WAVE Management AG – Der Wind weht für alle gleich, aber...

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1 2 WAVE Management AG Hamburg WAVE Management AG – Der Wind weht für alle gleich, aber manche setzen die Segel besser Bullenstark auch im Bärenmarkt Nichts ist beständiger als der Wandel. Das gilt auch an den Fi- nanzmärkten – insbesondere in der aktuell turbulenten Phase. Allerdings: Stressphasen an den Märkten bieten immer auch Chancen. Viele Stiftungen sind mittlerweile von den niedrigen Zinsen ernüchtert, trauen sich aber dennoch nicht an Aktien heran. Trotz höherer zu erwartender Erträge passen die für ein Akti- eninvestment typische Schwankungsintensität (Volatilität) und die zwischenzeitlichen Verluste (Drawdowns) oftmals nicht zum Risikoprofil sicherheitsorientierter Investoren. Als Anlage- alternative für eher konservative Anleger werden Total Return Produkte im aktuellen Niedrigzinsumfeld deshalb immer inte- ressanter. Das Ziel dieser Produktklasse ist die Erwirtschaftung absoluter positiver Renditen, unabhängig von der übergeord- neten Kapitalmarktentwicklung. Und das bei einer erträglichen Wertschwankung und Kapitalerhalt in Extremsituationen. Die Anforderungen an Asset Manager in diesem Umfeld nehmen stetig zu. Fundamentale Expertise und Erfahrung bilden die Basis, langfristig ertragreiche Aktien und Renten zu selektieren. Das allein reicht im schwankungsreichen Niedrigzinsumfeld allerdings nicht mehr aus. Denn im Span- nungsfeld zwischen nachlassender konjunktureller Dynamik, geopolitischen Krisen und der Intervention der Notenbanken sind schnelle Richtungswechsel an den Kapitalmärkten an der Tagesordnung. Rasch sind die geringen Kupons der Anleihen durch plötzliche Zinsanstiege aufgezehrt und die Aktien im Kurs gefallen. Daher ist vor allem auch Flexibilität nötig. Denn nur ein Fondsmanager mit hinreichend hohen Freiheitsgraden kann auf Überraschungen angemessen reagieren und so in jeder Marktlage erfolgreich sein. Dieses Total Return Konzept ist die Kernkompetenz unseres Hauses. Um auf die schnelllebigen Märkte entsprechend zeitnah reagie- ren zu können, überprüfen wir in unseren Fonds die Durations- und Aktienquoten täglich und passen diese gegebenenfalls an. Durch den Einsatz von Derivaten können wir das Fondsver- mögen komplett gegen Zinsänderungsrisiken immunisieren – oder sogar von steigenden Zinsen profitieren. Dass die WAVE dieses Konzept beherrscht, haben wir bereits bewiesen. Im Gegensatz zur häufig gewählten Buy-and-hold- Strategie setzt unser Management in unseren beiden Total Return Fonds (WAVE Total Return Fonds R (WKN A0MU8A) und WAVE Total Return Fonds Dynamic R (WKN A0MU8C) auf flexible Anlageoptionen und ein aktives Risikomanagement. Seit dem Jahr 2008 hat der defensive WAVE Total Return Fonds R in fast jedem Kalenderjahr eine positive Rendite erzielt, selbst in den letzten von Krisen geprägten Jahren lagen die schlech- testen Jahresergebnisse bei -1,03 (2008) bzw. bei -0,59 Prozent (2011), und damit deutlich unter dem EURO STOXX 50, der -44,37 bzw. -17,05 Prozent verlor. Sicherheitsorientiertes Risikomanagement In Zeiten knapper Risikobudgets bei gleichzeitig volatilen Märkten kommt dem Risikomanagement eine besondere Bedeutung zu. Ein unabhängig agierendes Risikocontrolling überprüft börsentäglich durch Szenarioanalysen (Stresstests) die Risikotragfähigkeit des Fonds und stellt die Einhaltung der Wertuntergrenzen sicher. Es wird etwa ein Aktienmarkt-Crash mit gleichzeitigem Zinsanstieg und deren Auswirkungen simuliert. Sollten die Risikobudgets nicht ausreichen, um die Schocks zu kompensieren, werden proaktiv Sicherungsmaß- nahmen ergriffen. Was unterscheidet die beiden WAVE Total Return Fonds von anderen stiftungsgeeigneten Fonds? Sie sind zwei der wenigen stiftungsgeeigneten Total Return Fonds mit einem langjährigen erfolgreichen Track Record. Konventionelle Stiftungs- bzw. stiftungsgeeignete Fonds sind vielfach klassische, rentenlastige Mischfonds mit einer relativ starren Vermögensallokation und damit bedeutend von der übergeordneten Marktentwicklung, insbesondere der Zins- entwicklung, abhängig. Wir dagegen variieren die Investitions- quoten – also Netto-Aktienquote und Duration – über Derivate situativ. So können wir Zinsänderungsrisiken und den Einfluss negativer Aktienmarktphasen effektiv begrenzen bzw. von positiven oder sogar negativen Marktentwicklungen profitie- ren. Angenehmer Nebeneffekt: Die Wertentwicklung unseres Fonds weist nur eine geringe Korrelation zur Wertentwicklung traditioneller Assetklassen auf. Für jede Stiftungsgröße geeignet Die WAVE Total Return Fonds gibt es in unterschiedlichen Varianten, weshalb die Größe der Stiftung keine Rolle spielt. Für vergleichsweise geringe Beträge eignet sich die Retailtranche der Fonds, ab einem Anlagebetrag in Höhe von 100.000 EUR bieten wir die kostengünstigeren institutionellen Tranchen an. Für noch größere Volumina können wir das Konzept auch in Spezialfonds umsetzen. Stiftungen sind angesichts der veränderten Renditelandschaft zum Handeln aufgerufen. Stetig sinkende Erträge machen es Stiftungen immer schwerer, gleichzeitig den realen Kapitaler- halt und die Erfüllung des Stiftungszwecks abzusichern. Für diejenigen, denen ein reines Aktieninvestment zu risikoreich erscheint, bieten die WAVE Total Return Fonds eine sinnvolle Al- ternative, um angesichts des Zinstiefs dennoch das eingesetzte Kapital zu erhalten und einen attraktiven risikoadjustierten Ertrag für den Stiftungszweck zu erwirtschaften. Jörg Schettler Leiter Vertrieb T 0511 - 907-2509 [email protected] Kurzportrait Die WAVE Management AG übernimmt für ihre Kunden die Beratung in allen Fragen des Asset-Managements. Zugleich ist die WAVE auch als Asset Manager für die Steuerung von Publikums- und Spezialfonds tätig. Im Segment institutioneller Investoren betreuen wir in erster Linie Ver- sicherungen, Pensionskassen und Stiftungen. Neben der Steuerung benchmarkorientierter Aktien- und Rentenfonds bildet das Management rendite- und sicherheitsorientierter Total Return Fonds – zur Erzielung absoluter positiver Renditen, unabhängig von der Marktentwicklung – einen wesentlichen Schwerpunkt unserer Aktivitäten. www.wave-ag.de [email protected] T 0511 - 907-2500 F 0511 - 907-2524 WAVE Management AG VHV-Platz 1, 30177 Hannover

