UBS Strukturierte ProdukteIhr Kapital verdient mehr Möglichkeiten.

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Ausgabe Schweiz

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Strukturierte Produkte bieten interessante Anlagealternativen.Strukturierte Produkte haben sich vom Nischenprodukt zueiner etablierten Anlageform entwickelt. UBS als Anbieter derersten Stunde eröffnet Ihnen kreative Anlagelösungen, die invielen Fällen wesentliche Vorteile gegenüber herkömmlichenAnlageinstrumenten bieten können.

Die Ansprüche privater Anleger nach kreativenund individuellen Anlagelösungen sind in den letzten Jahren stark gestiegen und haben derKategorie der strukturierten Produkte zu grosserBedeutung verholfen. Was bisher mehrheitlichinstitutionellen Anlegern zur Verfügung stand,erscheint zunehmend auch im Portefeuille priva-ter Anleger.

UBS als Produktentwickler der ersten Stunde hat sichzum Ziel gesetzt, ihren Kunden erstklassige Produkteanzubieten, die genau auf das Risikoprofil und dasAnlageziel des Kunden zugeschnitten sind. Nebenstandardisierten Anlagelösungen, die im Sekundär-markt vermehrt auch an der Börse gehandelt werden,bietet UBS ihren Kunden zudem die Möglichkeit, sichüber ihren Kundenberater Produkte massgeschnei-dert und nach individuellen Bedürfnissen strukturierenzu lassen. Vor allem aber geht es UBS darum, sicher-zustellen, dass Sie als Anleger über die mit struktu-

rierten Produkten verbundenen Chancen und Risikengenau Bescheid wissen.

Die vorliegende Broschüre hat zum Ziel, einen erstenEinblick in diese Produktekategorie zu geben und –nebst der Aufklärung über die Risiken – gleichzeitigaufzuzeigen, warum strukturierte Produkte gegen-über herkömmlichen Anlageinstrumenten in vielen Fällen wesentliche Vorteile bieten können. Bei derDarstellung haben wir uns darauf konzentriert, diestrukturierten Produkte nach Anlegerbedürfnissen zu ordnen und nicht nach finanztechnischen Bezeich-nungen, welche sich ohnehin von Land zu Landunterscheiden können. Deshalb sind unter diesemTitel auch Produkte beschrieben, welche als eigen-ständige Finanzinstrumente gelten, jedoch für dasVerständnis von strukturierten Produkten zentral sind.Dies trifft namentlich auf «Synthetische Produkte»(Zertifikate) im Teil «Performance» zu sowie aufOptions- und Termingeschäfte im Teil «Hebel».

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Vielfalt der Variationsmöglichkeitenals besondere StärkeUnter strukturierten Produkten im engeren Sinn ver-steht man allgemein Kombinationen herkömmlicherAnlageinstrumente mit einem oder mehreren deriva-tiven Finanzinstrumenten, die, zu einer Transaktionvereinigt, als Wertpapier gehandelt werden.

Strukturierte Produkte sind rechtlich gesehen Inhaber-schuldverschreibungen. Das Ausfallrisiko dieser Wert-papiere hängt, ähnlich wie bei Obligationsanleihen,von der Bonität des Emittenten ab. Daher sollte füralle Anleger die Bonität des Emittenten bei der Aus-wahl eines strukturierten Produktes eine wichtige Rolle spielen.

Durch die vielen Variationsmöglichkeiten und diehohe Flexibilität lässt sich für fast jedes Anlagezieleine passende Lösung zusammenstellen. Gerade ineinem global vernetzten, immer komplexer werden-den Marktumfeld kommen die speziellen Stärkendieser Produktekategorie besonders zum Tragen.Einfacher als mit klassischen Anlagen lassen sich mitstrukturierten Produkten auch in einem sinkenden(Baisse) oder seitwärts tendierenden Markt positiveErträge erzielen. Aber auch in einem «normalen»Marktumfeld eignen sie sich als sinnvolle Ergänzungzum bestehenden Portfoliomix zur Reduktion desGesamtrisikos, zur Renditeoptimierung oder zur kurz-fristigen Ausnutzung eines Markttrends. StrukturierteProdukte eröffnen dem privaten Anleger von heuteAnlagemöglichkeiten in Märkten, Themen undSektoren, die vornehmlich institutionellen Anlegernvorbehalten waren.

