Directorrsquos DealingsDas Zertifikat auf die GBC Directorsrsquo Dealings Value Strategy hat sich seit der erstmaligen Vorstellung im ZJ vor knapp fuumlnf Monaten gut entwickelt Das Plus seitdem betraumlgt rund fuumlnf Prozent Wir halten das Zertifikat von der UBS weiterhin fuumlr eine attraktive Beimischung

Branchen amp Themen | Seite 4

BYDNicht Tesla sondern BYD ist der groumlszlig-te E-Autobauer weltweit und damit der Hauptprofiteur des Megatrends Elekt-romobilitaumlt ndash zumal BYD auch Batte-rien herstellt Die Aktie ist ein hervor-ragendes Langfristinvestment Mit ei-nem Turbo von Lang amp Schwarz sind Anleger mit Hebel dabei

Pick of the Week | Seite 2

wikifolioBei der Aktie des japanischen Spiele-konzerns Nintendo kam es nach Vor-lage der Quartalszahlen zu Gewinn-mitnahmen Diese Phase duumlrfte aber schon bald ausgestanden sein Daher sind wir im wikifolio mittels eines Tur-bo-Zertifikats von Lang amp Schwarz long gegangen

wikifolio | Seite 3

SymriseDer Aromenhersteller hat starke Zah-len vorgelegt Vor allem das Wachs-tum uumlberzeugte Geht man nach den Analysten hat die Aktie allerdings das Ende der Fahnenstange erreicht Gleichzeitig spricht aber auch kaum etwas fuumlr einen schaumlrferen Ruumlcksetzer ndash ein Szenario fuumlr Discount Calls

Einzelaktien | Seite 7

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ZJ 452017 vom 16 November 17 Jahrgang

Christian Scheid Chefredakteur

Bis vergangenen Mittwoch schien der Kurs des Bitcoin nur eine Rich-tung zu kennen Die Kryptowaumlh-rung erreichte auf Bitstamp einem der groumlszligten Handelsplaumltze ein Re-kordhoch von 7888 Dollar ndash zum Jahreswechsel kostete ein Bitcoin nicht einmal 1000 Dollar Einer

der Gruumlnde fuumlr die juumlngste Be-schleunigung der Rallye war sicher-lich die Ankuumlndigung der Chicago-er Terminboumlrse CME die Einfuumlh-rung von Bitcoin-Futures pruumlfen zu wollen Das macht die Kryptowaumlh-rung fuumlr institutionelle Anleger in-teressanter und koumlnnte den Weg zum ersten Bitcoin-ETF ebnen

Dann aber stuumlrzte der Kurs binnen weniger Stunden um mehr als 2000 Dollar ab Was war pas-siert Der ploumltzliche Kursrutsch haumlngt zeitlich eng mit der Absage der naumlchsten Abspaltung (bdquoHard Forkldquo) des Bitcoin zusammen Mit der urspruumlnglich fuumlr 16 November vorgesehenen Software-Aktualisie-rung haumltten Probleme angegangen werden sollen die sich angesichts der explosionsartig gestiegenen Nachfrage nach Bitcoin und der

dahinterstehenden Blockchain-Technologie in den vergangenen Monaten verschaumlrft hatten Ein neuer Termin ist noch nicht be-kannt Da sich die bisherigen Ab-spaltungen von bdquoBitcoin Cashldquo und bdquoBitcoin Goldldquo positiv auf die Kur-se ausgewirkt hatten spekulierten viele Anleger wohl zunaumlchst auf ei-ne Wiederholung des Effekts loumls-ten nach der Absage aber ihre Posi-tionen wieder auf

Die starken Kursschwankungen zeigen Wer in Bitcoin investiert braucht starke Nerven Allerdings mischen immer mehr Privatanleger mit Das von Vontobel Ende 2016 lancierte Bitcoin-Partizipationszer-tifikat ist an der Boumlrse Stuttgart in-zwischen zum meistgehandelten Anlagezertifikat aufgestiegen (ISIN DE000VN5MJG9)

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BYD Konsolidierung nach dem steilen Anstieg

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Ko-Barriere

ZJ 452017 02TESLABYD

Der wahre E-Profiteur Tesla hat die Produktionsziele beim Model 3 verfehlt Ri-sikobereite Anleger gehen jetzt short

34 jaumlhrlicher Fixzinssatz | zugrundeliegende Indizes EURO STOXX 50reg und STOXXreg Global Select Dividend 100 | 5 Jahre Laufzeit | Markt- amp Emittentenrisiko

