Vontobel Fund – Global Trend New · PDF fileWind Sonne, Geothermik, ... Energie...

Vontobel Fund –Global Trend New Power

März 2008

Pascal Dudle

26_02_2008 VGTPOW WS _ZH_VAKIE_D

AsienWesteuropa

?165170

35

ZukunftChinaSüdkoreaTaiwan

180

0

50

100

150

200

250

15

4560

1980 … 1980 2007 (Ist)…

Quelle: IEA

Deutschland

170

2007 (Ist)

Energieverbrauch pro Kopf

in Mio. Btu (British terminal unit)


Am Anfang standen die erneuerbaren Energien…

WASSER

Wassermühlen

HOLZ

Feuer

WIND

Segel


20302020 20401890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

200

600*Energien

2050

2008

400

Fossile Energien

Energieeffizienz

Biomasse

Wasserkraft

Wind

Sonne, Geothermik, Gezeiten

… jetzt geht der Aufstieg der fossilen Energien zu Ende

Quelle: Vontobel, Deutsche Shell, Enerdata* Weltweiter Energieverbrauch in Exajoule = 34,12 Million Tonnen Kohleäquivalent

Diversifizierter Zugang zu den New Power Sektoren

Profitabilität

Umsatzwachstum

Energie�effizienz

Kapitalkosten

AlternativeEnergien


80% der Energie gehen auf dem Weg zum Endverbraucher verloren

Transport (z.B Pipe-lines, See-transport )

Wirkungsgrad (z.B. Kraftwerke)

Leitungs-verluste Übertragungs-

verluste20%

40%

60%

80%

100%

0%

PrimäreEnergie-produktion

MotoreneffizienzGebäudetechnik

-80%

Quelle: ABB Ltd

(1) Energieeffizienz: Das versteckte Potenzial der fossilen Energien


(2) Solarenergie:Vorhandene Infrastruktur und erwartete Wachstumsrate

Quelle: Marketbuzz, UBS

55%

Japan

Übriges Europa

USA

Übrige Welt

9%

Deutschland

8%

11%

17%

MWp

CAGR

Jährliche globale Solarzellenprod. CAGR(%)

Jährliche globale Solarzellenproduktion (1995-2010e)

0

1000

2000

3000

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9000

10000

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

e20

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2009

e20

10e

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

(2) Solarenergie: Positionierung in der Wertschöpfungskette ist entscheidend

Pures Silizium Ingot/Wafer Zellen Module Vertrieb

Kosten/Watt $1/Watt $1.24/Watt $2.17/Watt $3.37/Watt $7/Watt

Bruttomarge 40%-60% 24%-32% 20%-25% 10%-15% 5%-15%

RECSolarworld

Suntech PowerSolarstrom

HemlockWacker

Yingli Green Energy

Akeena SolarReinecke+PohlPhoenix Solar

KyoceraBP

Sunpower

Tokuyama

SCHOTT SolarPhotowattTrina Solar

SharpSolarfun Power

Solar FabrikJA SolarSolon

Motech

MEMC

RenesolaPV CrystaloxLDK Solar

Conergy

ElkemDC Chemical

AMGHOKO

SolariaMoser BaerSuntechnicsFirst Solar

Akeena Solar1 Star Energy

Q-Cells

Quelle: UBS

künftig

derzeit


(3) Windenergie: Vorhandene Infrastruktur und erwartete Wachstumsrate

Quelle: BTM Consult, Lehman Brothers

0

50000

100000

150000

200000

250000

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

e20

08e

2009

e20

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2011

e

MW

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

CAGR (%)

Weltweite jährliche Windkapazität (1998-2011e)

Jährliche globale Windproduktion CAGR(%)

USA 15.7%

Deutschland27.8%

Spanien 15.6%Übriges West-Europa 24.0%

Indien 8.4%

China 3.5%

Übrige Welt 5.0%


(3) Windenergie: Positionierung in der Wertschöpfungskette ist entscheidend

Guss-Komponenten+ Kohlefasern

Getriebe Generatoren Windturbinen

LM Glasfiber Vestas(27% Marktanteil)

GE Wind(15% Marktanteil)

Enercon(12% Marktanteil)

Gamesa(15% Marktanteil)

Suzlon(11% Marktanteil)

Tecsis

Siemens Winergy(35% Marktanteil)

Hansen Transm.(25% Marktanteil)

Moventas(12% Marktanteil)

Bosch Rexroth(12% Marktanteil)

ABB

Siemens

Loher

Kugellager

SKF

FAG Schaeffler

Timken

VestasWindcast

Metso

Rolls Royce

Toray

Toho Tenax

Zoltek

RotorblätterWindpark-betreiber

Iberdrola(7.1 GW)

Acciona + Endesa(6.1 GW)

FPL(5.0 GW)

EDP(3.8 GW)

Babcock & Brown(1.5 GW)

Invenergy(1.2 GW)

China High SpeedTransmission

KOYO

Quelle: Vontobel, BTM Consult, Lehman Brothers

Nordex(4% Marktanteil)

Bruttomarge 5%-8% ~ 30% ~ 25% ~ 20% 5%-15% 20%-30% 15%-20%

Von uns bevorzugte Unternehmen

Quelle: Vontobel, Credit Suisse Holt, Feburar 2008

� verfügen über bewertbare Sachwerte

�sind profitable Cashflow Erzeuger

�haben ausreichende Marktliquidität

Performance Fonds vs. Benchmark 5 Jahre

Vontobel Fund New Power (EUR) 150%

MSCI World (EUR) 55%

Per 31. Januar 2008

Per 31.01.2008

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

300

320

Jan03

Apr03

Jul03

Sep03

Dez03

Feb04

Mai04

Jul04

Okt04

Jan05

Mrz05

Jun05

Aug05

Nov05

Jan06

Apr06

Jul06

Sep06

Dez06

Feb07

Mai07

Jul07

Okt07

Dez07

� Lancierung: Dezember 2001

� Fondsvermögen: € 410 Millionen

� Anlagestil: Aktiv verwalteter,Bottom-up-Fondsmit thematischerAusrichtung

� Performanceziel: Renditen durch-gängig innerhalb desersten Quartals

� Portfolio: 50-70 Positionen

1

Zusammenfassung

Beschleunigte Energienachfrage und zunehmende Heraus-forderungen auf der Angebotsseite werden die Art und Weise ändern, in der wir Energie produzieren und verbrauchen

Reichlich vorhandene Anlagemöglichkeiten, aber Diversifikation und Selektion von entscheidender Bedeutung

Ein mehrdimensionaler Ansatz verspricht Investoren überdurchschnittliche Renditen

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