16.10.15  

1  

Mergers  and  Acquisi4ons:  Quadrant  AG  Rezeda  Nazmutdinova  

Lukas  Strickler    

Oktober  2015  

Inhalt  

1.  Sachverhalt  

2.  GesellschaHsrechtliche  Probleme  

3.  Steuerrechtliche  Probleme  

16.10.15  

2  

Quadrant(AG(((((Niggli( ( Müller(( Schenk( Grüebler((((

((((((

(((((((((((((((((((((((((((Aquamit(BV((((

((((((

(((((((((

1

Anbieter  

• Management  &  MPl:  Mehrere  Agreements  und  Transak4onen  • Gründung  Aquamit    

Prüfstelle  

• PWC;  Fairness  Opinion  • DeloiVe  AG;  Angebot  entspricht  gesetzlichen  Bes4mmungen  

UEK  

• Heisst  Angebot  von  Aquamit  (inkl.  Prospekt)  gut  à  1.  Verfügung  410/01  à  2.  Angebotsprospekt  • SIAG  erhält  Akteneinsicht  und  erhebt  Einsprache  uf  Erhöhung  des  Angebotspreises  • UEK  weist  Einsprache  ab  

FINMA  

• SIAG  erhebt  Beschwerde  auf  Erhöhung  des  Angebotspreises  • FINMA  weist  Beschwerde  ab  à  3.  Verfügung  FINMA  

BVGer  

• SIAG  erhebt  Beschwerde  beim  BVGer  • BVGer  heisst  Beschwerde  teilweise  gut  à  4.  Urteil  B-­‐5272/2009  • BVGer  gibt  Anweisungen  an  UEK  &  Prüfstelle  

UEK  

• SIAG  erhebt  mehrmals  Einsprache  bez.  Unabhängigkeit  der  Prüfstelle  • UEK  gibt  Anweisung  an  Aquamit  eine  Prüfstelle  zu  manda4eren  à  5.  Verfügung  410/04  

16.10.15  

3  

!

2.  GesellschaHsrechtliche  Probleme  A.  Das  öffentliche  Kaufangebot  

a.  Geltungsbereich  b.  Parteien  c.  Das  Angebot  d.  Pflichtangebot  nach  32  I  BEHG  

B.  Gelöste/Umgangene  Fragen  Fragen  a.  Gleichbehandlungsgebot  im  schweizerischen  Übernahmerecht  

i.  Ak4enrecht  ii.  Kapitalmarktrecht  /  Gleichbehandlung  der  Anleger  

b.  Mindestpreisregel  c.  Vorausgehender  Erwerb  d.  Best  Price  Rule  e.  Pflichten  des  VR    

C.  Offene  Fragen    

16.10.15  

4  

2.A.a.  Geltungsbereich  

•  In  den  Anwendungsbereich  des  Schweizer  Übernahmerecht  fallen  Kaufangebote  welche  sich  auf  GesellschaHen  beziehen  welche  ihren  statutarischen  Sitz  in  der  Schweiz  haben  und  deren  Papiere  zumindest  teilweise  an  einer  Schweizer  Börse  ko4ert  sind  (2  lit.  E  &  22  I  a  BEHG  /  SCHWEIZERISCHE  ÜBERNAHMEKOMMISSION,  Empfehlung  De  Beers  Centenary  AG  vom  20.  März  2001,  E.  1a)).  

2.A.b.  Parteien  •  Anbieter:    

–  Derjenige  welche  das  Kaufangebot  veröffentlicht  –  Personen  welche  in  gemeinsamer  Absprache  oder  als  organisierte  Gruppe  mit  

dem  Anbieter  handeln,  10  I  BEHV-­‐FINMA  (bezüglich  der  Pflichten;  11  I,  12  I  &  II  UEV  /  24  III  BEHG  {z.B.  32  IV  b  BEHG})  

•  Beschwerdelegi4ma4on  Ak4onäre:  –  Vor  UEK  sowie  FINMA;  2  %  der  S4mmrechte  (33b  III  &  33c  III  aBEHG),  seit  Mai  

2013  3  %  (33b  &  33c  BEHG).  Parteistellung  also  für  qualifizierte  Ak4onäre  (56  III  &  57  UEV).  

