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WAB copy Kapitalanlage 0
KapitalanlageWAB
Bei Internet-Verbindung
sind die Folien mit diesem
Zeichen interaktiv
Investieren Sie Ihr Geld nicht BEI einem Finanzinstitut sondern investieren Sie Ihr Geld WIE ein Finanzinstitut
Motto
WAB copy Kapitalanlage 1
bull Kuumlmmere dich selbst um dein Geld und deine Finanzen und beurteile alle Aussagen zu Geld und Finanzen in den taumlglichen Medien stets kritisch
bull Houmlre nur bedingt auf die die guten Ratschlaumlge von Finanzberatern die in erster Linie Finanz-Verkaumlufer sind
bull Geregelte Finanzen sind die Garantie fuumlr mehr Schlaf und Ruhe Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe Partnerschaft Freundschaft und Hobbys kuumlmmern
bull Ohne Schulden bist du freier Ein finanzielles Polster verschafft dir eine bessere Verhandlungsposition ndash du musst nicht jeden Job annehmen
bull Fuumlhre ein Haushaltsbuch Wo bleibt wirklich dein Geld Sparen an unnoumltigen Ausgaben
bull Vermeide den Abschluss nicht notwendiger Versicherungen Also nur Versicherungen die im Schadensfall deine Existenz bedrohen ndash alles andere ist Uumlberversicherung
bull Die Maumlr vom wichtigen Bausparvertrag Brauchst du wirklichen einen
bull Uumlberlege dir zweimal ob sich eine eigene Immobilie fuumlr dich rechnet oder doch nur fuumlr die Bank oder Sparkasse
bull Nutze Aktien fuumlr einen Vermoumlgensaufbau durch die richtige Anlagestrategie (wie in Cashkurs und Crashkursbeschrieben)
bull Der (Un-)Sinn von Staatsanleihen Festgeld und Sparbuch
bull Spaszlig Mit dem zukuumlnftigen Erfolg vom eigenen Management der Finanzen wird es dir auch Spaszlig machen
bull Investiere in Erinnerungen wie zB einen wunderschoumlnen Urlaub denn deren Wert ist fuumlr die Ewigkeit
Wie das Beste aus eigenem Geld machen
WAB copy Kapitalanlage 2
nach Dirk Muumlller
Anleger-Emotionen
WAB copy Kapitalanlage 3
bull keine Anlagestrategie haben (Risiko Limite Ziele)
bull in Einzelaktien investieren und nicht diversifizieren (Risiko streuen nach Branchen und Laumlndern)
bull Aktien statt Unternehmen kaufen (Fundamental- nicht Kursdaten)
bull hoch kaufen (nicht aufgrund vergangener Entwicklung)
bull Verluste anhaumlufen (Schluss machen statt Sorgen machen)
bull staumlndig umschichten (Hin und Her macht Taschen leer)
bull in Tipps und Werbespruumlche investieren (Lemminge-Effekt)
bull Investitionsentscheidungen von Steuereffekten abhaumlngig machen
bull unrealistische Erwartungen haben (Geduld zahlt sich aus)
bull ihre Positionen vernachlaumlssigen
bull keine Risikotoleranz besitzen (Umgang mit Verlusten)
bull die wichtigsten Boumlrsenregeln nicht kennen
Haumlufige Anleger-Fehler
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Boumlrsenzyklus
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Strategien
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Anlageoptionen
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WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
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FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
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Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
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Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
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Private Zukunftsvorsorge
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Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
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Vermoumlgensklassen
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Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
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Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
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Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
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Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
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Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
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Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
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Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
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LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
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Zertifikate
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Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 2: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/2.jpg)
Investieren Sie Ihr Geld nicht BEI einem Finanzinstitut sondern investieren Sie Ihr Geld WIE ein Finanzinstitut
Motto
WAB copy Kapitalanlage 1
bull Kuumlmmere dich selbst um dein Geld und deine Finanzen und beurteile alle Aussagen zu Geld und Finanzen in den taumlglichen Medien stets kritisch
bull Houmlre nur bedingt auf die die guten Ratschlaumlge von Finanzberatern die in erster Linie Finanz-Verkaumlufer sind
bull Geregelte Finanzen sind die Garantie fuumlr mehr Schlaf und Ruhe Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe Partnerschaft Freundschaft und Hobbys kuumlmmern
bull Ohne Schulden bist du freier Ein finanzielles Polster verschafft dir eine bessere Verhandlungsposition ndash du musst nicht jeden Job annehmen
bull Fuumlhre ein Haushaltsbuch Wo bleibt wirklich dein Geld Sparen an unnoumltigen Ausgaben
bull Vermeide den Abschluss nicht notwendiger Versicherungen Also nur Versicherungen die im Schadensfall deine Existenz bedrohen ndash alles andere ist Uumlberversicherung
bull Die Maumlr vom wichtigen Bausparvertrag Brauchst du wirklichen einen
bull Uumlberlege dir zweimal ob sich eine eigene Immobilie fuumlr dich rechnet oder doch nur fuumlr die Bank oder Sparkasse
bull Nutze Aktien fuumlr einen Vermoumlgensaufbau durch die richtige Anlagestrategie (wie in Cashkurs und Crashkursbeschrieben)
bull Der (Un-)Sinn von Staatsanleihen Festgeld und Sparbuch
bull Spaszlig Mit dem zukuumlnftigen Erfolg vom eigenen Management der Finanzen wird es dir auch Spaszlig machen
bull Investiere in Erinnerungen wie zB einen wunderschoumlnen Urlaub denn deren Wert ist fuumlr die Ewigkeit
Wie das Beste aus eigenem Geld machen
WAB copy Kapitalanlage 2
nach Dirk Muumlller
Anleger-Emotionen
WAB copy Kapitalanlage 3
bull keine Anlagestrategie haben (Risiko Limite Ziele)
bull in Einzelaktien investieren und nicht diversifizieren (Risiko streuen nach Branchen und Laumlndern)
bull Aktien statt Unternehmen kaufen (Fundamental- nicht Kursdaten)
bull hoch kaufen (nicht aufgrund vergangener Entwicklung)
bull Verluste anhaumlufen (Schluss machen statt Sorgen machen)
bull staumlndig umschichten (Hin und Her macht Taschen leer)
bull in Tipps und Werbespruumlche investieren (Lemminge-Effekt)
bull Investitionsentscheidungen von Steuereffekten abhaumlngig machen
bull unrealistische Erwartungen haben (Geduld zahlt sich aus)
bull ihre Positionen vernachlaumlssigen
bull keine Risikotoleranz besitzen (Umgang mit Verlusten)
bull die wichtigsten Boumlrsenregeln nicht kennen
Haumlufige Anleger-Fehler
WAB copy Kapitalanlage 4
Boumlrsenzyklus
WAB copy Kapitalanlage 5
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 3: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/3.jpg)
bull Kuumlmmere dich selbst um dein Geld und deine Finanzen und beurteile alle Aussagen zu Geld und Finanzen in den taumlglichen Medien stets kritisch
bull Houmlre nur bedingt auf die die guten Ratschlaumlge von Finanzberatern die in erster Linie Finanz-Verkaumlufer sind
bull Geregelte Finanzen sind die Garantie fuumlr mehr Schlaf und Ruhe Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe Partnerschaft Freundschaft und Hobbys kuumlmmern
bull Ohne Schulden bist du freier Ein finanzielles Polster verschafft dir eine bessere Verhandlungsposition ndash du musst nicht jeden Job annehmen
bull Fuumlhre ein Haushaltsbuch Wo bleibt wirklich dein Geld Sparen an unnoumltigen Ausgaben
bull Vermeide den Abschluss nicht notwendiger Versicherungen Also nur Versicherungen die im Schadensfall deine Existenz bedrohen ndash alles andere ist Uumlberversicherung
bull Die Maumlr vom wichtigen Bausparvertrag Brauchst du wirklichen einen
bull Uumlberlege dir zweimal ob sich eine eigene Immobilie fuumlr dich rechnet oder doch nur fuumlr die Bank oder Sparkasse
bull Nutze Aktien fuumlr einen Vermoumlgensaufbau durch die richtige Anlagestrategie (wie in Cashkurs und Crashkursbeschrieben)
bull Der (Un-)Sinn von Staatsanleihen Festgeld und Sparbuch
bull Spaszlig Mit dem zukuumlnftigen Erfolg vom eigenen Management der Finanzen wird es dir auch Spaszlig machen
bull Investiere in Erinnerungen wie zB einen wunderschoumlnen Urlaub denn deren Wert ist fuumlr die Ewigkeit
Wie das Beste aus eigenem Geld machen
WAB copy Kapitalanlage 2
nach Dirk Muumlller
Anleger-Emotionen
WAB copy Kapitalanlage 3
bull keine Anlagestrategie haben (Risiko Limite Ziele)
bull in Einzelaktien investieren und nicht diversifizieren (Risiko streuen nach Branchen und Laumlndern)
bull Aktien statt Unternehmen kaufen (Fundamental- nicht Kursdaten)
bull hoch kaufen (nicht aufgrund vergangener Entwicklung)
bull Verluste anhaumlufen (Schluss machen statt Sorgen machen)
bull staumlndig umschichten (Hin und Her macht Taschen leer)
bull in Tipps und Werbespruumlche investieren (Lemminge-Effekt)
bull Investitionsentscheidungen von Steuereffekten abhaumlngig machen
bull unrealistische Erwartungen haben (Geduld zahlt sich aus)
bull ihre Positionen vernachlaumlssigen
bull keine Risikotoleranz besitzen (Umgang mit Verlusten)
bull die wichtigsten Boumlrsenregeln nicht kennen
Haumlufige Anleger-Fehler
WAB copy Kapitalanlage 4
Boumlrsenzyklus
WAB copy Kapitalanlage 5
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 4: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/4.jpg)
Anleger-Emotionen
WAB copy Kapitalanlage 3
bull keine Anlagestrategie haben (Risiko Limite Ziele)
bull in Einzelaktien investieren und nicht diversifizieren (Risiko streuen nach Branchen und Laumlndern)
bull Aktien statt Unternehmen kaufen (Fundamental- nicht Kursdaten)
bull hoch kaufen (nicht aufgrund vergangener Entwicklung)
bull Verluste anhaumlufen (Schluss machen statt Sorgen machen)
bull staumlndig umschichten (Hin und Her macht Taschen leer)
bull in Tipps und Werbespruumlche investieren (Lemminge-Effekt)
bull Investitionsentscheidungen von Steuereffekten abhaumlngig machen
bull unrealistische Erwartungen haben (Geduld zahlt sich aus)
bull ihre Positionen vernachlaumlssigen
bull keine Risikotoleranz besitzen (Umgang mit Verlusten)
bull die wichtigsten Boumlrsenregeln nicht kennen
Haumlufige Anleger-Fehler
WAB copy Kapitalanlage 4
Boumlrsenzyklus
WAB copy Kapitalanlage 5
