Strukturierte Handels- und Exportfinanzierung · übertragbar gestellte Akkreditiv im Ganzen oder...
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Strukturierte HandelsStrukturierte HandelsStrukturierte HandelsStrukturierte Handels---- undundundund
ExportfinanzierungExportfinanzierungExportfinanzierungExportfinanzierung
Nadja Dax
Abteilungsdirektorin Strukturierte Auslandsund Handelsfinanzierung, Investkredit Bank
Markus Aschauer
Corporates - Projektverantwortlicher
Kapitalstrukturmanagement - Strukturierte Handels- und Exportfinanzierung
Stuttgart, 3. Structured FINANCE Deutschland 6./7.11.2007
2 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
3 Investkredit Bank AG
Bilanzstruktur
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Finanzanlagen
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Langfristige Fremdmittel /
Langfristige Bankkredite
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel Kurzfristige Bankkredite
VorräteForderungen L/L
4 Investkredit Bank AG
Was ist Bilanzstrukturmanagement?
‣ Bilanzstrukturmanagement
‣ Steuerung von Vermögens- und Kapitalstrukturen
‣ Steuerung der G&V
‣ Ziel
‣ Deklarierte Rentabilitätskennzahlen und Risikomanagement-kriterien erreichen bzw. erhalten
‣ Prämissen
‣ Sicherung der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit
‣ Sicherung einer gleichgewichtigen Kapitalstruktur
‣ Sicherung einer hinreichenden Ertragskraft
‣ Sicherung des Unternehmenserfolges gegen auftretende Risiken (Markt-, Kredit-, Zins-, Währungsrisiken etc.)
5 Investkredit Bank AG
Bilanzstrukturmanagement – Überblick
‣ Kapitalstruktur-management
‣ Langfristige Finanzierungs-entscheidungen
‣ Optimales Verhältnis
‣ EK:FK
‣ AV:langfr. gebund. Kapital
‣ Steuerung Mittelherkunft/-verwendung zur
‣ Kapitalkostensenkung
‣ Kreditqualität-Optimierung
‣ Steuerliche Absetzbarkeit von Zinsen vs. erhöhte Verschuldung
‣ Gesellschaftsrechtliche Aspekte
Zielsetzung
Optimierung durch
Liquiditäts-management
‣ Kurzfristige Finanzierungs-entscheidungen
‣ Sicherung der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit
‣ Kurze Kapitalbindung (Innenfinanzierungspotential freisetzen)
‣ Finanzplanung
‣ Working Capital Management
‣ Steuerung der Ein- & Auszahlungen
‣ Optimierte Lagerwirtschaft
‣ Aktives Debitoren- & Kreditorenmanagement
Zielsetzung
Optimierung durch
Risiko-management
‣ Sicherung des Unternehmenserfolgs durch Erkennen, Bewerten & Steuern von Risiken
‣ Absicherung & Kontrolle von
‣ Marktrisiken
‣ Ausfallsrisiken
‣ Zinsänderungsrisiken
‣ Währungsrisiken
‣ Politischen Risiken
‣ etc.
Zielsetzung
Optimierung durch
6 Investkredit Bank AG
kapitalkosten-optimiertes
Verhältnis EK:FK
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Finanzanlagen
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Bilanzstrukturmanagement – Zusammenhang
Liquide Mittel
VorräteForderungen L/L
Cash Management
Working Capital Management
kreditqualität-optimiertesVerhältnis AV:langfr. Kapital
Liquiditäts-management
Kapitalstrukturmanagement
Risiko-management
Kurzfristige Bankkredite
Langfristige Fremdmittel /
Langfristige Bankkredite
7 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
8 Investkredit Bank AG
Immaterielle undSachanlagen
Finanzanlagen
Forderungen
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Langfristige Fremdmittel
Kurzfristige Fremdmittel
AKTIVA PASSIVA
Inlands- und AuslandzahlungsverkehrDerivative Instrumente des Zins-, Währungs- und Rohstoffmanagements
KlassischeVeranlagungen
Fondsveranlagungen
Eigenkapital-finanzierungen
Mezzanine-finanzierungen
KreditfinanzierungenCorporate Bonds
Mittelstandsbonds
Verbriefung vonUnternehmens-
forderungen (ABS)
Klassische und Strukturierte
Exportfinanzierung
Trade Finance
StrukturierteVeranlagungen
Ihre Bilanz – Unsere Herausforderung
Kapitalstrukturmanagement – Die Optimierung Ihrer FinanzierungsstrukturKapitalstrukturmanagement – die Optimierung der Finanzierungsstruktur
Sonstiges Umlaufvermögen
Working CapitalManagement
9 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
10 Investkredit Bank AG
Bilanzstrukturmanagement im Außenhandel
Nutzen
‣ Finanzierung und Absicherung des „working capitals“bei Kunden mit Exporten
‣ Betriebsmittelfinanzierungenmit Risikoverlagerung zu Förderstellen
‣ Avalrahmenmit Risikoverlagerung zu Förder-stellen
‣ Debitorenrisikomanagement- Kreditversicherungen
‣ Beratungsfokus- generelle Beratung zu allen
Punkten des Außenhandels als Anknüpfungspunkt für Finanzierungs-/ Absicherungs-produkte und des Dienstleistungsgeschäftes imExport/Import
‣ Klare Ausrichtung auf den Mittelstand
‣ Unterscheidung zur Konkurrenz über den Berater
- Breiteres Beratungsspektrum als die Großbanken
- Tieferes Beratungsspektrum als die Regional- und Kleinbanken
‣ Lösungsorientierung statt ProduktverkaufPaketlösungen für den Mittelstand „Exportorientiertes Bilanzstrukturmanagement“
‣ Entwicklung effizienter Abwicklungsprozesse
Produkte
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Finanzanlagen
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel Kurzfristige Bankkredite
VorräteForderungen L/L
Langfristige Fremdmittel /Langfristige Bankkredite
11 Investkredit Bank AG
Investitionsfinanzierungen
Nutzen‣ Förderungs- und/oder
Finanzierungsschwerpunkte‣ Anlagen/Produktionserweiterung‣ Infrastruktur‣ Forschung & Entwicklung‣ Umweltinvestitionen‣ Tourismus-Investitionen‣ Aus- und Weiterbildung
‣ Produkte- Haftungen und Garantien - zinsbegünstigte Investitionskredite- Investitions- und Zinszuschüsse
‣ Institutionen- aws- ERP-Fonds- BMin f Arbeit und Wirtschaft- FFG- ÖHT- Bundes/Landesförderstellen- EIB, EBRD, KfW
‣ Programme‣ ERP‣ EFRE (Europ. Fonds für regionale
Entwicklung) ‣ GWTO (Gründungs, Wachstums-‣ und Technologieoffensive)‣ FFG (Forschungsförderungsges)‣ aws Seedfinancing (ehem.
