In keiner anderen europäischen Stadt wirdlaut Deloitte Property Index so viel gemietetwie in Wien (77%). Auch bei Wohnbauvorha-ben haben die Österreicher die Nase vorn:Hierzulande werden im Durchschnitt diemeisten Bauvorhaben initiiert (8,6 Wohnun-gen pro 1000 Einwohner). Dabei ist eineösterreichische Neubauwohnung (2553Euro/m2) im europäischen noch relativ leist-bar - mehr dazu gibt’s hier - die Studie hier.

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NR. 4088

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Die aktuellen Analysen von heute

Die Matrix: Kurse, News, Charts, ... - auf einen Blick

Trading-News und -Ideen

Zertifikat des Monats: ErsteGroup halbiert das voest-Risiko

Eigentum istdie Sache desÖsterreichersnicht

MARKT

05 Immofinanz schließt den Verkauf der CAImmo-Beteiligung (26%) ab

Zu drei Viertel wird in Wien gemietet. Foto: Pixabay-mynemesis

27.09.2018

BÖRSE EXPRESS

MIX

»Valneva hat im Rahmeneiner Privatplatzierungvon Stammaktien einen

Bruttoerlös in Höhe von 50 Mio.Euro generiert. Zwei der Haupt-aktionäre des Unternehmens,Groupe Grimaud und MVM LifeScience Partners, nahmen ander Platzierung teil. Groupe Gri-maud und MVM Life SciencePartners zeichneten jeweils12,0 und 6,0 Prozent der neuenAktien.Der Ausgabepreis der neuenAktien wurde bei EUR 3,75 proAktie festgelegt und stellt einenAbschlag von 2,6 % vom volu-mengewichteten Durch-schnittskurs derUnternehmensaktien auf demregulierten Markt von EuronextParis in den letzten drei Han-delstagen vor der Preisfestset-zung (24. September 2018 biseinschließlich 26. September2018) dar<

»Wiener Privatbank.Vor rund einem Jahr hatdie slowakische ARCA-

Gruppe entschieden, die Wie-ner Privatbank zu kaufen. „DieZustimmung der Behörden liegtaktuell noch nicht vor, daherwerden wir unsere Kaufoptionfür die Wiener Privatbank vor-sichtshalber bis 30.06.2019 ver-längern”, informierte heute

Juraj Dvorak, Mitglied der Ge-schäftsführung der ARCAGruppe. <

»Kommunalkredit hatden First Close für den‘Fidelio KA Infrastructure

Debt Fund Europe 1’ (Fidelio KAInfra 1) abgeschlossen. FidelioKA Infra 1 ist der erste Fund,

»Aktuelle Analysen.Erste Group bestätigt fürSemperit die Empfeh-

lung Reduzieren - und reduziertdas Kursziel von 17,0 auf 15,2Euro - weiter das tiefste allerKursziele. Letzter Schlusskurs:15,4 Euro - durchschnittlichesKursziel: 20,24 Euro. <

»CA Immo (I) hat in Ber-lin für das sich noch imBau befindliche Büroge-

bäude MY.B einen Mietvertragüber rd. 8.500 m² Mietflächeabgeschlossen. Mieter ist dieHypoport AG. Mit Abschlussdieses Mietvertrages ist dasBürogebäude bereits ein Jahrvor Fertigstellung zu rund 57Prozent vermietet. CA Immo in-vestiert ca. 65 Millionen Euro indas Gebäude in der Berliner Eu-ropacity - mehr zur CA Immogibt’s hier. <

»Lenzing stoppt den Aus-bau der Lyocellfaser-Ka-pazitäten in Mobile,

Alabama (USA). Die steigendeWahrscheinlichkeit höhererHandelszölle, gepaart mit einermöglichen Überschreitung derBaukosten aufgrund des boo-menden US-Arbeitsmarktes,hat das Risikoprofil dieses Pro-jektes erhöht, heißt es. Die Len-zing-Gruppe wird ihrenExpansionsplan entsprechendanpassen, um die starke Nach-frage nach Lyocellfasern best-möglich bedienen zu können,heißt es weiters. Dies beinhal-tet eine stärkere Fokussierungauf die Erweiterung der Lyocell-

faser-Kapazitäten in Prachinburi(Thailand) - mehr zu Lenzinggibt’s hier. <

»voestalpine hat mitdem Abschluss der Gene-ralsanierung des Groß-

hochofens A in der SteelDivision einen weiteren Schrittzur Erhöhung der Energie- undRessourceneffizienz an ihremStahlstandort Linz gesetzt.Nach einer Reparaturphase von111 Tagen hat das Aggregat, indem zwei Drittel der gesamtenRoheisenmenge von jährlichfünf Millionen Tonnen in Linzproduziert werden, heute er-folgreich seinen Betrieb wieder-aufgenommen. Im Zuge dersogenannten Zustellung – dieGesamtkosten beliefen sich aufrund 180 Millionen Euro – kames zu einer umfassenden Er-neuerung des extrem ver-schleißfesten „Innenlebens“,gleichzeitig wurden auch sämt-liche dem Hochofen zuzuord-nende weitere Betriebsanlagenauf den letzten Stand der Tech-nik gebracht. Weitgehend zeit-gleich erfolgte dieZwischenreparatur an einemder beiden Hochöfen in Le-oben-Donawitz. <

»CA Immo (II) bündeltihre operativen Immobi-lienbereiche unter einer

neu geschaffenen Führungs-ebene: Markus Kuttner verant-wortet als Head of Real EstateBusiness Operations AT andCEE die Bereiche Asset und In-vestment Management sowieDevelopment und Technik inÖsterreich und Osteuropa, Mi-chael Morgan vereint als Headof Real Estate Business Operati-ons Germany die BereicheAsset und Investment Manage-ment sowie Development imdeutschen Kernmarkt. <

Meldungenin KürzeWeitere News des Tages

Gewinneraktien(BE500-Index, heute)

Hennes & Mauritz AB 10,49

Iliad SA 3,54

Telenet Group Holding 2,68

ALTICE EUROPE NV 1,84

Tullow Oil PLC 1,71

Centrica PLC 1,68

Air France-KLM 1,55

Tate & Lyle PLC 1,47

TUI AG 1,46

HUGO BOSS AG 1,15

Ambu A/S -12,69

IG Group Holdings PLC -8,86

ams AG -5,00

ASOS PLC -4,98

DCC PLC -4,58

Dufry AG -3,91

Unione di Banche SpA -3,63

Deutsche Lufthansa AG -3,59

easyJet PLC -3,23

Siltronic AG -3,16

Verliereraktien

CA Immo-CEO Andreas Quint und CFO Hans Volkert Volckens

Quelle: Bloomberg in Prozent

27.09.2018 Seite 2

BÖRSE EXPRESS

MIX II

tik um, was den Gewinn belas-tet. Der Textilhändler hat imdritten Quartal unterm Strichrund 3,1 Milliarden schwedi-sche Kronen (299 MillionenEuro) Gewinn erzielt, etwa 18Prozent weniger als im Vorjah-reszeitraum: Der Aufbau neuerLieferketten in den USA, Frank-reich, Italien und Belgien verur-sachte Sonderkosten in Höhevon 400 Millionen Kronen.

Der Elektrorollerhersteller Go-vecs verschiebt seinen Börsen-gang um sechs Wochen. Stattam 2. Oktober streben die Ei-gentümer des Unternehmensjetzt eine Erstnotiz am 13. No-vember an. Die Zeichnungsfristfür die Aktie wurde bis zum 8.November verlängert.Govecs begründet den Auf-schub mit einer besser als er-warteten Auftragslage. So hatdas Unternehmen erst kürzlicheine Absichtserklärung einesKunden in London erhalten,6000 E-Roller bestellen zu wol-len. Zum Vergleich: 2017 hatGovecs insgesamt 3000 E-Rol-ler verkauft.Denkbar ist, dass sich damitdas Emissionsvolumen erhöht.Bislang ist angekündigt, dassinklusive Mehrzuteilungsoption75 bis 90 Millionen Euro fließensollen.<

»Aktien im Fokus. Kon-kurrenz erschwert Deli-very Hero das Geschäft.

