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Crowdfunding oder Bankkredit?

G I A N - A N D R E A F A L K

Crowdfunding – Eintagsfliege oder doch eher eine ernst zu nehmende Konkurrenz zum klassischen Bankkredit? Eine kleine Nachforschung.

MEHRWERT: «Crowdfunding oder Bankfinanzierung?

Curia kennt die Vor­ und Nachteile beider Modelle – und klärt mit Ihnen gerne auch

die entsprechenden steuerlichen und buchhalterischen Fragen.»

Gian­Andrea Falk, Treuhänder mit eidg. FA,dipl. Finanzberater IAF

Crowdfunding wird heute von rund 40 Schweizer Plattfor­men angeboten. Genutzt wird diese Art von Geldbeschaf­fung – ohne das Mitwirken einer Bank, aber mit einer inter­netbasierten Kommunikation – für die Finanzierung von sozialen, medialen, sportlichen oder kulturellen Projekten sowie zur Finanzierung von Privatkrediten, Unternehmen und Start­ups.

Die Anzahl der lancierten und durchgeführten Crowdfun­ding­Kampagnen sowie die investierten Beträge haben in den letzten Jahren stark zugenommen. Im Jahr 2018 beteilig­ten sich in der Schweiz über 130 000 Personen an Crowdfun­ding­Projekten und investierten dabei rund eine halbe Milli­arde Schweizer Franken.

Im Verhältnis zu den jeweiligen Gesamtmärkten handelt es sich beim Crowdfunding dennoch um einen Nischenmarkt. Die Möglichkeiten und Perspektiven, welche die verschiede­nen Crowdfunding­Typen hinsichtlich Finanzierungslücken und ­bedürfnissen sowie einer einfachen und effizienten Ab­wicklung bieten, sind trotz der steigenden Bedeutung und des Marktwachstums noch (zu) wenig bekannt.

CROWDFUNDING IM ALLGEMEINENIm Gegensatz zu herkömmlichen Finanzierungsformen fin­det das Crowdfunding ohne klassischen Intermediär statt. Dieser wird durch das Internet ersetzt. Die Websites der verschiedenen Crowdfunding­Anbieter stellen den Kon­takt zwischen Geldsuchenden und Geldgebern, hauptsäch­lich Privatpersonen, her. Der benötigte – beziehungsweise gewünschte – Gesamtbetrag wird bei einer erfolgreichen Durchführung der Kampagne von einer Vielzahl von Geld­gebern bereitgestellt. Der Investitionsbetrag ist dabei grund­sätzlich frei wählbar. Auf Deutsch wird diese Art von Geldbe­schaffung als Schwarmfinanzierung bezeichnet.

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Die Kosten sowie deren Aufteilung sind unterschiedlich: Häufig wird seitens der Crowdfunding­Plattform ein Pro­zentsatz des gesammelten Geldes als Gebühr verlangt oder aber es fallen transaktionsorientierte Gebühren an. Bei eini­gen Plattformen entstehen nur für den Kapitalnehmer Ge­bühren, bei anderen hingegen für den Kapitalnehmer und

den Kapitalgeber. Entscheidend für die Kostenstruktur ist nebst der ausgewählten Plattform auch der Crowdfunding­Typ.

DIE VERSCHIEDE-NEN ARTEN VON CROWD-FUNDINGIn der unten stehenden Grafik sind die gängigsten vier Erschei­nungsformen und die damit zu­ sammenhängenden Gegenleis­tungen an Kapitalgebende abge­bildet. Die Unterteilung erfolgt anhand des Hintergrundes und des Zwecks der Finanzierung.