Innovationsagentur) etc.
‣ Klare Ausrichtung auf das produzierende Gewerbe
‣ Unterscheidung zur Konkurrenz über den Berater
- Breiteres Beratungsspektrum als die Großbanken
- Einbindung eines Technikerstabes
- Tieferes Beratungsspektrum als die Regional- und Kleinbanken
‣ Lösungsorientierung statt Produktverkauf; Schnüren von innovativen Gesamtfinanzierungspaketen
‣ Entwicklung effizienter Abwicklungsprozesse
Produkte
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel
VorräteForderungen L/L
Langfristige Fremdmittel /Langfristige Bankkredite
12 Investkredit Bank AG
Dokumentäre Handelsfinanzierungen
NutzenProdukte
‣ Garantien- direkte/indirekte
Auslandsgarantien- Garantien als Teil eines
Projektgeschäftes
‣ Akkreditive für Importe, Transit und/oder Exporte
- Import-/Exportakkreditive- offene/stille Bestätigungen - Übertragungen und
Abtretungen- back-to-back Transaktionen
‣ Inkassi Import + Export- Wechsel- und
Dokumenteninkassi
‣ Dokumentäre Forderungsankäufe
‣ Beratungsfokus- generelle Beratung zu
fachspezifischen Fragen bei der Finanzierung und Absicherung von Export-/Importtransaktionen
‣ Nutzen der Kundenpotentiale der Gruppe in einem schrumpfenden Markt
‣ Nutzen der Potentiale bei Korrespondenzbanken in ausgewählten Märkten, u.a. Ukraine, Russland, China, Türkei, VBI-Märkte, …
‣ Konzentration auf ausgewählte Kundengruppen
- Anlagen- und Maschinenbauer- Pharmaindustrie und
medizintechnische Industrie- Pulp + Paper (Papierindustrie), - Großhändler, große Importeure
direkte/indirekte Auslandsgarantien
‣ vertikale Integration in die Geschäftsprozesse der ausgewählten Kundengruppen
- Dokumentenerstellung- Kommunikationsplattform mit
dem Vertrieb der Exporteure / Importeure
Sachanlagen
Erhaltene Anzahlungen
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel Verbindlichkeiten L/L
VorräteForderungen L/L
Bankkredite
Rückstellungen
13 Investkredit Bank AG
�Argentinien�Brasilien�Chile�Kolumbien�Kuba�Mexiko�Peru�Trinidad & Tobago�Uruguay�Venezuela
�Argentinien�Brasilien�Chile�Kolumbien�Kuba�Mexiko�Peru�Trinidad & Tobago�Uruguay�Venezuela
�Ägypten�Algerien�Ghana�Marokko�Tansania�Tunesien
�Ägypten�Algerien�Ghana�Marokko�Tansania�Tunesien
�Indien�Indonesien�Malaysia�Mongolei�Philippinen�Südkorea�Thailand�Vietnam
�Indien�Indonesien�Malaysia�Mongolei�Philippinen�Südkorea�Thailand�Vietnam
�Bahrain�Israel�Jordanien�Katar�Kuwait�Oman�Saudi-Arabien�VAE�Zypern
�Bahrain�Israel�Jordanien�Katar�Kuwait�Oman�Saudi-Arabien�VAE�Zypern
�Estland�Lettland�Weißrussland
�Estland�Lettland�Weißrussland �Georgien
�Kasachstan�Kirgistan�Turkmenistan�Usbekistan
�Georgien�Kasachstan�Kirgistan�Turkmenistan�Usbekistan
�Bosnien-Herzego.�Bulgarien�Mazedonien�Polen�Rumänien�Serbien�Slowenien�Tschechische Rep.�Ungarn
�Bosnien-Herzego.�Bulgarien�Mazedonien�Polen�Rumänien�Serbien�Slowenien�Tschechische Rep.�Ungarn
Kurze Response-Zeit / Bagatelllimite
14 Investkredit Bank AG
Strukturierte Exportfinanzierungen
NutzenProdukte
‣ Lieferantenkredit- mit und ohne Absicherung
durch Dritte (OeKB, ECA‘s, freie Versicherer)
‣ Forderungsankauf- mit und ohne Absicherung
durch Dritte (OeKB, ECA‘s, freie Versicherer)
‣ Direkte Abnehmerfinanzierung- mit und ohne Absicherung
durch Dritte (OeKB, ECA‘s, freie Versicherer)
‣ Softloans
‣ Multi Sourcing
‣ Projektfinanzierung im Ausland mit ECA - Deckung
‣ Commodity-basierte Exportvorfinanzierung
‣ Beratungsfokus- Beratung bei Abschluss und
