Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2016 ofg PORTFOLIO · Ungeprüfter Halbjahresbericht...

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Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B 82 112 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2016 ofg PORTFOLIO (ehemals ICMetzner PORTFOLIO) Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

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Verwaltungsgesellschaft

S.A.

R.C.S. Luxembourg B 82 112

Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2016

ofg PORTFOLIO (ehemals ICMetzner PORTFOLIO)

Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds commun de placement à compartiments multiples)

gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

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Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

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Inhaltsverzeichnis

Management und Verwaltung .............................................................................................................. 1

Allgemeine Informationen .................................................................................................................... 3

Geschäftsbericht ................................................................................................................................... 5

Konsolidierung des ofg PORTFOLIO .................................................................................................. 7

Vermögensaufstellung des ofg PORTFOLIO – Select ....................................................................... 8 

Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung ............................................................................ 10

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss ......................................................................................... 11

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Management und Verwaltung

Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2015 EUR 5.291.024,85 Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, FRANKFURT AM MAIN Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Vermögensmanagement GmbH, FRANKFURT AM MAIN Geschäftsführung der Thomas AMEND Verwaltungsgesellschaft Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A., GREVENMACHER Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 LUXEMBURG Verwahrstelle Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG

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Zentralverwaltung / navAXX S.A. Register- & Transferstelle 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Anlageberater FPS Vermögensverwaltung GmbH Rohrbacherstr. 8 D-69115 HEIDELBERG Zahlstelle Großherzogtum Luxemburg: Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland ofg Investment GmbH Freiburger Straße 28 D-69469 WEINHEIM

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Allgemeine Informationen

Der Investmentfonds „ofg PORTFOLIO“ (ehemals „ICMetzner PORTFOLIO“, nachfolgend als „Fonds“ bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines Fonds commun de placement à compartiments multiples errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er unterliegt den Bedingungen gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: ofg PORTFOLIO – Select in EUR (ehemals „ICMetzner PORTFOLIO – Select“, im Folgenden „Select“ genannt) Auf Beschluss des Verwaltungsrates vom 25. Januar 2016 wurde der Name des Fonds mit Wirkung zum 1. März 2016 von „ICMetzner PORTFOLIO“ in „ofg PORTFOLIO“ geändert. Im Zuge dessen wurde der Teilfonds „ICMetzner PORTFOLIO – Select“ in „ofg PORTFOLIO – Select“ umbenannt. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im „Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations“ vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B-82112 eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 6. November 2014 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 4. Dezember 2014 im „Mémorial“ veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds und seinen Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet („Bewertungstag“), es sei denn, im Anhang zum jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember 2008. Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle sowie bei den Zahl-, Informations- und Vertriebsstellen erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; die Satzung der Verwaltungsgesellschaft kann an deren Sitz eingesehen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“) können auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft (www.axxion.lu) heruntergeladen werden.

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Ferner wird auf Anfrage eine Papierversion seitens der Verwaltungsgesellschaft, der Vertriebsstellen oder der Informationsstellen zur Verfügung gestellt. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite (www.axxion.lu) veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite (www.axxion.lu) veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“), die Jahresberichte und Halbjahresberichte des Fond sowie sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber, zur Verfügung gestellt werden. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Gemäß der Richtlinie 2003/48/EG des Rates vom 3. Juni 2003 im Bereich der Besteuerung von Zinserträgen (EU-Zinssteuerrichtlinie) soll generell ein Austausch von Informationen über Zinserträge erfolgen, die an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen EU-Staat steuerlich ansässig sind. Als Zinserträge gelten auch Einkünfte aus Investmentfonds, sofern diese in den Anwendungsbereich der EU-Zinssteuerrichtlinie fallen. Bis Ende 2014 beteiligte sich Luxemburg grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, hat aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%) erhoben, sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten wurden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hatte. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Seit dem 1. Januar 2015 beteiligt sich Luxemburg am Informationsaustausch über Zinserträge im Sinne der EU-Zinssteuerrichtlinie. Ein entsprechendes Gesetz trat am 25. November 2014 in Kraft.