»Problemfall Argenti-nien. Der InternationaleWährungsfonds (IWF) hat

seine Finanzhilfe an Argenti-nien um 7,1 auf 57,1 MilliardenUS-Dollar ausgeweitet. Bis Ende2019 legt der IWF 19 MilliardenUS-Dollar für Argentinien aus,die restlichen 38,1 Milliardensollen bis Ende 2021 zur Stabili-

sierung des südamerikanischenLandes dienen.<

»Zinserhöhung. Die No-tenbank Indonesiens hatihren Leitzins das fünfte

Mal in nur wenigen Monatenangehoben. Der Zins für einwö-chiges Zentralbankgeld steigtum 0,25 Punkte auf 5,75 Pro-zent. < >APA/Reuters/dpa-AFX/Bloomberg/red<

den die Kommunalkredit unterdem Dach einer InfrastrukturDebt Plattform begeben hat. Fi-delio KA Infra 1 hat in einemersten Schritt 190 Mio. Euroaufgenommen und damit dasZiel von 150 Mio. übertroffen. Ineinem Second Close soll dasVolumen bis zum Jahresendeauf 250 Mio. Euro erhöht wer-den. Fidelio KA Infra 1 hat eineLaufzeit von 10 Jahren mit einerVerlängerungsoption von 2 mal2 Jahren und richtet sich an in-stitutionelle Investoren.

»Internationale Unter-nehmensnews. DemUS-Fahrdienstvermittler

Uber kommt ein verschwiege-nes Datenleck teuer zu stehen.Im Rahmen eines Vergleichsmit US-Behörden hat das Unter-nehmen eine Strafe in Höhevon 148 Millionen US-Dollar ak-zeptiert. Es handelt sich umdas bislang höchste Bußgeld,das in einem solchen Fall ver-hängt wurde. Uber hatte im No-vember 2017 eingeräumt, seitOktober 2016 einen Cyberan-griff verschwiegen zu haben,bei dem Hacker Daten zu rund50 Mio. Fahrgästen und 7 Mil-lionen Fahrern erbeutet hatten.

Der Autozulieferer Hella istüberraschend stark in seinneues Geschäftsjahr gestartet.Vor allem die Nachfrage der Au-tohersteller ließ den Umsatz imersten Geschäftsquartal bisEnde August um fast zehn Pro-zent auf knapp 1,8 MilliardenEuro steigen. Der um Sonder-posten bereinigte operative Ge-winn legte um zwölf Prozentauf 140 Millionen Euro zu.Unter dem Strich ging der Über-schuss um rund 16 Prozent auf95 Millionen Euro nach oben.Analysten hatten bei allen Zah-len mit einem geringeren An-stieg gerechnet.

Der weltgrößte ReisekonzernTui hat dem heißen Sommerund dem Preiskampf im Last-Minute-Geschäft getrotzt. Wäh-rend sein größter RivaleThomas Cook (NeckermannReisen) sein Gewinnziel zusam-menstreichen musste, bestä-tigte Tui-Chef Fritz Joussenseine Prognose für das EndeSeptember auslaufende Ge-schäftsjahr 2017/18. So soll deroperative Gewinn (bereinigtesEbita) abseits von Währungs-schwankungen wie geplant ummindestens zehn Prozent stei-gen.

Der schwedische ModekonzernHennes & Mauritz (H&M)macht beim Konzernumbauweiter Fortschritte. Das Unter-nehmen krempelt seine Logis-

Meldungenin Kürze IIWeitere News des Tages

Quelle: Bloomberg in Prozent

Gewinnerbranchen(BE500-Index, heute)

…Gas & Oil Index 1,48

…Computer Services 1,03

…Hardware & Software 1,00

…Metals And Mining 0,92

…Industrial Products 0,91

…Steel Index 0,62

…Banks And Financial Ser-

vices Index 0,47

…Commercial Services 0,39

…Insurance Index 0,36

…Pharmaceuticals 0,35

…Tobacco Index -0,87

…Machinery Index -0,68

…Chemicals Index -0,44

…Consumer Products -0,44

…Transportation -0,38

…Telecom Equipment -0,31

…Water Index -0,28

…Diversified Index -0,18

…Food Index -0,18

…Beverages Index -0,14

Verliererbranchen

Impressum BÖRSE EXPRESS MEDIENEIGENTÜMER Styria Börse Express GmbH, Molkerg. 4/2, 1080 WienINTERNET www.boerse-express.com PHONE 01/236 53 13 SALES 0664/75589787 EMAIL redaktion@boerse-express.com ABO www.boerse-express.com/abo GESCHÄFTSFÜHRER Robert Gillinger (gill) LEITUNG PROJEKT- & MEDIENMANAGEMENT Ramin Mona-jemi REDAKTIONS-LEITUNG Mag. Harald Fercher (hf), PRODUKTION Herbert HütterGRAFISCHES KONZEPT Jan Schwieger CHARTS TeleTrader, Kursdaten ohne GewährBEZUG Diverse Aboformen unter www.boerse-express.com/abo Gerichtsstand ist Wien.HINWEIS Fur die Richtigkeit der Inhalte kann keine Haftung übernommen werden. Die gemach-ten Angaben dienen zu Informationszwecken und sind keine Aufforderung zum Kauf/ Verkaufvon Aktien. Der Börse Express ist ausschließlich fur den persönlichen Gebrauch bestimmt,jede Weiterleitung verstößt gegen das Copyright - vollständige AGB hierNachdruck: Nur nach schriftlicher Genehmigung.VOLLSTÄNDIGES IMPRESSUM www.boerse-express.com/impressum

Foto: TUI

27.09.2018 Seite 3

BÖRSE EXPRESS

WO: Wiener Börse, Wallnerstr. 8, 1010 WienWANN: Mi, 10. Oktober 2018, 09:00 - 14:00 Uhr

BB22BB RROOAADDSSHHOOWW ##5522EErrffoollggrreeiicchhee SSttrraatteeggiieenn ffüürr FFiinnaannzzddiieennssttlleeiisstteerr

FinanzAdmin und Börse Express laden qualifizierte Kapitalmarktteilnehmer zum Talk in die Wiener Börse:

AnmeldungFreier Eintritt

für Finanzdienstleister undqualifizierte Marktteilneh-

mer mit Email an:office@boerse-express.com

Betreff: Roadshow 52

Programm:- Finanzadmin, Martin Eberhard, Vorstand:“Bessere Ergebnisse mit weniger Zeit und mehr Spaß”

- Immofinanz, Bettina Schragl, Investor Relations:“Die Immobilienaktie”

- Robert Beer Investment, Matthias Herold, Direktor:“Entspannte Kunden und 6% p.a.”

- Advisory Invest, Gregor Nadlinger, Fondsmanager: “MPP, Mehr positive Performance“

- Nova Funds: Andreas Bischof, Fondsmanager:“Megatrend Gesundheit: Überrendite mit Langweilern”

- HSBC, Matthias Hüppe, Direktor:“Massgeschneiderte Anlagezertifikate auf Knopfdruck”

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27.09.2018 Seite 4

schaubar sein sollten. Von einer globalen Abschwächung alsFolge könnte sich die voestalpine natürlich trotzdem nichtvollends abkoppeln. Heißt, die Chance auf steigende Kurse ist vorhanden, es gibt

aber auch Risken. Anleger, die diese Risken gern abfedernwürden, bietet die Erste Group ein Produkt zur Zeichnung an- eine teilgeschützte Express-Anleihe mit fixer Verzinsung.

So funktioniert’s. Bei diesem Express-Zertifikat tauschen An-leger die theoretische Möglichkeit auf Kursgewinne gegeneinen fixen Zinskupon in Höhe von 4,25 Prozent pro Jahr. DieLaufzeit des Produkt liegt bei maximal vier Jahren. Maximal,da am jährlichen Bewertungstag immer der dann aktuelleKurs der voestalpine-Aktie mit ihrem Startkurs (Basispreis)verglichen wird. Liegt der Kurs gleich oder darüber, endet dieLaufzeit automatisch und Anleger bekommen neben demZinskupon auch die Nominale zu 100 Prozent retourniert. An-dernfalls, egal wo der Aktienkurs steht, verlängert sich dieLaufzeit um ein Jahr. Nach diesem Jahr wird wieder vergli-chen. Das geht maximal bis 2022, dann gilt all das auch, wennder Aktienkurs bei mehr als der Hälfte seines Startwerts no-tiert. Wenn nicht, gibt’s zwar weiter den Zinskupon, dochstatt der Nominale wird die zwischenzeitlich (deutlich) gefal-lene Aktie ins Depot geliefert. Dann kann der Verlust reali-siert, oder auf bessere Zeiten gehofft werden...<