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WAVE Management AGHamburg

WAVE Management AG – Der Wind weht für alle gleich, aber manche setzen die Segel besser

Bullenstark auch im Bärenmarkt

Nichts ist beständiger als der Wandel. Das gilt auch an den Fi-nanzmärkten – insbesondere in der aktuell turbulenten Phase. Allerdings: Stressphasen an den Märkten bieten immer auch Chancen.

Viele Stiftungen sind mittlerweile von den niedrigen Zinsen ernüchtert, trauen sich aber dennoch nicht an Aktien heran.

Trotz höherer zu erwartender Erträge passen die für ein Akti-eninvestment typische Schwankungsintensität (Volatilität) und die zwischenzeitlichen Verluste (Drawdowns) oftmals nicht zum Risikoprofil sicherheitsorientierter Investoren. Als Anlage-alternative für eher konservative Anleger werden Total Return Produkte im aktuellen Niedrigzinsumfeld deshalb immer inte-ressanter. Das Ziel dieser Produktklasse ist die Erwirtschaftung absoluter positiver Renditen, unabhängig von der übergeord-neten Kapitalmarktentwicklung. Und das bei einer erträglichen Wertschwankung und Kapitalerhalt in Extremsituationen.

Die Anforderungen an Asset Manager in diesem Umfeld nehmen stetig zu. Fundamentale Expertise und Erfahrung bilden die Basis, langfristig ertragreiche Aktien und Renten zu selektieren. Das allein reicht im schwankungsreichen Niedrigzinsumfeld allerdings nicht mehr aus. Denn im Span-nungsfeld zwischen nachlassender konjunktureller Dynamik, geopolitischen Krisen und der Intervention der Notenbanken sind schnelle Richtungswechsel an den Kapitalmärkten an der Tagesordnung. Rasch sind die geringen Kupons der Anleihen durch plötzliche Zinsanstiege aufgezehrt und die Aktien im Kurs gefallen. Daher ist vor allem auch Flexibilität nötig. Denn nur ein Fondsmanager mit hinreichend hohen Freiheitsgraden kann auf Überraschungen angemessen reagieren und so in jeder Marktlage erfolgreich sein. Dieses Total Return Konzept ist die Kernkompetenz unseres Hauses.

Um auf die schnelllebigen Märkte entsprechend zeitnah reagie-ren zu können, überprüfen wir in unseren Fonds die Durations- und Aktienquoten täglich und passen diese gegebenenfalls an. Durch den Einsatz von Derivaten können wir das Fondsver-mögen komplett gegen Zinsänderungsrisiken immunisieren – oder sogar von steigenden Zinsen profitieren.

Dass die WAVE dieses Konzept beherrscht, haben wir bereits bewiesen. Im Gegensatz zur häufig gewählten Buy-and-hold-Strategie setzt unser Management in unseren beiden Total Return Fonds (WAVE Total Return Fonds R (WKN A0MU8A) und WAVE Total Return Fonds Dynamic R (WKN A0MU8C) auf flexible Anlageoptionen und ein aktives Risikomanagement. Seit dem Jahr 2008 hat der defensive WAVE Total Return Fonds R in fast jedem Kalenderjahr eine positive Rendite erzielt, selbst in den letzten von Krisen geprägten Jahren lagen die schlech-testen Jahresergebnisse bei -1,03 (2008) bzw. bei -0,59 Prozent (2011), und damit deutlich unter dem EURO STOXX 50, der -44,37 bzw. -17,05 Prozent verlor.

Sicherheitsorientiertes Risikomanagement

In Zeiten knapper Risikobudgets bei gleichzeitig volatilen Märkten kommt dem Risikomanagement eine besondere Bedeutung zu. Ein unabhängig agierendes Risikocontrolling überprüft börsentäglich durch Szenarioanalysen (Stresstests) die Risikotragfähigkeit des Fonds und stellt die Einhaltung der Wertuntergrenzen sicher. Es wird etwa ein Aktienmarkt-Crash mit gleichzeitigem Zinsanstieg und deren Auswirkungen simuliert. Sollten die Risikobudgets nicht ausreichen, um die Schocks zu kompensieren, werden proaktiv Sicherungsmaß-nahmen ergriffen.

Was unterscheidet die beiden WAVE Total Return Fonds von anderen stiftungsgeeigneten Fonds?

Sie sind zwei der wenigen stiftungsgeeigneten Total Return Fonds mit einem langjährigen erfolgreichen Track Record. Konventionelle Stiftungs- bzw. stiftungsgeeignete Fonds sind vielfach klassische, rentenlastige Mischfonds mit einer relativ starren Vermögensallokation und damit bedeutend von der übergeordneten Marktentwicklung, insbesondere der Zins-entwicklung, abhängig. Wir dagegen variieren die Investitions-quoten – also Netto-Aktienquote und Duration – über Derivate situativ. So können wir Zinsänderungsrisiken und den Einfluss negativer Aktienmarktphasen effektiv begrenzen bzw. von positiven oder sogar negativen Marktentwicklungen profitie-ren. Angenehmer Nebeneffekt: Die Wertentwicklung unseres Fonds weist nur eine geringe Korrelation zur Wertentwicklung traditioneller Assetklassen auf.

Für jede Stiftungsgröße geeignetDie WAVE Total Return Fonds gibt es in unterschiedlichen Varianten, weshalb die Größe der Stiftung keine Rolle spielt. Für vergleichsweise geringe Beträge eignet sich die Retailtranche der Fonds, ab einem Anlagebetrag in Höhe von 100.000 EUR bieten wir die kostengünstigeren institutionellen Tranchen an. Für noch größere Volumina können wir das Konzept auch in Spezialfonds umsetzen.

Stiftungen sind angesichts der veränderten Renditelandschaft zum Handeln aufgerufen. Stetig sinkende Erträge machen es Stiftungen immer schwerer, gleichzeitig den realen Kapitaler-halt und die Erfüllung des Stiftungszwecks abzusichern. Für diejenigen, denen ein reines Aktieninvestment zu risikoreich erscheint, bieten die WAVE Total Return Fonds eine sinnvolle Al-ternative, um angesichts des Zinstiefs dennoch das eingesetzte Kapital zu erhalten und einen attraktiven risikoadjustierten Ertrag für den Stiftungszweck zu erwirtschaften.

Jörg SchettlerLeiter Vertrieb

T 0511 - [email protected]

Kurzportrait

Die WAVE Management AG übernimmt für ihre Kunden die Beratung in allen Fragen des Asset-Managements. Zugleich ist die WAVE auch als Asset Manager für die Steuerung von Publikums- und Spezialfonds tätig. Im Segment institutioneller Investoren betreuen wir in erster Linie Ver- sicherungen, Pensionskassen und Stiftungen. Neben der Steuerung benchmarkorientierter Aktien- und Rentenfonds bildet das Management rendite- und sicherheitsorientierter Total Return Fonds – zur Erzielung absoluter positiver Renditen, unabhängig von der Marktentwicklung – einen wesentlichen Schwerpunkt unserer Aktivitäten.

www.wave-ag.de [email protected]

T 0511 - 907-2500F 0511 - 907-2524

WAVE Management AGVHV-Platz 1, 30177 Hannover