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Geschäftsbericht

Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, der deutsche Aktienmarkt verzeichnete im ersten Halbjahr gemessen am Aktienindex DAX einen Kursrückgang um 9,9%. Durch seine tendenziell defensive Ausrichtung innerhalb des Aktienspektrums konnte der ofg PORTFOLIO – Select (ehemals „ICMetzner PORTFOLIO – Select“) den Rückgang des Anteilwertes auf 5,6% begrenzen. Der Teilfonds profitierte von der Aufteilung der Mittel auf die unterschiedlich volatilen Anlagesegmente

Substanzwerte / Beteiligungsgesellschaften („Deep Value“) 

Geschäftsmodelle mit attraktiven Bewertungen („Value Investing“) 

Spezialsituationen / Turnarounds / Arbitrage („Events“). 

Zum Jahresbeginn führte der Ölpreisverfall zu schlechteren Konjunkturerwartungen und einem Kursrückgang am Gesamtmarkt um knapp 20%. Der ofg PORTFOLIO – Select (ehemals „ICMetzner PORTFOLIO – Select“) lag mit -11% deutlich stabiler. Nach einer zwischenzeitlichen Erholung gaben die Kurse im Juni („Brexit") noch einmal nach. Auch in dieser Phase reagierte der Fonds moderater als der Marktdurchschnitt.

ofg PORTFOLIO – Select (ehemals „ICMetzner PORTFOLIO – Select“) und DAX 30. Dezember 2015 bis 30. Juni 2016

Quelle Bloomberg Bei den unterbewerteten Beteiligungsgesellschaften konnte Shareholder Value den Marktwert ihres Portfolios erneut steigern. Zudem wandelte sich der langjährige Discount des Börsenkurses auf den inneren Wert in eine Prämie (Aktie +42%). Unsere Überlegungen haben sich somit weitgehend erfüllt, der Teilfonds hat die Position reduziert. Die Aktien von Sparta und GBK Beteiligungen waren ebenfalls gefragt und verbesserten sich im zweistelligen Prozentbereich. Im Segment der attraktiv bewerteten operativ tätigen Unternehmen verteuerten sich die Aktien des schweizerischen Nahrungsmittelkonzerns Bell um +25% (in CHF). Bell war im Vergleich zu anderen Branchenunternehmen lange zu günstig bewertet und konnte diesen Discount in der letzten Zeit verringern.