34 EUROPA GLOBAL BONUSampSICHERHEITANLAGEPRODUKT OHNE KAPITALSCHUTZ ndash ISIN AT0000A1YYF7

Zertif ikate von

Dies ist eine Werbemitteilung und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung dar Zusaumltzliche Informationen uumlber Risiken und Chancen siehe gebilligter Prospekt (samt allfaumllliger AumlnderungenErgaumlnzungen) wwwrcbatWertpapierprospekte Raiffeisen Centrobank AG Stand November 2017

Spaumltestens seit den Dieselskandalen ist klar dass der Megatrend Elekt-romobilitaumlt nicht mehr aufzuhalten ist Auf deutschen Straszligen sind Elektroautos zwar noch die Aus-nahme Doch ihr Anteil an den Neuzulassungen steigt mdash auch in vielen anderen Laumlndern weltweit Vor allem in China genieszligt der Technologiewechsel houmlchste Priori-taumlt Das Reich der Mitte peilt aller Wahrscheinlichkeit nach bis 2030 eine E-Autoquote von 100 Prozent

an Bei der Suche nach den Haupt-profiteuren des Megatrends faumlllt den Anlegern meist zuerst die Tes-la-Aktie ein (siehe Artikel rechts) Dabei ist der chinesische BYD-Konzern gemessen an den Stuumlck-zahlen weltweit fuumlhrend 2016 gin-gen bereits uumlber 100000 Elektro-autos vom Band Das groumlszligte Wachstumspotenzial birgt der Heimatmarkt Analysten schaumltzen dass 2030 in China rund 40 Mio Elektroautos auf den Markt kom-

men Kaumlme BYD dabei auf einen Anteil von 15 oder 20 Prozent ndash was nicht unrealistisch ist ndash wuumlr-den auf den Konzern sechs bis acht Mio E-Autos entfallen BYD stellt zudem auch den wichtigsten Be-standteil eines E-Autos ndash die Batte-rie ndash her Weltweit sind die Chine-sen hier die Nummer zwei hinter TeslaPanasonic Da eine massive Ausweitung der Produktion geplant ist koumlnnte BYD auch hier zur Nummer eins aufsteigen Die Zu-kunftsfaumlhigkeit des Unternehmens hat auch Starinvestor Warren Buf-fet erkannt der uumlber sein Invest-mentvehikel Berkshire Hathaway rund 25 Prozent der BYD-Anteile haumllt Kurzum Die Aktie ist ein ausgezeichnetes Langfristinvest-ment Mit einem Turbo von Lang amp Schwarz koumlnnen Anleger uumlberpro-portional an der Erfolgsstory teil-haben oder ihren Kapitaleinsatz im Vergleich zum Direktinvestment reduzieren (ISIN DE000LS24BK1)

Mit besonders groszliger Spannung haben Anleger dieses Mal den Quartalsbericht von Tesla erwartet Schlieszliglich hat der Elektroautobau-er mit der Produktion des Mittel-klasse-E-Autos Model 3 begonnen Die Zahlen fielen ernuumlchternd aus Die hohen Kosten fuumlr das fuumlr den Massenmarkt gedachte Modell ha-ben den Konzern deutlich staumlrker als erwartet in die roten Zahlen ge-druumlckt Unter dem Strich fiel in den drei Monaten per Ende September ein Verlust von 619 Mio Dollar an ndash der houmlchste Fehlbetrag den die Kalifornier bislang in einem Quar-tal verkraften mussten Im Vorjahr war noch ein Gewinn von 22 Mio Dollar angefallen Hingegen klet-terte der Umsatz um knapp 30 Prozent auf 30 Mrd Dollar das war mehr als von Analysten erwar-tet Aber Mit lediglich 260 herge-stellten Fahrzeugen verfehlte das Unternehmen seine Produktions-ziele fuumlr das Model 3 massiv Tesla-

