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Inhaltverzeichnis

KAPITEL 1: Der „Schule = Erfolg“-Irrtum 1Zur Schule zu gehen, macht Sie finanziell nicht intelligenter 1Werte verstehen 1Die verschiedenen Arten von Intelligenz 1„Aber ich habe auf dem College Geld studiert!“ 2Denken Sie selbstständig! 2R. Buckminster Fuller – Futurist und Erfinder 3Ray Kroc – Gründer von McDonald’s 3Steve Jobs – Gründer von Apple 4

KAPITEL 2:Wie die Masche funktioniert 5Der Steuerbetrug 5Falsche Sicherheit 6Aus dem Weg gehen 6

KAPITEL 3: Warum harte Arbeit nicht funktioniert 7Arbeiten Sie anders 7

KAPITEL 4: Eine arme Denkweise 9Ändern Sie Ihr Denken 10

KAPITEL 5: Zeit- und Geldveränderungen 11Echtes Geld und schwankende Währung 11Damit Ihr Geld funktioniert 11

KAPITEL 6: Geld rein, Geld raus 13Was ist also ein Vermögenswert? 13Investieren Sie für Cashflow, nicht für Wertsteigerung 14Ihr Haus als Ruhestandsregelung? 14Ihr Haus ist nicht Ihr Vermögen 14Kaufen Sie keine Lüge 15

KAPITEL 7: Spielen mit Zahlen 16Sparer sind Verlierer, aber wer ist der Gewinner? 17Sind Schulden nicht schlecht? 17Gute Verschuldung vs. schlechte Verschuldung 18Wie Geld für Sie arbeitet 18

KAPITEL 8: Die Investitionsillusion 19Die Diversifikationsfalle 19Die Kontrolle übernehmen 20Warum Diversifizierung ein schlechter Ratgeber sein kann 20Wenn Diversifizierung Sinn macht 20Intensiver Fokus, intensive Belohnungen 21

Kapitel 9: Vorzugsaktien 22Wie funktionieren Vorzugsaktien? 22Was ist mit Stimmrechten, Einberufung und Konvertibilität? 22

Kapitel 10: Bergbaubestände 24Unterschiedliche Risiken, unterschiedliche Belohnungen 25Das Fazit 25

Kapitel 11: Einführung in Small-Cap-Bestände 27Hintergrund 271. Riesiges Wachstumspotenzial 272. Die meisten Investmentfonds investieren nicht in sie 283. Sie werden oft nicht ausreichend anerkannt. 281. Risiko 292. Zeit 29Das Fazit 29

Kapitel 12 In Verteidigungsaktien investieren 31Was bedeutet Donald Trump für die Cyber-Kriegsführung? 34Cyber-Kriegsführung und der private Sektor 35

Kapitel 13: In Kunst investieren 37Wie man in die bildende Kunst investiert 39

Kapitel 14: Profitieren Sie von diesem speziellen ‚Einkommensmultiplikator‘ 42

Kapitel 15: Disney-Dividenden 44Dividendenpolitik 44Dividendenrendite 44Sicherheit von Dividenden 45Disney‘s Aussichten 46

Kapitel 16: Nucor (NUE) 47

Kapitel 17: Franklin Resources (BEN) 47

Kapitel 18: General Dynamics Corp. (GD) 47

Kapitel 19: AT&T-Dividenden 48Geschichte der AT&T-Aktien: Von Graham Bell über Ma Bell bis heute 48Ausblick für AT&T-Aktien 49

Kapitel 20: Leerverkauf 50Was ist Leerverkauf? 50Wie funktioniert der Leerverkauf? 51Leerverkauf als abschreckende Aufgabe 51Beispiel für einen Leerverkauf 521. Endloses Risiko 522. Begrenzte Rückgaben 533. Nicht jeder Bestand kann gekürzt werden 534. Die Abdeckung ist vielleicht nicht so einfach, wie Sie denken 54Bester Broker für Leerverkäufe 56Niemals aufhören, zu lernen 56Das Fazit 56

Kapitel 21: Gedeckte Kaufoptionen 57Gedeckte Kaufoptionen 59

Kapitel 22: Verkaufen 62

Kapitel 23: Put-Optionen als Hedge verwenden 66Spekulation 66Hecken im Alltag 66Absicherung nach Vorschrift 67Erweiterung 67Praktische und erschwingliche Absicherungsstrategien 68Preistheorie und -praxis 69Zeitverlängerung und Put-Rolling 70Das Fazit 71

Kapitel 24: Sun Gemeinschaften, Inc. (SUI) 72

Kapitel 25: Öffentliche Lagerung (PSA) 72

Kapitel 26: LTC Properties, Inc. (LTC) 73

Kapitel 27: In PMC-Unzen investieren 74Was ist der PMC-Index? 74

Kapitel 28: In Penny-Aktien investieren 76Dinge, die man über Penny Stocks nicht vergessen sollte 76Was macht Penny-Stocks so riskant? 77Wie entsteht ein Penny-Stock? 78Die Regeln der SEC für Penny-Stocks 79

Kapitel 29: Intelligente Trendfolge und Dynamik verstehen 81

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KAPITEL 1:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 1 : „Höhere Bildung ist immer die Antwort“

Der „Schule = Erfolg“-IrrtumAls ich jung war, hat mir mein armer Vater immer gesagt, dass ich immer erfolgreich sein werde, wenn ich nur immer fleißig zur Schule ginge. Seiner Meinung nach war das der beste Weg, um eine gute Arbeit zu bekommen und erfolgreich zu werden. Das Problem war, dass mein armer Vater – einer der klügsten und gebildetsten Menschen, die ich je ken-nenlernen durfte – sich trotzdem immer wieder über Geldnot beklagte und darüber, wie unglücklich er mit seiner Arbeit war. Mein reicher Vater hingegen hatte keinen Abschluss. Dafür war er sehr reich und erfolgreich . Mein reicher Vater sagte immer: „Die Schule lehrt dich, ein Angestellter zu sein. Wenn du reich werden willst, verlass dich nicht auf die Schule!“ Schon sehr früh lernte ich, dass das Versprechen der Hochschulbildung eine der größten Lügen überhaupt war. Deshalb ist die Hochschulbildung der erste Irrtum, den ich für Sie aufdecken werde .

Zur Schule zu gehen, macht Sie finanziell nicht intelligenterWeil ich mich gegen das Schulsystem ausspreche, werde ich oft beschuldigt, gegen die Bil-dung an sich zu sein. Das ist aber völliger Blödsinn. Die Schule und alles, was sie vermittelt, ist sehr wichtig – Bildung ist sehr wichtig! Aber aufs College oder die Universität zu gehen, ist eines der Dinge, die man immer wieder als Möglichkeit heranzieht, um „später mal“ erfolgreich zu sein. Dabei hält nie jemand inne, um mal darüber nachzudenken, ob das überhaupt der Wahrheit entspricht.

Was Sie erfolgreich machen wird, ist nicht der Schulbesuch, sondern eher die finanzielle Bildung. Zu lernen, wie Geld funktioniert und wie Sie damit am besten umgehen, das ist es, was Sie wirklich erfolgreich machen wird. Leider ist das etwas, was Ihnen die Schule nicht vermittelt. Wenn es um Geld geht, hilft Ihnen die Schulbildung nicht weiter.

Werte verstehenDas bedeutet nicht, dass Bildung nicht wichtig wäre. Eine schulische Grundausbildung hilft Ihnen natürlich – sie ist wichtig für alles, was kommen wird. Es ist ebenso erforderlich, dass Sie eine Hochschule besuchen, wenn Sie Anwalt, Arzt oder Ähnliches werden möchten. Aber was Sie in der Schule nicht lernen werden, ist, wie Geld funktioniert. Bildung lehrt die Schüler nicht, wie sie mithilfe des Geldes und der Finanzen leben oder sich selbst versorgen können. Sie bildet uns zu Mitarbeitern aus aber nicht dazu, unser eigener Chef zu sein. Wir werden zu Arbeitern nicht zu Innovatoren. Tatsächlich nutzen die Reichen die Schule, um arme Menschen arm zu halten.

Die verschiedenen Arten von IntelligenzEines der schlimmsten Dinge an der Schule ist, dass sie nur eine Art von Intelligenz oder Wissen anerkennen zu scheint: das Wissen aus Büchern – in den USA sagen wir auch „Book Smart“. Book Smarts oder auch Buchschlaue gelten im schulischen Sinne als sehr intelligent und wissen fast alles. Oft werden die Schüler, die diese Buchklugheit nicht ha-ben als dumm abgestempelt. Ich selbst war auch nicht buchklug, aber ich war auch nicht

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dumm. Ich war einfach an anderen Dingen interessiert. Mir war häufig langweilig, und zwar weil mir beispielsweise nie jemand sagen konnte, was ich von dem, was ich jeden Tag lernen sollte, im realen Leben wirklich brauchen konnte. Dennoch trichterte man mir ein, dass ich mich fügen und fleißig lernen sollte – für die Schule! Ich wurde zu einem Mit-arbeiter ausgebildet.

Mein reicher Vater war auch nicht gerade buchschlau und trotzdem wurde er wohlhabend. Er erklärte mir, wie das funktionierte, und das war etwas, dass ich in der Schule nicht lernte. Mein armer Vater dachte, dass die Schule sehr wichtig sei – und er war ziemlich buchklug. Aber was hat ihm das letztendlich gebracht? Die meiste Zeit seines Lebens kämpfte er mit seinen Finanzen, um über die Runden zu kommen. Da liegt der eigentliche Betrug: Die sogenannten Experten sagen Ihnen, dass Sie eine hohe Bildung benötigen, dass sie wichtig für Ihren Erfolg sei. Aber das stimmt nicht: Eine hohe Bildung bringt Ihnen gar nichts für Ihren finanziellen Erfolg.

„Aber ich habe auf dem College Geld studiert!“Tom Wheelwright, mein Steuerberater für reiche Väter, ging zur Schule, um Buchhalter zu werden. Er war ein glatter Einser-Schüler. Selbst er wird Ihnen erzählen, dass er weder in der Schule noch während seiner Ausbildung etwas gelernt hat, was ihm bei praktischen Finanzfragen geholfen hätte. Er lernte, was nötig war, um eine bestimmte Arbeit zu erledi-gen, aber nicht, wie man beispielsweise erfolgreich seine eigenen Finanzen verwaltet. Noch einmal: Tom ging zur Schule, um etwas über Geld und Buchhaltung zu lernen!

Viele Leute meinen, dass sie etwas über Geld in der Schule gelernt hätten. Vielleicht haben sie mal mitbekommen, wie man ein Scheckbuch ausgleicht, aber auf keinen Fall lernen sie, wie Geld wirklich funktioniert. Das ist kein Zufall, sondern ein glatter Betrug an allen Schülern und Schülerinnen. Die Reichen nutzen die Schule, um uns zu guten Mitarbeitern auszubilden. Sie sagen uns, was wir tun müssen, damit wir am Ende gut von ihnen entlohnt werden. Deswegen ist der Wechsel von der Schule direkt in ein Unternehmen auch kein so großer Schritt: In beiden Institutionen sagt man uns, was wir tun müssen, um eine „Ent-lohnung“ zu erhalten – entweder in Form von guten Noten und Lob oder in Form eines Gehalts am Ende jeden Monats. Das führt dazu, dass wir Vertrauen haben und unsere eige-ne Verantwortung an die Regierung und die Banken weitergeben. Wir geben unsere Ver-antwortung in die Hände von reichen Bankern, die unsere Altersvorsorge verwalten. Die Reichen nutzen Bildung, um sich selbst reicher zu machen und die Armen arm zu halten.

Denken Sie selbstständig!Die Menschen, die häufig auf Betrügereien hereinfallen, sind typischerweise diejenigen, die es nicht gewohnt sind selbstständig zu denken. Leider beraubt uns der Irrtum, der sich fast schon als Hochschulbetrug bezeichnet lässt, der Fähigkeit, für uns selbst zu denken. Er beraubt uns der Möglichkeit, wie ein Unternehmer, ein Innovator oder ein Investor zu denken. Stattdessen lehrt uns das Schulsystem, dass es am besten sei, abhängig zu sein.

Sie müssen lernen, die Sprache des Geldes zu sprechen, um erfolgreich zu sein. Dazu brau-chen Sie eine fundierte finanzielle Bildung, die eine ganz andere Welt darstellt, als die, die uns die Schule vermitteln will.

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Es ist eine Bildung, die Ihnen zeigt, zu Ihren eigenen Bedingungen erfolgreich zu sein. Unsere Schule unterrichtet diese Art von Bildung nicht. Sie bringt Ihnen die Grundlagen bei, um einen bestimmten Beruf oder eine Fertigkeit zu erlangen, damit Sie zu einem ein-fachen Angestellten werden können.

Heute ist es an der Zeit, selbst zu denken. Fallen Sie nicht mehr auf den Irrtum der (Hoch-)Schulbildung herein! Beginnen Sie stattdessen damit, etwas für Ihre finanzielle Bildung zu tun. Starten Sie heute Ihre Reise in die finanzielle Freiheit.

Warum der Besuch einer guten Schule Sie nicht gleich erfolgreich machtAls ich ein Kind war, wollte mein armer Vater, dass ich eine gute Ausbildung bekomme. „Du musst auf eine gute Schule gehen, damit du eine gute Arbeit bekommst und erfolgreich sein kannst“, sagte er oft. Erfolgreich zu sein, bedeutet für ihn einen sicheren Arbeitsplatz und ein angemessenes Gehalt. Auch mein reicher Vater glaubte an eine gute Ausbildung. Er meinte: „Du musst lernen, wie Geld funktioniert, damit es für dich arbeiten kann.“ Er war ein kluger Investor.

Die meisten Eltern wollen doch, dass ihre Kinder eine gute Ausbildung erhalten und eine sichere Zukunft haben. Sie wollen, dass ihr Kind „es weit bringt“ und sich nicht am unteren Ende der Gesellschaft für ein geringes Gehalt abschuften. Die meisten Eltern fürchten den Gedanken, dass ihre Kinder zu wenig verdienen oder gar arbeitslos werden. Leider sind die meisten Eltern auch der Meinung, dass eine gute Schulbildung genau das verhindern könnte. Es ist die Hoffnung, dass ihre Kinder mit einer guten Schulbildung Ärzte, Manager oder Anwälte werden können. Das Problem ist aber, dass keiner dieser Berufe ihnen hilft, wirklich finanziell frei zu sein.

Die Realität ist, dass die Schule Sie nicht erfolgreich macht. Sie vermittelt Ihnen nicht die finanzielle Bildung, die Sie eigentlich brauchen, um wirklich erfolgreich und unabhängig zu sein. Tatsächlich haben viele der erfolgreichsten Menschen der Welt gar keinen (Hoch-)Schulabschluss. Ich möchte Ihnen im Folgenden ein paar dieser wirklich erfolgreichen Menschen vorstellen.

R. Buckminster Fuller – Futurist und ErfinderRichard Buckminster Fuller war brillant. Er war Designer, Philosoph, Schriftsteller, Archi-tekt – und er hatte eine einzigartige Sicht auf die Welt. Obwohl er die Universität abbrach und daher nie einen Abschluss bekam, erhielt er Dutzende Ehrentiteln von Spitzenuni-versitäten, zum Beispiel von Harvard. Es brachte ihm sogar einen Ehrendoktortitel ein. Er war erfolgreich in der Mathematik und anderen Naturwissenschaften, und zwar ganz ohne klassische Ausbildung. Die Zeit, die ich bei ihm studieren durfte, hat mich zu dem geformt, was ich heute bin: ein überaus erfolgreicher Investor. Seine Methoden zur Zukunftsprogno-se lehrten mich, wie man Marktverhalten vorhersagen kann.

Ray Kroc – Gründer von McDonald’sKrocs Weg zum Erfolg begann mit seinem Talent als reisender Verkäufer von Milchshake-Maschinen. Als er einen Auftrag für acht Milchshake-Maschinen von den Brüdern Richard und Maurice McDonald erhielt, wurde er hellhörig. Er reiste er nach San Bernardino,

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um zu erfahren, warum ein so kleiner Ort so viele Maschinen benötigte. Das Ende der Geschichte ist bekannt: Kroc schloss sich mit den beiden Brüdern zusammen und sie wur-den zu Franchise-Managern. Er erkannte schnell, dass dieses Schnellimbiss-System eine Goldgrube werden kann. Aber er verstand auch – dank seiner Verkäufer-Perspektive –, dass das echte Geld in den Immobilien steckte. McDonald’s ist zwar durch seine Produkte und sein System immens profitabel – der eigentliche Wert des Unternehmens liegt aber in der Verpachtung des Eigentums, also in der Vergabe der Franchise-Lizenzen. Das war ein geschäftlicher Schritt, der damals nicht aus dem Lehrbuch kam, sondern aus der Erfahrung und der richtigen Perspektive eines findigen Verkäufers.

Steve Jobs – Gründer von AppleEr ist für viele Menschen das Vorbild dafür, wie man die Schule abbrechen kann und Mil-lionär wird. Fakt ist, dass Jobs kein Computeringenieur war. Er hat auch nicht den iPod gebaut. Jobs war schlicht und ergreifend ein visionärer Ideengeber mit Geschäftssinn. Er nutzte seine vorhandenen Fähigkeiten und wurde zur Ikone einer kompletten Generation. Ich möchte es auch bei ihm gern noch einmal betonen: Steve Jobs brach bereits nach dem ersten Semester sein Studium ab, er hatte nie einen Hochschulabschluss.

Dies sind nur drei Beispiele für Menschen, die keinen Universitätsabschluss hatten, aber trotzdem immense Erfolge feierten. Ich könnte Ihnen eine lange Liste von Leuten geben, die genauso erfolgreich waren oder sind und auch keinen Abschluss haben.

Es geht bei all dem nicht darum, allen Kindern vorzuschlagen, die Schule abzubrechen. Ich möchte nur, dass Sie verstehen, dass auch die Bildung außerhalb einer Schule sehr wichtig ist. Die zentralen Fragen lauten: Welche Art von Bildung? Wo bekommen unsere Kinder diese Bildung her? Bereiten Sie sie richtig auf die Zukunft vor? Werden Sie und Ihre Kinder auch in Zukunft finanziell abgesichert sein? Das sind die Fragen, die Sie für sich beantwor-ten sollten.

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KAPITEL 2:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 2: „Du brauchst einen Job“

Als ich jung war, sagte mir mein armer Vater immer, dass ich zur Schule gehen soll, um einen guten Job zu bekommen. Für meinen armen Vater war eine gute Arbeit das Wich-tigste im Leben. Er arbeitete jeden Tag sehr hart – dennoch kam er nie wirklich weiter. Er schuftete täglich und erhielt auch oft Gehaltserhöhungen – aber die reichten gerade aus, um die erhöhten Lebenshaltungskosten und die gestiegenen Steuern zu zahlen.

Mein reicher Vater hingegen hatte nie einen „richtigen“ Job und war trotzdem reich und erfolgreich. Er durchschaute einfach den „Such dir einen Job“-Betrug. Er hat keinen Job be-kommen, sondern eine Arbeit gefunden. Immer arbeitete er nur für sich selbst und nie für jemand anderen. Anstatt hohe Steuern zu zahlen, benutzte er die Steuergesetze, um reich zu werden.

Wie die Masche funktioniertDieser „Such dir einen Job“-Betrug ist deshalb so massiv, weil er dafür sorgt, dass Sie immer arm sein werden. Je besser Ihre Arbeit und die Bezahlung ist, desto mehr Steuern müssen Sie zahlen – eigentlich. Aber raten Sie mal, wer die wenigsten Steuern zahlt: Es sind die Be-sitzer und Gründer der Unternehmen, für die Sie arbeiten.

Der Betrug wird auf lange Sicht sogar noch schlimmer: Wenn Sie Ihre Arbeit gut machen und die Karriereleiter hinaufsteigen, erhalten sie auch mehr Gehalt – herzlichen Glück-wunsch! Aber damit steigt auch die Steuerlast, die Sie nun tragen müssen. Noch schlimmer wird es, wenn Sie selbstständig arbeiten, dann zahlen Sie nämlich die höchsten Steuern für selbstständige Erwerbstätigkeiten.

Der einzige Weg, diese ganze Zahlungsspirale zu vermeiden, ist es, Eigentümer eines gro-ßen Unternehmens oder Investor zu werden. Damit würden Sie Ihr Geld für sich arbeiten lassen. Genauso arbeiten und leben die Reichen, denn das System ist so eingerichtet, dass es den Reichen zugutekommt. Gleichzeitig sorgt dieses System dafür, dass Sie weiterhin und immer mehr Steuern zahlen müssen.

Der SteuerbetrugWenn Sie erkennen, dass Steuern ein Mittel sind, um Sie in Ihrem Umfeld kleinzuhalten, dann erkennen Sie auch, dass der „Finde einen Job“-Betrug in Wirklichkeit nur eine Fort-setzung des „Schule = Erfolg“-Betrug ist. In der Schule lernt manm, ein guter Mitarbeiter zu werden. Sie lernen, dass Sie Erfolg haben können, wenn Sie nur hart genug arbeiten. Aber in Wirklichkeit geht das gar nicht. Die Regierung gewährt Steuererleichterungen nur für Personen, die Arbeitsplätze schaffen – also Unternehmer und Investoren sind. Sie wol-len, dass Immobilien geschaffen und Unternehmen gegründet werden. Das schafft Wohl-stand. Die Regierung belohnt solche Bürger. Im Gegenzug erwartet die Regierung, dass die Angestellten Steuern für Dinge wie medizinische Versorgung und soziale Absicherung zahlen. Einige Leute argumentieren, dass auch Arbeitgeber diese Steuern zahlen. Das tun sie aber nicht wirklich.

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In Wirklichkeit verwenden sie die Gelder, die sie eigentlich als Steuern zahlen müssten, für Investitionen.

Falsche SicherheitDie Vorstellung, dass ein Arbeitsplatz ein wichtiger Teil Ihrer persönlichen Sicherheit ist, ist ebenfalls ein großer Teil des Betrugs. Die Realität sieht so aus, dass kein Arbeitsplatz wirklich sicher ist. Spulen Sie gedanklich die Uhr zurück und schauen Sie auf das Leben vor einem Jahrzehnt: Die Arbeitslosenquote liegt bei etwa 10 Prozent und in der ganzen USA werden Menschen entlassen. Es war die Zeit der großen Rezession.

In einer Wirtschaft, in der Menschen ihren Arbeitsplatz verlieren, ist es umso sicherer, ein Unternehmen oder wenigstens Anteile daran zu besitzen. Und wenn uns die Geschichte etwas lehrt, dann, dass die nächste Krise schon auf dem Vormarsch ist. Jeder kann gefeuert werden – außer die Personen, denen die Firma gehört, die die Entlassungen vornimmt.

Aus dem Weg gehenMein armer Vater wurde – wie die meisten Menschen – seit seiner Geburt darauf kondi-tioniert und vorbereitet, ein guter Arbeitnehmer zu sein. Mein reicher Vater hingegen hat sich von diesem Denken gelöst und wurde ein Unternehmer. Er hat sein Geld in die Arbeit investiert und stand auf der reichen, von der Regierung geschützten Seite.

Aber wie kommt man dorthin? Die erste Antwort ist einfach: Beginnen Sie damit, Zeit in Ihre finanzielle Bildung zu stecken. Denken Sie wie ein Unternehmer und nicht wie ein Mitarbeiter. Wenn Sie das tun, brechen Sie aus dem „Rattenrennen“ aus. Sie werden er-kennen, dass alles, was Sie über die Arbeit und den Erfolg gelernt haben, eine Lüge ist. Sie werden erkennen, dass es einen anderen Weg gibt, der tatsächlich funktioniert und Ihnen gleichzeitig ein besseres Leben ermöglicht. Und das allein ist schon das Geheimnis, von dem die Reichen nicht wollen, dass Sie es erfahren.

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KAPITEL 3:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 3: „Wenn Sie hart arbeiten, werden Sie belohnt“

Mein armer Vater hat sein ganzes Leben lang hart gearbeitet. Er ging zur Schule, weil ihm genau das gesagt wurde. Er bekam einen Job, weil ihm beigebracht wurde, dass dies wichtig sei. Er hat hart gearbeitet, weil es das war, was er tun sollte. Dennoch hatte er sein ganzes Leben lang finanzielle Schwierigkeiten, die ihn oft unglücklich machten. Mein reicher Vater sagte: „Anstatt hart zu arbeiten, arbeite ich klug. Klug zu arbeiten, bedeutet, andere dazu zu bringen, nicht nur hart zu arbeiten, sondern auch hart arbeiten zu wollen, und zwar für dich. Kluge Arbeit bedeutet auch, Geld für sich zu bekommen und nicht für die anderen.“

Warum harte Arbeit nicht funktioniertEs scheint eine einfache mathematische Gleichung zu sein: Anstrengung = Belohnung. Sie arbeiten hart und verdienen mehr. Es mag einmal so gewesen sein, dass diese Art des Den-kens gestimmt hat. Aber heutzutage gibt es zwei Probleme: Erstens – wie ich oben schon beschrieben habe – führt ein besseres Gehalt automatisch dazu, dass Sie höher besteuert werden. Härter zu arbeiten kann also tatsächlich dazu führen, dass Sie finanziell bestraft werden.

Das zweite Problem ist, dass Sie hart für Ihr Geld arbeiten – dieses Geld ist aber immer we-niger wert. Das Durchschnittseinkommen sinkt durch die Inflation immer weiter. Schluss-endlich kann man davon ausgehen, dass das, was Sie vielleicht in zehn Jahren verdienen, sehr viel weniger Wert sein wird, als das, was Sie jetzt bekommen. In der Praxis bedeutet das, dass Sie entweder den gleichen Betrag wie vor einigen Jahren oder vielleicht sogar weniger am Ende herausbekommen. Anstatt also hart für Ihr Geld zu arbeiten, sollten Sie lieber klug arbeiten, indem Sie das Geld hart für sich arbeiten lassen. Das ist es, was auch die Reichen tun.

Arbeiten Sie andersEs gibt zwei Arten von „Arbeit“. Die erste Art ist Arbeit, die Sie nicht tun wollen. Sie ma-chen diese Arbeit nur, weil Sie wissen, dass ansonsten etwas Schlimmes passieren wird, wenn Sie dieser Arbeit nicht nachgehen. Sollten Sie diesen Arbeitsplatz verlieren, haben Sie auch kein Geld mehr für das Notwendigste zum Leben. Waschen Sie keine Wäsche mehr, dann haben Sie keine saubere Kleidung mehr und die anderen Leute wenden sie eher von Ihnen ab. Sie bereiten Essen vor, das Sie eigentlich nicht mögen, weil Sie ansonsten zu dick werden. Ich könnte noch viele weitere solcher Beispiele anführen – aber ich denke, Sie verstehen, was ich Ihnen zu sagen versuche. Sicherlich können Sie aus Ihrem eigenen Umfeld auch noch einige nennen. Jeder von uns hat solche Arbeiten täglich zu verrichten – sogar selbst dann, wenn wir finanziell frei.

Die zweite Art von Arbeit ist die Arbeit, die Sie tun möchten. Sie tun diese Art von Arbeit, weil sie sinnvoll, erfüllend und interessant ist. Es handelt sich dabei um Arbeit, die uns Freude macht, sie gibt uns einen Sinn, fordert uns heraus und kitzelt unsere Leidenschaft. Hier sind einige Beispiele für Arbeiten, die meine Frau Kim gern macht:

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Sie nutz ihre Zeit gern ehrenamtlich bei einer Wohltätigkeitsorganisation. An den Wochen-enden verbringt Sie Stunden mit ihrem Hobby. In ihrer freiwilligen Tätigkeit im Familien-reisebüro ermöglicht Sie besondere Familienzusammenführungen.

Wenn Sie Ihre gesamte Arbeit in einer Liste, die aus diesen zwei Kategorien besteht, zu-sammenfassen müssten. Was meinen Sie: Welche Liste wäre länger? Fakt ist: Wenn Sie die meiste Zeit einer Arbeit nachgehen, die Sie nicht tun wollen, fühlen Sie sich gefangen, ver-ärgert und unglücklich. Wenn Sie aber ein Großteil Ihrer Zeit mit der Arbeit verbringen, die Sie tun wollen, sind Sie voller Energie, erfüllt und glücklich.

Das Ziel, finanziell unabhängig zu werden, ist nicht, damit aufzuhören zu arbeiten. Es geht darum, einen Job zu machen, den wir gern und voller Überzeugung ausführen. Die meisten Menschen bekommen erst am Freitag gute Laune, weil sie ihren Job hassen. Am Sonntag werden die gleichen Leute wieder unglücklich, weil sie wissen, dass sie wieder fünf Tage zu einem Job müssen, den sie nicht wirklich wollen. Wir alle kennen das. Wahr-scheinlich fühlen sich die meisten von Ihnen, die das gerade lesen, auch so. Es ist eine lausige Art zu leben, aber es ist nicht der einzige Weg!

Zwar wird uns immer wieder eingebläut, es sei der einzige Weg zu leben, aber das ent-spricht nicht der Wahrheit. Ich liebe meine Arbeit und bin auch nie weit davon entfernt. Wie die meisten Unternehmer bin ich fast rund um die Uhr damit beschäftigt. Für mich fühlt es sich aber nicht wie Arbeit an. Es ist für mich eher wie ein Spiel, das ich jeden Tag gern spiele. Für mich ist es eine Herausforderung, es macht Spaß und lohnt sich. Wenn das für Sie attraktiv klingt, sollten Sie „harte Arbeit“ als das sehen, was es wirklich ist: ein Be-trug. Hören Sie auf, hart für andere zu arbeiten, und fangen Sie an, intelligent für sich selbst zu sorgen.

KAPITEL 4:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 4: „Um reich zu sein, muss man unter seinen Mitteln leben“

Eine der größten Herausforderungen bei diesen Irrtümern ist die Frage, wie tief sie in Ihrem Inneren verwurzelt sind? Wenn Sie nicht das Glück hatten, einen reichen Vater zu haben, der Ihnen eine finanzielle Bildung mit auf den Weg gegeben hat, machen diese Irrtümer wahrscheinlich Ihre Einstellungen zum Thema Geld aus. Die meisten Menschen glauben, dass sie wahr sein müssen, weil sie sie bereits ihr ganzes Leben gehört haben. Es kann also schwierig sein, zu erkennen, wer lügt und welche Ansichten wirklich stimmen. Ergibt es tatsächlich Sinn, dass diese Irrtümer Sie dazu veranlassen, unter Ihren Verhältnissen zu leben? Seien wir ehrlich: Die einzigen Menschen, die unter ihren Verhältnissen leben, sind die armen Menschen. Die Reichen leben nicht so – sie machen viel mehr aus ihren Mitteln.

Eine arme DenkweiseWelchen finanziellen Schwerpunkt haben Sie? Mein armer Vater hat sein ganzes Leben lang im öffentlichen Schulsystem gearbeitet. Er brachte einen Großteil seiner Energie dafür auf, für andere Leute zu arbeiten. Mein armer Vater versuchte, so viel Geld wie möglich zu verdienen. Er war schon fast süchtig danach, „sichere“ Entscheidungen für sein Geld zu treffen. „Wenn du reich werden willst“, sagte mein armer Vater, „geh zur Schule, besorg dir eine gute Arbeit und spare dein Geld.“ Das einzige Problem ist, dass mein armer Vater nie reich geworden ist. Er arbeitete lange, kämpfte gegen die finanzielle Not und war nie glücklich. Wenn er sich etwas Schönes kau-fen wollte, verweigerte er sich dies oft selbst. Wir konnten nie große Reisen machen, weil mein armer Vater immer wieder sagte, dass wir uns das nicht leisten könnten. Doch am Ende seines Lebens war mein armer Vater mittellos.

Die Kosten des Alters haben seine Ersparnisse aufgezehrt und Investitionen, auf die man hätte zurückgreifen können, hatte er nicht. Wäre da nicht seine Rente gewesen, wäre er in echten Schwierigkeiten geraten. Die Menschen, die heute arbeiten, werden keine dieser beiden Optionen zur Verfügung haben.