Absicherung und finanz-technischer Strukturierung von Exportprojekten aus Österreich und Importprojekten in ausgesuchten Ländern
‣ Nischenpolitik im stagnierenden Markt
‣ Konzentration auf ausgewählte Kundengruppen in Schwerpunktländern
- Anlagen- und Maschinenbauer- (auch DL-)
Auslandsniederlassungsgründer- Softloan-fähige Branchen
(Medizintechnik, Umwelttechnik, infrastrukturelle Branchen)
‣ Konzentration auf ausgewählte Länder bei der Betreuung von Importeuren und Banken –„Drei-Stufen-Strategie“
‣ Ausbau der vertikalen Integration bei Exporteuren
- Kernkompetenzen: Projekt-finanzierung im engeren Sinn Technische Kompetenz
- Begleitung des Kunden über den gesamten Geschäfts-prozess: Angebotsphase, Verhandlungsphase, Abwicklungsphase
Sachanlagen
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel Kurzfristige Bankkredite
VorräteForderungen L/L
Langfristige Fremdmittel /
Langfristige Bankkredite
Erhaltene Anzahlungen
15 Investkredit Bank AG
Teamerfahrung mit ECAs
16 Investkredit Bank AG
Internationalisierung
NutzenProdukte
‣ Finanzierung und Absicherungen von Investitionen österreichischer Unternehmen im Ausland, Nutzung der bestehenden Förderlandschaft
- in Österreich- in den VBI Ländern- auf EU Ebene
‣ Einbindung Supranationaler Banken
- Weltbank, MIGA- EBRD- EIB- EIF etc.
‣ Entwicklung von Konzepten zur Konzernfinanzierung
- Outsourcing Risken an Dritte- Steuerlich, rechtlich optimierte
Finanzierungen- Optimierung der Währungs-
risken im Konzern- Nutzung von Assets im Ausland
zur Besicherung von Finanzierungen
‣ Investieren in ein wachsendes Geschäftsfeld mit hohem Potential
‣ Nutzung der österreichischen Förderlandschaft, die international konkurrenzfähig ist
‣ Aufbau eigener Internationalisierungs-spezialisten als Bindeglied zw. der Investkredit und den lokalen Einheiten vor Ort
‣ Konzentration auf ausgewählte Länder
- VBI-Länder- ausgesuchte Länder mit
Kooperationsbanken
‣ Ausarbeiten von steuerlich/rechtlich optimierten Finanzierungs- und Absicherungspaketen für ausgewählte Länder innerhalb der VBI
- VBI-Länder- übrige Zielländer – Länder mit
Kooperationsbanken
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Finanzanlagen
AKTIVA PASSIVA
Liquide MittelVerbindlichkeiten ggü.
verbundenen Unternehmen
Langfristige Fremdmittel /
Langfristige Bankkredite
17 Investkredit Bank AG
Unsere Zielländer
�Bosnien-Herzego.�Bulgarien�Kroatien�Polen�Rumänien�Serbien�Slowakei�Slowenien�Tschechische Rep.�Ukraine�Ungarn
�Bosnien-Herzego.�Bulgarien�Kroatien�Polen�Rumänien�Serbien�Slowakei�Slowenien�Tschechische Rep.�Ukraine�Ungarn
�China�Russland�Türkei
�China�Russland�Türkei
18 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
19 Investkredit Bank AG
Bankleistungen entlang der Wertschöpfungskette
Produkte&
Services
INVEST-KREDIT
DiskontierungNichtdokumentäre Zahlungen
Produktions-finanzierung
Avalrahmen-verträge
Forfaitierung / ABS
InkassoZahlungsgarantieStandby AkkreditiveBid Bond
Gewährleistungs-garantie
Unterschiedliche Basiszinssätze und Zinssatzstrukturen (fix/variabel)
Anzahlungsgarantie
Unterschiedliche WährungenErfüllungsgarantieFörderungen
Bank-zu-Bank RemboursAkkreditiv Bestätigung
Inhouse Techniker
Akkreditiv Abwicklungübertragbares L/C
Akkreditiv Avisierung
Handelserleichterungsprogramme (EBRD, IFC, ADB)Strukturierung
Exportfinanzierung (Multisourcing unter Einbindung verschiedener ECAs wie z.B. OeKB, Hermes, ERG, Coface….)
