Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG · Seite 1 Das Nachhaltigkeitsrating der oekom...

Seite 1

Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG

Reinhold Windorfer, Analyst

TUM Vorlesung Umweltmanagement, 18. Juli 2011

– Corporate & Country Research – Universum umfasst int. wichtigste Aktien und Renten – höchste Qualitätsstandards

– Anzahl der Mitarbeiter: 39 – interdisziplinäres 27-köpfiges Analystenteam – Wissenschaftlicher Beirat

– Partner von verschiedenen Asset Managern und institu- tionellen Investoren in AT, CH, DE, FR, IE, IT, JP, US

– Einfluss auf Fonds und Mandate mit Gesamtvolumen von EUR 90 Mrd. (Dezember 2010)

– Markterfahrung seit 1993 – völlige Unabhängigkeit – entstanden aus oekom verlag

über uns

Seite 3

referenzen

Asset Manager, Banken, Fondsgesellschaften

Institutionelle Investoren Bayerische Versorgungskammer Deutsche Bundesstiftung Umwelt Diözese Linz Diözese Rottenburg-Stuttgart Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) Evangelisch-Lutherische Kirche in Bayern MAIF Missionszentrale der Franziskaner Munich Re Ordensgemeinschaften Pensionskasse Novartis Stiftung „Erinnerung, Verantwortung und Zukunft“ VBV Pensionskasse

Auszug aus unserer Kundenliste

Seite 4

Allianz Global Investors FranceAGICAMAmpegaGerling Investment Amundi Asset Management AXA Investment Managers Baden-Württembergische Bank Bank für Orden und Mission Bank für Sozialwirtschaft Bankhaus Jungholz Bankhaus Schelhammer & SchatteraBank Vontobel BayernInvest BNP Paribas Asset Management BÖAG Börsen AG Hamburg/Hannover CM-CIC Asset Management Coninco Wealth Management Daiwa Asset Management DekaBank Deutsche Bank DJE Investment DZ-Bank Erste Sparinvest European Investors Evangelische Darlehnsgenossenschaft GLS Gemeinschaftsbank Groupama Asset Management Hamburger Sparkasse HSBC Global Asset Management HypoVereinsbank

Kaiser Partner KD-Bank Kepler Fonds Landesbank Baden-Württemberg LBBW Asset Management LIGA Bank MEAG Metzler Metzler Asset Management Natixis Asset Management NORD/LB Kapitalanlagegesellschaft ÖkoWorld Lux Pioneer Investments Proventus quirin bank Raiffeisen Capital Management Sal. Oppenheim Schwyzer Kantonalbank SEB Invest sks Vermögensverwaltung Sparkasse Oberösterreich Steyler Bank UmweltBank Unicredit Universal Investment VINIS VKB-Bank Wilhelm von Finck Deutsche Family Office

Analyse von Wertpapieremittenten in Bezug auf das aktive Management von ökologischen, sozialen und ethischen Herausforderungen

zielsetzung Zielsetzung von Nachhaltigkeits-Ratings

→ Umsetzung individueller Investmentstrategien, z.B.

  Negativ-Screening: Ausschluss von Unternehmen mit besonders kontroversen Geschäftsfeldern oder -praktiken, z.B. Rüstung, Atomenergie, Korruption, Kinderarbeit

  Positiv-Screening: Auswahl von Unternehmen nach dem „best in class-Ansatz“ auf der Basis von Nachhaltigkeits-Ratings

  Engagement: Einflussnahme von Investoren auf das Management der Unternehmen durch Dialog

– Verwirklichung individueller ökologischer, sozialer und ethischer Werte beim Investment

ethisch motivierte Investoren

– Verminderung des Risikos eines reduzierten Cash Flows – Erhöhung der Chance auf einen größeren Unternehmenswert

risiko-orientierte Investoren

Seite 5

oekom corporate rating Eckpunkte des Corporate Ratings von oekom research

Absoluter Best-in-Class-Ansatz

•  Nur Unternehmen, die die branchenspezifische Mindestnote erreichen, werden als „Best in Class“ eingestuft und erhalten den Status „Prime”.

Branchenspezifische Kriterien

•  Die oekom Datenbank umfasst insgesamt rund 500 Kriterien in zwei Bereichen (Umwelt und Soziales) und sechs Kategorien. Davon werden jeweils rund 100 Kriterien für die Bewertung spezifischer Branchen zusammengestellt.

Ausschlusskriterien

•  oekom research erhebt Informationen zu einer Vielzahl von Ausschlusskriterien in Bezug auf kontroverse Geschäftsfelder (z.B. Alkohol, Tabak und Atomenergie) und Geschäftspraktiken (z.B. Arbeits- und Menschenrechtsverletzungen).