–  Vor  BVGer;  gilt  diese  2  %-­‐Regel  nicht,  da  explizit  auf  VVG  verwiesen  wird  und  nicht  auf  33b  BEHG  

 •  Prüfstelle:  

–  Muss  von  Revisionsaufsichtsbehörde  zugelassen  sein  (25  I  BEHG)  und    –  Wird  vom  Anbieter  manda4ert,  aber  muss  unabhängig  bleiben  (26  II  UEV)  –  PrüH    

•  ob  das  Angebot  dem  Gesetz  entspricht  (25  II  BEHG)  und    •  ob  eine  Erhöhung/Senkung  des  Preises  in  Anbetracht  der  Nebenleistungen  angebracht  

ist  (41  IV  &  V  BEHV-­‐FINMA)  •  ob  die  Best  Price  Rule  eingehalten  wurde  (28  I  d  BEHG)  

16.10.15  

5  

2.A.c.  Das  Angebot  •  Voranmeldung:  Kann  vom  Anbieter  gemacht  werden  (5  I  UEV),  er  

muss  aber  innerhalb  von  6  Wochen  einen  Prospekt  veröffentlichen  (7  I  UEV)  

•  Gegenstand:  Das  Angebot  muss  sich  auf  alle  ko4erten  Beteiligungen  beziehen  (9  II,  6  IV  UEV)  

•  Angebotsprospekt:  Muss  den  gesetzlichen  Normen  entsprechen  und  gewisse  Fakten  aufzeichnen:  -  bezüglich  Anbieter  (Sitz,  beherrschende  Ak4onäre,Absichten,  etc.)  -  Personen  welche  in  gemeinsamer  Absprache  mit  Anbieter  handeln  -  Finanzierung  des  Angebots  

•  Bedingungen:  Anbieter  kann  Angebot  an  Bedingungen  knüpfen,  dürfen  aber  nicht  unrealis4sch  sein  -­‐>  keine  Potesta4vbedingungen  

•  Pflichtangebot  nach  32  I  BEHG:    –  wenn  33  1/3  %  der  S4mmrechte  gehalten  werden  –  9  VI  UEV  i.V.m.  32  BEHG  &  40-­‐45  BEHV-­‐FINMA  

2.B.a.  Gleichbehandlungsgebot  

•  Im  Ak4enrecht:  – Allgemein  (2  II  ZGB;  706  II  3,  717  II  OR;  24  II  BEHG)  –  Rela4v  (BGE  131  I  91,  E.  3.4)  – Absolut  (696  f.,  752  f.,  689a  I  &  II  OR)  – Materiell  

•  Im  Kapitalmarktrecht  /  Der  Anleger  – Absolut  als  Grundsatz  (Informa4onsgleichbehandlung;  20  ff.,  24  I  &  27  I  BEHG;  23  I  a  UEV)  

– Aber:  Gegenleistungsgleichbehandlung;  gleiche  Papiere,  gleiche  Bezahlung  (32  IV  b  BEHG;  40  ff.  BEHV-­‐FINMA)  

16.10.15  

6  

2.B.b.  Mindestpreisregel  •  Angebotener  Preis  muss  dem  höheren  der  zwei  Alterna4ven  entsprechen  (32  IV  BEHG):  

i.  Börsenkurs  (Best.  a  &  40  II  BEHV-­‐FINMA)  ii.  Höchster  bezahlter  Preis  in  den  12  Monaten  vor  Voranmeldung  

od.  Veröffentlichung  (Best.  b  &  41  I  BEHV-­‐FINMA)  

•  Kontrollprämie  ist  nicht  mehr  zulässig  (BBl  2011  6883  &  32  IV  aBEHG)  

•  Zusatzleistungen  (41  IV  BEHV-­‐FINMA):    –  Bei  Gesamtbetrachtung  ein  wesentliches  Leistungsmissverhältnis  zwischen  Ak4e  und  ihrem  Preis?  

–  Einzelne  Leistungen  müssen  überprüH  werden  um  sich  ein  Bild  des  Gesamten  machen  zu  können.  Nur  Gesamtbetrachtung  reicht  nicht.  

