Aufgabeulosungen - link.springer.com978-3-322-87997-4/1.pdf · c) 300,-DM d) 18 Tage e) 2500,-DM f)...

Aufgabeulosungen

Kapitel B:

Seite 75, Aufgabe 3

a) 185 b) 33000 c) 185bB

Seite 75, Aufgabe 4

c) 16,-DM d) (1) Kurs < 281,- DM

(2) 281,-DM<Kurs<297,-DM (3) Kurs> 297,-DM

Seite 100, Aufgabe 7

s> 36,4341/0 (36,81%)


Diverse Aktiva Bankguthaben Grundkapital Riiddagen - gesetzliche - freie Verbindlichkeiten

*) Kurs 222,22 DM.

b) 260,-DM c) 90,-DM d) 166,67DM

a) vor Kapitalerhohung

20,0

3,0

0,3 1,7

15,0

a) nach KapitalerhOhung

20,0 5,0 5,0

0,8 1,7

17,5

e) nach Gratisaktien *)

20,0 5,0 5,85

0,8 0,85

17,5

400


t 1 2 a)

Kurs *) 173,3

*) Ohne Zinseszinsen.


Jahr a)

Paritatskurs


a) 10,9741/0

c) 10,10%


b) I 3803 600,-DM II 2450000,- DM


a) (1) 2~/0 (24,49%) (2) 160/0

b) 75 Tage


70-74

AufgabenlOsungen

3 4 5

176,7 180 183,3

75 76 77

12 27,8 43,6

a) Pramissen: - Die Debitorenbuchhaltung wird aufgelost.

6 7

186,7 190

78 79

59,4 75,2

- Dem Factor werden samtliche dubiosen Forderungen verkauft.

Gesamtaufwand bei Factoring Einsparung bei Factoring

Erfolgserhohung bei Factoring

196800,-DM 232560,-DM

35760,-DM

80

91

b) Prlimissen: - Mangels zusatzlicher Absatzchancen werden Verbindlichkeiten getilgt. - Es erfolgt eine vorrangige Tilgung von Wechselverbindlichkeiten.

- Die aus der unter a) durchgefiihrten Erfolgsanalyse resultierende Ergebnisverbesserung bleibt unberiicksichtigt.

A

Anlagevermogen Vorrate VVarenforderungen Rechnungsabgrenzung Kasse, Bank

~


1. Hypotbek 2. Hypotbek Kontokorrentkredit Gerichtskosten, Honorar Lohne, Gehalter Steuem Darlehen Lieferanten


A ufgabenlOsungen

(TDM)

2600 1600 240

50 50

4540

Eigenkapital Hypotbeken VV arenverbindlichkeiten - Akzepte - Buchschulden sonstige kurzfr. Verb. Bankschulden

170000,-DM 17500,-DM 90000,-DM 13000,-DM 9000,-DM 1000,-DM 6000,-DM

67500,-DM

Langfristige Kapazitlit: 5 Maschinen

Kapitel C:


a) b)

Jan. Febr. Marz April

Einzahlungen 94,00 171,00 261,00 337,50 liquide Mittel 25,00 31,50 52,00 ./.15,00 Finanzierungsbedarf 20,00 13,50 60,00

401

p

1600 1400

240 500 800

4540

Mai Juni

207,00 173,25 72,50 162,75

c) Je nach Bereitstellungsprovision und relativer Hohe der Zinssatze Kornbination von festern Darlehen und Kontokorrentkredit ggf. kostengiinstiger.

1 d) Urn 2 (Ut - Ut - 1) erhOhter Finanzierungsbedarf in den ersten vier Monaten.

(U: Urnsatz).

402 AufgabenlOsungen

Kapitel D:


a) C~ = 212,36; b) rI ~ 8~/o; rIl ~ 70/0

c) Ani =949,58; Anf =966,22; (Annuitiit der Anschaffungsauszahlungen).

nn- =7,7


Vorratshaltung flir 2 Wochen (=200TDM) optimal: Minimum des Erwartungswertes der Kosten in Hohe von 8,4 TDM.

Seite 268-269, Aufgabe 7

a) Angebot "Hose" mit einem erwarteten Gewinn von 2,75 TDM b) 0 2 =234,25; 0=15,305; all-l=5,565


Zu folgenden Alternativen ist nach Anwendung des Dominanzprinzips Stellung zu nehmen:


a) /-lBG

Anlage I 500000 Anlage II 700000

P (1; 1) P (1; 2) P (2; 2)

OBG

200000 300000

b) UI = 1500 000; MI =50000 Un = 1 600 000; MIl = 53 333

c) aLl =2,00 aLlI=2,14

50 20,00 45 15,69 40 15,00

oBGi/-lBG

0,40 0,43

AufgabenlOsungen


a) J-lG = 600000; b) U = 1800000; c) L = 2,5


OG = 300000; M = 60000

a) FK: EK= 1: 4; k~ir = 7,47

b) k~K (100/200) = 4,0; k~K (200 1300) = 5,5 c) kGK = const.

OG/ J-lG = 0,50

kEK (1 : 9) = 8,00; kEK (1 : 4) = 8,50; kEK (3 : 7) = 8,93; kEK (2: 3) =9,33; kEK (1: 1) =9,20; kEK (3: 2) = 7,75


a) Arbitrageerfolg: 2500,- DM zur freien Anlage


a) ri:K = 11,790/0; dfK = 9,64%


a) 5,25% b) 5,25% c) 5,47% d) 10,200/0 e) 15,200/0 f) 10,000/0 g) 8,830/0


Prlimissen: - Die bestehende Kapitalstruktur ist optimal.

403

- Der Kostensatz ffir PensionsriicksteIIungen entspreche der gesetzIich vorgegebenen Diskontierungsrate von 5,5%.

- Da das Finanzamt in der Regel keine Verzinsung ffir Steuerschulden verlangt, ist der Kapitalkostensatz der SteuerriicksteIIungen gleich Null.

- Die Lieferantenverbindlichkeiten werden innerhalb der Skontofrist beglichen. Fur den Bodensatz sind dann Kapitalkosten von (}O/o anzusetzen.

404 A ufgabenlosungen

Durchschnittlicher Kapitalkostensatz

Position

EK(1)+(2) PR(3) SR(4) ObI. (5) Bk. (6) LV (7)

Marktwert

30,00 Mio. 5,00 Mio. 3,00 Mio.

