Der europäische Rettungsschirm

Guido Chin Tung Lam Le Ben Wiegelmann

Makroökonomie II - 200303.01Prof. Dr. VossSoSe 2011

Ben Wieglmanns Teil

Obere Abbildung: : bundesfinanzministerium.de

Die Reform der Währungsunion

Neue Verfahren zur Überwachung und Korrektur makroökonomischer Ungleichgewichte

➥ erkennen von Blasen und Ungleichgewicht ➥ Staaten mit großen Leistungsbilanzdefiziten

und Verlust an Wettbewerbsfähigkeit.

Quelle: Monatsbericht April 2011 bundesfinanzministerium.de

Zwischenergebnis

EWU Kommission April 2011

➥ Leistungsbilanz ➥ Reale Effektive Wechselkurse ➥ Private Verschuldung ➥ Öffentlicher Verschuldungsgrad ➥ Nettoauslandsvermögen ➥ Exportanteil ➥ Lohnstückkosten ➥ Immobilienpreise ➥ Privatsektor Kreditfluss

OHNE SCHWELLENW

ERTE

Verfahren zur Überwachung makroökonomischer Ungleichgewichte

Ist eine makroökonomische Scorecard, die unter Berücksichtigung aller relevanten ökonomischen Bereiche als

Frühwarnsystem von wirtschaftspolitischen Fehlentwicklungen dient..

Die 9 vorgestellten Indikatoren reichen nicht aus!

VÖ: 26. Oktober 2010 u. 19.4.2011Volkswirte der Allianz SE (Dr. M. Heise)

& Brüsseler Denkfabrik The Lisbon

Basis für Sanktionen

Scorecard 4 Schlüsselkategorien

15 Indikatoren Wert von 1-10

Mittelwert zur Einstufung im Gesamt- und Teil-Rating

Rang 2011 EWU-Mitglieder

Monitor Rating 2011

Rang 2010 Moitor Rating 2010

Rang 2005

Monitor Rating 2005

1 Deutschland 7,8 1 7,7 7 7,02 Luxemburg 7,5 2 7,3 1 8,53 Österreich 7,3 3 7,3 4 7,44 Niederlande 7,2 4 7,2 6 7,1

5 Belgien 6,2 5 6,0 10 6,46 Finnland 6,1 6 5,9 5 7,47 Slowakei 6,1 6 5,9 10 6,48 Frankreich 5,9 8 5,7 8 6,99 Estland 1.1.11 5,7 12 5,3 10 6,4

10 Malta 5,6 11 5,4 16 5,011 Slowenien 5,6 9 5,6 3 7,812 Italien 5,1 13 4,9 14 6,013 Zypern 5,1 10 5,5 9 6,514 Spanien 4,6 15 4,1 13 6,215 Portugal 4,3 14 4,2 17 4,916 Irland 3,5 16 3,6 2 8,317 Griechenland 2,5 17 2,5 15 5,1

Datenquelle: Euromonitor 2011, Allianz The New Line 19.04.2011

a) Staatlicher Schuldenstand in % des BIP

b) Staatliche Neuverschuldung in % des BIP

c) Staatliche Zinszahlung in % des Staatshaushalts

d) Anpassung des Primärsaldos infolge demographischen Alterung in Prozentpunkten

1.Solidität der Staatsfinanzen(Finanzielle Nachhaltigkeit)

a) Staatlicher Schuldenstand in % des BIP

1.S

olid

ität

der

Sta

atsf

inan

zen

Abbildung: The Euro Monitor, Allianz

a) Lohnkosten je produzierter Einheit, Abweichung von einer stabilitätsgerechten Entwicklung ab 2000

in Indexpunkten

b) Leistungsbilanzsaldo in % des BIP

c) Anteil am Welthandel, Warenexporte, Veränderung gegenüber 2000 in %

d) Inlandsnachfrage, durchschnittlich jährliche Wachstumsrate über fünf Jahre

2. Wettbewerbsfähigkeit und Inlandsnachfrage

a) Lohnkosten je prod. EinheitAbweichung von einer stabilitätsgerechten Entwicklung

ab 2000 in Indexpunkten

2. W

ettbe

wer

bsf.

u. In

land

snac

hfra

ge

Abbildung: The Euro Monitor, Allianz(stabilitätsgerechte Entwicklung von 1,5% berücksichtigt)

a) Arbeitslosenquote in %

b) Erwerbsquote, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in Prozentpunkten

c) Arbeitsproduktivität je Erwerbstätigen, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in

Prozentpunkten

d) Inlandsenergieverbrauch in % des BIP (kg Öläquivalent pro 1000 Euro)

3. Beschäftigung, Produktivität und Ressourceneffizienz

d) Inlandsenergieverbrauchin % des BIP (kg Öläquivalent pro 1000 Euro)

Abbildung: The Euro Monitor, Allianz3. B

esch

äftig

. P

rodu

kti.

