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Pressekonferenz

Hochkonjunkturphase nach der Krise:

Österreichs Wirtschaft wächst 2017 und 2018 kräftig

Gesamtwirtschaftliche Prognose für Österreich

2017 bis 2020 vom Dezember 2017

Gouverneur Univ.-Prof. Dr. Ewald Nowotny

Hauptabteilungsdirektorin Dr. Doris Ritzberger-Grünwald

15. Dezember 2017

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Veränderung zum Vorjahr in %

bzw. Niveaus 2016 2017 2018 2019 2020 2017 2018 2019

BIP Welt 3.0 3.6 3.6 3.6 3.5 0.2 0.1 0.0

BIP USA 1.5 2.3 2.5 2.2 1.9 0.1 0.0 -0.1

BIP Asien ohne Japan 6.2 6.1 6.1 6.0 5.9 0.1 0.1 0.1

BIP CESEE (EU-6) 3.1 4.7 3.5 3.2 3.2 0.9 0.4 0.1

Welthandel, real 2.0 5.5 4.5 4.2 3.8 1.0 0.6 0.2

Erdölpreis (USD/barrel brent) 44.0 54.3 61.6 58.9 57.3 2.8 10.2 7.4

USD/EUR-Wechselkurs 1.11 1.13 1.17 1.17 1.17 0.04 0.08 0.08

Kurzfr. Zinssatz (3M-Euribor) -0.26 -0.33 -0.31 -0.13 0.15 -0.01 -0.12 -0.16

Langfr. Zinssatz (AT 10J) 0.4 0.6 0.7 0.9 1.2 -0.1 -0.2 -0.2

Quelle: Eurosystem.

Dezember 2017 Differenz zum Juni 2017

Außenwirtschaftliches Umfeld hat sich weiter verbessert

Externe Annahmen der Österreichprognose

Auswirkungen der geänderten externen Annahmen auf die Prognose für Österreich:

• Aufwärtsrevision des Wirtschaftswachstums aufgrund deutlich besserer Exportaussichten in den

Euroraum und in die CESEE-Länder

• Höherer Preisauftrieb aufgrund Anstiegs des Rohölpreises

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Euroraum auf stabilem Wachstumspfad

Prognose Dezember 2017 Revision zum Juni 20172017 2018 2019 2020 2017 2018 2019

Reales BIP +2,4% +2,3% +1,9% +1,7% +0,5 pp +0,5 pp +0,2 pp

HVPI-Inflation +1,5% +1,4% +1,5% +1,7% 0,0 pp +0,1 pp -0,1 pp

Quelle: Eurosystem-Prognose vom Dezember 2017.

Länderergebnisse: Prognose OECD vom November 2017

2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019

Deutschland 2.5 2.3 1.9 Deutschland 1.7 1.8 2.0 Deutschland 3.7 3.5 3.4 Frankreich 1.8 1.8 1.7 Frankreich 1.1 1.1 1.3 Frankreich 9.4 9.2 8.8 Italien 1.6 1.5 1.3 Italien 1.4 1.2 1.4 Italien 11.2 10.5 10.1 Spanien 3.1 2.3 2.1 Spanien 2.0 1.3 1.6 Spanien 17.2 15.4 14.0 Niederlande 3.3 3.1 2.4 Niederlande 1.3 1.7 2.0 Niederlande 4.9 4.5 4.2 Belgien 1.7 1.7 1.7 Belgien 2.2 1.6 1.8 Belgien 7.2 6.7 6.6 Irland 3.6 2.7 2.2 Irland 0.3 1.5 2.1 Irland 6.4 5.8 5.6 Finnland 3.1 2.5 2.0 Finnland 1.0 1.7 2.0 Finnland 8.7 8.4 8.0 Griechenland 1.4 2.3 2.0 Griechenland 1.2 1.0 1.2 Griechenland 21.7 20.5 19.5 Portugal 2.6 2.3 2.3 Portugal 1.5 1.1 1.4 Portugal 9.1 8.2 7.4 Slowakei 3.3 4.1 4.3 Slowakei 1.3 1.9 2.2 Slowakei 8.3 7.5 6.6 Luxemburg 3.0 3.8 3.9 Luxemburg 2.1 2.1 2.2 Luxemburg 6.0 5.7 5.5 Slowenien 4.9 4.3 3.4 Slowenien 1.5 1.6 2.5 Slowenien 6.7 5.7 4.9 Litauen 3.6 3.0 2.8 Litauen 3.8 2.9 3.0 Litauen 7.2 6.6 6.1 Lettland 5.2 4.2 3.7 Lettland 2.8 2.9 3.0 Lettland 8.7 8.3 8.1 Estland 4.4 3.3 3.0 Estland 3.7 3.3 2.8 Estland 6.9 7.6 7.7

