mit einem 40%igen (!) Bewertungsabschlag

Basierend auf der rollierenden ein-Jahres Gewinnschätzung


IFO Index & MSCI EM Europe

24/1 /11

2006 2007 2008 2009 2010100

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MS CI E M E UROP E E - P RICE INDE XB D B US IN E S S E X P E CT A T IONS S A DJ (R E CHT E S K A LA )

S ourc e : T hom s on Da tas tream


Rohstoffpreise & MSCI Russland

Russia vs Cmdty24/01/112006200720082009201020040060080010001200140016001800250300350400450500550MSCI RUSSIA U$ - PRICE INDEXCRB Spot Index (1967=100) - PRICE INDEX(RECHTE SKALA)Source: Thomson Datastream


Investitionen in Osteuropa werden steigen

Net FDI, bln, USD

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1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Central and eastern EuropeCommonwealth of Independent StatesDeveloping Asia

Latin America

Quelle: Internationaler Währungsfonds


Erfolgreiche Fondsempfehlungen – Perf. 2010ESPA STOCK RUSSIA: +37,42 %ESPA STOCK ISTANBUL: +37,00 % ESPA STOCK MIDDLE EAST AND AFRICAN MARKETS: + 30,00 %

ESPA STOCK EUROPE-EMERGING: + 28,43 %

ESPA STOCK GLOBAL: + 21,06 %ESPA BOND LOCAL EMERGING: + 22,72 %ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE: + 16,71 % ESPA BOND DOLLAR: + 14,68 % ESPA BOND BRIK CORPORATE: + 12,68 %ESPA BOND DANUBIA: +12,14 % ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD: +11,79 %

Quelle: FMP, ERSTE-SPARINVEST


Inflationsrisiken in den Emerging Markets


Konsumentenpreise, %, im Jahresabstand

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Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST KAG. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der

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