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
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Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
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Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
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Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
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Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
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Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
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WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
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Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
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Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
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Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 5: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/5.jpg)
bull keine Anlagestrategie haben (Risiko Limite Ziele)
bull in Einzelaktien investieren und nicht diversifizieren (Risiko streuen nach Branchen und Laumlndern)
bull Aktien statt Unternehmen kaufen (Fundamental- nicht Kursdaten)
bull hoch kaufen (nicht aufgrund vergangener Entwicklung)
bull Verluste anhaumlufen (Schluss machen statt Sorgen machen)
bull staumlndig umschichten (Hin und Her macht Taschen leer)
bull in Tipps und Werbespruumlche investieren (Lemminge-Effekt)
bull Investitionsentscheidungen von Steuereffekten abhaumlngig machen
bull unrealistische Erwartungen haben (Geduld zahlt sich aus)
bull ihre Positionen vernachlaumlssigen
bull keine Risikotoleranz besitzen (Umgang mit Verlusten)
bull die wichtigsten Boumlrsenregeln nicht kennen
Haumlufige Anleger-Fehler
WAB copy Kapitalanlage 4
Boumlrsenzyklus
WAB copy Kapitalanlage 5
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 6: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/6.jpg)
Boumlrsenzyklus
WAB copy Kapitalanlage 5
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 7: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/7.jpg)
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 6
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 8: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/8.jpg)
Anlageoptionen
WAB copy Kapitalanlage 7
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 9: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/9.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 8
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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OnlinebankingDepot
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
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rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 10: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/10.jpg)
USA-Aktienindex DOW
WAB copy Kapitalanlage 9
FocusMONEY 492010
bdquoWann kaufen ndashwann verkaufen hellipldquo
das ist die Frage
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 11: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/11.jpg)
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 10
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
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Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
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Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
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Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
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Asset Allokation Risiko ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
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Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
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Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
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Core-Satellite-Strategie
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Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
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LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
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Zertifikate
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Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
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FocusMONEY 442011
Vergleich
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Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
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1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
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bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
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Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
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Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
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Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
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Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
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Anlagen im Inflations-Check
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YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
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PutCall-Sentiment
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Indizes in Realzeit
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DAX-Kurse in Realzeit
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TECDAX-Kurse in Realzeit
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Midcaps-Kurse in Realzeit
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SDAX-Kurse in Realzeit
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Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
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Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
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Dividentenrendite (EuroStoxx50)
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Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
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Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
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Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
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OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
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bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
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Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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OnlinebankingDepot
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extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
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safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 12: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/12.jpg)
Anforderungen des Anlegers an seine Anlage
WAB copy Kapitalanlage 11
Sicherheit
RenditeLiquiditaumlt
Verstaumlndlichkeit Bequemlichkeit
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 13: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/13.jpg)
Vermoumlgenspyramide
WAB copy Kapitalanlage 12
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
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WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
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Asset Allokation Risiko ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
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Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
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Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
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Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
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Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
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DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
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Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 14: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/14.jpg)
Private Zukunftsvorsorge
WAB copy Kapitalanlage 13
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 15: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/15.jpg)
Vermoumlgenskategorien
bull Kassenbestand festverzinsliche Anleihen Genuss-Scheine Rentenfonds
bull Aktien Aktienfonds
bull Edelmetalle
bull Immobilien
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 14
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 16: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/16.jpg)
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 15
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Geldvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Bargeld
Devisenkeine
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
keine Ertraumlge
Termingelder 2 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Geldmarktfonds 2 - 4
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
liquide
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Anleihen
Rentenfonds3 - 5
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Lebens-
versicherungen175 - 3
Werterhalt in
bestimmten
Krisenzeiten
kein
Inflationsschutz
geringe Ertraumlge
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 17: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/17.jpg)
Vermoumlgensklassen
WAB copy Kapitalanlage 16
Max Otte Endlich mit Aktien Geld verdienen
Sachvermoumlgen durchschnittliche
Renditen pa
Vorteile Nachteile
Aktien 7 - 10 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck schwanken
sehr stark
Immoblien 3 - 6 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
nicht liquide
Geschlossene
Immoblilien-
fonds
0 bis 5 bieten Inflations-
schutz liquide
Ertraumlge gehen
in Krisenzeiten
zuruumlck
bedingt liquide
Schmuck
Sammlerobjekte
abhaumlngig von Art
und Erhaltungszu-
stand der Objekte
bieten Inflations-
schutz Ertraumlge
nehmen in Krisen-
zeiten zu
bedingt liquide
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
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investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
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privatinvestorde
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boersede
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rohstoff-weltde
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finanzkrise-politikde
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handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 18: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/18.jpg)
Vermoumlgensklassen und ihre Eigenschaften
WAB copy Kapitalanlage 17
Liquide Nichtwenig liquide
Geldvermoumlgen bull Bargeld bull Termingeld bull AnleihenObligationenRenten bull Bestimmte Zertifikate bull GoldEdelmetalle
bull Lebensversicherungen bull Rentenanspruumlche
Sachvermoumlgen bull Aktien bull GoldEdelmetalle
bull Immobilien
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 19: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/19.jpg)
bull Bargeld Termingeld Devisen Anleihen serioumlse Anleihenfonds
bull Qualitaumltsaktien und serioumlse Aktienfonds
bull Gold und andere Edelmetalle sowie dementsprechende serioumlse Fonds
bull Hochwertige Immobilien
Serioumlse Vermoumlgensanlagen
WAB copy Kapitalanlage 18
Max Otte Der Crash kommt
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
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Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 20: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/20.jpg)
Grundprinzipien des Investierens
WAB copy Kapitalanlage 19
Einfachheit Ein Investmentansatz der nicht einfach ist hat nur ge-ringe Chancen langfristig das heiszligt uumlber 20 Jahre und mehr von einem Privatanleger durchgehend befolgt zu werden Das gilt sowohl fuumlr die anfaumlngliche Strukturierung als auch fuumlr die spaumltere laufende Betreuung des Portfolios Der passive Buy-and-Hold-Ansatz ist denkbar simpel Nur ein voumlllig planloses Vorgehen waumlre noch einfacher
Transparenz Transparenz der Anlageprodukte ist inhaumlrent wertvoll
denn sie hilft Fehler und Missverstaumlndnisse zu vermeiden und die Identifikation des Anlegers mit dem Anlageansatz zu steigern
Risikotoleranz
reale Rendite-erwartung
Anlagehorizont
kurz- bis mittelfris-tiger Liquiditaumlts-bedarf
Diese vier Schluumlsselfaktoren die in gegenseitiger Abhaumln-gigkeit voneinander stehen bestimmen die Asset-Allo-kation Sind diese Faktoren nicht korrekt beruumlcksichtigt besteht wenig Aussicht dass das Investmentportfolio den Erwartungen des Anlegers langfristig genuumlgt und er die notwendige Disziplin aufbringt um zum gewuumlnschten Renditeziel (Vermoumlgensendwert) zu gelangen
Minimierung von Kosten und Steuern
Beide Einflussfaktoren auf den Vermoumlgensendwert sind hoch wobei Privatanleger den Einfluss von Kosten typischer-weise unter- und denjenigen von Steuern typischerweise uumlberschaumltzen
Langfristigkeit
Disziplin
Stetigkeit
Ein Strategie die oft gewechselt oder modifiziert wird kann ihre Staumlrken nicht oder nur durch Zufall ausspielen Zu-dem verursachen fortwaumlhrende Aumlnderungen renditeschaumld-liche Kosten
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
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Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
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Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
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Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
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Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 21: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/21.jpg)
Risikoverminderung durch Streuung
bull Diversifikation
bull Unterschiedliche Kursentwicklungen
verschiedener Aktien gleichen sich
gegenseitig aus
bull Risikoverminderung um so staumlrker je
unterschiedlicher die Unternehmen und
ihre Aktien sind (Branchen Laumlnder etc)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 20
Nicht alle Eier in einen Korb legen
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 22: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/22.jpg)
Risikoverminderung durch Langfristanlage
bull Streuung uumlber die Zeit hinweg Ausgleich guter
und schlechter Jahre
bull Je laumlnger der Anlagezeitraum desto
gleichmaumlszligiger die Durchschnittsrendite pa
bull Rechtzeitige Planung des Entsparens
(Umschichtung)
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 21
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
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extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
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safehavencom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 23: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/23.jpg)
Risikoverminderung durch Mischung
bull Verteilung des Gesamtvermoumlgens
auf Aktien und andere Anlageformen
bull Jederzeitige Liquiditaumlt vermeidet
Zwangsverkaumlufe
bull Kein Aktienkauf auf Kredit - niemals
Anlagerisiko
WAB copy Kapitalanlage 22
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 24: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/24.jpg)
Anlage-Risiken
WAB copy Kapitalanlage 23
Focus Money 362010
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 25: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/25.jpg)
Szenario Aufschwung
WAB copy Fakten die man kennen sollte 24
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
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Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
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Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
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Asset Allokation Risiko ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
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Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
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Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
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Core-Satellite-Strategie
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Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
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LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
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Zertifikate
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Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
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Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
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Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
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Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
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Anlagen im Inflations-Check
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YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
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PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
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SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
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Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
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Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
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Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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OnlinebankingDepot
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jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
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daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 26: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/26.jpg)
Szenario Waumlhrungsreform
WAB copy Fakten die man kennen sollte 25
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
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Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
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Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
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LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 27: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/27.jpg)
Szenario Inflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 26
FocusMONEY-Spezial 102010
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 28: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/28.jpg)
Szenario Deflation
WAB copy Fakten die man kennen sollte 27
FocusMONEY-Spezial 102010
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
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Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
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handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 29: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/29.jpg)
Risikospektrum unterschiedlicher Asset-Klassen
WAB copy Kapitalanlage 28
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 30: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/30.jpg)
Standardabweichung (Volatilitaumlt)
Die Standardabweichung ist ein Maszlig fuumlr die Streuung der Werte einer Zufallsvariablen wie zum Beispiel dem Kurs einer Aktie um ihren Mittelwert
Auch wenn die exakte Berechnung der Standardab-weichung nicht immer ganz einfach ist ist sie ein wichtiges und vor allem auch theoretisch fundiertes Risikomaszlig
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 29
Martin Weber Genial einfach investieren
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 31: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/31.jpg)
Betafaktor
Der Betafaktor ist ein Maszlig fuumlr die Empfindlichkeit des Kurses einer Aktie gegenuumlber Veraumlnderungen des Gesamtmarkts
Er gibt zum einen die Schwankungen der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt an und zum anderen den Zusammenhang zwischen den Kursen der Aktie und dem Kurs des Gesamtmarkts (Korrelationskoeffizient)
Ein Betafaktor von uumlber eins bedeutet dass eine Aktie im Durch-schnitt staumlrkere Kursschwankungen aufweist als der Gesamtmarkt wohingegen ein Faktor unter eins darauf hindeutet dass sich die Anlage im Durchschnitt weniger stark als der Markt bewegt
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 31
Martin Weber Genial einfach investieren
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 32: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/32.jpg)
Verlustwahrscheinlichkeit
Die Verlustwahrscheinlichkeit sagt aus wie wahrscheinlich ein Verlust ist Bei Aktienanlagen entspricht sie der Wahr-scheinlichkeit fallender Kurse
Auch wenn die Verlustwahrscheinlichkeit in der klassischen Theorie zum Risiko keine so bedeutende Rolle spielt wird sie dennoch oftmals von Anlegern als geeignetes Risikomaszlig angesehen Dies liegt vor allem daran dass sie sehr einfach zu berechnen und leicht verstaumlndlich ist
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 32
Martin Weber Genial einfach investieren
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
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Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
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Risikominderung durch Diversifizierung
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Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
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Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
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bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
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Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
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Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
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WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
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Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
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WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
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WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 33: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/33.jpg)
Durchschnittlicher Verlust
Der durchschnittliche Verlust gibt an wie viel Anleger im Durchschnitt verlieren wenn sich die Anlage negativ entwickelt
Genauso wie die Verlustwahrscheinlichkeit ist auch der durchschnittliche Verlust ein intuitives Maszlig das Anleger meistens dann zurate ziehen wenn ihnen die Berechnung der Standardabweichung und des Betafaktors zu kompliziert erscheint
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 33
Martin Weber Genial einfach investieren
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 34: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/34.jpg)
Maximaler Verlust
Diese Risikokennziffer im Fachjargon auch Worst-Case-Szenario genannt ermittelt das schlechtest-moumlgliche Ergebnis das die Anlage erzielen kann und beurteilt verschiedene Anlagen anhand dieses Ergebnisses
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 34
Martin Weber Genial einfach investieren
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 35: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/35.jpg)
Value at Risk
Der Value at Risk entspricht dem Wert einer Anlage der mit einer geringen Wahrscheinlichkeit zum Beispiel 5 Prozent unterschritten wird
Er ist ein in der Praxis recht haumlufig verwendetes Risikomaszlig dessen theoretische Fundierung jedoch von einigen Forschern infrage gestellt wird
Statistisches Risikomaszlig
WAB copy Kapitalanlage 35
Martin Weber Genial einfach investieren
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 36: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/36.jpg)
Risikobereitschaft
WAB copy Kapitalanlage 36
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 37: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/37.jpg)
Risikominderung durch Diversifizierung
WAB copy Kapitalanlage 37
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 38: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/38.jpg)
Stark diversifiziertes Portfolio
WAB copy Kapitalanlage 38
Gerd Kommer Souveraumln investieren
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 39: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/39.jpg)
Vermoumlgensaufteilung und Titelwahl
WAB copy Kapitalanlage 39
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 40: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/40.jpg)
bull Aufteilung des Kapitals in verschiedene Anlagen (Asset Allokation) soll waumlhrend der gesamten Anlagedauer beibehalten werden
bull verschiedenen Kapitalanlagen entwickeln sich im Wert unterschiedlich und veraumlndert diese Gewichtung
bull in festgelegten Zeitraumlumen zB jaumlhrlich wird durch Umschichtungen die veraumlnderte Verteilung wieder auf die Ursprungsverteilung zuruumlckgefuumlhrt
Rebalancing
WAB copy Kapitalanlage 40
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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OnlinebankingDepot
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boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
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godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
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jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
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rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 41: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/41.jpg)
bull Das eigentliche Wertaufbewahrungmittel ist Gold
bull Bargeld und Sichteinlagen sollten lediglich die Liquiditaumlt fuumlr einen gewissen Zeitraum sicherstellen
bull Anleihen houmlchster Sicherheit sorgen fuumlr das laufende Einkommen (neben Aktien und Immobilien)
Liquiditaumlt
WAB copy Kapitalanlage 41
Max Otte Der Crash kommt
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 42: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/42.jpg)
Suumldafrikanischer Kruumlgerrand
Amerikanischer Gold Eagle
Kanadischer Maple Leaf
Australischer Nugget
Wiener Philharmoniker
Englische Britannia
Chinesischer Panda
Goldmuumlnzen
WAB copy Kapitalanlage 42
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 43: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/43.jpg)
Die wichtigsten Regeln fuumlr den Goldkauf
WAB copy Kapitalanlage 43
Focus MONEY 392010
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 44: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/44.jpg)
Kursentwicklung von Gold (-10 Jahre in US-Dollar und EUR)
WAB copy Kapitalanlage 44
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 45: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/45.jpg)
Aktuelle Finanzdaten
WAB copy Kapitalanlage 45
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 46: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/46.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 46
Focus MONEY 392010
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 47: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/47.jpg)
Laumlnder-Rating
WAB copy Kapitalanlage 47
Studie des Analysehauses
Independent Credit View (ICV) Zuumlrich
zur Finanzlage von 30 wichtigen
Industrie- und Schwellenlaumlndern
Focus Money 382010
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 48: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/48.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 48
ICV Laumlnder-Rating
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 49: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/49.jpg)
BlackRock Sovereign Risk Index
WAB copy Kapitalanlage 49
Der BlackRock Sovereign Risk Index wurde im Juni 2011 eingefuumlhrt und umfasst die Staats-
verschuldung von 48 Laumlndern nach ihrem relativen Ausfallrisiko der Gefahr der Abwertung
oder ihres erhoumlhten Inflationsrisikos
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 50: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/50.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 50
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 51: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/51.jpg)
bull Investieren Sie nur in Anleihen houmlchster Bonitaumlt es sei denn Sie sind Experte
bull Steigen die Zinsen fallen die Anleihen-Kurse und zwar umso staumlrker je laumlnger die Laufzeit der Anleihe ist
bull Lassen Sie sich nicht von geringen Renditedifferenzen dazu verleiten die besser verzinste lang-laufende Anleihe zu kaufen
Investition in Anleihen
WAB copy Kapitalanlage 51
Max Otte Der Crash kommt
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 52: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/52.jpg)
So funktionieren Fonds
WAB copy Kapitalanlage 52
Stiftung Warentest Investmentfonds
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
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zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
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godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 53: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/53.jpg)
ETFs sind an der Boumlrse notierte Fonds die einen Index beispiels-weise den deutschen Aktienindex DAX abbilden und deren Anteile wie eine Aktie fortlaufend den ganzen Tag uumlber gehandelt werden
Durch ETFs kombiniert ein Anleger die Vorzuumlge von Indexfonds und Aktien spart deren Nachteile jedoch gleichzeitig aus Schon mit einer einzigen Transaktion kann ein breit gestreuter Korb von Wert-papieren gekauft und damit ein ganzer Markt praumlzise abgebildet werden
Sie sind kostenguumlnstiger als Fonds
Exchange Traded Funds - ETFs
WAB copy Kapitalanlage 53
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 54: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/54.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 54
Hohe
Flexibilitaumlt
Konsistente
Performance
Hochpraumlzises
Indextracking
Hohe
Transparenz
Risikostreuung
bzw Diversivikation
Anlegerschutz
Fortlaufender
Boumlrsenhandel
Leerverkaumlufe
Exchange Traded Funds - ETFs
Exchange
Traded
Funds
Hohe
Liquiditaumlt
Geringe
Kosten
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
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boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 55: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/55.jpg)
Kostenvergleich ETF - Fonds
WAB copy Kapitalanlage 55
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 56: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/56.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 56
1 SchrittRisiko
bestimmen
2 SchrittAnlage-klassenwaumlhlen
3 SchrittIndizes waumlhlen
4 SchrittIndex-Fonds aussuchen
5 SchrittPortfolio kaufen
6 SchrittPortfolio managen
1 Der erste Schritt ist auch der wichtigste Entscheiden Sie wie viel Risiko Ihr Portfolio beinhalten darf Das machen Sie indem Sie das Verhaumlltnis von risikoreichen (Aktien) zu risikoloseren Wertpapieren (Staatsanleihen) festlegen
2 Dann waumlhlen Sie die Anlageklassen aus aus denen Sie Ihr Portfolio zusammenstellen wollen Sie koumlnnen Geld verleihen (Staats- und Unternehmensanleihen) Wirtschaftsguumlter kaufen und fuumlr sich arbeiten lassen (Aktien und Immobilien) oder auf Preissteigerungen von Dingen setzen (Rohstoffe Gold usw)
3 Nun koumlnnen Sie die Wertpapierindizes identifizieren die diese Anlageklassen am besten abbilden Portfoliotheoriecom bietet Ihnen einen Uumlberblick welche Aktien- Anleihen- Immobilien- und
Rohstoffindizes in Frage kommen koumlnnten