–  Zeitpunkt  der  Berechnung;  Vorankündigung  (7  III  a  UEV)    

2.B.c.  Vorausgehender  Erwerb  

•  Bezahlter  Preis  in  den  letzten  12  Monaten  vor  der  Veröffentlichung  des  Angebots.  –  Direkt  für  Ak4en  der  ZielgesellschaH  –  Oder  innerhalb  der  Gruppe  (Gleichbehandlungsgebot  gilt  auch  innerhalb  einer  

Gruppe)  •  Vom    

–  Anbieter  (Hauptakteur),  oder  –  einer  mit  ihm  in  gemeinsamer  Absprache  handelnden  Person  (z.B.  indirekter  

Kauf;  Beteiligung  von  der  GesellschaH  welche  das  Angebot  macht  kaufen)  •  Abgrenzung  

–  Zum  Mindestpreis  •  Konnte  bis  25  %  über  dem  angebotenen  Preis  liegen  (Achtung:  heute  nicht  mehr)  •  Zusatzleistungen    

–  Zur  Best  Price  Rule  •  Achtung:  Kaufvertrag  vor  Publika4on  abgeschlossen,  aber  nach  Publika4on  ausgeführt  à  

geht  unter  vorausgehender  Erwerb  (Vertragsschluss  ist  massgebend)  

16.10.15  

7  

2.B.d.  Best  Price  Rule  (10,  11  I  UEV)    

•  Zeitraum:  Veröffentlichung  des  Angebots  bis  6  Monate  nach  Ablauf  der  Nachfrist  

•  Was:  Wird  ein  höherer  Preis  bezahlt  für  eine  Beteiligung  der  GesellschaH,  so  muss  der  Anbieter  diesen  Preis  auch  den  anderen  Empfängern  des  Angebots  anbieten  

•  Prüfstelle:  Muss  anschliessend  bestä4gen,  dass  diese  Regel  eingehalten  wurde  (28  I  d  UEV)  

2.B.e.  Pflichten  des  VR  

•  Pflichten  des  VR:  –  Seine  Aufgaben  mit  aller  Sorgfalt  erfüllen  und  die  Interessen  der  GesellschaH  

in  gutem  Treuen  wahren  (717  I  OR).    –  Seine  eigenen  Interessen  sowie  die  DriVer  denjenigen  der  GesellschaH  

unterstellen  (Treuepflicht;  BGE  130  III  213  E.  2.2.2).  –  In  Bericht  an  Ak4onäre  der  ZielgesellschaH  Stellung  nehmen  bezüglich  des  

Angebots  mit  Hinweis  auf  wesentliche  Auswirkungen  für  GesellschaH  und  Ak4onäre,  sowie  Interessenskonflikte  aufzeigen.  

•  Problem:  Interessenskonflikte  •  Möglichkeiten  im  Falle  eines  Interessenskonflikts:  

–  Enthaltung  bei  Entscheid  bezüglich  des  problema4schen  Themas.  –  Genehmigung/Billigung  durch  die  GV?  –  Fairness  Opinion  /  Arms  length  principal:  Besagt  lediglich  ob  der  Preis  des  

Angebots  angebracht  ist  und  äussert  sich  nicht  dazu  ob  der  Verkauf  auch  im  besten  Interesse  der  GesellschaH  ist.  

–  Nomina4on  eines  Ausschusses  von  unabhängigen  VR-­‐Mitgliedern.  

16.10.15  

8  

2.C.  Offene  Fragen    

1.  Interessenskonflikte  VR:  a.  Verkauf  von  Ak4en  des  VR  zu  114.50  und  

Quadrant  zu  86.-­‐?    b.  Lock-­‐up  Period?  

