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IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg Informe de situación y cuentas anuales al 31 de diciembre de 2010

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Informe de situación de la matriz y del consolidado de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg, para el ejercicio 2010  El  informe  de  situación  de  la matriz  y  el  informe  de  situación  del  consolidado  se  explican conjuntamente a continuación. Si no se  indica  lo contrario,  las afirmaciones son válidas para ambos informes.  Litigios importantes pendientes  1. Mediante sentencia del 10 de diciembre de 2008, los acuerdos adoptados por la Junta 

General de 2007 sobre la aprobación de la gestión del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia, sobre la denegación del nombramiento de auditores especiales, acuerdos  de  elección  y  rechazo  de  la  elección  de  determinadas  personas  como miembros  del Consejo de Vigilancia  y  acuerdos  sobre  la  ejecución de  determinadas auditorías  especiales,  han  sido  declarados  nulos.  Esta  sentencia  fue  ratificada  en segunda  instancia.  IFA Hotel & Touristik AG presentó  revisión contra  la  sentencia de segunda  instancia.  La  resolución  en  el  proceso  de  revisión  se  suspendió  hasta  la conclusión del litigio mencionado bajo el punto 3. 

 2. Sebastian  Holdings  Inc.  presentó  en  2008  una  demanda  de  impugnación  y  de 

determinación positiva solicitando que se declarasen nulos los acuerdos adoptados en la  Junta General de 2008 en  relación con  la aprobación de  la gestión del Consejo de Administración  y  del  Consejo  de  Vigilancia,  acuerdos  sobre  el  rechazo  del nombramiento  de  un  auditor  especial,  acuerdos  de  la  elección  y  de  rechazo  del nombramiento de determinadas personas  como miembros del Consejo de Vigilancia así  como  acuerdos  de  ratificación  y  que  se  determinase  que  se  habían  adoptado acuerdos sobre la realización de determinadas auditorías especiales.  El litigio quedó suspendido hasta la resolución en firme en el litigio mencionado bajo el punto 1. 

 3. La sociedad Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH presentó en 2009 una demanda de 

nulidad  e  impugnación  solicitando  que  se  determine  que  todos  los  acuerdos  de ratificación adoptados en  los puntos 6 hasta 8, 9a hasta 9d, 10 y 11a hasta 11b de  la Junta General de  IFA Hotel & Touristik AG del 28 de agosto de 2009 son nulos y, de forma  subsidiaria, que  todos  los acuerdos de  ratificación adoptados en  los puntos 6 hasta 8, 9a hasta 9d, 10 y 11a hasta 11b de la Junta General de IFA Hotel & Touristik AG del 28 de agosto de 2009 se declaren nulos.  Aún no se ha fijado fecha para la vista oral. 

 4. La sociedad Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH presentó en 2010 una demanda de 

nulidad e impugnación solicitando que se declaren nulos todos los acuerdos adoptados en  los puntos 6 a 12, 13a hasta 13d, 14 y 15a hasta 15b de  la  Junta General de  IFA Hotel & Touristik AG del 20 de julio de 2010.  Aún no se ha fijado fecha para la vista oral. 

 5. En 2009 IFA Hotel & Touristik AG fue condenada a facilitar un aval bancario a primera 

petición  por  importe  de  €  2,5 mio.  a  favor  de Wellnesshotel  Hafendorf  Rheinsberg GmbH &  Co.  KG.  Contra  la  sentencia  se  presentó  un  recurso  en  el  que  aún  no  ha recaído la resolución. 

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 El  aval  reclamado  con  la  demanda  por  la  parte  contraria  fue  facilitado  por  IFA  a principios  de  enero  de  2010  y  Wellnesshotel  Hafendorf  Rheinsberg  GmbH  &  Co. dispuso de él en la cuantía de € 1,2 mio.  En octubre de 2010 y marzo de 2011 se celebraron vistas con testigos. Se fijó la fecha de la publicación de la resolución en el 20 de abril de 2011. 

 6. Venta  de  terrenos  de  Valdeláquila:  el  8  de  febrero  de  2006,  dos  filiales  españolas 

presentaron  una demanda  en  el  juzgado de primera  instancia  de Alcalá  de Henares contra la sociedad HERCESA INMOBILIARIA, S.A. Esta demanda se refiere a la venta de diversos terrenos en Valdeláguila (Madrid) en el año 2003. En su momento, el objeto del litigio fue la edificabilidad del terreno afirmada por IFA.  El  6.10.2010,  el  Tribunal  Supremo  falló  a  favor  de  la  filial  de  IFA  en  el  litigio administrativo paralelo, determinando que  la edificabilidad del terreno afectado debe ser  establecida  de  nuevo.  En  consecuencia,  en  relación  con  el  pago  del  precio  de compra,  también  en  el  litigio  civil  se  debe  volver  a  determinar  la  edificabilidad prometida y el precio de compra. 