Mein reicher Vater hingegen sagte: „Anstatt unter meinen Verhältnissen zu leben, mache ich mehr Geld, um das zu bekommen, was ich will. Anstatt zu sagen: ‚Ich kann es mir nicht leisten‘, frage ich: ‚Was kann ich tun, um es mir leisten zu können?‘“ Unter seinen Verhält-nissen zu leben, ist eine schlechte Denkweise, denn sie eröffnet Ihnen keine Horizonte. Anstatt Sie zu lehren, kreativ zu sein, um mehr Geld zu verdienen, lehrt sie Sie, gnaden-los zu sein bei dem, wofür Sie Ihr Geld ausgeben. Sie wägen das Geld, das Sie durch Ihre Arbeit einbringen, gegen Ihre Bedürfnisse und Wünsche ab. Und niemand mag es, Dinge zu finden, ohne die man leben kann, damit man sich etwas anderes leisten kann. Das ist schrecklich. Wenn meine Frau Kim und ich für etwas Geld ausgeben wollen, suchen wir nicht danach, wo wir die Kosten senken können, um es uns leisten zu können. Wir ver-dienen lieber einen Vermögenswert, um die Kosten für das, was wir wollen, auszugleichen. Anstatt also immer danach zu schauen, wo man etwas sparen und kürzen könnte, um sich etwas leisten zu können, versuchen Sie besser Ihren Reichtum zu erweitern, um die Kosten

für das, was Sie wollen, zu decken. Das ist eine völlig andere Denkweise. Ich möchte Ihnen ein Beispiel nennen: Vor einigen Jahren wollte ich einen neuen Bentley kaufen. Ich hätte den Wagen leicht bar bezahlen können, aber ich wollte keine Verbindlichkeiten eingehen. Stattdessen investierte ich in Vermögenswerte, die genügend Bargeld liefern würden. Ich habe zwar etwas länger gebraucht, aber sechs Monate später sorgten meine Investitionen für genügend Cashflow, um mein Auto – und noch einiges mehr – kaufen zu können. Ich bekam schlussendlich mein Auto und baute mein Vermögen weiter auf.

Das spiegelt wider, wie ein reicher Vater denkt. Denken Sie wie ein Investor oder ein Unter-nehmer: Identifizieren Sie, was Sie wollen, und arbeiten Sie einen Plan aus, um auf intelligente Weise und mithilfe von Vermögenswerten dorthin zu gelangen. Wenn Sie im Rahmen Ihrer Möglichkeiten leben, werden Sie niemals Vermögen aufbauen. Sie werden niemals den Teufelskreis von Kosteneinsparungen und Budgetierung unterbre-chen, um sich etwas leisten zu können.

Ändern Sie Ihr DenkenWenn Sie wie ein reicher Vater denken wollen, hören Sie auf, zu sagen, dass Sie sich etwas nicht leisten können, sondern beginnen Sie damit, zu fragen, wie Sie es sich leisten können. Nur so werden Sie zu einem reichen Menschen. In diesem Prozess werden Sie von einer armen zu einer reichen Denkweise wechseln – und Sie werden auch aus dem Muster des „Unter seinen Mitteln leben“-Betrugs ausbrechen, der Ihnen sagt, dass Sie unter Ihren Ver-hältnissen leben müssen, wenn Sie glücklich sein wollen. Es ist einfach nicht wahr. Dieser Betrug gehört zu den Dingen, die man Ihnen über Geld beigebracht hat, die falsch sind. Es sind die Ideen, die die Reichen aufgebaut haben, damit Sie arm und die Reichen reich bleiben.

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KAPITEL 5:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 5: „Geld sparen“

„Wenn Sie Geld sparen, werden Sie Geld haben.“ „Sparen Sie Geld für einen regnerischen Tag,“ „Ein gesparter Euro ist ein verdienter Euro.“ Dies sind übliche Lektionen, die Eltern ihren Kindern über Geld beibringen. Leider gibt es ein großes Problem mit ihnen: Es sind Lügen.

Zeit- und GeldveränderungenDas große Problem mit dem Geldsparen ist, dass es früher einmal wahr war. Vor ein oder zwei Generationen hat sich das Sparen gelohnt. Sie könnten einen bestimmten Geldbetrag beiseitelegen und sich darauf zur Ruhe setzen. Ihre Eltern und Großeltern haben vielleicht genau das getan, und es hat funktioniert. Aber was für sie funktioniert hat, klappt in der heutigen Wirtschaftslage nicht mehr. Um dies zu verstehen, müssen Sie die Geschichte des Geldes näher kennenlernen. 1971 nahm Richard Nixon den Vereinigten Staaten den Gold-standard ab. Es war das System, bei dem jeder Dollar in der US-Wirtschaft auf den Wert von Gold basierte. Als Nixon das System abschaffte, destabilisierte er die Wirtschaft, die Inflation und eine Reihe anderer Faktoren, die die Kraft des Dollars schwächten. Vor 1971 war Geld Geld, unterstützt um den Wert von Gold. Wenn Sie basierend auf diesem System jedes Jahr 10 Prozent Ihres Einkommens einsparen würden, kommt dabei genug heraus, um entspannt in Rente zu gehen. Nach 1971 wurde Geld aber zu einer Währung, die auf-steigen oder an Wert verlieren konnte. Es stand kein konkreter Wert mehr dahinter – außer der gute Glaube und das Ansehen der Vereinigten Staaten. Aus diesem Grund gibt es so viele Schwankungen in der Wirtschaft.

Echtes Geld und schwankende WährungGeld ist etwas, das seinen Wert behält – die Zahlen auf den Münzen und Scheinen verän-dern sich nicht. Ein anderes Konzept ist aber das der Währung. Eine Währung ist lediglich die Darstellung eines Wertes und schwankt daher. Als die USA vom Goldstandard abrück-ten, haben die Dollars aufgehört, einfach nur Geld zu sein – sie wurde zu einer Währung. Heute sind die Sparer die Verlierer. Und warum? Die Inflationsrate ist höher als die Zins-rate, die die Bank auf Ihre Ersparnisse zahlt. Im Wesentlichen bedeutet das, dass Ihr Geld auf der Bank mehr an Wert verliert, als es im Laufe der Zeit gewinnt. Anders gesagt: Den Euro, den Sie heute sparen, wird in einem Jahr weniger wert sein. Wenn Sie jedoch wie ein Unternehmer oder ein Investor dafür sorgen, dass Ihr Geld für Sie arbeitet, dann haben Sie die Chance auf eine Rendite, die viel höher ist als die Inflation. Sie haben die Möglichkeit, Geld zu verdienen, anstatt es zu verlieren.

Damit Ihr Geld funktioniertWenn Sie also Ihr Geld nicht auf die Bank bringen können, was sollten Sie tun? Die Ant-wort lautet: Werden Sie aktiv! Geld auf die Bank zu bringen, ist zu passiv, es liegt dort nur herum und verliert an Wert. Bringen Sie Ihr Geld aber in Bewegung, sorgen Sie dafür, dass es anfängt, für Sie zu arbeiten. Beginnen Sie damit Ihr Geld als Vermögenswert einzuset-zen, damit es sich in mehr Geld verwandelt! Das klingt für mich nach einer besseren Idee:

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Statt zu sparen, ermutige ich Sie, Ihr Geld in Cashflow-Vermögenswerte oder in materielle Güter zu investieren. Schützen Sie Ihre Zukunft und halten Sie gleichzeitig Ihr Geld in Be-wegung. Nur so kann Ihr Weg zu wahrem Reichtum beginnen.

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KAPITEL 6:Von Rich Dad aufgedeckt:

Irrtum Nummer 6: „Ihr Haus ist ein Vermögenswert“

Es scheint, als ob jeder „Finanzexperte“ sagt: „Ihr Haus ist Ihr größtes Kapital.“ In meinem Buch „Rich Dad Poor Dad“ schrieb ich, dass ein Haus nichts anderes wäre als eine Ver-bindlichkeit. Ich betonte, dass sie teuer sind und nicht immer im Wert steigen. Ich schrieb: „Ich sage nicht, dass Sie kein Haus kaufen sollen. Was ich damit sagen will, ist, dass Sie den Unterschied zwischen einem Vermögenswert und einer Verbindlichkeit kennen müssen: Wenn ich ein größeres Haus will, kaufe ich zuerst Vermögenswerte, um den Geldfluss zur Bezahlung des Hauses zu generieren.“ Damit bin ich in ein Hornissennest getreten. Die sogenannten Experten schrien schon fast auf. Zu dieser Zeit schoss der Immobilienmarkt in die Höhe. Alle nannten mich einen Querdenker, der nur Bücher verkaufen wollte. Dann kam das Jahr 2008 und nach einem der schlimmsten Immobilienmarktzusammenbrüche in der Geschichte der USA war niemandem mehr zum Lachen zumute. Hier ist also der größ-te Betrug von allen – zumindest in physischer Hinsicht: „Ihr Haus ist ein Vermögenswert.“

Geld rein, Geld rausIhr Finanzplaner, Immobilienmakler und Buchhalter sagen Ihnen, dass Ihr Haus ein Ver-mögenswert wäre. Aber in Wirklichkeit ist ein Vermögenswert nur etwas, das Geld in Ihre Tasche bringt. Wenn Sie ein Haus haben, das Sie an Mieter vermieten, dann ist es ein Ver-mögenswert. Wenn Sie ein Haus haben, ob bezahlt oder nicht, in dem Sie wohnen, dann kann nicht von einem Vorteil die Rede sein. Denn anstatt Geld einzubringen, vertilgt es täglich viel Vermögen. Das ist die Definition einer Verbindlichkeit. Dies gilt in doppelter Hinsicht, wenn Sie noch kein eigenes Haus besitzen, sondern es noch abbezahlen: Dann ist es das Vermögen der Bank, das ihr wiederum Geld einbringt – Ihnen bringt es allerdings nichts.

Was ist also ein Vermögenswert?In geschäftlicher Hinsicht sind Vermögenswerte etwas, das Ihnen Vorteile, also Vermögen, bringt. Verbindlichkeiten schaffen Ihnen vor allem Nachteile. Sie benötigen Vermögens-werte zur Bezahlung Ihrer Verbindlichkeiten.

Vermögenswerte lassen sich in vier Kategorien einteilen: Eine Kategorie von Vermögenswerten sind Immobilien. Wenn ich von Immobilien spreche, meine ich nicht Ihren persönlichen Wohnsitz, denn der stellt wiederum eine Belastung (Verbindlichkeit) dar. Was ich meine, sind Anlageimmobilien, die eine großartige Inves-tition sind, weil sie Ihnen jeden Monat Geld in die Tasche steckt, etwa in Form von Mie-te. Es gibt drei weitere primäre Vermögenswerte: Unternehmen, Wertpapiere und Waren. Wenn Sie ein Unternehmer oder ein Geschäftsinhaber sind, ist Ihr Unternehmen ein Ver-mögenswert. Papiervermögen sind Aktien, Anleihen, Investmentfonds und so weiter. Zu den Waren gehören Gold, Silber und alle anderen physischen Ressourcen wie Öl und Gas. Meine Frau und ich begannen unser Geld mit Immobilien zu verdienen. Wir haben damit begonnen, unser Geld in Immobilien zu investieren, die wir vermieten konnten. Danach haben wir das so gewonnene Geld in alle vier Vermögensbereiche gesteckt – wir haben unser Vermögen diversifiziert.

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Wenn Ihr Finanzberater Ihnen rät, Sie sollen z. B. in Investmentfonds und Aktien unter-schiedlichen Umfangs diversifizieren, dann ist das nicht wirklich diversifizierend. Denn wenn der Markt zusammenbricht, werden Sie bei jedem Investmentfonds und jeder Aktie, die Sie haben, getroffen.

Investieren Sie für Cashflow, nicht für WertsteigerungDer Irrtum, dass Ihr Haus ein Vermögenswert sei, war weit verbreitet als ich „Rich Dad Poor Dad“ schrieb. Das war 1997, und die Werte in meinem Land stiegen an. Es war leicht anzunehmen, dass ein eigenes Haus ein Gewinn war, weil es durch die Wertsteigerung auf lange Sicht potenzielles Geld einbringen würde. Die Leute haben sich auf diesen Irrtum mit allem, was sie hatten, eingelassen und Eigenheimkredite zum Kauf von Autos, Ferien, Fern-sehern und mehr aufgenommen. Damals, in der Panik von 2018, waren dieselben Leute so in Not, dass die Kreditsraten auf einen Spitzenwert von 10 Prozent schnellte. Die Kredit-rate heutzutage beträgt etwa 0,5 Prozent, um Ihnen eine Vergleichsmöglichkeit zu bieten. Als die Panik zuschlug und wir sahen, wie sich die Nachwirkungen auf uns alle auswirkten, sagte keiner mehr, dass ihr Haus ein Gewinn sei. Aber jetzt sind alle zurück und der Im-mobilienmarkt boomt erneut. Viele Amerikaner erhielten eine schnelle und unzureichende finanzielle Bildung, als der Immobilienmarkt sich drehte, erkannten sie sehr schnell, dass ihre Häuser kein Vermögenswert waren.

Ihr Haus als Ruhestandsregelung?Natürlich gibt es auch die Vorstellung, dass der Kauf eines Eigenheims ein kulturelles Recht sei. Viele Menschen träumen von dem Tag, an dem sie die Schlüssel zu ihrer eigenen Haus-tür bekommen. Die Realität ist, dass viele Menschen ein Haus kaufen wollen, weil sie es für eine gute Investition halten. In vielen Fällen erwarten Hausbesitzer, dass ihr Haus einen großen Teil ihrer Altersvorsorge ausmachen wird. In einer kürzlich veröffentlichten Studie in Kanada gaben Dreiviertel der 1.516 befragten Personen an, ein eigenes Haus zu besitzen. 37 Prozent davon sagten, dass sie mit einer Erhöhung des Wertes rechneten, um für ihren Ruhestand vorzusorgen. Ich bin sicher, dass die Stimmung in den USA und in vielen Orten auf der ganzen Welt die gleiche ist.

Ihr Haus ist nicht Ihr VermögenWenn Sie sich einen Kontoauszug ansehen, können Sie leicht erkennen, wer den Geldfluss von Ihrem Haus erhält: die Bank. Die meisten Menschen besitzen kein Eigenheim, sie be-sitzen lediglich eine Hypothek. Diejenigen, die finanziell gebildet sind, verstehen, dass eine Hypothek nicht in der Vermögensspalte des Jahresabschlusses erscheint. Sie erscheint als Verbindlichkeit. Aber es taucht auf dem Konto Ihrer Bank auf, und zwar als Vermögens-wert, da Sie die Bankzinsen jeden Monat bezahlen. Erinnern Sie sich an die Definition meines reichen Vaters für einen Vermögenswert: „Alles, was dir Geld in die Tasche spült. Eine Verbindlichkeit ist alles, was Geld kostet.“ Sehen Sie sich einfach jeden Monat Ihren Kontoauszug an und Sie werden sehen, dass Ihr Zuhause Ihnen kein Geld in die Tasche bringt. Das gilt selbst dann, wenn Ihr Haus abbezahlt ist. Selbst nachdem Sie Ihre Hypothek abbezahlt haben, müssen Sie immer noch jeden Monat bezahlen: Unterhaltskosten, Steuern und Versorgungsleistungen. Und wenn Sie Ihre Grundsteuer nicht bezahlen, raten Sie, was passieren kann? Die Regierung kann Ihnen Ihr Haus einfach wieder wegnehmen. Also, wem gehört Ihr Haus wirklich?

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Kaufen Sie keine LügeIch sage nicht, dass Sie sich kein Haus kaufen sollen. Ich besitze selbst ein Haus, aber das habe ich nicht als Vermögenswert gekauft und ich betrachte es auch nicht als Investition. Ich habe es gekauft, weil ich darin leben wollte und bereit war, für dieses Privileg zu be-zahlen. Könnte mein Haus an Wert gewinnen? Möglicherweise. Aber ich könnten am Ende auch Geld verlieren. Das ist mir aber eigentlich egal. Das Geld, das aus meiner Tasche fließt, wird in meiner Vermögensspalte wieder aufgefüllt. Ich habe immer einen positiven Cash-flow – trotz aller Verbindlichkeiten, die ich besitze. Was ich damit sagen will, ist: Kaufen Sie kein Eigenheim und betrachten Sie es als einen Vermögenswert oder eine Investition.

Ich befürchte, dass es eine erneute Immobilienblase geben wird. Ich glaube, dass das bereits vor 10 Jahren passiert ist sich wiederholen wird, und zwar früher als alle anderen denken. Also stellen Sie es klug an. Sie können auf jedem Markt Geld verdienen. Anstatt zu inves-tieren, um eine Wertsteigerung zu erreichen, lehrte mich mein reicher Vater für den Cash-flow zu investieren – die Wertsteigerung ist eher das Sahnehäubchen. Ich ermutige Sie, das Gleiche zu tun.

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KAPITEL 7:Von Rich Dad aufgedeckt: Irrtum Nummer 7:

„Alle Schulden sind schlecht“

Vielleicht erkennen Sie einige Muster in den genannten Irrtümern. Einige von ihnen ge-hen einher und sie alle kommen aus der gleichen Denkrichtung. Geld sparen, unter den eigenen Verhältnissen leben, und der Irrtum, dass alle Schulden schlecht wären, kommen alle aus einer Richtung: von der Angst vor Geld. Genau wie alle anderen Betrügereien ist die Idee, die Sie nicht mehr annehmen dürfen, dass man alle Schulden aus seinem Leben fernhalten muss, um erfolgreich zu sein. Das ist eine glatte Lüge und sie wird wiederholt, weil die Menschen keine finanzielle Bildung haben. Viele Menschen verstehen nicht, was Geld eigentlich ist, wie es funktioniert und wie man am besten damit umgeht. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir unseren Kindern von klein auf den Wert des Sparens beibrin-gen: „Ein gesparter Pfennig ist ein verdienter Pfennig.“ Und wenn unsere Kinder etwas älter sind, spinnen wir Geschichten über die Magie des Zinseszinses. Spart genug, wird den Kindern gesagt, und ihr werden Millionäre sein, wenn ihr bereit seid, euch zur Ruhe zu setzen! Das war unser 5. Irrtum: „Sie müssen Geld sparen.“ Wir erzählen unseren Kindern aber nichts über Zinssätze oder die Macht der Inflation, die den Wert des Geldes mit der Zeit auffrisst. Wir sind uns dieser unbequemen finanziellen Wahrheiten selbst nicht einmal voll bewusst. Diese Realitäten machen den Millionärsstatus jeden Tag billiger. Es scheint, als ob die „Weisheit“, sein Geld zu sparen, zeitlos ist – dieser Irrtum wird wahrscheinlich nie verschwinden. Selbst Heute finden Sie „Finanzexperten“, die die Einsparungen predigen, damit man zum Millionär wird.

Spielen mit ZahlenSchauen Sie sich das Video auf der Internetplattform „Business Insider“ mit dem Titel „Wie viel Geld müssen Sie sparen, um mit 65 Millionär zu sein?“ an. In dem Video wird nach Alter aufgeschlüsselt, wie viel Sie demnach täglich sparen müssten. Dabei ergeben sich fol-gende Beträge:

- Alter 55: $156,12 pro Tag / $56.984 pro Jahr- Alter 50: $73,49 pro Tag / $26, 824 pro Jahr- Alter 45: $38,02 pro Tag / $13.879 pro Jahr- Alter 40: $20,55 pro Tag / $7.500 pro Jahr- Alter: 35 Jahre: 11,35 pro Tag / $4.144 pro Jahr- Alter 30: $6,35 pro Tag / $2.317 pro Jahr- Alter 25: $3,57 pro Tag / $1.304 pro Jahr- Alter 20: $2,00 pro Tag / $730 pro Jahr

Wenn Sie in Ihren Zwanzigern oder Dreißigern sind, fühlen Sie sich wahrscheinlich ziem-lich gut mit diesen Zahlen – könnte zu schaffen sein, oder? Sie könnten sogar versucht sein, zu denken, es würde sich lohnen, damit anzufangen, das Geld wirklich zu sparen. Denn wer will nicht im Alter von 65 Jahren Millionär sein? Wenn Sie in Ihren Vierzigern oder Fünfzigern sind, sehen Sie sich diese Zahlen wahrscheinlich mit ehr Bauchschmerzen an. Ich glaube nicht, dass viele Familien es sich leisten können, jedes Jahr mehrere Tausend Dollar beiseitezulegen.

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Am Ende des Videos wird das Gesagt noch einmal zusammengefasst: „Der Einfachheit halber gehen die Berechnungen von 12 Prozent jährlicher Rendite aus und berücksichtigen keine Steuern.“ Lassen Sie uns das ein wenig aufschlüsseln. Was ist eine realistische Ren-dite? In den letzten etwa 30 Jahren gab es nur ein einziges Mal, wo Die Zinssätze für CD‘s erreichten 12 Prozent. Das war für eine 5-Jahres-CD in 1984. In den letzten zehn Jahren hat der S&P nur 8,65 Prozent auf Durchschnitt. Im gleichen Zeitraum ist die 3-Monats-T-Rechnung wieder 0,74 Prozent und die 10-jährige T. Anleihe hat eine Rendite von 5,03 Pro-zent erzielt. In der Tat, wenn Sie Schauen Sie sich eine Karte von Aswath Damodaran an, Sie werden sehen, dass seit 1928, es wird Ihnen schwer fallen, Standardinvestitionen oder Ersparnisse zu finden Fahrzeug, das über einen längeren Zeitraum 12 Prozent zurückgibt. Vielleicht sind Sie bereit einzugestehen, dass 12 Prozent in Aber vielleicht sind Sie immer noch ziemlich zufrieden mit der Idee einer Rendite von 10 Prozent, 8 Prozent oder sogar 6 Prozent. Das Problem ist nicht nur, dass das Video eine hohe Rate der Rückkehr, die die meisten Menschen nie erreichen werden, aber es Steuern nicht mit einkalkulieren, die er-hebliche Teile Ihrer Rückgaben. Zum Beispiel werden die Zinsen auf Sparkonten marginal besteuert bewerten. Das bedeutet, es wird nach Ihrer Einkommensklasse besteuert. Wenn Sie also mit einem Steuersatz von 25 Prozent für Ihr Einkommen von, sagen wir, 65.000 $ pro Jahr besteuert werden, sind Sie Auch Sparzinsen werden zu diesem Satz besteuert. Sie können sich vorstellen, wie schnell diese Pop-Finanzberatung fällt auseinander.

Sparer sind Verlierer, aber wer ist der Gewinner?Jahrelang habe ich gepredigt, dass die Sparer die Verlierer sind. Hoffentlich haben Ihnen die Beispiele oben Ihnen die Augen dafür geöffnet, warum das so ist. Aber die Frage ist, warum sollten Finanzberater weiterhin auf Einsparungen drängen? Die Antwort: Weil auch sie dem Geld folgen. Die traditionellen Anlageformen, mit denen die meisten Menschen sparen, ermöglichen den finanziellen Institutionen, Gebühren zu erheben. Diese Gebüh-ren können sich besonders verheerend auf Ihr Ruhestandskonto auswirken. Nehmen Sie folgendes Beispiel der Tageszeitung „USA Today“: Nehmen wir zum Beispiel an, Sie sparen über 30 Jahre hinweg 10.000 Dollar pro Jahr auf Ihrem Rentenkonto. Wenn Sie durch-schnittlich 7 Prozent Rendite pro Jahr erzielen und 0,5 Prozent der jährlichen Ausgaben zahlen, haben Sie etwa 920.000 Dollar gespart. Bei 1 Prozent Jahresgebühren bedeutet dies jedoch, dass die Gesamtsumme auf etwas weniger als 840.000 Dollar sinkt – und wenn Sie etwa 2 Prozent zahlen, liegt Ihr gespartes Vermögen bei unter 700,000 Dollar.

Wenn man das alles zusammenzählt, dann bleibt nur, dass die Renditen niedrig und die Verluste durch Steuern und Gebühren sehr hoch sind. Kurzum: Die Sparer sind die wirk-lichen Verlierer. Es sind die Finanzinstitute, die gewinnen. Wenn Sparen also nicht der Weg zu Reichtum ist, was sollten Sie dann tun? Die kurze Antwort lautet: Nehmen Sie Kredite auf.

Sind Schulden nicht schlecht?Die Irrtümer, die wir bis jetzt aufgedeckt haben, helfen den Reichen dabei, reich zu bleiben, und sorgen dafür, dass die Armen auch arm bleiben. Das ist verheerend, besonders wenn einige der Betrügereien – wie unter den eigenen Verhältnissen zu leben und Geld zu spa-ren – so scheinen, als ob sie Ihnen helfen würden, reich zu werden. Aber genau hier liegt der Betrug. Die Reichen tragen Schulden. Im Allgemeinen tragen sie eine Menge davon.

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Aber sie verfügen auch über Vermögenswerte, die die ausstehenden Kredite mehr als aus-gleichen. Tatsächlich tragen die Reichen nicht nur Schulden mit sich herum, sie nutzen sie auch, um noch reicher zu werden. Der Unterschied zwischen Arm und Reich liegt darin, zu erkennen, welche verschiedenen Gründe es dafür gibt, Schulden auf sich zu nehmen.

Gute Verschuldung vs. schlechte VerschuldungDie uneinbringlichen Forderungen sind diejenigen, die Sie ärmer machen: zum Beispiel überzogene Kreditkarten, Autokredite und so weiter. Dies ist die Art von Darlehen, mit denen Verbindlichkeiten gekauft werden. Eine gute Verschuldung ist die Art, die Sie reicher macht: zum Beispiel ein Darlehen als Finanzinvestition oder zum Kauf von Ausrüstung für Ihr Unternehmen. Dies ist die Art von Darlehen, die zum Kauf von Vermögenswerten verwendet wird.

Ein einfaches Beispiel für eine gute Verschuldung ist mein Immobilienbesitz: Wenn ich einen Kredit von der Bank bekomme, kann ich eine Immobilie mit nur einem kleinen Pro-zentsatz aus meiner Tasche bezahlen. Dann vermiete ich diese Immobilie und mein Mieter zahlt die Kosten meines Darlehens, während das Geld wieder in meine Tasche zurückfließt.

Bei Investitionen für ein Unternehmen ist es dasselbe wie beim Immobilienbeispiel. Sie können Darlehen aufnehmen, die sich selbst tragen. Der Finanzstrom Ihres Unternehmens deckt das ab, was Sie geliehen haben und erzeugt Einkommen. Dieses Einkommen kann in mehr gute Schulden verwandelt werden, um mehr Cashflow zu generieren. Man hat uns beigebracht, Schulden als etwas sehr Negatives zu betrachten, aber so muss es nicht sein. Vor allem, wenn man finanzielle gut gebildet ist, um zu wissen, wie Schulden für und nicht gegen Sie arbeiten.

Wie Geld für Sie arbeitetLassen Sie mich Ihnen ein Beispiel dafür geben, wie das Konzept der guten Schulden funk-tioniert: Sagen wir, ich habe 100.000 Dollar. Vielleicht habe ich es geerbt oder etwas Wert-volles verkauft. Ich kann dieses Geld nun in einen Investmentfonds einzahlen – was etwas besser ist, als das Geld zum Sparen auf die Bank zu bringen, aber nur solange ich einen guten Investmentfond wähle, der keinen großen Teil der Gewinne tilgt. Die Rendite wäre ein bisschen mehr, wenn ich das Geld einfach auf ein Sparkonto legen würde, aber nicht viel mehr. Wenn ich jedoch diese 100.000 Dollar als Anzahlung für eine 500.000 Dollar Immobilie anlege, dann habe ich tatsächlich 500.000 Dollar im Wert. Die Differenz, also 400.000 Dollar, sind gute Schulden. Genau das hat meine Frau Kim in kleinerem Maßstab mit ihrer ersten Investition getan. Sie kaufte ein Haus im Wert von 45.000 Dollar, und zwar mit einer Anzahlung von 5.000 Dollar. Dadurch erhielt sie 40.000 Dollar an guten Schul-den, und setzte dieses Vermögen wieder ein. Die Mieter bezahlten für sie die Hypothek und die darauf anfallenden Steuern. Sie profitierte davon und generierte einen positiven Cashflow von 25 Dollar pro Monat. Es war nicht viel, aber es war ein Anfang. Sie benutzte die gleiche Praxis immer und immer wieder, um ihren Reichtum aufzubauen. Gleichzeitig begann das Geld für sie zu arbeiten. Heute investiert sie Millionen, aber das Konzept ist dasselbe. Anstatt sich heute auf den „Alle Schulden sind schlecht“-Betrug einzulassen, er-mutige ich Sie, Ihre finanzielle Ausbildung zu beginnen und zu lernen, wie Sie Darlehen für sich arbeiten lassen können.

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KAPITEL 8:Von Rich Dad aufgedeckt: Irrtum Nummer 8:

„Sie brauchen eine Vielfältiges Portfolio“.

Der Grund, warum so viele Menschen diese Betrügereien mitmachen, ist, dass einige von ihnen härter arbeiten und Geld sparen und damit früher gut leben konnten. Wenn man ihnen folgte, gab es eine Belohnung. Aber jetzt nicht mehr. Wie wir bei den anderen sieben Irrtümern gesehen haben, halten Sie davon ab, Ihr Geld für sich arbeiten zu lassen. Mit an-deren Worten: Sie halten die Menschen arm. Brechen wir also auch den letzten Irrtum auf, nämlich, dass sie ein vielfältiges Portfolio benötigen.

Die InvestitionsillusionHaben Sie diesen Ratschlag schon einmal gehört: „Investieren Sie in ein vielfältiges Portfo-lio von Aktien, Anleihen und Investmentfonds“? Das scheint ein guter Ratschlag zu sein, nicht wahr? Was könnte möglicherweise falsch bei der Verteilung Ihres Risikos auf eine Reihe verschiedener Investitionsmöglichkeiten sein? Wenn es etwas aus den letzten Jahren zu lernen gibt, dann dass nichts sicher ist. Und das schließt alle langfristigen Investitionen, die Ihr Finanzplaner Ihnen anrät, mit ein. Lassen Sie mich noch erwähnen, dass es den Be-ruf des Finanzplaners erst seit 40 Jahren gibt. Damals waren die Menschen gezwungen, die Kontrolle über ihre eigenen Rentenfonds zu übernehmen. Die Finanzplanung ist eine In-dustrie, die von den Banken geschaffen wurde, um Geld von den finanziell Ungebildeten zu bekommen. Die Ausbildung zum Finanzplaner dauert nur 30 Tage. Um das in die richtige Perspektive zu rücken: Um ein professioneller Friseur zu werden, bedarf es einer zweijäh-rigen Ausbildung. Und selbst, wenn man mal eine schlechte Frisur schneidet, wachsen die Haare schnell wieder nach. Bei Geld funktioniert das leider nicht so einfach. Nahezu jeder Finanzplaner wird Ihnen sagen, dass Sie, wenn Sie finanziell abgesichert sein möchten, vor allem diversifizierend investieren müssen. Damit meinen sie, Investitionen in Aktien, An-leihen und Investmentfonds zu verteilen. Aber das ist keine echte Diversifizierung. Eigent-lich gibt es vier Anlageklassen: Wertpapier, Immobilien, Rohstoffe und Unternehmen. Ein wirklich vielfältiges Portfolio hätte Einsatz in allen oder den meisten von diesen Klassen. Das was Ihnen Ihr Finanzplaner rät ist nur die Diversifizierung in nur einer Anlageklasse: in Wertpapiere. Das ist nämlich die Klasse von der die Banken am meisten profitieren, und zwar in Form von Gebühren, die Sie wiederum bezahlen müssen. Praktisch ignoriert wer-den die anderen Anlageklassen.