2.  Grundprinzipien  im  Börsenrecht:  a.  Gleichbehandlungsgebot  b.  Transparenz  c.  Lauterkeit  

3.  Steuerrechtliche  Fragen  A.  Transak4on  vor  öffentlichem  Kaufangebot  (04.05.2009  Vorankündigung  und  am  02.06.2009  Veröffentlichung  des  öff.  Kaufangebots):  Kauf  von  Quadrant-­‐Ak4en  durch  Aquamit,  Einbringung  von  Quadrant-­‐Ak4en  als  Sacheinlage  in  Aquamit  durch  Management.    B.  Transak4on  nach  öffentlichem  Kaufangebot  (Angebotsfrist  17.06.-­‐14.07.2009,  endgülFger  Vollzug  9.09.2009):  Barabfindungsfusion,  börsenrechtlicher  Squeeze-­‐out.    C.  Transak4on  (am  01.05.2009,  also  vor  öffentlichem  Kaufangebot):  Gewährung  des  Darlehens  von  Mitsubishi  an  Aquamit.      

16.10.15  

9  

Steuerpflicht  der  Beteiligten  und  der  GesellschaHen  

Steuerpflicht  in  der  Schweiz:      

Natürliche  Personen:  aufgrund  persönlicher  (3  I  DBG,  3  I  StHG)  oder  wirtschaHlicher  Zugehörigkeit  (4  I  DBG,  4  StHG).  •  3  I  DBG:  steuerpflich4g  aufgrund  persönlicher  Zugehörigkeit,  wenn  

steuerrechtlicher  Wohnsitz  oder  Aufenthalt  in  der  Schweiz.  v     Management  –  steuerrechtlicher  Wohnsitz  in  der  Schweiz.    

 

Juris4sche  Personen:  aufgrund  persönlicher  (50  DBG,  20  StHG)  oder  wirtschaHlicher  Zugehörigkeit  (51  DBG,  21  StHG).  •  50  DBG:  steuerpflich4g  aufgrund  persönlicher  Zugehörigkeit,  wenn  Sitz  oder  

tatsächliche  Verwaltung  in  der  Schweiz.  v Quadrant  –  Sitz  in  Lenzburg,  Schweiz.    v Aquamit  –  Ort  der  tatsächlichen  Verwaltung  durch  Management  in  der  

Schweiz.  v Sarasin  Investment  AG  –  Hauptsitz  in  Basel,  Schweiz.    

   

3.A.  Qualifika4on  der  Transak4on    

Share  Deal  –  Verkauf  von  Anteilen  einer  KapitalgesellschaH  (share  purchase  =  Kauf  von  Ak4en).  Merkmale:    

•  Nur  möglich  bei  KapitalgesellschaHen  •  Rechtsgrund:  Ak4en-­‐  oder  Anteilskauf  •  Quan4ta4v:  Alle  Anteile  oder  Teil  der  Anteile  •  Führt  zu  Wechsel  des  Anteilsinhabers  

 Keine  Quasifusion:  eine  wirtschaHliche  Vereinigung  von  Unternehmen  ohne  rechtliche  Verschmelzung  (keine  echte  oder  unechte  Fusion).  Merkmale:  •  Die  Beteiligungsrechte  am  Zielunternehmen  werden  entweder  vollumfänglich  

oder  wenigstens  teilweise  gegen  Beteiligungsrechte  an  der  übernehmenden  GesellschaH  erworben  -­‐  Beteiligungstausch.    

•  Die  übernommene  GesellschaH  wird  zur  Tochter  der  übernehmenden  GesellschaH.    

•  Es  kommt  zu  einer  engen  beteiligungsmässigen  und  wirtschaHliche  Verbindung.    

16.10.15  

10  

Gewinnsteuer  Quadrant:    •  Steuersubjekt:  juris4sche  Person,    •  Steuerobjekt:  Reingewinn  (57  DBG,  24  I  StHG)    •  Gewinn  aus  Veräusserung  eigener  Beteiligung  grundsätzlich  steuerfrei,  da  es  sich  um                  Beschaffung  von  EK  handelt.    

 Einkommenssteuer  Management:    •  Steuersubjekt  –  natürliche  Person.  •  Steuerobjekt  –  Einkommen.  16  I  DBG,  7  I  StHG  -­‐  Geldwerte  Vorteile  aus  Beteiligungen  im  

Privatvermögen  als    EinkünHe  aus  beweglichem  Vermögen.    Vermögensertrag:  liegt  vor,  wenn  das  Vermögen  genutzt  wird,  die  Vermögenssubstanz  aber  unangetastet  bleibt  (z.B.  Nutzniessung).  Gemäss  20  DBG  &  7  I  StHG  sind  Erträge  aus  beweglichem  Vermögen  steuerbar.  