Seite 6

oekom universe: stufenmodell Stufenmodell zur Auswahl geeigneter Titel

oekom Universe

ca. 3.100 Titel u. a. MSCI World, MSCI Emerging Markets, Stoxx 600, wichtige nationale Indizes (z. B. ATX, BEL20, DAX, SMI)

sowie KMU aus Branchen mit hohem Nachhaltigkeitsbezug und nicht-börsennotierte Anleihenemittenten

oekom Rating Universe

ca. 1.100 Unternehmen

oekom Prime Universe

ca. 550 Unternehmen

oekom Corporate Rating

oekom Scouting Universe

ca. 2.000 Unternehmen

oekom Corporate Scouting

informationsbeschaffung

  Unternehmen   unternehmensexterne Quellen (z.B. NGOs, Gewerkschaften, Medien, Behörden,

Experten)

z.B.   Glaubwürdigkeit   Aktualität   Vollständigkeit

z.B.   intransparente Unternehmen   einseitige Berichterstattung (bzw. „Aussage gegen Aussage“)   NGOs konzentrieren sich auf medienwirksame Großkonzerne   Informationen teilweise vertraulich und nicht verfügbar (z.B. Kreditvergabe in Banken)

Welche Quellen kommen infrage?

Was muss diese Quellen auszeichnen?

Welche Grenzen/Probleme bestehen?

Seite 8

Seite 9

informationsbeschaffung Dokumentation von Quellen

oekom corporate rating Unternehmen oekom research Stakeholder

Durchführung von Telefoninterviews und Datenbankrecherche bei: – internationalen NGOs– wissenschaftlichen Institutionen– öffentlichen Behörden

Media-Screening bei: – zahlreichen intern. Tages- und Fachzeitschriften– Newslettern– Datenbanken– Reuters/Factiva – RepRisk

Überprüfung der Ratingkriterien

Rating-Komitee

Kriterienstruktur Öffentlich verfügbare Unternehmens-informationen, z.B.: – CSR-Berichte – Webpage – Geschäftsberichte

Draft Rating I

Übergabe an Unternehmen Presseinfo / Newsletter

„Engagement“ Übermittlung an Kapitalmarkt

Feedback und Kommentierung

Feedback und Kommentierung

Draft Rating II

Draft Rating III Rating-Komitee

Final Rating

Seite 10 Seite 10

oekom corporate rating oekom

Corporate Rating

Environmental Rating

Umweltmanagement

Produkte und Dienstleistungen

Öko-Effizienz

Social Rating

Mitarbeiter und Zulieferer

Gesellschaft und Produktverantwortung

Corporate Governance und Wirtschaftsethik

6 Kategorien

2 Dimensionen

Seite 11

Seite 12

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




2 Dimensionen

6 Kategorien

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Mitarbeiter -  Vereinigungsfreiheit -  Work-Life Balance -  Bezahlung -  Arbeitsplatzsicherheit -  Sicherheit und Gesundheit -  Chancengleichheit -  Aus- und Weiterbildung

Zulieferer -  Standards -  Kontrolle -  Unterstützung

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Gesellschaft -  Menschenrechte -  gesellschaftliches Engagement -  politische Spenden -  Steuern und Subventionen -  Dialog mit Anspruchsgruppen

Produktverantwortung, z.B. -  Marketing -  Information zu Inhaltsstoffen -  Datenschutz

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Corporate Governance -  Unabhängigkeit des Vorstands -  Aktionärsrechte -  Vorstandsvergütung -  Aktionärsstruktur

Wirtschaftsethik -  Standards -  Unterstützung/Kontrolle

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Umweltmanagement -  Richtlinien -  Umweltmanagementsysteme -  Berichterstattung -  Umweltdaten -  Klimastrategie -  Transport & Reisen

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Produkte & Dienstleistungen, z.B.. -  verwendete Materialien -  Gewicht -  Energieeffizienz -  Recycling -  Verpackung

oekom Corporate

Rating


Umweltmanagement


Öko-Effizienz

Social Rating




Öko-Effizienz, z.B.. -  Energieverbrauch -  Treibhausgasemissionen -  Wasserverbrauch -  Abfall -  Abwasser

ratingkonzept

oekom corporate rating Kategorie

Feld

Indikator

Kriterium

Zulieferer

Mitarbeiter

Versammlungsfreiheit

Work Life Balance

Arbeitsplatzsicherheit

Health & Safety

Gleichberechtigung

Ausbildung

H&S Standards in Standorten weltweit

Management System

Entwicklung der Unfallrate der letzten 3 Jahre

bekannt gewordene Fälle von H&S Verstößen

Inhalt (Qualität der Maßnahme/Richtlinie

Abdeckung (Reichweite Maßnahme/Richtlinie)