Beratung
Tender,Vertrags-verhandlung
Vertrags-unter-zeichnung
Produktion AbwicklungLieferungGarantiezeit,Abschluss
WerteketteIhre Aktivitäten
MöglicheProbleme,
Risiken
‣ Operative Risiken‣ Geschäftspartner‣ Politische Turbulenzen‣ Zinsrisiko‣ Währungsrisiko‣ Rohstoffe
‣ Working Capital Finanzierung (KRR, Exportfonds etc.)
20 Investkredit Bank AG
Avalrahmen - Exportrahmenfinanzierung
‣Definition Großunternehmen – KMU für Fallbeispiel
‣Exportrahmenfinanzierung bei Exportfonds
‣ Als Klein- und Mittelunternehmen (KMU) gelten Unternehmen, die
‣ weniger als 250 Personen (Vollzeit) beschäftigen UND die
‣ entweder einen Jahresumsatz von höchstens EUR 50 Mio.
‣ oder eine Jahresbilanzsumme von höchstens EUR 43 Mio. aufweisen.
‣Exportrahmenfinanzierung bei OeKB
‣ Als Großunternehmen
21 Investkredit Bank AG
Teilweise Absicherung von Avalrahmen = Kreditrahmen schonend!!
‣Definition KMU (für Avalrahmen): Als Klein- und Mittelunternehmen (KMU) gelten Unternehmen, die weniger als 500 Personen (Vollzeit) beschäftigen
‣ über OeKB:‣ Höhe für KMU: max. 50 % vom Avalrahmen
‣ Für GU: idR max. 30 % vom Avalrahmen; max. EUR 50 Mio. in der Konzernbetrachtung
‣ Einmaliges Bearbeitungsentgelt: 1 ‰ vom beantragten Wert (= max. EUR 720)
‣ lfd. WB-Entgelt:‣ für KMU: 0,4 % p.a. vj.ant. für den bundesgedeckten Teil sowie
0,3 % p.a. vj.ant. für den Bankrisikoteil‣ für GU: Teilung der Außenkondition
aliquot mit OeKB; mind. 0,2 % p.a. für den bundesgedeckten Teil
‣ ACHTUNG: ausgenommen Länder der Länderkategorie 6+7 nimmt OeKB im Falle eines unfair calling vom Regress beim Exporteur für den bundesgarantierten Anteil Abstand!
22 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
23 Investkredit Bank AG
Bank des VerkäufersBank des Zweit-begünstigten
Bank des KäufersEröffnende Bank
Exporteur1. Begünstigter –
AuftraggeberKäufer – Importeur
Akkreditivauftraggeber
Sublieferant
2.Begünstigter
Lieferkontrakt 2 Lieferkontrakt 1
Aviso
L/C-Übertrag
ung
L/C-Übertragung Akkreditiv
AkkreditivL/C-
Übertragungs-auftrag
Aviso
Akkreditivübertragung = Kreditrahmen schonend!
24 Investkredit Bank AG
Voraussetzungen und Vorteile
‣ Voraussetzungen:
‣ L/C muss „transferable“ gestellt sein
‣ Welche L/C-Bedingungen dürfen abgeändert werden:
‣ Nur Preis, Verfalldatum, Dokumentenvorlagefrist
‣ oder
‣ letztes Verladedatum oder angegebene Verladefrist
‣ Vorteil:
‣ Der (Erst-)Begünstigte kann Investkredit ersuchen, das übertragbar gestellte Akkreditiv im Ganzen oder zum Teil einem oder mehreren (=Zweit-)Begünstigten ohne eigene zusätzliche Sicherheitsleistung zu übertragen (keine Kreditlinienbelastung).
‣ Bei der Ausnützung kann dieser Begünstigte die Differenz zwischen Originalakkreditiv und übertragenem Akkreditiv realisieren.
25 Investkredit Bank AG
Dokumenten-Akkreditive
26 Investkredit Bank AG
Agenda
‣Bilanzstrukturmanagement‣ Überblick & Zusammenhänge
‣Kurzpräsentation Bereich Corporates Investkredit
‣Kurzpräsentation Strukturierte Auslands- und Handelsfinanzierungen
‣Bankdienstleistungen für Exporteure
‣ Avalrahmen
‣ Akkreditivübertragung
‣ ABS
‣Fallbeispiel‣ Methodik Finanznavigator
‣ Traditionelle vs. innovative Instrumente
‣Resümee
27 Investkredit Bank AG
Was ist eine ABS-Transaktion?