Kapitalgewinn  jeder  Zufluss,  der  auf  einer  Veräusserung  von  Vermögenswerten  an  einen  DriVen  beruht.  Führt  zum  Substanzverzehr.  Gemäss  16  III  DBG  &  7  IV  b  StHG  sind  Kapitalgewinne  aus  Veräusserungen  von  Privatvermögen  steuerfrei.    

•  Ausnahmen:  Transponierung  20a  I  b  und  II  DBG,  7a  I  b  und  II  StHG;  indirekte  Teilliquida4on  20a  I  a  und  II  DBG,  7a  I  a  und  II  StHG.    

 Steuerfolgen  der  Transak4on  

Transponierung  (20a  I  b  DBG,  7a  I  b  StHG)    Merkmale:  •  Übertragung  von  Beteiligungsrechten  vom  Privatvermögen  ins  

GeschäHsvermögen;  •  Übertragung  einer  qualifizierten  Beteiligung  von  mindestens  5  %;  •  Übertragung  der  qualifizierten  Beteiligung  auf  eine  juris4sche  Person,  an  der  die  

übertragene  Person  zu  mindestens  50%  beteiligt  ist;  •  Übertragung  zu  einem  den  Nominalwert  der  übertragenen  Beteiligungsrechte  

übersteigenden  Kaufpreis;  •  GutschriH  zu  Gunsten  der  übertragenden  Person,  sei  es  in  Form  einer  

Barzahlung,  eines  Darlehen  oder  der  Ausgabe  von  Beteiligungsrechten.      Folgen  bei  Erfüllung  der  gesetzlichen  Voraussetzungen:  Gesamte  Differenz  zwischen  dem  Veräusserungserlös  und  dem  Nennwert  der  übertragenen  Beteiligungsrechte  zuzügl.  allfälliger  Kapitaleinlagen  i.S.v.  Art.  20  III  DBG  wird  als  Vermögensertrag  aus  Beteiligungen  qualifiziert  und  im  Zeitpunkt  der  Übertragung  besteuert.        

16.10.15  

11  

Transponierung  -­‐  Problema4k    Problem  1:  Der  Einleger  bringt  weniger  als  5%  in  die  aufnehmende  GesellschaH  ein.  •  Grundsatz:  es  liegt  keine  Transponierung  vor.    •  Ausnahme:  Verfügt  ein  einzelner  Beteiligter  über  eine  nicht  qualifizierende  

Beteiligung  (<  5%;  Minderheitsbeteiligter),  nimmt  er  die  Übertragung  aber  im  bewussten  Zusammenwirken  mit  anderen  Minderheitsbeteiligten  vor,  führt  dies  auch  beim  einzelnen  Minderheitsbeteiligten  zu  einer  Besteuerung  als  Transponierung.    

 

Problem  2:  Einleger  besitzt  Minderheit  der  Ak4en  an  der  aufnehmenden  Gesellschaf  (unter  50%).    •  Grundsatz:  es  liegt  keine  Transponierung  vor.  •  Ausnahme:  Es  wird  von  einer  Beherrschung  ausgegangen,  wenn  mehrere  

Ak4onäre,  die  je  nur  eine  Minderheitsbeteiligung  innehaben,  zur  Erreichung  eines  im  Interesse  aller  liegenden  Zieles  zusammenwirken  z.B.  durch  Ak4onärsbindungs  vertrag  (BGE  115  Ib  246  f.;  VGr  ZH  21.10.86)  und  nach  der  Übertragung  gemeinsam  zu  mindestens  50  %  am  Grundkapital  der  erwerbenden  GesellschaH  beteiligt  sind  (BotschaH  des  Bundesrats  vom  22  Juni.  2005).  