Risiko lässt sich steuernEin weiterer Vorteil von strukturierten Produktenbesteht darin, dass sie für praktisch jeden Risiko-appetit – von hoher (Hebelprodukte) bis tiefer Risiko-toleranz (Produkte mit Kapitalschutz) – eine passendeLösung bieten. Es wäre falsch, zu glauben, dass struk-turierte Produkte a priori mit überdurchschnittlichhohen Risiken gleichzusetzen sind.

Gerade für Anleger, die eine sehr konservative Anlage strategie verfolgen, bietet sich eine ausgesprochenbreite Fülle an Produkten an. Abgestimmt auf dieMarkterwartung und die Ertragsziele des Anlegers,lässt sich mit dem richtigen Einsatz von strukturiertenProdukten das Risiko steuern. Entscheidend ist, obder Investor es versteht, zum richtigen Zeitpunkt dasjenige Produkt zu wählen, das seine Risikobereit-schaft und seine Markterwartung am besten wider-spiegelt. Darüber hinaus muss das jeweilige Produktnatürlich auch immer im Portfoliokontext beurteiltwerden. Deshalb ist angesichts der grossen Vielfaltund der vielen Faktoren, die bei der Auswahl vonstrukturierten Produkten berücksichtigt werden müs-sen, die professionelle Unterstützung durch IhrenKundenberater sehr zu empfehlen.

Massgeschneiderte Lösungen aus erster Hand UBS bietet Ihnen als Anleger nicht nur fachliche Bera-tung beim Anlageentscheid an, sondern ist auch inder Lage, ein persönliches, auf Ihre individuellen Be-dürfnisse und Ihr Risikoprofil abgestimmtes Produktzu kreieren. Ob zur Optimierung Ihrer Cash Positio-nen (FX) oder Ihrer Aktienanlagen – teilweise bereitsab Anlagebeträgen von 20 000 CHF, EUR oder USD –Sie erhalten ein individuell für Sie strukturiertes Produkt.

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Individuelle Lösungen für anspruchsvolle Anleger.UBS bietet Ihnen die Möglichkeit, Produkte massgeschneidertauf Ihre individuellen Bedürfnisse strukturieren zu lassen.

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SchutzLösungen für Anleger mit geringer bis moderaterRisikotoleranz, die einen teilweisen oder vollenKapitalschutz mit limitiertem, unlimitiertem oderfixem Ertragspotenzial erwarten.

OptimierungLösungen für Anleger mit moderater bis hoher Risiko-toleranz, die in seitwärts tendierenden Märkten mehraus ihrem Anlageportefeuille herausholen möchten.

PerformanceLösungen für Anleger mit mittlerer bis hoher Risiko-toleranz, die mit wenig Kapital- und Verwaltungs-aufwand an der Kursentwicklung eines Basiswertespartizipieren möchten.

HebelLösungen für Anleger mit hoher Risikotoleranz, diemit relativ wenig Kapitaleinsatz und hohem Hebel-effekt flexibel von einem Trend profitieren oder einPortfolio absichern möchten.

Sie haben die Wahl.Wählen Sie nach Ihren Anlagevorstellungen , Ihrer Risikoneigungund den persönlichen Anlagezielen die adäquate Kategorie.

Schutz

Optimierung

Performance

Hebel

Risiko

Ertr

agsp

ote

nzi

al

Angesichts der riesigen Produktevielfalt ist es für denheutigen Anleger nicht einfach, rasch dasjenige Produkt zu finden, das seiner Anlagevorstellung undseiner Risikoneigung am besten entspricht. Die vonUBS entwickelte Einteilung der Produkte in vier Kategorien und einem dazugehörigen Farbencode (von blau = Schutz bis orange = Hebel) soll Ihnen alsAnleger helfen, sich in diesem dynamischen Umfeldrasch zurechtzufinden.

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der Laufzeit der Anleihe Schritt für Schritt ansteigen.Durch den Verkauf eines periodischen Kündigungs-rechtes an den Emittenten (deshalb auch die Be-zeichnung «callable») und der damit verbundenenOptionsprämie lassen sich per Verfall Renditen erzielen,welche höher sind als jene vergleichbarer Anleihenmit identischer Laufzeit und gleicher Kreditqualität.Bei den CDRAN handelt es sich ebenfalls um Anleihen,welche durch den Emittenten vorzeitig zurückbezahltwerden können. Im Gegensatz zu CSUN sind jedochdie Couponzahlungen nicht im Voraus bekannt, sondern von der Bedingung abhängig, an wie vielenTagen während der Couponperiode sich ein bestimm-ter Index (z.B. ein Zinssatz oder eine Zinsdifferenz)innerhalb einer vordefinierten Bandbreite befindet. Je nach Anzahl der täglichen Beobachtungen, andenen diese Bedingung erfüllt ist, kann eine Mehr-rendite zu einer traditionellen Anleihe resultieren.

