Unternehmer gesucht! VC-Investoren im Jahr 2009
Andreas Uhde, Chefredakteur VentureCapital Magazin,VC-Meeting am 1. April 2009 in Frankfurt/Main
Prolog
„Ihr Geld ist nicht weg, mein Freund. Es hat nur ein anderer.“
J.M. de Rothschild, Bankier
Agenda
1. Über uns
2. „Finanzierungskrise?“:Der VC-Markt 2008/2009
3. „Wir investieren!“: AktiveVC-Gesellschaften in Deutschland
4. „Wie viel für was?“: Konditionenim Beteiligungsmarkt
5. Tipps für Unternehmer
Über uns
Wirtschaftsfachverlag, Sitz in München Gründung: 1998 seit 16. November 2006 börsennotiert Publikationen:
Mitarbeiter: > 20Umsatz (2008): ca. 2,5 Mio. Euro
Internet: www.goingpublic.dewww.vc-magazin.dewww.unternehmeredition.dewww.hv-magazin.dewww.investorrelations.de
Der VC-Markt 2008/2009
97% aller Finanzierungsanfragen beiKapitalbeteiligungsgesellschaften verliefen erfolglos!
Für das Jahr 2008 melden die Mitglieder des BVK38.300 Anfragen Kapital suchender Unternehmen ausDeutschland, die zu 1.194 Investitionen durch Beteili-gungsgesellschaften führten.
Der VC-Markt 2008/2009
0 200 400 600 800 1000
2007
2008
Early Stage Expansion
in Mio. Euro; Quelle: BVK
Fundraising deutscher Beteiligungsgesellschaften
Der VC-Markt 2008/2009
Quelle: BVK
Anzahl finanzierter Unternehmen
0
100
200
300
400
500
600
Seed Start-up Expansion
2007
2008
Der VC-Markt 2008/2009
Rückgang der Exit-Aktivitäten
Rückgang des investierten Kapitals
Zunahme der Abschreibungen
Rückgang bei der Anzahl der Investments
Niedrigere Einstiegsbewertungen
Schwierigkeiten bei der Auflegung neuer Fonds
Weniger Unternehmensgründungen
Welchen Einfluss hat die Finanzmarkt-/ Wirtschaftskrise auf den deutschen VC-Markt?
Quelle: VC-Panel; Fleischhauer, Hoyer und Partner
Der VC-Markt 2008/2009
In welche Branchen wurde im 4. Quartal 2008 am meisten investiert?
Quelle: VC-Panel; Fleischhauer, Hoyer und Partner
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Sonstige
Industrie-Automation/Logistik
Internet-Services
Hardware
Medizintechnik
Software
Cleantech
Biotechnologie
in Mio. Euro
Der VC-Markt 2008/2009
In welche Sektoren wollen Sie 2009 verstärkt investieren?
Quelle: VC-Panel; Fleischhauer, Hoyer und Partner
42%
40%
38%
18%
14%
12%
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Mehr investieren
11%
13%
13%
29%
29%
29%
14%
15%
17%
25%
38%
Weniger investieren Sektoren
Medizintechnik
Software/IT
Laser/Photonik
Internet-Services
Medien/Entertainment
Neue Materialien
Biotechnologie
Telekom
Cleantech
Hardware/Elektronik
Halbleiter
Aktive VC-Gesellschaften
Informationstechnologie:Die aktivsten Investoren im Jahr 2008
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin, VC-Panel
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Cap
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Folgeinvestments
Erstinvestments
Aktive VC-Gesellschaften
Life Sciences (Biotechnologie/Medizintechnik):Die aktivsten Investoren im Jahr 2008
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin, VC-Panel
0
5
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15
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25
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Gru
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Folgeinvestments
Erstinvestments
Aktive VC-Gesellschaften
Nachgewiesener Fokus (u. a.) auf Cleantech/Neue Materialien
Cleantech (Auswahl) Neue Materialien
Aurelia Private Equity Nanostart
Capital Stage Siemens Venture Capital
Conetwork
Earlybird VC
High-Tech Gründerfonds
TVM Capital
Ventizz Capital
VNT Management
Wellington Partners
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin, VC-Panel
Aktive VC-Gesellschaften
Abgeschlossenes Fundraising 2006-2009
Creathor Venture Fund II 50 Mio. EuroHasso Plattner Ventures 50 Mio. EuroEarlybird IV 127 Mio. EuroeCapital Technologies II 40 Mio. EuroNeuhaus Partners III 70 Mio. EuroWellington Partners IV IT 265 Mio. EuroWellington Partners III LS 78 Mio. EuroSHS Ges. für Bet. ~70 Mio. EuroHasso Plattner Ventures EU 100 Mio. EuroNextech Venture 41 Mio. EuroLife Sciences Partners IV ~75 Mio. EuroBonVenture II 10 Mio. EuroTarget Partners II ~100 Mio. Euro
Nur bundesweit investierende Frühphasenfonds;Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin, BVK
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Aurelia Private Equity
Sitz: Frankfurt am Main
Branchen: diverse Technologien
Typische Finanzierung: 0,5 bis 3 Mio. Euro
Wissenswert: Managing Partner seit jeweils 20 Jahren im VC-Geschäft (TFG/tbg)
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: High-Tech Gründerfonds
Sitz: Bonn
Branchen: Technologieunternehmen, Seed, max. ein Jahr alt
Typische Finanzierung: 500.000 Euro für 15% Anteile
Hintergrund: BMWi, KfW, BASF, Deutsche Telekom, Siemens, Robert Bosch, Daimler und Carl Zeiss (272 Mio.
Euro)
Portfoliounternehmen: über 100!
Beispiele:
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Creathor Venture
Sitz: Bad Homburg bei Frankfurt
Branchen: sämtliche Technologien
Typische Finanzierung: Early Stage bis zu zehn Mio. Euro
Wissenswert: Dr. Gert Köhler, Mitgründer der Technologieholding
(beim Verkauf an 3i im Jahr 2000 die größte VC- Gesellschaft in Deutschland)
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Neuhaus Partners
Sitz: Hamburg
Branchen: ITK, Medien, Unterhaltung
Typische Finanzierung: 0,5-2 Mio. Euro, Frühphase
Wissenswert: Besondere Erfolge mit Internet und Mobilfunk, u. a. ricardo.de, handy.de, DocMorris, blau Mobilfunk
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Earlybird Venture Capital
Sitz: München, Hamburg
Branchen: ITK, Cleantech, Medizintechnik, Halbleiter
Typische Finanzierung: 1-5 Mio. Euro, max. 10 Mio. Euro
Wissenswert: Investiert aktuell bevorzugt erst nach der Seedphase
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Wellington Partners
Sitz: München
Branchen: ITK, Cleantech/Life Sciences
Typische Finanzierung: Later Stage-VC bis zu 20 Mio. Euro
Wissenswert: Erfolgreichste VC-Gesellschaft im Bereich IT in Deutschland, Rolf Dienst BVK-Vorstand
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: TVM Capital
Sitz: München
Branchen: Life Sciences, IT, Cleantech, Medien
Typische Finanzierung: Later Stage VC bis zu 20 Mio. Euro
Wissenswert: genießt im Bereich Life Sciences sehr hohe Reputation
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: Zukunftsfonds Heilbronn
Sitz: Heilbronn
Branchen: Automation, Optik, Materialwirtschaft, Energie, LS
Typische Finanzierung: 0,5-5 Mio. Euro
Wissenswert: langfristiger Anlagehorizont, Ansiedlung in Heilbronn Voraussetzung
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Aktive VC-Gesellschaften
Beispiel: BonVenture Management
Sitz: München
Branchen: innovative Projekte mit sozialem/innovativem Zweck
Typische Finanzierung: T€ 100 bis 500
Wissenswert: Venture Fonds mit gemeinnützigem Ansatz
Portfoliounternehmen (Beispiele):
Quelle: Websites der Unternehmen, VC Magazin
Konditionen 2008/2009
Typische Klauseln in Finanzierungsverträgen
• Founder Vesting (95% in Serie A) - Laufzeit zwei bis vier Jahre
- Good Leaver/Bad Leaver (ca. 2/3) - Good Leaver - Nominalwert/Fairer Wert (50:50)
- Bad Leaver - Preisabschlag (75%) - Mehr Anteile abzugeben (25%)
;Quelle: MLawGroup; VentureCapital Magazin
Konditionen 2008/2009
Typische Klauseln in Finanzierungsverträgen
• Vorzugssstimmrechte (95%)
• einfache Liquidationspräferenz üblich (>90%)
• Liquidationspräferenz + pro-rata Anteil (90%)
• Vorzugsdividende (~ 50%)
• Verwässerungsschutz (~ 100%) - Weighted Average (>90%) - Full Ratchet (<10%)
;Quelle: MLawGroup; VentureCapital Magazin
Tipps für Unternehmer
• Businessplan: ehrgeizig, aber erreichbar
• Businessplan-Wettbewerbe
• Fördermöglichkeiten ausloten
• auf das Wesentliche konzentrieren
• „vernünftige“ Bewertungsvorstellungen
• Veranstaltungen besuchen
• Netzwerke nutzen
• Wettbewerb zwischen Investoren aufbauen
• ggf. Berater einbeziehen
Kontakt
Ansprechpartner:
Andreas UhdeChefredakteur VentureCapital MagazinTel. 089 – 2000 [email protected]
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