ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

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Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2013 ValueInvest LUX Investmentgesellschaft mit variablem Kapital nach Luxemburger Recht R.C.S. Luxembourg B 83 606

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Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2013

ValueInvest LUX Investmentgesellschaft mit variablem Kapital nach Luxemburger Recht

R.C.S. Luxembourg B 83 606

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Dieser Bericht ist die deutsche Übersetzung des ungeprüften Halbjahresberichtes in englischer Sprache. Im Falle einer Abweichung im Inhalt und/oder Sinn zwischen beiden Fassungen ist die englische Fassung maßgebend. Keine Zeichnung darf auf Grundlage des Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes und der wesentlichen Anlegerinformationen ("KIID"), denen der letzte Jahresbericht und gegebenenfalls der letzte Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, beigefügt sind, erfolgen.

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Inhaltsverzeichnis

1

Management und Verwaltung ......................................................................................................................... 2

Allgemeine Informationen ............................................................................................................................... 4

Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Deutschland, in der Schweiz und in Österreich ........................ 5

Aktivitätsbericht ............................................................................................................................................... 8

Konsolidierte Vermögensaufstellung ........................................................................................................... 10

Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ............................................................................................................................................. 11

ValueInvest LUX - Global ............................................................................................................................... 12 Vermögensaufstellung .................................................................................................................................. 12 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens .................................. 13 Entwicklung des Nettovermögens ................................................................................................................ 14 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...................................................................................... 15 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes ............................................. 16

ValueInvest LUX - Japan ................................................................................................................................ 17 Vermögensaufstellung .................................................................................................................................. 17 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens .................................. 18 Entwicklung des Nettovermögens ................................................................................................................ 19 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen ...................................................................................... 20 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes ............................................. 21

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss .................................................................................................... 22

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Management und Verwaltung

Gesellschaftssitz 11, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG Verwaltungsrat Vorsitzender Michael ANDERSEN Group Executive Vice President, Asset Management SYDBANK A/S Peberlyk 4 DK-6200 AABENRAA Verwaltungsratsmitglieder Jan GERHARDT Director SPARNORD BANK Skelagervej 15 Postboks 162 DK-9100 AALBORG SV Per MUNCK Managing Director SKJERN BANK Banktorvet 3 DK-6900 SKJERN Stéphane RIES Head of Business Development Investment Funds & Global Custody Services KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBURG Petter BLONDEAU CEO DIBA BANK A/S Axeltorv 4 DK-4700 NAESTVED (bis zum 8. Mai 2013) Bevollmächtigte des Verwaltungsrats Angela SCHROEDER Head of Administration, CFO VALUEINVEST ASSET MANAGEMENT S.A. Jacob VENDELBO Director, Client Relations VALUEINVEST ASSET MANAGEMENT S.A.

Investmentmanager VALUEINVEST ASSET MANAGEMENT S.A. 36, rue Marie-Adelaïde L-2128 LUXEMBURG

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Management und Verwaltung (Fortsetzung)

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Depotbank und Hauptzahlstelle KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. 43, boulevard Royal L-2955 LUXEMBURG Domiziliar-, Registerführungs-, Transfer- und Verwaltungsstelle KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. 11, rue Aldringen L-2960 LUXEMBURG Cabinet de révision agréé DELOITTE Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 LUXEMBURG Zahl- und Informationsstelle in Deutschland MERCK FINCK & CO Neuer Wall 77 D-20354 HAMBURG Vertreter in der Schweiz CARNEGIE FUND SERVICES SA 11, rue du Général-Dufour CH-1204 GENF Zahlstelle in der Schweiz BANQUE CANTONALE DE GENEVE 17, quai de l’Ile CH-1204 GENF Vertreter in Österreich ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG Graben 21 A-1010 WIEN Vertriebsstelle (unter anderem) VALUEINVEST ASSET MANAGEMENT S.A. 36, rue Marie-Adelaïde L-2128 LUXEMBURG

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Allgemeine Informationen

ValueInvest LUX (die "SICAV") ist eine offene Investmentgesellschaft, die die Anforderungen der 2009/65/EG geänderten Richtlinie erfüllt und die in der offiziellen Liste der Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäß Teil I des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010 (das "2010 Gesetz") betreffend die Organismen für gemeinsame Anlagen eingetragen ist. Die SICAV wurde am 12. September 2001 gegründet und gilt, gemäß Artikel 27 des 2010 Gesetzes, als selbstverwaltete Gesellschaft. Das Anlageziel der SICAV besteht darin, das Vermögen der einzelnen Teilfonds im Interesse der Anteilsinhaber zu verwalten und ein langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen, indem in ein breites Spektrum an übertragbaren Wertpapieren investiert wird. Die SICAV wurde in Luxemburg nach den Gesetzen des Großherzogtums Luxemburg in Form einer "Société Anonyme" (Aktiengesellschaft) als "Société d'Investissement à Capital Variable" ("SICAV" - Investmentgesellschaft mit variablem Kapital) mit mehreren Teilfonds gegründet. Diese "Umbrella"-Struktur bietet Anlegern nicht nur die Möglichkeit, unter verschiedenen Teilfonds zu wählen, sondern auch die Möglichkeit, zwischen verschiedenen Teilfonds umzuschichten. Darüber hinaus kann der Anleger innerhalb eines Teilfonds zwischen einer Thesaurierung der Gewinne des Teilfonds oder einer zukünftigen Ausschüttung in Form von Dividenden auswählen, indem er sich entweder für thesaurierende oder für ausschüttende Anteile entscheidet. Jeder einzelne Teilfonds besteht aus Anteilsklassen, die Privatkunden (A Anteile) und institutionellen Anlegern vorbehalten sind (I Anteile und X Anteile). Zum Zeitpunkt des Berichtes waren zwei Teilfonds aktiv: - ValueInvest LUX - Global in EUR - ValueInvest LUX - Japan in EUR Die Jahreshauptversammlung der Anteilsinhaber der SICAV findet jedes Jahr am eingetragenen Sitz der SICAV oder an einem anderen Ort in Luxemburg am zweiten Mittwoch im Mai um 11.30 Uhr statt. Ist dieser Tag kein Bankarbeitstag in Luxemburg, findet die Versammlung am nächstfolgenden luxemburgischen Bankarbeitstag statt. Der geprüfte Jahresbericht wird innerhalb von vier Monaten nach Abschluss des Geschäftsjahres veröffentlicht. Die ungeprüften Halbjahresberichte werden innerhalb von zwei Monaten nach Ende des jeweiligen Berichtszeitraums veröffentlicht. Die Satzung, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen ("Key Investor Information Document"), der letzte geprüfte Jahresbericht und der letzte ungeprüfte Halbjahresbericht können am eingetragenen Sitz der SICAV, am Sitz der Zahl- und Informationsstelle in Deutschland, am Sitz des Vertreters und der Zahlstelle in der Schweiz sowie am Sitz des Vertreters in Österreich während der normalen Geschäftszeiten eingesehen werden. Das Geschäftsjahr der SICAV endet jedes Jahr am 31. Dezember. Die Bücher der SICAV werden in EUR geführt. Der Nettoinventarwert pro Anteil der einzelnen Teilfonds wird täglich für jede Anteilsklasse bestimmt.

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Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Deutschland, in der Schweiz und in Österreich

Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Deutschland: Die "Umbrella" SICAV ValueInvest LUX erhielt am 16. Mai 2007 die Vertriebsgenehmigung für Deutschland. Zahlstelle- und Informationsstelle in Deutschland ist MERCK FINCK & CO, Neuer Wall 77, D-20354 HAMBURG ("MERCK FINCK"). Die Zeichnungen und Rückzahlungen an Anteilsinhaber werden von der Transfer- oder Zahlstelle, wie im Verkaufsprospekt der SICAV unter Punkt 1.4. beschrieben, in der Währung des Teilfonds angenommen. Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschanträge für die Anteile können bei der deutschen Zahlstelle eingereicht werden, und müssen, soweit sie an die Gesellschaft oder die Zahlstelle in Deutschland gerichtet werden, bis spätestens um 9.15 Uhr Luxemburger Zeit am Transaktionstag, der dem Bewertungsstichtag vorangeht, eintreffen. Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen ("Key Investor Information Document"), die Satzung der Gesellschaft, die Halbjahresberichte und die geprüften Jahresberichte sowie die Ausgabe-, Umwandlungs- und Rücknahmepreise sind bei "MERCK FINCK", für Anteilsinhaber kostenlos erhältlich. Darüber hinaus können dort der Depotbankvertrag und der Zahlstellenvertrag mit KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A., der Domizilierungsvertrag, der Verwaltungstellenvertrag und der Registrier- und Transferstellenvertrag mit KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. sowie der Investment Management Vertrag mit VALUEINVEST ASSET MANAGEMENT S.A. eingesehen werden. Sämtliche Zahlungen der Gesellschaft an Anteilsinhaber in Deutschland (Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen) können über die Zahlstelle "MERCK FINCK" übergeleitet werden. In Deutschland erfolgen die Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie sonstige wichtige Informationen an die Anteilsinhaber in www.fundinfo.com und in www.valueinvest.lu. ValueInvest LUX beabsichtigt, die Informationspflichten zu erfüllen, die zu den Voraussetzungen für die Besteuerung der in Deutschland steuerpflichtigen Anteilsinhaber gemäß § 5 Investmentsteuergesetz (InvStG) zählen. Der Prospekt gibt keine Auskünfte über die deutsche Besteuerung von Anteilsinhaber in Bezug auf die Anteile des ValueInvest LUX. Es wird jedoch darauf hingewiesen, dass Ausschüttungen durch die SICAV, den Anteilsinhabern für Steuerzwecke zugerechnete nicht ausgeschüttete Erträge (zum Teil auch Gewinne) in die SICAV, sowie der Erlöse aus der Veräußerung, Umschichtung oder Rückgabe von Anteilen, aus der Abtretung von Ansprüchen aus den Anteilen und gleichgestellten Fällen in Deutschland in dem gesetzlich vorgeschriebenen Umfang steuerpflichtig sind und auch einem Steuerabzug (Kapitalertragsteuer zzgl. Solidaritätszuschlag) unterliegen können. Ferner ist die sonstige (deutsche und nichtdeutsche) Besteuerung zu beachten. Investoren wird empfohlen, sich bezüglich der Einzelheiten der Besteuerung im Zusammenhang mit Anteilen des ValueInvest LUX mit ihrem Steuerberater in Verbindung zu setzen.