Chef Elon Musk musste eingeste-hen dass seine Fertigungsziele nicht einzuhalten sind Statt Ende des Jahres sollen nun erst spaumlt im ersten Quartal 2018 die geplanten 5000 Fahrzeuge pro Woche vom Band laufen Doch viele Experten zweifeln daran dass Musk selbst diesen Zeitplan einhalten koumlnnen wird Zudem fielen die Zahlen bei den bisherigen Wachstumstraumlgern Model S und Model X enttaumluschend aus Vor allem die Gewinnspannen seien ernuumlchternd hielt Efraim Le-vy vom Analysehaus CFRA in ei-nem Interview mit dem US-Finanzsender CNBC fest Selbst wenn Tesla langfristig Erfolg haben sollte kurzfristig duumlrften die nega-tiven Nachrichten anhalten Risi-kobereite Anleger setzen daher mit einem Turbo Short von der UBS auf ein Ende des Aufwaumlrtstrends der Aktie ndash beim Blick auf den Chart sind erste Kratzer nicht zu uumlbersehen (ISIN DE000UV0PKY5)

PICK OF THE WEEK

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1 Vom 01 bis zum 30 November 2017 Bis zu 1000 Trades im Monat

fl atex ist vertraglich gebundener Vermittler der FinTech Group Bank AG Das Angebot gilt aus-schlieszliglich fuumlr fl atex Kunden Weitere Informationen fi nden Sie unter wwwfl atexde

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Wikifolio ZJ Hebel aktiv Die aktuelle Positionsliste ISIN DE000LS9HJZ8

GV gesamt Gewicht Stuumlckzahl ISIN Zertifikat Kaufkurs Kaufdatum Akt Kurs Positionswert

In Euro In in

600 DE000SC53A10 Turbo Short Nordex 285 16102017 506 303600 132600 775 93 2000 DE000LS21GU5 Turbo Long Nintendo 083 08112017 085 170000 4000 24 52

100 DE000TD79EU3 Turbo Long DAX 1258 02102017 1420 142000 16200 129 43 2500 DE000LS2UW91 Turbo Short Zalando 070 19102017 088 220000 45000 257 67

Liquiditaumlt 2446479 745

Summe (Startkapital am 16 September 2015 100000 Euro) 3282079 197800 310 1000

Die Investition in die einzelnen Komponenten soll mit unterschiedlichen und wechselnden Gewichtungen erfolgen wobei das wikifolio bdquoZJ Hebel aktivldquo in der Regel voll investiert sein soll Phasenweise insbe-sondere bei unsicheren Marktlagen kann die Investitionsquote aber auch deutlich unter 100 Prozent ndash in Extremfaumlllen auch bei null ndash liegen Die Haltedauer der einzelnen Positionen soll von wenigen Stun-denTage bis mehreren Monate variieren Um zu hohe Risiken zu vermeiden sollen nicht mehr als circa zehn Prozent des Gesamtkapitals in einer einzelnen Position angelegt werden

ZJ 452017 03WIKIFOLIO

Veraumlnderungen bei den Long-EngagementsDer Online-Wettanbieter Bet-at-home hat im dritten Quartal einen Ertragsruumlckgang verkraften muumls-sen Die Bruttoertraumlge mit Internet-Sportwetten und anderen Gluumlcks-spielen sanken im Jahresvergleich um knapp neun Prozent auf 319 Mio Euro Hintergrund Seit Juli sieht sich das Unternehmen techni-schen Blockaden seines Internet-Angebots in Polen ausgesetzt Da-gegen geht der Konzern vor weil er es fuumlr einen Verstoszlig gegen EU-Recht haumllt Trotz der Probleme haumllt Bet-at-Home an der bisherigen Jah-resprognose fest Waumlhrend der Brutto-Wett- und Gamingertrag

von 1387 Mio auf 144 Mio Euro steigen soll ist beim operativen Er-gebnis ein Plus von 33 Mio auf 34 Mio bis 38 Mio Euro geplant An-gesichts fehlender sportlicher Groszlig-ereignisse im laufenden Jahr sind die geplanten Zuwaumlchse beachtlich

Damit aber nicht genug Fuumlr das laufende Geschaumlftsjahr will Bet-at-Home zwischen sechs und acht Eu-ro je Aktie Dividende zahlen Fuumlr das Vorjahr hatte es 750 Euro je Titel gegeben darunter eine Son-derdividende von fuumlnf Euro auf-grund eines vorzeitig zuruumlckgezahl-ten Darlehens Trotz der hohen Di-videndenrendite uumlberwog an der