4 Suchen Sie die zu den gewaumlhlten Indizes passenden Indexfonds aus Im deutschsprachigen Raum bieten sich dazu derzeit vor allem an der Boumlrse gehandelte Fonds (engl Exchange Traded Funds oder kurz ETFs) an
5 Jetzt koumlnnen Sie Ihr Basisportfolio kaufen Prinzipiell gilt (fast) jeder Zeitpunkt eignet sich zum Kauf
6 Die meiste Arbeit fuumlr die naumlchsten Jahrzehnte ist getan Lehnen Sie sich zuruumlck Lassen Sie sich nicht von Ihrer urspruumlnglichen Portfolioaufteilung abbringen Mehr noch Stellen Sie regelmaumlszligig die urspruumlngliche Portfolioaufteilung wieder her (Rebalancing)
6 Schritte zum ETF-Portfolio
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 57: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/57.jpg)
ETF Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 58
Dividentenausschuumlttend oder
reinvestierend
Groumlszligeverwaltete Vermoumlgen
VerwaltungskostenNachbildung
volle Nachbildung oder Swaps
Kriterienzur Auswahl der ETFs fuumlr einen bestimmten
Index
VerwaltungskostenJaumlhrlich anfallende Verwaltungskosten beeinflussen die langfristige Rendite des Portfolios
DividendenFuumlr Privatinvestoren die Vermoumlgen ansparen sind thesaurierende ETFs praktischer da die Dividenden automatisch wiederveranlagt werden
NachbildungETFs mit direkter Nachbildung des Index sind sicherer als ETFs die auf Swaps basieren Ein Swap beinhaltet ein geringes Emittentenrisiko das gesetzlich mit 10 beschraumlnkt ist und in der Praxis 2 bis 3 betraumlgt
GroumlszligeGroszlige ETFs sind eher profitabel und weniger von einer ploumltzlichen Schlieszligung betroffen wobei eine Groumlszlige von uumlber 200 Millionen Euro ideal ist ETFs unter 40 Millionen koumlnnen eventuell von einer Aufloumlsung betroffen sein Die Groumlszlige eines ETFs wird gemessen durch das verwaltete Vermoumlgen
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 58: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/58.jpg)
Indexabbildung
WAB copy Kapitalanlage 59
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 59: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/59.jpg)
Asset Allokation Risiko ETF
WAB copy Kapitalanlage 60
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 60: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/60.jpg)
Asset Allokation Weltportfolio ETF
WAB copy Kapitalanlage 61
Gerd Kommer Die Bay-and-Hold-Bibel
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 61: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/61.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 62
Aktien Large-Caps USA 110
Aktien Large-Caps Westeuropa 121
Aktien Large-Caps JapanAustralien 44
Aktien Small-Caps USA 110
Aktien Small-Caps Westeuropa 121
Aktien Small-Caps JapanAustralien 44
Aktien Schwellenlaumlnder 250
Immobilien Welt 100
Rohstoffe Welt 100
Assets Weltportfolio ETF
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 62: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/62.jpg)
bull Risiko und Gewinnchancen lassen sich durch die Core-Satellite-Strategie mit Sicherheit und Grundrendite verbinden
bull Dabei wird das gesamte Portfolio in einen Kernbereich den Core und verschiedene Satelliten aufgegliedert
bull Breit gestreut und mit soliden Werten sorgt das Kernportfolio zuverlaumlssig fuumlr einen langfristigen und stabilen Ertrag waumlhrend die Satelliten zusaumltzlich als Renditetreiber bei etwas houmlherem Risiko beigemischt werden
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 63
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 63: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/63.jpg)
Core
Der Kernbereich eines Portfolios sollte eine solide Grund-lage haben und breit diversifiziert sein Dies kann mit risikoarmen Anlageinstrumenten wie Renten-ETFs oder mit breit gestreuten Aktien-ETFs erfolgen
Satellite
Die Satelliten sollen dem Core-Anteile zusaumltzliche Rendite liefern Dies kann durch risikoreichere Aktien-ETFs (z B Branchen oder Laumlnder) erfolgen Die Anlagen koumlnnen auch auf eine kuumlrzere Anlagedauer ausgelegt sein
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 64
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 64: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/64.jpg)
Core-Satellite-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 65
Satelitte-Anteil
Soll fuumlr Outperformance sorgen
Core-Anteil
Gibt dem Portfolio Sicherheit
SATELLITE
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 65: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/65.jpg)
Portfolioaufteilung
WAB copy Kapitalanlage 66
LYXOR ETF MSCI EMU 20
COMSTAGE MSCI NORTH AMERICA 7
ISHARES MSCI JAPAN 3
DB X TRACKERS SMI 3
DB X TRACKERS MSCI EMERGING MARKTES 7ISHARES JUMBO
PFANDBRIEFE DE 10LYXOR ETF EURO CORPORPORATET
BONDS 10
LYXOR TURKEY TURKEY TITANS 20 10
DB X TRACKERS FTSE VIETNAM ETF 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 UTILITIE TR 10
COMSTAGE ETF STOXX 600 FOOD amp
BERVERAGE TR 10
CoreSatellite
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 66: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/66.jpg)
bull Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen eine besondere Form der Anleihe
bull sie werden von Emittenten (Banken) begeben
bull von Bonitaumlt (Kreditwuumlrdigkeit) der Emittenten abhaumlngig
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 67
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 67: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/67.jpg)
Zertifikate
WAB copy Kapitalanlage 68
Zertifikate Forum Austria
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 68: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/68.jpg)
Einfluss und Wirkungen auf den Zertifikatspreis
WAB copy Kapitalanlage 69
FocusMONEY 442011
Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Vergleich
WAB copy Kapitalanlage 70
Passive ETFs Indexzertifikate Investmentfonds
Rechtsform SondervermoumlgenInhaber-
SchildverschreibungSondervermoumlgen
HandelFortlaufend waumlhrend
der Handelszeiten
Fortlaufend waumlhrend
der HandelszeitenEinmal pro Tag
Veroumlffentlichung der
ZusammensetzungBoumlrsentaumlglich Boumlrsentaumlglich Halbjaumlhrlich
LongShort Strategie Long und Short Long Long
DividentenzahlungenVollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Abhaumlngig
vom Basiswert
Vollstaumlndige
Auszahlung moumlglich
Kosten bei
Kauf oder Verkauf
Bankuumlbliche
Transaktionskosten wie bei Aktengeschaumlften
Bankuumlblich
Transaktionskosten
Ausgabeaufschlag
und bankuumlbliche
Transaktionskosten
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 70: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/70.jpg)
Zuviel Deutschland im Depot
WAB copy Kapitalanlage 71
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
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Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
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daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
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goldseitende
silberinfocom
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aktien-analysede
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finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 71: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/71.jpg)
1 Vermeiden Sie groszlige Verlusten durch Diversifikation des Anlagekapitals auf verschiedene
Anlageklassen (Aktien Anleihen Rohstoffe REITs)
2 Legen Sie jeweils einen maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse fest dh investieren
Sie nie Ihr ganzes Kapital in eine Anlageklasse
3 Kaufen Sie sich vorsichtig in jede einzelne Anlageklasse hinein also nie das ganze Kapital
auf einmal investieren Kaufen Sie nur an schwachen Tagen um moumlglichst billige
Einstandskurse zu erhalten
4 Investieren Sie in so genannte ETFs (Exchange Traded Funds) wenn Sie keine Erfahrung
mit einzelnen Aktien haben Kaufen Sie keine Fonds oder Aumlhnliches
5 Veraumlndern Sie den maximalen Prozentsatz fuumlr jede Anlageklasse je nach konjunktureller
Lage und passen Sie dann Ihr Depot daran an Aktien laufen nicht immer gut
6 Achten Sie beim Kauf einer Aktie immer auf deren fundamentale Bewertung Niedriges
KGV (lt15) KBV (lt12) KCV (lt10) KUV (lt15) sollten zwingend sein
7 Aber auch der Preis ist entscheidend Hier gilt Kaufen Sie idealerweise in der Naumlhe der
200-Tagelinie oder darunter aber nur wenn diese Linie steigt Lassen Sie die Finger von
Aktien oder anderen Asset wenn deren 200-Tagelinie faumlllt oder stagniert
Aufbau des eigenen Aktiendepots
WAB copy Kapitalanlage 72
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
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1218
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Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 72: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/72.jpg)
bull Hat das Unternehmen einen bekannten Massen-Markennamen
bull Produziert das Unternehmen billige Guumlter und Dienstleistungen des taumlgliche Bedarfs
bull Ist das Unternehmen der Herrscher der Branche
bull Hat das Unternehmen in seinen bestehenden Geschaumlftsfeldern gute Wachstumsaussichten
bull Konzentriert sich das Unternehmen auf sein Kerngeschaumlft
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 73
Max Otte Der Crash kommt
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
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WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
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Max Otte Der Crash kommt
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Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 73: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/73.jpg)
bull Achten Sie auf Qualitaumlt (Auswahlkriterien)
bull Streuen Sie zwischen den relativ krisensicheren Branchen meiden Sie krisengefaumlhrdete Bereiche
bull Hidden Champions (heimliche Gewinner) duumlrften gute Kapitalanlagen fuumlr die Krise sein
bull Fuumlgen Sie dem Depot Aktien bei mit hoher Dividendenrendite
bull Fuumlgen Sie dem Depot einige Energie- und Roh-stoffaktien bei oder andere riskantere aber wohluumlberlegte Investments
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 74
Max Otte Der Crash kommt
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 74: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/74.jpg)
bull Marktfuumlhrer mit guter Rendite und Wachstumsaussichten
bull Familiengefuumlhrte Unternehmen aus dem Mittelstand
bull Oft Weltmarktfuumlhrer
Hidden Champions
WAB copy Kapitalanlage 75
Max Otte Der Crash kommt
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 75: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/75.jpg)
bull Konsumguumlterindustrie
bull Luxusguumlterhersteller
bull Medien
bull Finanzdienstleister
bull MedizinGesundheitPharma
Krisensichere Branchen
WAB copy Kapitalanlage 76
Max Otte Der Crash kommt
