SABIO

System zur Analyse der Börsenkurse

für Investment-Optimierung

Zusammenfassung der erzielten Resultate

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Der Beitrag SABIO‘s zur operativen Excellence des Asset-Managements

SABIO ist ein automatisches Trading-System, das sowohl von der wissenschaftlichen als auch von der operativen Seite her einmalig ist.

Die reale Anwendung auf die 500 Aktien des S&P500 erreichte in den letzten Jahren regelmäßig eine Performance, die zu den 5 besten der Aktienfonds (900) der Benchmark zählt.

Diese außergewöhnliche Out-Performance Positionierung wird gleichzeitig von einem niedrigen Risikofaktor (Beta < 0,50) begleitet:

Der Risikofaktor ist somit 50% kleiner als derjenige der Benchmark.

Aufgrund dieser Investitionsvorteile sind wir überzeugt, den mit Recht immer kritischer werdenden Investoren bzw. Verwaltungsgesellschaften ein alternatives Finanzprodukt von seltener Qualität offerieren zu können.

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Zusammenfassung der Resultate

Die Anwendung von SABIO auf den Aktienmarkt des S&P500 hat in den letzten 4 Jahren insgesamt 2.300 Trades generiert. Die Auswertung der „Trades-Record“ gestattet folgende Zusammenfassung der erzielten Resultate:

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Resultate des Tradings 2010 2011 2012 20132010 - 2013Mittelwert

Performance p.a. 23% 8% 22% 66% 30%

Risiko (Volatilität)7,4% 8,7% 7,0% 6,3% 7,3%

Relative Performance (S&P500)Relative Volatilität (S&P500)

10% 0,46

8% 0,40

9% 0,57

29% 0,55

13%

0,47

Anzahl der Trades p.a.690 550 610 370 580

Durchschnittliche Haltedauer (Tage/ Trade)

50 52 59 76 71

Diese Resultate erlauben die folgenden Schlussfolgerungen:

Der Beitrag SABIO‘s zur Portfolio-Optimierung anspruchsvoller Investoren

Die in den letzten 4 Jahren getätigten Trades (2.300) sind ausführlich dokumentiert. Diese «Trades-Record» sind jederzeit verfügbar und gestatten eine vollumfängliche Analyse der erzielten Resultate.

Somit werden Investoren in diesen SABIO-Resultaten 5 entscheidende Vorteile zu alternativen Finanzprodukten sehen:

• Eine Performance von > 30% p.a. (Out-Performance > 13% p.a.)

• Ein niedriges Risiko (Beta < 0,50)

• Ein kontinuierliches Risiko-Management, zuzüglich einer „Null-Risiko-Klausel“.

• Niedrige Management-Fees, die resultatorientiert sind.

• Zeitliche Kontinuität der Out-Performance Resultate.

Diese 5 Vorteile werden durch die marktüblichen Sicherheitskriterien und den Asset-Informationsstand des kontoführenden Institutes/ Bank/ Brokers ergänzt.

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Der Beitrag SABIO‘s zur partnerschaftlichen Win-Win Situation

Die o.g. 5 Investoren-Vorteile implizieren folgende positiven Auswirkungen für unsere Finanzpartner:

• Ein direkter Einfluss auf das Volumen der verwalteten Assets.

Es zeigt sich, dass durch die Out-Performance Resultate von SABIO eine schnelle und signifikante Erhöhung des Asset-Volumens generiert wird.

• Ein Konsolidierungsbeitrag.

Für den SABIO-Finanzpartner sind zusätzlich zu den finanziellen Komponenten weitere Kollaterale mit positivem Impuls zu erwarten.

• Ein Beitrag zur Positionierung.

Die Image- bzw. Kommunikations-Politik unserer Partner wird durch solche? marktrelevanten Aspekte unterstützt.

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Inhaltsangabe

Präsentation des SABIO Systems– Das Profil von SABIO– Qualitätsvergleich verschiedener Prognosemethoden– SABIO in Kurzform

Konkrete Anwendungen– Anwendung von SABIO auf den S&P500– Beispiel zur Generierung der Trades– Vergleichsanalyse mit dem TOP5-Index– Risikocontrolling– Risiko-Minimierungseigenschaften

Benchmarking– Definition des Wettbewerbs-Index (I.C.-Index)– I.C.-Index und Asset-Volumen

Systemanwendung– Die SABIO Plattform– Organisation

Nutzungskonditionen- Portfolio Verwaltungskosten

Anhang und Referenzen7

Präsentation des SABIO Systems

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Das Profil von SABIOSABIO ist ein automatisches Handelssystem für das Intraday-Trading von börsennotierten Wertpapieren (WP).