‣ Regelmäßiger Verkauf von Forderungen an eine Zweckgesellschaft (bis zu einem Höchstrahmen)
‣ Forderungserwerb wird durch die Emission von Wertpapieren finanziert
‣ Wertpapiere („securities“) sind durch die angekauften Forderungen („assets“) gedeckt („backed“), daher „Asset Backed Securities“(„ABS“)
‣ Verbriefung von Forderungen ist eine innovative Form der Kapitalmarktfinanzierung für Unternehmen
28 Investkredit Bank AG
Grundlagen
‣ Zivilrechtlicher „True Sale“ – das zivilrechtliche Eigentum an den verbrieften Forderungen geht auf den Forderungskäufer über
‣ Der zivilrechtliche „True Sale“ ist eine Grundvoraussetzung für eine ABS-Transaktion
‣ Bilanzieller „True Sale“ – das wirtschaftliche Eigentum an den verkauften Forderungen bzw. alle wesentlichen Chancen und Risiken gehen auf den Forderungskäufer über
‣ Der bilanzielle „True Sale“
‣ bewirkt eine Reduktion des Forderungsstandes
‣ setzt maßgeschneiderte Strukturierungsmaßnahmen voraus
‣ erfordert eine frühe Einbindung des Wirtschaftsprüfers
29 Investkredit Bank AG
Debitoren
Unternehmen
(Forderungs-verkäufer)
Finanzierungs-vereinbarung
Liquidität
Forderungs-verkauf
Ankaufs-gesellschaft
Wertpapier-emittent
Strukturschaubild
Externes Rating
Finanznavigator - Fallbeispiel
Gegenüberstellung von innovativen Instrumenten
mit traditionellen Produkten der Export- und Handelsfinanzierung
31 Investkredit Bank AG
Unterstützung durch Finanznavigator
‣ Was ist der Finanznavigator?‣ Software-Lösung, die von Investkredit mit Hilfe von Future Value Group
entwickelt wurde‣ unterstützt Unternehmen beim Kapitalstruktur-, Liquiditäts- &
Risikomanagement
‣ Wie funktioniert der Finanznavigator?‣ dynamische Unternehmensplanung‣ durch die Berücksichtigung der Unternehmensrisiken‣ simuliert mittels statistischer Methoden (Monte-Carlo-Simulation) mögliche
Zukunftsszenarien
‣ Welche Ergebnisse ermöglicht der Finanznavigator?‣ Prognosen über künftige Risikotragfähigkeit auf Basis der
Unternehmensplanung‣ Entwicklung einer geeigneten Finanzierungs- und
Risikobewältigungsstrategie, um zukünftige Kennzahlen und das Rating zu stabilisieren bzw. zu verbessern
‣ Sicherung der zukünftigen Unternehmensentwicklung durch eine optimierte Unternehmensplanung
32 Investkredit Bank AG
Simulationsrechnung der Unternehmensplanung
PlanrisikoEreignisorientiertes RisikoRisikofaktoren
Risikosimulation zeigt mögliche Planab-weichungen und den Eigenkapitalbedarf zur Abdeckung möglicher Verluste
Plan-GuV 2006
- Zinsaufwand
- a.o. Ergebnis= Gewinn vor Steuern
Umsatz- Materialkosten= Deckungsbeitrag- Personalaufwand- Sonstige Kosten
davon Risikotransfer
- AfA= Betriebsergebnis
1.000400600300150
5
50100
44
254
+/-1%
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...
-5%
R2Neuer W
ettbewerb
er
R4
Personalkosten
R6
Maschinenschaden
- 200; 1%
RF1Zins
RF2Währu
ng
RF3Ölpreis
Sensitivität: 0,5
Sensitivität: -0,1
Sensitivität: 0,8
( )321
444 3444 21risiko
ungsPlanbweich
orsRisikofakt desAuswirkung
tElastizitä
Plan
Sim
Plan
SimPlan
Sim
Ölpreis
Ölpreis
Umsatz
UmsatzAufwandMat
AufwandMat
−
+⋅
⋅⋅
=
ε1.
.
.
..
.
PlanrisikoEreignisorientiertes Risiko PlanrisikoEreignisorientiertes RisikoRisikofaktoren
Risikosimulation zeigt mögliche Planab-weichungen und den Eigenkapitalbedarf zur Abdeckung möglicher Verluste
Plan-GuV 2006
- Zinsaufwand
- a.o. Ergebnis= Gewinn vor Steuern
Umsatz- Materialkosten= Deckungsbeitrag- Personalaufwand- Sonstige Kosten
davon Risikotransfer
- AfA= Betriebsergebnis
1.000400600300150
5
50100
44
254
Plan-GuV 2006
- Zinsaufwand
- a.o. Ergebnis= Gewinn vor Steuern
Umsatz- Materialkosten= Deckungsbeitrag- Personalaufwand- Sonstige Kosten
davon Risikotransfer
- AfA= Betriebsergebnis
1.000400600300150
5
50100
44
254
+/-1%
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...950
-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...--------------------------------
----
--------
Sn...
-5%
R2Neuer W
ettbewerb
er
R2Neuer W
ettbewerb
er
R4
Personalkosten
R4
Personalkosten
R6
Maschinenschaden
R6
Maschinenschaden
- 200; 1%
RF1Zins
RF2Währu
ng
RF3Ölpreis
RF1Zins
RF1Zins
RF2Währu
ng
RF2Währu
ng
RF3Ölpreis
RF3Ölpreis
Sensitivität: 0,5
Sensitivität: -0,1
Sensitivität: 0,8
( )321
444 3444 21risiko
ungsPlanbweich
orsRisikofakt desAuswirkung
tElastizitä
Plan
Sim
Plan
SimPlan
Sim
Ölpreis
Ölpreis
Umsatz
UmsatzAufwandMat
AufwandMat
−
+⋅
⋅⋅
=
ε1.
.
.
..
.