Sehr populär sind auch Kapitalschutzlösungen aufAktien und Devisen. Das bekannteste und zugleichälteste Produkt ist die CPN (Capital Protected Note),was so viel heisst wie «Kapitalgeschütztes Wertpapier».Das von UBS entwickelte Produkt gehört zu denersten strukturierten Produkten, die weltweit ange-boten wurden (unter dem damaligen Namen «GROI»).Mittlerweile umfasst die Kategorie «Schutz» das viel-fältigste Angebot überhaupt. Heute werden Produktemit Kapitalschutz auf die unterschiedlichsten Basis-werte angeboten: Neben Obligationen, Aktien, Aktien-körben, Indizes, Zinsen und Devisen werden vermehrtauch Lösungen mit Kapitalschutz auf Edelmetalle undRohstoffe ausgestattet mit den unterschiedlichstenLaufzeiten, Auszahlungsmodellen und Ertrags- bezie-hungsweise Partizipationsstrukturen eingesetzt.

Nicht unter die Kategorie «Schutz» fallen alle Produkte,die nur einen bedingten Schutz gewährleisten, indemsie einen Risikopuffer aufweisen, der gänzlich wegfällt,sobald eine gewisse Kurslimite oder Barriere berührtworden ist.

Anlageziel «Schutz»Kapital schützen und gleichzeitig profitieren.

Produkte, die unter die Kategorie «Schutz» fallen,richten sich an Anleger mit geringer bis moderaterRisikotoleranz. Allen Produkten dieser Kategorie istgemeinsam, dass sie eine bedeutende Kapitalschutz- komponente vorweisen mit der damit verbundenenAbsicht, dass am Ende der Laufzeit eine Mindestrück- zahlung des eingesetzten Nominalkapitals erfolgt.Dabei sollte beachtet werden, dass der Kapitalschutzin der Regel nur am Ende der Laufzeit besteht. Dane-ben verfügt das Produkt über eine Renditekompo-nente, die je nach Wunsch des Anlegers entwederunbegrenzt, begrenzt oder im Voraus fixiert werdenkann. Die Höhe der Kapitalschutzkomponente – siependelt zwischen 90 und 100% des Anlagekapitals –hat einen Einfluss auf das Renditepotential des Pro-duktes im Vergleich zu einer Direktinvestition in dementsprechenden Basiswert.

Die weitaus grösste Produktepalette mit 100% Kapital-schutz findet sich im Bereich «Fixed Income». Zuden populärsten Anlageinstrumenten gehören dieCallable Step-Up Notes (CSUN) sowie die CallableDaily Range Accrual Notes (CDRAN). Beide Produktekombinieren 100% Kapitalschutz am Ende der Lauf-zeit mit einer Optionsstrategie. Mit einer CSUN er-wirbt der Investor eine Anleihe mit einer maximalenLaufzeit und mit Couponzahlungen, welche während

Schutz

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ChancenErfüllt sich seine Markterwartung, erzielt der Anlegereine höhere Rendite als mit einer traditionellen Anlei-henanlage.

RisikenBei fallenden Zinsen kann eine frühzeitige Barrück -zahlung der Anleihe erfolgen und der An leger mussdas vorzeitig zurückbezahlte Kapital neu inves tieren.Die bis zur vorzeitigen Rückzahlung erzielte Renditesollte jedoch jene einer alternativen An leihe mit iden -tischer Laufzeit und gleichem Rating übersteigen.

Ausgangslage

Portfolio: 75% Anleihen10% Aktien10% Alternative Anlagen5% Geldmarkt

Der Anleger rechnet mit einer relativ stabilen oderleicht steigenden Zinsentwicklung. Für 10% seinerAnleihen, die nächstens verfallen, sucht er eineAnlagelösung mit 100% Kapitalschutz.

Anleger sollten beachten, dass obige Grafik und Beispiele nur zu Illustrationszwecken dienen und keinen Hinweis auf tatsächliche Bedingungen oderGewinne liefern. In allen Beispielen sind allfällige Dividendenerträge wie auch die im Effektenhandel anfallenden üblichen Kosten (Courtage etc.)nicht berücksichtigt.

Anlageziel «Schutz»Beispiel

Lösung

Der Anleger schichtet das frei gewordene Kapital in UBS Callable Step-Up Notes um.