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Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Deutschland, in der Schweiz und in Österreich (Fortsetzung)

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Zusätzliche Hinweise für die Anleger in der Schweiz: Die "Umbrella" SICAV ValueInvest LUX erhielt am 15. Februar 2008 die Vertriebsgenehmigung für die Schweiz. Der genehmigte Vertreter in der Schweiz ist Carnegie Funds Services SA, 11 rue du Général-Dufour, CH-1204 GENF, Schweiz und die genehmigte Zahlstelle in der Schweiz die Banque Cantonale de Genève, 17 quai de l’Ile, CH-1204 GENF, Schweiz. Diese Genehmigung umfasst das Recht Anteile der SICAV, in Konformität mit Artikel 120 des "Federal Act on Collective Investment Schemes" vom 23. Juni 2006, in der Schweiz anzubieten und auszuteilen. Der Prospekt, die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte, die Veränderungen im Wertpapierportfolio der SICAV sowie die wesentlichen Anlegerinformationen ("Key Investor Information Document") jedes Teilfonds sind kostenlos am Sitz von Carnegie Funds Services SA, 11 rue du Général-Dufour, CH-1204 GENF, erhältlich. Die Veröffentlichungen der SICAV werden in der "Feuille Officielle Suisse du Commerce" und auf der elektronischen Plattform www.fundinfo.com und www.valueinvest.lu publiziert. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise der Anteile beziehungsweise der Nettoinventarwert mit der Anmerkung "Vergütung nicht inbegriffen" werden auf täglicher Basis auf der elektronischen Plattform www.fundinfo.com und www.valueinvest.lu veröffentlicht. Nur der vorgelegte und unterschriebene Prospekt in der deutschen Version, die schweizer Version der wesentlichen Anlegerinformationen ("Key Investor Information Document") in Deutsch, überwiegen in den Rechtsverhältnissen zwischen der SICAV und den Anlegern in der Schweiz. Der Ausführungs- und Zuständigkeitsort bezüglich aller angebotenen oder verteilten Anteile der SICAV in oder von der Schweiz ist der eingetragene Geschäftssitz des Vertreters der SICAV.

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Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Deutschland, in der Schweiz und in Österreich (Fortsetzung)

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Zusätzliche Hinweise für die Anleger in Österreich: Stelle, bei der die Anteilinhaber ("Anleger") die vorgeschriebenen Informationen im Sinne der §§ 141 und 142 InvFG 2011 beziehen können : ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Graben 21, A-1010 WIEN Telefon 0043 (0) 50100 12139 Fax 0043 (0) 50100 9 12139. Publikumsorgan Die jeweiligen Nettoinventarwerte der Teilfonds sowie alle übrigen Bekanntmachungen an die Anleger werden auf der elektronischen Plattform von ValueInvest LUX www.valueinvest.lu sowie auf www.fundinfo.com veröffentlicht. Der Nettoinventarwert pro Anteil der Teilfonds wird täglich für jede Anteilklasse gerechnet.

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Aktivitätsbericht

Im ersten Halbjahr wiesen die globalen Aktienmärkte eine starke Wertentwicklung auf. Unter den größten Aktienmärkten fuhr der japanische TOPIX-Index die besten Ergebnisse ein und erzielte eine Gesamtrendite von 32 % in Yen. Der wichtigste Faktor für den japanischen Aktienmarkt waren die jüngst eingeleiteten, als „Abenomics“ bezeichneten politischen Maßnahmen, die Premierminister Shinzo Abe der Deflation und dem minimalen Wachstum entgegensetzte, die das Land seit vielen Jahren prägen. Zusammen mit dem neuen Gouverneur der Bank of Japan bildete er das „dynamische Duo“, dem es gelang Anleger für den japanischen Aktienmarkt zu gewinnen. Unter Einbeziehung des Einbruchs der japanischen Währung, legte der MSCI Japan „nur“ 18,2 % zu. In diesem sehr positiven Umfeld konnte das sorgfältig zusammengestellte Portfolio ValueInvest LUX Japan nicht ganz mit der allgemeinen Marktentwicklung Schritt halten. Der Fonds erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2013 dennoch eine solide Rendite von 14,5 %. Wenn man den MSCI World als stellvertretend für den globalen Aktienmarkt ansieht, stieg er um 10,0 % in EUR. In diesem positiven Anlageklima und aufgrund der günstigen Sektor- und Titelauswahl erzielte das globale Portfolio ein ansehnliches Ergebnis von 18,7 % und lag damit erheblich über dem Marktdurchschnitt. Aktienmärkte – mit Volldampf voraus Die Aktienmärkte haben erstaunliches Vertrauen in die fortgesetzte quantitative Lockerung gezeigt, die den Finanzmärkten von den Zentralbanken gewährt wurde. Die ökonomischen Kennzahlen wurden geprüft und die Marktakteure bewiesen häufig ein derart hohes Vertrauen in die wirtschaftlichen Maßnahmen der Zentralbanken, dass der Aktienmarkt trotz magerer Kennzahlen weiter zulegte. Daher hat es unmittelbare Auswirkungen, wenn das Engagement der Zentralbanken in Frage gestellt wird. Ein Beispiel dafür war der japanische Aktienmarkt, der an einem einzigen Tag Ende Mai mehr als 7 % einbüßte – nur aufgrund der Auslegung der Rede des FED-Chefs Ben Bernanke vor dem US-Kongress. Die Anleger von ValueInvest LUX profitierten von dieser „Jagd nach den Renditen“. Die Mehrheit der Anlagen im ValueInvest LUX Global und ValueInvest LUX Japan betreffen Unternehmen der Sektoren Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter, wobei beide Sektoren im Berichtszeitraum die Favoriten der Anleger waren. Die Zentralbanken sind immer noch wegweisend – Japan mischt jetzt auch mit Die Zentralbanken behalten ihren großen Einfluss auf die Aktienmärkte weiterhin bei. Außer der FED, der Bank of England, der EZB, der Schweizerischen Nationalbank und der Peoples Bank of China, hat die Bank of Japan in diesem Frühjahr Aufmerksamkeit erregt, indem sie das Inflationsziel von 1 % auf 2 % anhob. Dies hatte eine beständige Abwertung des japanischen Yen gegenüber anderen Währungen zur Folge. Der japanische Aktienmarkt stieg aufgrund der Schwächung der Währung in Vorwegnahme der positiven Auswirkungen auf die japanischen Exportunternehmen erheblich an. Gleichzeitig mit der Änderung des Inflationsziels legte die Bank of Japan ein umfangreiches Programm quantitativer Lockerungsmaßnahmen auf. Die USA setzen ihre quantitative Lockerung fort und es scheint, als führe der allgemeine Konsens unter den Zentralbanken, insbesondere außerhalb Europas, zu einer Verbesserung des Ergebnisses. Würde man allein aufgrund des Anstiegs des Aktienmarktes urteilen, könnte man davon ausgehen, dass die Wirtschaft wieder auf Wachstumskurs sei, während die extrem niedrigen Zinsen auf dem Anleihemarkt jedoch keinerlei Wachstum signalisieren. Sie sind allerdings stark manipuliert, was ihre Aussagekraft schmälert. Aussichten Die rege Aktivität der Zentralbanken, die 2012 einsetzte, setzte sich im ersten Halbjahr 2013 mit unverminderter Stärke fort. Die quantitative Lockerung hat dagegen nicht zu höherem Wirtschaftswachstum geführt und die Lücke zwischen den guten Ergebnissen am Aktenmarkt und der wirtschaftlichen Entwicklung im Allgemeinen klafft weiter. Man muss Optimist sein, um davon auszugehen, dass der Vermögenseffekt durch den bloßen Anstieg der Aktienmärkte zur selbsterfüllenden Prophezeiung der Initialzündung des Wachstums an den etablierten Märkten

