Unternehmensanleihen im Entry Standard, Edda Vogt, Stefan Leisner, Deutsche Börse
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Transcript of Unternehmensanleihen im Entry Standard, Edda Vogt, Stefan Leisner, Deutsche Börse
Unternehmensanleihen im Entry Standard Neue Anlagemöglichkeit für Privatanleger
April 2012
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Enty Standard für Anleihen – März 2011
Was ist das? - Eine Anleihe
Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt
Entry Standard für Anleihen
10 Schrittte zur Anleihe für Privatanleger
Anleihen zeichnen und handeln
Entry Standard für Anleihen
Eine Anleihe – Was ist das eigentlich?
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Die Anleihe
Quelle: www.boerse-frankfurt.de Börsenlexikon
Definition:•Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung•Sie verbrieft das Recht auf Rückzahlung des Nennwertes •zuzüglich einer Verzinsung.•Fremdkapital
Anleihen werden vor allem nach Emittent, Ausstattung und Laufzeiten unterschieden:•Emittent: Länder, Unternehmen, •Laufzeiten: Lang-, Mittel-, Kurzläufer.•Verzinsung: Straight Bond, Floater, Nullkupon-Anleihe,•Bedienung: Vorrangig oder nachrangig
„Unternehmensanleihen mit schwächerer Bonität und höherer Rendite ähneln Aktien“
J. Krämer, Chefvolkswirt Commerzbank
Der Anleihemarkt der Börse FrankfurtEntry Standard für Unternehmensanleihen
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Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt
Etwa 26.000 Anleihen im Parketthandel mit Spezialist fortlaufend von 9 bis 17.30 Uhr
Rund 6.800 Unternehmensanleihen (Vor allem Financials = Bankanleihen)
Ca. 1000 Unternehmensanleihen aus Deutschland an der Börse Frankfurt handelbar.
13 Anleihen im Entry Standard für Anleihen emittiert.
Quelle: www.boerse-frankfurt.de
Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Entry Standard für Unternehmensanleihen
Aus Sicht des Unternehmens:
Restriktivere Kreditvergabe durch Banken aufgrund von Finanzkrise und Basel II/III
Unternehmen erschließen sich neue Finanzierungsmöglichkeiten
Eine Möglichkeit der Fremdkapitalfinanzierung durch die Emission von Anleihen
Regionale Börsen haben Segment für Mittelstandsanleihen geschaffen
Aus Sicht der Anleger:
Attraktive Renditen
Bekannte Emittenten (dazu später mehr)
Gut geeignet als Beimischung für das eigene Portfolio
„Bei Unternehmensanleihen gibt es aktuell bei mittleren Laufzeiten einigermaßen attraktive Renditen“ U. Kater, Chefvolkswirt DekaBank
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Eine typische Mittelstandsanleihe im Entry Standard
Ausstattung der Anleihe
Emissionsvolumen zwischen 20 und 150 Millionen Euro Laufzeiten 5 bis 7 Jahre Emission zu 100 Prozent (pari) Privatanlegerfreundliche Stückelung (max. 1.000 Euro) Feste Verzinsung Höhere Tranperanz durch Pflichtangaben
Emittenten
Börsennotierte oder noch nicht börsennotierte Unternehmen Mittelständische Unternehmen mit einem Umsatz in Höhe von 50 Millionen bis 1 Milliarde Euro Alle Branchen
Investoren
Risikobewusste Privatinvestoren mit Kapitalmarkterfahrung Institutionelle Investoren mit Fokus auf kleinere und mittlere Emissionen aus dem Inland und Ausland
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Transparenzvoraussetzungen
Der Investor erählt Informationen durch: Jahresabschluss Unternehmenskurzportrait (auch mit Angaben zur Anleihe) Wertpapierprospekt Emittentenrating (Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Unternehmenskennzahlen zur Kapitaldienstdeckung, Verschuldung, Kapitalstruktur
(Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Informationsbereitstellung durch die Deutsche Börse AG
Antragsteller Überwachungs-, Informationspflicht
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Entry Standard für AnleihenUnternehmen im Segment
NameIssue Volume in Mio. € Coupon
Trading Volume in Frankfurt in Mio. €
Turnover Velocity Rating Rating Agency Last Price Issue date