• Gesamte Anzahl Indikatoren in Datenbank > 500

• Anzahl im Rating abgebildeter Indikatoren pro Branche > 100

• Verhältnis branchenspezifischer zu branchenübergreifender Indikatoren 35 : 65

Seite 13

oekom corporate rating Gewichtung und Bewertung

Seite 14

oekom corporate rating

Seite 15

– von den insg. ca. 3.100 Unternehmen haben rund 550 den oekom Prime Status (18,5%) – von den Prime Unternehmen sind rund ein Drittel (200) small & mid caps aus Branchen mit hohem Nachhaltigkeitsbezug und rund 350 large caps bzw. nicht börsennotierte Anleihen- emittenten

– 1,6% der Unternehmen haben eine Nachhaltigkeitsperformance von 75-100%, 16,9% haben eine Nachhaltigkeitsperformance zwischen 50 und 75%

– die überwiegende Mehrheit der Unternehmen aus dem oekom Universe (56,1%) hat eine Nachhaltigkeitsperformance zwischen 0 und 25%

Ergebnisse oekom Universe (März 2011)


Seite 14

75 bis 100%

50 bis < 75%

25 bis < 50%

0 bis < 25%

16,9 1,6

25,5 56,1

Durchschnittliche Bewertung der Unternehmen im oekom Universe; auf einer Skala von 0 (sehr schlechte Nachhaltigkeitsperformance) bis 100 (sehr gute Nachhaltigkeitsperformance); in %

Seite 16


Abtreibung Alkohol Atomenergie Biozide Chlororganische Massenprodukte Embryonenforschung Glücksspiel Grüne Gentechnik Rüstungsgüter Pornografie Tabak

Erhebung kundenspezifischer Ausschlusskriterien

Ethisch kontroverse Geschäftsfelder

Arbeitsrechtsverletzungen Kinderarbeit Kontroverses Umweltverhalten Kontroverse Wirtschaftspraktiken Menschenrechtsverletzungen Tierversuche

Ethisch kontroverse Geschäftspraktiken

Seite 17

Quelle: oekom research AG 2011; Stand per 31.12.2010

Top 10 der von Kunden von oekom research genutzten Ausschlusskriterien

kriterien

Seite 18

beispiel: BP

Seite 19

20

beispiel: BP

Seite 20

beispiel: BP

20. April 2010: Durch eine Explosion gerät die Bohrinsel 'Deepwater Horizon' in Brand und versinkt zwei Tage später im Golf von Mexiko.

Quelle: Bloomberg (2010)

Entwicklung von BPs Aktienkurs

Seite 21

Bewertung anhand typischer KPIs

Quelle: oekom research AG (2011)

• Verglichen mit den Wettbewerbern weist BP mit 45 kg GHG (Treibhausgasemissionen) pro boe (barrel of oil equivalent) im Jahr 2009 einen guten Wert bzgl. der spezifischen Emissionen auf.

• Dieser KPI ist wichtig, um z.B. die ökono-mischen Risiken aus regulatorischen Veränderungen zu bewerten, etwa bzgl. des Emissionshandels.

• Der KPI hätte aber keinen Vorhersagewert hinsichtlich BPs Umwelt- und Sicherheits-probleme gehabt.

GHG Emissions

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

2005 2006 2007 2008 2009

year

kg

/bo

e

Statoil

BP

MOL

Exxon

Shell

Suncor

kriterien

Seite 22

Bewertung von BP bei ausgesuchten Kriterien

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

Jan06

Jan07

Jan08

Jan09

Jan10

year

rating

Quelle: oekom research AG (2011)

20. April 2010: Explosion der Bohrinsel im Golf von Mexiko

A

C

D

B

Prime Schwelle

• BP hat in der Vergangenheit zahlreiche schwere Unfälle im Bereich Umwelt und Sicherheit aufgewiesen: z.B.

• März 2005: 15 Tote und 180 Verletzte bei Explosion der Texas City refinery

• März 2006: massiver Ölaustritt im Prudhoe Bay Ölfeld in Alaska

• Okt. 2009: USD 87,4 Mio. Strafe wegen mangelnder Behebung von Sicherheits-mängeln in Texas City refinery

• In den letzten Jahren hat BPs Bewertung in relevanten Rating-Indikatoren stets auf große Risiken z.B. in den Bereichen Arbeitssicherheit und Umwelt hingewiesen.