Die DiversifikationsfalleAber, so werden Sie nun anführen, mein Finanzplaner hat mir geholfen, klug zu planen. Wir investierten in viele verschiedene Dinge, sodass, wenn die Aktie eines Unternehmens oder ein Investmentfonds getroffen wird, es noch andere Aktien gibt, die steigen werden. Dies ist einer dieser Betrügereien, die auf dem Papier Sinn ergeben: Je weiter Sie sich aus-breiten, desto mehr sind Sie natürlich geschützt. Sie sind vor Geldverlust geschützt. Die übersehene Tatsache ist aber, dass alles, in was Sie investiert haben, immer noch nur Papier ist. Ihre Investitionen stecken alle in einer fragilen Wirtschaft und im gleichen Investitions-modell. Wenn die Börsenkurse fallen, fallen sie überall auf der Welt, nicht nur an bestimm-ten Orten. Investitionen in Microsoft und McDonald‘s werden keinen Unterschied machen, wenn der Markt zusammenbricht.

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Umfangreiche Investitionen in verschiedene Investmentfonds streuen dieses Risiko zwar etwas mehr, aber es ist immer noch dasselbe Risiko. Wenn etwas zusammenbricht, reißt es alles mit und jede Aktie sinkt. Echte Diversifizierung bedeutet, über verschiedene An-lageklassen hinweg zu investieren. Dies gilt für jede der Vermögensklassen. Wenn ich in Fabrikgebäude, Eigentumswohnungen und Häuser investiere, sieht mein Portfolio vielfältig aus, aber es beinhaltet trotzdem eben nur Immobilienvermögen. Ich habe also Immobilien-vermögen, Rohstoffaktiva wie Gold und Silber, Geschäftsaktiva wie meine Unternehmen, und ja, ich habe auch einige Papieraktiva. Aber ich weiß, dass sie mich nicht reich machen werden.

Übernehmen Sie die KontrolleDas eigentliche Problem ist, dass Sie, wenn Sie Wertpapiere kaufen, die Kontrolle über Ihr Geld in die Hände eines anderen legen. Ein Finanzexperte trifft eine schlechte Entscheidung und Sie bügeln dann seine Fehler aus, wenn die Aktie fällt. Die einzige Kontrolle, die Sie über Papiervermögen haben, ist der Verkauf. Wenn man sie vom Verkaufen abhält, spielt man nur ein Wartespiel mit Ihnen. Noch schlimmer wird es, wenn Sie Ihre Wertpapiere in einem Rentenfonds angelegt haben. Dann haben sie nämlich noch weniger Kontrolle, da die Wertpapiere eingeschlossen und fest angelegt sind. Sie werden sogar dafür bestraft, wenn Sie Gelder entnehmen oder ausleihen. Echte Diversifizierung erfordert finanzielle In-telligenz, die kommt aus der finanziellen Bildung. Wenn Sie nicht den Wunsch haben, Ihre finanzielle Intelligenz zu erhöhen, dann greifen Sie auch weiterhin auf die Ratschläge Ihres Finanzplaners zurück und investieren Sie nur in Wertpapiere. Da sind Ihre Investitionen fest angelegt und Sie kommen nicht weiter. Wenn Sie aber reich werden wollen, ermutige ich Sie, den 8. Betrug, „langfristig in eine diversifizierte Portfolio von Aktien, Anleihen und Investmentfonds zu investieren“, zu ignorieren und Ihre finanzielle Bildung zu stei-gern. Setzen Sie auf wahre Diversifizierung. Sicherheit entsteht durch die Diversifizierung in allen vier Anlageklassen. Ich empfehle Ihnen aber nicht, völlig gleiche Beteiligungen in allen vier Bereichen anzustreben. Wenn Sie reich werden wollen, müssen Sie lernen, sich zu konzentrieren.

Warum Diversifizierung ein schlechter Ratgeber sein kannAuch hier ist das, was die meisten Menschen als Diversifizierung betrachten, nicht wirk-lich Diversifizierung. Es geht vielmehr darum, Ihr Geld auf einen Vermögenswert zu ver-teilen. Darüber hinaus ist Diversifizierung ein Nullsummenspiel. Generieren Sie Gewinne in einer Klasse, verlieren Sie es in einer anderen. Sicher kann es passieren, aber selten wird jemand durch Diversifizierung wohlhabend. Warren Buffet sagt: „Eine breite Diversifizie-rung ist nur dann erforderlich, wenn die Anleger verstehen, was sie tun.“ Die erfolgreichs-ten Investoren diversifizieren nicht. Vielmehr konzentrieren und spezialisieren sie sich. Sie lernen die Investitionskategorie kennen und sind dort erfolgreicher als andere. Zum Bei-spiel konzentrieren sich einige Investoren auf unbebautes Land, während andere sich auf Wohnhäuser konzentrieren. Während beide in Immobilien investieren, tun sie dies doch auf unterschiedlichen Wegen.

Wann eine Diversifizierung sinnvoll istWarum also empfehlen Finanzberater eine Diversifizierung, wenn die größten Investoren der Welt sich gegen eine Diversifizierung entscheiden? Ich glaube gibt es zwei Antworten

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Warum also empfehlen Finanzberater eine Diversifizierung, wenn die größten Investoren der Welt sich gegen eine Diversifizierung entscheiden? Ich glaube, es gibt zwei Antworten auf diese Frage:

1. Aktives vs. passives Investieren Es gibt aktive und passive Investoren. Warren Buffett ist ein aktiver Investor. Die meisten anderen Menschen sind es nicht. Aktive Investoren sollten sich konzentrieren. Passive In-vestoren sollte diversifizieren.

2. Risiko Einige Investitionen sind risikoreicher als andere. Aktien, Anleihen, Investmentfonds und Immobilientreuhandgesellschaften (REITs) sind sehr riskante Investitionen – daher sollten Sie diversifizieren, wenn Sie darin investieren. Wenn Sie in Unternehmen investieren wie Warren Buffett, oder in Immobilien, wie ich es tue, sollten Sie Schwerpunkte setzen.

Die eigentliche Frage ist: Wollen Sie ein professioneller Anleger werden oder ein Amateur bleiben? Wenn Sie sich dafür entscheiden, ein Amateur zu bleiben – also ein passiver Inves-tor – dann diversifizieren Sie unbedingt. Diversifizierung hält Sie davon ab, „alles auf eine Karte zu setzen“. Wenn also eine Branche zusammenbricht – wie es die Technologie im Jahr 2000 tat –, dann ist nur ein Teil Ihres Portfolios betroffen.

Wenn Sie sich jedoch entschließen, ein professioneller Anleger zu werden, ist der Preis für den Einstieg absolute Hingabe, Zeit und intensives Lernen. Warren Buffett widmete sein Leben dem Ziel, der beste Investor zu werden, der er sein könnte. Deshalb konzentriert er sich und diversifiziert nicht. Er hat viel Zeit und Geld darin investiert, zu verstehen, was er tut.

Intensiver Fokus, intensive BelohnungenAuf Hawaii gibt es eine großartige Organisation, die als „Winners Camp“ bekannt ist. Sie bringt Teenagern die für den Erfolg erforderlichen Einstellungen und Fähigkeiten bei. Win-ners Camp verwendet das Wort „focus“ als Akronym. Es stehend für „Follow One Course Until Successful“, zu Deutsch: „Folge einem Kurs bis zum Erfolg.“ Ich glaube, allen Kindern sollte beigebracht werden, sich zu konzentrieren – so wie jedem Investor, der ein reicher Investor sein will.

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Kapitel 9:Vorzugsaktien

Eine Vorzugsaktie ist eine Beteiligung an einem Unternehmen, das einen höheren An-spruch auf sein Vermögen und seine Erträge hat als Stammaktien. Vorzugsaktien zahlen in der Regel Dividenden, bevor die Dividenden an die Stammaktionäre ausgezahlt werden. Die Aktien sind in der Regel nicht stimmberechtigt. Vorzugsaktien vereinen die Merkmale von Fremdkapital, da sie feste Dividenden zahlen, und Eigenkapital, da sie das Potenzial haben, im Preis zu steigen. Die Einzelheiten der einzelnen Vorzugsaktien hängen von der Emission ab.

Wie funktionieren Vorzugsaktien?Wie ich bereits erwähnt habe, haben Sie als Vorzugsaktionär, wenn es um die Auszahlung Ihrer Dividenden geht, Vorrang vor Stammaktionären. Die an Vorzugsaktionäre ausge-zahlten Dividenden bringen in der Regel eine höhere Rendite als Stammaktien und kön-nen monatlich oder vierteljährlich gezahlt werden. Diese Dividenden können fest oder in Form eines Benchmark-Zinssatzes festgelegt werden. Wenn Sie ein Vorzugsaktionär mit variabel verzinslichen Aktien sind, gibt es bestimmte Faktoren, die die Dividendenrendite beeinflussen. Außerdem können teilnehmende Aktien zusätzliche Dividenden zahlen, die in Form von Stammaktien-Dividenden oder Unternehmensgewinnen berechnet werden.

Vorteile für Vorzugsaktionäre für in Not geratene UnternehmenWenn ein Unternehmen seine Dividende aussetzen muss, können Vorzugsaktionäre das Recht haben, eine rückständige Zahlung zu erhalten, bevor die Dividende für Stammaktio-näre wieder aufgenommen werden kann.

Aktien, für die diese Regelung gilt, werden als kumulativ bezeichnet. Wenn ein Unterneh-men mehrere gleichzeitige Emissionen von Vorzugsaktien hat, können diese wiederum nach ihrer Priorität eingeteilt werden. Der höchste Rang wird als Prior bezeichnet, gefolgt von erster Präferenz, zweiter Präferenz usw. Vorzugsaktionäre haben im Falle der Liqui-dation einer Gesellschaft einen vorrangigen Anspruch auf deren Assets (also auf das kom-plette Vermögen bzw. die Gesamtheit aller Güter), bleiben jedoch den Anleihegläubigern untergeordnet.

Vorzugsaktien sind Eigenkapital, aber in vielerlei Hinsicht sind sie hybride Vermögenswer-te, die zwischen Aktien und Anleihen liegen. Sie bieten ein berechenbareres Einkommen als Stammaktien und werden von den wichtigsten Kreditrating-Agenturen bewertet. An-ders als bei Anleihegläubigern bedeutet die Nichtzahlung einer Dividende an Vorzugsak-tionäre nicht, dass ein Unternehmen in Verzug ist. Da Vorzugsaktionäre nicht die gleichen Garantien wie Gläubiger genießen, sind die Ratings von Vorzugsaktien im Allgemeinen niedriger als die von Anleihen desselben Wertpapiergebers (Emittenten) , wobei die Rendi-

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ten entsprechend höher sind.

Was ist mit Stimmrechten, Einberufung und Konvertibilität?Vorzugsaktien sind in der Regel nicht stimmberechtigt, obwohl in einigen Vereinbarungen diese Rechte an Aktionäre zurückfallen können, die ihre Dividende nicht erhalten haben. Vorzugsaktien haben ein geringeres Wertsteigerungspotenzial als Stammaktien, und wer-den in der Regel innerhalb weniger Dollar ihres Ausgabepreises, meist 25 Dollar, gehandelt. Ob sie mit einem Abschlag oder einem Aufschlag auf den Ausgabepreis gehandelt werden, hängt von der Bonität des Unternehmens und den Besonderheiten der Emission ab – etwa ob die Aktien kumulativ sind, von ihrer Priorität gegenüber anderen Emissionen und ob sie kündbar sind. Wenn Aktien kündbar sind, kann der Emittent sie nach einem festgelegten Datum zum Nennwert zurückkaufen. Wenn beispielsweise die Zinssätze sinken und die Dividendenrendite nicht so hoch sein muss, um attraktiv zu sein, kann das Unternehmen seine Aktien zurückrufen und eine weitere Serie mit einer niedrigeren Rendite ausgeben. Aktien können auch nach ihrem Kündigungsdatum weiter gehandelt werden, wenn das Unternehmen nicht diese Option ausüben.

Einige Vorzugsaktien sind wandelbar, d. h. sie können unter bestimmten Umständen für eine bestimmte Anzahl von Stammaktien ausgewechselt werden. Der Vorstand könnte für die Umwandlung der Aktie stimmen, der Investor könnte die Option zur Umwandlung haben, oder die Aktie könnte ein bestimmtes Datum haben, an dem sie automatisch um-gewandelt wird. Ob dies für den Investor vorteilhaft ist, hängt vom Marktpreis der Stamm-aktie ab.

Weitere Informationen über dieses interessante hybride Wertpapier finden Sie unter „Ein Leitfaden zu Vorzugsaktien“ und „Bewertung von Vorzugsaktien“.

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Kapitel 10:

Bergbaubestände

Bergbauvorräte: Ein Handbuch für AnfängerWenn es nicht angebaut wird, muss es abgebaut werden. Wahrscheinlich haben Sie schon einige Variationen dieses Sprichworts gehört. Es wird sowohl von Menschen verwendet, die über die Umweltauswirkungen des Mineralienabbaus besorgt sind, als auch von Menschen, die sich über die Auswirkungen des Bergbaus auf die Umwelt ärgern. Obwohl diese beiden Gruppen eine sehr unterschiedliche Betonung haben, wenn sie es aussprechen, haben sie beide Recht: Bergbau ist ein großes Geschäft. Fast jedes kommerzielle Produkt enthält Ele-mente, die ursprünglich unter der Erde vergraben waren. Hier sind ein paar Dinge, die Sie wissen sollten, bevor Sie Bergbauaktien in Ihr Portfolio aufnehmen.

Zwei Gruppen, ein SektorBei den Bergbaubeständen handelt es sich in der Tat um zwei unterschiedliche Gruppen: Majors und Juniors.

Bei den Majors handelt es sich um gut kapitalisierte Unternehmen mit jahrzehntelanger Geschichte, weltweiter Geschäftstätigkeit und einem langsamen und stetigen Cashflow. Große Bergbauunternehmen unterscheiden sich nicht von großen Ölgesellschaften – und viele der gleichen Kennzahlen gelten auch für den Bergbau. Beide verfügen über nach-gewiesene und wahrscheinliche Reserven, mit der Ausnahme, dass Bergbauunternehmen den Gewinn und die Kosten für eine bestimmte Lagerstätte nach Tonnen statt nach Barrel aufschlüsseln. Kurz gesagt: Ein Bergbau-Major ist leicht zu bewerten und es lässt sich leicht in ihn investieren.

Die Junior-Bergbautitel sind fast das genaue Gegenteil der Bergbau-Majors. Sie neigen dazu, wenig Kapital, eine kurze Geschichte und große Hoffnungen auf enorme Renditen in der Zukunft zu haben. Für die Junioren gibt es eigentlich drei mögliche Schicksale:

1. Am häufigsten kommt es zu Fehlschlägen, die ein Loch in jeder Tasche hinterlassen, auch in der Tasche der Banken und Investoren.

2. Das zweite Schicksal ereignet sich, wenn ein Junior genug Erfolg hat, um zu rechtfertigen, dass ein Major eine anständige Prämie zahlt, um ihn zu verschlingen, was überall zu an-ständigen Erträgen führt.

3. Im dritten und seltensten Schicksal findet ein Junior eine große Einlagerung eines Mine-rals, von dem der Markt viel verlangt – es ist eine magische Kombination der richtigen Lagerstätte zur richtigen Zeit. Wenn dies geschieht, kann ein Junior in ein paar Tagen mehr zurückgeben, als ein Major in Jahren zurückgeben wird.

Bewertung von Haupt- und Junior-Bergbaubeständen

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Obwohl Majors und Juniors sehr unterschiedlich sind, eint sie doch eine Tatsache, die alle Bergbauaktien einzigartig macht: Ihr Geschäftsmodell basiert auf der Ausschöpfung aller Vermögenswerte, die sie vor Ort haben. Der Haken daran ist, dass die Bergbauunterneh-men erst dann genau wissen, wie viel sich in einer bestimmten Lagerstätte befindet, wenn alles abgebaut ist. Daher folgt der Wert einer Bergbauaktie in etwa dem Marktwert ihrer Reserven, wobei eine Prämie an Unternehmen gezahlt wird, die in der Vergangenheit diese Reserven erfolgreich auf den Markt gebracht haben.

Die Reserven werden durch Machbarkeitsstudien bewertet. Diese Studien überprüfen un-abhängig voneinander den Wert einer Lagerstätte. Eine Durchführbarkeitsstudie nimmt die geschätzte Größe und den Grad der Einlagerung und vergleicht sie mit den Kosten und Schwierigkeiten, die mit dem Abbau des gesamten Bestandes verbunden sind. Wenn die Lagerstätte auf dem Markt mehr Geld einbringen wird, als es kostet, sie abzubauen, dann ist sie machbar.

Unterschiedliche Risiken, unterschiedliche BelohnungenWenn ein Bergbau-Major Hunderte von Lagerstätten abgesteckt hat und/oder abgebaut wird, dürfte der Inhalt einer einzelnen Lagerstätte den Aktienwert nicht allzu sehr erschüt-tern. Ein Major vereint die Summe aller Lagerstätten, bei denen der oben erwähnte Good-will (Geschäfts- bzw. Firmenwert) mit der Geschichte verbunden ist. Eine Änderung des Marktwertes eines Minerals, das einen größeren Prozentsatz der Lagerstätten ausmacht, wird eine viel größere Auswirkung haben als eine neue oder eine gescheiterte Lagerstätte.

Ein Junior-Bergbaubestand lebt oder stirbt von den Ergebnissen seiner Machbarkeitsstu-dien. Bei jüngeren Bergbautiteln ist in der Regel am meisten los bis und unmittelbar nach einer Machbarkeitsstudie. Wenn die Studie positiv ist, kann der Wert des Unternehmens in die Höhe schnellen. Das Gegenteil kann natürlich auch eintreten, wenn die Studie negativ ausfällt. Häufig wird ein junger Bergmann eine machbare Lagerstätte nicht bis zum Ende abbauen. Stattdessen verkauft er die Lagerstätte (oder sich selbst) an einen größeren Berg-mann und macht sich auf die Suche nach einer anderen Lagerstätte. In diesem Sinne bil-den Junior-Minenaktien eine Explorationspipeline , die am Ende die großen Minenarbeiter speist. Aus dieser Sicht liegen die großen Risiken und Belohnungen meist auf der Ebene der Junior-Minen.

Wie Sie investieren solltenAls aufstrebender Bergbauinvestor fragen Sie sich wahrscheinlich, ob Sie in Junior- oder in Hauptaktien aus dem Bergbau investieren sollten. Die Antwort hängt davon ab, wonach Sie suchen. Juniors haben das Potenzial, auf dem richtigen Markt viel Wertzuwachs zu bieten. Das macht sie zu einem idealen Ziel für Risikokapital, aber kaum der beste Ort für Ihre Sozialversicherungsschecks.

Wenn Sie auf der Suche nach einer Aktie mit geringerem Risiko sind, die das Potenzial für Dividenden und einen angemessenen Wertzuwachs hat, dann könnten wichtige Bergbau-aktien das Richtige für Sie sein.

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Das FazitDas Buch, das Sie in Händen halten kann, lediglich einen Überblick bieten und leidet als solcher darunter, dass dieser Überblick zu breit und zu vereinfachend ist. Bevor Sie in den Bergbausektor investieren, sollten Sie wahrscheinlich wissen, was eine Exploration auf der grünen Wiese ist und wie man die Auswirkungen des Preisrisikos abschätzen kann. Außer-dem sollten Sie in der Lage sein, die Gefahren eines Kaufs bei einem einzigen positiven Assay abzuwägen. Wenn Sie genug Interesse am Bergbau haben, um etwas zu recherchie-ren, dann gibt es in Ihrem Portfolio wahrscheinlich Platz für Bergbau-Majors und -Juniors.

Für diejenigen, die lieber exposure in den größeren Bergbausektor investieren möchten (anstatt sich einzelne Aktien auszusuchen), stehen mehrere bergbaubezogene ETFs und Investmentfonds zur Verfügung, die Ihrem Portfolio hinzugefügt werden könnten.

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Kapitel 11:Einführung in Small-Cap-Bestände

Kleinkapitalisierte Unternehmen haben einen schlechten Ruf. Die Medien beschimpfen in der Regel ihre negative Seite, indem sie sagen, sie seien riskant, häufig betrügerisch und es fehle ihnen an der Qualität, die Anleger von einem Unternehmen verlangen sollten. Si-cherlich sind dies alles berechtigte Bedenken für jedes Unternehmen, aber große, groß-kapitalisierte Unternehmen sind auch Opfer von internen Betrügereien geworden, die die Aktionärsinteressen praktisch zerstört haben (man denke an Enron und Worldcom).

Offensichtlich ist die Unternehmensgröße bei Weitem nicht der einzige Faktor, wenn es darum geht, dass Investoren betrogen werden. In diesem Artikel legen wir einige der wich-tigsten Faktoren dar, die das Gute und das Schlechte des Small-Cap-Universums umfassen. Die Kenntnis dieser Faktoren wird Ihnen bei der Entscheidung helfen, ob eine Investition in kleinkapitalisierte Unternehmen für Sie das Richtige ist.

HintergrundBevor wir uns mit den Vor- und Nachteilen von „kleinen Kapitalen“ befassen, sollten wir noch einmal überdenken, was genau wir meinen. Der Begriff Small Cap bezieht sich auf Aktien mit einer kleinen Marktkapitalisierung zwischen 250 Millionen und 2 Milliarden US-Dollar.

Aktien mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 250 Millionen Dollar werden als Micro Caps bezeichnet, während Aktien mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 50 Millionen Dollar als Nano Caps bezeichnet werden. Aktien mit geringer Marktkapitalisie-rung können an jeder beliebigen Börse gehandelt werden, obwohl eine Mehrheit von ihnen an der Nasdaq oder dem OTCBB gehandelt wird, da diese Börsen geringere Anforderungen an die Notierung stellen.

Es ist wichtig, zwischen Small Caps und Penny Stocks zu unterscheiden, die etwas ganz anderes darstellen. Es ist möglich, dass es sich bei einer Aktie um ein Small Cap und nicht um einen Penny Stock handelt. Tatsächlich gibt es eine Vielzahl von Small Caps, die mit mehr als 1 Dollar pro Aktie gehandelt werden und eine höhere Liquidität aufweisen als die durchschnittlichen Penny Stocks.

Warum in Small-Cap-Aktien investieren?Während Small Caps ihre negativen Eigenschaften haben – auf die wir später noch ein-gehen werden – haben sie auch eine Reihe positiver Faktoren. Im Folgenden haben wir drei der überzeugendsten Gründe genannt, warum Small Caps in den Portfolios vieler Anleger vertreten sein sollten.

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1. Riesiges WachstumspotenzialDie meisten erfolgreichen Large-Cap-Unternehmen, also Unternehmen mit den höchsten Börsenwerten, begannen einst als Kleinunternehmen. Small Caps geben dem einzelnen In-vestor die Chance, in jüngere Firmen einzusteigen, die neue Produkte und Dienstleistun-gen auf den Markt bringen oder ganz neue Märkte erschließen. Jeder spricht davon, den nächsten Microsoft, Wal-Mart oder Home Depot zu finden, denn irgendwann waren diese Unternehmen Small Caps – Rohdiamanten, wenn Sie so wollen. Hätten Sie von Anfang an den Weitblick besessen, in diese Unternehmen zu investieren, wäre selbst ein bescheide-nes Engagement zu einer ansehnlichen Summe aufgeblasen worden. Da Small Caps nur Unternehmen mit kleinen Gesamtwerten sind, haben sie die Möglichkeit, in einer Weise zu wachsen, die für große Unternehmen schlichtweg unmöglich ist. Ein großes Unternehmen, eines mit einer Marktkapitalisierung im 1-Milliarde- bis 2-Milliarden-Bereich, hat nicht das gleiche Potenzial, sich in der Größe zu verdoppeln wie ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 500 Millionen Dollar. Irgendwann kann man einfach nicht mehr so schnell wachsen, sonst wäre man größer als die gesamte Wirtschaft!

Reife Unternehmen haben begrenzte organische Wachstumsraten, da sie bereits einen grö-ßeren Teil ihres Zielmarktes ansprechen. Jedes neue Produkt oder jede neue Dienstleistung macht einen kleineren Anteil des Gesamtumsatzes aus als das etablierte Produktangebot. Aus diesen Gründen kann das Gewinn- und Cashflow-Wachstum bei großkapitalisierten Aktien begrenzt sein, es sei denn, ihre Unternehmen erwerben andere Firmen. Wenn Sie nach wachstumsstarken Unternehmen suchen, sind Small Caps der richtige Ort, um sich umzusehen.

2. Die meisten Investmentfonds investieren nicht in sieEs ist nicht ungewöhnlich, dass Investmentfonds Hunderte von Millionen Dollar in ein Unternehmen investieren. Die meisten Small Caps verfügen nicht über die Marktkapitali-sierung, um diese Investitionsmenge zu unterstützen. Um eine Position zu kaufen – groß genug, um einen Unterschied in der Performance ihres Fonds zu machen –, müsste ein Fondsmanager 20 Prozent oder mehr des Unternehmens erwerben. Die SEC (Börsenauf-sichtsbehörde der USA) legt Investmentfonds strenge Vorschriften auf, die es den Fonds erschweren, Positionen dieser Größe aufzubauen. Dies ist ein Vorteil für Privatanleger, die in der Lage sind, vielversprechende Unternehmen ausfindig zu machen und einzusteigen, bevor die institutionellen Investoren dies tun. Wenn Institutionen einsteigen, werden sie dies in großem Stil tun, indem sie viele Aktien kaufen und den Preis in die Höhe treiben.

3. Sie werden oft nicht ausreichend anerkannt.Diese dritte Eigenschaft der kleinen Kapitale ist sehr wichtig. Was wir hier sagen wollen, ist, dass Small Caps oft ein sehr geringes Analysten-Cover-Alter haben und von der Wall Street wenig bis gar keine Aufmerksamkeit erhalten.

Für den einzelnen Anleger bedeutet dies, dass aufgrund der Tatsache, dass das Small-Cap-Universum so unterrepräsentiert oder sogar unentdeckt ist, eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass Small-Cap-Aktien falsch bewertet werden, was die Möglichkeit bietet, von den Ineffizienzen zu profitieren, die durch die mangelnde Abdeckung eines bestimmten Markt-bereichs verursacht werden.

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Die Nachteile von Small-Cap-InvestitionenTrotz der Tatsache, dass kleine Kapitale attraktive Eigenschaften aufweisen, sind sie nicht ohne inhärente Nachteile.

1. RisikoIn Bezug auf die Aktienkategorien, die auf der Marktkapitalisierung basieren, sind Small Caps die viertrisikoreichste Gruppe von fünf. (Die anderen Kategorien in aufsteigender Reihenfolge von am wenigsten bis am meisten risikoreich sind Mega Caps, Large Caps, Mid Caps, Small Caps und Micro Caps).

Oft beruht der Wert eines Small Caps zu einem großen Teil auf seiner Neigung, Bargeld zu generieren. Aber damit dies geschehen kann, muss er sein Geschäftsmodell skalieren kön-nen. Hier liegt ein Großteil des Risikos. Nicht viele Unternehmen können nachahmen, was der US-Einzelhandelsriese Wal-Mart getan hat, indem er von einem Tante-Emma-Laden in Arkansas zu einer landesweiten Kette mit Tausenden von Standorten expandierte.

Ihre kleineren Bilanzen sind von Veränderungen in der Wirtschaft und schlechten wirt-schaftlichen Bedingungen weniger isoliert. Darüber hinaus haben Small-Cap-Aktien tendenziell eine viel kleinere Kundenbasis, sodass ihre Aussichten unsicherer und an ein bestimmtes regionales Gebiet gebunden sind. Infolgedessen sind viele Small-Cap-Aktien nicht in der Lage, die rauen Phasen des Konjunkturzyklus zu überstehen.

Small Caps sind allein schon aufgrund ihrer Größe anfälliger für Volatilität – es braucht we-niger Volumen, um Preise zu bewegen. Es ist üblich, dass ein Small Cap an einem einzigen Handelstag um 5 Prozent oder mehr schwankt, was einige Anleger einfach nicht vertragen. Und da diese Aktien weniger liquide sind (die großen institutionellen Anleger können oder wollen sie nicht handeln), kann es sein, dass jemand nicht in der Lage ist, eine Position zum Marktpreis zu verlassen, und diese Möglichkeit ist während einer Marktpanik größer. Das Geld, das Sie in Small Caps investieren, sollte also Geld sein, das Sie einem viel höheren Risiko aussetzen können als das von bewährten geldgenerierenden Maschinen wie Large Caps und umsatzstarken Aktien eines Großunternehmens (sogenannte Blue Chips).

2. ZeitSie müssen Zeit finden, um aufzudecken, dass Small Caps harte Arbeit sind. Investoren müssen bereit sein, ernsthafte Nachforschungen anzustellen, die abschreckend wirken kön-nen. Finanzkennzahlen und Wachstumsraten werden für große Unternehmen weitgehend veröffentlicht, aber nicht für kleine. Sie müssen alle Zahlen selbst ausrechnen, was sehr mühsam und zeitaufwendig sein kann. Das ist die Kehrseite der mangelnden Deckung, die kleine Kapitale erhalten: Es gibt nur wenige Analystenberichte, auf deren Grundlage Sie be-ginnen können, sich eine gut informierte Meinung über das Unternehmen zu bilden. Und weil es im Vergleich zu den von den Medien regelmäßig berichteten Large Caps an leicht zugänglichen Informationen über das Small-Cap-Unternehmen mangelt, werden Sie von vielen kleineren Firmen wochenlang keine Nachrichten hören. Laut Gesetz müssen diese Firmen ihre Quartalsgewinne veröffentlichen, aber Investoren, die nach mehr Informatio-nen suchen, werden kaum etwas finden.

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Das FazitDer Hauptvorteil von Investitionen in Small-Cap-Aktien ist ein bedeutendes Aufwärts-wachstumspotenzial, das von reifen Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung nicht erreicht wird.Fusions- und Übernahmetätigkeiten bieten auch für Small-Cap-Investoren eine Chance. Small Caps werden häufiger erworben als größere Unternehmen. Große Unternehmen können oft in neue Märkte eintreten oder geistiges Eigentum durch die Übernahme kleine-rer Unternehmen erwerben. Übernehmende Unternehmen zahlen in der Regel eine Prämie auf den Marktpreis, um Wachstumsfirmen zu erwerben, was zu einem Anstieg des Aktien-kurses führt, sobald ein Geschäft öffentlich angekündigt wird.

Es spricht sicherlich etwas für die Wachstumschancen, die Small-Cap-Aktien Investoren bieten können – trotzdem geht mit diesen Wachstumschancen jedoch auch ein erhöhtes Risiko einher. Small-Cap-Investoren opfern Stabilität für Potenzial. Wenn Sie in der Lage sind, zusätzliche Risiken einzugehen, sollten Sie sich mit dem Small-Cap-Universum be-fassen. Wenn Sie aber extrem risikoscheu sind, ist die Achterbahnfahrt, die der Aktienkurs eines Small-Cap-Unternehmens darstellt, für Sie möglicherweise nicht geeignet.

Kurz gesagt: Das Geld, das Sie in Small Caps investieren, sollten Sie einem wesentlich hö-heren Risiko aussetzen können, als dies bei bewährten geldgenerierenden Maschinen wie Large Caps und Blue Chips der Fall ist.

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Kapitel 12

In Verteidigungsaktien investieren

Die fünfte Kriegsdomäne steht kurz vor dem AufheizenVon Byron King, leitender Geologe, Goldspekulant und Peter Coyne

In diesem Abschnitt werden wir das Thema der fünften Kriegsdomäne behandeln, warum Cyber-Kriegsführung wichtig ist und wie sie sich von der Kindheit bis zur Reife entwickelt hat.