Amictus-Eyemaxx 13 7.500 13.42 1.0351 BBB+ Creditreform 99.25 26/07/2011Amictus-Eyemaxx 2 11 7.750 0.22 0.0209 No Rating - 102.20 11/04/2012DIC Asset 70 5.875 32.97 0.4710 No Rating - 96.53 16/05/2011Golden Gate 30 6.500 7.82 0.2606 BB Creditreform 98.60 11/04/2011Golfino 12 7.250 4.09 0.3412 BBB- Creditreform 99.95 20/03/2012KTG Agrar 100 7.125 66.64 0.6664 BBB Creditreform 101.89 15/06/2011MS Spaichingen 23 7.250 16.17 0.7032 BB Euler Hermes 103.20 15/07/2011Peach Property* 4 6.600 0.50 0.1240 BBB- Creditreform 99.20 26/01/2012S.A.G. Solarstrom 1* 25 6.250 8.84 0.3535 BBB+ Creditreform 75.00 11/04/2012S.A.G. Solarstrom 2 17 7.500 16.33 0.9686 BBB+ Creditreform 74.00 11/07/2011Scholz** 150 8.500 35.07 0.2338 BB Euler Hermes 103.88 17/02/2012SeniVita 15 6.500 18.52 1.2348 A- Creditreform 108.90 17/05/2011Singulus 60 7.750 13.53 0.2255 No Rating - 92.95 14/03/2012
10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger
Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
- Haltedauer der Anleihe
- Risiko des Ausfalls
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
= Risikoprämie
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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Risiko
Bundesanleihe
Aktie
Entry Standard für Unternehmensanleihen
Entry Standard für AnleihenRisikoeinordnung
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium
Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
= effektive Verzinsung unter Einbeziehung von Kupon, Laufzeit, Kaufpreis
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
- ab BB+ Speculative Grade
- Ratings im Entry Standard 1 Jahr gültig -> Folgeratings
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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Rating Matrix
Investment Grade
Creditreform AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-
Euler HermersAA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-
Sehr gute bis gute Bonität, hohe Wahrscheinlichkeit, den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.
Gute bis befriedigende Bonität, angemessene Deckung von Zins und Tilgung. Veränderung der wirtschaftlichen Lage könnten sich aber negativ auswirken.
Befriedigende Bonität, aktuell erscheinen Zins und Tilgung gedeckt, jedoch mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Veränderungen.
Spekulative Grade
Creditreform BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C
Euler Hermers BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C D/SD
Bedienung der Anleihe nur in stabilem wirtschaftlichen Umfeld gesichert, enthält spekulative Elemente.
Mangelhafte Bonität, auf lange Sicht geringe Sicherung von Zins und Tilgung, kein dauerhaftes Investment.
Ungenügende Bonität, niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz, in akuter Gefahr eines Zahlungsverzuges. Bei Moody's im Zahlungsverzug.
Gläubiger befindet sich im Zahlungsverzug.
Übersicht auf boerse-frankfurt.de
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Zinsdeckungsgrad, Verschuldungsfaktor, Gesamtverschuldungsgrad
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
22Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011
10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
23Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011
10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
z. B. konstante IR-Arbeit
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
- boerse-frankfurt.de / BaFin
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Anleihen zeichnen und handeln
Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Anleihen zeichnen
Direkt über Ihre Haus- oder Direktbank zeichnen
■ Orderart: Kauf
■ Nominalbetrag
■ Wertpapierkennnummer
■ Gültigkeit (bis zum Zeichnungsende)
■ Börsenplatz: Frankfurt
Oderaufgabe im System ab 7 Uhr möglich
Meist eine Zuteilung täglich (je nach Nachfrage)
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Anleihen handeln
■ Prozentnotierung
■ Quote mit Volumen
■ Handelszeit: 9 bis 17.30 Uhr
■ Auf Stückelung und Mindestanlage achten
■ Stückzinsen / Flat-Notierung
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boerse-frankfurt/anleihen
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