Res

sour

cene

ffi.

4. Private Verschuldung und Auslandsvermögensposition

a) Verschuldung der privaten Haushalte in % des BIP, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in Prozentpunkten

b) Verschuldung nichtfinanzieller Unternehmen in % des BIP, prozentuale Veränderung innerhalb von

fünf Jahren in Prozentpunkten

c) Nettoauslandsvermögensposition in % des BIP

a) Verschuldung der privaten Haushalte in % des BIP, %-Veränderung innerhalb von fünf J. in %-punkten

4. P

riv. V

ersc

huld

ung,

Aus

land

sver

m.

Abbildung: The Euro Monitor, Allianz

Euro Monitor Rating 2005-2011

mm

Abbildung: Euromonitor 2011, Allianz The New Line, 19.04.2011, S. 4

Fazit

Krise wäre vorhersehbar gewesen !

Indikatoren Art u. Wertung ausreichen ?

Sanktionen

Variable Werte - Konjunktur

beeinflussen/verdecken

Trial-and-Error-Prozess

Zukünftige Ungleichgewichte anderes ?

QuellenverzeichnisKapitel 1. Notwendigkeit• Heise, Michael: Notwendigkeit und Ausgestaltung makroökonomischer

Überwachung im Euroraum, in:• Wirtschaftsdienst, Heft 01/2011• Maurer, Rainer: Die Krise der europäischen Währungsunion, in:

Wirtschaftswissenschaftliches• Studium, Heft 02/2011• Joebges, H; Niechoj, T: Rettungsmaßnahmen im Euroraum – Kurzfristig

sinnvoll, aber nicht• ausreichend, in: IMK Report, Nr. 52/August 2010.• http://www.boeckler.de/pdf/p_imk_report_52_2010.pdf, download vom

23.06.2011• Chronologie der Stabilisierung der Wirtschafts- und Währungsunion• http://www.bundesfinanzministerium.de/nn_97140/DE/

Wirtschaft__und__Verwaltung/Finanz__und__• Wirtschaftspolitik/20100604-_20Chronologie-Euro-Stabilisierung.html?

__nnn=true, download vom 23.06.2011

QuellenverzeichnisKapitel 2. EURO-Rettungsschirm• ifo Schnelldienst 3/2011 - 64. Jahrgang Artikel: EU-Rettungsschirm: Folgt

der Einstieg in eine• Transferunion?• Dr. Rainer Naser - Vortrag zu Europäische Währungsintegration - Deutsche

Bundesbank -• Hauptverwaltung Berlin am 21. April 2011• http://www.statista.com/ (Download am 19.06.2011)• http://www.spiegel.de/fotostrecke/fotostrecke-67967-2.html (Download am

19.06.2011)

QuellenverzeichnisKapitel 3. Der Euro Monitor• Bundesministerium der Finanzen, Monatsbericht April 2011

www.bundesfinanzministerium.de,

Downloade 15.05.2011• Euro Monitor 2010 (Engl.),

https://www.allianz.com/de/presse/news/studien/news_2010-10-25.html

VÖ: Brüssel, 25.10.2010, Downloade: 15.05.2011• Euro Monitor 2011, Allianz The New Line

https://www.allianz.com/staticresources/

de/economic_research/images_deutsch/pdf_downloads/newslines/v_1303222861000/nl_em190411.pdf S. 3 VÖ: 19.04.2011, Download: 15.05.2011

Quellenverzeichnis• M. Heise; Notwendigkeit und Ausgestaltung makroökonomischer Überwachung im Euroraum,Wirtschaftdienst, 91. Jahrgang Heft 1, 01/2011, ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft(Stiftung), Hamburg• Abbildung 1 (Tabelle) Datenquelle: Euromonitor 2011, Allianz The New Linehttps://www.allianz.com/staticresources/de/economic_research/images_deutsch/pdf_downloads/newslines/v_1303222861000/nl_em190411.pdf S. 3 VÖ: 19.04.2011, Download: 15.05.2011•Abbildung 2: M. Heise; Wirtschaftdienst, 91. Jahrgang Heft 1, 01/2011, S.28