75% Anleihendavon 10% UBS Callable Step-up Notes10% Alternative Anlagen10% Aktien

5% Geldmarkt

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geschätzt wird, die ihre kurzfristige Liquiditäts-bewirtschaftung mit massgeschneiderten Lösungenoptimieren möchten und gleichzeitig flexibel bleibenwollen. Bei Fälligkeit des DOCU wird je nach Wechsel-kursniveau die Investition inklusive des Ertrags entwe-der in der Anlagewährung oder in der Zweitwährungausbezahlt. Das Verlustrisiko ist auch hier nicht grösserals bei einer Direktanlage in den Devisenmarkt. Auchim Anleihenmarkt können Optimierungsstrategienverfolgt werden. Credit Linked Notes (CLN) beispiels-weise erlauben es dem Anleger, neben dem Emitten-risiko bewusst ein zusätzliches Kreditengagementgegenüber einem oder mehreren Referenzschuldnerneinzugehen. Dies erlaubt im Vergleich zur traditio-nellen Anleihe mehr Flexibilität bezüglich Währung,Laufzeit und weiteren Ausgestaltungsmerkmalen.

Unter der Kategorie «Optimierung» haben sich imLaufe der Zeit die unterschiedlichsten Formen undAusprägungen entwickelt. Für Anleger, die innerhalbeiner gewissen Bandbreite ein mehrfaches Rendite-potenzial erzielen möchten, bieten sich UBS Capped-Outperformance-Zertifikate an. Ein anderer Optimie-rungseffekt kann durch die Realisierung eines Discountauf einen Basiswert erreicht werden. UBS bietet dieseMöglichkeit mit Discount-Zertifikaten oder BLOC (BuyLow Or Cash –«Kaufe günstiger oder Bargeld») an.Dieser Discount, der wie ein Sicherheitspuffer wirkt,muss jedoch mit einer Begrenzung des maximal zuerreichenden Ertragspotenzials in steigenden Märktenbezahlt werden.

Anlageziel «Optimierung»Mehr Ertrag dank intelligenter Kombinationen.

Ein seitwärts tendierender Markt, ein häufig anzutref-fender Trend, bereitet dem Anleger, der eine klassi-sche Buy-and-hold-Strategie («Kaufen und Halten»)verfolgt, wenig Freude. Im Prinzip lässt sich diesesProblem durch die Kombination zweier Transaktionenlösen: Statt direkt zum Beispiel in eine Aktie zu inves- tieren, kann der Investor eine Anleihe erwerben undgleichzeitig eine Put-Option (Verkaufsoption) auf diese Aktie verkaufen. Weil es aber für den Anlegerumständlich ist, zwei Transaktionen immer im Augezu behalten, hat UBS genau diese Strategie in einemstrukturierten Produkt mit der Bezeichnung GOAL(Geld-Oder-Aktien-Lieferung) verbrieft.

Auf Währungen ist eine ähnliche Strategie unter demNamen DOCU (DOuble Currency Unit, «doppelte Wäh-rungseinheit») erhältlich, die besonders von Anlegern

Optimierung

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ChancenErfüllt sich seine Markterwartung, erhält der Anlegerbei Verfall das Nominal plus den Coupon von 7%ausbezahlt. Er schneidet besser ab als bei einerDirektanlage.

RisikenSteigt der Kurs der Aktie stark an, erhält der Anlegerbei Verfall den Coupon und den Nominalwert ausbe-zahlt. Mit einer Direktanlage hätte der Anleger besserabgeschnitten. Verliert der Kurs der Aktie hingegenstark an Wert, erhält der Anleger bei Verfall nebendem Coupon die Aktien geliefert.

Ausgangslage

Portfolio: 45% Aktien45% Anleihen10% Geldmarkt

Der Anleger rechnet mit einer seitwärts tendierendenEntwicklung der Aktie A (5% des Gesamtportfolios)und möchte deren Rendite verbessern.

Anleger sollten beachten, dass obige Grafik und Beispiele nur zu Illustrationszwecken dienen und keinen Hinweis auf tatsächliche Bedingungen oderGewinne liefern. In allen Beispielen sind allfällige Dividendenerträge wie auch die im Effektenhandel anfallenden üblichen Kosten (Courtage etc.)nicht berücksichtigt.

Anlageziel «Optimierung»Beispiel

Lösung

Der Anleger ersetzt die Aktien A mit einem7%-UBS GOAL auf die betreffende Aktie.