Boumlrse die Enttaumluschung uumlber die Quartalszahlen Die Analysten der Investmentbank Oddo BHF mei-nen das dritte Quartal des Wettan-bieters habe den Markt wahr-scheinlich ein wenig enttaumluscht was die Dividendenankuumlndigung nicht habe kompensieren koumlnnen Im Zuge dessen wurde unser Turbo mit hohem Verlust ausgetoppt Wir halten die Aktie jedoch weiterhin fuumlr attraktiv weshalb wir einen Neueinstieg in Erwaumlgung ziehen Aufgrund des negativen Sentiments gegenuumlber Aktien der Onlinegluumlck-spielbranche im Zuge der bdquoParadise Papersldquo ndash Bet-at-Home ist darin

wohl nicht verstrickt ndash werden wir vor dem Kauf aber eine Kursberu-higung abwarten

Verkauft haben wir die beiden UBS-Turbos auf Bilfinger (ISIN DE000UW30JF4) und die GEA Group (ISIN DE000UW49ZR5) Dabei sind Gewinne von 62 Pro-zent beziehungsweise 105 Prozent angefallen Long gegangen sind wir dagegen bei Nintendo und zwar ebenfalls mittels eines Turbos (ISIN DE000LS21GU5) von Lang amp

Schwarz Das Papier weist derzeit einen Hebel von 46 auf der Knock-Out ist bei 260 Euro einge-zogen Bei der Aktie des japani-schen Spielekonzerns kam es nach Vorlage der Quartalszahlen zu Gewinnmitnahmen Diese Phase duumlrfte aber schon bald ausgestan-den sein (siehe auch ZJ 442017)

Unter wikifoliocomdezj-hebel-aktiv koumlnnen Sie unser aktu-elles wikifolio einsehen sowie jeden Trade live mitverfolgen

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GBC Insider Focus Index Den Gesamtmarkt geschlagen

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ZJ 452017 04SAPGBC DIRECTORS DEALINGS

Strategie funktioniert Der juumlngste Aktienpaketverkauf durch Mitgruumlnder Hasso Plattner sollte Anleger nicht beunruhigen

Das Zertifikat auf die GBC Direc-torsrsquo Dealings Value Strategy hat sich seit der erstmaligen Vorstel-lung in ZJ 262017 gut entwickelt Das Plus seitdem betraumlgt gut fuumlnf Prozent Hinter der Strategie steht der GBC-Insider-Focus-Index der anhand der meldepflichtigen Wert-papiergeschaumlfte (bdquoDirectorsrsquo Dea-lingsldquo) das Investmentverhalten von Vorstaumlnden und Aufsichtsraumlten abbildet Bei einem Aktienkauf wird das Unternehmen in den In-

dex aufgenommen und bei einem Aktienverkauf findet ein Abgang aus dem Index statt Hintergrund dieses systematischen Investment-ansatzes ist dass unternehmensna-he Personen besonders gut infor-miert sind und fruumlhzeitig Unter- oder Uumlberbewertungen bdquoihrerldquo Ak-tien erkennen Zuletzt wurde die Aktie der Kion Group aufgrund ei-nes signifikanten neuen Insider-kaufs aufgenommen Gleichzeitig haben die Papiere von MTU Aero

Engines wegen eines Insiderver-kaufs den Index verlassen Daruumlber hinaus ist die IBU-tec-Aktie ausge-schieden Der Grund fuumlr den Ab-gang liegt in der Tatsache begruumln-det dass das Kaufsignal mittlerwei-le zu weit in der Vergangenheit liegt Somit sind aktuell 87 Aktien in dem Index enthalten

Seit dem Start am 19 Septem-ber vergangenen Jahres legte der Insider-Index um knapp 35 Prozent zu Damit zeigt das Auswahlbaro-meter eine deutliche Outperfor-mance gegenuumlber anderen Indizes Der MDAX etwa erzielte im glei-chen Zeitraum ein Plus von 234 Prozent Neben der deutlichen Uumlberrendite weist der GBC-Insider-Focus-Index auch eine deut-lich geringere Volatilitaumlt (783 Pro-zent) auf als der Vergleichsindex (103 Prozent) Wir halten das Zer-tifikat von der UBS weiterhin fuumlr eine attraktive Beimischung (ISIN CH0358664750)