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Aktivitätsbericht (Fortsetzung)

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geraten kann. Aber wie bereits angeführt, kaufen die Zentralbanken Zeit für diese, unter anderem in Europa, so sehr notwendigen Reformen, die nur sehr langsam vorankommen. Die insbesondere in Europa sehr hohe Arbeitslosenquote belegt ebenfalls, dass der Fortschritt nur im Schneckentempo erfolgt. Die günstige Entwicklung des ersten Halbjahres aufrechtzuerhalten, wird wahrscheinlich schwierig werden. Wir erwarten im zweiten Halbjahr starke Schwankungen an den Aktienmärkten, hauptsächlich aufgrund der Einschätzungen der Marktakteure in Bezug auf die fortgesetzte Unterstützung durch die Zentralbanken. Luxemburg, den 30. Juli 2013 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.

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Konsolidierte Vermögensaufstellung (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

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Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 604.439.111,98 Bankguthaben 6.450.360,39 Ausstehende Zeichnungsbeträge 899.929,22 Forderungen aus Wertpapiererträgen 1.498.320,41 Rechnungsabgrenzungsposten 1.869,56

Gesamtaktiva 613.289.591,56

Passiva Ausstehende Zahlungen aus der Rücknahme von Anteilen 42.337,38 Sonstige Verbindlichkeiten 945.452,07

Gesamtpassiva 987.789,45

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 612.301.802,11

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Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2013 bis zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

11

Erträge Nettodividendenerträge 8.911.351,26 Sonstige Erträge 50.096,15

Gesamterträge 8.961.447,41

Aufwendungen Verwaltungsgebühr 2.170.588,59 Depotbankgebühr 133.413,68 Transaktionskosten 327.394,57 Zentralverwaltungsaufwand 155.067,14 Honorare externer Dienstleister 16.246,79 Sonstiger Verwaltungsaufwand 402.732,66 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 45.854,05 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 145,04

Gesamtaufwendungen 3.251.442,52

Summe der Nettoerträge 5.710.004,89

Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 22.383.997,58 - aus Devisengeschäften -112.438,88

Realisiertes Ergebnis 27.981.563,59

Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen)

- aus Wertpapieren 66.607.507,16

Ergebnis 94.589.070,75

Zeichnung von Anteilen 112.673.230,10

Rücknahme von Anteilen -71.326.367,56

Summe der Veränderungen des Nettovermögens 135.935.933,29

Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 476.365.868,82

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 612.301.802,11

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ValueInvest LUX - Global

Vermögensaufstellung (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

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Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 520.841.793,43 Bankguthaben 4.475.038,72 Ausstehende Zeichnungsbeträge 881.095,04 Forderungen aus Wertpapiererträgen 1.341.527,59 Rechnungsabgrenzungsposten 1.644,78

Gesamtaktiva 527.541.099,56

Passiva Ausstehende Zahlungen aus der Rücknahme von Anteilen 35.081,98 Sonstige Verbindlichkeiten 788.947,83

Gesamtpassiva 824.029,81

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 526.717.069,75

Anzahl der im Umlauf befindlichen A Thesaurierungsanteile 315.651,800 Nettoinventarwert pro A Thesaurierungsanteil 181,81

Anzahl der im Umlauf befindlichen I Thesaurierungsanteile 2.354.651,481 Nettoinventarwert pro I Thesaurierungsanteil 195,84

Anzahl der im Umlauf befindlichen A Ausschüttungsanteile 45.015,517 Nettoinventarwert pro A Ausschüttungsanteil 181,81

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ValueInvest LUX - Global

Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2013 bis zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

13

Erträge Nettodividendenerträge 7.976.498,67 Sonstige Erträge 19.868,59

Gesamterträge 7.996.367,26

Aufwendungen Verwaltungsgebühr 1.906.743,91 Depotbankgebühr 117.494,01 Transaktionskosten 199.385,05 Zentralverwaltungsaufwand 138.413,91 Honorare externer Dienstleister 14.402,07 Sonstiger Verwaltungsaufwand 333.899,26 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 38.724,48 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 145,04

Gesamtaufwendungen 2.749.207,73

Summe der Nettoerträge 5.247.159,53

Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 20.834.055,43 - aus Devisengeschäften 10.060,65