45% Aktiendavon 5% in ein UBS GOAL auf Aktie A45% Anleihen10% Geldmarkt

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Neben passiven Anlageinstrumenten, deren Zusam-mensetzung während der Laufzeit unverändert bleibt,bietet UBS auch aktive oder dynamische Anlage-formen an, die zusammengefasst in einem Papier(Strategiezertifikat) schon ab kleinen Anlagebeträgenerworben werden können. Neben den erwähntenProdukten, welche den Anleger von steigendenMärkten profitieren lässt (bullish), bieten einige Pro-dukte auch die Möglichkeit, ganz gezielt von einerAktienbaisse zu profitieren (bearish).

Als logische Weiterentwicklung dieser Produktekate- gorie sind auch Lösungen erhältlich, die Performancemit einer sinnvollen Teilabsicherung verbinden. Unterdem Namen «PERLES Plus» bietet UBS ein Produktan, das einen bedingten Kapitalschutz beinhaltet. Sokönnen Anleger sich mit einem PERLES Plus-Zertifikatbis zu einer gewissen Verlustgrenze eine Absicherunggegen Kursverluste erwerben, ohne dafür eine Ein-schränkung des vollen Ertragspotenzials in Kauf nehmen zu müssen. Zur Abgeltung der Absicherungverzichtet der Anleger auf die Ausschüttung der Dividende des entsprechenden Basiswertes. Zudemdarf der Wert des Zertifikates während der Laufzeitnie ein gewisses Limit (Kick-out Level) berühren oderunterschreiten. Wird jedoch während der Laufzeitdieser Kick-out-Level erreicht oder unterschritten, so entfällt der bedingte Kapitalschutz und der Rück-zahlungsbetrag ist abhängig von der Kursentwicklungdes Basiswertes, wie dies bei normalen PERLES derFall ist.

Anlageziel «Performance»An der Wertentwicklung eines Basiswertes teilhaben.

Die Anlagekategorie «Performance» entstand aus demBedürfnis vieler Anleger, kostengünstig und effizienteine diversifizierte Anlage zu erhalten. UBS bietet diesebeliebte Produktfamilie unter dem Namen PERLES(PERformance Linked to Equity Securities – «Perfor-mance bezogen auf Aktienwerte») an. Die auch unterdem Begriff «Zertifikate» bekannten Produkte erlau-ben es, an der Wertentwicklung eines Indexes odereines Korbes bestimmter Einzeltitel oder Indizes zupartizipieren. Mittlerweile werden PERLES auf dieunterschiedlichsten Basiswerte angeboten. So könnenAnleger nicht nur die Performance von Aktienwertenabbilden, sondern auch an der Kursentwicklung vonEdelmetallen teilhaben. PERLES können einen ganzenMarkt mit einer einzigen Transaktion abdecken. Siegreifen aber auch aktuelle Anlagethemen wie beispiels-weise «Rohstoffe» auf.

Performance

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ChancenBleibt der Kurs des Basiswertes während der Laufzeitimmer oberhalb des Kick-out Level, erhält der Anlegerper Verfall mindestens 111% des Emissionspreisesausbezahlt oder gar mehr. Trotz Kurseinbusse erzieltder Anleger also eine Rendite von 11%.

RisikenTaucht der Basiswert einmal unter das Limit von 62%des Emissionspreises, dann verfällt der Risikopufferund die UBS PERLES Plus erhalten das Risikoprofileiner normalen Aktienindexanlage.

Ausgangslage

Portfolio: 65% Aktien25% Anleihen5% Alternative Anlagen5% Geldmarkt

Der Anleger möchte seine Anlage (Fonds oder Zerti-fikate) mit Referenz zum DJ Euro STOXX 50 Index(10% des Portfolios) mit einem sinnvollen Risikopufferversehen.

Anleger sollten beachten, dass obige Grafik und Beispiele nur zu Illustrationszwecken dienen und keinen Hinweis auf tatsächliche Bedingungen oderGewinne liefern. In allen Beispielen sind allfällige Dividendenerträge wie auch die im Effektenhandel anfallenden üblichen Kosten (Courtage etc.)nicht berücksichtigt.

Anlageziel «Performance»Beispiel

Lösung

Der Anleger schichtet sein DJ Euro STOXX 50 Invest-ment in UBS PERLES Plus-Zertifikate um mit einemKick-out Level von 62% des Emissionspreises undeiner bedingten minimalen Rückzahlung von 111%des Emissionspreises.