Ein DAX-Unternehmen bei dem es regelmaumlszligig zu Insidertransaktionen kommt ist SAP Dabei lassen sich meist gute Ruumlckschluumlsse auf die Geschaumlftsentwicklung ziehen Bei-spielsweise kam es 2016 zu ver-staumlrkten Aktienkaumlufen seitens der Aufsichtsraumlte und Vorstaumlnde Als SAP dann uumlberraschend starke Zahlen fuumlr das zweite Quartal 2017 meldete konnten sich die Insider dank der gestiegenen Kurse uumlber gute Gewinne freuen Juumlngst hat SAP-Mitgruumlnder Hasso Plattner al-lerdings groumlszligere Aktienpakete ver-kauft Am 2 November gingen 480000 Stuumlcke zu je 9908 Euro uumlber den Tisch Zudem hat die In-vestmentbank UBS den Auftrag bekommen weitere 375 Mio SAP-Anteile zu veraumluszligern Das Paket entspricht einem Anteil von 03 Prozent an dem Konzern Diese Papiere wurden im Rahmen einer auszligerboumlrslichen Platzierung zu 98 Euro je Stuumlck an 56 Investoren los-

geschlagen Dabei hat Plattner rund 367 Mio Euro erloumlst Ein Grund zur Beunruhigung also Mitnichten Plattner wirft in groumlszligeren Abstaumln-den immer wieder SAP-Aktien auf den Markt unter anderem um Geld fuumlr seine Wagniskapitalfinanzie-rungs-Unternehmen bdquoHasso Platt-ner Venturesldquo und das bdquoHasso-Plattner-Institut fuumlr Software-Systemtechnikldquo an der Universitaumlt Potsdam locker zu machen Auch nach Abschluss der Verkaumlufe bleibt Plattner mit einem Anteil von knapp sieben Prozent der groumlszligte SAP-Einzelaktionaumlr Insofern ist die Transaktion nicht negativ zu werten Da zudem die Geschaumlfts-entwicklung bei SAP stimmt be-kraumlftigen wir unsere Kaufempfeh-lung fuumlr den Wave XXL der Deut-schen Bank aus ZJ 432017 Durch die juumlngste Marktkorrektur kom-men Anleger nun sogar ein biss-chen guumlnstiger zum Zug (ISIN DE000DL9XU87)

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Allianz Deep Express (LBBW ISIN DE000LB1K8L6) GeldBrief 98869100070 Euro

TIMING TRIGGER LEVELS DELTA TRIGGERS BETRAumlGE PAYBACK + KUPON

Stichtag Laufzeit Tilgungslevel Memory-Bar Abst Tilgungslevel

Abst Memory-Barr

Ruumlckzahlung Kupon Max Betrag Max Rendite

1 16112018 10 Jahre 18685 -56 106600 105800 57 57 pa

2 15112019 20 Jahre 17750 -103 113200 111600 115 56 pa

3 20112020 30 Jahre 16816 -151 119800 117400 173 54 pa

4 19112021 40 Jahre 15882 -198 126400 123200 231 53 pa

Airbag 18112022 50 Jahre 14013 -292 139600 129000 289 52 pa

Angaben zu Renditechancen bezogen auf den Briefkurs von 100070 Euro (Stand 15 November 2017)

ZJ 452017 05HENKELEXPRESS-ZERTIFIKATE

Gebraucht aber gut in Schuss Ein Discount Put bringt 15 Prozent wenn die Henkel-Aktie bis Mitte Dezember unter 118 Euro bleibt

Die Stuumlrme und Erdbeben in die-sem Sommer haben in der Bilanz der Allianz deutliche Spuren hin-terlassen Der Versicherungskon-zern bezifferte die Schaumlden aus Na-turkatastrophen auf 529 Mio Euro Dadurch sank das operative Ergeb-nis der Muumlnchner im dritten Quar-tal von 30 Mrd auf 248 Mrd Eu-ro Analysten hatten nur mit einem Minus auf 253 Mrd Euro gerech-net Beim Periodenergebnis schnitt die Allianz mit 167 Mrd Euro zwar etwas besser ab als gedacht

aber auch hier musste der Konzern einen Ruumlckgang von 17 Prozent gegenuumlber dem Vorjahr hinneh-men Vorstandschef Oliver Baumlte rechnet fuumlr das Gesamtjahr daher nun noch mit einem operativen Er-gebnis bdquoin der oberen Haumllfte der Zielspanneldquo von 103 bis 113 Mrd Euro Zuvor hatte er das obere En-de in Aussicht gestellt Die Boumlrse reagierte dennoch gelassen Denn trotz der etwas getruumlbten Gewinn-aussichten will die Allianz im ers-ten Halbjahr 2018 weitere zwei