Reales BIP-Wachstum

% % %

HVPI-Inflation Arbeitslosenquote


• Im Dezember 2017 liegt der geplante

Nettoerwerb von Vermögenswerten im

Rahmen des Programms zum Ankauf von

Vermögenswerten (APP) bei 60 Mrd EUR.

• Ab Jänner 2018 wird der Nettoerwerb 30 Mrd

EUR pro Monat betragen und bis Ende

September 2018 (oder erforderlichenfalls

darüber hinaus) erfolgen.

• Reinvestition der abreifenden Papiere (aus dem

APP) für längere Zeit nach Abschluss des

Nettoerwerbs und in jedem Fall so lange wie

erforderlich.

• Die Leitzinsen werden für längere Zeit und

weit über den Zeithorizont des Nettoerwerbs

von Vermögenswerten hinaus auf ihrem

aktuellen Niveau bleiben.

Geldpolitische Entscheidungen vom 26. Oktober: Das

Ankaufprogramm wird dem Konjunkturaufschwung

entsprechend rekalibriert

0

400

800

1200

1600

2000

2400

2800

3200

Jän.08 Jän.09 Jän.10 Jän.11 Jän.12 Jän.13 Jän.14 Jän.15 Jän.16 Jän.17

Ankaufprogramme SMP (nicht sterilisiert)TLTROs I+II LTROs6 Monate 3 Monate1 Monat HRGLiquiditätsbedarf

Geldpolitische Operationen im Euroraum

nach Fristigkeit und Operation, in Mrd EUR

Quelle: EZB, eigene Berechnungen.


• Im Jahr 2017 wird zum ersten Mal nach der

Krise ein Wachstum von über 3% erreicht

• Aufschwung gewinnt an Breite

• Internationale Konjunktur festigt sich weiter

und stützt damit die österreichischen Exporte

• Verzögerte Folgen der Steuerreform, starkes

Beschäftigungs- und höheres Lohnwachstum

stützen Konsum

• Der Investitionszyklus liefert 2017 noch

zusätzliche Impulse

• Arbeitslosigkeit sinkt trotz anhaltend starkem

Wachstum des Arbeitskräfteangebots

• Getrieben durch höhere Ölpreise steigt die

Inflation 2017 auf 2,2%

• Leistungsbilanz verbessert sich ab 2018

• Budgetsaldo dreht 2020 erstmalig ins Plus

2016 2017 2018 2019 2020

BIP real 1,5 3,1 2,8 1,9 1,6 Privater Konsum 1,5 1,5 1,6 1,4 1,2 Öffentlicher Konsum 2,0 1,4 2,0 1,1 0,8 Bruttoanlageinvestitionen 3,8 5,1 2,9 2,0 1,9 Exporte 2,4 5,6 5,0 4,2 4,0 Importe 3,6 4,6 4,1 3,5 3,6BIP-Wachstumsbeiträge Inlandsnachfrage (exkl. Lager) 2,0 2,2 1,9 1,4 1,2 Nettoexporte -0,5 0,7 0,7 0,5 0,4 Lagerveränderungen 0,0 0,2 0,2 0,0 0,0

HVPI 1,0 2,2 2,1 1,9 1,9Arbeitslosenquote (EU-Def.) 6,0 5,5 5,1 5,1 5,0

Unselbstständig Beschäftigte 1,4 1,8 1,9 1,3 1,1

Leistungsbilanz 2,1 1,9 2,1 2,6 3,1Budgetsaldo -1,6 -0,8 -0,5 -0,1 0,2


Hauptergebnisse - Österreich

Prozentpunkte


in %

in % des BIP

Erste Hochkonjunkturphase seit der Krise:



OeNB aufgrund aktueller VGR-Revisionen optimistischer

als andere Institutionen

3.1

2.8

1.9

1.6

3.0

2.5

1.8

2.6

2.42.32.3

1.9

2.8 2.8

2.6

2.1

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

2017 2018 2019 2020

OeNB (Dez.) OECD (Nov.) EK (Nov.) IWF (Okt.) WIFO (Sept.) IHS (Sept.)