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 76: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/76.jpg)
Rendite-Erwartungen
WAB copy Kapitalanlage 78
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 77: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/77.jpg)
Anlagen im Inflations-Check
WAB copy Kapitalanlage 79
YPOS Consulting
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 78: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/78.jpg)
Kursruumlckschlaumlge deutscher AktienCDAX ndash 1872 bis heute
WAB copy Kapitalanlage 80
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
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WAB copy Kapitalanlage 84
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WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 79: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/79.jpg)
PutCall-Sentiment
WAB copy Kapitalanlage 81
Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Indizes in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 82
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 81: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/81.jpg)
DAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 83
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
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WAB copy Kapitalanlage 139
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boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
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value-analysede
rohstoff-weltde
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jjahnkenet
helmut-creutzde
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 82: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/82.jpg)
TECDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 84
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 83: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/83.jpg)
Midcaps-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 85
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 84: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/84.jpg)
SDAX-Kurse in Realzeit
WAB copy Kapitalanlage 86
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 85: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/85.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 87
Name DivR Branche Bemerkung
BASF 376 Chemie
EON 689 EnergieVers zweitgr Energievers Welt
Iberdrola 885 EnergieVers Spanien
BP 433 Erdoumll britisch
Exxon Mobil 143 Erdoumll weltgroumlszligter Erdoumlkonzern
PetroChina 235 Erdoumll China
Petrolio Brasileiro 118 Erdoumll Brasilien
Statoil 476 Erdoumll norwegisch
Total Fina 391 Erdoumll franzoumlsisch
Anadarko Exploration groszliges US ExplorU
Devon Energy Exploration groumlszligtes US ExplorU
Suncor Energy Exploration Oumllsande Kanada
Allianz 484 Finanz VersKonzern
AmericanExpress Finanz Buffett Investment
ING Groep 1760 Finanz AllFinanz
Muumlnchner Ruumlck 529 Finanz RuumlckVersicherung
Fresenius Medical Care 144 Gesundheit Weltmarktfuumlhrer Dialyse
GlaxoSmithKline 267 Gesundheit Pharma GB
Novartis 371 Gesundheit Pharma Schweiz
Rhoumln-Kliniken 158 Gesundheit Marktfuumlhrer Kliniken D
Sanofi-Adventis 501 Gesundheit Pharma F
Teva Pharmaceuticals Gesundheit Generika
Aktienauswahl
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
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140WAB copy Kapitalanlage
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helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 86: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/86.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 88
Aktienauswahl
Name DivR Branche Bemerkung
Bijou Brigitte 572 HiddChampion SchmuckAldi
CTS Eventim 219 HiddChampion eigenTgefuumlhrt TicketVertrieb
Fielmann 323 HiddChampion Brillen-Discounter
Fuchs Potrolub 223 HiddChampion Nischen Oumlle
Geberit 355 HiddChampion Sanitaumlr Inovation
Kali + Salz HiddChampion Grundstoffe
Krones 142 HiddChampion GetraumlnkeabfuumlllAnl Weltfuumlhrer
Rational 278 HiddChampion Groszligkuumlchen Weltfuumlhrer
Deutsche Post 470 Kommunikation
Axel Springer 526 Kommunikation Familieneinfluss
Disney Kommunikation Rechtebibliothek
francetelecom 542 Kommunikation Frankreich
United Internet 427 Kommunikation eingentuumlmergefuumlhrt D
vivendi 805 Kommunikation Konglomerat
Siemens 214 Konglomerat
Altria 335 Konsum Zigaretten Nahrungsmittel
Beiersdorf 154 Konsum Markenartikler
Coca Cola Konsum Getraumlnke
Henkel 137 Konsum Markenartikler
LacuteOreal 181 Konsum Kosmetik Alterung
Pepsi 148 Konsum Getraumlnke Nahrungsmittel
ProcterampGamble 141 Konsum groumlszligtes KonsumguumlterUnternehmen
Shimano 126 Konsum JapFamilienUntern Hoh Eigenkapital
Harlay-Davidson LuxusGuumlter
LVMH 144 LuxusGuumlter Luxusmarken Asiengeschaumlft
BHP Billiton 144 Rohstoffe
Cameco Rohstoffe Uran
WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
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daide
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
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Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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WAB copy Kapitalanlage 90
Dividentenrendite (EuroStoxx50)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 88: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/88.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 91
Dividentenrendite
DatastreamYPOS 2492012
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 89: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/89.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 92
Risiko-Radar
Berechnungen Bankhaus Donner amp Reuschel und Bloomberg
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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handelsblattcomfinanzen
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godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
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jumkdebankformelnindexshtml
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Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
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silberinfocom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 90: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/90.jpg)
bull Value ndash Ansatz( KGV KUV niedrig Dividendenrendite hoch ausreichendes Eigenkapital usw)
bull Growth ndash Ansatz (hohes Wachstum)
bull Chartanalyse(Momentum MACD Formationsanalyse Eliot Waves usw)
bull bdquoBest-of-Partldquo -Strategie
Strategien
WAB copy Kapitalanlage 93
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 91: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/91.jpg)
Aus einem Index
bull von 10 Werten
bull 5 Titel zu gleichen Teilen kaufen
mit den houmlchsten Dividendenrenditen
den guumlnstigsten Kursen
bull die Aktien fuumlr ein Jahr halten
bull die Auswahl erneut uumlberpruumlfen
OrsquoHiggins-Strategie
WAB copy Kapitalanlage 94
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 95
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
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godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
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investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 93: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/93.jpg)
OrsquoHiggins-StrategieBeispiele
WAB copy Kapitalanlage 96
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 94: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/94.jpg)
bull Hat das Unternehmen hohe Brutto- und Nettomargen
bull Liegt die Eigenkapitalquote uumlber 40
bull Kann das Unternehmen moumlglichst uumlber fuumlnf Jahre kontinuierliches Gewinnwachstum aufweisen
bull Liegt die Eigenkapitalrendite uumlber 20
bull Verzinsen sich die einbehaltenen Gewinne angemessen
Aktienauswahl - Finanzkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 97
Max Otte Der Crash kommt
Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
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zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Substanzwertanalyse
bull Wie viel EK entfaumlllt auf eine Aktie
Ertragswertanalyse
bull Ergebnis je Aktie = Gewinn (DVFA) Aktienwert Gesamtkapital
Ergebnisberechnung nach der Formel der Deutschen Vereinigung fuumlr Finanzanalyse und Anlageberatung die einen exakten Vergleich zwischen verschiedenen Aktiengesellschaften ermoumlglichen soll und den Jahres-gewinn eines Unternehmens korrigiert um etwaige Sondereinfluumlsse widerspiegelt
Analystenkennzahlen
98WAB copy Kapitalanlage
Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
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OnlinebankingDepot
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Bewertung der Aktien
bull Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull Dividendenrendite (DR)
bull Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
Bewertung des Unternehmens
bull Substanzwertanalyse (Bilanzkurs)
bull Ertragswertanalyse
Analystenkennzahlen
99WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 97: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/97.jpg)
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis (KGV)
bull KGV = Gewinn je Aktie Kurs
bull Niedriges KGV angestrebt
Dividendenrendite
bull DR = Dividende pro Aktie pro Jahr Aktienkurs
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis (KCFV)
bull KCFV = Cash-Flow je Aktie Kurs
bull Niedriger KCFV angestrebt
Analystenkennzahlen
100WAB copy Kapitalanlage
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
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godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
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extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 98: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/98.jpg)
Moumlglichkeit einzelne Titel hinsichtlich ihrer Attraktivitaumlt im Vergleich zu anderen Unternehmen oder der Branche zu bewerten
bull KGV (Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis)bull KCFV (Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis)bull EBIT EBITDAbull Dividendebull Dividendenrenditebull Buchwert je Aktie
Aktienkennzahlen
WAB copy Kapitalanlage 101
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 99: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/99.jpg)
WAB copy Kapitalanlage 102
WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
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OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
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extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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WAB copy Kapitalanlage 103
WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