Mrd Euro per Aktienruumlckkauf an seine Anteilseigner zuruumlckgeben Hintergrund ist die starke Kapital-ausstattung des Konzerns Diese ist trotz der Belastungen im dritten Quartal weiter gestiegen und lag Ende September gemaumlszlig Solvency-II-Quote bei 227 Prozent Eine Seitwaumlrtsbewegung sollte also in jedem Fall drin sein Damit haben wir ein ideales Szenario fuumlr ein Ex-press der LBBW Die Besonderheit des Papiers Es verfuumlgt uumlber eine jaumlhrlich fallende Tilgungsschwelle

Das sieht eigentlich recht ordent-lich aus Der Konsumguumlterherstel-ler Henkel hat seinen Umsatz zwi-schen Juli und September um fuumlnf Prozent auf knapp fuumlnf Mrd Euro gesteigert Organisch also ohne Uumlbernahmen Verkaumlufe und Waumlh-rungseffekte wuchs der Konzern um drei Prozent Das um Sonderef-fekte bereinigte operative Ergebnis (Ebit) verbesserte sich sogar um 71 Prozent auf 897 Mio Euro Henkel wird daher etwas optimistischer Der bereinigte Gewinn je Aktie soll nun um rund neun Prozent zule-gen Zuvor hatte Henkel eine Bandbreite von sieben bis neun Prozent angegeben Die Aktie legte dennoch den Ruumlckwaumlrtsgang ein Laut Haumlndlern sei die Prognoseer-houmlhung keine wirkliche Uumlberra-schung gewesen Zudem haumltten Analysten an einigen Stellen mit besseren Ergebnissen gerechnet Vor allem das Geschaumlft mit Wasch- und Reinigungsmitteln enttaumluschte

Zwar schaffte Henkel hier im Be-richtszeitraum ein Wachstum von 106 Prozent auf 16 Mrd Euro Das Plus war allerdings uumlberwie-gend Akquisitionen geschuldet Diese herausgerechnet legte die Sparte nur um 18 Prozent zu ndash das bislang schwaumlchste Ergebnis 2017 In der Kosmetik bekommt Henkel zudem den harten Verdraumlngungs-wettbewerb zu spuumlren Die Sparte wuchs organisch gerade mal um 05 Prozent Und daran duumlrfte sich so schnell nichts aumlndern bdquoDie Rah-menbedingungen in der Konsumguuml-terindustrie werden weiter schwie-rig bliebenldquo so Henkel-Chef Hans Van Bylen Aber nicht nur deswe-gen sind Anleger momentan besser auf der Short-Seite aufgehoben (ISIN DE000HU9MEQ0) Auch die Charttechnik mahnt zur Vorsicht Denn auf Sicht von 17 Monaten zeigt sich eine nicht ganz idealtypi-sche Schulter-Kopf-Schulter mit Nackenlinie bei 112 Euro

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NEU AM MARKT NOKIA BRAUCHT GEDULD

Dt Telekom Express (Deutsche Bank)

Conti Express Anleihe (HVB onemarkets)

BMW Protect Anleihe (Erste Group)

ZJ 452017 06KOLUMNE

Hussam Masri DekaBank

Als Anbieter von Netzwerkinfra-struktur erzielt Nokia heute den Groszligteil seiner Umsaumltze Dort kam es im dritten Quartal jedoch zu einem Umsatzruumlckgang Die Markterwartungen wurden ent-taumluscht und auch die Umsatzziele 2017 und 2018 fuumlr den Bereich hat Nokia mittlerweile gesenkt Analysten verweisen aber schon laumlnger darauf dass erst ab 20192020 mit einem Nachfrage-anstieg in der Netzwerktechnik zu rechnen ist Mit Restrukturierun-gen und der Uumlbernahme von Alca-tel-Lucent haben sich die Finnen dafuumlr bereits in Stellung gebracht

