Kapitalmarkt-Update | 15. Juni 2020 · Inflation 1.3.2 | BASISSZENARIO: KONJUNKTURERHOLUNG IN 2021...

Kapitalmarkt-Update | 15. Juni 2020

1.1 | EINKAUFSMANAGER: SCHÄRFSTE REZESSION DER WELTWIRTSCHAFT

30

35

40

45

50

55

60

Markit US Manufacturing PMI SA

Markit EU Manufacturing PMI SA

Caixin China Manufacturing PMI

Nikkei Japan Manufacturing PMI

L U V

1.2.0 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE

Depression

nach Muster 1929 ff.

Konjunkturerholung

2021

Konjunkturerholung

schon 2020

auf Basis von als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen

L U V


33 %57 %

10 %

Depression


Konjunkturerholung

2021

Konjunkturerholung

schon 2020

auf Basis von 21 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 10. Mai 2020

L U V


Depression


Konjunkturerholung

2021

Konjunkturerholung

schon 2020

auf Basis von 16 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 15. Juni 2020

„ … erwarten wir eine moderate Erholung, die erst Ende 2022 zu einem Wiedererreichen des

Leistungsniveaus von Ende 2019 führen sollte. “

L U V


Depression


Konjunkturerholung

2021

Konjunkturerholung

schon 2020


„ Die umfassenden geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen werden uns über eine

voraussichtlich schwere, aber kurze Rezession hinweghelfen. “

L U V


23 %62 %

14 %

Depression


Konjunkturerholung

2021

Konjunkturerholung

schon 2020


deutlich

steigende

(Leit-) Zinsen

2,5 bis 3,5 %

reales BIP-Plus

> 3 %

Inflation

1.3.1 | BASISSZENARIO: REZESSION 2020 (WELT-BIP - 2,8 %)

* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU

Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

über 3,5 %

reales BIP-Plus

1 %*98 %

*

1 %*

8 %*

< 2,5 %

reales

BIP-Plus

fallende

Unternehmens-

gewinne

2020

deutlich

steigende

(Leit-) Zinsen

2,5 bis 3,5 %

reales BIP-Plus

> 3 %

Inflation

1.3.2 | BASISSZENARIO: KONJUNKTURERHOLUNG IN 2021

* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU

Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

über 3,5 %

reales BIP-Plus

16 %*12 %*

72 %*

18 %*

< 2,5 %

reales

BIP-Plus

fallende

Unternehmens-

gewinne

2021

1.4 | JUNI: NACH RASANTER ERHOLUNGSRALLYE KONSOLIDIERUNGSBEDARF

10

MSCI World

Der Crash war gemessen

von den Indexrekordhochs

im Februar der schnellste

der Börsengeschichte.

Rund ¾ der Kursverluste

wurden binnen nur drei

Monaten wieder aufgeholt.

Konsolidierungsbedarf:

Wahrscheinlich volatile

Seitwärtsbewegung, die

von Gewinnmitnahmen

und Nachzügler-Käufen

geprägt ist…

… oder Korrektur auf das

Niveau von Mitte April bis

Mitte Mai.

2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE

Market Analysis by Moving Averages

„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt

als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“

Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines

eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends

2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (23. KW 2020)

12

o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 21 %

große Mehrheit der Aktienindizes inzwischen mit positiver Trendindikation

o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 50 %

fast alle Aktienindizes nähern sich Schwellenwert für Ausbruch nach oben

o Trendfolger („COMA“): Ø + 17 %

nachlaufender Trendfolger verhinderte bislang Kaufsignale

2.2 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (23. KW 2020)

13

o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 21 %

große Mehrheit der Aktienindizes inzwischen mit positiver Trendindikation

o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 50 %

fast alle Aktienindizes nähern sich Schwellenwert für Ausbruch nach oben

o Trendfolger („COMA“): Ø + 17 %

nachlaufender Trendfolger verhinderte bislang Kaufsignale

o „Überhitzung“: hoher Konsolidierungsbedarf, insbesondere bei Nasdaq Composite und Nasdaq Internet

o Ermüdung des „alten“ Aufwärtstrends: FTSE Goldminen (COMA + 24%)

o Bodenbildung mit Trendwendechance: TecDAX (COMA + 41%)

o relative Stärke bei NASDAQ BIOTECH und NASDAQ INTERNET

o relative Schwäche bei STI (Singapur) und BSE SENSEX (Indien)