Als leitender Geologe für Goldspekulant schaue ich mir normalerweise Gold- und Silber-aussichten und andere Metalle sowie verschiedene Dinge mit Peter und Jim Rickards an. Aber es gab eine Zeit in meinem Leben, als ich in der U. S. Navy diente. Ich war neun Jahre lang aktiv und dann etwa 22 Jahre in der Reserve der Navy. Ich habe viel Zeit damit ver-bracht, mich mit elektronischen Fragen, elektronischer Kriegsführung, Cyber-Kriegsfüh-rung und natürlich mit dem kinetischen Zeug zu beschäftigen.

Ich war Marineflugoffizier. Ich flog ein Flugzeug namens S3, das nicht zu den „schicken Jägern“ gehörte, sondern ein etwas kürzeres, etwas stummeliges Flugzeug war. Wir haben U-Boot-Krieg geführt, der unter anderem auf elektronischem Weg ausgetragen wird. Wir hatten eine Menge Funkgeräte, eine Menge Signalverarbeitung, eine Menge technisches Know-How.

Ich habe sehr viel Zeit in diesem Bereich verbracht. Ich bin zwar Geologe und liebe die Geologie, aber ich muss sagen, dass die Militärtechnologie und die Cyber- und elektroni-sche Kriegsführung sozusagen meine Hobbys sind.

Was ist die fünfte Kriegsdomäne?Seit Tausenden von Jahren haben menschliche Konflikte eine Gruppe, einen Stamm oder was auch immer gegen einen anderen geführt. Die Menschen kämpften natürlich auf dem Land. Sie kämpften auf dem Meer, in der Marine. Sie kämpften in der Luft. Im letzten Jahr-hundert waren es Luftkriege. Es gibt Konflikte im Weltraum, ich meine nicht Star-Wars- und Star-Trek-artige Sachen.

Wir sprechen von der Orbitalkonstellation über uns, die mit Satelliten gefüllt ist, die alles Mögliche tun, von der Sammlung von Informationen, der Aufnahme von Bildern, der Ziel-bestimmung, der Ausführung aller Arten von Signalen, von Informationen, ob es sich nun um optische Blicke nach unten oder um elektronische Blicke nach unten handelt.

Jetzt gehen wir von Land, See, Luft und Raum in diese elektronische Welt, diese Cyber-Welt. Dazu gehören nicht nur Signale, die durch die Luft fliegen. Es umfasst die Drähte und

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Kabel, die die Erde umkreisen, dieses Signal, das Kabel unter den Ozeanen erzeugt oder überträgt. Die Tatsache, dass Sie sich diese Präsentation anhören können , ist ein Tribut an die Cyber-Fähigkeiten unserer Gesellschaft. Aber diese Dinge wurden bewaffnet, und genau hier kommt der Verteidigungssektor ins Spiel.

Die ersten Cyberkriegsgeschichten gehen wahrscheinlich auf die 1990er-Jahre zurück, als das World Wide Web begann, sich nach außen zu entwickeln. Wir könnten noch weiter in die 1980er- und sogar in die 1970er-Jahre zurückgehen und uns mit einigen Programmen beschäftigen, bei denen es darum ging, die Computer anderer Leute auszuschalten.

Wenn Sie wirklich apokalyptisch werden wollen, könnten Sie bis in die 1960er-Jahre zu-rückgehen, als zum ersten Mal Atomwaffen in hochalpinen Ausbrüchen im Weltraum de-tonierten. Die Starfish-Prime-Nuklear-Explosion war weit, weit, weit im fernen Südpazifik, nur um zu sehen, was passieren würde, wenn sie hoch oben in der oberen Atmosphäre eine Atombombe abfeuern würden. Es endete damit, dass so ziemlich die gesamte Elektronik im Umkreis von Tausenden von Meilen in jede Richtung zerstört wurde. Das war ein Cyber-angriff, obwohl es ein sehr grober Angriff mit einem Vorschlaghammer und einem elektro-magnetischen Impuls war.

In den 1990er-Jahren, als das World Wide Web zu existieren begann: Wenn Sie sich an das erste Mal vor vielleicht 20 Jahren erinnern, als Ihr Büro, Ihre Schule oder was auch immer anfing, Dinge miteinander zu verbinden. Sie konnten diese Dinge, die man E-Mails nannte, an andere Leute schicken und dachten wahrscheinlich: „Wow, das ist wirklich cool.“ An-statt Post in einen mit einer Briefmarke versehenen Umschlag in den Briefkasten zu werfen, können Sie einfach etwas tippen, und ein Typ in Kalifornien kann lesen, was ein Typ in New York geschrieben hat – in einem Bruchteil einer Sekunde. Jedenfalls fingen die Leute damals an, damit herumzuspielen, und wissen Sie was? Vor 20 Jahren fing man an, es mit Waffen zu versehen.

Die Geschichten, die man heute hört, sind nur noch Legion . Sie reichen von kriminellen Elementen oder einfach nur Cyber-Punks, die in der Garage oder im Keller ihrer Mutter sitzen und versuchen, sich in Ihr Bankkonto einzuschleichen, bis hin zu großen, unge-rechtfertigten Denial-of-Service-Angriffen (Überlastungsangriffe auf einen Server). Es sind Menschen, die versuchen, das Stromnetz oder das Wasserversorgungsnetz zu hacken, oder Saudi ARAMCO, das größte ölproduzierende Unternehmen der Welt. Stellen Sie sich vor, was mit der weltweiten Ölversorgung geschehen würde, wenn jemand alle Computer, die die saudische Ölförderung betreiben, lahmlegen würde.

Damals war das Internet sehr frei. Wenn jemand vor 20, 25 Jahren in der Firma, in der man arbeitete, oder in der Schule, die man besuchte Software brauchte, hielt er auf dem Heimweg an einem Laden an und kaufte ein Softwarepaket. Plötzlich fingen die Leute aber an zu sagen: „Moment mal, wir können doch nicht zulassen, dass jeder ein anderes System benutzt. Lasst uns anfangen, es zu konsolidieren.“

Für das Militär – egal, ob in den USA oder woanders auf der Welt – war es im Verteidi-gungsministerium das Gleiche: Jahrzehntelang war das, was wir elektronische Kriegsfüh-

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rung nannten, nur eine Reihe von Dingen. Es gab eine Kiste, die das Radar verarbeiten konnte. Eine Kiste, die andere Signale empfing. Eine weitere Kiste, die wiederum ein ande-res Signal bekam und so weiter. Diese verschiedenen Kisten wurden der Verantwortlichkeit verschiedener Leute übergeben. Person A kümmerte sich um diese Kiste und Person B um die andere Kiste. Eines Tages sagte eine brillante Person: „Moment mal, wir haben all diese Kisten. Wir haben all diese Gegenstände. Es handelt sich doch aber um die gleiche Bestim-mung. Wir müssen diese Sache zusammenbringen. Wir können diese Box und diese Box und diese Box miteinander verbinden, und wir können sie mit Software steuern. Wir kön-nen Leute an den Arbeitsplätzen haben, die auf die Bildschirme schauen, und wir können alle Signale zu den Entscheidern bringen, die diese Art der Informationen brauchen. Lasst uns alles zusammenbringen und anfangen, es zusammenzufügen.“ Dies ist in den letzten 15 Jahren wirklich geschehen. Es ist in vielerlei Hinsicht noch in Arbeit. Im Verteidigungsmi-nisterium muss Geld verdient und noch viel Geld ausgegeben werden, um all diese Kisten und Gegenstände zu einer großen Sache zusammenzufügen.

Ist das gut oder schlecht? Wenn Sie alles zu einem großen Ding zusammenfügen und diese Gesamtheit dann zusammenbricht, haben Sie einfach alles verloren. Das ist ein Problem, und daher rührt auch der Cyber-Aspekt. Es ist ein evolutionärer Prozess, in dem wir mit-tendrin stecken. In dieser Arena gibt es Geld auszugeben und Geld zu verdienen.

Wie Cyber-Kriegsführung die Ökonomie der Verteidigungsausgaben verändert hat Die traditionelle militärische Sichtweise war, dass man eine große Armee aufbaut, dass man viele Waffen hat, dass man viel Ausrüstung hat, dass man viele Kampfflugzeuge oder Flug-zeugträger hat. Auf diese Weise wurde Gewalt gesichert und eingesetzt und zu den Feinden oder Bedrohungen gebracht. Das kostet eine Menge Geld. Es erfordert eine Menge Arbeits-kräfte.

Cyber-Kriegsführung hingegen schafft superbevollmächtigte Individuen. Ein einziger Mensch kann einer Wirtschaft, einer Nation, einem bestimmten Unternehmen oder einer Regierungsbehörde Schaden zufügen, die in der Regel Millionen und Abermillionen von Dollar, vielleicht sogar Milliarden von Dollar gekostet hat, wenn man bedenkt, was es kos-tet, eine Armee zu finanzieren, eine Spionageoperation oder etwas in der Art durchzufüh-ren.

Einerseits braucht man irgendwann die mobilen Geräte, wenn man etwas zerstören oder zerbrechen will. Andererseits ist ein Großteil der Kriegsführung Täuschung. Ich glaube, es war Sun Tzu, der dies in seinem Buch über den Krieg sagte: „Jeder Krieg ist eine Form der Täuschung.“

In der Form wie Sie den Fluss der Waffenlieferung von jemandem unterbrechen können, können Sie den Transportfluss seiner Truppen, seiner Schiffe und seiner Flugzeuge unter-brechen. Wenn Sie das schaffen, haben Sie Ihren Feind besiegt, und zwar mit relativ gerin-gen Mitteln.

Die Kosten für den Bau eines neuen Flugzeugträgers für die Vereinigten Staaten belaufen

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sich derzeit auf etwa 12 bis 13 Milliarden Dollar. Ich war bei einem Vortrag des ehemaligen Chefs der Marineoperationen, John Greenert, der diese Zahlen nannte. Einige Leute im Pu-blikum haben gejammert. Er aber sagte: „Das ist es nun mal, was es kostet“, und zwar bevor er die Jets auf das Flugdeck stellt. Alle diese Jets kosten 120 Millionen Dollar pro Stück. Ein erneutes Keuchen durchlief das Publikum. Die Sache ist nun die: Wenn Sie einen Weg finden könnten, dies auf die eine oder andere Weise zu unterbrechen, wenn Sie nur die Nahrungsmittel unterbrechen könnten, die an den Flugzeugträger gehen und die Menschen nicht essen können, wenn Sie den Treibstoff unterbrechen könnten, der dorthin geht und die Jets nicht fliegen können, wenn Sie die Elektronik unterbrechen könnten, die die Jets brauchen, um ihre Arbeit zu tun, dann hätten Sie dieses gesamte Multi-Milliarden-Dollar-System zu relativ geringen Kosten besiegt.

Wir sehen also, dass die US-amerikanischen oder westlichen Gegner in der Welt asymme-trisch investieren. Wenn Sie Ihre Cyber-Krieger trainieren können, wenn Sie eine Armee von Tausenden von Computerhackern in einen Raum stellen können, die alle am Bild-schirm sitzen und sich Wege ausdenken, wie sie Haustüren aufbrechen könnten, ohne sie direkt mit dem Fuß einzutreten wie ein Army-Ranger, der aus einem Flugzeug springt, dann nehmen Sie diese Investitionshürde.

Wenn Ihre Cyberkrieger die Vordertür des Computersystems eintreten und nur die grund-legende Hintergrundlogistik dessen, was die militärischen Bemühungen unterstützt, zer-stören können, haben sie gewonnen.

Es gibt einige Agenturen des Verteidigungsministeriums, die sich nach vorn lehnen und eine Vorreiterrolle spielen, wie die DARPA. In den meisten Fällen ist die Bürokratie (ob es sich nun um zivile Regierungsbehörden oder das Verteidigungsministerium handelt) ein großes Gebilde, das sich nur sehr schwer in eine neue Richtung umkehren lässt. Die USA sind die globale Supermacht. Wir haben die beste militärische Kampftruppe der Welt. Aber ist die Regierung in dem Sinne reaktionär, dass sie im Vergleich zu diesen anderen Ländern bei der Cyber-Verteidigung aufholen muss?

Nun, ich würde sagen, dass die USA sicherlich nicht in bestimmten Bereichen im Rück-stand sind. Ich denke, was die politische Führung und einen Großteil des Managements betrifft, muss die Führung dahin aufschließen, wo der Rest der Welt schon ist. Ich denke, ein Großteil der übrigen Welt denkt einfach asymmetrisch. Sie wachsen mit Sun Tzu auf. Sie wachsen in einer Kultur auf, die die Idee hat, einen großen Feind wie die Vereinigten Staaten asymmetrisch zu besiegen .

In den USA würde ich sagen, dass unsere politische Führung, unsere Medien und ein Großteil der breiten Bevölkerung zu viele Pressemitteilungen gelesen haben. Sie denken: „Wir sind großartig. Wir haben Drohnen. Wir können jeden bombardieren“, und all diesen Kram. Diese ganze Art des Denkens muss sich ändern. Dann beschäftigt man sich mit den Fragen der gerechten Regierungsführung.

Was bedeutet Donald Trump für die Cyber-Kriegsführung?Wenn wir über Trump sprechen, können Sie seine Tweets nicht ignorieren. Das ist Cyber-

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Kriegsführung auf einem sehr kleinen Bildschirm. Er führt Krieg auf dem Smartphone. Trump twittert oft und schnell. Zunächst einmal geht es an die 25 oder 30 Millionen Tweet-Follower, die er hat. Das ist seine Art, mit seinen Massen zu kommunizieren.

Damit umgeht er aber gleichzeitig die Mainstream-Medien, weshalb die Mainstream-Me-dien apoplektisch sind . Dann gelingt es ihm, die Erzählung zu kontrollieren, weil er so schnell reagieren kann.

Im Jahr 2017 machte der Chef der National Intelligence Services (der US-amerikanische Nachrichtendienst), John Clapper, einige Bemerkungen, dass Trump vorsichtig sein müsse mit dem, was er tut und all den Dingen, die er sagt. Innerhalb von wahrscheinlich zwei Stunden hatte Trump dies mit einem Tweet beantwortet, und so wurde nicht aus Clappers Kommentar eine Mediennachricht, sondern Trumps Tweet die eigentliche News.

Er versteht es, wie man relativ grundlegende elektronische Fähigkeiten, nämlich das Twit-tern, einsetzt. Er sendet nur kurze, kleine Nachrichten, um seine Feinde zu vernichten und den Nachrichtenkreislauf zu lenken. In diesem Sinne ist das ein Beispiel dafür, wohin sich die Dinge entwickeln müssen. Dieser Art der Führung wird es wahrscheinlich auch beim Kriegskampf und bei der Kriegsvorbereitung geben.

Was aber, wenn Twitter gehackt wird? Erinnern Sie sich, dass vor einigen Jahren der Twit-ter-Account der Associated Press gehackt wurde? Jemand hat ihn gehackt und geschrieben, dass das Weiße Haus bombardiert und Präsident Obama verletzt worden sei.

Sollte jemand Trumps Twitter-Account hacken und derlei Geschichten schreiben, würde das wahrscheinlich weniger Aufsehen erregen, denn aus Trumps Mund kommen viele Din-ge. Aber was, wenn die Hacker etwas twittern, das aufrührerisch ist oder andeutet, dass etwas wirklich Großes passieren wird? Das ist die Gefahr, und das ist in der Tat eine asym-metrische Art der Einflussnahme, der Bewegung von Märkten.

Ob es eine rundum erfundene Geschichte wäre, die sich verbreitet, könnte schnell erkannt werden. Aber wenn man eine Botschaft nimmt und genügend Körnchen Wahrheit einfügt, sodass sie glaubwürdig sein könnte, dann kann man Märkte bewegen. Sie könnten einen politischen Feuersturm auslösen und großen Schaden anrichten. Da sich die Menschen an das Twittern von Donald Trump gewöhnt haben, hoffe ich, dass seine Berater ihm erklären, dass er vorsichtig sein muss.

Mittlerweile ist Twitter ein kommerzielles Kommunikationssystem und daher hervor-ragend hackbar. Jeder wirklich gute Nachrichtendienst, jeder Dienst der elektronischen Kriegsführung sollte in der Lage sein, dort einzubrechen. Alles, was man braucht, ist je-mand, der eine Geschichte einfügen kann, die so wahr klingt, dass er Probleme verursacht.

Cyber-Kriegsführung und der private SektorEs gibt offensichtlich wirtschaftliche Bedenken und nationale Sicherheitsbedenken, die sich mit der Cyber-Kriegsführung befassen, über die die Regierung besorgt ist. Es gibt auch Be-

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denken des privaten Sektors.

Die US-Regierung arbeitet in vielerlei Hinsicht an einer Militarisierung der Cyber-Kom-munikation. Ein Großteil des zivilen, normalen, alltäglichen Lebens bewegt sich auf den gleichen buchstäblichen Wellenlängen. Es sind die gleichen Glasfaser-Kabel, die auch Sie als Privatanwender nutzen. Der US-Ge-heimdienst versucht alle Signale abzufangen. Dabei fängt es aber nicht nur die Kommu-nikation der Bösewichte ab, die sich besprechen, wie sie das nächste Gebäude in die Luft sprengen oder welches Flugzeug sie entführen wollen.

Es gibt eine Menge Fragen, die nur den Schutz der Privatsphäre betreffen. Wir beschäftigen uns mit Fragen, bei denen der nationale Militärgeheimdienst nichtmilitärische Geheim-dienstinformationen entdeckt, die aber vielleicht Beweise für ein Verbrechen sind.

Es gibt Drohnen, die über die Autobahn fliegen, um den Verkehr zu überwachen und die-jenigen erwischt, die etwa zu schnell fahren. Es gibt ganze Typen von Suchsoftware. Überall gibt es Kameras, ob es die Tankstelle ist, an der Sie Ihr Benzin kaufen, oder der Lebensmit-telladen, in dem Sie Ihr Essen kaufen, oder der Fast-Food-Laden, in dem Sie ein Sandwich zum Mittagessen holen. Man kann nicht die Straße entlanggehen, ohne gesehen zu werden. Ihr tägliches Leben wird militarisiert. Jetzt haben wir sogar eine Suchsoftware, zu der wir sagen können: „Ich möchte, dass Sie mir jeden finden, der die Straße entlangläuft, der 1,80 m groß ist, einen grünen Mantel und eine Brille trägt“, und plötzlich beginnen wir eine Suche danach.

Sie könnten den ganzen Tag verfolgt werden: von dem Moment an, in dem Sie aus der Ein-fahrt fahren, bis zu dem Moment, in dem Sie die Straße entlang fahren, Ihr Auto parken und zur Arbeit gehen. Plötzlich ist Ihr Leben ein offenes Buch für jeden, der Sie wirklich aufspüren will. Diese Militarisierung bringt immense Probleme für die Bürgerrechte mit sich.

Sprechen wir weiter über die Militarisierung der Polizeikräfte. Die bekommen gepanzerte Fahrzeuge, sie bekommen Körperpanzer und diese großen schweren Waffen – sogar in Ihrer örtlichen Polizei. In dem Ort, in dem ich wohne, gibt es vielleicht 15.000 Einwoh-nern. Unsere Polizei hat ein gepanzertes Fahrzeug und wir haben sogar ein SWAT-Team. Ich garantiere Ihnen, dass meine örtliche Polizei besser bewaffnet ist als jeder, der dort lebt, das ist sicher.

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Kapitel 13:In Kunst investieren

Die Investitionsgeheimnisse des Palazzo ColonnaVon Jim Rickards, Herausgeber, Strategische Intelligenz und Ryan Cole

Der Palazzo Colonna ist ein prächtiger Palast mitten im Herzen von Rom, am Fuße des Quirinal-Hügels. Er ist nach der Familie Colonna benannt und der Wohnsitz der berühm-testen, angesehensten und historischsten Familie Roms.

Sie ist aber auch nur in sehr begrenztem Umfang für die Öffentlichkeit zugänglich, wenn Sie nach Rom kommen, sollten Sie versuchen, einen Blick darauf zu werfen. Ich habe es getan und es ist wirklich großartig. Auch zu Investitionszwecken war ich einmal mit einer Gruppe von vermögenden Investoren dort. Wir hatten eine private Führung durch den Palast.

Dieser Palast befindet sich seit 900 Jahren im Besitz der gleichen Familie. Einunddreißig Generationen der Familie Colonna haben am selben Ort gelebt. Nun wurde der Palast aufgebaut und Teile wurden abgerissen, er wurde restauriert, und vieles von dem, was Sie heute sehen, stammt aus dem 16. und 17. Jahrhundert, einige sogar aus dem 18. Aber die Familie ist seit dem 12. Jahrhundert, d. h. seit 900 Jahren, dort ansässig, und seitdem hat sie verschiedene Spezifikationen angenommen.

Während ich dort war, führte ich ein Gespräch mit einem der wohlhabenden europäischen Investoren. Ich sagte: „Wissen Sie, in den Vereinigten Staaten sprechen wir über das neue Geld und das alte Geld.“ Ich erzählte ihm, dass das neue Geld ein technisches Vermögen der ersten Generation wäre. Damit habe man Google gegründet oder sehr früher bei PayPal investiert und viel Geld verdient. Das alte Geld wären die Whitneys oder die Vanderbilts oder die Rockefellers oder die Mellons oder einige der sehr wohlhabenden Mehrgeneratio-nen-Familien in den Vereinigten Staaten. Ihr Geld reicht 100 oder 150 Jahre zurück. Also sagte ich zu diesem speziellen Investor: „Hier sind wir in dem Palast einer Familie, die seit 900 Jahren, seit 31 Generationen, wohlhabend und mächtig ist. Wie zum Teufel machen die das? Es muss doch etwas mehr sein Stockpicking, Spekulation auf technische Neugrün-dungen oder was auch immer.“ Und die Person sah mich nur an und sagte: „Ein Drittel, ein Drittel und ein Drittel.“ Das war alles. Was er aber meinte, war: ein Drittel Kunst, ein Drittel Gold, ein Drittel Land.

Sie brauchen also offensichtlich etwas Geld sowie ein Drittel Kunst, ein Drittel Gold, ein Drittel Land. Erinnern wir uns nun, dass dies Familien sind, die als wohlhabende Familien überlebt haben – nicht nur physisch, sondern als mächtige wohlhabende Familien. Sie sind durch die Schwarze Pest des 15. Jahrhunderts, den Dreißigjährigen Krieg des 17., die napo-

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leonischen Kriege des 19. Jahrhunderts gekommen. Dann folgte noch das 20. Jahrhundert. Wenn man Italiener war, bedeutet das, dass man den Faschismus Mussolinis überleben musste, ganz zu schweigen vom Ersten und Zweiten Weltkrieg, dem Holocaust, der Welt-wirtschaftskrise, dem Kalten Krieg und allem anderen. Das ist also eine Menge, das man überleben muss und auch eine Menge Reichtum, den man festhalten muss, um über diesen Zeitraum auch reich zu bleiben. Sagen wir, es ist das 17. Jahrhundert, und Sie sind in München, Österreich, Frankreich oder in diesem Fall in Rom, und Sie wissen, dass ein Feind vor den Toren steht. Sie wissen, dass er alles niederbrennt, was sich ihm in den Weg stellt. Die Feinde erobern und plündern. Sie haben Kunst, Gold und Land. Nun können Sie Ihr Gold nehmen und es auf Ihr Pferd packen. Sie können Ihre Kunst nehmen und sie tatsächlich aus den Rahmen nehmen, sie zusammenrollen und in einen Rucksack stecken und auf Ihr Pferd steigen und wegreiten, um dem Ärger aus dem Weg gehen. Dann, vielleicht ein oder zwei Jahre später, nachdem alles verbrannt ist, die Feuer erloschen und die Feinde besiegt sind, reiten Sie zurück. Wenn Sie ein gutes Stück Land haben, sollte es immer noch ein gutes Land sein. Sie sollten in der Lage sein, Ihren Titel wiederherzustellen.

Also gehen Sie zurück in Ihr Haus, legen Ihr Gold auf den Tisch, hängen Ihre Kunst an die Wand und sitzen auf Ihrem eigenen Land während alles andere abgebrannt ist.Das sind die Wege, um Reichtum durch dick und dünn zu bewahren. Theoretisch leben wir in einer Welt, in der man sich keine Sorgen machen muss, dass in der nächsten Stadt jemand vorbeikommt und alles niederbrennt – aber man weiß ja nie.

Es gibt moderne Äquivalente dazu, darunter Cyber-Kriegskosten, Cyber-Angriffe, die Schließung von Börsen, Finanzpaniken. Wenn Sie im Ausland leben, müssen Sie sich viel-leicht doch Sorgen machen, dass eine Armee hereinkommt und den Ort niederbrennt. Also sollten Sie wahrscheinlich Ihre 100 Prozent nicht ein Drittel, ein Drittel, ein Drittel teilen. Die genannten drei Dinge – Kunst, Land und Gold – haben einen Platz in Ihrem Portfolio. Aber konzentrieren wir uns speziell auf die Kunst.

Nur um das klarzustellen: Wir sprechen über die bildende Kunst. Dies sind also nicht die Poster, die Sie vielleicht in Ihrem Studentenwohnheim gehabt haben. Wir reden hier nicht über das Kind von nebenan mit ein bisschen Talent. Wir sprechen von der bildenden Kunst, die wirkliche Museumsqualität besitzt. Museumsqualität bedeutet einfach, dass entweder ein Werk dieses Künstlers in einem Museum steht oder dass es ernsthaft in Erwägung ge-zogen wird. Gutachter, Kuratoren, Experten und Galeristen können ein Gefühl für die Mu-seumsqualität eines Werks haben, auch wenn es noch nicht in einem Museum hängt.

Zur Klarstellung: Ich betrachte Kunst nicht als Sammlerstücke. Mit Sammlerstücken mei-ne ich so etwas wie Wein. Es gibt Weinfonds. Es gibt auch Leute, die Baseballkarten kaufen, andere sammeln Autos. Es gibt ein ganzes Universum von Sammlerstücken da draußen, es könnte Antiquitäten verschiedener Art sein. Dagegen ist nichts einzuwenden, und ich bin nicht dagegen, aber ich denke anders über Kunst.

Für mich ist Kunst eher wie Gold, Land oder eine Art Geld, das einen inneren Wert hat. Ich stelle die Kunst als einen Vorrat an Reichtum in eine andere Kategorie als Sammlerstücke, weil sie den Test der Zeit bestanden hat. Die Automobile wurden erst im späten 19. Jahr-

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hundert erfunden, sodass sie nur etwa 140 Jahre alt sind. Das ist gut so, und wir alle wissen, was ein antiker Ferrari-Rennwagen von 1951 in neuwertigem Zustand ausmacht. Aber was ich damit sagen will, ist, dass es Spaß macht. Ich sage nicht, dass man weder Geld verdienen noch verlieren kann, aber das ist ein dünner Markt. Es ist ein weniger etablierter Markt. Er ist ein wenig mehr auf Trends ausgerichtet. Ich kenne keine Autos, die in Museen stehen, außer einem 62er Jaguar XKE, der sich im Museum of Modern Art in New York befindet. Es mag ein paar Beispiele wie dieses geben, aber nur sehr wenige Autos haben tatsächlich Museumsqualität.

Und dann gibt es noch Baseballkarten. Sie waren in den 80er-Jahren groß und es gab zu viele Fälschungen. Fälschung ist ein großes Problem. Das ist eine andere Sache, auf die man achten muss. Es ist eine gute Möglichkeit, viel Geld zu verlieren, auch in der Kunst, wenn man nicht weiß, was man tut. Ich denke, Kunst hat bessere Bezugspunkte, insbesondere Museen.

Die bildende Kunst ist auch eine sehr mobile Form des Reichtums. Man bekommt einen hohen Wert für das Gewicht – viel mehr als bei Bargeld, viel mehr als bei Gold, und es ist leicht, es zu bewegen.

Wenn aus welchem Grund auch immer das Bankensystem abgeschaltet wurde, das Strom-netz ausfällt, es schlimm wird und man sich auf den Weg machen muss, ist Kunst eine gute Möglichkeit, um buchstäblich zig Millionen Dollar an Reichtum mit in die Hand zu nehmen.

Wie man in die bildende Kunst investiertDas Erste, was Sie tun wollen, ist, eine gute Vorstellung davon zu haben, wie Sie in diesem Fall Ihre Stimme abgeben wollen. Wenn Sie sich wirklich für Kunst interessieren und wirk-lich in sie investieren wollen, dann gibt es verschiedene Möglichkeiten, wie Sie das tun können. Anders ist es, wenn Sie sich für Kunst nicht interessieren, sondern nur an dem Wert Interesse haben. Wenn Sie sich nur für diesen Reichtum interessieren und nicht an der Kunst an sich, dann sollten Sie sich für etablierte Namen entscheiden und damit sind in der Regel Museumsstücke gemeint.

Es gibt etwa 20 Künstler, die als extrem bankfähig gelten, ihre Kunst steigt einfach weiter an. Das sind Namen, die Sie kennen wie Monet, Bastiat und Andy Warhol.

Das, was viele Menschen abschreckt, ist der tatsächliche Preis dieser Kunstwerke. Wenn man von einem Warhol-Gemälde hört, das sich für Hunderte von Millionen Dollar ver-kauft hat, denkt man sich, dass das nicht wirklich etwas ist, worauf man sich einlassen kann. Das gilt für die großen Stücke, aber es gibt in der Regel auch gute Beispiele für viel kleinere. Dinge, die nicht unbedingt als offizielle Kunstwerke betrachtet werden müssen, wie zum Beispiel Skizzen. Wenn Sie über Verkäufe sprechen, dann gibt es verschiedene Dinge, die Künstler in Vorbereitung auf ihre größeren Werke getan haben. Davon gibt es eine Menge, und sie sind zu einem viel günstigeren Preis erhältlich, sodass sie für jeden viel zugäng-licher sind. Sie können eine Picasso-Skizze für ein paar Tausend Dollar erhalten. Diese Skizzen tendieren dazu, im Gleichschritt mit den größeren Stücken nach oben zu gehen.

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Aber das ist eines der Dinge, die Sie sich unbedingt ansehen sollten.

Wenn Sie jemand sind, der wirklich tief in die Kunst einsteigen will, dann könne Sie auch Künstler auswählen, die etwas experimenteller sind. Sie können versuchen, aufstrebende Künstler zu finden. Wenn Sie glauben, dass Sie das Talent haben, ein solches Auge für Kunst zu haben, dann können Sie wirklich eine Menge Geld verdienen, wenn Sie bei jemandem, der noch nicht so bekannt ist, einsteigen.

Was den tatsächlichen Erwerb der Kunstwerke anbelangt, gibt es verschiedene Möglich-keiten. Sie können dies durch einen privaten Verkauf tun. Das ist eine Vereinbarung mit demjenigen, der die Kunstwerke zu diesem Zeitpunkt tatsächlich besitzt. Sie können direkt beim Künstler kaufen, wenn es sich um einen noch lebenden Künstler handelt. Im All-gemeinen ist dies eher bei jemandem möglich, der zu den aufstrebenden Künstlern gehört – im Gegensatz zu jemandem, der bereits sehr fest etabliert ist. Sie können Kunst über Ga-lerien kaufen. Die Galerien nehmen einen Anteil, der nicht so groß ist, aber auf der anderen Seite werden sie auch Echtheitszertifikate und Ähnliches zur Verfügung stellen. Es ist viel unwahrscheinlicher, dass Sie von einer Fälschung hereingelegt werden, wenn Sie über eine etablierte Galerie gehen. Und wenn Sie betrogen werden, ist die Galerie haftbar, sodass Sie einen gewissen Schutz genießen.