Vergleich der Prognosen für das reale BIP-Wachstum für Österreichin %

Quelle: OeNB, WIFO, IHS, OECD, IWF, EK. In Klammer: Veröffentlichungsmonat


Rückgang der gesamtwirtschaftlichen Defizitquote

dank guter Konjunktur und niedriger Zinsen

• 2017 deutliche Verbesserung

• Starker Rückgang der

Zinsausgaben

• Hohes Einnahmenwachstum durch

gute Konjunktur

• Diskretionäre Maßnahmen wirken

defiziterhöhend

• Verbesserung auch 2018 bis 2020

• Trotz expansiver Maßnahmen wie

Beschäftigungsbonus,

Beschäftigungsaktion 20.000,

Forschungsprämie

• Diese laufen teilweise 2020 aus

• Weiterhin Rückgang der

Zinsausgaben und starkes

Einnahmenwachstum

-0.9-0.8

-2.0

-2.7

-1.0

-1.6

-0.8

-0.5 -0.1

0.2

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

BMF OeNB

Öffentlicher Finanzierungssaldo

% des BIP

Quelle: OeNB, Statistik Austria, BMF.

Prognose


Mittelfristiges strukturelles Budgetziel von -0,5% des BIP

wird erst 2019 erreicht werden

2.7 2.62.4

2.32.1

1.8

1.61.5 1.4

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Veränderung Schuldenquote Sonst. Effekte ø-Verzinsung²

Kumulierter Revolvierungseffekt¹ Zinsausgaben

Entwicklung der Zinsausgaben seit 2012

% des BIP

Quelle: Statistik Austria, OeNB, ÖBFA.

Prognose

¹ nur Bundesanleihen und kfr. Schulden; ² Zinseszins Revolvierung, Günstige Finanzierung Defizite, HETA-Schuldentausch 2016

-1.7 -0.7

-0.3

-0.9 -0.8 -0.8-0.4

0.2

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020Einmaleffekte (bis 2016 EK, ab 2017 OeNB)Zyklische Komponente (EK-Methode auf OeNB-Prognose)Struktureller SaldoBudgetsaldo (OeNB)

Struktureller Budgetsaldo

% des BIP


Prognose


Reduktion der Schuldenquote setzt sich fort

• Starker Rückgang ab 2017• Höheres nominelles BIP-Wachstum

• Niedrige nominelle Defizite

• HETA: 2017 Reduktion Kassenreserven

(4½ Mrd.) und tw. Rückkauf KAF-

Anleihen

• Schuldenabbau bei verstaatlichten

Banken immigon und KA Finanz

• 2018-2020• Weiterhin hohes BIP-Wachstum und

geringe Defizite

• Gradueller Schuldenabbau bei immigon

und KA Finanz

• In der Prognose keine weitere

Schuldenreduktion aus dem Titel

HETA/KAF angenommen

78.375.2

81.0

83.8 84.383.6

78.3

74.9

72.1

69.3

60

65

70

75

80

85

90

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

BMF OeNB

Öffentliche Verschuldung

% des BIP



% des BIP


% des BIP

Prognose


Detailergebnisse der Prognose

Dr. Doris Ritzberger-Grünwald

Direktorin der Hauptabteilung Volkswirtschaft

der Oesterreichischen Nationalbank


40

45

50

55

60

65

2012 2013 2014 2015 2016 2017

BA EMI: Auftragseingänge

Quelle: Bank Austria.

Nov.17

Quelle: Statistik Austria.

85

90

95

100

105

110

115

120

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Economic Sentiment Indicator

Quelle: Europäische Kommission.

Nov.17

-40

-30

-20

-10

0

10

2012 2013 2014 2015 2016 2017

ESI: Auslandsauftragsbestand


Nov.17

-15

-10

-5

0

5

10

15

2012 2013 2014 2015 2016 2017

ESI: Industrievertrauen


Nov.17

40

45

50

55

60

65

2012 2013 2014 2015 2016 2017

BA Einkaufsmanagerindex

Quelle: Bank Austria

Nov.17

35

40

45

50

55

60

65

2012 2013 2014 2015 2016 2017

BA EMI: Auslandsauftragseingänge

Quelle: Bank Austria.