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Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
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finanzennet
handelsblattcomfinanzen
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OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
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extra-fundsdetoolshtml
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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WAB copy Kapitalanlage 104
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 102: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/102.jpg)
Traditionelles Instrument der Unternehmensanalyse welches groben Vergleich mehrerer Aktien zulaumlsst
KursKGV =
Gewinn pro Aktie
bull der KGV druumlckt die Relation von derzeitigen Kurswert zum Gewinn aus
bull vereinfacht koumlnnte man sagen bdquo Wie lang dauert es bis die Investition durch die Gewinne amortisiert ist ldquo
bull niedriger KGV verspricht eine bdquoguumlnstigeldquo Aktie
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
WAB copy Kapitalanlage 105
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 103: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/103.jpg)
EBIT = Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Gewinn vor Zinsen Steuern Abschreibungen und Amortisation
bull beschreiben die operative Ertragskraft eines Unternehmens
bull ein internationaler Vergleich wird damit erleichtert
bull Berechnung moumlglich aber mitunter auch zeitaufwendig
EBIT EBITDA
WAB copy Kapitalanlage 106
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 104: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/104.jpg)
bull einfacher ist es die EBIT EBITDA - Marge zu nutzen (wird von Vielen als Kennzahl angegeben)
bull EBIT-Marge ist das Verhaumlltnis von EBIT (Gewinn) zum Umsatz
EBIT x 100EBIT-Marge =
Umsatz
bull je houmlher die EBIT-Marge umso interessanter fuumlr den Anleger
EBIT-Marge
107WAB copy Kapitalanlage
Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Ergebnis je Aktie wenn die Anzahl der Aktien eines Unternehmens durch den Nettogewinn geteilt wird
EPS sollte lt 1 sein
Harte Anforderung
EPS (Earning per Share)
WAB copy Kapitalanlage 108
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 106: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/106.jpg)
bull jaumlhrliche Ausschuumlttung des Gewinns an die Anteilseigner (Aktionaumlre)
bull Aktionaumlre wollen verstaumlndlicherweise eine hohe Dividende wogegen Geschaumlftsleitung eher geringe Dividenden zahlen moumlchte
bull teilt ein Unternehmen mit das es die Dividende anhebt oder senkt folgen oft Kursturbulenzen
bull die Dividendenfreudigkeit einer Aktiengesellschaft wird durch die Ausschuumlttungsquote gemessen
Ausschuumlttung pro AktieAusschuumlttungsquote =
Gewinn je Aktie
Dividende
109WAB copy Kapitalanlage
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 107: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/107.jpg)
bull die Dividendenrendite ist das Verhaumlltnis von ausgeschuumltteter Dividende zum Aktienkurs
bull je houmlher diese Kennzahl ist umso besser eignet sich die Aktie als langfristige Geldanlage
DividendeDividendenrendite =
aktueller Aktienkurs
Dividendenrendite
110WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 108: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/108.jpg)
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV
Das Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis (KBV) setzt den Kurswert einer Aktie mit dem bilanziell ausgewiesenen Buchwert pro Aktie (Eigenkapital geteilt durch die Zahl der Aktien) ins Verhaumlltnis
Es vergleicht also den Gegenwartswert mit dem erwarteten Zukunftswert eines Unternehmens
Je houmlher das KBV desto groumlszliger sind die Erwartungen der Anleger in die zukuumlnftige Entwicklung der Gesellschaft
111WAB copy Kapitalanlage
Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Buchwert je Aktiebull der Buchwert einer Aktie ist das Eigenkapital
geteilt durch die Aktienanzahlbull theoretische Untergrenze des Aktienwertes
Marktkapitalisierungbull gibt den Betrag an mit dem eine Aktienge-
sellschaft durch den Markt bewertet ist
Buchwert Marktkapitalisierung
112WAB copy Kapitalanlage
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 110: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/110.jpg)
Messzahl fuumlr die Selbstfinanzierungskraft mit deren Hilfe die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilt werden kann Er stellt den reinen Einzahlungsuumlberschuss dar (ausschlieszliglich auf eine Periode bezogene Differenz zwischen Einzahlungen und Auszahlungen) Ein negativer Cash-Flow wird als Cash-Drain bezeichnet
Ermittlung
Periodenuumlberschuss+ Abschreibungen+ Pensionsruumlckstellungen= Cash-Flow
Cash-Flow CF
113WAB copy Kapitalanlage
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 111: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/111.jpg)
Den Anteil in Prozent des Cashflow am Umsatz eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum nennt man Cashflow-Marge Zur Berechnung wird die Formel
Cashflow x 100 Umsatz
verwendet Die Cashflow-Marge ist eine Form der Umsatzrendite und wird als Maszligstab fuumlr Rentabilitaumlt verwendet
Cashflow-Marge
WAB copy Kapitalanlage 114
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 112: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/112.jpg)
Kurs-Cashflow-Verhaumlltnis
Dabei wird der Kurs einer Aktie durch den Cash Flow (Finanzuumlberschuss) je Aktie dividiert
Der Cash Flow ist in der Fundamentalanalyse die wichtigste Kennzahl die Finanzkraft eines Unternehmens zu beurteilen
Der Cash Flow ist der Saldo aus Mittelzufluss und -abfluss Verkuumlrzt wird auch der Gewinn plus Abschreibungen als Cash Flow bezeichnet Im Verhaumlltnis zum Aktienkurs zeigt der Cash Flow an wie lange es dauert den Kurs aus dem laufenden Zahlungsstrom des Unternehmens zu bezahlen
115WAB copy Kapitalanlage
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV
Die gaumlngigste Kennziffer in der Aktienanalyse
Um das KGV zu berechnen wird der Aktienkurs durch den Reingewinn je Aktie dividiert
Im Prinzip ist das KGV eine Amortisationsrechnung Wie viele Jahre braucht das Unternehmen um durch den Gewinn den Kurs verdient zu haben
Als Faustformel gilt dabei Je niedriger das KGV desto guumlnstiger ist eine Aktie bewertet
Die KGV-Analyse hat allerdings Schwaumlchen Was tun wenn kein Gewinn vorhanden ist
116WAB copy Kapitalanlage
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 114: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/114.jpg)
bull ist das Verhaumlltnis von Einnahmen zu Ausgaben
bull bezeichnet den Gesamterfolg einer Kapitalanlage
bull dient zum Vergleichen von Geldanlagen
bull wird meistens auf den Zeitraum eines Jahres bezogen um Renditen verschiedener Anlageformen und Anlagezeitraumlumen vergleichbar zu machen
GewinnRendite =
Eingesetztes Kapital
Rendite
WAB copy Kapitalanlage 117
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 115: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/115.jpg)
Je houmlher umso besser Zeigt Unabhaumlngigkeit von Banken und Kreditgebern
Nachteil Uumlbernahme -gt Auspluumlndern
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Quote
WAB copy Kapitalanlage 118
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 116: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/116.jpg)
Setzt Gewinn und Eigenkapital in Beziehung Je houmlher diese Rendite umso besser wirtschaftet das Unternehmen
Mindestens gt 25
Eigenkapital-Rendite
WAB copy Kapitalanlage 119
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 117: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/117.jpg)
Volatilitaumlt
Die Volatilitaumlt eines Finanzwertes beschreibt seine Schwankungsintensitaumlt
Je staumlrker und haumlufiger ein Wert oszilliert desto houmlher ist auch seine Volatilitaumlt
Je volatiler ein Finanzwert ist desto groumlszliger sind die Risiken
Preis
Zeit
Wert mit niedriger
historischer Volatilitaumlt
Wert mit hoher historischer Volatilitaumlt
120
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 118: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/118.jpg)
Relative Staumlrke
Als Relative Staumlrke einer Aktie wird das Verhaumlltnis einer Einzelaktie zu einem Gesamtmarkt bezeichnet
Wenn der Kursverlauf einer Aktie gar nicht oder sogar negativ mit dem Verlauf eines Gesamt-marktes korreliert gilt die Aktie als relativ stark
Beispiel Steigt eine Aktie staumlrker im Kurs als der Gesamtmarkt oder sinkt sie weniger als der Gesamtmarkt so weist die Aktie eine Relative Staumlrke auf
121WAB copy Kapitalanlage
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
aktien-analysede
value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 119: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/119.jpg)
Kombination von
bull CF
bull KGV
bull Ebt
bull KBV
bull Eigenkapitalkennziffern
bull Dividendenrendite
WAB copy Kapitalanlage 122
Beurteilung
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
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privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
goldseitende
silberinfocom
safehavencom
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value-analysede
rohstoff-weltde
dsw-infode
finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 120: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/120.jpg)
EBIT-Marge houmlher=besser
Ergebnis je Aktie EPS lt 1
Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis KBV lt 1
Cash-Flow-Verhaumlltnis lt 6
Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis KGV lt 10
Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis KCV lt 10
Kurs-Umsatz-Verhaumlltnis KUV lt 15
Eigenkapital-Quote gt 25
Eigenkapital-Rendite gt 25
Beurteilung
WAB copy Kapitalanlage 123
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
finanzennet
handelsblattcomfinanzen
boerse-stuttgartde
f-tordeftormainphp
OnlinebankingDepot
finanzprodukte24deaktiendepothtml
boerse-stuttgartdedetoolsundservicesrenditerechnerrechnerhtml
boerse-godetoolsuebersichtdax
zinsen-berechnendebondrechnerphp
zinsen-berechnendeaktienrechnerphp
comdirectdeinftoolsindexhtml
godmode-traderderealtimekurse
boerse-onlinedekurse-toolsaktien-analyser
onvistadeaktiensuche-vergleichprofihtml
sbrokerdesnippetsdynchartanalysephp
jumkdebankformelnindexshtml
extra-fundsdetoolshtml
investmentsparennetvergleichehtm
Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
anleger-lexikonde
boersennotrufdeindexphp
daffmindexhtml
privatinvestorde
cashkurscom
boersede
daide
bvidedeinvestmentfondsindexhtml
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finanzkrise-politikde
jjahnkenet
helmut-creutzde
handelsblattcomfinanzenratgebergeldanlage
WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 121: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/121.jpg)