Realisiertes Ergebnis 26.091.275,61

Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen)

- aus Wertpapieren 57.980.185,56

Ergebnis 84.071.461,17

Zeichnung von Anteilen 50.374.245,19

Rücknahme von Anteilen -65.484.672,93

Summe der Veränderungen des Nettovermögens 68.961.033,43

Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 457.756.036,32

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 526.717.069,75

Page 16: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Global

Entwicklung des Nettovermögens (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

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Nettovermögen

- zum 30.06.2013 526.717.069,75 - zum 31.12.2012 457.756.036,32 - zum 31.12.2011 366.099.528,93

Portfolio Turnover Rate (in %)

(Zeichnungen und Rücknahmen sind pro Nettoinventarwertberechnung kompensiert)

- zum 30.06.2013 10,68

Anzahl der A Thesaurierungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 303.666,401 - ausgegebene Anteile 54.971,490 - zurückgenommene Anteile -42.986,091

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 315.651,800

Nettoinventarwert pro A Thesaurierungsanteil

- zum 30.06.2013 181,81 - zum 31.12.2012 154,70 - zum 31.12.2011 145,24

TER pro A Thesaurierungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 1,91

Anzahl der I Thesaurierungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 2.447.656,586 - ausgegebene Anteile 203.383,162 - zurückgenommene Anteile -296.388,267

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 2.354.651,481

Nettoinventarwert pro I Thesaurierungsanteil

- zum 30.06.2013 195,84 - zum 31.12.2012 165,85 - zum 31.12.2011 154,14

TER pro I Thesaurierungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 0,88

Anzahl der A Ausschüttungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 31.290,092 - ausgegebene Anteile 19.904,224 - zurückgenommene Anteile -6.178,799

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 45.015,517

Nettoinventarwert pro A Ausschüttungsanteil

- zum 30.06.2013 181,81 - zum 31.12.2012 154,70 - zum 31.12.2011 145,24

TER pro A Ausschüttungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 1,91

Page 17: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Global

Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

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Währung Stückzahl / Nennwert

Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Netto- vermö- gens

Wertpapierbestand

Amtlich notierte Wertpapiere

Aktien

CAD 135.900 George Weston Ltd 6.772.021,81 8.301.505,11 1,57 CHF 489.659 Nestlé SA Reg 19.481.886,95 24.655.565,03 4,68 CHF 95.718 Roche Holding AG B de jouis Pref 12.020.532,11 18.282.744,31 3,47

31.502.419,06 42.938.309,34 8,15

EUR 34.605 Adidas AG Reg Share 1.973.709,52 2.877.059,70 0,55 EUR 207.008 Casino Guichard Perrachon 13.680.476,51 14.898.365,76 2,83 EUR 237.946 Danone 13.779.109,73 13.719.966,36 2,60 EUR 1.178.144 Davide Campari SpA 6.192.244,56 6.556.371,36 1,24 EUR 435.816 Delhaize Groupe 21.444.402,80 20.696.901,84 3,93 EUR 127.874 Kerry Group Plc A 3.055.203,02 5.421.857,60 1,03 EUR 1.805.843 Koninklijke Ahold NV 17.289.162,56 20.649.814,71 3,92 EUR 309.595 OMV AG 8.538.433,47 10.742.946,50 2,04 EUR 1.639.079 Orange 20.266.217,22 11.912.826,17 2,26 EUR 101.802 Publicis Groupe SA 3.157.308,50 5.568.569,40 1,06

109.376.267,89 113.044.679,40 21,46

GBP 696.185 Britvic Plc 3.545.871,56 4.168.636,39 0,79 GBP 782.887 Dairy Crest Group Plc 3.259.844,87 4.150.478,80 0,79 GBP 1.043.003 GlaxoSmithKline Plc 16.171.551,88 20.062.948,29 3,81 GBP 86.471 Next Plc 2.022.972,66 4.600.412,67 0,87

25.000.240,97 32.982.476,15 6,26

HKD 6.708.000 Chaoda Modern Agri (Hgs) 4.314.084,97 252.877,27 0,05 JPY 719.500 Asahi Group Holdings Ltd 10.798.217,20 13.716.743,34 2,60 JPY 120.200 Familymart Co Ltd 4.254.575,59 3.938.704,83 0,75 JPY 2.249 INPEX Corp 9.973.861,88 7.212.708,77 1,37 JPY 50.700 Itochu Techno-Solut Corp CTC 1.213.035,96 1.612.240,11 0,31 JPY 414.200 KDDI Corp 9.463.235,65 16.556.494,79 3,14 JPY 729.000 Kirin Holdings Co Ltd 7.425.772,88 8.775.808,61 1,67 JPY 2.956.500 Konica Minolta Inc 18.808.826,68 17.154.114,38 3,26 JPY 135.100 Lawson Inc 7.432.927,96 7.922.455,88 1,50 JPY 129.100 Makita Corp 3.161.803,09 5.360.430,04 1,02 JPY 1.359.600 Mitsubishi Tanabe Pharma Corp 15.126.803,32 13.533.897,53 2,57 JPY 142.500 Secom Co Ltd 4.811.967,19 5.960.973,96 1,13