Das DekaBank Nokia Express-Zertifikat Relax 022024 (ISIN DE000DK0NXJ8) stellt einen Zins-ertrag von 800 Prozent pro Jahr bezogen auf den Nennbetrag von 100000 Euro in Aussicht An stei-genden Kursen der Nokia-Aktie nimmt der Anleger nicht teil Eine vorzeitige Ruumlckzahlung des Nenn-betrags zzgl der maszliggeblichen Zinsen ist moumlglich wenn die No-

kia-Aktie an einem der fuumlnf jaumlhrli-chen Beobachtungstage auf oder uumlber der jeweiligen Tilgungsschwel-le schlieszligt Die fruumlheste Gelegen-heit dazu besteht am 30012019 wobei die Tilgungsschwelle hier bei 10000 Prozent des Startwerts liegt An den folgenden Beobach-tungstagen sinkt die Tilgungs-schwelle um jeweils fuumlnf Prozent-punkte Ohne vorzeitige Ruumlckzah-lung kann die Ruumlckzahlung des Nennbetrags zusammen mit dem maximal moumlglichen Zinsbetrag in Houmlhe von 48000 Euro je Zertifi-kat am Bewertungstag ausgeloumlst werden (30012024) Hierfuumlr muss der Kurs der Nokia-Aktie die Barriere bei 50 Prozent des Start-werts behaupten Ein Verlust tritt ein wenn die Nokia-Aktie am Bewertungstag unter der Barriere schlieszligt Dann wird dem Anleger als Ruumlckzahlung pro Zertifikat ei-ne anfangs festgelegte Anzahl an Nokia-Aktien uumlbertragen deren aktueller Boumlrsenwert weniger als 5000 Prozent des Nennbetrags entspricht Zudem entfaumlllt die maszliggebliche Zinszahlung Werbeinformation Die hierin enthaltenen In-formationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des Finanzinstruments dar und koumlnnen eine individuelle Beratung nicht ersetzen Diese Werbeinformation ent-haumllt nicht alle relevanten Informationen zu diesem Finanzinstrument Fuumlr vollstaumlndige Informationen sollten potenzielle Anleger den jeweiligen Prospekt der DekaBank ein-schlieszliglich etwaiger Nachtraumlge (der bdquoWert-papierprospektldquo) sowie die Endguumlltigen Be-dingungen lesen Diese Dokumente sind bei der Emittentin DekaBank Deutsche Giro-zentrale kostenlos erhaumlltlich oder koumlnnen unter wwwdekabankde oder httpszertifi-katedekade heruntergeladen werden

Die Deutsche Telekom hat zum zweiten Mal in diesem Jahr ihre Gewinnprognose leicht angehoben Die Bonner rechnen nunmehr fuumlr das Gesamtjahr mit einem bereinig-ten Ebitda zwischen 224 Mrd und 225 Mrd Euro Zuvor hatte der DAX-Konzern 223 Mrd Euro in Aussicht gestellt Die Aktie reagier-te relativ unaufgeregt auf die houmlhe-re Prognose Zum einen fiel das Umsatzwachstum im dritten Quar-tal mit 08 Prozent etwas schwauml-cher aus als erwartet Zum anderen wirkt noch immer das Scheitern der Fusionsgespraumlche zwischen der Te-lekom-Tochter T-Mobile US und dem Rivalen Sprint nach Bis auf weiteres sind Anleger daher nicht schlecht beraten auf Seitwaumlrtsin-vestments zu setzen etwa ein Ex-press der Deutschen Bank (ISIN DE000DB9UFC7) Hier wurde die Chance auf einen Kupon von 68 Prozent mit einer jaumlhrlich sinken-den Tilgungsschwelle kombiniert

Der Autozulieferer Continental ist stramm auf Wachstumskurs Wie der Konzern mitteilte stieg der Umsatz zwischen Juli und Septem-ber um sieben Prozent auf 107 Mrd Euro Fuumlr den entscheidenden Schub sorgte einmal mehr der Be-reich Autoelektronik mit den zu-kunftstraumlchtigen Fahrerassistenz-systemen Die Sparte steigerte ihre Erloumlse um 65 Prozent auf gut 63 Mrd Euro Besonders angetan zeig-ten sich Anleger allerdings vom Ausblick bdquoDas vierte Quartal wird noch einmal stark verlaufen Das gilt fuumlr Umsatz und Ergebnisldquo so Conti-Chef Elmar Degenhart Da-mit werde das Unternehmen die Jahresziele bdquosicher erreichenldquo Wer nach den juumlngsten Kursgewinnen dennoch etwas vorsichtiger agieren moumlchte koumlnnte einen Blick auf ei-ne neue Express Aktienanleihe Protect von HVB onemarkets (ISIN DE000HW81K88) mit einem Zins-satz von 42 Prozent pa werfen