Der vierte Weg, mit dem die Menschen am vertrautesten sind und der wirklich am meisten Spaß macht, ist die Teilnahme an Auktionen. Es gibt Auktionen, die online durchgeführt werden. Es gibt auch physische Auktionen, bei denen Sie anwesend sein können. Christie‘s und Sotheby‘s sind die beiden größten Namen auf dem Gebiet der Kunstauktionen, und das ist im Grunde genau das, wofür man es halten würde. Normalerweise sind Kunstauktionen nicht ganz so lautstark wie eine Hofauktion, aber sie machen sehr viel Spaß. Bei jeder ein-zelnen Auktion steht Ihnen eine große Auswahl an Kunstwerken zur Verfügung. Oftmals haben sie ein Thema, beispielsweise, die westliche Renaissance oder die Pop-Art aus den 1960er-Jahren. Aber wenn Sie eine Vorstellung davon haben, was Sie tun und erwerben wollen, wenn Sie in die Auktion gehen, dann kann das eine sehr gute Möglichkeit sein, zu kaufen. Sie sollten nur eine wirklich gute Vorstellung davon haben, was Sie haben möchten und vor allem davon wie viel Sie ausgeben wollen – darüber sollten Sie sich wirklich gut informieren.

In den letzten Jahren hat die Familie Al Thani aus Katar große Schlagzeilen gemacht, als sie einen Gauguin für etwa 300 Millionen Dollar kauften. Die meisten Menschen denken, dass das bei Weitem überbezahlt ist. Und in der Tat hat die Familie Al Thani in gewisser Weise ein Muster dafür entwickelt: Im Jahr 2011 beispielsweise zahlten sie 274 Millionen Dollar für einen Cezanne. Sie stehen also weit über allen anderen. Man könnte argumentieren, dass die Familie ein wenig töricht ist, schließlich brechen sie den Markt. Sie liegen weit außerhalb der Norm. Die Familie hätten mehr Nachforschungen anstellen sollen, weil sie einige dieser Kunstwerke für viel weniger Geld hätten haben können. Wenn man also weiß, was man tut, kann man diese Art von Fehlern vermeiden, vor allem, wenn man sich in ein Kunstwerk buchstäblich verliebt.

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Es gibt noch eine andere Möglichkeit, wie Sie tatsächlich in die bildende Kunst investieren können. Sie können in einen Kunstfonds investieren. Damit lägen Sie bei einer Investitions-summe von etwa 500.000 Dollar. Das sind keine Dinge, in die man auf Einzelhandelsebene investieren kann. Aber für 500.000 Dollar oder etwas in dieser Größenordnung können Sie in einen Kunstfonds investieren.Wie bei jedem Fonds werden die Sponsoren und der Manager die Ressourcen der verschie-denen Investoren zusammenlegen und Kunst kaufen. Dann werden Sie sich daran beteili-gen, und wenn sie die Kunst verkaufen, erhalten Sie Ihren Anteil. Aber man muss auch die gebührende Sorgfalt walten lassen. Es gibt natürlich gute und schlechte Fonds. Einige Fonds werden von Händlern gesponsert, und es besteht ein Interessenkonflikt, weil einerseits der Händler den Fonds verwaltet, andererseits der Händler aber wahrscheinlich Künstler hat, die er sponsert. Das bringt Sie in die Situation, in der die investierbaren Dollars, mit denen Sie das Inventar des Händlers finanzieren, Ihnen die weniger guten Kunstwerke verschafft und der Händler die Premiumstücke für sich behält.

Es gibt aber auch ausgezeichnete Fonds, wo diese Konflikte nicht existieren. Der Sponsor ist kein Händler, der sein eigenes Geld in den Fonds einbringt, bei dem die Interessen auf-einander abgestimmt sind usw.

Es gibt andere Dinge, nach denen man suchen muss. Gibt es zum Beispiel eine „Mark to Market“- oder „Fee Back“-Bestimmung? Nehmen wir an, es handelt sich um einen Fonds mit einer Laufzeit von fünf Jahren. Die Kunst geht im ersten Jahr in die Höhe, also kommt der Gutachter, um am Ende des ersten Jahres zu sahen: „Diese Kunst ist jetzt wertvoller, basierend auf meiner Einschätzung.“ Der Manager nimmt ein Honorar auf der Grund-lage dieser Aussage. Im vierten Jahr wiederum ist die Kunst weniger wert, aber der Mana-ger wird das Honorar nicht zurückgeben. Das ist ein Konflikt. Deshalb möchten Sie einen Fonds finden, bei dem der Manager keine Gebühren nimmt, bis Sie bezahlt werden. Das wäre ein Fonds, in den jeder sein Geld steckt, der eine Zeit besteht, am Ende die Kunst ver-kauft wird und erst dann der Manager sein Honorar und Sie Ihren Anteil bekommen. Das ist fair, denn offensichtlich verdient der Manager ein gewisses Honorar für die Leistung, aber Sie wollen, dass die Interessen so aufeinander abgestimmt werden. Es gibt Fonds da draußen, die all diese Anforderungen beinhalten. Einer davon ist die Master‘s Collection.

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Kapitel 14:Profitieren Sie von diesem speziellen ‚Einkommensmultiplikator‘

Wenig bekannte Dividendenpläne können Ihre Gewinne auf die nächste Stufe bringen... automatisch!

Von Nilus Mattive, Herausgeber, Rich Life Letter

Mit der Wahl der richtigen Dividendenaktien erzielen Sie ein verlässliches Einkommen, unabhängig davon, was als Nächstes an den Märkten oder sogar mit dem Kurs der zu-grunde liegenden Investition selbst geschieht. Das ist der Eckpfeiler des stetig wachsenden Wohlstands. Aber gute Dividendenwerte sind erst der Anfang.

Wenn Sie wirklich wollen, dass Ihr zukünftiges Einkommen in die Höhe schießt, müssen Sie auch Pläne zur Reinvestition der Dividende in Betracht ziehen (auch DRIPs genannt). Wenn Sie eine dividendenauszahlende Aktie besitzen, schickt Ihnen das Unternehmen normalerweise Schecks oder zahlt die Dividenden direkt auf Ihr Bankkonto ein. Aber mit DRIPs können Sie diese Dividenden nutzen, um am Tag der Dividendenzahlung zusätz-liche Aktien direkt vom Unternehmen zu kaufen. In der Regel sind die Käufe provisionsfrei und Sie erhalten oft einen Rabatt auf den aktuellen Marktpreis der Aktie. Und bei einigen DRIPs können Sie sogar zusätzliche Aktien zu den gleichen Bedingungen kaufen. Das ist großartig, oder? Und auch das Unternehmen profitiert davon, zumal Aktionäre, die sich an DRIPs beteiligen, mit größerer Wahrscheinlichkeit langfristige Investoren sind.

Mehr als 5.000 Bestände verfügen über eigene DRIPs. Wenn Ihre Aktien bei einer Makler-firma gehalten werden, werden viele Firmen Ihnen auch erlauben, Aktien (oder Aktien-bruchteile) mit Ihren Dividenden zu kaufen – unabhängig davon, ob die Firma selbst einen DRIP-Plan hat oder nicht. Einige Broker werden Ihnen sogar erlauben, die von Investment-fonds und ETFs gezahlten Dividenden zu reinvestieren.

Einer der großen Aspekte bei der Reinvestition Ihrer Dividenden ist, dass Sie im Laufe der Zeit immer mehr Aktien anhäufen können. Aber falls oder besser wenn der Markt ein-mal ins Rutschen gerät und der Kurs Ihrer Aktien fällt, werden Ihre Dividenden in diesen Zeiten tatsächlich MEHR Aktien kaufen. Das allein kann schon Ihre Chance auf größere langfristige Gewinne erhöhen.

Die Macht des Compounding ist das, was die Reinvestition von Dividenden wirklich so ef-fektiv macht. Hinzukommt der Schneeballeffekt, dass Ihr Verdienst in Zukunft noch mehr verdienen wird. Ein berühmtes Zitat, das Albert Einstein zugeschrieben wird, erinnert uns daran: „Zinseszins ist das achte Weltwunder. Wer es versteht, der verdient es, wer nicht be-zahlt es.“ Es ist wahr, egal wer es tatsächlich gesagt hat. Im Falle einer Dividendenreinves-tition kaufen Ihre reinvestierten Dividenden mehr Aktien. Dann produzieren diese Aktien

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mehr Dividenden, die in Zukunft noch mehr Aktien kaufen. Der Zyklus wiederholt sich, und die Zahlen werden immer größer.

Hier ist ein hypothetisches Beispiel: Angenommen, Sie beginnen mit zwei separaten 10.000-Dollar-Konten. Beide halten die gleichen Investitionen und verdienen 6 Prozent oder 600 Dollar pro Jahr. Ihr Plan ist es, die Erträge von Konto Nr. 1 jedes Jahr abzuheben und die Erträge von Kon-to Nr. 2 zu reinvestieren. In der Tabelle auf der nächsten Seite können Sie sehen, dass der Wert des Gewinns von Konto Nr. 1 bei 10.000 Dollar bleibt, wenn Sie ihn vom Konto Nr. 1 abheben. Auf Konto 2, wo die Gewinne reinvestiert werden, wird jedoch die Macht der Aufzinsung deutlich. In 10 Jahren wäre das Konto Nr. 2 17.908 Dollar wert. In 20 Jahren wird sein Wert 32.071 Dollar betragen. Und in 30 Jahren werden es satte 57.435 Dollar sein. Nun, so wird Wohlstand wirklich aufgebaut! Und das Beste ist, dass die Verwendung von DRIPs und die Möglichkeiten der Compoundierung von jedem genutzt werden können. Je früher Sie beginnen, desto besser!

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Kapitel 15:Disney-Dividenden

Die Walt Disney Company (NYSE: DIS) ist eines der größten internationalen Unterneh-men, das sich auf Unterhaltung, Medien, Parks, Resorts und verschiedene Konsumgüter spezialisiert hat. Disney besitzt einige der bekanntesten Fernsehsender in den Vereinigten Staaten, darunter Disney, ABC und ESPN. Das Unternehmen betreibt auch sehr belieb-te Vergnügungsparks auf der ganzen Welt und produziert Filme, Zeichentrickfilme und Shows für Kinder und Erwachsene. Mit seiner hoch anerkannten Marke und einem sehr profitablen Sportkanal konnte Walt Disney von 2010 bis 2015 seinen Nettogewinn und den operativen Cashflow zweistellig steigern. Als Ergebnis seiner erfolgreichen finanziellen Leistung hat das Unternehmen Jahr für Jahr kontinuierlich Dividenden gezahlt und diese erhöht. Walt Disney ist inzwischen eine attraktive Option für einkommenssuchende In-vestoren.

DividendenpolitikDas Unternehmen hat von 1995 bis 2015 kontinuierlich Dividenden gezahlt, und es kann eine der besten Erfolgsgeschichten vorweisen, wenn es seine Dividenden Jahr für Jahr schrittweise erhöht. Disney erhöhte seine Dividenden pro Aktie von knapp über 0,23 Dollar im Jahr 2004 auf 1,15 Dollar im Jahr 2014, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 17 Prozent entspricht.

Das Unternehmen zahlte vor 2015 einmal pro Jahr eine Dividende. Im Juni 2015 erklärte Disney eine Bardividende von 0,66 Dollar pro Aktie für die ersten sechs Monate des Ge-schäftsjahres 2015 und kündigte an, dass das Unternehmen die Dividenden ab sofort halb-jährlich zahlen wird. Die Dividende von 0,66 Dollar pro Aktie stellt auf Jahresbasis einen Anstieg von 15 Prozent im Vergleich zu 2014 dar. Disney legt zwar nicht offen, wie es seine Dividenden bestimmt, aber die Auszahlungen hängen wahrscheinlich von der Leistung des Unternehmens und insbesondere von seiner Fähigkeit ab, ausreichend Betriebsmittel zu erwirtschaften.Im Juni 2015 hatte das Unternehmen kurz- und langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 15,3 Milliarden Dollar ausstehend, die größtenteils nach 2020 fällig werden, was dem Un-ternehmen mit seinem Kassenbestand von 4,5 Milliarden US-Dollar einen großen finan-ziellen Spielraum lässt. Von 2004 bis 2014 bewegte sich die Auszahlungsquote von Disney zwischen 14,2 Prozent im Jahr 2007 und 22,8 Prozent im Jahr 2013, und die durchschnitt-liche Auszahlungsquote betrug 18,4 Prozent. Im Jahr 2015 stieg die Auszahlungsquote von Disney aufgrund steigender operativer Cashflows und einer starken Gesamtfinanzleistung auf 37,6 Prozent für den am 27. Juni 2015 endenden Zwölfmonatszeitraum. Die aktuelle Ausschüttungsquote von 37,6 Prozent liegt leicht über dem Durchschnitt des Mediensek-tors von 30,2 Prozent.

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DividendenrenditeDie Dividendenrendite von Disney hängt von der vom Vorstand des Unternehmens fest-gelegten Dividendenpolitik und der Entwicklung des Aktienkurses ab. Von 2004 bis 2014 reichte die Dividendenrendite des Disney‘s von 0,37 Prozent im Januar 2005 bis 1,04 Pro-zent im Februar 2009. Die Dividendenrendite von 2004 bis 2014 betrug etwa 0,5 Prozent. Im Juli 2015 stieg die Dividendenrendite des Unternehmens aufgrund der um 15 Prozent erhöhten jährlichen Dividende pro Aktie sprunghaft auf 0,75 Prozent. Da auch die Quartalsergebnisse zum 27. Juni 2015 nicht den Schätzungen der Analysten entsprachen und die Besorgnis über die TV-Industrie wächst, ging der Aktienkurs des Unternehmens um etwa 20 Prozent zurück. Infolge des Kursrückgangs der Aktie stieg die Dividendenrendite von Disney weiter auf 0,9 Prozent. Ende September 2015 lag die Dividendenrendite von Disney bei 1,3 Prozent.

Von 2010 bis 2015 lag die Dividendenrendite von Disney bei durchschnittlich 1,2 Prozent, was etwas niedriger ist als der Durchschnitt von 1,9 Prozent für seine Mitbewerber in der Medienbranche. Im September 2015 lag die Dividendenrendite von Disney mit 1,3 Prozent deutlich unter dem Durchschnitt der Medienbranche von 3,1 Prozent. Der Durchschnitt der Branche ist jedoch verzerrt, da es einige wenige Film- und Unterhaltungsunternehmen gibt, die nicht direkt mit Disney konkurrieren, aber höhere Dividendenrenditen aufweisen. Die Regal Entertainment Group und AMC Entertainment Holdings, Inc. haben Dividen-denrenditen von 4,9 Prozent bzw. 3,3 Prozent.

Die engsten Konkurrenten von Disney im Rundfunk- und Mediengeschäft haben Dividen-denrenditen, die zwischen 1 und 2 Prozent liegen. Time Warner, Inc. das mit Disney im Be-reich der Fernsehübertragungen konkurriert, hat eine Dividendenrendite von 2,1 Prozent. Twenty-First Century Fox, Inc., ein weltweit tätiges Unterhaltungsunternehmen für Pro-grammgestaltung, hat eine Dividendenrendite von 1,1 Prozent. Die Comcast Corporation, ein US-Medienkonglomerat, hat eine Dividendenrendite von 1,8 Prozent. Zwar haben ei-nige Konkurrenten von Disney höhere Dividendenrenditen, aber keiner von ihnen verfügt über eine so hohe Diversifizierung der Medienprodukte wie Disney mit seinen Franchise-, Bewegungs- und Fernsehkanalangeboten.

Die niedrige Dividendenrendite von Disney lässt sich in erster Linie auf die Wertsteigerung der Aktien und die Tatsache zurückführen, dass das Unternehmen den Schwerpunkt auf Aktienrückkäufe statt auf Dividenden legt. Von 2010 bis 2015 kaufte das Unternehmen eigene Stammaktien im Wert von 21,3 Milliarden Dollar zurück und setzte sein Rückkauf-programm im September 2015 fort. Die Ausgaben des Unternehmens für das Aktienrück-kaufprogramm übersteigen die Bardividenden bei weitem. Einige Unternehmen, wie z. B. Disney, ziehen die Erwirtschaftung von Aktionärsrenditen durch Aktienrückkäufe der Zahlung von Bardividenden vor, da Rückkäufe in der Regel eine Steuerstundung für In-vestoren bedeuten.

Sicherheit von DividendenDie Disney-Geschäftsbereiche Fernsehen und Film in Verbindung mit dem extensiven Franchising ermöglichten es dem Unternehmen, seinen operativen Cashflow von 6,6 Mil-liarden Dollar im Jahr 2010 auf 10,7 Milliarden Dollar für den am 27. Juni 2015 endenden

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Zwölfmonatszeitraum zu steigern.

Disney verwaltet sein Kapital umsichtig, indem es seinen operativen Cashflow zwischen seinen Kapitalinvestitionen und seinem Finanzierungsbedarf aufteilt, sodass das Unterneh-men am Ende des Tages über einen ausreichenden Liquiditätspuffer verfügt. Davon zeugt der Barmittelbestand von Disney, der von 2,7 Milliarden Dollar im Jahr 2010 auf 4,5 Milliarden Dollar im Jahr 2015 anstieg.

Trotz der jüngsten Herausforderungen im TV-Geschäft befindet sich Disney nach wie vor in einer finanziell soliden Position, die es dem Unternehmen ermöglicht, sein Dividenden- und Aktienrückkaufprogramm fortzusetzen. Der Verschuldungsgrad (D/E) des Unterneh-mens ist mit 33 Prozent nach wie vor weitaus geringer als der seiner Mitbewerber in den Medien. Im September 2015 nutzte Disney die Tiefstzinsen, indem es Anleihen im Wert von 2 Milliarden Dollar emittierte, die innerhalb von drei, fünf und zehn Jahren fällig wer-den. Aufgrund der überlegenen Finanzlage des Unternehmens haben seine Anleihen ein Investment-Grade-Rating und werden zu sehr niedrigen Spreads emittiert.

Disney hat einen Zinsdeckungsgrad von 49,7 – und Zinszahlungen stellen kein Risiko für seine Auszahlungspolitik dar. Die Dividendendeckungsquote von Disney liegt bei 549 Pro-zent, da das Unternehmen den Großteil seiner Mittel für Aktienrückkäufe anstelle von Bar-dividenden ausgibt.

Disney‘s AussichtenDisney genießt mit seinen führenden Sendern ESPN und ESPN2, die ausschließlich mit der National Football League zu tun haben, eine äußerst günstige Position innerhalb der Me-diennetzwerke. Die Sportkanäle des Unternehmens erheben unter ähnlichen Kanälen mit die höchsten Gebühren und erzielen einige der höchsten Werbeeinnahmen. Der Disney Channel ist auch einer der vertrauenswürdigsten Kanäle bei Eltern, die Medieninhalte für ihre Kinder abonnieren.

Dennoch sieht sich das Rundfunkgeschäft von Disney weiterhin einer gewissen Schwäche ausgesetzt, da die Verbraucher ihre Kabelabonnements fallen lassen und zu Internet-TV-Angeboten wechseln. Diese Entwicklung dürfte Disney einigen Gegenwind bescheren und könnte das Wachstum des operativen Cashflows des Unternehmens verlangsamen.

Auch Disney erzielt durch die Vergabe von Franchising-Rechten immer mehr Einnahmen aus seinen Figuren. Da das Unternehmen seine Charaktere und Franchise-Rechte durch den Kauf von Zeichentrick- und Filmstudios wie Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC. und Mar-vel diversifiziert hat, konnte Disney sein Portfolio an Charakteren erweitern und ein viel breiteres Publikum ansprechen. Da das Unternehmen weiterhin Filmhits produziert und wachsende Franchise-Umsätze erzielt, sollten diese Einnahmequellen etwaige Rückgänge im Disney-Sendegeschäft ausgleichen und eine solide Grundlage für eine kontinuierliche Dividendenpolitik bilden.

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Kapitel 16:Nucor (NUE)

Meiner Meinung nach das am besten geführte Stahlunternehmen der Welt. Und die Trump-Zölle haben die amerikanischen Stahlproduzenten viel nachhaltiger profitabel gemacht als in der Vergangenheit. Speziell zur Dividende der NUE denke ich, dass das Management bald einen beschleunigten Aktienrückkauf ankündigen wird. Je mehr Aktien zurückge-kauft werden, desto leichter kann die Dividende pro Aktie des NUE in Zukunft steigen (d. h. wenn der NUE seine im Umlauf befindlichen Aktien halbiert, würde sich seine Dividen-de pro Aktie verdoppeln, selbst wenn der Dollar-Betrag, den er für Dividenden ausgibt, gleich bliebe).

Kapitel 17:Franklin Resources (BEN)

Ein Investmentfondsmanager, der aufgrund der Indexierungsmasche bestraft wurde und jetzt billig ist. Ich gehe davon aus, dass der Indexierungsmotto verblassen wird, wenn die Märkte volatiler, also sprunghafter, werden.

Kapitel 18:General Dynamics Corp. (GD)

Ein gut geführtes Luft- und Raumfahrt- sowie Verteidigungsunternehmen, das ich Ihnen empfehle. General Dynamics Corp. (NYSE: GD) stellt U-Boote, Abrams-Panzer und Gulf-stream-Privatflugzeuge her.

Was mir an allen drei Produkten gefällt, ist, dass sie gut abschneiden sollten, wenn der Markt von hier aus steiniger wird. Nucor hat eine strukturell höhere Rentabilität in der Trump-Administration, BEN ist bereits an eine billige Bewertung verkauft worden und GD orientiert sich hauptsächlich am DoD-Budget für große Waffenprogramme, das vorher-sehbar und nicht zyklisch ist.

Wie die obige Excel-Datei zeigt , hat jedes Unternehmen seine Aktienanzahl durch Aktien-rückkäufe verringert und verfügt über ausreichende Kapazitäten, um in Zukunft Dividen-den zu erhöhen.

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Kapitel 19:AT&T-Dividenden

AT&T-Aktien: Ein Dividenden-Dynamo, der die Zeit überdauert

Wenn Sie auf der Suche nach einer großartigen Aktie mit einer starken Dividendenhistorie sind, die Sie jetzt kaufen können, dann suchen Sie nicht weiter. Die Aktienhistorie von AT&T (NYSE: T), die in der einen oder anderen Form seit über 130 Jahren existiert, ist in vielerlei Hinsicht eine Geschichte des Telefons selbst. In den USA ist die jüngste Geschich-te der Telekommunikationsindustrie seit geraumer Zeit ein Zwei-Pferderennen mit AT&T und Verizon an der Spitze, und – da die Abhängigkeit von der Mobilfunktechnologie zu-nimmt – die Aussichten für die Branche sind vielversprechend. Die Geschichte von AT&T gibt einen Einblick in diesen starken Aktienmarkt, in den Wert, den er bereits vielen In-vestoren zurückgegeben hat, und in die Art und Weise, wie er eine Investitionsmöglichkeit darstellen kann.

Da Dividendenanlagen insgesamt in letzter Zeit einen gewissen Aufschwung erlebt haben, erfahren Hochzinsaktien wie AT&T gerade jetzt eine Sternstunde. Vor diesem Hintergrund hier ein kurzer Überblick über die historische Performance der AT&T-Aktie und warum ihre beträchtliche Dividende weiterhin einen Wert für ihre Aktionäre darstellen sollte.

Geschichte der AT&T-Aktien: Von Graham Bell über Ma Bell bis heuteEs ist nicht abwegig, die Geschichte von AT&T als ein Spiegelbild der amerikanischen Wirt-schaft insgesamt in den mehr als einem Jahrhundert seit ihrer Gründung durch Alexander Graham Bell im Jahr 1876 zu betrachten.

In den Anfangsjahren brachte die Revolution in der Kommunikation, die AT&T und Bell mit vorantreiben halfen, ein Unternehmen hervor, das von vielen als ein Monopol in der Telekommunikationsindustrie bezeichnet wurde. Dies gipfelte schließlich in der Auflösung von AT&T, oder „Ma Bell“, wie es viele genannt hatten, im Jahr 1984. Die zerbrochenen Überreste des einstigen Ruhms von AT&T säten jedoch auch die Saat für die jüngere Re-naissance des Unternehmens.

Die Auflösung von AT&T in den 1980er-Jahren war Zeuge der Entstehung einer Reihe kleinerer Fragmente des ehemaligen Monopols, die zumindest einigen Lesern als „Baby Bells“ in Erinnerung bleiben werden. Von besonderer Bedeutung für die heutige Unter-nehmensgeschichte von AT&T ist die Zerstörung des ursprünglichen AT&T-Monopols, aus der die Southwestern Bell Corp. (SBV) hervorging, die nach einer Reihe von Fusionen und Umbenennungen die öffentliche Sicherheit ist, die die AT&T-Aktie heute darstellt. Im Folgenden erfahren Sie, wie sich die AT&T-Aktien seit ihrer Zeit beim SBV gegen den brei-teren Markt behauptet haben.

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Ein wichtiger Vorbehalt an dieser Stelle ist, dass das obige Schaubild nicht die Auswirkun-gen von Dividenden widerspiegelt, die AT&T und ihre unzähligen Vorhersagen zufolge allesamt ungeheuerliche Zahler waren.

Da sie in den letzten zwei Jahrzehnten so viele Fusionen durchgeführt hat, wird die genaue Berechnung, wie viel Dividenden die Gleichung verändern würden, schwerfallen. Man muss sich nur darüber bewusst sein, dass die obige Underperformance bei der Zählung der Dividenden dramatisch reduziert oder verschoben würde. Was auch geschieht: Die Di-videndenfähigkeit von AT&T bleibt auch heute noch einer der Kernpunkte der aktuellen Investitionsthese in der AT&T-Aktie.

Ausblick für AT&T-AktienObwohl AT&T noch andere Multimilliarden-Dollar-Geschäftsbereiche hat, beruht der fi-nanzielle Erfolg des Unternehmens weitgehend auf der Stärke seines massiven US-ame-rikanischen Mobilfunkgeschäfts – der internationale Verkauf macht weniger als 3 Prozent des Gesamtumsatzes aus.

Seine massiven drahtlosen Segmente für Privat- und Geschäftskunden machen zusammen 50 Prozent der Gesamteinnahmen und 80 Prozent der Betriebseinnahmen von AT&T aus. Glücklicherweise sind diese Geschäftsbereiche relativ stabil – sie wachsen sogar leicht. Da sich der US-Smartphone-Markt jedoch schnell der Reife nähert, scheinen die langfristigen Aussichten für das Umsatzwachstum von AT&T mäßig eingeschränkt zu sein. In diesem Zusammenhang trägt auch AT&Ts Geschichte mit überdimensionierten Dividendenzah-lungen zur Wertschöpfung für seine Aktionäre bei.

Selbst angesichts ihres relativ geringen Dividendenwachstums bleibt die AT&T-Aktie zwei-fellos eine einkommensschaffende Maschine. In einer Ära, in der die 10-jährige Staatskasse derzeit nur 1,6 Prozent abwirft – grob gesagt zwei Drittel unter ihrem historischen Durch-schnitt – verlagern diejenigen, die aus welchen Gründen auch immer Einkommensanlagen anstreben, ihre Aufmerksamkeit zunehmend und zu Recht auf Dividendenanlagen.

Die Aktie von AT&T ist alles andere als spannend. Aber im Zusammenhang mit der Er-füllung der wichtigen Bedürfnisse der Sparer scheint dieser US-Telekommunikationsriese durchaus geeignet zu sein. Relativ sicher sollten AT&T-Aktien in den kommenden Jahren einen großen Wert für Dividendenanleger bieten.

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Kapitel 20:Leerverkauf

Wie es funktioniert und wie man einen Bestand richtig verknappen kannVon Tim Sykes, Herausgeber, Tim Sykes‘ Weekly Fortunes

Leerverkäufer sind oft die besten Freunde von Longs. Sie treiben die Aktien weit über ihren Wert hinaus in die Höhe. Ich danke ihnen immer wieder dafür, dass sie mich und einige meiner Top-Handelsschüler bereichert haben.

Wenn Sie relativ neu im Handel sind, mag Ihnen der Gedanke an Leerverkäufe besonders entmutigend – oder sogar geradezu beängstigend – erscheinen. Aber Leerverkäufe sind nichts, wovor man sich fürchten muss. Es ist ein Instrument, das Sie lernen und anwenden können, um Ihre Handelsaktivitäten abzurunden und Situationen zu nutzen, in denen es besser ist, auf den Kursrückgang einer Aktie zu wetten.

Ich empfehle jedoch nicht, Aktien leer zu verkaufen , nur weil Sie es können oder weil Sie glauben, ich würde Ihnen sagen, dass Sie alles leerverkaufen sollen, was Ihnen in den Weg kommt. Stattdessen müssen Sie das Konzept der Leerverkäufe von Aktien beherrschen und lernen, sich wiederholende Muster zu erkennen, die Ihnen helfen könnten, Preisbewe-gungen zu prognostizieren. Andernfalls werden Sie zwangsläufig Geld verlieren. Ich greife aber vor. Was sind Leerverkäufe? Wie funktionieren Leerverkäufe? Und wie können Sie es potenziell zu Ihrem Vorteil nutzen? Lassen Sie uns tief in dieses manchmal verwirrende Thema eintauchen.

Was ist Leerverkauf?Leerverkauf ist der Akt des Wettens gegen eine Aktie mit dem Ziel, einen Gewinn zu er-zielen. Wenn Sie long gehen , wetten Sie auf den Kursanstieg der Aktie, bis Sie sie verkaufen. Das ist eine Long-Position. Eine Short-Position entsteht, wenn Sie glauben, dass der Kurs einer Aktie fällt.

Nehmen wir an, dass viele Menschen eine Aktie kaufen, die wir zum Beispiel XYZ nennen. Es läuft eine Werbeaktion, die Sie identifiziert haben, und sagen einen großen Absturz vor-aus, sobald die Leute anfangen, ihre Aktien zu verkaufen. Durch Leerverkäufe dieser Aktie könnten Sie möglicherweise von einem eventuellen Kursrückgang profitieren.

Dies würde außerhalb von Finanzinstrumenten nicht funktionieren. Stellen Sie sich vor, Sie leihen sich das Auto Ihres Freundes, weil Sie glauben, dass sein Marktwert in naher Zukunft rapide sinken wird.

Sie verkaufen das Auto unter ihm weg und kassieren das Geld. Später, wenn der Marktwert

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sinkt, kaufen Sie ein identisches Auto und geben es ihm zurück. Sie hätten wahrscheinlich keinen Freund mehr. Aber auf dem Aktienmarkt ist alles fair, man muss also bereit sein, nach Mustern zu suchen, die sich von den traditionellen Longs unterscheiden.

Wie funktioniert der Leerverkauf?Leerverkäufe sind ein vierstufiger Prozess:

1. Entscheiden Sie, wie viele Aktien Sie verkaufen möchten. Sie leihen sich diese Aktien ge-gen eine Gebühr von Ihrem Broker. Die Anzahl der Aktien, die Sie leerverkaufen können, ist unbegrenzt, solange Sie das Geld zur Verfügung haben.

2. Verkaufen Sie die von Ihnen geliehenen Aktien. Im Idealfall verkaufen Sie die Aktien nahe der Spitze einer Spitze. Dies geschieht oft, wenn skrupellose Promoter Menschen dazu bringen, Aktien ohne jeden Grund zu kaufen.

3. Kaufen Sie die Aktie zurück. Wenn der Kurs sinkt, möchten Sie die Aktien zu einem nied-rigeren Aktienkurs zurückkaufen. Warten Sie nicht zu lange: Nehmen Sie Ihre Gewinne frühzeitig mit, um potenzielle Verluste zu vermeiden.

4. Geben Sie die Aktien zurück. Die Aktien, die Sie kurzgeschlossen haben, gehen zurück an Ihren Makler. Die Differenz kassieren Sie ein.

Natürlich gibt es ein Risiko bei Leerverkäufen von Aktien – ich werde später darauf einge-hen – aber jedes Börsenspiel enthält ein gewisses Risiko. Man muss über Monate und Jahre hinweg studieren und üben, damit die effektiven Muster für Sie leicht zu erkennen sind. Leerverkauf als abschreckende AufgabeWarum erscheinen Leerverkäufe so entmutigend? Nun, wie die meisten scheinbar entmu-tigenden Aufgaben sind Leerverkäufe an sich nicht entmutigend. Um ehrlich zu sein, ist es die Idee des Leerverkaufs, die für viele Investoren beängstigend geworden ist. Die Leute haben sich in den Kopf gesetzt, dass Leerverkäufe etwas sind, was man vermeiden sollte. Es ist zu kompliziert, zu riskant, zu arbeitsintensiv.