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Die Aktien des Energieunternehmens RWE wurden an der Börse im zweiten Quartal neu bewertet. Der Konzern spaltet sich auf in einen konventionellen Teil und den Zukunftsbereich „Innogy" (Netze, Vertrieb und Erneuerbare Energie). Die Börse sieht in RWE statt eines extrem ungeliebten Energieversorgers, dessen Aktienkurs über Jahre zurückfiel, jetzt ein Infrastrukturunternehmen. Bis Mitte Juli war RWE mit einem Kursanstieg von 36% der zweitbeste Titel im DAX. Die vom Teilfonds gehaltene Position in RWE-Vorzugsaktien liegt nach einer mehrmonatigen Verlustphase deutlich im Gewinnbereich.Bei Hewlett-Packard profitierte der Teilfonds ebenfalls von einer Unternehmensaufspaltung. Die Aktien der beiden HP-Nachfolgegesellschaften (HP Enterprise und HP Inc.) sind insgesamt um über 20% teurer als zum Kaufzeitpunkt. Im kleinen spekulativen Turnaround-Portfolio konnte ein erfreulicher Kursanstieg in der Anleihe des Spezialmaschinenbauers Singulus verbucht werden. Die Anleihe wurde im Juli teilweise in Aktien gewandelt (Debt-Equity-Swap) und diese wurden mit gutem Gewinn verkauft. Bei den aktienrechtlichen Spezialsituationen profitierte der Teilfonds vom Kursanstieg der Net Mobile, nachdem der Großaktionär einen Squeeze-Out-angekündigt hat (ca. +39%). Zudem sind künftige Nachbesserungszahlungen an den Teilfonds aufgrund eines gerichtlichen Spruchstellenverfahrens möglich. Deutliche Kursverluste mussten im ersten Halbjahr bei einigen Standardwerten und Mid Caps hingenommen werden, unter anderem bei Bilfinger (-39%), Deutsche Bank (-45%), Porsche (-17%), K+S (-22%) und Gerry Weber (-18%). Die Positionen wurden auf bereits deutlich reduziertem Preisniveau gekauft, gaben aber im ersten Halbjahr weiter nach. Wir halten es für überwiegend wahrscheinlich, dass diese Unternehmen – ähnlich der Entwicklung bei RWE – mittelfristig eine Lösung ihrer aktuellen Ertragsprobleme erreichen und an der Börse wieder höher bewertet werden. Der genaue Zeitpunkt einer solchen Trendwende ist leider nicht zuverlässig vorhersagbar. Sie ist erfahrungsgemäß dann nicht mehr weit, wenn die Stimmung für das Unternehmen überaus schlecht ist. In dieser Phase kommt es häufig zu einem Ausverkauf, in dem – aus späterer Sicht – niedrige Einkaufspreise und nachfolgend hohe Börsengewinne erzielt werden können.So werden die Deutsche Bank und die Deutsche Pfandbriefbank aktuell nur zu etwa einem Viertel bzw. einem Drittel ihres ausgewiesenen Eigenkapitals gehandelt. In den Medien ist von einer „sterben-den Branche" und generell dem Ende des Bankgeschäfts zu lesen. Wir halten es für wahrscheinlicher, dass die Geschäftsmodelle mit Restrukturierungen und neuen Ertragsquellen angepasst werden und am Kapitalmarkt wieder eine höhere Wertschätzung erreichen. Der Fonds hält in beiden Banken eine Anfangsposition. Aufgrund ähnlicher Überlegungen wurde der Bestand bei Bilfinger und K+S maßvoll aufgestockt. Neu aufgenommen wurde die österreichische Immobiliengruppe Immofinanz aufgrund niedriger Bewertung und guter Unternehmenssubstanz. Verkauft wurden die Positionen in Cenit (erzielte Performance >100%), GBK Beteiligungen (+63%) und dem Immobilienunternehmen WCM (+34%). Die liquiden Mittel des Teilfonds betragen zum 30. Juni 2016 ca. 1% des Teilfondsvermögens. Zum Start in das zweite Börsenhalbjahr 2016 zeigen sich die europäischen Aktienmärkte wieder stabiler. Das niedrige Zinsniveau dürfte für den deutschen und europäischen Aktienmarkt weiterhin ein wesentlicher unterstützender Faktor sein. Für den Teilfonds stehen unverändert Unternehmen mit attraktiver Bewertung bei hoher Substanz (Value-Investing) und ein antizyklisches Vorgehen im Vordergrund. Das Bewertungsniveau vieler Value-Unternehmen liegt unterhalb der langjährigen Vergleichsgrößen, bietet also überproportionales Kurspotential, wenn sich die Rendite der Anlageklasse Aktien weiter an die geringen Renditen alternativer Anlageklassen (Anleihen, Immobilien, Growth-Aktien) anpassen sollten. Wir sind guter Dinge, dass die im Teilfonds enthaltenen Unternehmen ihren Börsenwert steigern und zum langfristigen Vermögensaufbau ihrer Aktionäre beitragen werden. Luxemburg, im Juli 2016

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft

Die in diesem Bericht enthaltenen Zahlen und Angaben sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen.