12,75 Mio. 5,00 Mio. 2,00 Mio.

57,75 Mio.

k- 583,80 X 100 = 10,11% - 57,75


Kostensatz vorSteuem

16,000/0 5,500/0 O,O()U/o 9,410/0

12,O()u/o 0,000/0

a) 10 Mio. Stammaktien und einbehaltene Gewinne 2 Mio. Vorzugsaktien

b) 5 Mio. Stammaktien, 2 Mio. Vorzugsaktien

c) k~tt = 15,56%; kn = 14%

d) 11,18%


a) D=O; KA=88,89


a) 105; 110 b) 1500000/105 = 14 286 Aktien


Kostensatz nachSteuem

16,000/0 2,750 / 0 0,000/0 4,71;()/0 6,0()U/o 0,000/0

a) Gesamtgewinn: 3182305 DM; Antell 318230,50 DM b) Gesamtgewinn: 3136513,52 DM; Antell 313 651,35 DM


a) 5000,-DM b) 95000,- DM

gewichtete Summe

480 13,75 0,00

60,05 30,00

0,000/0

583,80

c) 300,-DM d) 18 Tage e) 2500,-DM f) 65000,- DM


AufgabenlOsungen 405

Beispielhafte Ermittlung der Short Costs fiir einen Kassenbestand von 0 und eine Anlage von 900,- DM.

Einzahlungsbetrag z= w SC w·SC ./. Lieferanten- (1) ./. kritisches rechnungen Minimum (1) (2) (3) (4) (5)

-400 800 1/8 43,2 5,4 -100 500 1/4 22,5 5,6

200 200 1/2 7,2 3,6 500 1/8

l: 14,6

Errechnung der optimalen Hohe des Kassenanfangsbestandes

Kasse 0 100 200 300 400 15001 600 700 800

Anlage 900 800 700 600 500 400 300 200 100

SC 14,6 10,3 6,5 4,6 2,9 1,5 0,9 0,4 0

E 8 7 6 5 4 3 2 1 0 K 6,6 3,3 0,5 ./.0,4 ./.1,1 ./.1,5 ./.1,1 ./.0,6 0


a) 950 (bei Teilbarkeit der Investitionsprojekte)

Verzeidmis der Abbildungen und TabeDen

a. Abbildungen

Abb. B.I:

Abb. B.I1:

Abb. B.III:

Abb.B.IV:

Abb.B.V:

Abb. B.VI:

Abb.B.VII:

Abb. B.VIII:

Abb. B.lX:

Abb.BX:

Abb. BXI:

Abb. BXII:

Abb. BXIII:

Abb.BXIV:

Abb.BXV:

Abb.BXVI:

Abb. BXVII:

Abb. BXVIII:

Abb.BXIX:

Seite

Die Untemehmung im volkswirtschaftlichen Giiter- und Geld-strom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Giiter- und Geldstrom in der Untemehmung unter Beriick-sichtigung der Interessensphiire des Finanzleiters. . . . . 27

LiquiditiitsmiiBige und erfolgswirtschaftliche Betrachtungs-weise 28

EinfluBfaktoren auf die Gesamtkapital-Rentabilitiit. . . . 29

Die Systematisierung der Finanzierungsarten nach den Finan-zierungsquellen (Mittelherkunft) . . . . . . . . . . 33

Die Unterteilung des Finanzmarkts der Borse nach Handels-arten 66

Graphische ErmittIung des Einheitskurses. . . . . 69

Kursentwicklung der AEG-Aktie in den lahren 1973/74 73

Die Inanspruchnahme des Garantiefonds Eigenkapital . 77

Kursentwicklung einer Wandelanleihe . . . . 113

Die Arbeitsweise des direkten Revolvingsystems . 132

Die Arbeitsweise des indirekten Revolvingsystems 134

Kalkulationsbasis der Leasing-Gesellschaft. . . 138

Die zeitliche Inanspruchnahme einer Kontokorrent-Kredit-linie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150

Abwicklung eines Rembourskredits iiber eine Remboursbank in einem dritten Land. . . . . . . . . . . . . . 155

Kapitalbedarf und Kapitaldeckung im Zusammenhang mit einer Lagerfinanzierung . . . . . . . . . .. 159

Die zinsminimale Kombination mehrerer Kreditformen . . 161

Anforderungen an fUr Zwecke der Kreditsicherung vorgesehene Vermogensgegenstiinde. . . . . . . . .. 174

Graphische Darstellung des Kapazitiitserweiterungseffekts. . 181

408

Abb. C.I:

Abb. C.II:

Abb. D.I:

Abb. D.II:

Abb. D.III:

Abb. D.IV:

Abb.D.V:

Abb.D.VI:

Abb.D.VII:

Abb. D.VIII:

Abb.D.IX:

Abb.D.x:

Abb. D.xl:

Abb. D.xll:

Abb. D.xIII:

Abb. D.xIV:

Abb.D.xV:

Abb. D.xVI:

Abb. D.xVII:

Abb. D.xVIII:

Abb. D.xIX:

Abb.D.xX:

Abb.D.xXI:

Abb. D.xXII:

Abb. D.xXIII:

Abb. D.xXIV:

Abbildungen

Seite

Entwicklung des Banksaldos. . . . . . . . 191

Gesamtzusammenhang des Managerial Budgeting 192

Einkommenskreislauf des Individuums . . . . 211

Korrektur des Einkommensstromes durch Kreditaufnahme 212

Korrektur des Einkommensstromes durch Sparen . 212

Einkommensstrome bei altemativer Bodennutzung . 214

Graphische Interpolation zur Bestimmung des intemen Zins-fuBes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224

Die Kapitalwerte zweier Investitionen als Funktion des Kal-kulationszinssatzes. . . . . . . . . . . .. 228

Subjektive Wahrscheinlichkeitsverteilung von Renditen . 249

Vergleich von Wahrscheinlichkeitsverteilungen 250

Auswahl von Investitionsaltemativen mit Hilfe des Dominanz-prinzips

Risikonutzenfunktionen verschiedener Wirtschaftssubjekte .

Indifferenzkurven risikoscheuer Wirtschaftssubjekte. . .

Investitionsmoglichkeiten unter Einbeziehung des Kapitalmarktes . . . . . . . . . . . . . . .

Diversifikationseffekt eines Beteiligungsportefeuilles .

Bestimmung eines optimalen Wertpapierportefeuilles

Wirkungsweise der Cutoff-Rate bei der Projektauswahl .