Das Systeme SABIO besteht aus einer mathematischen Beschreibung der komplexen Prozesse, die die Kursentwicklung von WP bestimmen.

Die Entschlüsselung der für Trendwenden relevante rationale sowie psychologische Signale basiert auf Algorithmen mit starkem prognostischem Charakter.Die daraus resultierende Trefferquote von systematischen Trendwende-Situationen ist bis heute unübertroffen.

Bereits die Grundlagenkonzepte der SABIO Technologie (Die Lewandowski Methode) haben internationale wissenschaftliche Anerkennung erlangt (siehe nächste Seite).

SABIO ist das Resultat langjähriger innovativer F&E von mathematischen Prognosemethoden. Bereits heute wenden mehr als 500 internationale Konzerne und Institutionen diese Methoden für ihre operative Planung an.

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Qualitätsvergleich verschiedener Prognosemethoden

Unter der wissenschaftlichen Leitung von Prof. Makridakis (INSEAD) wurde ein Vergleich der wichtigsten existierenden Prognosealgorithmen durchgeführt.

Dieser Vergleich ist einer der umfangreichsten, der je durchgeführt wurde. Er wurde vielfach zitiert und ist in einem Nachschlagewerk eingehend analysiert.*)

Das Prinzip dieses Vergleichs ist folgender:Die Prognosequalität der verschiedenen Methoden wird in Abhängigkeit ihres mathematischen Umfangs analysiert.

Die nebenstehende Grafik zeigt die Resultate dieses Vergleichs, angelehnt an die Publikation dieser wissenschaftlichen Kommission.

*)The Forecasting Accuracy of Major Time Series Methods. John Wiley & Sons, New York

0 2 4 6 8 100

10

20

30

40

50

60

70

Genauigkeit der Methoden

Ge

na

uig

ke

it d

er

Pro

gn

os

e

I

Holt

Lewandowski

Parzen

Bayesian

Box-JenkinsAEPBrown

Holt-Winters

(in %)

Index des mathematischen Umfangs

SABIO in KurzformDas System SABIO besteht aus folgenden drei Modulen:

1. Die Prognosemethode für BörsenkurseDiese Methode beinhaltet 300 Gleichungen und Algorithmen, die von der Dynamik jeden Wertpapieres abhängig sind. Diese Gleichungen ermöglichen die Identifikation der täglichen Handelsopportunitäten an der Börse.

2. Automatisches Management des Online-HandelsDabei verwalten Prozeduren das Trading online für die verschiedenen Wertpapiere des S&P500. Eine permanente Überwachung der durchgeführten Transaktionen erlaubt eine vollständige Transparenz der realisierten Trades.

3. Fortlaufende Optimierung von Risiko und RenditeDer intensive Einsatz von Hochleistungsrechnern erlaubt eine permanente Verbesserung der SABIO Performance. So können die Algorithmen von SABIO fortlaufend optimiert werden und führen zu einer dauerhaften Verbesserung der Resultate.

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Konkrete Anwendungen

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Anwendung von SABIO auf den S&P500in den Jahren 2010-2013

Während dieser vier Jahre wurde das System SABIO in vivo auf die 500 Wertpapiere des S&P500 angewendet.

Die durchgeführten Transaktionen dieser Periode wurden im Rahmen eines Portfoliomanagements für einen Investor realisiert. Diese Transaktionen («Trades-Record») sind vollständig dokumentiert.

• Alle Transaktionen, die zur Ausführung von 2.300 Trades geführt haben, wurden von SABIO automatisch generiert.

• Die Kauf- und Verkauforders samt der Limits und der spezifischen Volumina jedes Trades berücksichtigten auch die Intraday-Dynamik des Index.

Das Gesamtresultat dieser Periode lag bei +122%, während der S&P500 nicht mehr als 65,8% erzielt hat.

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Beispiel zur Generierung der Tradesanhand des Wertpapiers : Perkin Elmer(S&P500)

• Zur Erläuterung des Entscheidungsprozesses von SABIO, wird die Trade-Historie der Aktie von Perkin Elmer herangezogen.In der Periode 2008 bis 2012 ist eine stark volatile Dynamik zu beobachten:– stabiler Trend mit +3% p.a.– starke Volatilität von über 30%

• SABIO hat für diese Aktie 11 Trades generiert:– 8 positive mit +25% pro Trade und– 3 negative mit -4% pro Trade

• Trade-Performance dieser 5 Jahre: Die erzielte kumulierte Performance dieses WP liegt bei +180%, d.h. durchschnittlich +35% p.a.