92.471.027,40 101.744.572,24 19,32

SEK 2.148.742 Securitas AB B 14.146.495,04 14.367.612,09 2,73 USD 205.500 Computer Sciences Corp 7.516.336,41 6.920.091,55 1,31 USD 484.950 ConAgra Foods Inc 8.798.508,47 13.032.238,42 2,47 USD 779.800 General Mills Inc 21.698.564,53 29.115.013,08 5,53 USD 391.700 Hormel Foods Corp 12.245.411,83 11.626.239,42 2,21 USD 269.300 Kimberly-Clark Corp 13.912.924,00 20.126.020,93 3,82 USD 375.966 Kraft Foods Group Inc 12.438.356,67 16.160.348,07 3,07 USD 558.430 Merck Co Inc 16.823.942,29 19.956.203,65 3,79 USD 984.100 Microsoft Corp 20.597.169,99 26.143.232,04 4,96 USD 570.200 Mondelez Intl Inc 10.637.659,13 12.515.622,40 2,38 USD 967.700 Pfizer Inc 14.652.185,11 20.853.421,30 3,96 USD 1.943.800 Staples Inc 19.035.425,29 23.718.008,92 4,50 USD 227.000 Waste Management Inc 5.469.688,99 7.043.322,05 1,34

163.826.172,71 207.209.761,83 39,34

Summe des Wertpapierbestandes 447.408.729,85 520.841.793,43 98,88

Bankguthaben 4.475.038,72 0,85

Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 1.400.237,60 0,27

Gesamt 526.717.069,75 100,00

Page 18: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Global

Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

16

Wirtschaftliche Aufgliederung

(in Prozent des Nettovermögens)

Lebensmittel, Getränke und Tabak 31,11 %

Arzneimittel und Biotechnologie 17,60 %

Lebensmitteleinzelhandel, Drogerien und Apotheken 12,25 %

Einzelhandel 7,62 %

Software und Dienstleistungen 6,58 %

Telekommunikationsdienstleistungen 5,40 %

Kommerzielle Dienstleistungen und Versorgung 5,20 %

Verbrauchsgüter und Bekleidung 4,83 %

Haushaltsartikel und Pflegeprodukte 3,82 %

Energie 3,41 %

Medien 1,06 %

Gesamt 98,88 %

Geographische Aufgliederung

(nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens)

Vereinigte Staaten von Amerika 39,34 %

Japan 19,32 %

Frankreich 8,75 %

Schweiz 8,15 %

Vereinigtes Königreich 6,26 %

Belgien 3,93 %

Niederlande 3,92 %

Schweden 2,73 %

Österreich 2,04 %

Kanada 1,57 %

Italien 1,24 %

Irland 1,03 %

Deutschland 0,55 %

Cayman-Inseln 0,05 %

Gesamt 98,88 %

Page 19: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Japan

Vermögensaufstellung (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

17

Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 83.597.318,55 Bankguthaben 1.975.321,67 Ausstehende Zeichnungsbeträge 18.834,18 Forderungen aus Wertpapiererträgen 156.792,82 Rechnungsabgrenzungsposten 224,78

Gesamtaktiva 85.748.492,00

Passiva Ausstehende Zahlungen aus der Rücknahme von Anteilen 7.255,40 Sonstige Verbindlichkeiten 156.504,24

Gesamtpassiva 163.759,64

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 85.584.732,36

Anzahl der im Umlauf befindlichen A Thesaurierungsanteile 85.003,177 Nettoinventarwert pro A Thesaurierungsanteil 152,64

Anzahl der im Umlauf befindlichen I Thesaurierungsanteile 464.421,000 Nettoinventarwert pro I Thesaurierungsanteil 156,18

Anzahl der im Umlauf befindlichen A Ausschüttungsanteile 512,867 Nettoinventarwert pro A Ausschüttungsanteil 152,64

Page 20: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Japan

Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2013 bis zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

18

Erträge Nettodividendenerträge 934.852,59 Sonstige Erträge 30.227,56

Gesamterträge 965.080,15

Aufwendungen Verwaltungsgebühr 263.844,68 Depotbankgebühr 15.919,67 Transaktionskosten 128.009,52 Zentralverwaltungsaufwand 16.653,23 Honorare externer Dienstleister 1.844,72 Sonstiger Verwaltungsaufwand 68.833,40 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 7.129,57

Gesamtaufwendungen 502.234,79

Summe der Nettoerträge 462.845,36

Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 1.549.942,15 - aus Devisengeschäften -122.499,53

Realisiertes Ergebnis 1.890.287,98

Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen)

- aus Wertpapieren 8.627.321,60

Ergebnis 10.517.609,58

Zeichnung von Anteilen 62.298.984,91

Rücknahme von Anteilen -5.841.694,63

Summe der Veränderungen des Nettovermögens 66.974.899,86

Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 18.609.832,50

Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 85.584.732,36

Page 21: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Japan

Entwicklung des Nettovermögens (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

19

Nettovermögen

- zum 30.06.2013 85.584.732,36 - zum 31.12.2012 18.609.832,50 - zum 31.12.2011 22.958.959,14

Portfolio Turnover Rate (in %)

(Zeichnungen und Rücknahmen sind pro Nettoinventarwertberechnung kompensiert)

- zum 30.06.2013 23,73

Anzahl der A Thesaurierungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 86.571,884 - ausgegebene Anteile 30.018,574 - zurückgenommene Anteile -31.587,281

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 85.003,177

Nettoinventarwert pro A Thesaurierungsanteil

- zum 30.06.2013 152,64 - zum 31.12.2012 134,88 - zum 31.12.2011 136,91

TER pro A Thesaurierungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 1,92

Anzahl der I Thesaurierungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 49.902,000 - ausgegebene Anteile 417.519,000 - zurückgenommene Anteile -3.000,000

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 464.421,000

Nettoinventarwert pro I Thesaurierungsanteil

- zum 30.06.2013 156,18 - zum 31.12.2012 137,60 - zum 31.12.2011 138,32

TER pro I Thesaurierungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 0,88

Anzahl der A Ausschüttungsanteile

- im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode 495,151 - ausgegebene Anteile 4.590,791 - zurückgenommene Anteile -4.573,075