•  Während dieser Zeit war das Unternehmen stets „Not Prime“. Zudem lag jederzeit ein Verstoß gegen das Ausschlusskriterium „kontroverses Umweltverhalten“ vor.

2006 2007 2008 2009 2010

Health & Safety Performance Umweltperformance im Kerngeschäft

oekom Corporate Rating

kriterien

Seite 23


Quelle: oekom Corporate Responsibility Review 2011; Stand per 31.12.2010; markiert sind die Branchen, in denen die Spitzenposition gewechselt hat; Basis: oekom Universe

Die besten Unternehmen in ausgewählten Branchen

Seite 24 Seite 24

trends im nachhaltigen investment Markt

Themen

•  Marktvolumen von nachhaltigen Kapitalanlagen wird weiter steigen

•  Treiber der Marktentwicklung sind hier institutionelle Investoren wie Pensionskassen, Stiftungen, Versicherungen

•  Klimawandel / Erneuerbare Energien sowie Wasser bleiben Top-Investmentthemen

•  neue Investment-Themen werden an Bedeutung gewinnen, z. B. Biodiversität

Akteure

•  klassische SRI Research-Häuser (weniger als 10; neben oekom z.B. Vigeo, Sustainalytics, Inrate)

•  Große Informationsbroker (z.B. Asset4, Bloomberg)

• Markteintritt konventioneller Akteure setzt sich fort

•  zunehmende Integration von Nachhaltigkeitskriterien ins klassische Research; Grenzen zwischen konventioneller und nachhaltiger Kapitalanlage werden fließend

Seite 25

Der Einfluss von Investoren

Ausschluss von Unternehmen aufgrund von Verstößen gegen die Ethical Guidelines des Norwegian Government Pension Fund

Unternehmen Land Datum Begründung Investment-volumen (in Mio. EUR*)

Elbit Systems Ltd.

IL 03.09.2009 Bereitstellung von Überwachungstechnik für umstrittene israelische Sperranlage im Westjordanland

4,3

Dongfeng Motor Group Co Ltd.

CN 13.03.2009 Verkauf von Rüstungsgütern an Regime in Birma 4,2

Textron Inc. US 30.01.2009 Produzent von Streubomben 29,8

Barrick Gold Corp.

CA 30.01.2009 Verursacher schwerwiegender Umweltschäden 149,4

Rio Tinto Ltd./Plc.

UK/AU 09.09.2008 Verursacher schwerwiegender Umweltschäden 580,6

Wal-Mart Stores Inc

US 06.06.2006 schwere und systematische Verletzung von grundlegenden Arbeits- und Menschenrechten

299,3

* NOK-Wechselkurs von 10/2009

anwendung

Seite 26

produkte & leistungen oekom Responsibility Benchmarking & Information Tool

Seite 27

Marktvolumen und -wachstum nachhaltiger Publikumsfonds

marktdaten

Deutschsprachiger Raum –Volumen Publikumsfonds: 30 Mrd. EUR –Anzahl der Publikumsfonds: 340 –Volumen/Fonds: 88,2 Mio. EUR

Quelle: SBI (Stand 30.06.2010)

Europa –Volumen Publikumsfonds: 75,3 Mrd. EUR –Anzahl der Publikumsfonds: 879 –Volumen/Fonds: 85,7 Mio. EUR

Quelle: Vigeo Italia (Stand 30.06.2010)

Anzahl und Volumen nachhaltiger Publikumsfonds

in D/AT/CH Anzahl und Volumen nachhaltiger Publikumsfonds

in Europa

Seite 28

fazit Nachhaltigkeits-Rating

Finanzmarkt: Bedeutung von Nachhaltigkeitskriterien nimmt stetig zu

Einzug in den Mainstream-Finanzmarkt

oekom research: Legal Compliance und Fokus auf KPIs ist nicht alles

oekom ist aktiv, Standards zu setzen und mit zu entwickeln

Unternehmen: Thema ist in den vergangen Jahren in der Unternehmenshierarchie gestiegen...

...jedoch noch nicht weit genug!

Seite 29

Reinhold Windorfer

oekom research AG Goethestr. 28 D-80336 München

Tel: +49/89/54 41 84-90 Fax: +49/89/54 41 84-99

Email: [email protected] Web: www.oekom-research.com

kontakt

Seite 30

Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG · Seite 1 Das Nachhaltigkeitsrating der oekom...

Documents

Transcript of Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG · Seite 1 Das Nachhaltigkeitsrating der oekom...