65% Aktiendavon 10% in UBS PERLES Plus auf denDJ Euro STOXX 50 Index25% Anleihen5% Alternative Anlagen5% Geldmarkt

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auch gezielt zur Portfolioabsicherung verwendet wer-den. Sie wirken dann wie eine Schadensversicherung,die nur dann zur Geltung kommt, wenn ein beson-deres Ereignis eintritt beziehungsweise der Basiswertan Wert verloren hat. Die Ausübung des Put-Warrantkompensiert dann möglicherweise den Wertausfallbeim Basiswert. Wenn sich hingegen das Portfolioden Erwartungen entsprechend positiv entwickelt hat,verliert der Put-Warrant an Wert oder verfällt wertlos.Da die Preisbildung von Warrants beziehungsweiseOptionen vielen Einflussfaktoren unterliegt, ist derEinsatz dieses Finanzinstrumentes nur erfahrenenAnlegern zu empfehlen, die sich mit dem Wesen undder Funktionsweise von Warrants auseinander gesetzthaben und welche bereit und fähig sind, höhere Risi-ken einzugehen.

Ebenfalls mit Mini-Futures erreicht der Investor beigeringem Kapitaleinsatz einen Hebeneffekt gegenüberdem Basiswert. Bei diesen Produkten, die auch unterdem Namen UBS Currency Certificates, UBS Longyund UBS Shorty oder UBS Precious Metal Keys bekanntsind, hat die Veränderung der impliziten Volatilitäteinen geringen bis keinen Einfluss auf die Preisbil-dung der Produkte, dafür droht ein Totalverlust beimErreichen des Stop-Loss Limits während der Laufzeit.

Auch im Zinsbereich gibt es verschiedene Hebelpro-dukte. So bieten Zins-Warrants Futures/Rates Certifi-cates sowohl die Möglichkeit von ansteigenden oderabflachenden Zinskurven zu profitieren als auch zurAbsicherung vor steigenden Zinsen.

Anlageziel «Hebel»Mit wenig Aufwand eine grosse Wirkung erzielen.

Wer kurzfristig von einem Trend profitieren möchte,ohne grosse Umschichtungen im Portfolio vorzuneh-men, kann dies mit dem Einsatz von Hebelproduktenerreichen. Zu den klassischen Hebelinstrumenten ge-hören alle verbrieften Optionen, in der FachspracheWarrants oder Optionsscheine genannt. Warrantsgibt es praktisch auf das ganze Anlageuniversum.Mit dem Einsatz von Warrants werden mit wenigKapitaleinsatz ein hohes Ertragspotenzial erreicht unddabei wird das Risiko eines Totalverlustes des einge-setzten Kapitals bewusst in Kauf genommen.

Je nachdem, welche Marktentwicklung der Anlegererwartet, wählt er einen Call- (wenn der Anlegerglaubt, dass der Kurs des Basiswertes steigen wird)oder einen Put-Warrant (wenn der Anleger glaubt,dass der Kurs des Basiswertes fallen wird). Put War-rants können nicht nur zur Baissespekulation, sondern

Hebel

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ChancenBei fallenden USD-Kursen gewinnen die Bear-Zertifi-kate an Wert. Pro Cent Kursverlust der Anlagewäh-rung gewinnt jedes Bear-Zertifikat 100 Franken. Sokann der Wertverlust des Gesamtportfolios insgesamtreduziert bis neutralisiert werden.

RisikenBei steigenden USD-Kursen verlieren die Bear-Zerti-fikate an Wert. Sobald der Wert jedes Zertifikates das Stop-Loss-Limit erreicht, wird ein automatischer Verkaufsauftrag ausgelöst und dem Anleger wird ein allfälliger Restbetrag zurückerstattet.

Ausgangslage

Portfolio: 80% Aktien10% Anleihen5% Alternative Anlagen5% Geldmarkt

Der Anleger möchte seinen hohen Anteil an US-Aktienaktiv gegen einen Währungsverlust im USD schützen.

Anleger sollten beachten, dass obige Grafik und Beispiele nur zu Illustrationszwecken dienen und keinen Hinweis auf tatsächliche Bedingungen oderGewinne liefern. In allen Beispielen sind allfällige Dividendenerträge wie auch die im Effektenhandel anfallenden üblichen Kosten (Courtage etc.)nicht berücksichtigt.

Anlageziel «Hebel»Beispiel

Lösung

Der Anleger reduziert den Aktienteil auf 72% undinvestiert das frei werdende Kapital in UBS CurrencyCertificates USD/CHF Bear. Pro Währungszertifikatkann er einen Anlagewert von 10 000 USD absichern.

