portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 1

Alexander Froschauer,

Head Fixed Income Germany. AXA Investment Managers

„EM-Anleihen – mit Short Duration Timing Probleme vermeiden“

EM – die Story im Schnelldurchlauf

Effizienz – deshalb sind Short Duration Strategien superior zu Core Investments

Sollten für deutsche, institutionelle Anleger EM-Anleihen wie Diamanten glitzern?

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 2

In 130 Schwellen- und Entwicklungsländern leben ca. 85% der Weltbevölkerung

Diese Länder besitzen mehr als 2/3 der weltweiten Rohstoffvorkommen

Nur ca. 15% der globalen Marktkapitalisierung, aber 50% des globalen Bruttoinlandproduktes

Quelle: wikipedia, Dezember 2013

Globale Schwellen und EntwicklungsländerEmerging Markets – die Story im Schnelldurchlauf

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 3

Global EM Fixed Income

Marktvolumen USD 12.000 Mrd,

= 15% des Weltanleihemarkts

Quelle: BofA Merrill Lynch, Juni 2012 . Ausschließlich zur Veranschaulichung.

700 Credit-Emittenten (davon 50 Länder), 1.800 Anleihen

Ein diversifiziertes AnlageuniversumEmerging Markets – die Story im Schnelldurchlauf

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 4

Quelle: JPM EMBI+ Comp.Index, Dezember 2013

Bonitätsentwicklung von EM StaatsanleihenEmerging Markets – die Story im Schnelldurchlauf

Heraufstufungvon Mexiko

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

CCC-Rating und geringer

B-Rating

BB-Rating

Heraufstufungvon Mexiko

Heraufstufungvon Russland

Heraufstufungvon Brasilien

Investment Grade

2013

EM – Anleihen besitzen zumindest das Potential für Rating-Aufwertungen

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 5

Quelle> AXA IM, April 2014

Bonitätsentwicklung von EM StaatsanleihenEffizienz – deshalb sind Short Duration Strategien superior zu Core Investments

Risikoreduzierende Strategien optimieren Risiko und Ertrag!

AXA WF Emerging Markets Short Duration

AXA WF Global Emerging Markets Bonds

AXA WF Emerging Markets Local Currency Bonds

Ziel Short Duration Strategien Ertrag -40% bis -50%

Risiko -50% bis -60%

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 6

Quelle: JPM EMBI+ Comp.Index, Oktober 2013

Fundamentale Betrachtung von EM - UnternehmenSollten EM Anleihen für sie glitzern wie Diamanten?

A

BBBIG

BB

B

CCC

HY

A

BBB

IG

BB

B

HY

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0

Sp

read

(b

ps)

Duration (yrs)

US EM

Verschuldungsgrad

EM - Unternehmen sind weniger verschuldet und bieten höhere Spreads

Quellen : BofA Merrill Credit Indizes, AXA IM, Stand 2. Oktober 2013

EM -Unternehmen bieten höhere Spreads

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 7

Mit Short Duration Timing Probleme vermeiden“Sollten EM Anleihen für sie glitzern wie Diamanten?

7

Quelle: AXA IM, Bloomberg, April 2014 Beschrieben werden nur Anlage- und Risikoziele. Es wird keine Aussage darüber getroffen, ob der Fonds diese Ziele erreichen wird. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Die angegebenen Renditen sind nicht garantiert und werden sich ändern.

Seit Jahresbeginn

Seit September 2012

Modellhaft-2%

+6%

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 8

Eckdaten des AXA World Funds Emerging Markets Short Duration BondsSollten EM Anleihen für sie glitzern wie Diamanten?

8

Benchmarkfreier Absolute-Return-Ansatz

Ziel: optimales Risiko-Ertrags-Profil

3% bis 4% erwartete Volatilität p.a.

Staats- und Unternehmensanleihen mit und ohne Investmentgrade-Rating

25 verschiedene Emerging Markets vermindern das Ausfallrisiken

740 Anleihen mit USD 532 Mrd. Volumen, 335 Emittenten

Optimales Risiko-Ertrags-

Profil

Anlageuniversum

Aktuelle Eckdaten4,89% Yield-to-Worst, durchschnittlichen Duration von 2,64 Jahren, Durchschnittsrating von BB und einer Währungsexposure von rund 4%

EM Anleihen können Ihnen helfen, Ihre Anlageziele zu erfüllen!