Nov.17

Österreich: Vertrauensindikatoren auf Höchstständen


Deutliche Beschleunigung der Exporte im Jahr 2017

• Mit Jahresbeginn 2017 deutliche

Aufhellung der

außenwirtschaftlichen

Rahmenbedingungen

• Für Österreich besonders

wichtige Absatzmärkte wie der

Euroraum und die CESEE-

Länder wachsen wieder kräftig

• Preisliche Wettbewerbsfähigkeit

bleibt mittelfristig unverändert

Stabile Entwicklung der

Exportmarktanteile im

Prognosezeitraum

3,0

2,4

5,6

5,0

4,2 4,0

3,5 3,3

5,6

5,0

4,44,0

89

90

91

92

93

94

95

96

0

1

2

3

4

5

6

7

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Exporte, real

Exportmärkte, real

Marktanteile (rechte Skala)


Quelle: Eurosystem, WIFO, OeNB.

Prognose

Exporte, Exportmärkte und Marktanteile

Index: 2007=100


Ausgeprägter Zyklus der Ausrüstungsinvestitionen

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Q-8 Q-6 Q-4 Q-2 Q Q+2 Q+4 Q+6 Q+8 Q+10 Q+12

'96Q2 '00Q2 '07Q4 '11Q2 '17Q1

Wachstum der Ausrüstungsinvestitionen für verschiedene Investitionszyklen

Kumuliertes Wachstum im jeweiligen Zyklus

Quelle: WIFO, OeNB.

1.0

3.8

5.1

2.9

2.0 1.9

-1

0

1

2

3

4

5

6

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Ausrüstungsinvestitionen Wohnbauinvestitionen

F&E Investitionen Sonstige Investitionen

Statistischer Fehler Bruttoanlageinvestitionen

in %-Punkten

Quelle: WIFO, OeNB.

Prognose

Investitionswachstum und Wachstumsbeiträge

'96Q2 '00Q2 '07Q4 '11Q2 '17Q1

Länge in Quartalen 1) 7 7 6 6 15

Kumuliertes Wachstum in % 2) 8.5 11.5 9.8 6.1 23.4

1) Anzahl der Quartale mit Jahreswachstumsraten über 2%

2) Kumuliertes Wachstum zwischen 8 Quartalen vor und 4 Quartalen nach dem

Höhepunkt (=Quartal mit dem stärksten Wachstum im Jahresabstand)


Investitionsquote seit 2006 weitgehend stabil

Investitionsquoten im internationalen Vergleich

Quelle: Eurostat.

18

20

22

24

2006 2008 2010 2012 2014 2016

AT DE EA19

Österreich hat hohe und vergleichsweise stabile Investitionsquote

in % des BIP

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019F&E-Investitionen AusrüstungsinvestitionenNichtwohnbauten WohnbautenInvestitionen, gesamt

Beiträge zur Veränderung der Investitionsquote in Österreich

Index (2006=100)


Arbeitslosigkeit sinkt 2017 und 2018 deutlich

5.76.0

5.5

5.1 5.1 5.0

0

1

2

3

4

5

6

7

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Gesamtbeschäftigung (linke Skala)

Arbeitskräfteangebot (linke Skala)

Arbeitslosenquote (Eurostat-Definition, rechte Skala)


Quelle: WIFO, Statistik Austria, OeNB.

in %

Arbeitsangebot, Beschäftigung und Arbeitslosenquote

• Wachstum des Arbeitsangebots bleibt

hoch (Migration, Erwerbsquoten,

prozyklisches Verhalten)

• Anhaltend starkes

Beschäftigungswachstum 2018 verstärkt

durch Aktion 20.000

• Beschäftigungswachstum in Stunden

zuletzt stärker als in Jobs

• Mehr Vollzeitstellen

• Gute Industriekonjunktur

• Arbeitslosenquote sinkt bis 2018 auf 5,1%

- danach nahezu Stagnation

• Arbeitskräftemangel als Risiko?


Hat die Hochkonjunktur bereits zu einem Arbeitskräftemangel geführt?

0

2

4

6

8

10

12

14

2010 2012 2014 2016

AMS 1 (nur sofort verfügbare OS)AMS 2 (alle OS)AKE-OSE

(1) Stellenandrang

Arbeitslose je offener Stelle

Stellenandrang, Mangelberufe und Beveridge-Kurven

Quelle: Statistik Austria, AMS, OeNB. Teilgrafiken (1) und (3): Saisonbereinigte Daten. Teilgrafik (2) basiert auf sofort ver fügbaren offenen Stellen, für die mindestens ein Lehrabschluss erforderlich ist.