Die Pure Rate als Einheitspreis flir risikolose Geldanlagen

Hypothetische Renditenstruktur flir verschiedene Kapitalformen (Geldanlagen). . . . . . . . .

Renditenstruktur flir Kontokorrent-Kredite

Beispiel flir die zeitliche Zinsstruktur nach der Liquiditiitspriiferenztheorie. . . . . . . . . . . . . . .

Nominalzins und Realzins flir langfristiges Kapital (Quartals-werte) . . . . . . . . . . . . . . . . .

Eigenkapitalrentabilitiit als Ergebnis der Vermogens- und

252

253

254

256

259

264

273

274

277

279

281

283

Kapitalstruktur einer Untemehmung 285

Aktien- und Anleiherenditen in den USA. . . .. 286

Die Hebelwirkung fester Belastungen in bezug auf die Eigen-kapitalrentabilitiit . 297

Operating Leverage 300

Abb.D.XXV:

Abb. D.XXVI:

Abb. D.XXVII:

Abb. D.xXVIII:

Abb. D.xXIX:

Abb.D.xXX:

Abb. D.xXXI:

Abb. D.XXXII:

Abb. D.xXXIII:

Tabellen 409

Seite

Kombination von Operating Leverage und Financial Leverage 302

Die Verstarlrungswirkungen von Operating und Financial Leverage . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303

Die Renditeforderung der Kapitalgeber in Abhlingigkeit von Pure Rate und Risikoaufschlagen. . . . . . . 305

Die Kapitalkostenverlaufe beim Nettogewinn-Ansatz . 307

Die KapitalkostenverIaufe beim Bruttogewinn-Ansatz . 308

Die Kapitalkostenverlaufe nach der tradition ellen Anschauung 309

Finanzierungsregeln und Bilanzstruktur. . . . . . . . 321

Die Kapitalkostenverlaufe nach Modigliani/Miller unter BerUcksichtigung von Steuern. . . . . 325

Bestandteile der gesamten Kapitalkosten . . . . . . . 337

Abb. D.XXXIV: Die Abhangigkeit des Investitionsvolumens von den Kosten des Eigenkapitals und der Rentabilitat der Investitionsalter-nativen .......... 357

Abb. D.XXXV: Der optimale Selbstfinanzierungsgrad 363

Abb. D.XXXVI: Hypotbetische Beziehungen zwischen Gewinn und Dividende. 364

Abb. D.XXXVII: Stabile Dividendenpolitik bei gegebener Gewinnerwartung. . 365

Abb. D.XXXVIII: Die Entwicklung der Aktivstruktur einer wachsenden Unter-

Abb. D.xXXIX:

Abb.D.xL:

Abb.D.xLI:

Abb. D.xLII:

Abb. D.xLIII:

Abb. D.xLIV:

b. Tabellen

Tab.B.O:

Tab. B.I:

nehmung . . . . . . . . . . . . . . . . . . 374

Grapbische Ermittlung des optimalen Lagerbestandes . . . 378

Das Verhaltnis zwischen Kassenhaltung und Wertpapieranlage im Baumol-Modell. . . . . . . . . . . . . . . 380

Die Struktur der Ein- und Auszahlungen im Baumol-Modell. 381

Dichtefunktionen alternativer Kassenbestande. . . . . . 382

Grapbische Ableitung der optimalen Kassenhaltung nach Beranek . . . . . . . . 383

Das optimale Kapitalbudget. . . . . . . . . . . . 389

Finanzierungsformen . . . . . . . . . . . . . . 38

Verteilung des Liquidationserloses bei Existenz von Schuldver-schreibungen 2. Ordnung. . . . . . . . . . . . . 42

410

Tab. B.II:

Tab. B.III:

Tab.B.IV:

Tab.B.V:

Tab.B.VI:

Tab.B.VII:

Tab. B.VIII:

Tab. B.lX:

Tab.B,X:

Tab.B'xI:

Tab. B,XII:

Tab. B'xIII:

Tab.B,XIV:

Tab.B,XV:

Tab.B'xVI:

Tab. B,XVII:

Tab. B'xVIII:

Tab.B'xIX:

Tab.B.XX:

Tab.B.XXI:

Tab. B.XXII:

Tab. C.I:

Tab. C.II:

Tab. C.III:

Tabellen

Seite

Obersicht Uber mogliche Untemehmensformen 54/55

Die Bedeutung der verschiedenen Rechtsformen in der BRD . 57

Handelsobjekte an den Effekten-Borsen. . 66

Rechnerische Ermittlung des Einheitskurses . 69

Erfolgsermittlung fUr den Kaufer der AEG-Kaufoption 74

Die Entwicklung der Eigenkapitalausstattung der deutschen Industrieuntemehmen (nach unterschiedlichen Erhebungen). 78

Intemationaler Vergleich der industriellen Eigenkapitalausstat-tung in den Jahren 1962 und 1970 . . . . . . . . . 79

Berechnung des nach einer Kapitalerhohung (2: 1; 120) zu erwartenden Kurses . . . . . . . . . . . . . . 84

Effekte einer KapitalerhOhung aus Gesellschaftsmitteln im Verhii.ltnis 1: 1. . . . . . . 87

Effekte des Aktiensplits (2 fUr 1). . . . . . . . . . 87

Wirtschaftlichkeitsvergleich von Thesaurierung und SchUtt-aus/ Hol-zurUck-Verfahren unter steuerlichem Aspekt . 89

Leverage-Wirkung einer Kettenbeteiligung. . . . . . . 96

GrUnde fUr die Emission von Vorzugsaktien in der Wirtschaft der Vereinigten Staaten . . . 104

Wandelanleihen des Aktientyps. . . 109

Wandelanleihen des Obligationentyps 109

Rechnerische Kurse fUr eine Wandelanleihe 112

Die Verm5gensanlagen von Versicherungsuntemehmen 131

Vergleich der Betriebsausgaben (Aufwendungen) bei Kauf und Leasing . . . . . . . . . . . . . . . . . 139

Vergleich der Betriebsausgaben (Aufwendungen) bei Kauf und Leasing unter BerUcksichtigung eines (einheitlichen) Steuersatzes von 4()%. . . . . . . . . . . . .. 140

Das Zustandekommen des Kapazitiitserweiterungseffekts. . 180

Entwicklung der PensionsrUckstellung (in TDM) fUr ein offenes Kollektiv . . . . . . . .. .... 184