Die nebenstehende Grafik zeigt die Verkaufssignale, die erzeugt werden, wenn die Prognose der Kursentwicklung negativ wird.

Kurs in US $

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Verkaufssignal

Kumulierte Performance in %

Verkauforder

Kauforder

Vergleichsanalyse mit dem TOP5-Index

Um einen Vergleich mit den besten 5 Fonds zu ermöglichen, wurde die tägliche Performance dieser Fonds zu einer Kennzahl zusammengerechnet. der TOP5-Index.Als Qualitätskriterium wurden hier alle Aktienfonds der US Börse mit einer Sharp Ratio von > 2,75 einbezogen.

Der Performance-Vergleich zwischen SABIO und dem TOP5-Index zeigt:

SABIO: Die Performance der letzten 4 Jahre betrug 122%, d.h. über 30% p.a. Der Risikofaktor (Volatilität) betrug dabei 7%.

TOP5-Index: Die durchschnittliche Performance lag bei 26% p.a. mit einer Volatilität von 15%.

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Vergleich der Performance

SABIO

TOP5

S&P500

Die obige Grafik zeigt die Entwicklung der Performance für die letzten 4 Jahre.

RisikocontrollingUm die Risiken möglicher Verluste im SABIO Portfolio zu quantifizieren, wurden die Resultate der Datei «Trades-Record» analysiert.

Die tägliche Performance des aktiven Portfolios, die durch SABIO generiert wird, spiegelt teilweise (mit einem Betafaktor von 0,48) die Marktvolatilität der Börse wider. Insbesondere die stark negativen zyklischen Schwankungen werden gedämpft. Sie betragen im Durchschnitt weniger als 7% für das Portfolio gegenüber 30% für den Markt-Index.

Mit einer durchschnittlichen Performance von 30% p.a. und einem latenten Risiko von 7% ist die Verlustwahrscheinlichkeit des Portfolios ab der 12. Woche des Investitionszeitraumes praktisch bei Null.

Die Resultate von SABIO im Krisenjahr 2008 bestätigen die Robustheit des Systems, vor allem bezüglich der Risiko-Minimierungsfähigkeiten.

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Risikocontrolling (2)

W1 W8 W16 W24 W32 W40 W48 W53

Wochen

Die durchschnittliche jährliche Performance-Entwicklung zeigt die nebenstehende Grafik. Diese Entwicklung veranschaulicht die durch das Trading mit SABIO generierte Volatilität von 7%.

Die Kenntnis über die Charakteristiken der Dynamik erlaubt es, diese als Alarmsignal zu nutzen (rote Linie der Grafik). Die Überschreitung dieser Kontrolllinie verursacht ein Umschalten zu einer restriktiveren Trading-Politik.

Diese restriktive Trading-Politik bedeutet unter anderem eine Verschärfung des jeweiligen stop-loss-Niveaus für jeden Titel des Portfolios.

Kontroll-Limit für das Risiko

PerformanceSABIO Portfolio

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Risiko-Minimierungseigenschaftenin Zeiten starker Börsenturbulenzen (2008-2009)

Der S&P500 Index hat während des Jahres 2008 starke Verluste von 46% hinnehmen müssen.Im Gegensatz dazu erzielte das SABIO Portfolio keinerlei nennenswerte Verluste.

Die Kombination der folgenden drei Elemente erklärt diese Robustheit:– Die Sensibilität jedes einzelnen

Portfolio-Titels bezüglich der Risiken (stop-loss) verstärkt sich während stark volatiler Perioden.

– Gleichzeitig reduziert SABIO die Anzahl der Transaktionen deutlich.

– Die Investitionen werden auf antizyklische Titel konzentriert, die eine niedrige Volatilität aufweisen.

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Performance-Vergleich

SABIO Portfolio

S&P500 Index

Benchmarking

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Definition des Wettbewerbs-Index (I.C.-Index)

Die Verhaltensanalyse der Investoren in Aktienfonds (S&P500) zeigt vier relevante Aspekte für die Investitionsentscheidung (bezüglich des Asset-Volumens):

1) Die jährliche Performance des letztabgeschlossenen Jahres.2) Die Risiken (Volatilität) als Indikator für die latente Gefahr von Wertverlusten des Aktienfonds.3) Die Kontinuität der jährlichen Netto-Performance in den letzten Jahren.4) Die Managementkosten zuzüglich der anfallenden Transaktionsgebühren.

