Post on 10-Jul-2020
Kapitalmarkt-Update | 15. Juni 2020
1.1 | EINKAUFSMANAGER: SCHÄRFSTE REZESSION DER WELTWIRTSCHAFT
30
35
40
45
50
55
60
Markit US Manufacturing PMI SA
Markit EU Manufacturing PMI SA
Caixin China Manufacturing PMI
Nikkei Japan Manufacturing PMI
L U V
1.2.0 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen
L U V
1.2.1 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
33 %57 %
10 %
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von 21 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 10. Mai 2020
L U V
1.2.2 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von 16 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 15. Juni 2020
„ … erwarten wir eine moderate Erholung, die erst Ende 2022 zu einem Wiedererreichen des
Leistungsniveaus von Ende 2019 führen sollte. “
L U V
1.2.3 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von 16 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 15. Juni 2020
„ Die umfassenden geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen werden uns über eine
voraussichtlich schwere, aber kurze Rezession hinweghelfen. “
L U V
1.2.4 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
23 %62 %
14 %
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von 16 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 15. Juni 2020
deutlich
steigende
(Leit-) Zinsen
2,5 bis 3,5 %
reales BIP-Plus
> 3 %
Inflation
1.3.1 | BASISSZENARIO: REZESSION 2020 (WELT-BIP - 2,8 %)
* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU
Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen
über 3,5 %
reales BIP-Plus
1 %*98 %
*
1 %*
8 %*
< 2,5 %
reales
BIP-Plus
fallende
Unternehmens-
gewinne
2020
deutlich
steigende
(Leit-) Zinsen
2,5 bis 3,5 %
reales BIP-Plus
> 3 %
Inflation
1.3.2 | BASISSZENARIO: KONJUNKTURERHOLUNG IN 2021
* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU
Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen
über 3,5 %
reales BIP-Plus
16 %*12 %*
72 %*
18 %*
< 2,5 %
reales
BIP-Plus
fallende
Unternehmens-
gewinne
2021
1.4 | JUNI: NACH RASANTER ERHOLUNGSRALLYE KONSOLIDIERUNGSBEDARF
10
MSCI World
Der Crash war gemessen
von den Indexrekordhochs
im Februar der schnellste
der Börsengeschichte.
Rund ¾ der Kursverluste
wurden binnen nur drei
Monaten wieder aufgeholt.
Konsolidierungsbedarf:
Wahrscheinlich volatile
Seitwärtsbewegung, die
von Gewinnmitnahmen
und Nachzügler-Käufen
geprägt ist…
… oder Korrektur auf das
Niveau von Mitte April bis
Mitte Mai.
2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends
2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (23. KW 2020)
12
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 21 %
große Mehrheit der Aktienindizes inzwischen mit positiver Trendindikation
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 50 %
fast alle Aktienindizes nähern sich Schwellenwert für Ausbruch nach oben
o Trendfolger („COMA“): Ø + 17 %
nachlaufender Trendfolger verhinderte bislang Kaufsignale
2.2 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (23. KW 2020)
13
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 21 %
große Mehrheit der Aktienindizes inzwischen mit positiver Trendindikation
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 50 %
fast alle Aktienindizes nähern sich Schwellenwert für Ausbruch nach oben
o Trendfolger („COMA“): Ø + 17 %
nachlaufender Trendfolger verhinderte bislang Kaufsignale
o „Überhitzung“: hoher Konsolidierungsbedarf, insbesondere bei Nasdaq Composite und Nasdaq Internet
o Ermüdung des „alten“ Aufwärtstrends: FTSE Goldminen (COMA + 24%)
o Bodenbildung mit Trendwendechance: TecDAX (COMA + 41%)
o relative Stärke bei NASDAQ BIOTECH und NASDAQ INTERNET
o relative Schwäche bei STI (Singapur) und BSE SENSEX (Indien)
2.3 | SIGNALLAGE: ERSTE KAUFSIGNALE
o 16. KW: Kauf-Signal Nasdaq Biotech (Verkauf 12. KW 2020 bei 3.085)
bei 3.915 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 26,9 %)
o 16. KW: Kauf-Signal FT Goldmines (Verkauf 11. KW 2020 bei 1.447)
bei 2.085 (Goldminen) (entgangener Gewinn 44,1 %)
o 21. KW: Kauf-Signal Nasdaq Internet (Verkauf 11. KW 2020 bei 750)
bei 965 (Internet-Unternehmen) (entgangener Gewinn 28,7 %)
o 23. KW: Kauf-Signal Nasdaq Composite (Verkauf XX. KW 2020 bei 6.880)
bei 9.814 (US-Technologie-Werte) (entgangener Gewinn 42,6 %)
3.1 | „BÖRSENAMPEL“
15
Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)
Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer
Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins
Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50
Börsenstatistik: positiv von November bis April
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.2 | „BÖRSENAMPEL“
2019: 2020:
Inflation (per 30.04.) USA +2,0 % +0,3 %
(per 31.05.) Euroland +1,2 % +0,1 %
Durchschnitt +1,6 % > +0,2 %
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.3 | „BÖRSENAMPEL“
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil Fed am 15.03.2020 gesenkt hat (2. Zinssenkung 2020)
(Fed Fund Rate auf 0,00 bis 0,25 %)
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.4 | „BÖRSENAMPEL“
USD/EUR (per Monatsende): 31.05.2019 31.05.2020
1,117 $/€ > 1,112 $/€
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.5 | „BÖRSENAMPEL“
Euro/Dollar: neutral, weil Euro gegen USD Y/Y nahezu unverändert ist
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,48 % < 10J-REX-Rendite -0,39 %
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.6 | „BÖRSENAMPEL“
Euro/Dollar: neutral, weil Euro gegen USD Y/Y nahezu unverändert ist
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 42,4 < 50,0
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
3.7 | „BÖRSENAMPEL“
Euro/Dollar: neutral, weil Euro gegen USD Y/Y nahezu unverändert ist
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: negativ, weil Einkaufsmanagerindex < 50,0
Börsenstatistik: negativ von Mai bis Oktober
„Umfeld“ für Aktieninvestments:
5.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 23. KW 2020)
22
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-2%)
• Singapur-Aktien (-8%)
5.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 23. KW 2020)
23
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-2%)
• Singapur-Aktien (-8%)
prozyklisch kaufen:
• Russland-Aktien (+17%)
• Japan-Aktien (+28%)
5.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 23. KW 2020)
24
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-2%)
• Singapur-Aktien (-8%)
antizyklisch reduzieren:
• US-Internet-Aktien (+81%)
prozyklisch kaufen:
• Russland-Aktien (+17%)
• Japan-Aktien (+28%)
5.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 23. KW 2020)
25
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-2%)
• Singapur-Aktien (-8%)
antizyklisch reduzieren:
• US-Internet-Aktien (+81%)
prozyklisch reduzieren:
-
prozyklisch kaufen:
• Russland-Aktien (+17%)
• Japan-Aktien (+28%)
DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle
Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der
Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die
Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.
Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation
enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine
Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine
Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer
bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von
Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder
-nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch
vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
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6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber
20.02.2020: Gewinnmitnahmen, Aufbau Barreserve:
02.03.2020: taktischer Stoploss-Verkauf:
ab März / April 2020: 8 verschiedene ETFs
23.04.2020: Verkauf verbliebener Gold-ETC
Kauf eines Leverage-DAX-ETF
Xtrackers Switzerland
25 %EUWAX Gold
Xtrackers Physical Silver Zukauf
25 %EUWAX Gold
100 %
37,5 %Lyxor Brazil
monatliche Sparpläne
25 %EUWAX Gold
Comstage LevDAX x2 Kauf
79%
21%
Aktien Edelmetalle
6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: ASSET ALLOCATION NACH ASSET-KLASSEN
6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
Netto-Performance2020 YTD: - 10,8 %
ohne Positionen mit weniger als 2 % Anteil
- 40,0 %
- 30,0 %
- 20,0 %
- 10,0 %
+ 0,0 %
+ 10,0 %
+ 20,0 %
+ 30,0 %
- 30,9 %
+ 0,9 %
- 5,5 %
- 13,4 %- 7,5 %
+ 24,5 %
- 22,4 %
- 5,7 %
+ 3,5 %
6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: ALLE POSITIONEN
„herausgebrochene“ Positionen werden aktuell mit monatlichen Sparplänen aufgestockt
5%
18%
14%
1%
7%1%18%
7%
3%
4%
21%
1%Brasilien
MSCI All Countries
MSCI Emerging Markets
MSCI Pacific
Hang Seng
Singapur
MSCI Europe
Leverage DAX
ATX
Korea
Silber
Platin
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