 

Wich4g:  Die  übertragene  qual.  Beteiligung  ermöglicht  dem  einbringenden  Ak4onär  einen  (gewissen)  Einfluss  auf  die  Dividendenpoli4k  (BGr  7.7.1993;  Handkommentar  DBG,  2009,  Richter,  Frei,  Kaufmann,  Meuter  S.  356-­‐357)  

3.B.  Qualifika4on  der  Transak4on  

Börsenrechtlicher  Squeeze-­‐out:  •  33  I  BEHG:  nach  Ablauf  der  Angebotsfrist  hat  die  Anbieterin  98%  der  

S4mmrechte  der  ZielgesellschaH.  3  Monate  nach  Ablauf  der  Angebotsfrist  wird    eine  KraHloserklärung  vom  Richter  verlangt.  

•  33  II  BEHG:  Ausgabe  neuer  Beteiligungspapiere  durch  ZielgesellschaH.  Übergabe  an  Anbieterin  gegen  Entrichtung  des  Angebotspreis  oder    Erfüllung  des  Austauschangebots.      

 Fusionsrechtliche  Barabfindungsfusion:    •  8  II  FusG:  es  ist  möglich  Minderheitsak4onäre  der  übertragenden  GesellschaH  

von  der  MitgliedschaH  an  der  übernehmenden  GesellschaH  auszuschliessen  und  sie  staVdessen  finanziell  abfinden  à  Squeeze  out  Merger.    

•  18  V  FusG:  Diese  zwangsweise  Abfindung  (Squeeze-­‐out  Abfindung)  ist  möglich,  wenn  90%  der  s4mmberech4gten  GesellschaHer  der  übertragenden  GesellschaH  zus4mmen.    

•  Abfindung  wird  bar  entrichtet  –  Bargeldfusion,  Bargeldabfindungsfusion,  Cash-­‐out  Merger.  

 

 

16.10.15  

12  

Steuerfolgen  des  börsenrechtlichen  Squeeze-­‐out    

Auf  Stufe  der  ZielgesellschaH  (Quadrant)  à  keine  Gewinnsteuer,  da  nur  Austausch  von  Beteiligungspapieren.    

Auf  Stufe  der  Anbieterin  (Aquamit)  à  keine  Gewinnsteuer,  da  nur  Ak4ventausch.    

Auf  Stufe  der  ausgeschlossene  Minderheitsak4onäre:  Juris4sche  Personen  (Sarasin)  –  Entschädigung  wird  bar  bezahlt    –  Buchwertprinzip        

Auf  Stufe  der  Minderheitsak4onäre:  Natürliche  Personen  •  Anteile  im  Privatvermögen  –  steuerfreier  Kapitalgewinn  16  III  DBG,  7  IV  b  StHG.  •  Anteile  im  GeschäHsvermögen  –  Buchwertprinzip.  Keine  Realisa4on  von  s4llen  

Reserven,  wenn  die  Voraussetzungen  von  19  I  c  DBG  &  8  III  c  StHG  erfüllt  sind,  ansonsten  werden  sie  abgerechnet.    

   

Umsatzabgabe  (13  I  StG)  

   

 Steuerfolgen  der  Barabfindungsfusion    

Auf  Stufe  der  übertragenden  und  der  übernehmenden  GesellschaH:  •  Fusion  ist  steuerneutral,  sofern  Voraussetzungen  von  61  I  DBG  und  24  

III  StHG  erfüllt  sind:    –  Steuerpflicht  in  CH  fortbesteht,    –  die  bisher  für  die  Gewinnsteuer  massgebliche  Werte  übernommen  werden.      

 Auf  Stufe  der  ausgeschlossenen  Minderheitsak4onäre:  Natürliche  Person:  •  Anteile  im  Privatvermögen:  -  Abfindung  aus  dem  Vermögen  der  fusionierten  GesellschaH  –  Differenz  

zwischen  Abfindung  und  Nennwert  der  Anteilsrechte  –  Vermögensertrag  (20  I  c  DBG).  

-  Abfindung  von  einem  DriVen  –  steuerfreier  Kapitalgewinn  (16  III  DBG,  7  IV  b  StHG).  

•  Anteile  im  GeschäHsvermögen.  Buchwertprinzip:  Differenz  zwischen  Abfindungszahlung  und  Einkommenssteuerwert  der  vernichteten  Beteiligungsrechte  -­‐  steuerbares  Einkommen.    