Neuer
Wettbewerb
er
Maschinenschaden
Personalkosten
makroökonomische
Risikofaktoren
Planungsunsicherheiten
© FutureValueGroup AG
‣ mögliche Risiken werden in diversen Szenarien simuliert
‣ Einsatz Monte-Carlo-Simulationsverfahren individuelle /
ereignisorientierte Risiken
33 Investkredit Bank AG
Simulationsrechnung der UnternehmensplanungPlanrisikoEreignisorientiertes Risiko
Risikosimulation zeigt mögliche Planab-und den Eigenkapitalbedarf
zur Abdeckung möglicher Verluste
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...Neuer Wettb
ewerber
Personalkosten
R6
Maschinenschaden
PlanrisikoEreignisorientiertes Risiko PlanrisikoEreignisorientiertes Risiko
Risikosimulation zeigt mögliche Planab-und den Eigenkapitalbedarf
zur Abdeckung möglicher Verluste
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...950
-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
950-380570
-300-150
5-5070
-44
026
S1
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
1000-400600
-300-150
5-50100
-50
-200-150
S2
--------------------------------
----
--------
Sn...--------------------------------
----
--------
Sn...Neuer Wettb
ewerber
Neuer Wettb
ewerber
Personalkosten
Personalkosten
R6
Maschinenschaden
R6
Maschinenschaden‣ Direkte Ableitung der Ausfallswahrscheinlichkeit und Value at Risk
negativeAbweichung
positiveAbweichung
Zielwert
Gefahren
Chancen
KonTraG: nur negative Zielabweichung
Realität: auch positive Zielabweichung
Zukunft
Wahrscheinlichkeit
erw
arte
tes
Jah
rese
rgeb
nis
© FutureValueGroup AG
= Insolvenz
direkt ermittelte Ausfallswahrscheinlichkeit
+
Kennzahlenentwicklung
• aufgrund des individuellen Risikoprofils
• mit Hilfe der Monte-Carlo-Simulationstechnik
• Überschuldung
• Illiquidität
34 Investkredit Bank AG
Plan-G&V 2008
Umsatz- Materialkosten= Deckungsbeitrag- Personalaufwand- Sonstige Kosten
davon Risikotransfer
- AfA= Betriebsergebnis
1.000400600300155
10
5095
Die Risikobewältigungsstrategie erarbeiten
Tariflohn-
erhöhungen
± 10
R2
Unternehmensrisiko
Währungs-
schwankung
RF2
Devisen-termin-
absicherung
Abgesichert durchZinsderivate
Zinsänderung
RF1
x
Rohölpreis-
änderung
RF3
xAbgesichert
durchÖl-Future
- a.o. Ergebnis= Gewinn vor Steuern
051
- Zinsaufwand 44
Abgesichert durch Versicherung
x
Maschinenschaden
R3
x
© FutureValueGroup AG
35 Investkredit Bank AG
Derivative Instrumente des Zins- & Währungsmanagements
Traditionelles Leasing
Sale& Lease Back
Factoring
Verbriefung von Forderungen (ABS)
EK-Finanzierungen
Mezzanine-Finanzierungen
KreditfinanzierungenCorporate BondsMittelstandsbonds
Klassische & Strukturierte Exportfinanzierung
Kurzfristige Kreditfinanzierung
Immaterielles Anlagevermögen
Sachanlagen
Finanzanlagen
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Verbindlichkeiten L/L
AKTIVA PASSIVA
Liquide Mittel
VorräteForderungen L/L
Kapitalstrukturmanagementinstrument
Kurzfristige Bankkredite
Langfristige Fremdmittel /Langfristige Bankkredite
‣ Einfache Darstellung von Instrumenten / Produkten
36 Investkredit Bank AG
Adaptierungder Planung, Erfassen des individuellen Risikoprofils, Maßnahmen / Instrumente besprechen (gemeinsam mit Kunden)
2
Ausarbeitungdes individuellen
Kapitalstrukturmanagements(durch ExpertInnen der
Investkredit)
3
BeratungInterpretation der Ergebnisse,
Auswahl der geeigneten Finanzierungs- und
Risikobewältigungsstrategie(gemeinsam mit Kunden)
4
Projektablauf –Schritte zur nachhaltigen Strategieentwicklung
1Analyse
der Ausgangsituation IST-Bilanz, Planung, Risiken, Unsicherheiten etc.
(durch ExpertInnen der Investkredit)
37 Investkredit Bank AG
Ergebnisse –klare Orientierung für Unternehmensplanung
‣ die Planung
‣ dynamische, zukunftsorientierte Betrachtung der Unternehmensentwicklung (5-Jahresplanung)
‣ direkt ermittelte Ausfallswahrscheinlichkeit (Krisendiagnose)
‣ das Liquiditätsmanagement
‣ Erkennen von Liquiditätsengpässen in Verbindung mit (Investitions-) Planungen
‣ das Kapitalstrukturmanagement
‣ einfache Darstellung einer Vielzahl von Kapitalstrukturinstrumenten
‣ Quantifizierung der Wirkungsweise von Finanzierungs- und Absicherungsinstrumenten
‣ das Risikomanagement
‣ Darstellung der Individuellen Unternehmensrisiken / Risikodeckungspotential
‣ managen von Risiken durch Absicherungsinstrumente (Zins- und Währungsabsicherungen)
Der Finanznavigator ist ein Tool für
38 Investkredit Bank AG
Immaterielle undSachanlagen
Finanzanlagen
Liquide Mittel
Eigenmittel i.e.S.
