Es ist mir eine Freude, dass Sieso nett sind, mir dieses Interviewzu gewähren, besonders vor demHintergrund der zuletzt erstaun-lichen Bohrergebnisse bei Selte-nen Erden auf Ihrem Eldor Projektund der neuen Ressourcenschät-zung der Upper Fir Lagerstättedes Blue River Projekts. Aber derReihe nach. Bitte geben Sie mirzunächst einen Einblick in Ihreneigenen Hintergrund.

Danke, Jan. Was meinen Hin-tergrund angeht, so bin ich seitüber 15 Jahren im Managementund der Finanzierung von bör-sennotierten Unternehmen tätig.Im Jahre 1999 habe ich Com-merce Resources gegründet undbin seit dem Börsengang bis jetztDirektor. Als ich das Unternehmenvor über 10 Jahren gründete, wardie Welt inmitten des Technologie-Booms und als Gruppe haben wirwahrgenommen, dass die selte-nen und strategischen Metalleeine wichtige Rolle bei vielenTechnologien und Produkten spie-len würden, die neu waren odersich steigender Nachfrage er-freuten. Ich schätze, wir warender Zeit etwas voraus, doch jetztist die Investment-Öffentlichkeitplötzlich bezüglich der Wichtigkeitdieser Metalle aufgewacht und wirsind als einer der erfahrensten Ex-plorer und Entwickler gut posi-tioniert. Neben meiner Position beiCommerce Resources bin ichauch im Vorstand von Zimtu Ca-pital Corp. (TSXV: ZC, WKN:A0RDR9), einem börsennotier-

ten Investmentunternehmen, so-wie bei Western Potash Corp.(TSXV: WPX, WKN: A0QZLM),die Projekte mit Kalisalz in Kana-da vorantreiben.

Es sieht wirklich so aus, dassSie als eher auf Finanzen ausge-richteter Manager eine gute In-tuition für seltene Rohstoffe zurrechten Zeit hatten. Aber kommenwir zu Commerce Resources. Warwar der Grund dafür, 1999 einTantal-Niob-Proejkt (Blue River)zu erwerben? Wie lief dieser Dealab und warum bevorzugten Sie

Tantal und Niob gegenüber z.B.Edelmetallen?

1999, mitten im Technologie-boom, beobachteten mein Vize-präsident für Exploration, JodyDahrouge, und ich den Preis vonTantal, der rapide anstieg. Und er-kannten ebenfalls, dass Tantaleine wichtige Rolle bei der Pro-duktion und Miniaturisierung vonelektronischen Produkten spielenwürde, die stark nachgefragtwurden. Dazu gehören Mobilte-

Neuer großer Spieler bei Seltenen Erden?Interview mit David Hodge - President von Commerce Resources Corp.

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lefone und Laptops. Wir ent-schieden uns, ein großes Land-paket abzustecken, um das BlueRiver Projekt abzudecken, daszahlreiche bekannte Tantal- undNiob-Sichtungen beherbergte.1999 war der allgemeine Res-sourcenmarkt im Prinzip tot undder Goldpreis vegetierte bei ca.250 US$ je Unze. Die Brokerund die Investmentgemeinde wa-ren viel mehr auf die neuesten„Dot-com´s“ konzentriert anstattauf die neuesten Mineral-Res-sourcenprojekte oder Entdek-kungen. Unser Team hatte damalsentschieden, den Erwerb zu täti-gen und nach seltenen Metallenzu explorieren, in der Hoffnung,dass das Unternehmen so in Zu-kunft gut positioniert sein würde.Wir haben frühzeitig in der In-vestmentgemeinde Unterstützung

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erfahren.

Bevor wir zu Blue River kom-men und später auch zum aktu-ellen Hingucker „Eldor“, lassen Sieuns bitte noch wissen, was dieHauptverwendungen für Tantalund Niob sind und wie sich diePreise dieser Metalle in den letz-ten Jahren entwickelt haben.