Die besten S&P500 Aktienfonds publizieren ihre Asset-Volumen. Somit ist eine Diskriminanzanalyse des Einflusses von jedem der vier genannten Elemente auf das Asset-Volumen möglich.

Dieser Index ist sowohl für den Qualitätsvergleich zwischen Fonds als auch für den Erwartungswert der Netto-Rendite besser geeignet als der Sharpe-Ratio.

Der Wettbewerbs-Index I.C. ist in vereinfachter Form wie folgt definiert:

Dieser Index gestattet somit eine Prognose des Asset-Volumens in Abhängigkeit des Erwartungswertes der Fondrendite (I.C.-Index).

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Für die Mehrheit der S&P-Aktienfonds ist es möglich, die Abhängigkeit zwischen dem verwalteten Asset-Volumen und dem I.C.-Index zu quantifizieren. In den letzten 4 Jahren haben lediglich 20 Fonds (TOP20) eine Netto-Performance von über 5% p.a. erreicht.

Die Berechnung des I.C.-Index zeigt:

TOP20 SABIOPerformance p.a.: +18% bis +29% +30%Risiko (latent): 11% bis 17% 7,3%Managementkosten: 3% bis 6% 2,9%

I.C.-Index: 5% bis 13% 19%

Die nebenstehende Grafik zeigt das erzielte Asset-Volumen der jeweiligen Fonds in Abhängigkeit von dessen I.C.-Index, d.h. der Netto-Performance.

Zur Verdeutlichung: Steigt der I.C.-Index von 7% auf 12%, impliziert dies eine Verdreifachung des Asset-Volumens des Fonds.

I.C.-Index und Asset-Volumen

0% 5% 10% 15% 20%100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

I.C.-Index

Asset-Volumen (Mio. US $)

Die 20 besten US Aktien Fonds

Systemanwendung

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Die SABIO Plattform

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Version SABIO

Investoren-orientiert

Individuelle Parameter für die kundenbezogene Anwendung

Kauf- und Verkauforders(Wertpapier, Preis,

Volumen)

Plattform des Online-Tradings

Portfolio- und Trade-Reporting

SABIO wird auf einem zertifizierten Hochsicherheits-Server betrieben und mit einem Online-Portal einer darauf spezialisierten Bank verbunden. Diese Bank ist Depositär des Kapitals und der Assets jedes Kunden.

Für den Einsatz von SABIO bieten sich für Investmentgesellschaften u.a. folgende Nutzungsalternativen an:1. Die SABIO-Applikation wird kundenbezogen konfiguriert und im full-service betrieben. 2. Eine Software-Lizenz, die auf dem Kundenrechner und in eigener Regie betrieben wird.

Organisation

Der Investor bzw. die Vermögensverwaltungsgesellschaft eröffnet ein zweckgebundenes Depot bei einer Bank und bevollmächtigt SABIO zum Aktienhandel. SABIO wird an die Strategie des Investors adaptiert. Die Kauf- und Verkauforders werden von SABIO generiert und verwaltet.

Die täglichen Transaktionen werden durch einen Trader überwacht und auf zeitliche Durchführbarkeit kontrolliert.

Das Portfolio-Reporting:• Eine wöchentliche Leistungsbilanz mit einer Performance-Analyse der

durchgeführten Trades.• Ein Monatsreport über den Status der Assets im Portfolio, die

Portfoliowert-Entwicklung und die Benchmark-Positionierung.

Diese Informationen garantieren dem Kunden vollkommene Transparenz über die erreichte Performance seines Portfolios.

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Nutzungskonditionen

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Portfolio Verwaltungskosten

Die Verwaltungskosten eines SABIO Fonds setzen sich zusammen aus einem fixen Management-Fee und einer variablen Performance-orientierten Prämie.

1. Jährliche Management-Fees:Degressiv in Abhängigkeit des verwalteten Asset-Volumens.Z.B.: Für ein Volumen von 10 Mio. € betragen die Management-Fees,inklusive der Nutzungskosten des Systems: 1,5%

2. Performance-abhängige Vergütung:Indexiert an überdurchschnittlich (Out-Performance) erzielte Resultate. Z.B.: Für eine jährliche Performance von +18% (Benchmark: S&P500 +10%)beträgt die Out-Performance-abhängige Vergütung: 1,4%

Die gesamten Verwaltungskosten belaufen sich in diesem Fall auf: 2,9%(Asset-Volumen 10 Mio. € ,Out-Performance 8% p.a.)

Diese Kosten sind somit um 50% niedriger als die der Benchmark.

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Ende der Präsentation.

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