Sonstige Passiva mitEigenmittel-Charakter
Kurzfristige Fremdmittel
AKTIVA PASSIVA
Kapitalstrukturmanagement – Die Optimierung Ihrer Finanzierungsstruktur
Vorräte
Forderungen
Instrumentenmix – messbar mit dem Finanznavigator
RevolvierenderRahmenkredit
Obligoschonende Akkreditiv-Varianten
Teilweise Absicherung von Avalrahmen
Waren-management
Kreditoren-management
Debitoren-management
KRR
ABS
G1 Refinanzierung
Langfristige Fremdmittel /Langfristige Bankkredite
39 Investkredit Bank AG
Fallbeispiel AG
‣ Gesamtumsatz: EUR 100 Mio.(Exportumsatz EUR 80 Mio.)
‣ Durchschnittlicher Forderungsstand EUR 20 Mio. (EUR 18 Mio. Ausland und EUR 2 Mio. Inland)
‣ Durchschnittlicher Auftragsstand EUR 10 Mio.(hievon EUR 8 Mio. Ausland und EUR 2 Mio. Inland)
‣ Variante 1 – Traditionelle OeKB-Exportfinanzierung
‣ Kombination:
‣ Kontrollbankrefinanzierungsrahmen (KRR)
‣ Revolvierende Rahmen I-Finanzierung
‣ Refinanzierung von G1-abgesicherten Forderungen
‣ Variante 2 – Finanzierung über ABS
40 Investkredit Bank AG
Unternehmen Fallbeispiel AG
Variante 1:
1) KRR: EUR 80 Mio. x 10% = EUR 8 Mio. unterlegt zu 120% durch Auslandsforderungen (= EUR 9,6 Mio.); 100%ige Bundesrisikoübernahme
2) Refinanzierung von G1-besicherte Forderungen(EUR 3 Mio.) und Aufträge (EUR 5 Mio.) Rahmen I-Finanzierung (bzw. kann Grundlage auch privatversicherte Forderungen bzw. auch Wechselbürgschaft darstellen)
3) Revolvierender Rahmenkredit iHv EUR 4 Mio.
AL 18
IL
ILAL 8
AL 80
4,95 % pazzgl. 0,4% p.a.
WB-Entgelt
Mischzinssatz OeKB:
5,203 % pa+ Kosten G1+ HB-Marge
OeKB: 5,3% p.a.+0,3% p.a.
WB-Entgelt+ HB-Marge
Unterlegung von Forderungen / Aufträgen
EUR 9,6 Mio.
Auslands-forderungen
EUR 3 Mio. Auslands-
forderungenund
EUR 5 Mio. Auslands-
forderungen
AufträgeEUR 4 Mio. Auslands-
forderungen
IL
Gültig für 4. Quartal 2007
Jahresumsatz 2006
EUR 100 Mio.
Auftragsstand EUR 10 Mio.
dzt. Forderungs-
stand EUR 20 Mio.
41 Investkredit Bank AG
Unternehmen Fallbeispiel AG
Variante 2 :1) ABS für durchschnittl. Forderungsstand EUR 20 Mio.
AL 18
IL
ILAL 8
AL 80
Unterlegung von Forderungen / Aufträgen
IL
Jahresumsatz 2006
EUR 100 Mio.
Auftragsstand EUR 10 Mio.
dzt. Forderung-
stand EUR 20 Mio.
42 Investkredit Bank AG
Ausgangssituation
2.048 T€1.811 T€1.791 T€1.772 T€1.854 T€Jahresüberschuss / -fehlbetrag
2.521 T€2.654 T€2.631 T€2.609 T€2.702 T€Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EBT)
-2.841 T€-2.708 T€-2.731 T€-2.753 T€-2.659 T€Finanzergebnis
5.362 T€5.362 T€5.362 T€5.362 T€5.362T€Betriebsergebnis vor Finanzanlagen (EBIT)
14.362 T€14.362 T€14.362 T€14.362 T€14.362 T€Betriebsergebnis. vor Zinsen, Steuern, Afa (EBITDA)
78.723 T€78.723 T€78.723 T€78.723 T€78.723 T€Rohertrag
100.000 T€100.000 T€100.000 T€100.000 T€100.000 T€Betriebsleistung
31.12.201131.12.201031.12.200931.12.200831.12.2007
Gewinn- und Verlustrechnung
103.496 T€101.126 T€101.530 T€101.923 T€100.256 T€Fremdmittel
79.686 T€77.316 T€77.720 T€78.113 T€76.446 T€kurzfristiges Fremdkapital
23.810 T€23.810 T€23.810 T€23.810 T€23.810 T€Langfristige Fremdmittel
27.137 T€25.995 T€25.079 T€24.174 T€23.329 T€Eigenmittel
130.632 T€127.120 T€126.609 T€126.097 T€123.585 T€Bilanzsumme
57.475 T€56.963 T€56.451 T€55.939 T€55.427 T€Umlaufvermögen
73.158 T€70.158 T€70.158 T€70.158 T€68.158 T€Anlagevermögen
31.12.201131.12.201031.12.200931.12.200831.12.2007
Bilanz
43 Investkredit Bank AG
Auswertung durch Finanznavigator Bandbreiten Kennzahlen für 95% Niveau (Status Quo)
44 Investkredit Bank AG
Auswertung: Ohne Instrumente