Die Menschen haben diese mentale Barriere geschaffen, indem sie sich vor etwas abschir-men, das sich als recht lukrativ erweisen könnte, nur weil sie nicht genug darüber wissen und nicht wissen, wo sie anfangen sollen. Und wenn sich jemand einmal eine Meinung über etwas gebildet hat, kann es schwierig sein, diese Wahrnehmung zu ändern.

Wenn man dazu noch die Vielzahl der vielleicht gut gemeinten Internet-Beiträge hinzu-fügt, die Düsterkeit und Verderben in Bezug auf Leerverkäufe verbreiten – „Warum man niemals Leerverkäufe von Aktien machen sollte“ oder „Wie man Aktien leerverkauft und warum man es nicht tun sollte“ – dann hat man einen perfekten Sturm, der diese Handels-strategie effektiv verteufelt hat. Bei umsichtigem Einsatz können sich Leerverkäufe jedoch in der Tat als nützlich erweisen, insbesondere in einer Baisse und bei Wetten gegen solche Penny-Stock-Betrügereien.

Vorteile des Einsatzes von LeerverkäufenWenn Sie nur während Ihrer Handelsaktivitäten Long-Positionen eingehen, können Sie nur

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dann profitieren, wenn Sie auf einer Aktie bullish sind. Wenn Sie bearish sind, handeln Sie nicht.

Leerverkäufe beseitigen dieses Problem. Ich sage nicht, dass Sie jeden Tag handeln sollten – das sollten Sie wahrscheinlich nicht, es sei denn, es gibt Tonnen von erstaunlichen Stücken – aber was ist, wenn es keine anständigen Long-Positionen gibt? Dann beginnen Sie, nach Leerverkaufsmöglichkeiten zu suchen. Händler, die von Leerverkäufen Gebrauch machen, können potenziell sowohl in Bären- als auch in Bullenmärkten profitieren. Wenn Sie bei einer Aktie bearish sind und Sie gute Grundlagen für Ihre Stimmung haben, können Sie mit Leerverkäufen handeln, auch wenn es keine Aktien gibt, die Sie kaufen möchten.

Beispiel für einen LeerverkaufIch habe das Beispiel des Autos genannt, das Sie sich vorhin von Ihrem Freund geliehen ha-ben, aber lassen Sie uns eine direktere Analogie betrachten. Wir beginnen mit einer Long-Position: Kim will fünf Murmeln kaufen. Der gängige Kurs für Murmeln beträgt jeweils 2 Dollar, also zahlt Kim 10 Dollar für die fünf Murmeln an Sarah. Einen Tag später werden Murmeln für 3 Dollar pro Stück verkauft. Jetzt verkauft Kim ihre fünf Murmeln an Jack für 15 Dollar – ein Gewinn von 5 Dollar. Das ist eine einfache Analogie für einen regulären Kauf.

Betrachten wir nun einen Leerverkauf (von Murmeln): Kim glaubt, dass der Murmelpreis abstürzen wird, weil die Nachfrage nach Murmeln morgen voraussichtlich sinken wird. Der gängige Preis liegt heute bei 2 Dollar pro Stück, aber sie glaubt, dass die Murmeln morgen 1 Dollar oder weniger wert sein werden. Kim weiß, dass es immer noch einen Weg gibt, vom künftigen Preisverfall zu profitieren: Sie kann ihn kurzschließen. Kim geht zur Bank und erzählt der Bank von ihren Plänen.

Die Bank kennt einen Kunden – Mike – der Murmeln hat. Die Bank leiht sich die 5 Mur-meln von Mike und verkauft die Murmeln auf dem Markt für 10 Dollar an Kim. Die Bank zahlt die 10 Dollar aus dem Verkauf der Murmeln auf Kims Bankkonto ein. Am nächsten Tag halbieren sich die Murmelpreise. Kim fordert die Bank dazu auf, ihre Position zu „co-vern “ – d. h. sie kauft nun 5 Murmeln auf dem Markt (von ihrem Konto mit den 10 Dollar) zum heutigen Preis von je 1 Dollar, also insgesamt 5 Dollar. Die 5 Murmeln werden dann an ihren rechtmäßigen Besitzer Mike zurückgegeben.Kurz gesagt: Bei Leerverkäufen wird eine Aktie geliehen und verkauft, dann wird die Aktie (hoffentlich zu einem niedrigeren Preis) gekauft und an den Besitzer zurückgegeben, wobei die Differenz eingesteckt wird. Das heißt: leihen, verkaufen, kaufen, zurückgeben – vier Schritte.

Begrenzungen von Leerverkaufs-AktienWenn also Leerverkäufe sich als so profitabel erweisen können, warum gibt es dann so viel Angst unter den Händlern? Wie ich bereits erwähnt habe, sind Leerverkäufe mit inhären-ten Risiken verbunden. Schauen wir uns die vier wichtigsten Risiken an und finden wir heraus, wie wir sie überwinden können.

1. Endloses Risiko

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Im Gegensatz zum regulären Handel sind Leerverkäufe mit einem unendlichen Risiko ver-bunden. Ja, tatsächlich unendlich. Theoretisch könnte der Preis von Murmeln, nachdem man sie geliehen und das verkauft hat, was man nicht besitzt, steigen – und immer weiter steigen, sogar bis ins Unendliche. Sie könnten eine unendliche Lücke zwischen dem, wofür Sie sie verkauft haben, und dem Preis, den sie erzielen, schließen. Und die Bank (Ihr Makler) könnte von Ihnen verlangen, dass Sie diese Aktien decken, wann immer sie es wünscht.

Jeder Handel ist mit Risiken verbunden, aber bei Long-Positionen ist der niedrigste Preis, der erzielt werden kann, null, und da Sie ihn zu einem bestimmten Betrag gekauft haben, ist der größte Betrag, den Sie verlieren können, der Betrag, den Sie dafür bezahlt haben. Nicht, dass es eine gute Sache wäre, 1 Million Dollar auf eine Aktie zu setzen und sie auf 0 Dollar fallen zu lassen – das ist immer noch entsetzlich und riskant. Ich bin mir also nicht sicher, ob die Vorstellung, dass Leerverkäufe mit einem unhaltbaren Risiko verbunden sind, völlig fair ist. Aber, mathematisch gesehen, ist das Risiko endlos – und kann sogar über das hin-ausgehen, was Sie besitzen: Sie könnten viel mehr Geld verlieren, als Sie haben.

Zumindest bei Long-Positionen ist das gesamte Risiko im Voraus bekannt. Selbst wenn man alles verlieren könnte, was in jeder Long-Position möglich ist, ist es ein gewisser Trost, das absolute Maximum zu kennen, das man verlieren könnte. Deshalb MÜSSEN Sie sich hier bei allen Leerverkäufen an Regel Nummer 1 halten, egal wie sehr Sie das Unterneh-men/die Aktie hassen!

2. Begrenzte RückgabenDer normale Aktienhandel bringt die Möglichkeit unendlicher Erträge und begrenzter Ri-siken mit sich. Wenn Sie 5 Dollar für eine Aktie bezahlt haben, können Sie höchstens 5 Dollar verlieren, wenn der Kurs auf 0 Dollar fällt. Bei Long-Positionen sind Ihre Gewinne grenzenlos. Der Kurs könnte theoretisch bis ins Unendliche steigen, was bedeutet, dass Ihre Gewinnmöglichkeiten – immer noch theoretisch – ohne Limit sind. Aber bei Leerverkäu-fen ist das Gegenteil der Fall. Mit Leerverkäufen einer Aktie können Sie höchstens so viel verdienen, wie Sie in sie investieren (oder besser gesagt, wie viel Sie sich geliehen haben). Bei einer 5-Dollar-Aktie können Sie also höchstens 5 Dollar verdienen, und das ist ein Best-Case-Szenario, das nur passiert, wenn die Aktie völlig wertlos wird und auf 0 Dollar fällt.

Da das Risiko endlos ist und die Gewinne auf einen bestimmten Betrag begrenzt sind, sehen Händler Leerverkäufe nicht immer als eine gute Aussicht, insbesondere für neuere Investoren, die oft eher eine kleine Anzahl riesiger Erträge als eine große Anzahl kleiner Gewinne im Laufe der Zeit anstreben.

3. Nicht jeder Bestand kann gekürzt werden„Keine Aktien verfügbar.“ Dies ist eine übliche Antwort auf eine Anfrage zum Leerverkauf eines bestimmten Lagerbestands. Beachten Sie im obigen Murmelbeispiel, dass die Bank Mikes Murmeln geliehen hat. Merkwürdigerweise bleibt Mike von diesem Fünf-Finger-Lifting , durch das ihm seine Aktien zu einem späteren Zeitpunkt zurückgegeben werden, unbeeindruckt. Mikes Konto ist nie betroffen – es werden lediglich die Murmeln entfernt, sodass sie auf seinem Kontoauszug nicht wirklich auftauchen. Aber die einzigen Aktien, die

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zur Kreditaufnahme zur Verfügung stehen, werden auf Marginkonten (auch Einschusskon-ten genannt) gehalten. Aktien, die nur auf Bargeldkonten gehalten werden, sind nicht für Kreditaufnahmen verfügbar und stehen daher Leerverkäufern nicht zur Verfügung.

Auch Penny-Aktien (Aktien unter 5 Dollar) können nicht immer kurzgeschlossen werden und hängen von Ihrem Broker ab. Manchmal erhalten Sie die Meldung „keine Aktien ver-fügbar“, selbst wenn es möglich ist, die betreffenden Aktien zu leerverkaufen . Sie müssen lediglich Ihren Broker anrufen und fragen, ob Aktien zum Leerverkauf verfügbar sind, und er wird versuchen, diese für Sie zu finden.

Beachten Sie auch, dass einige Broker Ihnen – fälschlicherweise – sagen werden, dass Ak-tien unter 5 Dollar aufgrund der SEC-Regeln nicht kurzgeschlossen werden können. Dem ist nicht so. Sie können hier mehr darüber lesen: Können Sie Aktien unter $5 leerverkaufen?

Der Clou dabei ist, dass die Aktien, die Sie zu verkaufen hoffen, nicht immer über Ihren Broker erhältlich sein werden. Sie haben wahrscheinlich mehr Möglichkeiten, wenn Sie mit mehreren Brokern zusammenarbeiten.

4. Die Abdeckung ist vielleicht nicht so einfach, wie Sie denkenDie Liquidität kann niedrig sein, was bedeutet, dass Sie, wenn Sie Ihre Position decken wollen, möglicherweise keine Aktien finden, die Sie kaufen können, wenn Sie wollen – ge-schweige denn zu dem von Ihnen gewünschten Preis.

Und nur weil die Murmeln heute 2 Dollar pro Stück kosteten, heißt das noch lange nicht, dass sie morgen 3 Dollar haben werden, bevor sie 5 oder 10 Dollar erreichen. Morgen könnten sie bei 20 Dollar liegen und haben alle Zwischenschritte übersprungen. Mögli-cherweise können Sie Ihre Position unterwegs nicht schließen, weil es möglicherweise kein „unterwegs“ gibt. Die Preise müssen nicht unbedingt jeden (oder irgendeinen) Punkt da-zwischen treffen.

Aber es ist nicht alles schlecht.

Wichtige Metriken, die beim Leerverkauf einer Aktie zu beachten sindLeerverkäufe können sich als gewinnbringend erweisen, wenn Sie bereit sind, die Feinhei-ten dieser Handelspraxis zu erlernen und sich intensiv damit auseinanderzusetzen. Ich sage meinen Studenten immer, dass sie jeden Tag in die Bücher schauen und sich in Tabellenkal-kulationen vergraben sollen. Je härter Sie arbeiten, desto besser sind Ihre Erfolgsaussichten.

Lassen Sie uns einige Kennzahlen betrachten, die Sie kennen müssen, bevor Sie eine Leer-verkaufsaktion in Erwägung ziehen.

Short Interest Denken Sie an kurzes Interesse als Ausdruck von Gefühlen. Es sagt Ihnen, ob andere Anle-ger bei einer bestimmten Aktie bearish oder bullish sind. Es wird als Zahl oder Prozentsatz mitgeteilt. Im Wesentlichen vermittelt Short Interest die Anzahl der bestehenden Short-

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Zertifikate, die noch nicht gedeckt sind. Mit anderen Worten: Wie viele Aktien haben Anle-ger bereits kurzgeschlossen? Sie können entscheiden, wie Sie vorgehen wollen, je nachdem, wie viele ausstehende Aktien kurzgeschlossen wurden und ob diese Zahl über Tage oder Wochen zu- oder abgenommen hat.

Short Interest Ratio (SIR) – kurzer ZinssatzSie möchten auch den SIR verfolgen, der Ihnen das Verhältnis von kurzgeschlossenen Ak-tien zum Handelsvolumen angibt. Nehmen wir zum Beispiel an, dass es 10 Millionen kurz-geschlossene Aktien gibt und das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen 20 Millionen Aktien beträgt. Sie haben ein Verhältnis von 20 Millionen zu 10 Millionen. Der Grund dafür ist, dass es Ihnen sagt, wie lange es dauern wird, bis alle diese kurzgeschlossenen Ak-tien gedeckt sind. Man dividiert einfach die erste Zahl durch die zweite. Im obigen Beispiel dividieren Sie 20 Millionen durch 10 Millionen, sodass Sie 2 erhalten. In diesem Beispiel würde es 2 volle Handelstage dauern, bis alle Anleger ihre kurzgeschlossenen Aktien ge-deckt haben.

Wie man eine Aktie leerverkauftWir haben die Grundlagen besprochen, aber wie kann man eine Aktie leerverkaufen und gleichzeitig seine Stellung gegenüber den oben erwähnten Risiken reduzieren? Das ist die große Frage.

Denken Sie daran, dass Timing alles istWenn man ein Leerverkaufsrecht zeitlich begrenzt, ist es möglich, enorm zu profitieren. Wenn man nur wenige Minuten – oder sogar Sekunden – daneben liegt, nimmt das Ge-winnpotenzial schnell ab.

Dies gilt insbesondere dann, wenn Sie Leerverkäufe aufgrund von Panik tätigen. Ein Pro-moter hat viele schlecht informierte Investoren dazu gebracht, Aktien einer bestimmten Aktie zu kaufen, aber diese Investoren beginnen, wie verrückt Aktien zu verkaufen, wenn sie merken, dass ihre Positionen nicht halten werden. Das ist eine großartige Einrichtung für Leerverkäufe, aber nur, wenn man schnell ist.

Halten Sie sich an Ihre HandelsdisziplinNur weil Sie Ihre Handelsstrategie ändern, heißt das noch lange nicht, dass Sie die Vorsicht in den Wind schlagen sollten. So verlieren Anleger auf dem Aktienmarkt Geld. Denken Sie an meine Regel Nummer 1: Verluste frühzeitig abbauen. Wenn sich die Preisaktion gegen Sie bewegt, decken Sie so schnell wie möglich, um Ihre Verluste zu begrenzen.Es stimmt, dass es Situationen gibt, in denen Sie keine Aktien zum Kauf finden können. Der Weg, dies so weit wie möglich zu vermeiden, besteht darin, Bestände mit großem Volumen zu wählen. Wenn es viel Volumen gibt, werden Sie Ihre Aktien leichter decken können.

Rückläufige Preisaktion antizipierenSie brauchen Beweise, bevor Sie Leerverkäufe versuchen. Mit anderen Worten: Warum kann der Kurs einer Aktie fallen? Vielleicht haben Sie negative Nachrichten über ein Unter-nehmen gehört, ein Pump-and-Dump-System (eine Art aktienbetrug) in Aktion gesehen oder ein potenziell lukratives Muster entdeckt. Wie dem auch sei, es muss einen Katalysator

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geben. Sie sollten eine Aktie nicht leerverkaufen, nur weil Ihnen das Unternehmen nicht gefällt oder weil Sie darauf brennen, zu handeln. Auf diese Weise verlieren Sie Geld.

Bester Broker für LeerverkäufeDer beste Makler für Leerverkäufe ist derjenige, der Ihnen die größte Flexibilität bietet. Sie wollen einen Broker, der für Sie Aktien zum Leerverkauf sucht, wenn Sie selbst keine finden können, und einen, der es Ihnen ermöglicht, Penny-Aktien zu verkaufen.Robinhood, zum Beispiel, ist eine freie Handelsplattform. Viele Menschen strömen dort-hin, weil sie keine Provisionen zahlen müssen. Allerdings ist sie auch stark einschränkend. Man kann überhaupt nicht zu kurz kommen. Ich empfehle auch die Zusammenarbeit mit mehreren Maklern, wenn dies möglich ist. Auf diese Weise können Sie, wenn Sie mit einer Aktie keine Leerverkäufe tätigen können, den Gang wechseln und Aktien über einen an-deren Makler finden.

Niemals aufhören, zu lernenIch habe in diesem Artikel mehrfach betont, dass Sie vor allem dem Lernen Priorität ein-räumen müssen. Wenn Sie nicht jeden Tag etwas Neues lernen, tun Sie sich vor allem selbst keinen Gefallen.

Das FazitSie müssen keine Angst vor Leerverkäufen haben. Ein wenig Angst ist gut, denn sie hält Sie konservativ – aber lassen Sie sich nicht von der Angst überwältigen, das lähmt Sie nur.Es beginnt mit Ihrer Recherche. Das Lesen dieses Beitrags war ein guter Anfang. Sie gewin-nen ein breiteres Verständnis dafür, wie Leerverkäufe funktionieren und ob Leerverkäufe gut zu Ihnen passen. Wenn Sie das Konzept beherrschen, versuchen Sie den Papierhandel. Es ist eine großartige Möglichkeit, nasse Füße zu bekommen. Viele Handelsplattformen bieten Paper Trading an, bei dem Sie kein echtes Geld riskieren müssen. Nach einer Weile sollten Sie zum eigentlichen Handel übergehen. Wenn Sie bereit sind, nehmen Sie die Stütz-räder ab und tauchen Sie ein – denn wenn Sie vom Aktienmarkt profitieren wollen, müssen Sie schließlich echtes Geld investieren.

Vielleicht hatten Sie bereits einige Erfolge mit Long-Positionen, aber Sie sind bereit, sich im Leerverkauf von Aktien zu versuchen. Mit viel Recherche und ausreichenden Informatio-nen könnte das gut zu Ihnen passen. Wenn sich das alles ansprechend anhört, könnte es an der Zeit sein, den Leerverkäufen eine Chance zu geben!

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Kapitel 21:Gedeckte Kaufoptionen

Das Geschäft mit gedeckten KaufoptionenVon Nilus Mattive, Herausgeber, Rich Life ATM

Bevor wir zu den gedeckten Kaufoptionen kommen, lassen Sie uns die Grundlagen der Optionen durchgehen. Eine Option ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien, der dem Eigen-tümer das Recht – aber nicht die Verpflichtung – einräumt, Aktien eines zugrunde lie-genden Wertpapiers zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) zu kaufen oder zu verkaufen, und zwar am, nach oder vor einem bestimmten Datum (dem Verfallsdatum).

In den USA notierte Optionen verfallen in der Regel am dritten Freitag des Monats. In dem seltenen Fall, dass der Freitag ein Feiertag ist, verfallen die Optionen stattdessen am vor-hergehenden Donnerstag.Es gibt zwei grundlegende Arten von Optionen:

1. Eine Kaufoption gibt ihrem Inhaber das Recht – aber nicht die Verpflichtung – ein zu-grunde liegendes Wertpapier zu kaufen.

2. Eine Put-Option gibt ihrem Inhaber das Recht – aber nicht die Verpflichtung – einen Basiswert zu verkaufen. Jeder Optionsvertrag umfasst 100 Aktien eines beliebigen Wert-papiers, ein sogenanntes Round Lot.

Es gibt Optionen, die aktiv auf den meisten wichtigen Aktien und ETFs gehandelt werden, und Investoren nutzen diese Anlagen häufig als Möglichkeit, ihre Portfolios abzusichern oder auf die zukünftigen Bewegungen eines Wertpapiers zu spekulieren.

Ein Vorteil solcher Optionen besteht darin, dass Investoren weniger Kapital riskieren, denn der Kauf eines Kontrakts ermöglicht es ihnen, 100 Aktien für viel weniger Geld zu kontrol-lieren, als es für den vollständigen Kauf der Aktien erforderlich wäre. Außerdem haben sie beim Kauf von Optionen streng begrenzte Nachteile, was bei anderen spekulativen Aktivi-täten wie Leerverkäufen technisch nicht der Fall ist. Natürlich können Sie neben dem Kauf von Optionen auch Optionen verkaufen, um zusätzliche Kapitalerträge zu erzielen.

Die meisten Anleger, die mit Optionen spekulieren, denken nie darüber nach, woher die Optionen tatsächlich kommen. Die Realität sieht jedoch so aus, dass Optionen von ande-ren Investoren kommen, die bereit sind, die spezifischen Verpflichtungen des Vertrages zu übernehmen, in einem Prozess, der als Optionsschreiben bekannt ist:

Ein Investor, der eine Kaufoption ausschreibt, ist also bereit, das unter den Kontrakt fal-lende Wertpapier bis zum Verfallstag der Option zum festgelegten Ausübungspreis zu ver-

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kaufen.

Und ein Investor, der einen Put schreibt, ist bereit, das unter den Vertrag fallende Wert-papier bis zum Verfallstag der Option zum festgelegten Preis zu kaufen. In den nächsten beiden Kapiteln werden wir auf beide Optionen ausführlicher eingehen.Aber lassen Sie uns zunächst ein wenig mehr darüber sprechen, wie der Preis von Optionen festgelegt wird. Optionshändler sind vor allem an einigen wichtigen Aspekten interessiert.Die erste wichtige Überlegung ist, wo der Ausübungspreis in Relation zum Preis des zu-grunde liegenden Wertpapiers stehtEs gibt drei grundlegende Szenarien:

„Im Geld“: Bei Kaufoptionen ist dies der Fall, wenn der Ausübungspreis niedriger ist als der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers. Bei Put-Optionen ist dies der Fall, wenn der Ausübungspreis höher ist als der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers.„Am Geld“: Das ist der Zeitpunkt, an dem der Ausübungspreis im Wesentlichen dem Preis des Wertpapiers entspricht, unabhängig davon, von welcher Art von Option Sie sprechen.„Aus dem Geld“: Dies ist der Fall, wenn der Ausübungspreis einer Call-Option höher ist als der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers. Oder, bei Puts, wenn der Ausübungspreis niedriger ist als der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers.Grundsätzlich gilt also, je tiefer eine Option „im Geld“ liegt, desto wertvoller wird sie – und desto wahrscheinlicher ist es, dass der Optionsinhaber sie vor Ablauf der Gültigkeitsdauer ausübt .

Die zweite wichtige Überlegung ist, wie viel Zeit bis zum Ablauf der Option verbleibt. Die Beantwortung ist ziemlich einfach – alle anderen Dinge sind gleich, denn wenn eine Opti-on dem Verfall näherkommt, sinkt ihr Wert in einem Prozess, der als „Zeitverfall“ bekannt ist. Natürlich gibt es auch andere Faktoren, die den Händlern helfen, Optionen richtig zu bewerten. Zum Beispiel sind Händler sehr besorgt über die Volatilität, sowohl darüber, wie weit das zugrunde liegende Wertpapier zu Schwankungen neigt, als auch darüber, wie stark die Bewegungen des Gesamtmarktes zu einem bestimmten Zeitpunkt sind. Es ist genau wie bei anderen Versicherungsarten: Es kostet mehr, eine Police für einen verrückten Autofah-rer abzuschließen oder eine Hausbesitzer-Police zu kaufen, wenn ein Hurrikan herannaht!

Darüber hinaus berücksichtigen die Händler Dinge wie Dividendenzahlungen, die aus dem zugrunde liegenden Wertpapier stammen. Es gibt tatsächlich eine grundlegende Formel für die Preisfestsetzung für jede beliebige Option, die von zwei Ökonomen namens Fischer Black und Myron Scholes entwickelt wurde. Sie schrieben erstmals 1973 in einem Artikel mit dem Titel „Die Preisgestaltung von Optionen und Unternehmensverbindlichkeiten“, der in „The Journal of Political Economy“ veröffentlicht wurde, darüber. 1997 erhielten Scholes und ein weiterer Wirtschaftswissenschaftler namens Robert C. Merton den Nobel-preis für ihre Arbeit im Zusammenhang mit Optionspreisen. (Black war bereits tot, obwohl er als Mitwirkender zitiert wurde.)

Natürlich gibt es nur sehr wenige Fälle, in denen eine Option unter dem vom Black-Scho-les-Modell implizierten Preis gehandelt wird. Das liegt daran, dass professionelle Options-händler (unter anderem) ständig nach kurzfristigen Preisverwerfungen suchen und die

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Optionen so schnell wie möglich kaufen, bis sie fair bewertet sind.

Kommen wir jetzt zu den gedeckten Kaufoptionen.

Gedeckte KaufoptionenWenn Sie eine Kaufoption ausschreiben, verkaufen Sie einer anderen Person das Recht, während eines bestimmten Zeitraums 100 Aktien eines bestimmten Wertpapiers zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Dafür erhalten Sie eine Vorabprämie, oder auch eine „Sofort-dividende“.

WICHTIGER HINWEIS: Ich empfehle immer nur die Schreibung von gedeckten Kauf-optionen. Ich rate Ihnen dringend davon ab, jemals in Erwägung zu ziehen, einen „naked Call“ – also ungedeckte Kaufoptionen – zu verkaufen. Denn obwohl es durchaus möglich ist, eine Aufforderung zur Abgabe eines Calls für eine Aktie, die Sie nicht besitzen, zu er-stellen und zu verkaufen, setzen Sie sich damit einem sehr hohen Risiko aus. Im Gegen-satz dazu betreiben Sie mit gedeckten Kaufoptionen den Handel mit Optionen, der als die sicherste Art des Optionshandels gilt. Der Grund: Sie verkaufen lediglich jemandem das Recht, ein Wertpapier zu kaufen, das Sie bereits besitzen.

Da jeder Optionsvertrag eine runde Menge umfasst, benötigen Sie 100 Aktien eines be-liebigen Wertpapiers, um eine Kaufoption darauf zu schreiben. Die Bestimmung, welche bestimmten Optionen zu schreiben ist, ist zum Teil Kunst und zum Teil Wissenschaft, aber es gibt zwei grundlegende Möglichkeiten, dies zu tun:

1. Der Kauf von 100 Aktien eines bestimmten Wertpapiers und dann sofortiger Verkauf einer Option gegen die Position (bekannt als „Buy-Write-“ oder „married“-Order)

2. Schreiben eines Vertrags über ein Wertpapier, das Sie bereits in Ihrem Portfolio besitzen.

WICHTIGER HINWEIS: Wenn Sie gedeckte Kaufoptionen auf die sicherste Art und Wei-se schreiben wollen, sollten Sie immer sicherstellen, dass Sie einen Vertrag mit einem Aus-übungspreis verkaufen, der höher ist als der Preis, den Sie für die Aktien bezahlt haben. Und denken Sie auch daran, alle Kommissionskosten zu berücksichtigen – sowohl die Kos-ten für die zugrunde liegende Investition als auch die für die Eröffnung und Schließung des Optionshandels.

Es mag Zeiten geben, in denen es sinnvoll ist, eine Option sehr kurz vor dem Streik zu schreiben, oder sogar dann, wenn sie bereits „im Geld“ ist. Insgesamt gesehen ist die kon-servativste Art, gedeckte Kaufoptionen zu schreiben, jedoch zu Preisen, die über dem Preis liegen, den Sie für die zugrunde liegende Aktie bezahlt haben (und auch unter Berücksich-tigung aller Provisionen für Kauf und Verkauf). Auf diese Weise ist gewährleistet, dass Sie nur dann einen Gewinn verbuchen können, wenn die Option ausgeübt wird, und es gibt keine weiteren Nachteile, die Sie nicht auch durch den Besitz der Aktien hatten. Tatsächlich verringert die von Ihnen erhobene Prämie das allgemeine Abwärtsrisiko!

Um zu sehen, warum, gehen wir ein Beispiel durch:

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Um die Sache einfach zu halten, werden wir 100 Aktien einer hypothetischen Aktie verwen-den, die Sie gerade für 30 Dollar pro Aktie gekauft haben. Nehmen wir an, Sie beschließen, einen Kontrakt zu schreiben, der im September ausläuft und einen Ausübungspreis von 35 Dollar hat. Sie sehen, dass dieser Kontrakt für 1,50 Dollar verkauft wird. Ist das alles, was Sie bekommen werden? Eine „Cash on demand“-Zahlung im Wert von 1,50 Dollar? Nein!WICHTIGER HINWEIS: Da ein Optionsvertrag 100 Aktien umfasst, müssen Sie den Preis mit 100 multiplizieren, um den tatsächlichen Prämienbetrag zu erhalten.

In diesem Fall bedeutet das, dass die tatsächliche Prämie, die Sie erhalten werden, 150 Dol-lar beträgt. Jetzt ist es nur noch eine Frage der Auftragserteilung, entweder online oder telefonisch bei Ihrem Broker. (Wir werden später darüber sprechen, wie diese Aufträge tat-sächlich funktionieren). Sobald der Vertrag erstellt und verkauft ist, erhalten Sie die Prämie – abzüglich der Provisionen – auf Ihr Konto.

Obwohl es bis zum Abschluss des Vertrages als „Soll“ ausgewiesen wird, gehört dieses Geld eigentlich Ihnen, egal, was als Nächstes passiert. Mit anderen Worten: Beim gedeckten Schreiben von Kaufoptionen erhalten Sie immer sofort eine nette kleine Zahlung. Aber Ihre potenziellen Gewinne hören damit nicht auf. Der Rest der Geschichte kann sich auf verschiedene Arten abspielen.

Gehen wir jedes Szenario der Reihe nach durch:Szenario 1: Wenn der Aktienkurs nicht über den Ausübungspreis des Kontrakts steigt, lässt der Investor, der Ihre Kaufoption gekauft hat, diese wertlos verfallen. Sie behalten Ihren Anteil am Unternehmen und das Geld, das Sie für die Option gesammelt haben.Ende der Geschichte.

Szenario 2: Wenn der Aktienkurs vorübergehend über den Ausübungspreis steigt, aber der Anleger den Vertrag nicht ausübt, kommt es zum selben Ergebnis.

Szenario 3: Wenn der Aktienkurs während der Laufzeit des Vertrags nirgendwohin geht, ist es auch dasselbe Ergebnis.

Szenario 4: Wenn der Aktienkurs nur während der Laufzeit des Vertrags sinkt, behalten Sie Ihre Beteiligung an der Gesellschaft und das gesammelte Geld. Ihre Aktien sind auf dem Papier vielleicht weniger wert, aber Sie haben einen Gewinn aus dem von Ihnen verkauften Optionsvertrag realisiert.

Und unter jedem dieser vier Szenarien steht es Ihnen jetzt frei, eine neue Kaufoption mit einem neuen Ausübungspreis und einem neuen Zeitrahmen zu schreiben.Sie können dies immer und immer wieder für einen kontinuierlichen zweiten Einkom-mensstrom aus Ihrem Portfolio tun.

Sie haben recht, es muss doch noch ein anderes Szenario geben, oder? Ja. Hier ist es, der absolute „Worst-Case“:

Szenario 5: Wenn die Aktie über den Ausübungspreis steigt und der Vestor die Option vor

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dem Verfall ausübt, sind Sie gezwungen, Ihre Aktien zum Ausübungspreis an den Options-inhaber zu verkaufen. Dies ist Ihre einzige Verpflichtung. Sie können niemals gezwungen werden, die Aktien zu einem anderen Preis als dem Ausübungspreis zu verkaufen!