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Konsolidierung des ofg PORTFOLIO

Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 30. Juni 2016 EURWertpapiervermögen 7.183.656,25Bankguthaben 108.643,88Sonstige Vermögensgegenstände 6.269,69Sonstige Verbindlichkeiten -19.715,92Fondsvermögen 7.278.853,90

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

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Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 des Teilfonds ofg Portfolio - Select

Vermögensaufstellung in EUR

Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des

in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Amtlich gehandelte Wertpapiere

Aktien

AdCapital AG Inhaber-Aktien o.N. DE0005214506 21.400 EUR 4,4700 95.658,00 1,31

Allgeier SE Inhaber-Aktien o.N. DE0005086300 6.600 EUR 16,0950 106.227,00 1,46

ALNO AG Inhaber-Aktien o.N. DE0007788408 150.000 EUR 0,4940 74.100,00 1,02

Asian Bamboo AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A0M6M79 6.000 EUR 0,0250 150,00 0,00

BB Biotech AG Namens-Aktien SF 1 CH0038389992 3.350 EUR 41,0210 137.420,35 1,89

Bell AG Namens-Aktien SF 0,5 CH0315966322 840 CHF 373,5000 288.385,18 3,96

Bilfinger SE Inhaber-Aktien o.N. DE0005909006 9.110 EUR 25,5600 232.851,60 3,20

Biotest AG Stammaktien o.N. DE0005227201 6.900 EUR 16,7500 115.575,00 1,59

Catalis SE Aandelen aan toonder EO 1 NL0011332705 7.900 EUR 11,4090 90.131,10 1,24

Deutsche Balaton AG Inhaber-Aktien o.N. DE0005508204 55.389 EUR 11,2850 625.064,87 8,59

Deutsche Bank AG Namens-Aktien o.N. DE0005140008 10.200 EUR 12,6600 129.132,00 1,77

Deutsche Pfandbriefbank AG Inhaber-Aktien o.N. DE0008019001 6.000 EUR 8,9660 53.796,00 0,74

DF Deutsche Forfait AG konv.Namens-Aktien o.N. DE000A2AA204 1.140 EUR 2,1600 2.462,40 0,03

E.ON SE DE000ENAG999 9.000 EUR 8,7780 79.002,00 1,08

EASY SOFTWARE AG Inhaber-Aktien o.N. DE0005634000 16.500 EUR 4,2690 70.438,50 0,97

Effecten-Spiegel AG Inhaber-Stammaktien DE0005647606 1.750 EUR 15,0000 26.250,00 0,36

Effecten-Spiegel AG Inhaber-Vorzugsaktien o.St.o.N DE0005647630 13.450 EUR 14,1050 189.712,25 2,61

Einhell Germany AG Inhaber-Vorzugsakt.o.St. o.N. DE0005654933 2.500 EUR 34,9900 87.475,00 1,20

GAG Immobilien AG vink.Nam.Vorzugsakt.Lit.A o.N. DE0005863534 5.400 EUR 55,5500 299.970,00 4,12

Gerry Weber International AG Inhaber-Aktien o.N. DE0003304101 18.700 EUR 10,3800 194.106,00 2,67

Greiffenberger AG Inhaber-Aktien o.N. DE0005897300 16.250 EUR 1,4300 23.237,50 0,32

HBM Healthcare Investments AG SF 60 CH0012627250 3.100 CHF 93,5000 266.425,84 3,66

Hewlett Packard Enterprise Co. Registered Shares DL -,01 US42824C1099 6.200 USD 17,7800 99.320,66 1,36

HP Inc. Registered Shares DL -,01 US40434L1052 3.100 USD 12,1800 34.019,28 0,47

Immofinanz AG Inhaber-Aktien o.N. AT0000809058 78.000 EUR 1,9140 149.292,00 2,05

Intl Business Machines Corp. Registered Shares DL -,20 US4592001014 750 USD 148,4600 100.319,85 1,38

K+S Aktiengesellschaft Namens-Aktien o.N. DE000KSAG888 10.000 EUR 18,1700 181.700,00 2,50

KAP-Beteiligungs-AG Inhaber-Aktien o.N. DE0006208408 6.350 EUR 18,5500 117.792,50 1,62

Kontron AG Inhaber-Aktien o.N. DE0006053952 28.000 EUR 2,7650 77.420,00 1,06

MAN SE Inhaber-Vorzugsakt.o.St.o.N. DE0005937031 3.550 EUR 90,7500 322.162,50 4,43