Ergebnisse für das 5. Jahr (2011):
‣ bereits hohe Ausfallswahrscheinlichkeit
‣ die kumulierte Ausfallwahrscheinlichkeit unter Berücksichtigung aller Risiken beträgt 4,20 % nach 0,10 % in 2008
‣ Die erwartete Gesamtkapitalrentabilität liegt bei 3,8 %
‣ Die erwartete Eigenmittelquote liegt bei 17,0 %
Potenzielle negative Ergebnisabweichung durch Planungsunsicherheiten und diverse Risiken beträgt ca. TEUR 6.000 pro Jahr. (95%-Quantil)
45 Investkredit Bank AG
Die wichtigsten Ergebnisse im Vergleich
Mix 2: Mit ABS
Mix 1: Mit OeKB Krediten
Mix 0: Ohne Instrumente
19,90%20,40%20,60%20,90%21,70%2Eigenmittelquote
17,50%17,70%17,80%17,90%18,50%1Eigenmittelquote
17,00%17,40%17,50%17,80%18,40%0Eigenmittelquote
4,60%4,80%4,60%4,60%4,70%2Gesamtkapitalrentabilität (vor Steuern)
3,90%4,10%3,90%3,90%4,00%1Gesamtkapitalrentabilität (vor Steuern)
3,80%4,00%3,90%3,90%4,00%0Gesamtkapitalrentabilität (vor Steuern)
4,114,374,364,394,612Zinsdeckungsgrad
4,384,654,634,654,891Zinsdeckungsgrad
4,134,424,424,464,690Zinsdeckungsgrad
109.000 T€106.000 T€105.000 T€105.000 T€102.000 T€2Bilanzsumme Aktiva
128.000 T€125.000 T€124.000 T€123.000 T€121.000 T€1Bilanzsumme Aktiva
126.000 T€124.000 T€124.000 T€123.000 T€121.000 T€0Bilanzsumme Aktiva
929 T€812 T€667 T€624 T€764 T€2Jahresüberschuss / -fehlbetrag
1.120 T€992 T€839 T€788 T€918 T€1Jahresüberschuss / -fehlbetrag
974 T€855 T€706 T€667 T€807 T€0Jahresüberschuss / -fehlbetrag
31.12.201131.12.201031.12.200931.12.200831.12.2007Mix
Mittelwert
46 Investkredit Bank AG
Die wichtigsten Ergebnisse im Vergleich
Mix 2: Mit ABS
Mix 1: Mit OeKB Krediten
Mix 0: Ohne Instrumente
direkt ermittelte Ausfallswahrscheinlichkeit
• durch die Verwendung von OeKB Krediten oder ABS deutlich geringer
0,30%0,10%0,10%0,00%0,00%2Insolvenz
1,10%0,10%0,10%0,00%0,00%1Insolvenz
4,20%1,40%0,70%0,10%0,00%0Insolvenz
0,30%0,10%0,10%0,00%0,00%2Überschuldung
0,10%0,10%0,10%0,00%0,00%1Überschuldung
1,50%0,70%0,20%0,00%0,00%0Überschuldung
0,10%0,10%0,00%0,00%0,00%2Illiquidität
1,10%0,10%0,00%0,00%0,00%1Illiquidität
4,20%1,40%0,70%0,10%0,00%0Illiquidität
38,80%42,80%43,00%43,40%47,20%2Rückzahlungsfähigkeit
25,60%27,20%27,20%27,20%28,80%1Rückzahlungsfähigkeit
25,10%26,90%27,00%27,10%28,80%0Rückzahlungsfähigkeit
31.12.201131.12.201031.12.200931.12.200831.12.2007Mix
Mittelwert
47 Investkredit Bank AG
Die wichtigsten Ergebnisse im Vergleich
Mix 0: Ohne Instrumente Mix 2: Mit ABSMix 1: Mit OeKB Krediten
48 Investkredit Bank AG
Resümee – OeKB Kredite
‣ Pro‣ geringerer Zinsaufwand‣ höherer Jahresüberschuss‣ Steigerung der Liquidität durch
Haftungsübernahmen‣ Verringerung der
Insolvenzwahrscheinlichkeit‣ einfache Dokumentation‣ kreditobligoschonende Strukturen‣ bei exportierenden Unternehmen
grundsätzlich immer darstellbar
‣ Contra‣ bei KRR bzw. revolvierenden Krediten
kein Effekt der Bilanzverkürzung
49 Investkredit Bank AG
Resümee – ABS
‣ Pro‣ Erhöhung der Eigenkapitalquote‣ Erhöhung der Liquidität‣ Verbesserung wichtiger
Finanzkennzahlen‣ (Gesamtkapitalrentabilität,
Rückzahlungsfähigkeit etc.)
‣ dadurch deutliche Senkung der Insolvenzwahrscheinlichkeit und Erhöhung der Risikotragfähigkeit
‣ Contra‣ Kosten- und Zeitaufwand‣ Nicht bei allen Unternehmen
möglich
50 Investkredit Bank AG
Kontakt
Mag. Nadia Dax, Leitung Abt. Strukturierte Auslands- und Handelsfin.
Tel.: +43 (1) 53 1 35 – 660 Fax: +43 (1) 53 1 35 - 660
Mag. Marcus Aschauer, Corporates - Projektverantwortlicher Finanznavigator
Tel.: +43 (1) 53 1 35 - 648 Fax: +43 (1) 53 1 35 - 919