Quelle: AXA IM, April 2014

portfolio institutionell summits I. Sterne im Fixed Income Universum 9

Rechtliche Hinweise

9

Bitte beachten Sie folgende Hinweise und lesen Sie ergänzend die Angaben im jeweils gültigen Verkaufsprospekt einschließlich der Allgemeinen und Besonderen Vertragsbedingungen bzw. der Satzung des Fonds, auf dessen ausschließlicher Basis ein Kauf von Anteilen erfolgt. Jeder Kauf und Verkauf von Anteilen auf der Basis von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in diesem Prospekt enthalten sind, erfolgt ausschließlich auf Risiko des Käufers. Die Verkaufsprospekte, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID „Key Investor Information Document“) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie auf Anfrage kostenlos bei AXA Investment Managers Deutschland GmbH • Bleichstraße 2-4 • 60313 Frankfurt/Main oder unseren Vertriebspartnern sowie unter www.axa-im-de.

Die in diesem Dokument von AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen zur Verfügung gestellten Informationen, Daten, Zahlen, Meinungen Aussagen, Analysen, Prognose- und Simulationsdarstellungen, Konzepte sowie sonstige Angaben beruhen auf unserem Sach- und Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung. Die genannten Angaben können jederzeit ohne Hinweis geändert werden und infolge vereinfachter Darstellungen subjektiv sein. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen übernehmen AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen für die Richtigkeit, Vollständigkeit, Aktualität und Angemessenheit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn nur solche Daten verwendet werden, die als zuverlässig erachtet werden. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen wird von AXA Investment Managers und mit ihr verbundenen Unternehmen nicht übernommen.

Wertentwicklungsergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr und sind kein Indikator für die Zukunft. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen und fallen und werden nicht garantiert. Darüber hinaus wirken sich Provisionen und Kosten nachteilig auf die Wertentwicklung eines Fonds aus.

Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf von Fondsanteilen dar. Die Angaben in diesem Dokument sind keine Entscheidungshilfe oder Anlageempfehlung, (aufsichts-) rechtliche oder steuerliche Beratung durch AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen, sondern werden ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Auf der alleinigen Grundlage dieses Dokuments dürfen keine Anlage- oder sonstige Entscheidungen gefällt werden. Vor jeder Transaktion sollte eine ausführliche und an der individuellen Kundensituation ausgerichtete Anlageberatung unter Berücksichtigung der steuerlichen Belange erfolgen. Im Rahmen dieser Beratung werden Sie u.a. über die Kosten und Gebühren, die mit dem Erwerb eines Fonds verbunden sind, aufgeklärt. Es wird darauf hingewiesen, dass AXA Investment Managers Deutschland GmbH und mit ihr verbundene Unternehmen bei der Erbringung von Wertpapierdienstleistungen Zuwendungen (Provisionen, Gebühren oder sonstige Geldleistungen sowie alle geldwerten Vorteile) an-nehmen und / oder gewähren können.

Wir weisen darauf hin, dass dieses Dokument nicht den Anforderungen der Richtlinie 2004/39/EG (MiFID) und der zu dieser ergangenen Richtlinien und Verordnungen sowie des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) und der Wertpapierdienstleistungs- Verhaltens- und Organisationsverordnung (WpDVerOV) entspricht. Das Dokument ist damit für jegliche Form des Vertriebs, der Beratung oder der Finanzdienstleistung gegenüber Privat-/Kleinanleger nicht geeignet und ausschließlich für professionelle Kunden, welche das Dokument direkt von der AXA Investment Managers Deutschland GmbH / ihren verbundenen Unternehmen erhalten, bestimmt und streng vertraulich zu behandeln. Dieses Dokument und die in diesem enthaltenen Informationen dürfen oh-ne vorherige schriftliche Zustimmung von AXA Investment Managers Deutschland GmbH / mit ihr verbundenen Unternehmen weder ganz noch auszugsweise weiter gegeben werden.

– nur für professionelle Kunden / nicht für Privat-/Kleinanleger-

Stand: 24.04.2014