16.10.15  

13  

Steuerfolgen  der  Barabfindungsfusion  Auf  Stufe  der  ausgeschlossenen  Minderheitsak4onäre:  jur.  Person-­‐Sarasin  •  Im  Umfang  der  Differenz  zwischen  Abfindung  und  Gewinnsteuerwert  der  

Beteiligung  –  steuerbarer  Gewinn.    •  Abfindung  aus  dem  Vermögen  der  beteiligten  GesellschaHen  -­‐  Liquida4onserlös  

i.S.v.  58  I  c  DBG.    •  Abfindung  von  einem  DriVen  (Ak4onär  der  übernehmenden  GesellschaH  -­‐  

Mitsubishi)  –  Veräusserungserlös  (Kapitalgewinn  i.S.v.  58  I  c  DBG).    Verrechnungssteuer:  •  Wenn  die  Abfindung  zu  Lasten  der  Reserven  der  fusionierenden  Gesellschafen  

erfolgt.  Im  Umfang  der  Squeeze-­‐Out-­‐Zahlung  nehmen  anlässlich  der  Fusion  die  Reserven  und  Gewinne  der  fusionierenden  GesellschaHen  ab,  so  dass  die  Ausnahme  von  5  I  a  VStG  nicht  greiH.    

 

Emissionsabgabe:  keine,  aufgrund  Ausnahme  6  I  abis  StG.    Umsatzabgabe:  keine,  aufgrund  14  I  i  StG.    

3.C.  Problema4k  der  Transak4on    

Problema4k:  Eine  GesellschaH  erbringt  einer  anderen  mit  ihr  verbundenen  GesellschaH  eine  Leistung,  ohne  dafür  eine  (entsprechende)  Gegenleistung  zu  erhalten.      

Grundsatz  des  Fremdvergleichs  (Dealing  at  arm´s  length):  RechtsgeschäHe  zwischen  beteiligungsrechtlich  verbundenen  Steuersubjekten  werden  dem  DriVvergleich  unterzogen.  Falls  die  Kondi4onen  solcher  RechtsgeschäHe  von  denjenigen  abweichen,  die  gewöhnlich  unter  unabhängigen  DriVpersonen  vereinbart  werden,  erfolgen  steuerrechtliche  Korrekturen.      

Verdeckte  Vorteilszuwendungen  geldwerte  Leistungen  welcher  keine  (angemessene)  Gegenleistung  gegenübersteht  und  anzunehmen  ist,  dass  einem  unbeteiligten  DriVen  eine  solche  Leistung  nicht  erbracht  worden  wäre.  Der  Grund  dieser  Leistung  liegt  im  Beteiligungsverhältnis  des  Ak4onärs.  (heute  braucht  BGer  den  Begriff  „geldwerte  Leistungen“)    

Arten  je  nach  Leistungsempfänger:    -  Ak4onär  à  verdeckte  GewinnausschüVung  i.S.v.  58  I  a  DBG,    -  GesellschaH  an  der  Ak4onär  beteiligt  ist,  beherrschte  GesellschaH,  

SchwestergesellschaH  (als  nahestehende  DriVe)  à  verdeckte  Kapitaleinlage.    

 

16.10.15  

14  

Vorteilsgewährung  von  Anteilsinhaber  an  die  GesellschaH  –  verdeckte  Kapitaleinlage  

Verdeckte  Kapitaleinlage  •  Leistung  wird  von  MuVer-­‐  an  TochtergesellschaH  unter  wirklichem  Wert  erbracht.    •  Keine  Entreicherung  der  MuVergesellschaH,  da  sie  miVelbar  über  seine  Beteiligung  mit  

dem  übertragenen  WirtschaHsgut  verbunden  bleibt.    •  Im  Umfang,  in  welchem  tatsächlich  empfangene  Leistung  wertmässig  unter  erbrachter  

Leistung  liegt,  nimmt  die  Beteiligung  an  Wert  zu.  Gegenleistung  und  Wertzunahme  der  Beteiligung  zusammen  stellen  immer  ein  äquivalentes  Entgelt  für  die  erbrachte  Leistung  dar.    

