Antoinette Hunziker-Ebneter CEO und Founding Partner, Forma Futura Invest AG

Zürich, 26. März 2013

Ringvorlesung Frühjahrsemester 2013

Verantwortung in den Finanzmärkten:

Eine interdisziplinäre Perspektive

Ethik in der Finanzwirtschaft – eine Utopie?

2

„Eigentlich ist es gut, dass die Menschen unser Banken- und Währungssystem nicht verstehen. Würden sie es nämlich, so hätten wir eine Revolution vor morgen früh.„

Henry Ford (1863 – 1947)

Renditen von 10 jährigen Staatsanleihen 1992 bis 2013

3

Staatsschulden / Zinslast 2012 (in % BIP)

Quelle: OECD Economic Outlook

4

Stand November 2012 Staatsschulden Brutto (in % BIP)

USA 109.8

Japan 214.3

Grossbritannien 105.3

Euroländer 100.6

Deutschland 87.6

Frankreich 105.1

Italien 127.0

Spanien 93.8

Niederlande 82.5

Portugal 125.6

Irland 121.6

Griechenland 181.3

Schweiz 39.5

Zinslast (in % BIP)

1.8

0.9

2.9

2.7

1.8

2.5

4.9

2.4

1.5

4.5

3.4

5.4

0.2

Sind Privatvermögen bedroht?!

Quelle: http://nachrichten168.eu

5

6

Geldschöpfung Kreditvergabe Geldanlage

Ist Ethik in der Finanzbranche umsetzbar?

7

„Der Ursprung des Reichtums ist neben der Leistung auch die Magie, im Sinne der Schaffung von Mehrwerten, die nicht durch Leistung erklärt werden können.„

2. Teil Faust, Johann Wolfgang von Goethe

8

„Der Zettel hier ist tausend Kronen wert.Ihm liegt gesichert, als gewisses Pfand,Unzahl vergrabnen Guts im Kaiserland.Nun ist gesorgt, damit der reiche Schatz,Sogleich (!) gehoben, diene zum Ersatz.„

Faust, Johann Wolfgang von Goethe

9

„Welches Heilmittel gibt es, wenn wir zu wenig Geld haben?“

„Wir müssen eine Bank gründen, die recht geschätzt, die Wirkung unseres gemünzten Geldes fast verdoppeln wird. Und wir haben in England Material für eine Bank, welche eine genügende Geldmenge bereitstellen wird, um den ganzen Welthandel zu finanzieren.“

Quantulumcunque Concerning Money, William Petty, 1682

Schweizerische Nationalbank / Bilanz

10

Bilanzen der grössten 8 Zentralbanken im Verhältnis zur Weltmarkt-Kapitalisierung

11

12

Nachhaltige Geldanlagen haben eine lange Geschichte

ReligionAusschluss- kriterien

Sklaverei, Alkohol, Tabak,Boykott von Branchen

Gesellschaft,PolitikAusschluss-kriterien

Vietnam-krieg,Apartheid in Südafrika

Ökologie, EthikPositiv-kriterien

Umwelt-schäden, Hunger,„Grüne“-Bewegung

Öko-EffizienzBest in Class, Öko-Fonds

Umwelt-schäden, neue Techno-logien,Tschernobyl, Waldsterben,Ozonloch

Relative Nach-haltigkeitSustainability Rating

Sorgen umKlima-wandel – Rio,Aktionärs-gesellschaft

Corp. Governance, MikrokrediteStakeholder-Ansatz

Aktionärs-rechte be-droht, Energie-knappheit,Globalisie-rung,WTC-Anschläge

Millennium Development Goals, Carbon & Eco- system Services, Leadership, Quality of Life

1600 ..1900 1960 1970 1980 1990 2000 2000 ++

Ressourcenknappheit, Globalisierung, Entwicklung Emer-ging Markets,Netzwerkökonomie Fukushima

Auslöser

Themen

Performance-Orientierung

13

Wozu setzen Sie Ihr Geld ein?