BÖRSE EXPRESS

ZERTIFIKATE

Die voestalpine darf mit Fug und Recht ein österrei-chischer Paradebetrieb genannt werden. Nicht vieleEuropäer haben es geschafft, sich in einem Commo-

dity-Geschäft erfolgreich am Markt zu etablieren. Wobei dasWort Commodity bei der voestalpine kaum mehr passt. DerRohstoff ist zwar Stahl und wird in eigenen Hütten erzeugt,aber auch innerhalb des Konzern hochwertig weiterverarbei-tet. Heute ist die voestalpine ein in seinen Geschäftsbereichenweltweit führender Technologie- und Industriegüterkonzernmit kombinierter Werkstoff- und Verarbeitungskompetenz.Und zählt mit seinen qualitativ hochwertigen Produkt- undSystemlösungen aus Stahl und anderen Metallen zu den ge-fragten Partnern der europäischen Automobil- und Hausge-räteindustrie, sowie weltweit der Luftfahrt-, Öl- undGasindustrie. Was sich in den Vorjahreszahlen (per EndeMärz) zeigte: Das Ergebnis nach Steuern legte gegenüber demJahr davor um 55 Prozent auf 817,9 Mio. Euro zu, der Umsatzerhöhte sich um 14 Prozent auf 12,9 Mrd. Euro. Im gerade erstangelaufenen Geschäftsjahr 2018/19 will die voestalpine ihroperatives Ergebnis „in etwa auf dem Niveau des Vorjahres”halten. Dies, obwohl heuer ein Jahrzehnteereignis ansteht:eine turnusmäßig Hochofen-Großreparatur, die etwa alle 14Jahre fällig ist und normalerweise 100 bis 110 Tage dauert.Der Eingriff verschlingt Investitionen in Höhe von 180 bis 185Mio. Euro und drückt den Gewinn um 150 Mio. Euro. Trotzdem zählt die voestalpine heuer bis dato zu den

schlechtesten Aktien des Wiener Marktes. Die Aktie verlor einknappes Viertel an Wert, was Analysten auch auf Gewinn-mitnahmen nach den starken Jahren zuvor zurückführen -von Anfang 2016 bis Ende 2017 legte die Aktie knapp 150 Pro-zent zu; und auf die Verunsicherung des Marktes rund umden Zollstreit zwischen den USA und dem Rest der Welt.Wobei Analysten mittlerweile der Überzeugung sind, dasshier vom Markt eindeutig überreagiert wurde (der aktuelleKurs liegt unter allen Kurszielen). Dies auch, nachdem dieletzte Großinvestition der voestalpine, als ob sie’s geahnthätte, in den USA (Texas) vonstatten ging - womit die direktenAuswirkungen eines eventuell eskalierenden Zollstreits über-

Halbiertes RisikoZERTIFIKAT DES MONATS SEPTEMBER

Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com

Nominierung V: Erste Group stülpt über dieals sehr chancenreich geltende voestalpine-Aktie ein Express-Zertifikat; halbiert dabeidie Risken und bietet fixe 4,25 Prozent.

ISIN: AT0000A230R9

Emittentin: Erste Group

Produkt: Express-Anleihe

Nominale: 1000 Euro

Basiswerte: voestalpine

Kursfixierung: 27.09.2018

Fälligkeit: 28.09.2022

Kupon: 4,25%

Basispreis: 100%

Rückzahlungsbarriere: 100%

finale Rückzahlungsbar-riere: 50%

Abwicklung (bei ‘Misserfolg’):Aktienlieferung

mehr zum Produkt

INFO ERSTE GROUP FIX KUPON EXPRESS ANLEIHE AUFVOESTALPINE AG

Foto: Pixabay/skeeze

27.09.2018 Seite 5

BÖRSE EXPRESS

ANLAGE / TRADING / PRODUKTE

Die Kurse der beiden DAX-Werte Bayer (ISIN:DE000BAY0017) und Daimler (ISIN: DE0007100000)entwickelten sich in den vergangen 12 Monaten we-

sentlich schwächer als der DAX-Index. Während sich derDAX derzeit im Jahresvergleich mit 2 Prozent im Minus be-findet, müssen sich die Inhaber der Daimler-Aktie miteinem Kursverlust von 13 Prozent abfinden. Die Bayer-Aktie liegt nach dem neuesten Kurseinbruch wegen desGlyphosat-Urteils sogar mit knappen 30 Prozent im Minus.Glaubt man den Expertenanalysen, in denen die Aktien

auf den aktuellen Niveaus zumeist als kaufens- oder zu-mindest haltenswert angesehen werden, dann könnte eineInvestition in Strukturierte Produkte, wie beispielsweise indie aktuell zur Zeichnung angebotenen Deep Express-Zerti-fikate der Landesbank Baden Württemberg auf die Bayer-und die Daimler-Aktie interessant sein.

30% und 35% Sicherheitspuffer, sinkende Rückzah-lungsschwellen. Der am 16.10.18 festgestellte Schlusskursder Bayer-Aktie wird als Startwert für das Deep Express-Zer-tifikat (ISIN: DE000LB1XRT7) fixiert. Bei 70 Prozent wirddie Barriere liegen. Wenn die Bayer-Aktie am ersten Bewer-tungstag (15.11.19) auf oder oberhalb des bei 90 Prozentdes Startwertes angebrachten vorzeitigen Rückzahlungsle-vels notiert, dann wird das Zertifikat mit 100 Prozent plusder Zinszahlung in Höhe von 4,40 Prozent vorzeitig zu-rückbezahlt. Notiert die Aktie an diesem Tag unterhalb desvorzeitigen Rückzahlungslevels, dann verlängert sich dieLaufzeit des Zertifikates zumindest bis zum nächsten Be-wertungstag (20.11.20). Befindet sich der Aktienkurs an die-sem Stichtag oberhalb der mittlerweile auf 85 Prozent desStartwertes reduzierten Tilgungsschwelle, dann wird dievorzeitige Rückzahlung des Zertifikates mit 108,80 Prozentdes Nennwertes erfolgen. Auch an den verbleibenden Be-wertungstagen wird sich die Tilgungsschwelle um jeweils 5Prozent reduzieren.Läuft das Zertifikat mangels vorzeitiger Tilgung bis zum

letzten Bewertungstag (17.11.23), dann wird es bereitsdann mit dem Höchstbetrag von 1.220 Euro zurückbezahlt,wenn der Aktienkurs an diesem Tag auf oder oberhalb derbei 70 Prozent des Startwertes liegenden Barriere notiert.

Befindet sich der Aktienkurs an diesem Tag unterhalb derBarriere, dann wird das Zertifikat mittels der Lieferungeiner am 16.10.18 errechneten Anzahl von Bayer-Aktien ge-tilgt.Dieses Zertifikat und das identisch funktionierende Zerti-

fikat auf die Daimler-Aktie mit 35 Prozent Sicherheitspuf-fer, 5,7 Prozent Jahresrenditechance (ISIN: DE000LB1XRU5)kann noch bis 16.10.18 gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Die Deep Express-Zertifikate aufdie Bayer- und die Daimler-Aktie ermöglichen Anlegern inspätestens fünf Jahren und zwei Monaten bei Aktienkurs-rückgängen von bis zu 30 bzw. 35 Prozent attraktive Seit-wärtsrenditen. <

Deep Express-Zertifikateauf Bayer und Daimler

VON WALTER KOZUBEKZERTIFIKATEREPORT-HERAUSGEBER

Foto: Bayer

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ANLAGE-IDEE: BLACKROCK ERSCHLIESST POTEN-

ZIAL VON MEGATRENDS MIT THEMENFONDS

Mehr dazu hier

ANLAGE-IDEE:

AMAZON - FORTSETZUNGSSIGNAL

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ANLAGE-IDEE:

SAP - WIE WEIT TRÄGT DIE RALLY?

Mehr dazu hier

ANLAGE-IDEE:

ERHOLUNG FÜR SILBER

27.09.2018 Seite 6

BÖRSE EXPRESS

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27.09.2018 Seite 7

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BÖRSE EXPRESS

KOMMENTAR / ANLEIHEN

Mit dem Inkrafttreten des Wirtschaftliche Eigentü-mer Registergesetzes (WiEReG) sind Gesellschaf-ten, Stiftungen und andere Rechtsträger

verpflichtet, ihre wirtschaftlichen Eigentümer zu erhe-ben und dem eigens geschaffenen Register der wirt-schaftlichen Eigentümer zu melden. Sowohl dieDefinition des wirtschaftlichen Eigentümers als auch derKreis der Einsichtsberechtigten sind weit gefasst.Vor allem Privatstiftungen sind dadurch stark betrof-

fen, weil Daten zu Stiftern,Begünstigten und unterUmständen besonders ein-flussreichen Stiftungsbeirä-ten nunmehr deröffentlichen Einsicht-nahme zugänglich gemachtwerden müssen. Dies istbei dieser Rechtsform be-denklich, weil sie typi-scherweise zur Erb- undUnterhaltsregelung bei um-fangreichen Vermögens-massen genutzt wird.

Davon abgesehen, dass in den höchstpersönlichen Le-bensbereich eingegriffen und sensible Erb- und Unter-haltsangelegenheiten teilweise der Öffentlichkeitzugänglich gemacht werden müssen, steigt darüber hi-naus das Risiko der Betroffenen und deren Angehörigen,Opfer von Strafdelikten zu werden.

Neu: Einschränkung möglich. Dank einer Gesetzesno-velle gibt es ab 1.10.2018 zum Schutz der wirtschaftli-chen Eigentümer die Möglichkeit, die Einsicht in das

Register bei Vorliegen von „überwiegenden, schutzwür-digen Interessen“ einzuschränken. Als besonders schutz-würdiges Interesse gilt auf jeden Fall Minderjährigkeitund Geschäftsunfähigkeit der wirtschaftlichen Eigentü-mer. Darüber hinaus können auch andere Gründe eineEinschränkung rechtfertigen. Hier ist jedoch erforder-lich, nachzuweisen, dass die Einsichtnahme den wirt-schaftlichen Eigentümer einem unverhältnismäßighohen Risiko aussetzen würde, Opfer einer Straftat zuwerden, wie z.B. Betrug, Entführung, Erpressung, Nöti-gung, beharrliche Verfolgung oder gefährlicher Dro-hung. Die Eintrittswahrscheinlichkeit von Straftatenmuss deutlich höher erscheinen, als bei durchschnittli-chen wirtschaftlichen Eigentümern in vergleichbarer Po-sition, etwa weil in der Vergangenheit bereits Straftatengegen den wirtschaftlichen Eigentümer oder nahe Ange-hörige verübt oder angedroht wurden. Der bloße Um-stand des Bekanntwerdens reicht im Allgemeinen nicht. Die Möglichkeit zur Einschränkung besteht im Zusam-

menhang mit sämtlichen Rechtsträgern. Jedoch schließtder Umstand, dass sich die Daten bereits aus anderen öf-fentlichen Registern wie etwa dem Firmenbuch ergeben,ein schutzwürdiges Interesse aus. In der Praxis werdendaher primär wirtschaftliche Eigentümer von Stiftun-gen, nämlich Stifter und Begünstigte, die Einschränkungauch tatsächlich nützen können.

Was bewirkt die Einschränkung? Die Einschränkungbewirkt, dass in Registerauszügen grundsätzlich keineDaten über den wirtschaftlichen Eigentümer, sondern le-diglich ein Hinweis auf die Einschränkung der Einsichtaufscheint. Sie wirkt für die Dauer von 5 Jahren, beiMinderjährigen bis zur Erreichung der Volljährigkeit.Es bleibt zu hoffen, dass sich die Registerbehörde den

– oftmals enormen – Risiken der Publizität insbesonderewirtschaftlicher Eigentümer von Stiftungen aufgrunddes typischen Zwecks dieser Rechtsform bewusst ist unddie Schutzmöglichkeit dieser Personen nicht durch einezu restriktive Genehmigungspraxis aushöhlt. <

„Seit 15. August2018 ist das Register der wirt-schaftlichen Eigentümer Reali-tät. Ab 1. Oktoberkann die Einsichtin das Registereingeschränktwerden.”

Register der wirtschaftlichenEigentümer – Einschränkungder Einsicht

VON NATALIE DUMMER RECHTSANWALTSANWÄRTERIN UND EXPERTIN FÜR STIF-TUNGSRECHT BEI PHH RECHTSANWÄLTE

UND WOLFRAM HUBER,PARTNER BEI PHH RECHTSANWÄLTE

27.09.2018 Seite 8

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27.09.2018 Seite 9