Schema eines Finanzplans (Finanzprognose) 1976 190

GegenUberstellung der Einzahlungen, Auszahlungen und kumulierten Salden eines Finanzplans . . . . . . . . . 191

Standardkosten fUr ein Volumen von 1000 StUck pro Monat. 194

Tab. C.IV:

Tab.C.V:

Tab. C.VI:

Tab. C.VII:

Tab. C.VIII:

Tab.C.IX:

Tab. D.I:

Tab.D.II:

Tab. D.III:

Tab. D.IV:

Tab.D.V:

Tab.D.VI:

Tab.D.VII:

Tab. D.VIII:

Tab.D.IX:

Tab.DX:

Tab. DXI:

Tab. DXII:

Tab. DXIII:

Tab. DXIV:

Tab. DXV:

Tab. DXVI:

Tab. DXVII:

Tabellen

Produktions-Budget

Materialeinkaufs-Budget

Kassenplan

Erfolgsplan

411

Seite

196

197

198

199

200 Fertigungskosten des Absatzes .

Bilanzplan. . . . . . . . 200/201

Die Berechnung des Kapitalwerts eines Investitionsobjektes . 218

Vergleich von 2 Investitionsobjekten mit Hilfe der Kapitalwertmethode. . . . . . . . . . . . . . . . . 220

Vorteilhaftigkeitsvergleich auf Basis der Kapitalwertmethode unter Beriicksichtigung der DifIerenzinvestition . . . . . 220

Ermittlung des kritischen Kapitalwertes der DifIerenzinvestition 221

Niiherungsverfahren zur Berechnung des internen ZinsfuBes einer Investition mit Probier-Zinssiitzen. . . . . . . . 223

Vorteilhaftigkeitsvergleich auf Basis der Methode des internen ZinsfuBes unter Berlicksichtigung der Differenzinvestition. . 225

Ermittlung des kritischen internen Zinssatzes der DifIerenzinvestition. . . . . . . . . . . . . . . . . . 226

Die Abhangigkeit zwischen Kalkulationszinssatz und Kapital-wert 228

Die Berechnung der Amortisationsdauer eines Investitionsprojektes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231

Durchschnittsrenditen fUr Anleiheemissionen (30. Juni 1972) 277

Renditen fUr Bundesanleihen (30. Juni 1972). . ., 278

Renditen fUr U.S. Government Securities (Januar 1971) 281

Veriinderung von Anleiherenditen und Inlandspreisen in einzelnen Liindern. . . . . . . . . . . . . . . . 283

Vergleich des Index der Aktienkurse mit dem Preisindex fUr die Lebenshaltung . . . . . . . . . . . . . . . 285

Leverage-Wirkung von Fremdkapital bei schwankenden Ge-samtkapitalrenditen. . . . . . . . . . . . .. 289

Renditen fUr langfristige Anleiheemissionen (Januar 1971) . 290

Kriterien der Einordnung von Anleihen in Risikoklassen. 291

412

Tab. DXVIII:

Tab. DXIX:

Tab. DXX:

Tab. DXXI:

Tab. DXXII:

Tabellen

Seite

Rating von Unternehmen nach Bonitat und Eigenkapital . 292

Kostenstruktur zweier Anlagen. . . . . . . . .. 299

Renditenvergleich ausgewiihlter Stammaktien und Vorzugsaktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331

Planungsperioden fUr Zahlungsmittelbestande in amerikani-schen Unternehmen. . . . . . . . . . . . . . . 375

Sichteinlagen und Termingelder bei Kreditinstituten im Zeit-raum Dezember 1962-Dezember 1973. . . . . . . . 377

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a. Biidler

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Sachwortverzeichnis

A Abandon-Recht 53 Abfindung 92 Abschreibung 177 Abschreibungs-Finanzierung (siehe

Finanzierung aus Abschreibungen) Abschreibungsmethode 179 Absetzung fUr Abnutzung (Afa) 139 Abtretung (siehe Zession) Abzinsungsfaktor 217 Abzugsfahigkeit, steuerliche 325 if. Agio (siehe auch Au/geld) 80,128 Akkreditiv 155 Aktie -, BegritI 51, 80 -, Buchwert 80 f. -, Emission 82, 394 -, Kurswert 81, 346 f. Aktien -, eigene 86, 366 Aktiengesellschaft 51 Aktienkapitalkosten (siehe Kapitalkosten,

Eigenkapital) Aktiensplit 87 Aktionarspfiege 86 Aktioniirsvereinigungen 82 Akzeptkredit 154 f. Amortisation 138, 227 Amortisationsdauer 231 f., 233, 237 -, dynamische 231 -, statische 231 Amtlicher Handel 67 Anleihe 286 Annuitat 122, 229 Annuitatenmethode 229 f. Arbitrage 276,310,313 Aufgeld (siehe auch Agio) 115 Aufsichtsrat 52, 54, 81 Auslosung 122 Ausschiittungssperre 77

Aussteller 153 AuBenrendite 356 Avalkredit 158 f.

B Bankenaufsicht 323 Bankenkonsortium 85 Bankenprovision 349 Bankers Rule 316 Bankpreistheorie 336 Banksortiment 260 Basispreis 70 f. Begebungskosten 121 Be1astungsvergleich 125 if. -, steuerlicher 125 tI. Belegschaftsaktie 85 Be1eihungsgrenze 123, 152, 169 Beleihungswert 169 Bereitstellungsprovision 151 Bergrechtliche Gewerkschaft 45, 53 Berichtigungsaktien 87 Bestellkosten 378 Beteiligungsfinanzierung 34 if. Beteiligungskapital 39 if., 76 -, Funktionen 76 if. Beteiligungsquote 80 Beteiligungsstrategie 94 BetriebsgroBe 179 Betriebsverfassungsgesetz 81 Bewegungsbilanz 205, 237 BewertungskennzitIem 240 Bezogener 153 Bezugskurs 107, 114 Bezugsrecht 82 if., 107 Bezugsrechtshandel 85 Bezugsverhiiltnis 114 Bezugszeitraum 114 BGB-Gesellschaft 45,46 f. Bilanzanalyse 318 Bilanzkurs 92