Ming Le Sports AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A1MBEG8 37.242 EUR 0,1100 4.096,62 0,06

Mologen AG Inhaber-Aktien o.N. DE0006637200 16.819 EUR 2,9490 49.599,23 0,68

Net Mobile AG Inhaber-Aktien o.N. DE0008137852 8.000 EUR 7,1610 57.288,00 0,79

PAION AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A0B65S3 23.300 EUR 2,1100 49.163,00 0,67

PNE WIND AG Namens-Aktien o.N. DE000A0JBPG2 68.000 EUR 2,1380 145.384,00 2,00

Porsche Automobil Holding SE Inhaber-Vorzugsaktien o.St.o.N DE000PAH0038 5.625 EUR 42,2400 237.600,00 3,26

PUMA SE Inhaber-Aktien o.N. DE0006969603 910 EUR 200,6000 182.546,00 2,51

Renk AG Inhaber-Aktien o.N. DE0007850000 1.186 EUR 94,9990 112.668,81 1,55

RWE AG Inhaber-Vorzugsakt.o.St.o.N. DE0007037145 13.400 EUR 9,5710 128.251,40 1,76

Scherzer & Co. AG Inhaber-Aktien o.N. DE0006942808 112.000 EUR 1,7650 197.680,00 2,71

Schuler AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A0V9A22 5.250 EUR 25,3000 132.825,00 1,82

Shareholder Value Beteilig.AG Namens-Aktien o.N. DE000A168205 3.308 EUR 88,6000 293.088,80 4,03

SPARTA AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A0NK3W4 400 EUR 92,5100 37.004,00 0,51

Stöhr & Co. AG i.A. Inhaber-Aktien o.N. DE0007277006 19.500 EUR 0,9500 18.525,00 0,25

STRABAG AG Namens-Aktien o.N DE000A0Z23N2 125 EUR 243,9940 30.499,25 0,42

Telegate AG Inhaber-Aktien o.N. DE0005118806 45.000 EUR 1,0000 45.000,00 0,62

Ultrasonic AG Inhaber-Aktien o.N. DE000A1KREX3 24.000 EUR 0,0190 456,00 0,01

Wüstenrot& Württembergische AG Namens-Aktien o.N. DE0008051004 5.456 EUR 16,2650 88.741,84 1,22

Zapf Creation AG konv.Inhaber-Aktien o.N. DE000A11QU78 57.666 EUR 6,8700 396.165,42 5,44

Sonstige Beteiligungswertpapiere

Drägerwerk AG & Co. KGaA Genußscheine Ser.D EO 25,56 DE0005550719 1.500 EUR 281,0000 421.500,00 5,79

Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere 6.897.679,75 94,76

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

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Nicht notierte Wertpapiere

Aktien

DF Deutsche Forfait AG aus Sachkapitalerhöhung NAV004204091 29.640 EUR 1,0000 29.640,00 0,41

DNICK Holding PLC Registered Shares LS 10 GB00B06ZX541 31.835 EUR 6,9000 219.661,50 3,02

Anrechte

Augusta Technologie AG NBR 08.07.2014 NAV004202251 3.750 EUR 0,0000 0,00 0,00

Deutsche Postbank AG NBR 30.12.2015 NAV004203887 2.500 EUR 0,0000 0,00 0,00

Generali Deutschland Holding AG Nachbesserungsrecht 07.05.2014 NAV004202038 1.350 EUR 0,0000 0,00 0,00

Kölnische Rückversicherung AG Nachbesserungsrecht 18.02.2009 NAV004200669 1.000 EUR 0,0000 0,00 0,00

P&I Personal & Informatik AG NBR 06.01.2012 NAV004202087 6.800 EUR 0,0000 0,00 0,00

Procon MultiMedia AG Nachbesserungsrecht 05.07.2012 NAV004201972 50.900 EUR 0,0000 0,00 0,00

Singulus Technologies AG Anrechte DE000A2AA5G7 75 EUR 0,0000 0,00 0,00

Singulus Technologies AG Anrechte 13.07.2016 DE000A2AA5F9 75 EUR 489,0000 36.675,00 0,50

Summe der nicht notierten Wertpapiere 285.976,50 3,93

Summe Wertpapiervermögen 7.183.656,25 98,69

Währung Währungs- Kurswert in % des

betrag in EUR Teilfonds-

vermögens*)

Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten

Kassenbestände

Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR 108.641,71 108.641,71 1,49

Banque de Luxembourg Laufendes Konto GBP 1,78 2,17 0,00

Summe der Kassenbestände 108.643,88 1,49

Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten 108.643,88 1,49

Sonstige Vermögensgegenstände

Zinsansprüche 5.812,19 0,08

Dividendenansprüche 457,50 0,01

Summe Sonstige Vermögensgegenstände 6.269,69 0,09

Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen

Sonstige Verbindlichkeiten 1) -19.715,92 -0,27

Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen -19.715,92 -0,27

Teilfondsvermögen 7.278.853,90 100,00

Anteilscheinklasse ISIN Umlaufende Währung Anteilwert

Anteile

ofg Portfolio - Select P LU0381992006 52.393,484 EUR 138,93

Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 98,69

Fußnoten

*) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein.

1) Noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Verwahrstellenvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr.

Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein.

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

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Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung

des Teilfonds ofg Portfolio - Select

Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

Aktien 6.725 92,40

Genussscheine 422 5,79

Anrechte 37 0,50

Summe 7.184 98,69

Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

EUR 6.490 89,16

CHF 555 7,62

USD 234 3,22

GBP 0 0,00

Summe 7.279 100,00

Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens

Bundesrep. Deutschland 5.799 79,66

Schweiz 692 9,51

USA 234 3,21

Großbritannien 220 3,02

Österreich 149 2,05

Luxemburg 95 1,31

Niederlande 90 1,24

Summe 7.279 100,00

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

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Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 30. Juni 2016

Erläuterung 1 – Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte

Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt.

b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente

Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Ver-waltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungs-gesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls für die genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben festlegt.

c) Realisierter Nettogewinn/ -verlust aus Wertpapierverkäufen

Der realisierte Nettogewinn/ -verlust aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet.

d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Verwahrstelle abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Teilfonds monatlich gebündelt belastet. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -minderungen inbegriffen sind.

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e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist.

f) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtsdatum dar.

g) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand

Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet.

h) Dividendenerträge

Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen.

i) Bewertung der Devisentermingeschäfte

Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtszeitpunkt aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen.

j) Bewertung der Terminkontrakte Die Terminkontrakte sind außerhalb der Bilanz festgehalten und werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen/Wertminderungen werden in der Vermögensaufstellung erfasst.

k) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können innerhalb der ersten fünf Jahre ab Gründung vollständig abgeschrieben werden. Werden nach Gründung des Fonds zusätzliche Teilfonds eröffnet, können entstandene Gründungskosten, die noch nicht vollständig abgeschrieben wurden, diesen anteilig in Rechnung gestellt werden

l) Zusätzliche Informationen zum Bericht Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 30. Juni 2016 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 29. Juni 2016 erstellt.

Erläuterung 2 – Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt sowie den wesentlichen Anlegerinformationen („Key Investor Information Document“) entnommen werden.

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Erläuterung 3 – Kapitalsteuer („taxe d’abonnement") Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer („taxe d'abonnement") von 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Teilfondsvermögen zahlbar ist. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 4 – Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich thesauriert. Nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft können neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art sowie sonstige Aktiva, jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden. Erläuterung 5 – Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. Erläuterung 6 – Verwaltungsvergütung von Zielfonds Sofern der Teilfonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Geschäftsjahr war das Nettovermögen des Teilfonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Erläuterung 7 – Wertpapierbestandsveränderungen Die Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen betreffend den Zeitraum dieses Berichts ist kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, sowie bei den Zahl- und Informationsstellen in den verschiedenen Ländern mit einer Vertriebszulassung erhältlich.

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