80% Aktiendavon werden 8% in UBS Currency Certificates umgeschichtet10% Anleihen5% Alternative Anlagen5% Geldmarkt

Anlagerisiken und EmittentenrisikoDie vielen Variationsmöglichkeiten von strukturiertenProdukten widerspiegeln sich auch in den unter-schiedlichsten Risikoprofilen der einzelnen Produkte.Deshalb ist es unumgänglich, die genaue Funktions-weise, die Konditionen sowie die spezifischen Risikenaus den jeweiligen Emissionsunterlagen beziehungs-weise den entsprechenden Termsheets und Produkt-beschreibungen zu entnehmen.

Ein weiterer wichtiger Risikofaktor ist die Bonität desEmittenten. Prüfen Sie also immer zuerst, wer Emittentdes Produktes ist, bevor Sie eine Emission zeichnenoder ein Produkt im Sekundärmarkt kaufen. Denn alsAnleger tragen Sie bei allen strukturierten Produkten –auch bei kapitalgeschützten Produkten – das volleAusfallrisiko des Emittenten. Bei Produkten, die sichauf den Kreditmarkt beziehen, ist zusätzlich die Kredit-qualität des betreffenden Referenzschuldners oderdes Portfolios, auf das sich die Anlage bezieht, beson-ders zu berücksichtigen.

Market Maker und LiquiditätDer Lead-Manager ist nach Emission eines Produktesfür den Sekundärmarkt zuständig. Es ist wichtig, dassSie als Anleger auch nach der Emission das Produktzu fairen Preisen kaufen und verkaufen können. DieQualität des Market Maker kommt besonders bei Pro-dukten auf wenig gehandelte Titel oder bei komple-xen Strukturen mit langer Laufzeit zum Tragen. Aberauch dann, wenn die Liquidität des Basiswertes gege-ben ist oder wenn die Produkte an der Börse gehan-delt werden, besteht keine Garantie dafür, dass siedeshalb auch günstiger sind als solche, die nicht ander Börse gehandelt werden.

Strukturierte ProdukteWorauf Sie besonders achten sollten.

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Preis der Transaktion/SpreadBeim Handel im Sekundärmarkt zahlen Sie als Anlegerden Briefkurs, wenn Sie das Produkt kaufen, und Sieerhalten den Geldkurs, wenn Sie es wieder verkaufen.Die Preisspanne bezeichnet man als «Spread»: Erist sozusagen der Preis der Wertpapiertransaktion.Beachten Sie, dass der Spread von Produkt zu Produktstark differieren kann. Während er bei Hebelproduktenin der Regel sehr eng gestellt ist, kann er bei über-jährigen und komplexen Produkten über ein Prozentbetragen. Auch wenn Sie gedenken, das Produktbis zum Ende der Laufzeit nicht zu verkaufen, solltenSie darauf achten, wie breit der Spread gestellt ist,kann es doch vorkommen, dass einen die persönlicheSituation unverhofft dazu zwingt, vorzeitig aus einemInvestment auszusteigen.

Steuerliche Behandlung Strukturierte Produkte im engeren Sinn sind Kombi-nationen herkömmlicher Anlageinstrumente miteinem oder mehreren derivativen Finanzinstrumen-ten. Die konkrete steuerliche Beurteilung hängt vonden individuellen Umständen des einzelnen Anlegerssowie des jeweiligen Produktes ab. Aus diesem Grundsollte stets eine unabhängige und fachkundige Steuer-beratung in Anspruch genommen werden.

Verkaufs- und VertriebsbeschränkungenBeachten Sie, dass gewisse Produkte in einigen Län-dern respektive für Staatsangehörige einiger Ländernicht vertrieben werden dürfen. Verkaufsbeschrän-kungen müssen immer beachtet werden und findensich jeweils in den betreffenden Produktdokumenta-tionen (Termsheets, Prospekte etc.) oder Produktbe-schreibungen. Diese Broschüre dient ausschliesslichInformationszwecken und stellt weder ein Angebot,noch eine Empfehlung, noch eine Aufforderung zumAbschluss einer Transaktion dar.

Nutzen Sie die Kompetenz von UBSUBS bietet mehr als nur fachliche Beratung beimAnlageentscheid an. Als Kunde von UBS können Sieüber Ihren Kundenberater ein auf Ihre individuellenBedürfnisse und Ihr Risikoprofil abgestimmtes Pro-dukt strukturieren lassen. Statt zu warten, bis Sie imProduktuniversum eine Lösung gefunden haben, dieeinigermassen Ihren Erwartungen entspricht, könnenSie sich teilweise bereits ab einem Anlagebetrag von20 000 CHF, EUR oder USD auf eine breite Palette von Basiswerten eine Lösung strukturieren lassen, die genau Ihren Bedürfnissen entspricht.