Tantal und Niob sind beidesseltene Metalle. Tantal wird primärfür die Produktion von elektroni-schen Kondensatoren verwen-det, die elektrische Ladungenspeichern und freigeben. Es wirdverbreitet in der Elektronikindu-strie verwendet und wird verstärktfür miniaturisierte Elektronik wiein Blackberrys, iPads, Digitalka-meras und GPS Systeme nach-gefragt. Obwohl viele Anleger

noch nie von dem Metall gehörthaben, ist fast jeder täglich vonProdukten abhängig, die Tantalfür eine korrekte Funktionsweisebrauchen.

Die derzeitige weltweite Nach-frage für Tantal in Konzentratbeläuft sich auf ca. 6 Mio. Pfundpro Jahr und der Markt soll um 8-12 Prozent jährlich wachsen. Eswird hauptsächlich mittels lang-fristiger Kontrakte zwischen denBergbauunternehmen und denVerarbeitern gehandelt und überdie letzten 6 Jahre wurden Ver-träge für Tantal in Konzentratnormalerweise im Bereich von 60US$ je Pfund geschlossen.

Letztes Jahr begannen die Preisefür Tantal als Reaktion auf diesteigende weltweite Verknappung

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und wegen des Bezugs dieser Mi-nerale aus Konfliktgebieten dra-stisch zu steigen. Dies und dieverstärkten Lagerverkäufe der„United States Defense LogisticAgency“ haben zu einer Knapp-heit an Rohmaterial geführt. Eswerden jetzt Preise im Bereichvon 150 US$ je Pfund gemeldet.Das ist mehr als eine Verdoppe-lung des Preises der letzten Jah-re.

Niob hingegen ist ein Legie-rungsmetall für die Produktionvon stärkeren und flexiblerenStahl mit hoher Tragfähigkeit,ähnlich wie Molybdän oder Va-nadium. Es wird für Anwendun-gen wie Stahlstrukturen, Brü-chen und Auto- (Stahl) Rahmenverwendet. Die Masse der welt-weiten Produktion kommt ausBrasilien.

Interessant, das müssen wiruns genauer ansehen. WelcheLänder sind die Hauptquellen fürbeide Metalle und denken Sie,dass westliche Länder in ZukunftSchwierigkeiten mit der Versor-gung bekommen könnten, ähnlichder aktuellen Probleme im Marktfür Seltene Erden?

Sicherlich. Ähnlich wie imMarkt für Seltene Erden, wo Chi-na 90% der Produktion kontrol-liert, werden über 90% der welt-weiten Produktion von Niob vonBrasilien kontrolliert. Die westli-chen Länder beginnen aufzuwa-chen und realisieren die Tatsache,dass sie bei etlichen kritischenund strategischen Metallen fastvollständig von 1-2 Lieferländernabhängig und deren Marottenausgesetzt sind. Die westliche

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Welt fängt gerade mit dem Auf-wachen an und trachtet danach,sich alternative Angebote derMetalle zu sichern.

Wiederum dem ähnlich wurdeder Tantal-Markt historisch von ei-nem großen Produzenten in Au-stralien kontrolliert, weitere Pro-duktion kam aus Afrika und Bra-silien. Es gibt auch geringfügigeProduktion in China, Russland, Ka-nada und asiatischen Ländern. Eingroßer Anteil des Tantalabbaus inden letzten Jahren kam aus Zen-tralafrika. Der Handel mit diesemMaterial hat wegen Problemen mitKonfliktmineralen große Auf-merksamkeit auf sich gezogen.Erlöse wurden mit der Finanzie-rung von Menschenrechtsverlet-zungen und Krieg in Verbindunggebracht.

Deshalb wurde ein wachsenderDruck auf die Industrie und End-verbraucher ausgeübt, "Konflikt-Tantal" aus ihren Lieferkettenauszuschließen. Ich denke, dassunser Projekt in Kanada ein be-deutender, langlebiger und sta-biler Lieferant von konfliktfreiem

Material werden kann.