428 Sachwortverzeichnis

Bilanzpolitik 318 Bilanzregel, goldene 316 Bilanzstrukturkennziffer 124, 142 Bodensatz 320 Borse (siehe EfJekten-Borse) Borseneinflihrung 323 Borsenkurs 68 ff. Borsenmarkt 275 ff. Borsenorgane 68 Borsenrecht 68 Borsenzulassungsprospekt 67 Borsenzulassungsstelle 67 Bonitat 120 Bonitatsrisiko 277,287 ff., 304 Bonus 365 Bonusaktienverfahren 88 Branchenrisiko 288 Break-even-Analyse 233 f. Break-even Point 297 Bruttogewinn 287 f., 301 Bruttogewinn-Ansatz 307 f. Buchkredit 148 Biirgschaft 123, 169, 174 Bundesaufsichtsamt flir das Versicherungs-

wesen 124,132 Business Risk 248, 296

C Cash Flow 217,236,240 Conglomerates 265 Controller 22, 28, 30, 193, 202, 205 Convertible Bonds 108 ff. Courtage 133 Current Ratio 316,328 Cutoff-Rate 271,272 f., 350, 390, 392

D Darlehen 119, 159 Decision Approach 22 f. Deckungsregeln 124 Deckungsstock 132 Deckungsstockfahigkeit 124, 132 Depotbanken 82 Direct-Leasing 137 Disagio 121, 345 Diskontierung 153, 215, 234, 237

Diskontierungsrate 266, 271 Diskontkredit 153 f. Diversifikation 91, 258 f., 288 Dividende 80, 285, 325, 346, 359 Dividendenbewertungsmodell 346 Dividendengleichschritt 88 Dividendenkapitalerhohung 88 ff., 349 Dividendennachteil 84 Dividendenpolitik 86, 241, 355 ff. Dividendenrendite 272,286,347 Dividendenthese 360 f. Dividends-Price-Ratio (siehe Dividenden-

rendite) Dominanzprinzip 253 Doppelbesteuerung 50 Dualwerte 336 Dun & Bradstreet 292,324

E Economic Approach 22 f. Economies of Scale 352 Effekten --,Begriff 19,66,80,119,260,278 Effekten-Borse 65 ff. --, Handelsarten 66 ff. --, Handelsobjekte 65 ff. Effektenhandel 323 Effektenlombard 152 Effektivrendite 121 Effektivzins 121 Effizienz-Linie 264 Eigenkapitalkosten (siehe Kapitalkostell,

Eigenkapital) Eigenkapitalquote 79 Eigenkapitalrentabilitiit 30 Eigentiimervermogen (siehe auch Kurs-

wertvermogen) 238 Eigentumsvorbehalt 149 Eigenwechsel 153 Eingetragener Verein 46 Einheitskurs 68 ff. Einheitsmarkt 67 Einheitswert 126 Einkommen --, Geld- 210 f. --, psychisches 210

Sachwortverzeichnis 429

Einkommen (Forts.) -, Real- 210 Einkommensmaximierung 241 Einkommensteuer 88 f., 349 Einzelkaufmann 46 Einzelrechtsnachfolge 61 Einzelunternehmer 243 Eiserne Bestiinde 151 Emissionskosten 136 Emissionskurs 121, 272 Entity Theory 238 f. Entscheidungsbaumverfahren 233 Entscheidungsverfahren 215 if. -, dynamisch 215 f. -, statisch 215 f. Entscheidungsziel 209 if. Equipment-Leasing 136 Erfolgsbeteiligung 46 if. Erfolgskraft (s. auch Ertragskraft) 237 Erfolgsplan 199 Erganzungsabgabe 88, 125 Ersatzinvestitionen 180 Ersatzzeitpunkt, optiroaler 230 Ertragskraft 80,167 Erwartungswert 249 f. Erweiterungsinvestitionen 180 Expectations-Theory 280 if.

F Factor 156, 374 Factoring 156 ft. -, echtes 156 -, unechtes 156 Financial Intermediaries 372 Financial Leasing 137 if. Finanzierung -, Anliisse 25, 33 -, Arten 33 ft.

- aus Abschreibungen 177 if. - aus einbehaltenem Gewinn 176 f. - aus Riickstellungen 182 if.

-, Begri:ff 19,31 -, externe 36 -, Formen 38 -, Instrumente 25 ft. -, interne 34, 176 if.

Finanzierung (Forts.) -, Quellen 25 if. -, Zwischenformen 41, 103 if. Finanzierungskennziffern (siehe Finan

zierungsregeln) Finanzierungsliicke 144 f. Finanzierungsregeln 20,124, 314 if., 319,

324,332,333 -,horizontale 142,314,316,322,395 -, vertikale 142, 314, 316 f., 322, 394 Finanzkontrolle 189 Finanzmakler 133 Finanzplan 189, 320 Finanzplanung 22, 189 if., 193, 235 Finanzprognose 190 Finanzwechsel 153 Freiverkehr 67 -, geregelter 67 -, ungeregelter 67 Freiverkehrshandel 67 Fremdkapitalkosten (siehe Kapitalkosten,

Fremdkapital) Fristenkongruenz 316 Fristentransformation 80, 133 Fungibilitiit 50, 65, 80, 119 Fusion 90 ft. -, diagonale 90 -, horizontale 90 -, laterale 90 -, vertikale 90

G Garantiefonds 77 Gegenwartswert 214 f. Geldentwertung 122, 362 Geldentwertungsrisiko 282 if. Geldillusion 284 Geldmarkt 275 Geldvermogensebene 28 Geldwertsicherungsklausel 122 Genehmigungsverfahren 119 f. Generalversammlung 53 Genossenschaft 53 if. GenuBscheine 105 f. Gesamtkapital-Kostensatz (siehe Kapital-

kosten, Gesamtkapital)


Gesamtkapitalrentabilitat 29 f., 289 Gesamtkiindigung 113 Gesamtrechtsnachfolge 63,91 Gesamtvermogensebene 28 Geschaftsanteil 54 Geschaftsfiihrer 50 Geschaftsguthaben 54 Geschaftsrisiko (siehe Business Risk sowie

Risiko, existentielles) Geschaftszuweisungen 332 Gesellschaft mit beschriinkter Haftung