- im Umlauf am Ende der Berichtsperiode 512,867

Nettoinventarwert pro A Ausschüttungsanteil

- zum 30.06.2013 152,64 - zum 31.12.2012 134,88 - zum 31.12.2011 136,91

TER pro A Ausschüttungsanteil (in %)

- zum 30.06.2013 2,00

Page 22: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Japan

Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

20

Währung Stückzahl / Nennwert

Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Netto- vermö- gens

Wertpapierbestand

Amtlich notierte Wertpapiere

Aktien

JPY 232.300 Asahi Group Holdings Ltd 3.712.969,29 4.428.630,27 5,18 JPY 73.600 Astellas Pharma Inc 2.604.070,07 3.073.089,30 3,59 JPY 144.500 Benesse Holdings Inc 4.596.350,11 4.001.773,41 4,68 JPY 251.800 Daiichi Sankyo Co Ltd 3.165.863,06 3.230.164,64 3,77 JPY 24.600 Eisai Co Ltd 731.537,47 770.836,43 0,90 JPY 128.700 Familymart Co Ltd 3.785.341,72 4.217.232,21 4,93 JPY 325.600 House Foods Corp 3.760.627,92 4.086.090,78 4,77 JPY 1.102 INPEX Corp 4.466.914,99 3.534.195,23 4,13 JPY 410.300 IT Holdings Corp 3.616.149,53 4.189.146,30 4,90 JPY 116.600 Itochu Techno-Solut Corp CTC 3.665.484,70 3.707.834,26 4,33 JPY 161.400 Kao Corp 3.497.232,49 4.219.742,09 4,93 JPY 112.500 KDDI Corp 2.962.345,46 4.496.875,09 5,25 JPY 311.000 Kirin Holdings Co Ltd 3.003.903,97 3.743.863,48 4,37 JPY 755.500 Konica Minolta Inc 4.451.735,54 4.383.539,12 5,12 JPY 69.300 Lawson Inc 3.562.789,80 4.063.850,42 4,75 JPY 95.800 Makita Corp 3.048.770,60 3.977.762,96 4,65 JPY 397.600 Mitsubishi Tanabe Pharma Corp 4.061.579,56 3.957.838,82 4,62 JPY 1.053.000 Nippon Flour Mills Co Ltd 3.625.530,72 4.078.561,13 4,77 JPY 80.900 Ono Pharmaceutical Co Ltd 3.123.181,24 4.217.666,02 4,93 JPY 101.600 Secom Co Ltd 3.654.811,08 4.250.069,86 4,97 JPY 173.140 Seven & I Holdings Co Ltd 3.815.680,76 4.861.989,59 5,68 JPY 60.700 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 2.184.027,81 2.106.567,14 2,46

Summe des Wertpapierbestandes 75.096.897,89 83.597.318,55 97,68

Bankguthaben 1.975.321,67 2,31

Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 12.092,14 0,01

Gesamt 85.584.732,36 100,00

Page 23: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX - Japan

Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 30. Juni 2013

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts.

21

Wirtschaftliche Aufgliederung

(in Prozent des Nettovermögens)

Arzneimittel und Biotechnologie 19,37 %

Lebensmittel, Getränke und Tabak 19,09 %

Einzelhandel 15,36 %

Verbrauchsgüter und Bekleidung 9,77 %

Kommerzielle Dienstleistungen und Versorgung 9,65 %

Software und Dienstleistungen 9,23 %

Telekommunikationsdienstleistungen 5,25 %

Haushaltsartikel und Pflegeprodukte 4,93 %

Energie 4,13 %

Gesundheitseinrichtungen und -dienstleistungen 0,90 %

Gesamt 97,68 %

Geographische Aufgliederung

(nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens)

Japan 97,68 %

Gesamt 97,68 %

Page 24: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 30. Juni 2013

22

Anmerkung 1 - Wichtige Bilanzierungsrichtlinien a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte der SICAV sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 28. Juni 2013 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 28. Juni 2013 erstellt. b) Bewertung der Vermögenswerte Die grundlegenden Bilanzierungsrichtlinien für die Bestimmung des Nettoinventarwerts der Teilfonds sind in der Satzung festgelegt. Die wichtigsten Bestimmungen lauten wie folgt:

(1) der Wert von Barmitteln und Bankguthaben, Wechseln und Sichtwechseln, Forderungen,

vorausgezahlten Aufwendungen sowie von Bardividenden und Zinsen, die wie beschrieben ausgeschüttet, aber noch nicht vereinnahmt wurden, wird in voller Höhe eingerechnet, sofern es nicht unwahrscheinlich ist, dass diese Beträge in voller Höhe gezahlt werden oder eingehen. Sollte dies hingegen unwahrscheinlich sein, wird der Wert durch Abzug eines Betrags ermittelt, den der Verwaltungsrat für angemessen erachtet, um dem tatsächlichen Wert Rechnung zu tragen,

(2) der Wert von Wertpapieren, die an einer Börse notiert sind oder gehandelt werden, werden

zum letztbekannten Kurs und gegebenenfalls zum Mittelkurs an der Börse, die den Hauptmarkt für das betreffende Wertpapier darstellt, bewertet,

(3) Wertpapiere, die an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden nach

einem Verfahren bewertet, das der im vorstehenden Absatz beschriebenen Methode am nächsten kommt,

(4) für den Fall, dass bestimmte Wertpapiere eines Portfolios an dem betreffenden