   Sucesos importantes del ejercicio 2010  Conforme  al  contrato  notarial  del  22  de  diciembre  de  2010  se  elevó  a  público  una reestructuración  de  las  participaciones  de  IFA  Hotel  &  Touristik  Aktiengesellschaft  en  las sociedades hoteleras españolas. La reestructuración se realiza mediante  la aportación de sus participaciones  en  IFA  Canarias  S.L.  al  valor  contable  a  cambio  de  participaciones  en  IFA Canarias S.L. En el futuro, IFA Canarias S.L. actúa como sociedad de holding intermedio en Gran Canaria.  El  valor  contable  de  todas  las  participaciones  es  de  €  46,6 mio.  La  validez  de  la aportación en especie está  condicionada por  la  inscripción en el  registro mercantil español. Hasta  el  momento  de  la  conclusión  de  las  cuentas  anuales,  la  inscripción  aún  no  se  ha efectuado, por lo que la reestructuración todavía carece de validez.                    

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Declaración  sobre  la  gestión  según  art.  289a  Código  de  Comercio  para  el  ejercicio  2010, informe sobre el Corporate Governance  Los principios de la gestión correcta y responsable determinan la actuación de los gremios de dirección y control de  IFA Hotel & Touristik AG. La  sociedad  informa en esta declaración en virtud  del  art.  289a  Código  de  Comercio  sobre  la  dirección  de  la  empresa  y  el  Consejo  de Administración y el Consejo de Vigilancia emiten su informe en virtud de cifra 3.10 del Código alemán de Corporate Governance.     

A Declaración según art. 161 LSA 

 Las declaraciones y sus explicaciones y argumentación de  las desviaciones están depositadas en  la página web de  IFA Hotel &  Touristik Aktiengesellschaft  en  el  apartado  “Empresa/Info legal”.    Link: www.lopesan.com/es/hoteles‐ifa/empresa/info‐legal_009.html   La última declaración de cumplimiento dice lo que sigue a continuación:  Declaración del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia de IFA Hotel & Touristik AG  acerca  de  las  recomendaciones  de  la  “Comisión  Gubernamental  Código  Alemán  de Corporate Governance” conforme al art. 161 LSA.  El Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia de IFA Hotel & Touristik AG (sociedad) declaran que en el periodo comprendido entre diciembre de 2009 y el 2 de  julio de 2010 se cumplían  y  se  cumplen  las  recomendaciones  del  Código  Alemán  de  Corporate Governance (“Código”) en  su  versión del 18 de  junio de 2009  y posteriormente en  la  versión del 26 de mayo  de  2010,  publicada  el  2  de  julio  de  2010,  con  las  excepciones  que  se  indican  a continuación y se cumplirán en el futuro en la versión del Código del 26 de mayo de 2010 con las siguientes excepciones:  Cifra 2.3.2  Hasta la fecha y teniendo en cuenta la composición específica del accionariado, el envío de la documentación escrita para  la convocatoria se  realizaba por correo postal. A petición de  los bancos de depósito, el envío se hacía y se hace por vía electrónica. Los documentos se pueden consultar en la página web de la sociedad a partir de la fecha de la convocatoria.   Cifra 2.3.3  La posibilidad de la votación por correo quedará garantizada en el futuro en los estatutos.   Cifra 3.8  En el pasado, el seguro D&O de los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia no preveía ninguna franquicia. 

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 En cumplimiento de  la obligación  legal recogida en  la Ley sobre Consejos de Administración, desde  el  1  de  julio  de  2010,  para  el  seguro  del  Consejo  de  Administración  se  prevé  una franquicia del 10 % de los daños hasta un máximo de 1,5 veces la remuneración fija anual del consejero.  Aparte de ello, el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia están convencidos de que la incorporación de una franquicia para los miembros del Consejo de Vigilancia no es una medida apropiada para reforzar la responsabilidad a la hora de cumplir con sus obligaciones y funciones.   Cifra 4.2.1  El Consejo de Administración se compone de dos personas y no tiene presidente ni portavoz.  Debido  a  la  colaboración  entre  compañeros,  no  está  previsto  que  dentro  del  Consejo  de Administración haya un “primus inter pares”.   Cifra 4.2.2  La  sociedad  no  tiene  un  sistema  de  remuneración  para  el  Consejo  de  Administración.  La remuneración total de  los distintos miembros del Consejo de Administración se compone de una remuneración anual fija y una variable en dependencia de los resultados. La remuneración variable se rige por el cumplimiento del resultado bruto consolidado previsto de la sociedad.  Opinamos que las modalidades de remuneración practicadas por la sociedad corresponden en la mayor medida posible a las características específicas de la empresa sin que se requiera un sistema abstracto.   Cifra 4.2.3  La cifra 4.2.3 se ocupa de opciones de acciones o figuras similares como componente variable de la remuneración de los miembros del Consejo de Administración. Actualmente no existe un programa  LTI  (Long  Term  Incentive)  de  este  tipo  para  el  Consejo  de  Administración  de  la sociedad. Por ello, también se omite la presentación concreta de estos programas, tal como la prevén las cifras 4.2.5 y 7.1.3 del Código.  Los  contratos de  los miembros del Consejo de Administración no prevén  limitaciones de  la indemnización (cap de indemnización) para el caso de una rescisión anticipada de la actividad de consejero sin motivo grave.  La  incorporación de caps de  indemnización para  los casos de  la terminación anticipada de  la actividad en el Consejo de Administración sin motivo objetivo, nos parece apenas practicable, ya que los contratos de los consejeros siempre se hacen por la duración del mandato y no son denunciables  de  forma  ordinaria.  Caps  de  indemnización  que  se  incorporen  en  el  propio contrato serían contrarios a este concepto y parecen difícilmente ejecutables por parte de  la sociedad.   