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F A Z I T U N D A U S B L I C K

Aufgrund des aktuellen Zinsumfeldes ist davon auszugehen, dass der An- teil von institutionellen Anlegern im Bereich des Crowdlendings steigen und dessen Wachstum wesentlich be-einflussen wird.Die verschiedenen Arten von Crowd-funding können für viele KMU-Unter-nehmungen eine interessante Alterna-tive sein. Je nach Projekt und Bedarf stellt diese neue Finanzierungsform eine geeignete Möglichkeit zur Kapital-beschaffung dar. Der vereinfachte und standardisierte Ablauf des Kreditan-trages, die Möglichkeit von tiefen Fi-nanzierungsbeträgen sowie die rasche Abwicklung einer erfolgreichen Kam-pagne sind besonders hervorzuheben.Den kapitalgebenden Parteien oder In- vestoren steht bei dieser alternati-ven Finanzierungsform eine Vielzahl von unterschiedlichen Projekten zur Verfügung. Der Investitionsbetrag ist grundsätzlich frei wählbar. Crowdfun-ding ermöglicht somit eine Erweiter- ung der Diversifikation seiner Vermö-gensanlagen.

Das Crowddonating, das auch als Onlinespendenaufruf betrachtet werden kann, kommt hauptsächlich für Projek­te in humanitären, sozialen oder kulturellen Bereichen zur Anwendung. Die Unterstützer dieser Projekte erhalten im Gegensatz zu anderen Crowdfunding­Typen keine direkte Gegenleistung, da diese Art von Unterstützung einer Spende gleichkommt.

Finanzierungen, welche mit einem Crowdsupporting rea­lisiert werden, haben häufig einen technologischen, sport­lichen oder musikalischen Hintergrund. Beim Crowdsup­porting erhalten die Geldgeber häufig ein «Dankeschön» als Gegenleistung. Dieses «Dankeschön» kann ein Geschenk oder eine kreative Geste sein, etwa ein persönliches Treffen mit einem unterstützten Sportler. Crowdsupporting wird auch von grösseren Firmen benutzt, um die Finanzierung der Markteinführung von neuen Produkten zu lancieren, indem die Produkte im Sinne eines Vorverkaufes an die Geldgeber abgegeben werden. Die daraus erhaltenen Daten können da­bei als Marktforschungsinstrument dienen. In der Schweiz weisen Crowdsupporting­ und Crowddonating­Kampagnen mit über 60 Prozent eine sehr hohe Erfolgsquote aus, was auch mit der Betreuung und der Beratung seitens der Platt­formen zu tun hat.

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k e i n e b z w. S p e n d e n - b e s c h e i n i g u n g

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P r o d u k t / D i e n s t l e i s t u n g

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G e w i n n b e t e i l i g u n g

C r o w d l e n d i n g

Z i n s

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Bei einer Crowdinvesting­Kampagne steht in erster Linie eine Beteiligung an einem kapitalsuchenden Unternehmen mit Gewinn­ beziehungsweise Erfolgsaussichten im Zent­rum. Crowdinvesting­Kampagnen werden häufig von Start­ups oder von bestehenden Unternehmungen mit Wachs­tumsabsichten genutzt. Die Ausgestaltung der Finanzierung ist unterschiedlich. Bei einer klassischen Eigenkapitalbetei­ligung sind die Stimmrechte häufig beschränkt, damit die Arbeit und die Entscheidungsfreiheit der Unternehmenslei­tung nicht eingeschränkt und verkompliziert wird. Deshalb treten häufig auch Fremdkapitalfinanzierungen mit Profitbe­teiligungen (sogenannte partiarische Darlehen) in Erschei­nung. Der Grundgedanke beim Crowdinvesting ist eine Ge­winnbeteiligung.

In den vergangenen Jahren hat sich eine Unterart des Crowd­investing gebildet: das sogenannte Real Estate Crowd­investing. Dabei können Kapitalgeber über eine Crowd­investing­Plattform zu im Grundbuch eingetragenen Miteigentümern einer Renditeimmobilie werden. Nebst den Mieterträgen partizipieren Kapitalgeber auch an einer allfäl­ligen Wertentwicklung der Liegenschaft. Die Mindest­In­vestitionssumme ist beim Real Estate Crowdinvesting im Gegensatz zu den anderen Crowdfunding­Typen häufig auf mehrere Zehntausend Franken festgelegt.