bull Erstens muumlsse ein Unternehmen eine adaumlquate Groumlszlige besitzen kleinere Unternehmen scheiden wegen des houmlheren Risikos aus
bull Zweitens sollte die Finanzkraft eines Unternehmens mindestens bdquoausreichendldquo sein In Grahams Worten bdquoDas Umlaufvermoumlgen sollte mindestens doppelt so hoch sein wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten und die langfristigen Schulden nicht houmlher als das Netto-Umlaufvermoumlgenldquo
bull Drittens sollte ein Unternehmen in den vergangenen zehn Jahren immer Gewinn gemacht und
bull Viertens ununterbrochen Dividende gezahlt haben
bull Fuumlnftens sollten die Gewinne in den vergangenen zehn Jahren um mindestens ein Drittel gestiegen sein und
bull Sechstens der Kurs das 15-fache der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen drei Jahre nicht uumlberschreiten
bull Siebtens sollte der aktuelle Kurs nicht houmlher sein als das 15-fache des Buchwerts Bei sehr niedrigen Kurs-Gewinn-Verhaumlltnissen koumlnne aber auch ein houmlherer Buchwert angemessen sein Als Faustregel sollte gelten Kurs-Gewinn-Verhaumlltnis mal Buchwert sollte kleiner als 225 sein
Grahams sieben Auswahlkriterien
WAB copy Kapitalanlage 124
Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
WAB copy Kapitalanlage 139
aktienonvistade
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OnlinebankingDepot
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Tools
140WAB copy Kapitalanlage
Internet
boersenlexikonfaznet
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privatinvestorde
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Value-Investition in ein Unternehmen
bull Bestaumlndige monopolaumlhnliche Firma
bull Gute Marktstellung bekannter Firmenname
bull Gute Wachstumsmoumlglichkeiten
bull Aktionaumlrsfreundliches Management
bull Hohe Kapitalrendite
bull Geringe Verschuldung
bull Kontinuierliches Gewinnwachstum
bull Hohe Gewinnmargen
bull Hoher Free Cash Flow
Die wichtigsten Buffet-Kriterien
WAB copy Kapitalanlage 125
AktienbewertungBeispiel
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CFM Cash-Flow-Marge
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DivRe Dividenten-Rendite
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ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
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Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
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Money-Management
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
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Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
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Wann verkaufen
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
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Boumlrsendaten abfragen
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Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
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![Page 123: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/123.jpg)
AktienbewertungBeispiel
WAB copy Kapitalanlage 128
CFM Cash-Flow-Marge
Div Dividente
DivRe Dividenten-Rendite
EBM EBIT-Marge
EKQ Eigenkapital-Quote
EKR Eigenkapital-Rendite
GwAk Gewinn je Aktie
GwWa Gewinn-Wachstum
KBW Kurs-Buchwert-Verhaumlltnis
KCV Kurs-Cash-Flow-Verhaumlltnis
KGV Kurs- Gewinn-Verhaumlltnis
VSG Verschuldungsgrad
ENAG99 648300 BASF11 904278 843222 823212 604843 675213 A0Q4DC
EON Linde BASF NovartisMuumlnchRuumlckLufthansaHenkel Statoil Nestle
Land D D D Schweiz D D D NorwegenSchweiz
Branche EnergieVersEnergie Chemie Pharma VersicherungFlugGes DrogerieKosmOumllGas Nahrung
KGV lt10 863 1845 1167 1096 900 1594 1663 103 171
GwAk lt1 266 615 512 39 126 103 28 172 249
Div 15 206 207 175 596 042 068 081 137
DivRe 653 181 347 41 525 259 146 454 321
GwWa -393 358 7209 1701 -2224 -5649 766 -1633 1072
KCV lt10 449 878 774 986 328 1289 455 1346
CFM 1081 1911 1237 2754 894 1414 1666
KBW lt1 133 155 0 096 087 244 342
EKQ gt25 288 3768 363 6017 997 2333 4137 4835
EKR gt25 191 643 758 1462 1132 -182 92 1944
VSG 24726 16539 1755 6621 90284 32865 14172 10681
EBM hoch 1646 1199 726 2321 043 793 1465
Money-Management
WAB copy Aktien 129
Money-Management
Diversifikation RisikokontrolleKapitalkontrolle
Aktien-Diversifikation
Wie verteile ich mein
Kapital auf einzelne
Titel und Branchen
Markt-Diversifikation
Wie verteile ich
mein Kapital auf
verschiedene Maumlrkte
Kapitaleinsatz
Wie viel setze ich
pro Engagement ein
Verlustbegrenzung
Wie viel riskiere ich
pro Engagement
Gesamtvermoumlgen
Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
konservativer Anlagen
Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
WAB copy Kapitalanlage 130
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
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Boumlrsendaten abfragen
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
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Literatur
142
1218
WAB copy Kapitalanlage
Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
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Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
![Page 124: einem Finanzinstitut, sondern Finanzinstitut! · •Geregelte Finanzen sind die Garantie für mehr Schlaf und Ruhe. Somit kannst du dich um die wichtigen Dinge im Leben wie Liebe,](https://reader033.fdokument.com/reader033/viewer/2022050201/5f55258cf3f423245a401a95/html5/thumbnails/124.jpg)
Money-Management
WAB copy Aktien 129
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Wie viel setze ich
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Wie viel riskiere ich
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Wie hoch ist mein Anteil
spekulativer und
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Liquididaumlt
Wie viel Barreserven halte
ich
1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
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Risikomanagement
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Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
WAB copy Kapitalanlage 132
Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 133
Money-Management
WAB copy Kapitalanlage 134
Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
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Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
WAB copy Kapitalanlage 138
Boumlrsendaten abfragen
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Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
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Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
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1 Verfuumlgbares Gesamtkapital definieren
2 Festlegung des GesamtrisikoszB 10 des Gesamtkapitals
3 Bestimmung des Risikos pro PositionzB 1 des Gesamtkapitals
4 Passende Investments ausfindig machen
5 Stop-Loss-Limits festlegenzB 10 des Kaufpreises
6 Ermittlung der Stuumlckzahl des ausgesuchten Wertes
Risikomanagement
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Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
WAB copy Kapitalanlage 131
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Stuumlcke 242
Summe Position 12500
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Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
Risiko pro Position 10 1000
Kauf-Kurs 5171
Stop-Loss 80 4757
Volatilitaumlt 30-Tg 180 931
Volatilitaumlt 250-Tg 870 4499
Stuumlcke 192
Summe Position 9914
Money-Management
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Money-Management
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
WAB copy Kapitalanlage 135
Wann kaufen
WAB copy Kapitalanlage 136
Stiftung Warentest Investmentfonds
Wann verkaufen
WAB copy Kapitalanlage 137
Stiftung Warentest Investmentfonds
bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
Besteuerung Auslands-Wertpapiere
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Boumlrsendaten abfragen
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140WAB copy Kapitalanlage
Internet
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daide
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WAB copy Kapitalanlage 141
Eckert GeorgDie PrivatanlegerbibelFinanzbuch Verlag 2011
Graham BenjaminIntelligent investierenFinanzbuch Verlag 2005
Heller GottfriedDer einfache Weg zum WohlstandFinanzbuch Verlag 2013
Kommer GerdDie Bay-and-Hold-BibelCampus Verlag 2009
Literatur
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Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
Muumlller Dirk CashkursDroemer Verlag 2011
Sander Beate Der Aktien- und Boumlrsen-FuumlhrerscheinFinanzbuch Verlag 2011
Weber MartinGenial einfach investierenCampus Verlag 2007
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Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
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Risikomanagement-BeispielRisiko in Prozent und Volatilitaumlt
Gesamtkapital 100000
Gesamtrisiko 100 10000
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
Stopps setzen
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
bull Uumlbersteigt die auslaumlndische Quellensteuer den Anrech-nungsbetrag in Deutschland muss der uumlbersteigende Betrag im Ausland angefordert werden
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Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
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bull Dividenden und Veraumluszligerungsgewinne im Ausland werden in der Regel dort besteuert (Quellensteuer)
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Malkiel amp EllisDie Grundlagen der GeldanlageBoumlrsenmedien 2010
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Stoppkurs setzen und diesen mit einem Limit fuumlr den Verkaufspreis kombinieren
Bei einem Stop-Loss wird das betreffende Wertpapier nicht zum angegebenen Stopp-Kurs verkauft Vielmehr wird es bei Erreichen des vorgegebenen Limits bdquobestensldquo also billigst zum naumlchsten Kurs verkauft
Je staumlrker der Kurs eines Wertpapieres schwankt umso tiefer muss der Stopp-Kurs unter den aktuellen Kurs gesetzt werden
Volatilitaumlt die durchschnittliche Bandbreite eines Wertes Die Bandbreite ist die Differenz zwischen dem tiefsten und den houmlchsten Kurs eines Tages
Es gibt auch einen Indikator der diesen Wert anzeigt Es ist der ATR (Average True Range) Stopp-Kurs die dreifache Bandbreite (Durchschnitt von 14 Tagen)
Trailing-Stopp das gesetzte Verkaufslimit wird kontinuierlich nach oben erhoumlht wenn der Kurs des betreffenden Wertpapieres steigt
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bull Die bezahlte Steuer wird in der Regel auf die deutsche Steuerschuld (teilweise) angerechnet
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