50 f. Gesellschafterversammlung 50 Gesellschaftsteuer 89 Gewerbeertragsteuer 89, 125 fl. Gewerbekapitalsteuer 126 Gewerbesteuer 125 fl. Gewinn -, eflektiver 326 -, okonomischer 362 Gewinnabfiihrungsvertrag 94 Gewinnmaxirnierung 235 fl. Gewinnobligation 40 Gewinnplan 202 Gewinnschuldverschreibung 106 f. Gewinnthese 358 f., 363 Gewinnverteilung 46 fl., 80, 85 Glaubwiirdigkeitskoeffizient 247 Gliiubigerschutz 77 Gleichgewichtspreis 275 Gleichrangrahrnen 123 GmbH & Co KG 56 Gratisaktien 87 f. GroBaktionar 81 f., 239, 241 Grundkapitalerhohung (siehe Kapital-

erhOhung) Grundpfandrecht 123 f., 169 Griindung 44 if., 105 -,AG 51f. -, Bar- 51 -.GmbH 50 -, Nach- 52 -, qualifizierte 51 f. -, Sach- 52 -, Sirnultan- 51 -, Sukzessiv- 51

Grundschuld 123 Grundschuldbrief 123

H Haftung 45 if., 76, 312 Haftungskapital 189 Handelswechsel 153 Hauptversammlung 81 Hebesatz 125 Hebelwirkung (siehe Leverage) Heirnfalluntemehrnen 97 Hersteller-Leasing 137 Holding 95 Hypothek 123, 169 Hypothekenbanken 45

I Illiquiditat 192 f. Immobilien-Leasing 137 Immobilienzertifikate 40 Immobilitatsrisiko 293 Income Bonds 107 Indexmodell 265 -, Mono- 265 -, Multi- 265 IndifIerenzkurve 253 if., 258, 264 Indossant 153 Industrieanleihe (-obligation, -schuld-

verschreibung) 119 if. Infiationserwartung 282 Inhaberaktien 80 Inhaberschuldverschreibung 119 Innenrendite 356 Insider 81 Interdependenz 202, 204, 234 -, horizon tale 388 -, vertikale 388 intemer ZinsfuB 223 if. Investition 215 fl. -, Differenz- 219 if., 225, 230 -, Finanz- 215 fl., 232 -, Real- 215 ft., 232 Investitionsgiiter-Leasing 136 Investitionsmodelle -, budgetorientierte 389 if. -, produktionsorientierte 387 if.

Sachwortverzeichllis 431

Investitionsprogramm 229, 387 if. - und Finanzierungsprogramm 256,

387 if. Investitionsrisiko 137

K KalkulationszinsfuB 216,228,392 Kapazitiitserweiterungsefiekt 178 if. Kapazitiitserweiterungsmultiplikator 178 Kapitalanlagegesellschaften 45 Kapitalbedarfsrechnung 189 Kapitalbeteiligungsgesellschaft 47, 145 Kapitalbindung 151,179,315 Kapitalbudget -, optimales 389 if. Kapitalerhohung 83 if. -, aus Gesellschaftsmitteln 86 if. -, gegen Einlagen 83 -, genehmigte 83 Kapitalertragsteuer 89 KapitalfluBrechnung 205, 237 KapitalfreisetzungseiIekt 178 Kapitalgesellschaft 34, 45 Kapitalherabsetzung 97 if. -, durch Einziehung von Aktien 98 -, ordentliche 97 -, vereinfachte 97 Kapitalkosten (siehe auch Renditeforde

rung) 108,242,271,325,356,360, 390, 392, 395

-, durchschnittliche 350 if. -, Eigenkapital 346 if. -, einbehaltene Gewinne 348 if. -, explizite 332, 344 -, Fremdkapital 345 f. -, Gesamtkapital 304, 350 if. -, implizite 332 f., 390 -, neue Aktien 86 Kapitalmarkt 255 if. -, Funktionsflihigkeit 120, 136 -, unvollkommener 238 -, vollkommener 214, 256, 244 f. Kapitalmarktzins (siehe Zins) Kapitalrationierung 393 Kapitalsammelstellen 124, 130 Kapitalstruktur 284, 288, 324 f.

Kapitalstruktur (Forts.) -, optimale (siehe Verschuldungsgrad,

optimaler) Kapitalstruktur-Kennziffer (siehe Finan

zierungsregeln, vertikale) Kapitalstrukturkosten 350 if. Kapitalstruktur-Risiko (siehe auch

Risiko, {inanzielles) 301 if. Kapitalverwiisserung 83 Kapitalverwiisserungsschutz 115 Kapitalwert 214 f., 237, 242 Kapitalwertmethode 216 if. Kapitalwertrate 333 Kassahandel 67 Kassenhaltung 30, 192, 193, 235, 372 if. -, Gesamtkosten 379 -, optimale 372 if. -, optimaler Transferbetrag 380, 383 Kassenhaltungsmodelle 377 if. Kassenplan 194 if. Kaufoption 71, 141 Kennziifem 314 if. -, Aktivitiits- 314 if. -, Bilanz- 314 if. -, Kapitalstruktur- (siehe Finanzierungs-

regeln, vertikale) -, Liquiditiits- 314 if. -, Rendite- 314 if. Kettenbeteiligung 95 Kleinaktioniir 239 Korperschaftsteuer 88, 125, 361, 393 Kommanditaktioniir 56 Kommanditeinlage 40 Kommanditgesellschaft 49 f. Kommanditgesellschaft auf Aktien 56 Kommanditist 49 Komplementiir 49, 56 Konkurs 77 Konstruktionsmerkmale 41 Konsumgiiter-Leasing 136 Kontokorrentkredit 150 f., 160, 279 Konvertierungsanleihe 122 Konzentration 90 Kosten -, Begriff 271 -, der Bankverbindung 336 if.


Kovarianz 261 Kreditausfallrisiko 133 Kreditfiihigkeit 167 Kreditfinanzierung 34, 119 if., 130 if. Kreditgarantiegemeinschaft 144 Kreditkapital 39 ff. Kreditleihe 154, 158 Kreditlinie 150, 372 Kreditprovision 151, 152 Kreditsicherheiten (siehe Sicherheiten) Kreditsicherung 166 if. Kreditwiirdigkeit 41,45, 85, 167, 322 f. -, personliche 166, 279 -, sachliche 166 Kreditwiirdigkeitsanalyse 323 Kreditwiirdigkeitskriterien 290 Kreditwiirdigkeitspriifung 143, 166 Kundenanzahlung 147 f. Kursbildung 239 Kurspfiege 86, 136 Kursrisiko 80, 135 Kurstransparenz 276, 278 Kurswert 81, 346 if. Kurswert-Vermogen (siehe auch Eigen-

tilmervermogen) 238 if. Kurszusiitze 70 Kurs/Gewinn-Verhiiltnis 81,240,366 f. Kux 53

L Lagerbestand -,optimaler 378 Lagerhaltungskosten 378 Leasing 136 if. Leasing-Bilanzierung 141 Leasing-Gesellschaften 137 Lebensversicherung 275 Leverage 288 f., 296 if., 299, 310 if., 330 -, Financial (siehe Risiko, finanzielles) -, Operating 299 if., 314, 321 if., 328 if. Leverage-Eifekt 95, 104, 115 Leverage-Risiko 304 if., 314 Lieferantenkredit 148 f., 323 Liquidationserlos 42, 80 Liquidationsquote 42, 323 Liquidationsspektrum 203

Liquiditiit 26,28,314, 315, 319, 371, 372,375,384

Liquiditiit ersten Grades 167 Liquiditiit zweiten Grades 167 Liquiditiits-Kennnziffer (siehe Fianzie-

rungsregeln, horizontale) Liquiditiitsnebenbedingung 388, 392, 394 Liquiditiitsrisiko 80 Liquidity Preference Theory 281 Lombardkredit 152 f. Lombardsatz 152

M Maintenance-Leasing 137 Makler 67 Managerial Approach 21, 189 Managerial Budgeting 189 if., 192 if.,

372 Marktfiihigkeit 65 Marktrisiko 296,303,314,321 f. Markttransparenz 151,275,276 Marktzins (siehe Zins) Matrizenkalkiil 203 Maximalbelastungstheorie 298 Mehrstimmrechtsaktie 103 Minderheitsrechte 82 Mindestrendite 352 Mischkurs 83 f. Mitbestimmungsgesetz 81 Modigliani/Miller-Theorem 309 if., 324 Moody's 324

N NachschuBpfiicht 50,53 N achzahlungsanspruch 103 N amensaktie -, vinkulierte 86 Near-money Assets 372 Negativklausel 103, 108, 124 Nennwert 80 Net Income Approach 306 Net Operating Income Approach 306 Nettogewinn 289,303 Nettogewinn-Ansatz 306 f., 326 Netto-Schuldner-Position 289 Nettozinssatz 151


Neuemission 242 Nominalzins 122, 283, 345 f. Nutzungsdauer 178

o Oberziel 209, 235, 238 Objektfinanzierung 166 okonomischer Horizont 234 Oifene Handelsgesellschaft 48 f. Operating-Leasing 137 Opportunitlitskosten 171, 218, 273, 333,

348,373,379 Optionsanleihe 107, 114 if. Optionsfrist 70 Optionsgeschlift 70 if. Optionshandel 70 Optionspapier 70 Optionsrecht 114 Optionsschein 114 Orderlagerschein 152 Orderschuldverschreibung 119 Organe -,derAG 52 -,der eG 53 -, der GmbH 50 Organschaft 94

p partiarisches Darlehen 48 Participating Bonds 107 Partizipationsschein 103 if. Pay-Back-Period 231 if., 237 Pensionsgeschlift 153 Pensionsriickstellungen 182 if. Periodenkapazitlit 178 Personengesellschaft 45 if. Pfandbrief 40 Pfandklausel 152 Planbilanz 236 Planung -, simultane 392 if. -, sukzessive 391 Planungshorizont 237,267 PlanungsprozeB 202 Portefeuille 260 -, optimales 264

Portefeuille-Rendite 261 Portefeuille-Risiko 261 if. Portefeuille-Strategien 262 f. Portfolio-Eifekt 260 Portfolio-Selection-Theorie 258 if., 352,

367 Prliferenzen 238,275 if. -, personliche 275, 278, 279 -, rliumliche 275, 278 -, sachliche 275, 278 -, zeitliche 275, 278 Prlimie 113, 115,279,305 -, fUr Wandlungsrecht 113 Preisuntergrenze, liquiditlitsorientierte 41 Price/Earnings-Ratio (siehe Kurs/Gewinn-

Verhiiltnis) Primlirliquiditlit 373 Primlirmarkt 65 Produktinnovation 234 Prolongation 149,323 Publikumsgesellschaft 86, 242 Publizitlit 45, 51, 85, 276 Publizitlitspolitik 240 Pure Rate 214, 240, 275 if., 287, 305

Q Quellensteuer 89

R Rating-Verfahren 234, 292 f., 324 Realzins 283 fl. Rechtsform 44 if. Reederei 45 Reinvestitionsdauer 178 f. Reinvestitionsperiode 179 Rembourskredit 154 if. Remittent 153 Renditeforderung (siehe auch Kapital

kosten) 166, 271 if., 283, 305, 326, 329,345 if.

Rentabilitlit (siehe Eigenkapital- sowie Gesamtkapitalrentabilitiit)

Rentabilitlitskalkiil 356 if. Rentenanleihe 122 Residualtheorie 363 if. Revolving 132 if.

434 Sadzwortverzeichnis

Revolving (Forts.) -, direktes 132 f. -, indirektes 133 f. -, System 7m 135 Risiko 238, 239, 245 fI., 250 f., 273,

27611., 296 fI. -, existentielles 248, 287 f., 290 f., 296,

301, 303 f., 305, 310 f. -, finanzielles 288 ft., 301 11., 305, 308 Risikoklasse 143, 273, 27611., 29011.,

310 f., 324 Risikokriterium 232 f. RisikomaBstab 248 11. Risikonutzenfunktion 253 11. Risikopriiferenz 250, 253 11. Risikopriimie 138,166,214,266 f., 27911. Risikoiiberwiilzung 166 Riickkauf -, freihiindiger 122 Riicklagen 77 11., 80 Riickstellungen 35, 18211. Riickzahlungskurs 121

S Sale-Lease-Back 35 f., 137 Sanierung 9711., 105 Schachtelprivileg 94 Schiffspfandbriefbanken 45 Scheingewinn 284 Schiitt-aus/Hol-zuriick-Verfahren (siehe

Dividendenkapitalerhohung) Schuldscheindarlehen 130 11. Schuldverschreibung 11911. Schuldverschreibung 2. Ordnung (siehe

Subordinated Debentures) Second-hand Trading 240 Sekundiirliquiditiit 373 Sekundiirmarkt 65, 240 Selbstfinanzierung 35 f., 176fI., 315, 361 f. -, o1lene 176 f. -, stille 176 f. Selbstfinanzierungsgrad -, optimaler 356 fI., 36211. Short Costs 382 f. Sicherheiten 143, 144 f., 148, 16611.,

332f.