Die BMW-Aktie hat zuletzt einiges abbekommen Grund waren schwa-che Quartalszahlen Hohe Kosten fuumlr Elektromobilitaumlt autonomes Fahren und zahlreiche neue Model-le druumlckten das Vorsteuerergebnis im dritten Quartal um 59 Prozent auf 242 Mrd Euro Der Gewinn gab um 18 Prozent auf 1789 Mrd Euro nach Auch die Umsatzent-wicklung sorgte fuumlr lange Gesich-ter Die Einnahmen stiegen nur mi-nimal um 03 Prozent auf 234 Mrd Euro BMW geht daher bei den Erloumlsen im Gesamtjahr nur noch von einem bdquoleichtenldquo Anstieg aus Aus technischer Sicht kam der Ruumlcksetzer zu einem unguumlnstigen Zeitpunkt Denn die Aktie hatte gerade das Jahreshoch bei gut 90 Euro ins Visier genommen Ange-sichts dessen sollten Anleger der-zeit gepufferte Investments ins Au-ge fassen etwa eine neue Protect Aktienanleihe von Erste Group (ISIN AT0000A1YSR4)

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Symrise Rekordhoch nach Zahlen

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Cap Strike

Symrise Discount Call

ISINWKN DE000HW337S4HW337S

Produkt-Typ Discount Call

Emittent HVB onemarkets

Bewertungstag 13 Dezember 2017

StrikeCap 6568 Euro

Max Rendite (pa) 115 (128pa)

GeldBrief (Spread) 264269 Euro (19)

19 Prozent in vier Wochen Der Discount Call von HVB onemarkets generiert seine Maximalrendite von fast zwoumllf Prozent wenn die Symrise-Aktie auch in vier Wochen noch uumlber 68 Euro notiert

ZJ 452017 07SYMRISE

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Waumlhrend sich der MDAX derzeit eine kleine Auszeit goumlnnt kommt die Symrise-Aktie so richtig in Fahrt Vergangene Woche hat das Papier mit 7251 Euro einen neuen Bestwert erreicht Den Impuls da-fuumlr lieferten uumlberraschend starke Quartalszahlen Vor allem das or-ganische Wachstum uumlberzeugte Aus eigener Kraft stieg der Umsatz im dritten Quartal um 91 Prozent wie der Konzern miteilte Damit hat Symrise die Erwartungen deut-

lich uumlbertroffen (54 Prozent) Be-sonders gut liefen die Geschaumlfte mit Aromen etwa fuumlr Suumlszligwaren und bei Getraumlnken Hier stiegen die Einnahmen ndash auch dank Zukaumlufen ndash um 115 Prozent Zusaumltze fuumlr Heimtiernahrung waren ebenfalls stark gefragt Nur bei den Duftstof-fen lief es nicht ganz so rund Auf-grund von Veraumlnderungen im Port-folio gingen die Umsaumltze hier um 23 Prozent zuruumlck Auch in puncto Profitabilitaumlt musste der Konzern

Abstriche machen Die Ebitda-Marge sank leicht auf 213 Prozent von 219 Prozent Doch daran scheinen sich Anleger nicht groszlig zu stoumlren Zum einen liegt der Wert weiterhin deutlich uumlber dem unter-nehmenseigenen 20-Prozent-Ziel Zum anderen will der Konzern auch im Schlussquartal schneller wachsen als der Markt ndash gewohnt profitabel versteht sich Dafuumlr gab es auch von Analysten Lob Die Deutsche Bank etwa hat das Kurs-ziel fuumlr Symrise nach den Zahlen zum dritten Quartal von 75 auf 78 Euro (plus elf Prozent) angehoben und die Einstufung auf bdquoBuyldquo be-lassen Der Aromenhersteller sei deutlich gewachsen und die Ge-winndynamik sehe positiv aus so Analystin Virginie Boucher-Ferte Zudem werde die Aktie mit einem Abschlag zur Branche gehandelt Geht man nach den meisten ande-ren Analysten hat das Papier nach einem Plus von mehr als 20 Pro-

zent 2017 das Ende der Fahnen-stange inzwischen aber erreicht Im Schnitt liegen die Kurserwartungen auf Sicht von zwoumllf Monaten bei 6536 Euro Kurzfristig koumlnnte ein Long-Investment dennoch aufge-hen (Stichwort Jahresendrally-Effekt) Hinzu kommt die kon-struktive Charttechnik Denn mit dem Sprung auf ein neues Rekord-hoch hat die Aktie eines der besten Kaufsignale uumlberhaupt geliefert Die Loumlsung ein Discount Call