Also wird das Blue River Pro-jekt wohl eine wichtige Rolle innaher Zukunft spielen, da es in ei-nem politisch sicheren Gebietliegt. Commerce gab gerade eineneue Ressourcenschätzung fürdie Upper Fir Lagerstätte be-kannt. Bitte geben Sie uns einigeFakten über Blue River, d.h. In-frastruktur, Ressourcen etc. undauch über die Erkenntnisse vonAMEC in der neuen Studie.

Gerade letzte Woche gaben wireine aktualisierte Ressourcen-schätzung für unsere Upper FirTantal-Niob-Lagerstätte, die inBritish Columbia liegt, bekannt.Die aktualisierte Ressource wur-de von AMEC abgeschlossen undsie umfasst alle Bohrungen, diebis Ende 2009 durchgeführt wur-den. Das waren insgesamt 183Löcher über ca. 37.000 m. Dieneue Ressource zeigte eine Stei-gerung sowohl bei der Größe alsauch beim Konfidenzniveau derLagerstätte. AMEC wird das ak-tualisierte Ressourcenmodell alsGrundlage für eine vorläufige

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wirtschaftliche Bewertung (PEA)oder eine Abgrenzungsstudie nut-zen. Dies läuft unter ihrer Obhutund wird bei Abschluss in sepa-raten Pressemeldungen veröf-fentlicht.

Dieser Bericht wird ein großerMeilenstein für das Projekt seinund er wird der Industrie unddem Markt eine erste Indikationder möglichen Wirtschaftlichkeitdes Projekts geben. Was die In-frastruktur angeht, so haben wirdas Glück, dass Stromlinien, Bahnund geteerte und Schotter-Stra-ßen entweder angrenzen odersich sogar innerhalb der Projekt-grenzen befinden.

Transalta Corp. hat auch in derNähe des Projekts ein hydro-elektrisches Flusslaufkraftwerkim Bau, das noch in 2011 in Be-trieb gehen soll.

Also, ich würde das einfach eingroßartiges Projekt nennen. Wel-che Arbeitsprogramme sind fürdieses Jahr geplant?

Bei Blue River wird der wich-tigste Meilenstein der Erhalt dervorläufigen wirtschaftlichen Be-wertung durch AMEC sein. Wirwerden auch weitere Bohrungendurchführen, um die Ressource zuvergrößern und weitere Ressour-cen aus der Kategorie „abgeleitet“in die Kategorie „gemessen undangezeigt“ aufzustufen. Hinzukommen Feldarbeiten und me-tallurgische Tests, die vorläufigeund abschließende Machbar-keitsstudien unterstützen wer-den.

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Blue River hat über die letztenJahre große Fortschritte gemachtund mit den steigenden Preisenfür Tantal wird das ein noch in-teressanteres Projekt. Dennochhat ein anderes Projekt kürzlichalle Aufmerksamkeit auf sich ge-zogen – Eldor – wo Commerceeine bedeutende Entdeckung vonSeltenen Erden gemacht hat.Worin bestand ursprünglich derGrund für den Projekterwerb undwann realisierten Sie, dass dortwesentlich mehr sein kann als„nur“ Tantal und Niob?

Im Jahre 2007 haben wir Eldornach Empfehlung unseres tech-nischen Teams erworben. DasProjekt liegt im Norden von Que-bec, Kanada. Ein Teil des Projektswurde von Virginia Mines Inc. er-worben und der Rest durch Ab-stecken. Wir haben jetzt 100%der Anteile an dem Projekt.

Wir haben unsere ersten Feldar-beiten primär auf Tantal- undNiobsichtungen und regionalemagnetische Hochs konzentriert,aber während der anfänglichenFeldprogramme stießen wir aufeine glazial verstreute Kette vonGesteinsbrocken, die hohe Ge-halte an Seltene-Erden-Ele-menten aufwiesen. Unsere Geo-logen vermuteten, dass die REE-haltigen Brocken ihren Ursprungbei dem magnetischen Tief imZentrum des Projekts habenmussten, das als Ashram Zonebezeichnet wurde. Im Jahre 2009haben wir die Ashram Zone ge-bohrt und eine bedeutende Sel-tene-Erden-Entdeckung gemacht.