Sicherheiten (Forts.) -, Liquidierbarkeit 17011. -, Unabhiingigkeit 17011. -, Wertbestiindigkeit 17011. -, Wirtschaftlichkeit 17011. Sicherheitsiiquivalent 267,332 f., 391 Sicherheitsaquivalent-Faktor 267 Sicherungsformen 123 f., 166, 169 f. Sicherungsklauseln 123 f. Sicherungsmittel 166,169 Sicherungsiibereignung 152, 169 f., 172 Sichteinlagen 16011., 376 f. Sinking Fund 122 Skonto 148 f. Skontobezugsspanne 149 Skontofrist 149 Skontosatz 149 Solawechsel 153 Solvabilitiit 298 f., 303, 315 Spareinlagen 283 f. Spekulationsgewinn 90 Spekulationsteuer 349,361 Staflelanleihe 122 Stammaktie 80 f. Standardabweichung 251 f., 26111. Standard & Poors 290, 324 SteuermeBzahl 125 f. Steuerverschiebungse1lekt 139,177,183 Stille Gesellschaft 47 f. -, atypische 48 -, typische 47 f. Stillhalter 71 f. Stimmrecht 46 fl., 80, 81 f., 330 Stockdividende 86 11. -, im engeren Sinne 88 -, im weiteren Sinne 88 Subordinated Debentures 4111. Substanzerhaltung 284 f. Sweetener 108,114

T Teilschuldverschreibung 119 Telefonverkehr 68 Termineinlagen 133, 376 f. Terminhandel 67 Term Loans 144


Thesaurierung 49, 187, 202, 315 Thesaurierungspolitik (siehe Dividenden-

poUtik) Tilgung 120 fl., 135 Tilgungsanleibe 122 Totalkapazitiit 178 Totalmodell 396 Traditional Approach (traditioneller

Ansatz) 19 fl. Transformation 202 fl. -, sachliche 202 -, zeitliche 203 Transformationsrisiko 133 fl. Tratte 155 f. Treasurer 22, 27 fl., 193 Treasury Stock 366 f. Treuhiinder 91 f. Trust-Fund Theory 238 fl.

U Obernahmegewinn 64 Oberparikurs 127 Oberschuldung 77 Obertragungsgewinn 64 Oberziehungsprovision 151 Umgriindung 61 Umsatzkosten 338 Umsatzprovision 151 Umsatzrendite 315 Umschlagshiiufigkeit 315 - des Kapitals 30 Umtauschfrist 108 Umtauschpreis 108 Umtauschrecht 107 Umtauschtermin 108 Umtauschverhiiltnis 92, 107 Umwandlung 61 fl. -, errichtende 61 -, formwechselnde 61 -,libertragende 61 -, verschmelzende 61 - im engeren Sinne 61 - im weiteren Sinne 61 Umwandlungsgesetz 63 Umwandlungsteuergesetz 63 Universalsukzession 61

Unterbilanz 97 Unternehmenswert 273, 326 f.

V variabler Markt 67 Varianz 251, 261 Variationskoeffizient 251, 261 Verbundwirkung 222,234,258,266,351 Vergleichsrendite 218 Verhandlungsmacht 337 Verkaufsoption 72 Vermogensteuer 126 Vermogensverwiisserung 83 Verpfiindung 152,172 Verschmelzung 90 if. - durch Aufnahme 91 f. - durch Neubildung 91 f. Verschuldungsgrad 81,313 f., 322, 333,

356,394 -, optimaler 304 fl., 309 Verschuldungskapazitiit 43,45,85, 141,

394 Verwiisserungsschutz 116 Verweilzeitverteilungen 203 Vollmachtstimmrecht 82 Vorzugsaktie 40, 103 fl., 330 fl. - kumulative 103 - partizipierende 103 Vorzugsdividende 330

W Wachstumsfinanzierung 362 Wachstumsgesellschaft 346,363 Wachstumsrate 347 Wahrscheinlichkeit -, objektive 247 -, subjektive 247 Wahrscheinlichkeitskoeffizient 247, 249 Wahrscheinlichkeitsverteilung 249 Wandelanleihe 107, 108 fl. Wandelschuldverschreibung 107 fl. Warenlombard 152 Warrant 114 Wechsel (siehe auch Eigen- sowie Sola

wechsel) 153 f. -,gezogener 153

436

Wechselprotest 153 Wechsellombard 152 Wechselstrenge 153 Wiedergewinnungsfaktor 229 Wirtschaftlichkeitsrechnung 199

Z Zahlungsfiihigkeit 148, 199 Zahlungsmittelebene 28 Zahlungsverkniipfungen 390 -, horizontale 185 -, vertikale 185 Zahlungsziel 148 Zeitpraferenz 213, 274 Zeitpraferenzrate 213, 256

Sachwortverzeichnis

Zentraler KapitalmarktausschuB 120, 136

Zession 130 -, stille 170, 172 -,offene 170,172 Zessionskredit 156 Zins 120,135,213,218,228,325 Zinsanderungsrisiko 133, 278, 280 ff. Zins-Konversion 122 Zins-Konvertierung 122 Zinsmarge 135 Zinsstruktur 240 -, zeitliche 280 ZubuBe 53 Zusatzdividende 365 Zuzahlung 108

Schriftenreihe des

Instituts fur Kredit- und Finanzwirtschaft

Herausgeber: Prof. Dr. Joachim Siichting, Ruhr-Universitat Bochum,

Abt. fUr Wirtschaftswissenschaft

Band 1: Joachim Siichting:

Band 2: Dr. Armin Riedesser:

Band 3: Diplom-Okonom Hans-Joachim Stemann:

Band 4: Dr. Wolfgang Kehl:

Finanzmanagement - Theorie und Politik der Unternehmensfinanzierung

Das Rechnungswesen als Instrument der Unternehmensfiihrung in der marktorientierten Filialbankorganisation

(Arbeitstitel)

Forme1anlageplanung am deutschen Aktienmarkt - Eine empirische Analyse der Effizienz verschiedener Anlagestrategien

(Arbeitstite1)

Der Diversifikationsaspekt der Universalbank

(Arbeitstitel)

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Zeitschrift fiir Betriebswirtschaft Herausgeber: Pro!' Dr. Dr. h. c. mull. E. Gut e n b erg

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Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler Wiesbaden

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