2010Q1

2017Q3

2010Q1

2017Q3

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

4 5 6 7 8 9 10 11

AMS 2 (alle OS) AKE-OSE

(3) Beveridge-KurvenOffene Stellen (in Prozent der unselbstständig Beschäftigten)

Arbeitslose (in Prozent der unselbstständig Beschäftigten)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

2010 2012 2014 2016

Offene Stellen in Mangelberufen

Offene Stellen in Mangelberufen in % aller offenenStellen (rechte Achse)

(2) Offene Stellen in "Mangelberufen"Absolut in Prozent aller offenen Stellen


Deutliche Aufwärtsrevision der Inflationsprognose

gegenüber der September-Projektion

• Aufwärtsrevision der HVPI-Inflation für 2017um 0,2 PP sowie für 2018 um 0,4 PP vergl. zur Sep-Prognose:

• Höhere Preise für Rohstoffe

• Verbesserte Konjunktur

• Unterschätzung der Inflationsentwicklung

• Binnenwirtschaftliche Faktoren verursachen hohe Kerninflationsrate:

• Produktionslücke 2018 positiv

• Beschleunigtes Lohnstückkosten-wachstum

• Rohstoffpreise (Energie und Nahrungsmittel) dämpfen die HVPI-Inflationsrate im Prognosezeitraum

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

Jän.2017 Jul.2017 Jän.2018 Jul.2018

DienstleistungenEnergieIndustriegüter ohne EnergieNahrungsmittelHVPI-InflationKerninflation (ex Energie)

Inflationsraten in %;Inflationsbeiträge in Prozentpunkten

Quelle: Statistik Austria, OeNB.Prognose: November 2017 bis Dezember 2018

Beiträge der Komponenten zur HVPI-Inflation und Kerninflation

2017 2018 2019 2020

HVPI Inflation 2,2 2,1 1,9 1,9Kerninflation1) 2,2 2,1 2,0 2,0

Prozentveränderungen

1) Ohne Energie.


Inflationsdifferenz zwischen Österreich und Deutschland

zuletzt angestiegen

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

01.2017 02.2017 03.2017 04.2017 05.2017 06.2017 07.2017 08.2017 09.2017 10.2017

Dienstleistungen

Energie

Industriegüter ohne Energie

Nahrungsmittel

Differenz der HVPI-Inflationsraten (AT minus DE)

Inflationsdifferenz Österreichs zu Deutschland - Beiträge der Sondergruppen

Jahresinflationsraten;Inflationsbeiträge in Prozentpunkten

• Industriegüter ohne Energie für die jüngste Ausweitung des Inflationsdifferenzials ausschlaggebend

• Der größte Teil des Inflationsdifferenzials geht jedoch weiterhin von Dienstleistungen aus

-0.05 0.05 0.15 0.25 0.35

Bewirtungsdienstleistungen

Medizinische und paramedizinische Dienstleistungen

Erziehung und Unterricht

Freizeit- und Sportdienstleistungen

Sonstige Dienstleistungen betreffend Wohnung, a.n.g.

Kulturdienstleistungen

Krankenhausdienstleistungen

Beherbergungsdienstleistungen

Finanzdienstleistungen, a.n.g.

Telefon- und Telefaxdienste

Instandhaltung und Reparatur von privaten Verkehrsmitteln

Wohnungsmieten

Friseur- und Kosmetiksalons

Luftpersonenverkehr

Postdienste

Sozialschutz

Versicherungen

Pauschalreisen

Kombinierter Personenverkehr

Inflationsbeitrag einzelner DienstleistungenDifferenz Österreich zu Deutschland seit 2011

%-Punkte

Quelle: Eurostat.


Pressekonferenz

Erste Hochkonjunkturphase seit der Krise:


Gesamtwirtschaftliche Prognose für Österreich

2017 bis 2020 vom Dezember 2017

Univ.-Prof. Dr. Ewald NowotnyGouverneur der Oesterreichischen Nationalbank

Dr. Doris Ritzberger-GrünwaldDirektorin der Hauptabteilung Volkswirtschaft

15. Dezember 2017

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