Mit anderen Worten, das Schlimmste, was passieren kann, ist, dass Sie gezwungen sind, sich zum vorher festgelegten Ausübungspreis von Ihren Aktien zu trennen. Aber denken Sie darüber nach, was das bedeutet... im Wesentlichen können Sie potenziell DREI GE-TRENNTE PROFITE erzielen:

Gewinn Nr. 1: Sie haben das Geld aus dem Verkauf der Option eingesammelt.

Gewinn Nr. 2: Sie haben alle vor der Ausübung der Option gezahlten Dividenden erhalten.

Gewinn Nr. 3: Solange der Ausübungspreis höher war als Ihre ursprünglichen Kosten für die Aktien (unter Berücksichtigung der Provisionen), haben Sie einen Gewinn. Außerdem können Sie die Aktien später jederzeit zurückkaufen, wenn Sie wollen.

Auch wenn Sie eine Option verkaufen, müssen Sie nicht einfach dasitzen und warten, bis der Vertrag abläuft. In einigen Fällen kann es sinnvoll sein, den Handel früher zu schließen – entweder, um Gewinne zu sichern oder um sich vor Verlusten zu schützen. Dazu können Sie einfach einen Auftrag erteilen, der Ihren Broker anweist, „Buy to close“ zu kaufen. Im Grunde genommen gehen Sie hinaus und kaufen genau denselben Vertrag, den Sie zuvor verkauft haben. Und damit annullieren Sie alle zukünftigen Verpflichtungen, die Sie hatten.

Wenn Sie auf die Idee kommen, dass gedeckte Kaufoptionen eine großartige Strategie sind, wenn der Aktienmarkt innerhalb einer bestimmten Spanne gehandelt wird, dann haben Sie absolut Recht. Und solange Sie Ihre Aktien in irgendeiner Weise halten wollen, ist es auch eine gute Strategie, wenn der Markt nach unten geht. Was ist, wenn der Aktienmarkt steigt? Sie können immer noch anständige Renditen erzielen, es ist nur so, dass Ihr Gewinn begrenzt sein wird. Ziemlich gutes Geschäft, was?

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Kapitel 22:Verkaufen

Verkauf von Cash Secured Puts Von Nilus Mattive, Herausgeber, Rich Life ATM

Der Verkauf von Puts ist wie das Spiegelbild des Schreibens gedeckter Kaufoptionen: An-statt jemandem das Recht zu verkaufen, eine Investition zu kaufen, die Sie bereits besitzen, verkaufen Sie jemandem das Recht, IHRE zu verkaufen. Genau das hat Warren Buffett in den letzten zehn Jahren getan. Er schreibt (aus dem Brief von Berkshire Hathaway an die Aktionäre aus dem Jahr 2008):

„Wir haben das ‚Equity Put‘-Portfolio, das ich im letztjährigen Bericht beschrieben habe, in be-scheidenem Umfang aufgestockt. Einige unserer Verträge werden in 15 Jahren fällig, andere in 20 Jahren. Wir müssen bei Fälligkeit eine Zahlung an unsere Gegenpartei leisten, wenn der Re-ferenzindex, an den der Put gebunden ist, dann unter dem liegt, was er zu Beginn des Vertrags war. Unsere Put-Kontrakte belaufen sich auf 37,1 Milliarden Dollar (zu aktuellen Wechsel-kursen) und verteilen sich auf vier wichtige Indizes: den S&P 500 in den USA, den FTSE 100 in Großbritannien, den Euro Stoxx 50 in Europa und den Nikkei 225 in Japan. Unser erster Kontrakt wird am 9. September 2019 fällig und unser letzter am 24. Januar 2028. Wir haben Prämien in Höhe von 4,9 Milliarden Dollar erhalten, Geld, das wir investiert haben. In der Zwischenzeit haben wir nichts gezahlt, da alle Fälligkeitstermine weit in der Zukunft liegen.“

Wenn Sie Buffett jetzt fragen würden, warum er sich nicht dafür einsetzt, dass regelmäßige Investoren diese Strategie nutzen, würde er sicher sagen, dass sie zu weit fortgeschritten ist. Aber das ist einfach nicht wahr. Tatsächlich ist es so konservativ, dass viele Brüder und Schwestern Ihnen auch erlauben, das Schreiben auf traditionelle IRA-Rentenkonten (ein individuelles Rentenkonto) zu schreiben.

Mit dem Put-Schreiben verkaufen Sie einfach Versicherungen an andere Versicherte und Sie haben die Kontrolle über ALLE Variablen: Die bestimmte Investition, die von dieser Versicherung gedeckt wird, wie lange der Versicherungsvertrag gültig ist und sogar darü-ber, wie viel Sie für die Ausstellung der „Police“ akzeptieren.

Das ist, warum das Schreiben von Puts ein großartiger Ansatz ist: Die Chicago Board Opti-ons Exchange, die der größte Marktplatz für diese Kontrakte ist, sagt, dass ein ganzes Drittel davon völlig wertlos verfallen und dass nur 10 Prozent davon am Ende genutzt werden. Das ergibt Sinn, oder? Ich meine, wie oft haben Sie Ihre Autoversicherung in den letzten Jahren in Anspruch genommen? Und wer hat Ihrer Meinung nach in all den Jahren die bessere Seite der Abmachung bekommen? Die Versicherungsgesellschaft, die Ihnen die Police ver-

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kauft, richtig?

Um sicher zu sein, es ist auch sehr wohl möglich, Optionen für Windfall-Profite zu kaufen – und ich bin damit einverstanden, dies aus reiner Spekulation zu tun. Aber basierend auf den Zahlen – und meiner persönlichen Erfahrung – haben Sie eine viel bessere Chance, KONSISTENT vom Verkauf von Optionen zu profitieren. Der unglückliche Teil ist, dass die meisten Anleger einfach keine Ahnung haben, dass dies überhaupt möglich ist.

Meiner Meinung nach ist der beste Weg, um Puts zu verkaufen, das Sammeln von Vorab-einnahmen und die Ausrichtung auf hochwertige Investitionen, die man sowieso besitzen möchte. Nehmen wir an, Sie möchten XYZ-Dividendenaktien, die derzeit zu 16 Dollar ge-handelt werden. Sie möchten aber erst kaufen, wenn die Aktien 15 Dollar erreichen.

Nun, anstatt einfach auf einen Rückgang zu warten – was die meisten Investoren tun wür-den – können Sie stattdessen eine Verkaufsoption verkaufen. In diesem Fall würden Sie jemand anderem das Recht verkaufen, Ihnen 100 Aktien ihrer XYZ zu 15 Dollar zu kaufen.Und wieder könnten Sie bestimmen, wie lange dieses Recht gültig ist – vielleicht eine Ver-tragsdauer von zwei Monaten.

Sobald Sie diese Details geklärt haben, geben Sie diesen Auftrag einfach wie jeden anderen Handel bei Ihrem Broker auf. Es ist eigentlich genauso einfach. Nachdem sich dann je-mand bereit erklärt hat, diese Versicherung von Ihnen zu kaufen, kassieren Sie sofort Ihre Prämie – das Geld, das an Sie für Ihre Versicherung gezahlt wurde. Die Zahlung könnte sich auf Hunderte oder sogar Tausende von Dollar belaufen, abhängig von einer Reihe von Faktoren.

Dieses Geld können Sie behalten, egal, was als Nächstes passiert. Sofort haben Sie also bereits eine „Sofortdividende“ erhalten, ohne dass Sie irgendeine Investition im Voraus kaufen müssen. Und in allen außer einem Szenario behalten Sie das Geld am Ende ohne weitere Verpflichtungen. Besser noch, Sie können tun, was immer Sie als Nächstes wollen – einschließlich des Verfassens EINES ANDEREN Vertrages und dem Sammeln von MEHR Bargeld im Voraus!

Was ist mit dem anderen Szenario – dem, bei dem Sie nicht einfach Ihre Versicherungs-prämie behalten und weitermachen? Nun, bleiben wir bei unserem Beispiel und nehmen wir an, XYZ sinkt auf 15 Dollar (oder darunter) und die andere Person entscheidet sich, die Versicherung, die Sie ihr verkauft haben, tatsächlich zu nutzen. Dieser letzte Teil ist eine kritische Unterscheidung, denn auch hier gilt, dass nur einer von zehn Menschen seine Ver-sicherung tatsächlich in Anspruch nimmt. In diesem Fall müssen Sie die Aktien von XYZ wie vereinbart zu 15 Dollar kaufen.

Bitte beachten Sie, dass dies bei diesem Beispiel der einzige Preis ist, den man von Ihnen verlangen kann – niemals einen Cent mehr oder weniger! Und solange Sie das Geld auf Ihrem Maklerkonto haben, um die Aktien zu bezahlen – was ich immer empfehlen –, dann haben Sie mit dieser Strategie eigentlich immer noch im Wesentlichen „gewonnen“. Der Grund liegt auf der Hand: Am Ende besitzen Sie eine Investition, die Sie zu dem Preis kau-

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fen wollten, den Sie zahlen wollten. Mehr noch, Sie haben es tatsächlich zu einem NIEDRI-GEREN Preis gekauft, als Sie zahlen wollten, da Sie diese Prämie ebenfalls im Voraus kas-siert haben. Lassen Sie uns also zusammenfassen. Wenn es richtig gemacht wird, schreiben Sie Verkaufsoptionen:

• Bietet Ihnen sofortige, nicht erstattungsfähige Zahlungen, ohne dass Sie im Voraus irgendeine Art von Aktien, Anleihen oder andere Investitionen kaufen müssen.

• Kann in Ihrem regulären Maklerkonto und praktisch auf die gleiche Art und Weise durchgeführt werden, wie Sie derzeit andere Anlagen kaufen oder verkaufen.

• Ermöglicht Ihnen, im Voraus jedes mögliche Szenario zu kennen, das passieren könn-te, BEVOR Sie etwas tun.

• In allen, bis auf ein Ergebnis, gibt man Ihnen im Grunde Geld fürs Nichtstun.• Und gibt Ihnen im schlimmsten Fall die Chance, Investitionen, die Ihnen gefallen, zu

Preisen zu kaufen, die Sie vorher festgelegt haben und die fair sind!

WICHTIGER HINWEIS: Der einzige Knackpunkt hier ist, dass Sie bereit sein müssen, auch die zugrunde liegende Aktie oder den ETF in Besitz zu nehmen. Der Grund, warum dies so wichtig ist, liegt darin, dass beim Verkauf von Puts ein großes Risiko besteht, dass Wert verloren geht. Nehmen wir zum Beispiel an, Sie verkaufen einen Put auf XYZ-Aktien mit einem Ausübungspreis von 12 Dollar pro Aktie. Dabei haben Sie eine Vorabprämie im Wert von 100 Dollar kassiert.

Obwohl die Aktien zu dem Zeitpunkt, als Sie den Kontrakt verkauft haben, bei 15 Dollar gehandelt wurden, kam eine schlechte Nachricht, kurz bevor Ihr Kontrakt auslief, und die Aktie fiel sofort auf 10 Dollar. Aller Wahrscheinlichkeit nach werden Sie nun 100 Aktien von XYZ zum Preis von 12 Dollar pro Aktie in Besitz nehmen. Ohne Berücksichtigung der Provisionen bedeutet dies, dass Sie bereits mit einem Papierverlust von 100 Dollar rechnen müssen (Sie haben 1.200 Dollar für die Aktie bezahlt, aber sie ist jetzt 1.000 Dollar wert und Sie haben die 100 Dollar als Prämie für das Schreiben der Option kassiert).

Es liegt auf der Hand, dass Sie unglücklich sein können, wenn Sie dies nur getan haben, um diese Prämie zu erhalten. Wenn Ihnen XYZ jedoch längerfristig gefällt, wird es Ihnen wahr-scheinlich nichts ausmachen, eine Weile mit einem Papierverlust darauf zu sitzen. Besser noch, wenn es sich um eine dividendenzahlende Aktie handelt, können Sie ein gewisses Einkommen erzielen, während Sie darauf warten, dass sich die Aktien wieder erholen. Außerdem können Sie jetzt auch erwägen, eine gedeckte Kaufoption gegen diesen neuen Bestand, den Sie besitzen, zu schreiben.

Genau aus diesem Grund empfehle ich nur das Schreiben von Puts auf Qualitätsaktien – damit es nie mit Investitionen endet, die keine guten langfristigen Beteiligungen sind, und damit Sie viele Möglichkeiten haben, selbst Worst-Case-Szenarien in Cash-Gelegenheiten zu verwandeln. Genau wie bei gedeckten Kaufoptionen, können Sie den Handel auch frü-her schließen – entweder um Gewinne zu sichern oder um sich gegen Verluste zu schützen –, indem Sie Ihren Makler anweisen, „zu kaufen, um zu schließen“.

WICHTIGER HINWEIS: Ich empfehle immer nur den Verkauf von CASH-SECURED-

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Puts! Sie können einen Put tatsächlich mit verschiedenen Methoden verkaufen. Bei einigen Brokern können Sie beispielsweise Puts verkaufen, ohne dass Sie genug Geld auf Ihrem Konto haben, um die potenzielle Abtretung der zugrunde liegenden Investition abzude-cken. Und viele Anleger entscheiden sich dafür, Puts auf diese Weise zu verkaufen und vielleicht nur einen Bruchteil des möglichen Betrags zu platzieren, der benötigt wird, wenn der Put ausgeübt wird. Der Grund dafür ist einfach: Wenn die Aktie niemals zugeteilt wird, stellt die eingenommene Prämie eine weitaus größere Rendite für ihre „Investition“ dar. Aber es läuft darauf hinaus, Marge oder geliehenes Geld zu verwenden, und das ist mit einem höheren Risiko verbunden.

Was passiert schließlich, wenn Ihnen die Aktie zugeteilt wird? Wenn Sie nicht das Geld haben, um den Kauf zu decken, müssen Sie sich entweder schnell etwas einfallen lassen, oder die Maklerfirma könnte einige Ihrer anderen Bestände liquidieren, um den Handel zu finanzieren. Dies wird als „margin call“ (etwa Wertausgleich) bezeichnet, und ich möchte nicht, dass Sie sich damit befassen. Und wenn Sie den Handel mit einem Rentenkonto oder einem anderen Konto tätigen, das Sie nicht ohne Weiteres finanzieren können, kann das sehr unangenehm werden.

Deshalb empfehle ich immer nur Cash Secured Puts. Bei dieser Methode müssen Sie genug Geld haben, um den gesamten Handel auf Ihrem Maklerkonto abzudecken, bevor Sie den Put-Vertrag schreiben. (Viele Maklerhäuser bewahren das Geld in einem separaten Fonds für Sie auf, sodass es bis zum Ablauf des Vertrages immer vorhanden ist.) Solange Sie Puts auf Aktien schreiben, die Sie gern besitzen würden, und solange Sie immer genug Geld ha-ben, um die potenzieller Käufer bei Vertragserfüllung bezahlen zu können, ist das Schrei-ben von Puts weitaus besser als nur auf einen Rückzug zu hoffen oder Limit-Orders für Investitionen einzugeben, die Sie kaufen möchten. Grund: Sie werden gern dafür bezahlt, dass Sie warten – was der Eckpfeiler intelligenter Einkommensinvestitionen ist.

Übrigens können Sie die gleichen grundlegenden Vorteile wie beim Verkauf von Cash Se-cured Puts erhalten, indem Sie gedeckte Kaufoptionen „in das Geld“ schreiben! In der Welt der Optionen nennt man das „Synthetisieren“ eines Handels. Auch wenn die Ergebnisse je nach den Besonderheiten eines Marktes leicht variieren können und es leichte Unterschie-de in den Endergebnissen geben kann, ist das der grundlegende Deal:

Anstatt einen Cash Secured Put zu verkaufen, können Sie einfach die zugrunde liegende Anlage KAUFEN und DANN eine gedeckte Kaufoption mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum wie der zu synthetisierende Put verkaufen. Das Endergebnis wird ziem-lich ähnlich ausfallen:

In jedem Fall, wenn die Aktie unter den Ausübungspreis fällt, haben Sie eine Prämie für das Schreiben der Option kassiert. Wenn die Aktie über dem Ausübungspreis liegt und Sie einen Put geschrieben haben, behalten Sie einfach Ihre Prämie. Und wenn die Aktie über dem Strike liegt und Sie eine gedeckte Kaufoption verkauft haben, wird der Optionsinhaber wahrscheinlich die Option ausüben und Ihnen Ihre Aktien wegnehmen. Es bleibt Ihnen also wie oben nur noch Ihre Prämie! Ziemlich ordentlich, nicht wahr?

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Kapitel 23:Put-Optionen als Hedge verwenden

Es gibt zwei Hauptgründe, warum ein Investor Optionen einsetzen würde: zum Spekulie-ren und zur Absicherung.

SpekulationMan kann sich die Spekulation als Wetten auf die Bewegung eines Wertpapiers vorstellen. Der Vorteil von Optionen besteht darin, dass Sie nicht darauf beschränkt sind, nur dann einen Gewinn zu erzielen, wenn der Markt steigt. Aufgrund der Vielseitigkeit von Optio-nen können Sie auch Geld verdienen, wenn der Markt nach unten oder sogar seitwärts geht.Spekulation ist das Gebiet, auf dem das große Geld gemacht und verloren wird. Der Einsatz von Optionen in dieser Art und Weise ist der Grund dafür, dass Optionen den Ruf haben, riskant zu sein. Denn wenn man eine Option kauft, muss man nicht nur den Zeitpunkt der Aktienbewegung, sondern auch das Ausmaß und den Zeitpunkt dieser Bewegung korrekt bestimmen. Um erfolgreich zu sein, müssen Sie richtig vorhersagen, ob eine Aktie nach oben oder unten geht, und wie stark sich der Kurs verändern wird und wie lange es dauern wird, bis all dies eintritt. Und vergessen Sie die Provisionen nicht! Die Kombination dieser Faktoren bedeutet, dass die Chancen gegen Sie stehen.

Warum spekuliert man also mit Optionen, wenn die Chancen so schlecht stehen? Abgese-hen von der Vielseitigkeit dreht sich alles um den Einsatz von Hebelwirkung. Wenn Sie mit einem Kontrakt 100 Aktien kontrollieren, braucht es keine großen Kursbewegungen, um substanzielle Gewinne zu erzielen.

AbsicherungDie andere Funktion von Optionen ist die Absicherung. Stellen Sie sich dies als eine Ver-sicherungspolice vor: So wie Sie Ihr Haus oder Ihr Auto versichern, können Optionen eingesetzt werden, um Ihre Investitionen gegen einen Abschwung zu versichern. Kritiker von Optionen sagen, dass, wenn Sie so unsicher mit Ihrer Aktienauswahl sind und eine Absicherung brauchen, sollten Sie die Investition nicht tätigen. Andererseits besteht kein Zweifel daran, dass Hedging-Strategien vor allem für große Institutionen sinnvoll sein kön-nen. Auch der einzelne Anleger kann davon profitieren. Stellen Sie sich vor, Sie wollten von Technologieaktien und ihren Kursgewinnen profitieren, aber Sie wollen auch eventuelle Verluste begrenzen. Durch den Einsatz von Optionen könnten Sie Ihre Abwärtsseite ein-schränken, während Sie gleichzeitig auf kosteneffiziente Art und Weise in den vollen Ge-nuss der Aufwärtsseite kommen.

Hedging wird oft als eine fortschrittliche Anlagestrategie angesehen, aber die Prinzipien der Absicherung sind ziemlich einfach. Lesen Sie weiter, um ein grundlegendes Verständ-nis dafür zu erhalten, wie diese Strategie funktioniert und wie sie eingesetzt wird.

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Hecken im AlltagDie meisten Menschen haben sich, ob sie es wissen oder nicht, mit Hedging beschäftigt. Wenn Sie beispielsweise eine Versicherung abschließen, um das Risiko zu minimieren, dass eine Verletzung Ihr Einkommen auslöscht, oder wenn Sie eine Lebensversicherung kaufen, um Ihre Familie im Falle Ihres Todes zu unterstützen, handelt es sich um eine Absicherung. Sie zahlen Geld in monatlichen Beträgen für die Deckung durch eine Versicherungsgesell-schaft. Obwohl die Lehrbuchdefinition der Absicherung eine Investition ist, die getätigt wird, um das Risiko einer anderen Investition zu begrenzen, ist die Versicherung ein Bei-spiel für eine Absicherung in der realen Welt.

Absicherung nach VorschriftHedging im Wall-Street-Sinn des Wortes lässt sich am besten an einem Beispiel veran-schaulichen. Stellen Sie sich vor, Sie wollen in die aufstrebende Industrie der Bungeeseilher-stellung investieren. Sie kennen ein Unternehmen namens Plummet, das die Materialien und das Design revolutioniert, um Schnüre herzustellen, die doppelt so gut sind wie die des nächsten Konkurrenten Drop, und Sie glauben, dass der Aktienwert von Plummet im Laufe des nächsten Monats steigen wird.

Leider ist die Bungeeseil-Herstellungsindustrie sehr anfällig für plötzliche Änderungen der Vorschriften und Sicherheitsstandards, d. h. sie ist recht unbeständig. Dies wird als Bran-chenrisiko bezeichnet. Trotzdem glauben Sie an dieses Unternehmen – Sie wollen nur eine Möglichkeit, das Branchenrisiko zu verringern. In diesem Fall werden Sie sich absichern, indem Sie Long-Positionen bei Plummet eingehen und gleichzeitig den Konkurrenten Drop leerverkaufen. Der Wert der betroffenen Aktien wird für jedes Unternehmen 1.000 Dollar betragen.

Wenn die Branche als Ganzes nach oben geht, machen Sie bei Plummet einen Gewinn, ver-lieren aber bei Drop – hoffentlich bei einem bescheidenen Gesamtgewinn. Wenn die Bran-che einen Schlag einstecken muss, z. B. wenn jemand beim Bungeespringen stirbt, verlieren Sie Geld bei Plummet, aber Sie verdienen Geld bei Drop. Im Grunde genommen wird Ihr Gesamtgewinn (der Gewinn aus einer Long-Position bei Plummet) zugunsten eines gerin-geren Branchenrisikos minimiert. Dies wird manchmal als Paarhandel bezeichnet und hilft Anlegern, in volatilen Branchen Fuß zu fassen oder Unternehmen in Sektoren zu finden, die ein systematisches Risiko aufweisen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Anleitung zum Leerverkauf und Wann man eine Aktie verkaufen sollte).

ErweiterungHedging hat sich auf alle Finanz- und Geschäftsbereiche ausgeweitet. Zum Beispiel kann sich ein Unternehmen dafür entscheiden, eine Fabrik in einem anderen Land zu bauen, in das es sein Produkt exportiert, um sich gegen Währungsrisiken abzusichern. Ein Investor kann seine Long-Position mit Put-Optionen absichern oder ein Leerverkäufer kann eine Position mit Call-Optionen absichern. Futures-Kontrakte und andere Derivate können mit synthetischen Instrumenten abgesichert werden.

Im Grunde hat jede Investition eine Form der Absicherung. Neben dem Schutz eines An-

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legers vor verschiedenen Arten von Risiken wird davon ausgegangen, dass die Absicherung den Markt effizienter macht. Ein deutliches Beispiel dafür ist, wenn ein Investor Verkaufs-optionen auf eine Aktie kauft, um das Verlustrisiko zu minimieren. Nehmen wir an, dass ein Investor 100 Aktien eines Unternehmens besitzt und dass die Aktie des Unternehmens im letzten Jahr einen starken Anstieg von 25 auf 50 Dollar verzeichnet hat. Dem Anleger gefallen die Aktie und ihre Zukunftsaussichten nach wie vor, er ist jedoch besorgt über die Korrektur, die eine solch starke Bewegung ausgleichen könnte. Anstatt die Aktien zu verkaufen, kann der Investor eine einzige Verkaufsoption kaufen, die ihm das Recht gibt, 100 Aktien des Unternehmens zum Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum zu verkau-fen. Wenn der Investor die Verkaufsoption mit einem Ausübungspreis von 50 Dollar kauft und einem Verfalltag drei Monate in der Zukunft, wird er oder sie in der Lage sein, einen Verkaufspreis von 50 Dollar zu garantieren, unabhängig davon, was mit der Aktie in den nächsten drei Monaten geschieht. Der Anleger zahlt lediglich die Optionsprämie, die im Wesentlichen eine gewisse Versicherung gegen das Verlustrisiko darstellt.Beim Hedging, ob in Ihrem Portfolio, in Ihrem Unternehmen oder anderswo, geht es dar-um, Risiken zu verringern oder zu übertragen. Es ist eine gültige Strategie, die dazu beitra-gen kann, Ihr Portfolio, Ihr Haus und Ihr Unternehmen vor Unsicherheit zu schützen. Wie bei jedem Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag führt eine Absicherung zu niedrigeren Renditen, als wenn Sie auf eine volatile Investition „setzen“, aber sie senkt das Risiko, Ihr letztes Hemd zu verlieren.

Praktische und erschwingliche AbsicherungsstrategienHedging ist die Praxis des Kaufens und Haltens von Wertpapieren zur Verringerung des Portfoliorisikos. Diese Wertpapiere sollen sich in eine andere Richtung bewegen als der Rest des Portfolios. Sie tendieren dazu, sich anzupassen, wenn andere Investitionen zu-rückgehen. Eine Verkaufsoption auf eine Aktie oder einen Index ist das klassische Absiche-rungsinstrument.

Wenn die Absicherung richtig durchgeführt wird, reduziert sie die Unbrauchbarkeit und die Höhe des Risikokapitals einer Investition erheblich, ohne die potenzielle Rendite we-sentlich zu verringern.

Wie es gemacht wirdHedging mag wie ein vorsichtiger Ansatz für Investitionen klingen, der darauf ausgerichtet ist, Teilmarktrenditen zu erzielen. Aber diese Strategie wird von den aggressivsten Investo-ren eingesetzt. Durch die Verringerung des Risikos in einem Teil eines Portfolios kann ein Anleger oft mehr Risiko in einem anderen Teil des Portfolios eingehen, wodurch er seine absoluten Renditen erhöht und gleichzeitig weniger Kapital in jeder einzelnen Investition riskiert.Hedging wird auch eingesetzt, um sicherzustellen, dass Investoren künftigen Rückzah-lungsverpflichtungen nachkommen können. Wenn zum Beispiel eine Investition mit ge-liehenem Geld getätigt wird, sollte eine Absicherung vorhanden sein, um sicherzustellen, dass die Schulden zurückgezahlt werden können. Oder das Beispiel eines Pensionsfonds für zukünftige Verbindlichkeiten: Dann ist sie nur für die Absicherung des Portfolios gegen katastrophale Verluste zuständig.

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AbwärtsrisikoDie Preisfestsetzung für Absicherungsinstrumente steht im Zusammenhang mit dem potenziellen Verlustrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers. In der Regel gilt: Je mehr Verlustrisiko der Käufer der Absicherung auf den Verkäufer zu übertragen versucht, desto teurer wird die Absicherung sein.Das Abwärtsrisiko und damit die Preisgestaltung von Optionen ist in erster Linie eine Funktion von Zeit und Volatilität. Die Argumentation ist, dass, wenn ein Wertpapier in der Lage ist, auf täglicher Basis signifikante Preisbewegungen zu erfahren, eine Option auf dieses Wertpapier, die Wochen, Monate oder Jahre in der Zukunft abläuft, sehr riskant und daher kostspielig ist.

Wenn das Wertpapier andererseits auf täglicher Basis relativ stabil ist, besteht ein geringeres Abwärtsrisiko, und die Option wird weniger teuer sein. Aus diesem Grund werden korre-lierte Wertpapiere manchmal zur Absicherung verwendet. Wenn eine einzelne Aktie mit geringer Marktkapitalisierung zu volatil ist, um sie kostengünstig abzusichern, könnte ein Anleger stattdessen mit dem Russell 2000, einem Index für Nebenwerte, absichern.

Der Ausübungspreis einer Verkaufsoption stellt den Betrag des Risikos dar, das der Verkäu-fer eingeht. Optionen mit höheren Ausübungspreisen sind teurer, bieten aber auch mehr Preisschutz. Natürlich ist der Kauf eines zusätzlichen Schutzes irgendwann nicht mehr kos-teneffektiv. Theoretisch wäre eine perfekt gepreiste Absicherung, wie z. B. eine Verkaufs-option, ein Nullsummengeschäft. Der Kaufpreis der Verkaufsoption entspräche genau dem erwarteten Verlustrisiko des nicht abgesicherten Wertpapiers. Wenn dies jedoch der Fall wäre, gäbe es kaum einen Grund, keine Investition abzusichern.

Preistheorie und -praxisNatürlich ist der Markt bei weitem nicht so effizient, präzise oder großzügig. Die meiste Zeit und für die meisten Wertpapiere schreiben Put-Optionen Wertpapiere mit negativen durchschnittlichen Auszahlungen ab. Hier sind drei Faktoren am Werk:

• Volatilitätsprämie: In der Regel ist die implizite Volatilität bei den meisten Wertpapie-ren in den meisten Fällen höher als die realisierte Volatilität. Warum dies geschieht, ist noch offen, aber das Ergebnis ist, dass Anleger regelmäßig zu viel für den Verlust-risikoschutz zahlen.

• Indexdrift: Aktienindizes und die damit verbundenen Aktienkurse haben die Ten-denz, sich im Laufe der Zeit nach oben zu bewegen. Dieser allmähliche Anstieg des Wertes des zugrunde liegenden Wertpapiers führt zu einem Rückgang des Wertes des zugehörigen Puts.

• Zeitverfall: Wie alle Long-Positionen in Optionen verliert eine Option mit jedem Tag, an dem sie sich dem Verfall nähert, etwas von ihrem Wert. Die Verfallsrate steigt mit abnehmender Restlaufzeit der Option.

Da die erwartete Auszahlung einer Verkaufsoption geringer ist als die Kosten, besteht die Herausforderung für Anleger darin, nur so viel Schutz zu kaufen, wie sie benötigen. Dies bedeutet im Allgemeinen, dass der Kauf von Put-Optionen zu niedrigeren Ausübungsprei-sen erfolgt und das anfängliche Verlustrisiko des Wertpapiers übernommen wird.

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Spread-HedgingIndex-Investoren sind oft mehr an der Absicherung gegen moderate Preisrückgänge als gegen starke Rückgänge interessiert, da diese Art von Preisrückgängen sowohl sehr unvor-hersehbar als auch relativ häufig vorkommen. Für diese Investoren kann ein Bear-Put-Spread eine kostengünstige Lösung sein. Bei einem Bear-Put-Spread kauft der Anleger einen Put mit einem höheren Basispreis und verkauft dann einen Put mit einem niedrigeren Preis bei gleichem Verfallsdatum. Beachten Sie, dass dies nur einen begrenzten Schutz bietet, da die maximale Auszahlung die Differenz zwi-schen den beiden Ausübungspreisen ist. Dies ist jedoch oft genug Schutz, um einen leichten bis mittleren Abschwung zu bewältigen.

Eine andere Möglichkeit, den größtmöglichen Wert aus einer Absicherung zu ziehen, ist die Jagd nach der längsten verfügbaren Verkaufsoption. Eine sechsmonatige Verkaufsop-tion ist im Allgemeinen nicht doppelt so teuer wie eine dreimonatige Option – der Preis-unterschied beträgt nur etwa 50 Prozent. Beim Kauf einer Option sind die Grenzkosten für jeden zusätzlichen Monat niedriger als der letzte.

Zeitverlängerung und Put-RollingBeispiel: Kauf einer langfristigen Verkaufsoption

• Verfügbare Verkaufsoptionen auf IWM, gehandelt zu 78,20 Dollar.• IWM ist der Russell 2000 Tracker der ETF

Strike ($) Verfallende Tage Kosten ($) Kosten/Tag ($)78 57 3.10 0.05478 157 4.85 0.03178 248 5.80 0.02378 540 8.00 0.015

Im obigen Beispiel bietet die teuerste Option für einen langfristigen Investor auch den kos-tengünstigsten Schutz pro Tag. Dies bedeutet auch, dass Put-Optionen sehr kostengünstig erweitert werden können. Verfügt ein Investor über eine sechsmonatige Verkaufsoption auf eine Sicherheit mit einem bestimmten Ausübungspreis, kann diese verkauft und durch eine 12-monatige Option mit demselben Ausübungspreis ersetzt werden. Dies kann immer und immer wieder gemacht werden. Diese Praxis wird als „Rolling a put option forward“ bezeichnet.