2.3 | SIGNALLAGE: ERSTE KAUFSIGNALE

o 16. KW: Kauf-Signal Nasdaq Biotech (Verkauf 12. KW 2020 bei 3.085)

bei 3.915 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 26,9 %)

o 16. KW: Kauf-Signal FT Goldmines (Verkauf 11. KW 2020 bei 1.447)

bei 2.085 (Goldminen) (entgangener Gewinn 44,1 %)

o 21. KW: Kauf-Signal Nasdaq Internet (Verkauf 11. KW 2020 bei 750)

bei 965 (Internet-Unternehmen) (entgangener Gewinn 28,7 %)

o 23. KW: Kauf-Signal Nasdaq Composite (Verkauf XX. KW 2020 bei 6.880)

bei 9.814 (US-Technologie-Werte) (entgangener Gewinn 42,6 %)

3.1 | „BÖRSENAMPEL“

15

Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)

Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war

Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer

Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins

Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50

Börsenstatistik: positiv von November bis April

„Umfeld“ für Aktieninvestments:


2019: 2020:

Inflation (per 30.04.) USA +2,0 % +0,3 %

(per 31.05.) Euroland +1,2 % +0,1 %

Durchschnitt +1,6 % > +0,2 %



Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil Fed am 15.03.2020 gesenkt hat (2. Zinssenkung 2020)

(Fed Fund Rate auf 0,00 bis 0,25 %)



USD/EUR (per Monatsende): 31.05.2019 31.05.2020

1,117 $/€ > 1,112 $/€


Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war



Euro/Dollar: neutral, weil Euro gegen USD Y/Y nahezu unverändert ist



Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,48 % < 10J-REX-Rendite -0,39 %






Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite

Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 42,4 < 50,0






Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite

Frühindikator: negativ, weil Einkaufsmanagerindex < 50,0

Börsenstatistik: negativ von Mai bis Oktober


5.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 23. KW 2020)

22

antizyklisch aufbauen:

• Österreich-Aktien (-2%)

• Singapur-Aktien (-8%)


23




prozyklisch kaufen:

• Russland-Aktien (+17%)

• Japan-Aktien (+28%)


24




antizyklisch reduzieren:

• US-Internet-Aktien (+81%)

prozyklisch kaufen:




25




antizyklisch reduzieren:

• US-Internet-Aktien (+81%)

prozyklisch reduzieren:

-

prozyklisch kaufen:



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Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern

entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie

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Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der

Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die

Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.

Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation

enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine

Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine

Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer

bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von

Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder

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ABC-Tower

Ettore-Bugatti-Str. 6-14

D-51149 Köln

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6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE

jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)

20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber

20.02.2020: Gewinnmitnahmen, Aufbau Barreserve:

02.03.2020: taktischer Stoploss-Verkauf:

ab März / April 2020: 8 verschiedene ETFs

23.04.2020: Verkauf verbliebener Gold-ETC

Kauf eines Leverage-DAX-ETF

Xtrackers Switzerland

25 %EUWAX Gold

Xtrackers Physical Silver Zukauf

25 %EUWAX Gold

100 %

37,5 %Lyxor Brazil

monatliche Sparpläne

25 %EUWAX Gold

Comstage LevDAX x2 Kauf

79%

21%

Aktien Edelmetalle

6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: ASSET ALLOCATION NACH ASSET-KLASSEN

6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE

Netto-Performance2020 YTD: - 10,8 %

ohne Positionen mit weniger als 2 % Anteil

- 40,0 %

- 30,0 %

- 20,0 %

- 10,0 %

+ 0,0 %

+ 10,0 %

+ 20,0 %

+ 30,0 %

- 30,9 %

+ 0,9 %

- 5,5 %

- 13,4 %- 7,5 %

+ 24,5 %

- 22,4 %

- 5,7 %

+ 3,5 %

6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: ALLE POSITIONEN

„herausgebrochene“ Positionen werden aktuell mit monatlichen Sparplänen aufgestockt

5%

18%

14%

1%

7%1%18%

7%

3%

4%

21%

1%Brasilien

MSCI All Countries

MSCI Emerging Markets

MSCI Pacific

Hang Seng

Singapur

MSCI Europe

Leverage DAX

ATX

Korea

Silber

Platin

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