Basisbedürfnisse

Finanzielle Sicherheit

Freizeitbeschäftigung

Renditen erwirtschaften

Wissen um Auswirkungen von Investitionen

Finanzen als Mittel für eine nachhaltige Lebensqualität

Zukunftsgestaltung mit der Ressource Geld

Verantwortungsbewusste Investitionen

14

Beitrag zur nachhaltigen Lebensqualität UND finanzielle Zieleverbinden sich

Liquidität

Sicherheit

Rendite

Auswirkung auf die nachhaltige Lebensqualität

„Magisches“ Dreieck

Lebensqualität:Die Lebensqualität besteht aus den fünf Komponenten1

Gesundheit Deckung materieller Grundbedürfnisse Sicherheit gute soziale Beziehungen Wahl- und Handlungsfreiheit

Nachhaltige Lebensqualität:Es gilt, Lebensqualität unter Wahrung der biophysischen Kapazität der Erde zu schaffen, zu verbessern und für nachfolgende Generationen zu erhalten.

Unser Beitrag:Forma Futura investiert in Anlagen, die Ihre Interessen reflektieren, die nachhaltige Lebensqualität fördern und eine kompetitive, risikoadjustierte Rendite erzielen.

15

Nachhaltige Lebensqualität – FFQL (Forma Futura Quality of Life)

1) Quelle: Millennium Ecosystem Assessment. Initiiert von UNO Generalsekretär Kofi Annan erforschten von 2001 bis 2005 über 1360 Wissenschaftler aus 95 Ländern die Konsequenzen von Veränderungen im Ökosystem auf die Lebensqualität. www.maweb.org

16

Nachhaltige Lebensqualität: Umsetzung im Researchprozess

Führungsqualitäten

Mitarbeitende und intellektuelles Kapital

Wirkung und Innovationsgrad von Produkten und Dienstleistungen

NachhaltigkeitsthemenWirkungsbereiche

Geschäftsführung

führen – fördern

Strategie & Produkte

gestalten - entwickeln

Gesellschaft & Umwelt

respektieren - schützen

Umgang mit knappen Ressourcen – Wasser, Energie,

Material

Förderung der Lebensqualität in unterversorgten Märkten und

Menschenrechte

Geschäfts- und Nachhaltigkeitsstrategie

Vera

ntw

ortu

ng

wahrn

ehm

en

•Engagem

ent

•kritisch

e T

hem

en: „g

o“/ „n

o g

o“

Gesamtuniversum MSCI, Obligationen, Fonds, Länder

Musterportfolios (Risiko / Rendite) CHF,

EUR

Musterportfolios (Risiko / Rendite) CHF,

EUR

17

Forma Futura Investitionen werden systematisch ausgewählt, damit sie nachhaltig UND finanziell interessant sind

Individueller Wertebaustein

Basisuniversum Aktien, Obligationen und Fonds

2. Finanzielle Performance

3. FFQL Premium Analyse

Finanziell geprüfte Anlagen

FFQL = Forma Futura Quality of Life

4. Festlegen Asset Allokation

5. Titelauswahl

1. FFQL Basisprüfung (mit externen

Researchpartnern)

Forma Futura FFQL Universum

Musterportfolios (Risiko / Rendite) CHF, EUR, USD

Firmenbeispiele nachhaltig geführter Unternehmen

Geberit ABB Herman Miller John Deere Novo Nordisk

18

BRASCRI Nachhaltigkeitsfonds

Publikumsfonds (in der Schweiz zum Vertrieb zugelassen) für die wirtschaftliche Entwicklung nachhaltiger

Unternehmen Zu 68% in Aktien, 28% in Obligationen und 4% in

Liquidität angelegt Forma Futura wählt die Titel aus und empfiehlt sie

zum Kauf oder Verkauf.

BRASCRI ist ein etabliertes schweizerisches Hilfswerk und vom brasilianischen Staat als gemeinnützige Institution anerkannt. Treibende Kraft ist Pfarrer Jürg Martin aus Bad Ragaz.

BRASCRI Projekte fördern Schul- und Ausbildung gemäss dem UNO Millenium Development Goal. Die Projektaktivitäten umfassen:

Früherziehung hörbehinderter Kinder, die soziale Integration schafft Ausbildungsplätze und schulergänzende Kurse, welche die berufliche Zukunft für sozial benachteiligte

Jugendliche sichert. Unterstützung von Bio- Bauern im Staat Amazonas

Die Anleger kaufen bankübliche Fondsanteile. Jedoch verzichten die involvierten Parteien auf 0,6% p.a. der ihnen zustehenden Gebühren zu Gunsten von BRASCRI.