Durch das Rollen einer Verkaufsoption auf Termin und das Halten des Ausübungspreises in der Nähe, aber immer noch etwas unter dem Marktpreis, kann ein Investor eine Ab-sicherung über viele Jahre aufrechterhalten. Dies ist sehr nützlich im Zusammenhang mit riskanten fremdfinanzierten Investitionen wie Index-Futures oder synthetischen Aktien-positionen.

Kalender-Spreads

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Die sinkenden Kosten für das Hinzufügen zusätzlicher Monate zu einer Verkaufsoption schaffen auch die Möglichkeit, Kalender-Spreads zu nutzen, um zu einem zukünftigen Zeit-punkt eine billige Absicherung zu erzielen. Kalender-Spreads entstehen durch den Kauf einer langfristigen Put-Option und den Verkauf einer kürzerfristigen Put-Option zum glei-chen Ausübungspreis. Beispiel: Verwendung der Kalender-Spreads

• Kauf von 100 Aktien von INTC auf Marge 24,50 Dollar• Verkaufen Sie einen Put-Optionsvertrag (100 Aktien) @ 25 Dollar mit Fälligkeit in 180

Tagen für 1,90 Dollar• Kaufen Sie einen Put-Optionskontrakt (100 Aktien) @ 25 mit Verfall in 540 Tagen für

3,20 Dollar

In diesem Beispiel hofft der Anleger, dass der Aktienkurs von Intel steigen wird und dass die kurze Verkaufsoption in 180 Tagen wertlos verfällt und die lange Verkaufsoption als Absicherung für die nächsten 360 Tage bestehen bleibt.

Die Gefahr besteht darin, dass das Abwärtsrisiko des Anlegers vorerst unverändert bleibt, und wenn der Aktienkurs in den nächsten Monaten deutlich zurückgeht, könnte der An-leger vor schwierigen Entscheidungen stehen. Sollten sie den Long-Put ausüben und den verbleibenden Zeitwert verlieren? Oder sollte der Anleger den Short-Put zurückkaufen und riskieren, noch mehr Geld in einer Verlustposition zu binden?

Unter günstigen Umständen kann ein kalendarisch festgelegter Spread zu einer billigen langfristigen Absicherung führen, die dann unbegrenzt weitergeführt werden kann. Inves-toren müssen die Szenarien jedoch sehr sorgfältig durchdenken, um sicherzustellen, dass sie nicht versehentlich neue Risiken in ihre Anlageportfolios einbringen.

Das FazitHedging kann als die Übertragung eines inakzeptablen Risikos von einem Portfoliomana-ger auf einen Versicherer angesehen werden. Dies macht den Prozess zu einem zweistufigen Ansatz. Zunächst ist festzustellen, welches Risikoniveau akzeptabel ist. Dann ermitteln Sie die Transaktionen, die dieses Risiko kostengünstig übertragen können. In der Regel bieten längerfristige Verkaufsoptionen mit einem niedrigeren Ausübungspreis den besten Absi-cherungswert. Sie sind anfänglich teuer, aber ihre Kosten pro Markttag können sehr niedrig sein, was sie für langfristige Investitionen nützlich macht. Diese langfristigen Verkaufsop-tionen können auf spätere Fälligkeiten und höhere Ausübungspreise vorgezogen werden, wodurch sichergestellt wird, dass immer eine angemessene Absicherung vorhanden ist. Ei-nige Investitionen lassen sich viel leichter absichern als andere.

In der Regel sind Anlagen wie breite Indizes viel billiger abzusichern als einzelne Aktien. Geringere Volatilität macht die Put-Optionen kostengünstiger, und eine hohe Liquidität ermöglicht Spread-Transaktionen. Aber obwohl Hedging dazu beitragen kann, das Risiko eines plötzlichen Preisverfalls zu eliminieren, verhindert es nicht die langfristige Unterper-formance. Sie sollte eher als Ergänzung und nicht als Ersatz für andere Portfoliomanage-menttechniken wie Diversifizierung, Neugewichtung und disziplinierte Wertpapieranalyse

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und -auswahl betrachtet werden.

Kapitel 24:Sun Gemeinschaften, Inc. (SUI)

Verkommene Wohnwagenparks werden durch gehobene, geschlossene Wohnanlagen mit Fertighäusern ersetzt. Und REITs, die sich auf Fertighäuser spezialisiert haben, erzielen den größten Teil ihres Einkommens durch die Verpachtung der Flächen für diese Häuser. Sie sind auch Eigentümer der Versorgungseinrichtungen, wie etwa der Straßenbeleuchtung, und kümmern sich um das Gemeinschaftseigentum. Die Hauseigentümer unterhalten die von ihnen gemieteten Räume sowie ihre Häuser.

Der Sektor der Fertighäuser ist ein kleiner, oft ignorierter Sektor. Die starke Nachfrage nach erschwinglichem Wohnraum zieht jedoch Hauskäufer und Investoren an.

Sun Gemeinschaften, Inc. (NYSE: SUI) ist ein wichtiger Akteur auf diesem Markt. SUI be-sitzt und betreibt 348 in 29 Bundesstaaten der USA und in Ontario, Kanada, gelegene Woh-nungs- und Freizeitfahrzeuggemeinschaften oder ist an ihnen beteiligt.

SUI zahlt eine jährliche Dividende von 2,84 Dollar, was bei den derzeitigen Preisen einer jährlichen Rendite von etwa 3 Prozent entspricht.

Kapitel 25:Öffentliche Lagerung (PSA)

Selbstlagerhäuser vermieten Raum an Menschen, deren Garagen überfüllt sind mit Ge-rümpel, von dem sie sich nicht trennen können. Aber das ist noch nicht alles: Sie sind auch für Anwaltskanzleien, Buchhaltungsfirmen und andere Unternehmen gedacht, die klima-kontrollierte Einheiten benötigen, um ihre Aufzeichnungen sicher und zugänglich aufzu-bewahren.

Die Selbstlagerhäuser sind im Laufe der Jahre immer hochwertiger geworden, mit gut be-leuchteten Parkplätzen und attraktiven Fassaden. Es wäre leicht, viele von ihnen mit Büro-gebäuden zu verwechseln! Public Storage (NYSE: PSA) ist ein führendes Unternehmen in diesem Sektor mit Tausenden von Standorten in den USA und Europa.

PSA zahlt eine jährliche Dividende von 8 Dollar, was bei aktuellen Preisen einer jährlichen Rendite von 4,03 Prozent entspricht.

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Kapitel 26:LTC Properties, Inc. (LTC)

Ausgehend von einfachen demografischen Daten ist die Nachfrage nach hochwertigen Se-niorenwohnungen im Aufschwung begriffen. Wie Charles Bissell, ein leitender Angestellter des Dienstleistungsunternehmens für Gewerbeimmobilien JLL, kürzlich gegenüber Natio-nal Real Estate Investor erklärte:„Es ist im Moment ein starker Sektor, und es geht wirklich alles auf die Gesundheit der Wirtschaft und die Gesundheit des Wohnungsmarktes zurück. Wenn Senioren die Mög-lichkeit haben, ihre Häuser zu verkaufen und daraus einen beträchtlichen Erlös zu erzielen, sind sie viel optimistischer, wenn es darum geht, in eine Luxusgemeinschaft zu ziehen.“

Einer der REITs in diesem Sektor ist LTC Properties, Inc. (NYSE: LTC). Das Unternehmen betreibt mehr als 200 Seniorenwohnungen und Gesundheitsimmobilien in den USA.

Basierend auf dem LTC wird eine jährliche Dividende von 2,28 Dollar gezahlt, was einer jährlichen Rendite von 5,15 Prozent zu aktuellen Preisen entspricht.

Sage ich jetzt, dass es genau der richtige Zeitpunkt ist, einen dieser drei speziellen REITs zu kaufen? Nein. Aber insgesamt ist es so, dass ein gut diversifiziertes Investmentportfolio immer auch einige bargeldlose Immobilien umfassen sollte, und REITs können Ihnen das ohne die Kopfschmerzen bieten, die ich vielleicht bei der Vermietung meiner Garage erlebe.

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Kapitel 27:In PMC-Unzen investieren

Einführung der PMC-Unzen: Das Beste der Edelmetalle mit geringerer VolatilitätVon Jim Rickards, Herausgeber, Strategische Intelligenz

Ich möchte Ihnen eine wenig bekannte Investition vorstellen, die Ihnen hilft, die korrosiven Auswirkungen der Inflation zu bekämpfen: die PMC-Unze. Sie wird vom Edelmetallhänd-ler Neptune Global angeboten. Die PMC-Unze ist eine dynamische physische Edelmetall-anlage. Sie bildet den „PMC-Index“ ab.

Was ist der PMC-Index?Es handelt sich um einen Index mit fester Gewichtung der vier primären Edelmetalle, aus-gedrückt in einer Unze. Er diversifiziert Sie im Grunde über die verschiedenen Edelmetalle. Gold macht etwa die Hälfte der PMC-Unzen aus. Der Rest wird zwischen Silber, Palladium und Platin aufgeteilt.

Die PMC-Unzen sind liquide und werden in Echtzeit gehandelt. Sie ermöglicht es Ihnen aber auch, die bewährten Eigenschaften jedes Metalls als Vermögensvorrat, Inflationsabsi-cherung, Währungsabsicherung und industriellen Input zu erfassen.

Denken Sie daran, dass eine PMC-Unze nicht nur ein Anspruch auf physisches Metall ist. Es handelt sich um physisches Edelmetall, das in einem versicherten, bankfreien Tresor in Delaware gelagert wird. Es handelt sich zu 100 Prozent um Edelmetallbarren, es ist kein Fonds, kein Derivat und kein „Papiergold“.

Wenn Sie die PMC-Unze kaufen, gibt es keine finanziellen Anweisungen zwischen Ihnen und dem Edelmetall, wodurch das Gegenparteirisiko, das mit an der Wall Street geschaffe-nen Finanzinstrumenten verbunden ist, eliminiert wird.

Die Metalle werden in Ihrem Namen von einer Bank einem Depot zugeteilt und von die-sem für Sie verifiziert. Mit einer Vorankündigungsfrist von einem Tag kann Ihnen entwe-der das Edelmetall oder der Barwert des Edelmetalls geliefert werden. (Der Steuerstatus für die PMC-Unze ist derselbe wie für physisches Edelmetall.)

Mir gefällt die PMC-Unze, weil sie eine Möglichkeit darstellt, vier Edelmetalle auf diversi-fiziertere und stabilere Weise zu besitzen. Wenn zum Beispiel Gold zerschlagen wird, kann eines der drei anderen Metalle steigen. Wenn das globale Währungssystem Krämpfe er-lebt, wird die Volatilität der Metalle in die Höhe schnellen. Der größte Teil der Volatilität wird nach oben gerichtet sein, aber es wird auch ruckartige Korrekturen geben. Im Laufe der Zeit dürfte die PMC-Unze eine höhere, glattere Rendite abwerfen als die Rendite jedes

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Metalls für sich genommen. Wie würde die PMC-Unzen in einem deflationären Umfeld abschneiden? Wir haben von Ende 2014 bis heute einen leichten Deflationsbelastungstest erlebt. Und die Ergebnisse waren gut. Die Ölpreise und Aktien waren schwach und die In-vestoren boten Staatsanleihen an. Dennoch hielten diese vier Edelmetalle ihren Wert.

Während dieses Deflations-Stresstests stiegen diese Metalle mehrmals an, was sie zu her-vorragenden Instrumenten zur Diversifizierung Ihres Anlageportfolios machte. Wenn Anleger weiterhin nach Absicherungen gegen Deflation und Inflation suchen, werden sie ihren Weg zu Edelmetallen finden.

Sie brauchen sich keine Sorgen über Managementgebühren zu machen, da die PMC-Un-zen kein Fonds ist. Es gibt eine bescheidene Prämie gegenüber dem Kassakurs , wie bei jedem Goldbarrenkauf. Sie können den Echtzeit-Spotpreis der PMC-Unze leicht über den PMC-Index auf der Website von Neptune Global finden. Sie können die PMC-Unzen auch innerhalb oder außerhalb Ihrer IRA besitzen. Besuchen Sie www.neptuneglobal.com/pmc-ounce/ für weitere Informationen.

Was mir daran am besten gefällt, ist, dass der Index drei der vier Indexkomponenten tat-sächlich übertrifft und eine geringere Volatilität aufweist. Das bedeutet eine viel höhere Sharpe-Ratio – ein Maß für die risiko-adjustierte Performance – als Gold oder Silber. Der Grund dafür ist, dass, wenn Gold zerschlagen wird, Silber nicht zerschlagen wird und um-gekehrt. Das gemischte Produkt weicht diesen Kugeln aus und verringert die Volatilität, was zu einer höheren Gesamtrendite führt.

Natürlich wurde dieses Produkt 2015 ebenso wie die Edelmetalle selbst heruntergeschla-gen, aber angesichts der sich erholenden Metallpreise könnte dies Ihre letzte Chance sein, an einem so attraktiven Einstiegspunkt einzusteigen.

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Kapitel 28:In Penny-Aktien investieren

Was ist eine Penny-Aktie?Eine Penny-Aktie wird in der Regel außerhalb des großen Marktes zu einem relativ nied-rigen Preis gehandelt und hat eine geringe Marktkapitalisierung. Diese Aktien gelten allgemein als hochspekulativ und risikoreich, da sie nicht genügend Liquidität, große Geld-Brief-Spannen, eine geringe Kapitalisierung und eine begrenzte Verfolgung und Of-fenlegung aufweisen.

Sie handeln häufig außerbörslich über das OTC Bulletin Board (OTCBB) und „pink Sheets “. Der Begriff Penny-Aktie oder auch Penny-Stock hat sich mit dem Markt entwickelt. In der Vergangenheit waren Penny-Stocks Aktien, die für weniger als einen Dollar pro Aktie gehandelt wurden. Die SEC hat jedoch die Definition dahingehend geändert, dass sie alle Aktien einschließt, die unter 5 Dollar gehandelt werden.

Die meisten Penny-Aktien werden nicht an den großen Marktbörsen gehandelt. Es gibt jedoch einige große Unternehmen, die aufgrund der Marktkapitalisierung an den wichtigs-ten Börsen wie der Nasdaq unter 5 Dollar pro Aktie gehandelt werden.

Ein Beispiel für eine an der Nasdaq notierte Penny-Aktie ist Curis Inc. (CRIS), ein kleines Biotechnologieunternehmen.

Der typische Penny-Stock ist jedoch ein kleines Unternehmen mit hochgradig illiquiden und spekulativen Aktien. Das Unternehmen unterliegt in der Regel beschränkten Anforde-rungen an die Börsennotierung sowie weniger Einreichungs- und Regulierungsstandards.

Dinge, die man über Penny Stocks nicht vergessen solltePenny-Aktien eignen sich eher für Anleger mit einer hohen Risikotoleranz. In der Regel weisen Penny Stocks ein höheres Maß an Volatilität auf, was zu einem höheren potenziellen Ertrag und einem höheren Risiko führt. In Anbetracht des erhöhten Risikoniveaus, das mit Investitionen bei Penny-Aktien verbunden ist, sollten Anleger besondere Vorsichts-maßnahmen ergreifen. So sollte ein Anleger beispielsweise eine Stop-Loss-Order vor dem Einstieg in den Handel im Voraus festgelegt haben, um zu wissen, wo er aussteigen kann, wenn sich der Markt entgegengesetzt zur beabsichtigten Richtung bewegt. Anleger können ihre gesamte Investition in eine Penny-Aktie verlieren oder mehr als ihre Investition, wenn sie auf Marge kaufen.

Obwohl Pfennigaktien explosive Bewegungen haben können, ist es wichtig, realistische Er-wartungen zu haben. Normalerweise dauert es Monate und Jahre, bis Gewinne am Aktien-markt realisiert werden. Ein Anleger, der Penny-Aktien mit der Absicht kauft, innerhalb

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einer Woche aus 100 Dollar 50.000 Dollar zu machen, wird wahrscheinlich tief enttäuscht sein.

Penny Stocks sind oft wachsende Unternehmen mit begrenzten Barmitteln und Ressour-cen. Mit anderen Worten: Die meisten Penny Stocks sind risikoreiche Anlagen mit gerin-gem Handelsvolumen. Um sich zu schützen, handeln Sie mit Penny-Aktien, die an der American Stock Exchange (AMEX) oder der Nasdaq notiert sind, da diese Börsen streng reguliert sind. Vermeiden Sie den Handel mit Penny-Aktien, die nicht an einer großen Bör-se notiert sind, wie z. B. eine Aktie, die im Pink Sheet-System im Freiverkehr (OTC-Markt) notiert ist.

Was macht Penny-Stocks so riskant?Vier Hauptfaktoren machen diese Wertpapiere risikoreicher als Blue-Chip-Aktien.

1. Mangel an öffentlich zugänglichen InformationenDer Schlüssel zu jeder erfolgreichen Anlagestrategie ist der Erwerb von genügend greif-baren Informationen, um fundierte Entscheidungen treffen zu können.Für Micro-Cap-Aktien sind Informationen viel schwieriger zu finden. Unternehmen, die auf den pink Sheets gelistet sind, müssen nichts bei der SEC einreichen und werden daher nicht so öffentlich kontrolliert oder reguliert wie die an der New Yorker Börse und der Nasdaq vertretenen Aktien. Darüber hinaus stammen viele der verfügbaren Informationen über Micro-Cap-Aktien nicht aus glaubwürdigen Quellen.

2. Keine MindeststandardsAktien auf dem OTCBB und pink Sheets müssen keine Mindestanforderungen erfüllen, um an der Börse zu bleiben. Das ist manchmal der Grund, warum die Aktie an einer dieser Börsen ist. Sobald ein Unternehmen seine Position an einer der großen Börsen nicht mehr halten kann, wechselt das Unternehmen zu einer dieser kleinen Börsen. Während das OTCBB von den Unternehmen verlangt, rechtzeitig Dokumente bei der SEC einzureichen, haben die pink Sheets keine solche Anforderung. Mindeststandards dienen für einige Investoren als Sicherheitspolster und für einige Unternehmen als Benchmark.

3. Fehlende GeschichteViele der Unternehmen, die als Micro-Cap-Aktien gelten, sind entweder neu gegründet oder stehen kurz vor dem Bankrott. Diese Unternehmen haben in der Regel schlechte oder gar keine Erfolgsbilanz. Wie Sie sich vorstellen können, macht es dieser Mangel an histori-schen Informationen schwierig, das Potenzial einer Aktie zu bestimmen.

4. LiquiditätWenn Aktien nicht über viel Liquidität verfügen, entstehen zwei Probleme: Erstens besteht die Möglichkeit, dass Sie die Aktie nicht verkaufen können. Wenn die Liquidität gering ist, kann es schwierig sein, einen Käufer für eine bestimmte Aktie zu finden, und Sie müssen unter Umständen Ihren Preis so lange senken, bis sie für einen anderen Käufer als attraktiv erachtet wird. Zweitens bietet ein niedriges Liquiditätsniveau einigen Händlern die Mög-lichkeit, Aktienkurse zu manipulieren, was auf viele verschiedene Arten geschieht – am

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einfachsten ist es, große Mengen an Aktien zu kaufen, sie hochzutreiben und sie dann zu verkaufen, nachdem andere Investoren sie attraktiv finden (auch bekannt als Pump-and-Dump).

Wie entsteht ein Penny-Stock? Eine Penny-Stock wird, wie jede andere öffentlich gehandelte Aktie, durch einen Prozess geschaffen, der Initial Public Offering (IPO) genannt wird. Zunächst muss ein Unterneh-men eine Registrierungserklärung bei der SEC einreichen oder einen Antrag stellen, aus dem hervorgeht, dass das Angebot für eine Ausnahme von der Registrierung die folgen-den Bedingungen erfüllt. Sie muss auch die staatlichen Wertpapiergesetze an den Orten überprüfen, an denen sie den Verkauf der Aktien plant. Nach der Genehmigung kann das Unternehmen dann damit beginnen, Aufträge von Investoren einzuholen. Schließlich kann das Unternehmen beantragen, dass die Aktie an einer Börse notiert wird, oder es kann auf dem Freiverkehrsmarkt oder OTC handeln.

Kleine Unternehmen und Neugründungen geben in der Regel Aktien als Mittel zur Kapi-talbeschaffung aus, um das Unternehmen zu vergrößern. Obwohl der Prozess langwierig ist, Berge von Papierkram mit sich bringt und recht kostspielig sein kann, ist die Ausgabe von Aktien oft eine der effizientesten Möglichkeiten für ein neu gegründetes Unternehmen, das notwendige Kapital zu beschaffen. Penny Stocks sind oft das Ergebnis solcher Unter-nehmungen und können für Investoren gewinnbringende, aber prekäre Spiele machen.

Wie bei anderen neuen Angeboten besteht der erste Schritt darin, einen Underwriter , in der Regel einen Anwalt oder eine auf Wertpapierangebote spezialisierte Investmentbank, zu beauftragen. Das Angebot des Unternehmens muss entweder gemäß Regulation A des Securities Act von 1933 bei der SEC registriert oder gemäß Regulation D eingereicht wer-den, wenn es davon ausgenommen ist.

Wenn das Unternehmen zur Registrierung verpflichtet ist, muss Formular 1-A, das die Registrierungserklärung darstellt, bei der SEC eingereicht werden. Diese Finanzberichte müssen der Öffentlichkeit zur Einsichtnahme zugänglich bleiben, und es müssen rechtzei-tig Berichte bei der SEC eingereicht werden, um das öffentliche Angebot aufrechtzuerhal-ten. Nach Genehmigung durch die SEC können Aktienbestellungen von der Öffentlich-keit durch begleitende Verkaufsmaterialien und Offenlegungen, wie z. B. einen Prospekt, angefordert werden. Nachdem die Erstaufträge gesammelt und die Aktien an die Anleger verkauft wurden, kann ein registriertes Angebot den Handel auf dem Sekundärmarkt über die Notierung an einer Börse wie NYSE oder Nasdaq oder den außerbörslichen Handel aufnehmen. Viele Penny Stocks enden aufgrund der strengen Anforderungen für die No-tierung an den größeren Börsen am OTC-Markt.

Die Mehrheit der Penny-Aktien erfüllt diese Anforderungen nicht, und die Unternehmen können sich die damit verbundenen hohen Kosten und Vorschriften in der Regel nicht leisten. Manchmal machen Unternehmen nach dem IPO ein zusätzliches Sekundärmarkt-angebot. Dadurch werden die bestehenden Aktien verwässert, aber das Unternehmen er-hält Zugang zu mehr Investoren und mehr Kapital. Es ist wichtig, dass Unternehmen, die

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Penny Aktien dies im Auge behalten und daran arbeiten, den Wert der Aktien beim Handel auf dem offenen Markt zu steigern. Darüber hinaus ist es obligatorisch, dass die Unter-nehmen weiterhin öffentlich aktualisierte Jahresabschlüsse vorlegen, um die Anleger auf dem Laufenden zu halten und die Möglichkeit zur Notierung am außerbörslichen Bulletin Board (OTCBB) zu erhalten.Die Regeln der SEC für Penny-Stocks Penny-Aktien gelten als hochspekulative Investitionen. Um die Interessen der Anleger zu schützen, haben die SEC und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) spe-zielle Regeln für den Verkauf von Penny-Stocks.

Alle Broker-Dealer müssen die Anforderungen von Abschnitt 15(h) des Securities Ex-change Act von 1934 und die begleitenden Vorschriften erfüllen, um Transaktionen mit Penny-Aktien durchführen zu können.

1. Anforderungen an die VerkaufspraxisBevor eine Transaktion durchgeführt werden kann, muss ein Broker die Transaktion des Anlegers (von bestimmten Penny-Aktien) genehmigen; in der Zwischenzeit muss der Kun-de dem Broker eine schriftliche Zustimmung für dieselbe Transaktion geben. Diese Maß-nahme wurde ergriffen, um manipulative, betrügerische Praktiken bei solchen Investitio-nen zu verhindern.

Den Kunden „zuzulassen“ bedeutet im Grunde, seine Eignung für solche Investitionen zu prüfen. Die Genehmigung sollte erst erteilt werden, nachdem der Broker-Dealer die Inves-titionserfahrungen und -ziele des Kunden sowie seine finanzielle Lage bewertet hat.

2. OffenlegungsdokumentEin Broker muss dem Kunden eine standardisierte Offenlegungsdokumentation zur Ver-fügung stellen. Die Dokumente erläutern den Risikofaktor, der mit Investitionen in Penny-Aktien verbunden ist, Konzepte im Zusammenhang mit dem Penny-Aktienmarkt, Kun-denrechte, Pflichten der Broker gegenüber den Kunden, Rechtsmittel im Falle von Betrug und andere wichtige Informationen, die für einen Anleger nützlich sein können. Der Inves-tor wäre gut beraten, diese Dokumentation durchzugehen, um fundierte Entscheidungen treffen zu können.

3. Offenlegung von GebotsangebotenEin Broker ist verpflichtet, dem Kunden vor der Durchführung einer Transaktion die ak-tuellen Notierungskurse und damit zusammenhängende Informationen offenzulegen und später zu bestätigen. Wenn ein Broker sich nicht daran hält, gilt dies als ungesetzlich. Dies hilft dem Anleger, die Kursbewegung auf dem Marktplatz zu verfolgen.

4. Offenlegung der EntschädigungDiese Regel macht den Anleger auf das Geld aufmerksam, das der Broker mit einer be-stimmten Transaktion verdient. Dies kann dem Kunden helfen, zu beurteilen, ob der Bro-ker-Dealer ein egoistisches Motiv hat, eine bestimmte Transaktion voranzutreiben.

5. Monatliche Kontoauszüge

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Ein Broker muss seinen Kunden monatlich einen Kontostand zukommen lassen, in dem u. a. folgende Einzelheiten offengelegt werden: Anzahl und Identität jeder Penny-Aktie auf dem Konto des Kunden, die Daten der Transaktion, der Kaufpreis und der geschätzte Marktwert des Wertpapiers (auf der Grundlage der jüngsten Gebote und Kaufpreise).

Solche Erklärungen müssen auch den begrenzten Markt für die Wertpapiere und die Art eines geschätzten Preises auf einem so begrenzten Markt erklären.

In Fällen, in denen über einen Zeitraum von sechs Monaten keine Transaktionen auf dem Konto des Kunden getätigt wurden, ist der Broker nicht verpflichtet, monatliche Abrech-nungen vorzulegen. Broker sollten jedoch vierteljährlich schriftliche Erklärungen einsen-den.

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Kapitel 29:Intelligente Trendfolge und Dynamik verstehen

In einer kürzlich ausgestrahlten Folge der Radiosendung Rich Dad Radio Show, die Sie in Ihrem Video-Abschnitt auf der Seite Rich Dad Poor Dad Letter finden, hatte ich eine lange Diskussion mit dem Ökonomen Richard Duncan, die viel mit diesem Thema zu tun hatte.Einer der großen Unterschiede zwischen der Rich Dad Radio Show und Ihrem monatli-chen Newsletter besteht darin, dass wir den Schwerpunkt unserer Arbeit darin sehen, über den Horizont zu schauen, um zu sehen, was auf uns zukommt, aber wir haben einen ein-zigartigen Blickwinkel. Wir folgen nicht der Weisheit des Mainstreams.

Das ist meine Frage an Sie: Warum war ich im Jahr 2008, als die Wirtschaft zusammenbrach und ich im Fernsehen vor allen warnte, dass es kommen würde, bei Wolf Blitzer und CNN? Ich sagte, dass Lehman herunterkommen würde, und sechs Monate später kam Lehman dann herunter.

Warum wurden so viele Menschen ausgelöscht ? Wenn man diese Frage anders stellt, war-um werden so viele Menschen ausgelöscht, wenn sich die Wirtschaft verändert?Seit dem Crash von Lehman Brothers im Jahr 2018, dem höchsten Bullenmarkt in der Weltgeschichte, sind etwa 10 Jahre vergangen, und wir haben gesagt, die Welt ist durch-gedreht. Die Leute werfen zuerst Geld auf Bitcoin, das abgestürzt ist. Dann sind alle auf Marihuana umgestiegen, und das steigt und steigt und steigt und steigt, und die Leute sind verrückt. Sie jagen nach allem, was ihnen irgendeine Art von Ertrag bringen könnte. Die Frage ist, wie kommt es, dass so viele Menschen ausgelöscht werden? Vielleicht sollten wir jetzt ein paar Veränderungen vornehmen? Alle Märkte stürzen ab. Alle Märkte boomen. Deshalb haben wir heute ein ganz besonderes Programm. Es geht darum, dass die meisten Menschen ausgelöscht werden, weil die meisten Menschen Kleinstunternehmen sind. Sie sehen sich Mikros an.

Im Moment schaue ich gerade CNBC oder Bubble Vision, und sie reden über Marihuana. Jeder jagt dem Trend hinterher, genau wie sie Bitcoin nach oben gejagt haben. Daran ist nichts Falsches, aber Sie sollten besser wissen, wann Sie aussteigen müssen. Das ist die ganze Sache. Der Grund, warum sich die meisten Menschen betrinken, ist, dass sie Kleinstbetriebe sind.Sehr wenige Menschen sind Makro... Ich würde sagen, dass 90 Prozent unserer Gäste in der Rich Dad Radio Show Makroauf-nahmen sind. Sie sprechen nicht über die Höhen und Tiefen und die Windungen und Wen-dungen. Das ist nicht das, was wir bei Rich Dad tun. Wir sind im Grunde ein Makrounter-nehmen, denn wenn man Makro ist, kann man jetzt klar sehen. Wenn Sie jetzt klar sehen können, kann es das Beste sein, was Sie jemals sehen können. Hätten Sie gewusst, dass

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Bitcoin abstürzen würde, wären Sie dann in die Sache hineingeraten? Viele Leute waren mittendrin. Sie haben es hochgejagt. Ich war einer von ihnen. Ich habe es ein wenig be-obachtet, aber ich wusste, dass das Ding abstürzen würde. Gott sei Dank habe ich bei der ganzen Sache nichts verloren. Wenn es nach oben geht, ist es am gefährlichsten.

Deshalb geht es in der heutigen Sendung um Mikro und Makro, und der Grund, warum die meisten Menschen ausgelöscht werden, ist, dass einige von ihnen nicht nur Mikro, sondern Mini-Mikro sind. Sie schauen nur auf die kleinen Ein-Penny-Bewegungen einer Aktie. Sie handeln damit.

Das ist es, was der Aktienmarkt im Moment ist. Er wird HFT genannt, Hochfrequenz-handel. Sie können im Moment 7.000 Geschäfte in einer Sekunde machen. Das ist Mikro. Doch niemand achtet auf das Makro, und wir hatten Typen wie Mohamed El-Erian. Er benutzt das Wort Kollaps. James Rickards benutzt das Wort „Kollaps“. Sie sprechen nicht von Crash, sie sprechen von Zusammenbruch. Es gibt einen großen Unterschied zwischen einem Crash und einem Kollaps.

Der Unterschied zwischen einem anspruchsvollen Investor und einem durchschnittlichen ist dieser Punkt. Die Trends des Marktes zu sehen und ihnen zu folgen ist einfach. Aber zu erkennen, wenn es zu hoch wird, und sich vor dem Zusammenbruch zu schützen, ist die Art und Weise, wie man das ganze Geld, das man an den Märkten verdient, behält. Folgen Sie den Trends, aber gehen Sie immer mit einem Ausstiegsplan hinein.