Wir schauen uns Eldor nochgenauer an, aber bitte erzählen

Sie uns erst etwas über dieGrundlagen zu Seltenen Erden –was ein durchschnittlicher Anlegerwissen sollte, z.B. Verwendungen,Angebot und Nachfrage etc.

Seltene Erden sind eine Grup-pe von 17 chemischen Elementen,die einzigartige Eigenschaftenhaben, die sie für eine Reihevon aufstrebenden Technologienunverzichtbar machen. SelteneErden sind bedeutsam für An-wendungen wie Hybrid- und Elek-tro-Autos, Solarzellen, Windtur-binen, kompakte Fluoreszent-leuchten, Starkenergie-Magnete.Da sie einzigartige Eigenschaftenin vielen Anwendungen haben,können sie nicht ersetzt werden.

Zuletzt gab es von Seiten der Re-gierungen, Investoren, Fonds undMedien eine große Aufmerksam-keit für den Sektor der SeltenenErden, da China derzeit ca. 90%des weltweiten Marktes für Sel-tene Erden kontrolliert und die Ex-porte beschränkt hat, um seine ei-gene wachsende interne Nach-frage befriedigen zu können. Dadie Nachfrage nach Seltenen Er-den steigt und das Angebot be-grenzt ist, kämpft die Welt darum,neue Seltene-Erden-Projekte au-ßerhalb Chinas zu finden, zu fi-nanzieren und zu entwickeln. Esgibt seitens der Anleger ein gro-ßes Interesse für den Sektor, dadie Preise rapide gestiegen sindund Kursentwicklungen der Ju-nior-Entwicklungs- und Explora-tionsunternehmen dem gefolgtsind.

Und wieder gelang Commerceein Treffer mit einem bedeuten-den Projekt. Was passierte, seit

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die Entdeckung gemacht wurdeund wie sahen bisher die bestenBohrergebnisse aus?

Bisher haben wir 12 Bohrun-gen auf der Ashram Zone abge-schlossen. Alle Löcher waren mi-neralisiert und fast alle endeten inMineralisierung, als der Bohrer bei350 m Tiefe an seine technischenGrenzen kam.

Zu den letzten Höhepunkten derBohrungen gehören: 309 m mit1,99% TREO (Total Rare EarthOxides, gesamte Seltene-Erden-Oxide), darin 172 m mit 2,30%TREO in Loch EC10-045 und 239m mit 1,78% TREO, darin 71 mmit 2,19% TREO in Loch EC10-044. Der Gehalt an schwerenund mittleren Seltenen Erden lagbei einzelnen Proben bei bis zu45%.

Die Ashram-Entdeckung ist wegenihrer Größe und der Durchgän-gigkeit des möglichen Erzkörpersund auch wegen der Anreiche-rung mit den wertvolleren schwe-ren Seltenen Erden im nördlichenTeil des Systems bedeutend.

Diese Zahlen sind erstaunlich,besonders, weil die Lagerstättenoch in diverse Richtungen offenist. Welche Feldarbeiten sind für2011 geplant und wann könnenwir die erste Ressourcenschät-zung erwarten?

SGS Geostat stellt derzeit eineerste 43-101 Ressourcenschät-zung für die Ashram Zone, ba-sierend auf den erste 12 Bohrlö-chern, fertig. Wir erwarten, dasswir hierzu im nächsten Monat(März 2011) eine Meldung veröf-

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fentlichen können. Wir beginnenAnfang März auch ein Winter-Bohrprogramm, das mindestens3.000 m Bohrungen mit einemneuen Bohrgerät, das bis in Tie-fen von über 600 m vordringenkann, umfassen wird. Wir arbei-ten ebenfalls an ersten minera-logischen Studien und werden einpaar erste metallurgische Arbei-ten durchführen. Auf das Winter-Bohrprogramm wird ein Som-mer-Explorationsprogramm fol-gen.

In der letzten Pressemeldungzur Ashram Zone haben Sie her-

vorgehoben, dass das Erz derZone bedeutende Gehalte an so-genannten schweren SeltenenErden birgt. Wir hatten das schonangeschnitten. Was ist genauder Unterschied zu leichten Sel-tenen Erden und wie sehen diePreise aus?

Die sogenannten "schwerenSeltenen Erden" sind wichtiger, dasie wertvoller sind und teurerbezahlt werden als die leichtenSeltenen Erde - viele von ihnenweisen ein knappes Angebot oderAngebotsdefizite in den kom-menden Jahren auf. Zum Beispiel

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wird Ceriumoxid, ein Element derleichten Seltenen Erden, als Ka-talysator benutzt und zur Zeit mitca. 60 USD/kg gehandelt. Neo-dymiumoxid, ein anderes Ele-ment dieser Kategorie, wird inMagneten verwendet und kostetca. 90 USD/kg. Schwere SelteneErden wie Dysprosiumoxid, das inN e o d y m i u m - E i s e n - B o r -Magneten und anderen Anwen-dungen Benutzung findet, wird zu330 USD/kg gehandelt. Aber alleder Seltenen Erden sind, da Chi-na seine Exporte weiter ver-knappt, im Preis gestiegen.

Es ist für in Karbonatit-gelagerteSeltene-Erden-Erzkörper, wie El-dor, ungewöhnlich, mit den wert-volleren schweren Seltenen Erdenangereichert zu sein. Typischer-weise sind sie reich an leichtenSeltenen Erde mit nur wenigschweren Seltenen Erden. Mitder oberflächennah mit schwerenSeltenen Erden angereichertenZone, die wir mit den derzeitigenBohrungen identifiziert haben,hat Commerce das beste beiderWelten.

Ja, ein weiterer großer Vorteilfür das Projekt. Wir sollten auchnicht vergessen, dass die Lager-stätte tagebaufähig ist und mitweiteren Bohrungen ihre Aus-dehnung noch vergrößern wird.Es scheint, dass der Markt dasnoch nicht voll realisiert hat. Ver-glichen mit anderen Seltene-Er-den-Unternehmen besteht eineBewertungslücke. Sehen Sie dasauch so?

Commerce hat zur Zeit einenBörsenwert von ca. 99,2 Mio.CAD und wenn wir nur das Eldor

Projekt alleine betrachten, dannhaben einige unserer Wettbe-werber, die etwas weiter fortge-schritten sind und Abgrenzungs-studien abgeschlossen haben,wie Quest Rare Minerals, AvalonRare Metals, Rare Element Re-sources einen Börsenwert im Be-reich von 360 - 675 Mio. CAD. Wirsehen also eine Menge Platz, mitden Fortschritten unseres Projektsvon hier aus zu wachsen.

Wenn Sie am Ende die Vortei-le von Commerce Resources zu-sammenfassen sollten und warumes jetzt einen Kauf wert ist, waswürden Sie sagen?

Im gegenwärtigen Stadiumund zu diesem Zeitpunkt besitztCommerce eine attraktive Be-wertung im Vergleich zu unserenengsten Wettbewerbern im Be-reich der Seltenen Erden undstrategischen Metalle. Unser Un-ternehmen ist eines der erfah-rensten in dem Sektor und wirwerden in den kommenden Mo-naten bedeutende Meilensteineerreichen, darunter die vorläufi-ge wirtschaftliche Bewertung vonBlue River und eine erste Res-

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sourcenschätzung und das Win-ter-Bohrprogramm des Eldor Pro-jekts. Diese Meilensteine wer-den bedeutende Beschleuniger fürunsere Aktionäre sein.

Performance - 12 Monate (TSX-V) - Kurs in CAD

Kurs 0,76 CAD TSX-V

Kurs 0,57 EUR Frankfurt

MaCap 99,20 Mio. CAD

WKN A0J2Q3 Frankfurt

ISINKürzel CCE TSX-V

Kürzel D7H Frankfurt

Website

CA2006971006

www.commerceresources.com

Commerce Resources Corp.

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