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UBS Quotes: immer im Bild UBS Quotes bietet Ihnen nicht nur Marktdaten vonBlue Chip Aktien, sondern zusätzlich eine grosse Aus-wahl anderer Finanzinstrumente. Neben einem Über-blick der aktuell zur Zeichnung aufliegenden Produkteund dem flexiblen «Product Finder» für ausstehendeProdukte, verschafft Ihnen die «Performance Attribu-tion» rund um die Uhr Zugriff auf sämtliche relevantenInformationen zur Entwicklung Ihres Produkts.www.ubs.com/quotes

Weitere Informationen zu den mobilen Services erhalten Sie unter www.ubs.com/mobile

UBS KeyInvest – das Portal der UBS Investment BankUBS KeyInvest bietet Ihnen neben globalen Markt-daten auch umfangreiche Informationen zu struktu-rierten Produkten und Derivaten der UBS InvestmentBank. Die benutzerfreundliche Navigation – vomMarkt zum Produkt – bildet den Standardprozessbei Anlageentscheidungen nach und führt Sie durchdas breite Informationsangebot.www.ubs.com/keyinvest

UBS Equity Investor MarketplaceZeigt aktuelle Preisindikationen für das breite Ange-bot von massgeschneiderten Anlageprodukten imBereich Aktien, welches von der UBS Investment Bankangeboten wird. Die gezeigten Preise sind indikativeLive-Preise und eröffnen damit eine neue Stufe derPreistransparenz. Dieser Service soll Ihnen bei derEntscheidungsfindung für Ihr eigenes Anlageprodukthelfen. Ab einem Minumumanlagebetrag vonCHF 20 000 können Sie Risikoparameter wie Barriere,Strike und Laufzeit festlegen. Ihr Kundenberater kanndas Produkt innerhalb weniger Minuten erstellen,inklusive mehrsprachigem Termsheet.www.ubs.com/equityinvestor

Generelle Informationen zu strukturierten Produktenfinden Sie unter www.ubs.com/strukturierte-produkte

Wie halten Sie sich auf dem Laufenden?Dem interessierten Anleger steht eine breite Palettevon Informationskanälen zur Verfügung.

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Dieses Dokument dient ausschliesslich Marketing- und Informations-zwecken und stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung nocheine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion dar und darf nichtals Anlageberatung verstanden werden.

Die Informationen stellen keine Beratung dar, auf die sich ein potenziellerAnleger verlassen sollte. Strukturierte Transaktionen sind komplex undkönnen ein hohes Verlustrisiko beinhalten. Vor Transaktionsabschlusssollten Sie sich daher von Ihren Beratern in rechtlichen, aufsichtsrechtli-chen, steuerlichen, finanziellen und buchhalterischen Fragen im vonIhnen für notwendig erachteten Masse beraten lassen und Ihre Anlage-,Absicherungs- und Handelsentscheide (einschliesslich Entscheide be-züglich der Eignung einer Transaktion) auf der Grundlage Ihres eigenenUrteils sowie der Beratung durch die von Ihnen zugezogenen Spezialistentreffen. Sofern nicht ausdrücklich anders vereinbart, fungiert UBS für Siebei keiner Transaktion als Finanzberater oder Treuhänder.

Die Bedingungen einer jeden Anlage richten sich ausschliesslich nachden ausführlichen Bestimmungen – einschliesslich der Risikoerörterun-gen – die im Information Memorandum, im Prospekt oder in anderenin Zusammenhang mit der Emission stehenden Dokumenten des Emit-tenten enthalten sind.

UBS übernimmt keine Haftung oder Garantie für Informationen in diesem Dokument, die aus unabhängigen Quellen stammen. DiesePublikation darf ohne die vorherige schriftliche Genehmigung von UBS weder kopiert noch vervielfältigt werden.

In Rechtsordnungen, in denen die Verteilung dieser Publikation unter sagt ist, wurden und werden keine Schritte unternommen. Bestimmtein diesem Dokument beschriebene Produkte und Dienstleistungenunterliegen gesetzlichen Einschränkungen und dürfen nicht in allenLändern vorbehaltlos angeboten werden. Diese Produkte müssen unterEinhaltung der anwendbaren Verkaufsbeschränkungen in den Rechts ordnungen, in denen sie verkauft werden sollen, angeboten und ver- trieben werden.

Die Verteilung dieser Publikation in den USA oder an US-Personen istuntersagt.

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