Nachhaltige Anlagefonds zeigen ähnliche Renditen wie traditionelle

Gold, weshalb wird es noch gefördert?

1 Tonne Erde umwühlen und teils vergiften 0.5 - 9g Gold

1 Tonne Handyschrott 280g Gold

1 Tonne Leiterplattenschrott 1‘400g Gold

In nur 41 Handys steckt die gleiche Menge Gold wie in einer ganzen Tonne Golderz (natürlich vorkommenden Mineralaggregaten).

Warum werden die Böden zerstört und Kinderarbeit gefördert, wenn wir viel mehr Gold mit Schrott gewinnen könnten?

21

Quelle: EMPA

22

Geld ist eine zentrale Ressource – Geld ist eine zentrale Ressource – der Einsatz von Geld bewegt die Weltder Einsatz von Geld bewegt die Welt

Entwicklung Aktienindices 2008 bis März 2013

23

Wege zu einem nachhaltigen Finanzsystem

Ein nachhaltiges Finanzsystem

• dient der Gesellschaft und der Umwelt. Es ist Mittel zum Zweck und kein Selbstzweck.

• arbeitet mit angemessenen, transparenten und nachvollziehbaren Prinzipien.

• besteht Kongruenz zwischen Preis und Wert.

• basiert auf einer verantwortungsbewussten Risikokultur.

• braucht einen verbindlichen und wirksamen ordnungspolitischen Rahmen für alle Akteure.

• ermöglicht und fordert Verantwortung.

24

25

M x V = P x Q M x V = P x Q M x V = P x Q M x V = P x Q Der Ketchup-Effekt führt zu unerwarteter Inflation (P)

EUR M1 Geldmenge jährliche Veränderung in %EUR M1 Geldmenge jährliche Veränderung in %

EUR M3 Geldmenge jährliche Veränderung in %EUR M3 Geldmenge jährliche Veränderung in %

KetchupKetchup

Quelle: ECB, Dendro Partners

26

Geldmengenwachstum – Gefahr des Ketchup-Effekts

M: GeldmengeV: UmschlagshäufigkeitP: PreisniveauQ: Quantität an produzierten

Gütern

M: GeldmengeV: UmschlagshäufigkeitP: PreisniveauQ: Quantität an produzierten

Gütern

27

28

Die Transformation zu nachhaltiger Lebensqualität bedingt die Gleichzeitigkeit von vier globalen (R)Evolutionen

Neue Formen sozialer

Interaktion

Öko

logi

sche

(R)E

volu

tion

Soziale

(R)Evolution

Bewusstseins-

(R)Evolution

Neue Zivilgesellschaft

entsteht als globale

Kraft

Neue

nach

halti

ge

Öko

nom

ie /

ökos

ozia

le

Mar

ktw

irtsc

haft

Neues

nac

hhal

tiges

Fina

nzsy

stem

Öko

nom

isch

e

(R)E

volu

tion

Quelle: Claus Otto Scharmer

29

30

31

32

33

34

35

37

Die Transformation zu nachhaltiger Lebensqualität bedingt die Gleichzeitigkeit von vier globalen (R)Evolutionen

Neue Formen sozialer

Interaktion

Öko

logi

sche

(R)E

volu

tion

Soziale

(R)evolution

Bewusstseins-

(R)evolution

Neue Zivilgesellschaft

entsteht als globale

Kraft

Neue

nach

halti

ge

Öko

nom

ie /

ökos

ozia

le

Mar

ktw

irtsc

haft

Neues

nac

hhal

tiges

Fina

nzsy

stem

Öko

nom

isch

e

(R)e

volu

tion

Quelle: Claus Otto Scharmer

37

„Es ist nicht genug, zu wissen,man muss auch anwenden; es ist nicht genug, zu wollen, man muss auch tun.“

Johann Wolfgang von Goethe (1749 – 1832)

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit