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Die Schätzung von Ausfallwahrscheinlichkeiten
für Handelsforderungen –
Ein Performance-Vergleich
1. Forschungskolloquium des Competence Centers
„Corporate Finance & Risk Management“
Stuttgart, den 27. Januar 2006
Dr. Ralph Würthwein
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Um was geht es?
- Nichtbanken steuern ihre Kreditausfallrisiken (Risiken aus Handelsforderungen) methodisch gesehen wie Banken vor 15 Jahren.
- Banken setzen in der Bonitätsbeurteilung von Kreditnehmern moderne Risikomodelle / Ratingsysteme ein.
- Als genossenschaftliche Unternehmensberatung sehen wir, welche Methoden bei den Genossenschaftsbanken Einzug halten und welche Bedürfnisse genossenschaftliche Nichtbanken haben (gestiegene Risiken aus Handelsforderungen / ZR-Geschäft).
- Der Transfer der Instrumente aus der einen Welt in die andere Welt war nahe liegend.
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tMRV - Mitgliederrating
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Vorgehensweise
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22110
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Besonderheit
Uns interessieren mehr die p als die marginalen Effekte.
Praktische Erfahrung
Es empfiehlt sich, eine Transformation der Kennzahlen durchzuführen.
Standard-Logit-Modell
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30,2%
59,7%
50,0% 49,8% 49,6% 48,6%
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20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
1
Altman Z-Score RiskCalc Germany CREDITREFORM Bonitätsindex
SCHUFA Kleingewerbetreibende SCHUFA Freiberufler SCHUFA Geschäftsführer/Gesellschafter
Was können Ratingsysteme leisten?
Altman: Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy; Journal of Finance, 1968
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Trennschärfen des BVR-II-Ratings
Ergebnisse einer Validierungsstudie mit 3 großen württembergischen VR-Banken
59,7%
66,9%66,6% 67,5%
71,7%
79,8%
72,0%
85,4%
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10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
MS OMS
Quant. TS Qual. TS Gesamt vor OR Gesamt nach OR
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0,9% 1,8% 0,9% 0,9%2,7%
17,0%
75,9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
A+ A A- B+ B B- C
Ergebnisse eines kundenspezifischen MRV-Systems (Intersport-Rating)
Accuracy Ratio: 83,4%
Datenquelle: Intersport 2004
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Unser Credo
- Branchenübergreifende „One-Size-Fits-All“-Systeme kommen bis zu einem gewissen Punkt, sind Individualanfertigungen aber deutlich unterlegen.
- Ideal: Entwicklung eines eigenen Ratingsystems auf der Basis der kundeneigenen Portfolio-Daten.
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Offene Fragen
- Performance-Vergleich verschiedener Ansätze Diskriminanz-Analyse, Support Vector Machines, Neuronale Netze, Logit/Probit, Bayesianische Verfahren
- Statistische Eigenschaften neuronaler Netze
- Ratingsysteme in Handelsverbünden Zwischen Kreditmanagement und Mitgliederförderung
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Unser Angebot
- Diplomarbeiten sehr interessante Daten verfügbar - Externe Promotion sehr interessante Daten verfügbar Finanzierung einer 50%-Stelle machbar
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Intersport-Validierungsdatenbestand 1995-2001
MRV Modell A Modell B
Anz. Beobachtungen 1242 1242 1242
Anzahl Ausfälle 41 41 41
Anteil Ausfälle 3,30% 3,30% 3,30%
Trennschärfe 69,4% 64,3% 66,8%
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0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
Verteilung des Gesamtportfolios auf die Ratingklassen
MRV 17,3% 17,7% 7,7% 10,8% 11,4% 24,2% 10,9%
Modell A 7,2% 24,7% 10,0% 12,2% 8,2% 14,3% 23,4%
Modell B 0,0% 76,5% 9,6% 5,3% 3,5% 5,1% 0,0%
A+ A A- B+ B B- C
Wie gut ist die Bonitätsspreizung?
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0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
Verteilung der Ausfälle auf die Ratingklassen
MRV 0,0% 2,4% 2,4% 4,9% 7,3% 29,3% 53,7%
Modell A 0,0% 7,3% 2,4% 0,0% 4,9% 14,6% 70,7%
Modell B 0,0% 29,3% 19,5% 7,3% 9,8% 34,1% 0,0%
A+ A A- B+ B B- C
Wie gut ist die Prognosefähigkeit bezogen auf die Ausfälle?
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0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
Empirische Ausfallwahrscheinlichkeiten
MRV 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,1% 4,0% 16,3%
Modell A 0,0% 1,0% 0,8% 0,0% 2,0% 3,4% 10,0%
Modell B 0,0% 1,3% 6,7% 4,5% 9,1% 22,2% 0,0%
A+ A A- B+ B B- C
Wie akkurat ist die Schätzung der Ausfallwahrscheinlichkeiten?
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Masterskala
Rating-klasse
Ausfallrate Klassenbeschreibung Ampelsystem
A + < 0,01%Sehr gut: höchste Bonität; nahezu kein
AusfallrisikoNicht auffällige
Mitglieder A 0,01% - 0,5%Sehr gut bis gut:geringes Ausfallrisiko
A - 0,5% - 1,0%
B + 1,0% - 1,8% Befriedigend bis ausreichend: Risikoelemente vorhanden, die sich bei
Veränderung des wirtschaftlichen Umfelds negativ auswirken
Beobachtungs-mitglieder B 1,8% - 2,6%
B - 2,6% - 5%Mangelhaft: geringe Sicherheit der
langfristigen Zahlungsfähigkeit
Betreuungs-mitglieder
C > 5,0%Ungenügend: Gefahr des
Zahlungsverzugs
DTrennkriterium
erfülltAusfall, Zahlungsverzug
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Mitgliederförderung
Die Erfahrungen der INTERSPORT sind durchweg positiv. Die
Mitglieder sind dankbar für die Unterstützung durch die Zentrale und
fragen die Zertifikate aktiv nach. Der INTERSPORT lagen
Mitte Mai bereits 277
Ende August bereits 632
Ende Oktober bereits 740
Bilanzen zum 31.12.2004 vor (von knapp 1.100 rechtlich selbständigen
Mitgliedern). Die Mitglieder reichen ihre Bilanzen frühzeitig ein, um ihr
Rating-Zertifikat zu erhalten.
Ende Oktober 2005 sogar schon 70 Bilanzen aus Bilanzjahr 2005
(Bilanzstichtage Januar, Februar usw.).
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MRV-Mitgliederrating für Verbundgruppen
Verfasser: Dr. Ralph Würthwein
Fon: (07 11) 2 22 13-26 91
Fax: (07 11) 2 22 13-73 92
eMail: [email protected]
Datum: 26. Januar 2006
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