Timo Busch - Arbeitsgruppe Ökoeffizienz und Zukunftsfähige Unternehmen - 1 -

Klimawandel als Risikofaktor bei Kapitalanlagen

Timo BuschWuppertal Institut für Klima, Umwelt, Energie

Bonn, 03.06.2003

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Agenda-21-NRW

Projekt:

Institutionelle

Investoren

und Klimaschutz

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Zentrale Frage:

Spielt die

Klimaerwärmung

eine Rolle bei der

Risikoanalyse von

Kapitalanlagen?

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Klimawandel & Unternehmen

• Abgaben für EnergieträgerIndirekte Risiken:

• Rechtliche Begrenzungen der Emissionen

• Buß- und Strafgelder bei Verstößen

• Kosten durch Umstellungs- und Anpassungsprozesse

• Verändertes Verbraucherverhalten

• Änderung der Vertragskonditionen bei Finanzgeschäften

• Schäden durch Wetterextreme Direkte Risiken:

• Physikalische Auswirkungen vs. Rentabilität

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Unternehmensbeispiel: Xstrata

• An der Londoner Börse notiertes Unternehmen, 70% Gewinnanteil durch Kohlegeschäfte, ein Großteil durch Kohleexporte nach Japan

• Im Nov. 2002 kündigte die Japanische Regierung an, eine Kohlesteuer ab Okt. 2003 zu erheben • Kursverlust von 9% innerhalb nur einer Stunde und 12% innerhalb von 2 Tagen

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Warum erfolgt bisweilen keine Berücksichtigung durch die

Kapitalmärkte?

2. kurzfristiges SHV-Denken

1. Risiko wird nicht erkannt / als nicht erwiesen bewertet

Schlussfolgerungen:

2. Langfristig orientierte Investoren als Zielgruppe

1. Verstärkter Dialog über Risikopotenzial, denn• ein Risiko entsteht insbesondere deshalb, da keine

sicheren Voraussagen möglich sind • das Ausmaß der Systematik ist nicht bekannt

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Erwartungen I: NRW-Akteure

Wichtig/sehr wichtig für das Analageverhalten von Institutionellen Investoren:

•86 % langfristige Rendite

•87 % Rendite/Risiko-Relation

Das Thema Klimawandel ist sehr relevant:

• schon heute 53% (+43% relevant)

• Ende des 21. Jahrh. 87% (+10% relevant)

(Multistakeholderbefragung: Banken, Versicherungen, Investoren, Anleger, NGOs, Wissenschaft, Kirchen, Industrie, Verbände, Gewerkschaften. Grundgesamtheit: 72 Rücklaufquote: 58%)

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Ein Risiko für Unternehmen

Klima-Risiko Groß Mittel

Sturmkatastrophen 53% 30%

treibhausgasintensive Energieträger

50% 30%

verändertes Verbraucherverhalten

27% 47%

Emissionsbegrenzung

20% 57%

Kosten des Emissionshandels

0% 57%

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Branchen mit hohem Risiko

Branche Groß Mittel

Kohle 60% 20%

Aluminium 57% 27%

Versicherungen 53% 23%

Öl-Industrie 50% 33%

Transportdienstleistungen

47% 40%

Automobil 43% 33%

Tourismus 30% 40%

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Risiko für Kapitalanlagen

Klima-Risiko Sehr Groß Groß

< 1 Jahr 0% 3%

1-10 Jahre 3% 63%

> 10 Jahre 43% 40%

93 % fordern Institutionelle Investoren sollten Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen!

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Information für Klima-Risikomanagement

Information über Sehr wichtig

wichtig

Maßnahmen 67% 30%

Lebenszyklusweite Emissionen

67% 23%

Strategie 50% 40%

Alternative Produkte 47% 47%

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Erwartungen II: Internationaler Kontext

• Carbon Disclosure Project: Zusammenschluss von institutionellen Investoren - 4 Billionen US-Dollar

• 500 weltweit größte Unternehmen: Risiken & Risikomanagement?

• Einige Ergebnisse:

80% sehen finanzielles Risiko

Weniger als 40% konkrete Schritte

Automobilbranche: Faktor 35 bei CO2-Ausstoß

Banken: Bis zu 30% Performanceverlust möglich

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Verpflichtung einen aktiven Beitrag zu leisten

Entwicklung von konkreten Strategien und Maßnahmen

Stärkerer Beitrag des Kapitalmarktes zur Nachhaltigen Entwicklung

Unternehmen sind vom Klimarisiko betroffen

Auswahl der Assets Laufendes Risikocontrolling Shareholder Activism

Berücksichtigung durch Kapitalanleger

Erhöhte Sicherheit der Investitionen und Kapitalanlagen