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EINE ALTERNATIVE ZUR KLASSISCHEN BANK-FINANZIERUNGCrowdlending kann in Form eines Konsumkredites für Pri­vatpersonen oder als Firmenkredit für Unternehmungen auf­treten. Dieser Crowdfunding­Typ stellt somit eine interessan­te Alternative zur Bankfinanzierung dar. Crowdlending schafft über das Internet ein Darlehensverhältnis zwischen dem Kapi­talsuchenden und den verschiedenen Kapitalgebern, welche als Gegenleistung Zinsgutschriften auf ihre Einlage erhalten. Die Abwicklung einer Crowdlending­Finanzierung über das Internet ist standardisiert und sehr einfach aufgebaut: • Die kapitalsuchende Unternehmung wählt eine Crowdlen­

ding­Plattform aus.• Nach Onlineeinreichung der erforderlichen Unterlagen

führt die Plattform eine erste Beurteilung des Unterneh­mens durch. Gängige Kriterien und Eckpunkte sind: Anzahl Mitarbeiter, Rechtsform, jährlicher Umsatz, Alter des Un­

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KAMPAGNEN 2013 – 2018 IN CHF

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ternehmens, Profitabilität und Eigenkapital. Sicherheiten werden grundsätzlich keine verlangt.

• Bei Gutheissung der Unterlagen sowie nach Erhalt der Er­gebnisse der Bonitätsprüfung erfolgt bereits wenige Tage nach der Antragseinreichung ein unverbindliches Angebot durch die Plattform. Meist findet nun auch ein erster per­sönlicher Kontakt zwischen der Plattform und der Unter­nehmung statt.

• Die dem Angebot zugrunde liegenden Konditionen basie­ren auf der zugewiesenen Risikoklasse, welche durch die Kreditprüfer der Plattform nach festgelegten Massstäben vorgenommen werden. Die definierte Risikoklasse sowie die Bonitätsbeurteilung fliessen in die Zinssatzfestlegung ein.

• Für die Investoren dienen die durch die Plattform festgeleg­te Bonitätsstufe sowie die Einstufung der Risikoklasse als Grundlage zur Einschätzung des Projektes.

• Die Crowdlending­Kampagne ist dann erfolgreich, wenn der vorgegebene Betrag durch die Plattform gesammelt werden kann. Anschliessend wird dieser Betrag an den Kreditnehmer überwiesen.

• Die monatliche Rückzahlung des Darlehens sowie die Zins­zahlungen wickelt wiederum die Bank der Plattform ab.

Das Crowdlending kann als echte Alternative zur klassischen Bankfinanzierung in Betracht gezogen werden. Die nachste­hende Grafik aus einer Studie des Staatssekretariates für Wirt­schaft (SECO) aus dem Jahr 2017 veranschaulicht, welche Hürden beziehungsweise Zweifel bei einer Bankfinanzierung bestehen. Die Grafik zeigt auf, weshalb rund jedes zwölfte KMU trotz Finanzierungsbedürfnis keinen Kreditantrag ein­reicht.

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Die Vorteile einer Finanzierung mittels Crowdlending sind: • Finanzierungen ab CHF 10 000.–• Entscheid innert 48 Stunden• Keine Sicherheiten notwendig• Überdurchschnittliche Berücksichtigung des Projektpo­

tenzials• Unabhängigkeit des Unternehmers (ohne Zusatzge­

schäft) • Standardisierter Prozess und standardisierte Anforderun­

gen• Kosteneffizienter Ablauf (positive Auswirkungen auf

Zinssatz)

Die Nachteile einer Finanzierung mittels Crowdlending sind: • Möglichkeit, dass Finanzierung gar nicht zustande kommt• Einschränkungen in Bezug auf Kreditsummen und ­lauf­

zeiten• Fehlende persönliche Beratung und fehlender Austausch

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K r e d i t p r o z e s s z u m ü h s a m

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z u h o h e K o s t e n

g ü n s t i g e r e / e i n f a c h e r e A l t e r n a t i v e n

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QUELLENANGABENTREX Der Treuhandexperte 03/2019: Fachbeitrag «Crowdlending – Firmen­kredite ohne Bank».

Institut für Finanzdienstleistung Zug IFZ: Crowdfunding Monitoring Schweiz 2018, Crowdfunding Monitoring Schweiz 2019.

KMU­Portal­Website, Bundesrat: Kapitalbeschaffung durch Crowdfunding.

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