 

Gewinn-­‐  und  Kapitalsteuer  für  die  GesellschaH    •  Offene  und  verdeckte  Kapitaleinlagen  führen  nicht  zu  steuerbarem  Gewinn.    •  Steuerneutralität  der  Kapitaleinlagen  -­‐  60  a  DBG,  24  II  a  StHG.  •  Schuldzinsen  auf  verdecktes  Eigenkapital  steuerbar  65  DBG,  24  I  c  StHG.  •  Erhöhung  Eigenkapital  –  kantonale  Kapitalsteuer  29  I,  29a  StHG.    

Gewinnsteuer-­‐  Verrechnungssteuer  für  die  Beteiligte  •  Zins  auf  verdecktes  Eigenkapital  –  Beteiligungsertrag  –  Gewinn,  

Beteiligungsermässigung  69,  70  DBG.  •  Schuldzinsen  –  Dividendenzahlung  4  I  b  VStG.  •  Emissionsabgabe  für  die  GesellschaH  gemäss  5  II  a  StG.  

     

Anwendbarkeit  der  Dreieckstheorie?    

Dreieckstheorie:  Die  Dreieckstheorie  unterteilt  die  zu  Gunsten  einer  nahestehenden  Person  (natürliche  oder  juris4sche)  erbrachte  geldwerte  Leistung  gedanklich  in  eine  verdeckte  GewinnausschüVung  an  die  Anteilsinhaber  und  eine  verdeckte  Kapitaleinlage  an  die  begüns4gte  Person.  Vorteilszuwendung  fliesst  nicht  dem  eigentlichen  Empfänger  zu,  sondern  indirekt  über  die  Anteilsinhaber  der  die  Vorteilszuwendung  ausrichtenden  GesellschaH  (grundsätzlich  anwendbar  für  direkte  Bundessteuer  und  kantonale  Vermögenssteuer,  bei  geldwerten  Leistungen  aus  Beteiligungen  im  Privatvermögen).    

Steuerfolgen:    

•  Geldwerte  Leistungen  aus  Beteiligungen  werden  beim  Ak4onär  als  Vermögensertrag  besteuert.  

•  Bei  der  leistenden  GesellschaH  erfolgt  eine  Gewinnkorrektur  in  der  Höhe  der  geldwerten  Leistung.    

•  Als  Konsequenz  wird  bei  der  empfangenden  GesellschaH  umfanggleich  eine  Kapitaleinlage  angenommen.  

         

16.10.15  

15  

Anwendbarkeit  der  Dreieckstheorie?  Geldwerte  Leistungen:  (BGer)  Geldwerte  Leistungen  sind  Zuwendungen  aus  einer  GesellschaH  an  die  Anteilsinhaber  oder  diesen  nahestehenden  Personen,  die  ihren  Rechtsgrund  ausschliesslich  im  Beteiligungsverhältnis  haben.  3  kumula4ve  Kriterien:    •  Missverhältnis  von  Leistung  und  Gegenleistung?  •  Leistung  an  einen  Anteilsinhaber  oder  eine  diesem  nahestehende  Person  •  Erkennbarkeit  des  Missverhältnisses  für  die  handelnden  Organe    Nahestehende  Person?    •  BGer:  eine  Person  gilt  als  nahestehend,  wenn  sie  zum  GesellschaHer  

wirtschaHliche  oder  persönliche  Verbindungen  unterhält,  welche  nach  den  gesamten  Umständen  als  eigentlicher  Grund  der  zu  besteuernden  Leistung  betrachtet  werden  muss.  

•  Es  muss  sich  also  um  eine  nichtbeteiligte  natürliche  oder  juris4sche  Person  handeln.    

•  B.s.  SchwestergesellschaH  -­‐  vom  gleichen  Ak4onärskreis  beherrschte  GesellschaHen.  

Entreicherung?  Geldwerte  Leistung  beinhaltet  grundsätzlich  Entreicherung  der  leistenden  GesellschaH  und  Bereicherung  der  Anteilsinhaber.  Somit  nicht  im  Interesse  der  Gläubiger  und  Minderheitsak4onäre.