Bewertungstag nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert sein oder gehandelt werden, oder dass für bestimmte Wertpapiere keine Kurse zur Verfügung stehen, oder dass der nach den Unterabschnitten (2) und/oder (3) ermittelte Kurs nach Meinung des Verwaltungsrats nicht den tatsächlichen Wert der betreffenden Wertpapiere widerspiegelt, wird der Wert auf der Grundlage eines angemessen vorhersehbaren Verkaufspreises ermittelt, der vorsichtig und in gutem Glauben vom Verwaltungsrat festgelegt wird,

(5) alle anderen Vermögenswerte werden zu ihrem jeweiligen Marktpreis bewertet, der vom

Verwaltungsrat in gutem Glauben nach den allgemein anerkannten Bewertungsgrundsätzen und -verfahren festgelegt wird.

c) Einstandspreis der Wertpapiere im Wertpapierbestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. d) Realisierte Gewinne (Verluste) aus dem Verkauf von Wertpapieren Die realisierten Gewinne und Verlusten aus dem Verkauf von Wertpapieren werden auf der Grundlage der Methode des Durchschnittspreises der verkauften Wertpapiere berechnet.

Page 25: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) zum 30. Juni 2013

23

e) Erträge Dividendenerträge werden am Ex-Datum gebucht und abzüglich von einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen. f) Gründungskosten Die Gründungskosten im Zusammenhang mit der Auflegung der Teilfonds wurden linear über einen Zeitraum von 5 Jahren abgeschrieben. g) Umrechnung von Fremdwährungen Bankguthaben, andere Nettovermögenswerte sowie der Marktwert der Wertpapiere im Wertpapierbestand, die auf andere Währungen lauten als die Währung des jeweiligen Teilfonds, werden in diese Währung zu den am Berichtstag geltenden Wechselkursen umgewandelt. Erträge und Kosten, die auf andere Währungen lauten als die Währung des Teilfonds, werden in diese Währung zu den am Geschäftstag geltenden Wechselkursen umgewandelt. Wechselgewinne und -verluste werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens eingetragen. h) Konsolidierung Der konsolidierte Abschluss der SICAV wird in EUR erstellt und entspricht der Summe der jeweiligen Positionen in den Finanzberichten der einzelnen Teilfonds. i) Transaktionskosten Die Transaktionsgebühren, die unter der Rubrik "Transaktionskosten" in den Aufwendungen der "Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens" ausgewiesen werden, bestehen hauptsächlich aus Maklergebühren, die von der SICAV getragen werden, die im Kauf- und Verkaufspreis der Transaktionen enthalten sind. Anmerkung 2 - Verwaltungsgebühr Als Entgelt für seine Dienste erhält der Investmentmanager von der SICAV eine monatliche festgelegte Gebühr in Höhe von 0,75% p.a. berechnet auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert der einzelnen Teilfonds, die innerhalb der ersten zehn Geschäftstage nach dem letzten Tag des Monats zu zahlen ist. Anmerkung 3 - Besteuerung Die SICAV unterliegt dem luxemburgischen Gesetz. Die SICAV unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Abonnementsteuer in Höhe von 0,05% des Nettovermögens der SICAV, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Die für institutionelle Anleger vorbehaltenen Anteile profitieren von einem ermäßigten Steuersatz der "taxe d’abonnement" von 0,01%. Gemäß Artikel 175 (a) des geänderten Gesetzes vom 17. Dezember 2010, ist der Teil des Nettovermögens, der in OGA's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit.

Page 26: ValueInvest LUX Halbjahresbericht 2013

ValueInvest LUX

Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) zum 30. Juni 2013

24

Anmerkung 4 - Vertriebsgebühren Die Vertriebsstellen erhalten für die Anteilklassen der Privatkunden eine vierteljährliche Gebühr in Höhe von maximal 1% p.a. auf das durchschnittliche Nettovermögen für Ihre Abgabe in den einzelnen Teilfonds der SICAV. Zum 30. Juni 2013 beliefen sich die Vertriebsgebühren auf folgende Beträge:

EUR

ValueInvest LUX - Global 275.206,00

ValueInvest LUX - Japan 33.696,52

Diese Gebühren werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens unter der Rubrik "Sonstiger Verwaltungsaufwand" berücksichtigt. Anmerkung 5 - Total Expense Ratio ("TER") und Portfolio Turnover Rate ("PTR") Die unter "Entwicklung des Nettovermögens" dieses Berichtes ausgewiesenen TER und PTR wurden gemäß den "Richtlinien zur Berechnung und Offenlegung der TER und PTR von kollektiven Kapitalanlagen", die von der Swiss Funds & Assets Management Association SFAMA (Swiss Funds Association "SFA" bis zum 30. Juni 2013) am 16. Mai 2008 herausgegeben wurden, ermittelt. Die TER und PTR sind für die letzten 12 Monate berechnet, die dem Datum dieses Berichts vorausgingen. Die Transaktionskosten werden nicht in der TER-Berechnung erfasst. Die PTR wurde nach der Formel gerechnet (Summe 1 - Summe 2)/M*100 wo Summe 1 = Summe der Wertpapiergeschäfte = X + Y

X = Wertpapierkäufe Y = Wertpapierverkäufe

Summe 2 = Summe der Zeichnungen und der Rücknahmen = S + T S = Zeichnungen T = Rücknahmen S+T: Saldi von Zeichnungen und Rücknahmen per Nettoinventarwertberechnung

M = durchschnittliches Nettofondsvermögen

Anmerkung 6 - Veränderungen im Wertpapierportfolio Informationen über Veränderungen im Wertpapierportfolio, die sich auf den Berichtszeitraum beziehen, sind kostenlos am Gesellschaftssitz der SICAV, am Sitz der Zahl- und Informationsstelle in Deutschland, am Sitz des Vertreters und der Zahlstelle in der Schweiz, sowie am Sitz des Vertreters in Österreich erhältlich.