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Cifra 4.2.5  La publicación de la remuneración del Consejo de Administración se realiza en el anexo de las cuentas anuales.   La  publicación  de  la  remuneración  del  Consejo  de  Administración  tal  como  se  viene practicando, nos parece suficiente.    Cifra 5.1.2  Un plan de sucesión de  los miembros del Consejo de Administración se debate en cada caso con  los gremios teniendo en cuenta  la preparación profesional y  los principios de diversidad. Una planificación  a  largo  plazo no nos parece  ser  necesaria  a  la  vista de  las  edades de  los actuales miembros del Consejo de Administración.   Cifra 5.1.2. en combinación con cifra 5.4.1  No existe un  límite general de edad para  los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia.  La determinación de un límite de edad no nos parece oportuna puesto que la edad por si sola no debería ser un criterio suficiente de exclusión.   Cifra 5.3.1  Desde julio de 2008,  la sociedad tiene una comisión de revisión de riesgos y desde diciembre de 2010 además una comisión de diversidad.  Consideramos  que  es  necesaria  la  implantación  de  comisiones  de  revisión  de  riesgos  y  de diversidad, pero a  la vista de  las dimensiones de  la empresa y del Consejo de Vigilancia nos parecen también suficientes.   Cifra 5.3.2  Aparte de la comisión de revisión de riesgos no existe una comisión específica de revisión.   Consideramos que la implantación de una comisión de revisión no es necesaria a la vista de las funciones de la comisión de revisión de riesgos que ya ha sido implantada.   Cifra 5.4.1  El Consejo de Vigilancia se esforzaba y se esfuerza por conseguir en  las  futuras elecciones al Consejo de Vigilancia una composición que respete los aspectos de la diversidad pero también y en primer  lugar  los  conocimientos,  la  capacidad  y  la experiencia profesional.  Se pretende incorporar  a  mujeres  en  el  Consejo  de  Vigilancia.  El  Consejo  de  Vigilancia  instauró  una comisión de  diversidad que  se  compone de dos miembros  y que determina  los objetivos  a 

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cumplir en cada elección, de modo que estos objetivos se contemplan ya en las propuestas del Consejo  de  Vigilancia.  De  este  modo  se  quiere  garantizar  entre  otros  que  el  Consejo  de Vigilancia pueda proponer a la Junta General al menos una candidata cualificada y en general apropiada.   Cifra 5.4.6  La publicación de la remuneración de los miembros del Consejo de Vigilancia se realiza para el grupo  en  el  anexo de  las  cuentas  consolidadas  y  en  las  cuentas  anuales de  la  sociedad  sin desglose de los componentes.  La  indicación  individualizada  de  la  remuneración  de  los  distintos miembros  del  Consejo  de Vigilancia  no  aporta  ventajas  visibles  a  la  vista  del  importe  total  muy  bajo  de  las remuneraciones.   Cifra 7.1.2  Las  cuentas  consolidadas  se  publican  dentro  de  los  cuatro  meses  después  del  final  del ejercicio;  los  informes trimestrales se publican en un plazo de 60 días después del periodo al que se refieren y dentro de los plazos legales.  Consideramos que los plazos legales de publicación son suficientes y corresponden mejor a las circunstancias de la sociedad.  Duisburg, a 16 de diciembre de 2010    Por el Consejo de Vigilancia      Por el Consejo de Administración   Santiago de Armas Fariña           Salvador Elena i Boscà     Gonzalo Betancor Bohn”               

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B Datos relevantes acerca de las prácticas de gestión 

  

I.  Management de riesgos  La gestión de  riesgos y oportunidades que  se producen en el  contexto de  la actividad de  la empresa,  tiene  importancia  fundamental  y  el  Consejo  de  Administración  y  el  Consejo  de Vigilancia  consideran  que  constituye  parte  de  una  gestión  profesional.  El  Consejo  de Administración es informado periódicamente de los riesgos existentes y de su evolución en el contexto  del management  de  riesgos  implantado  en  el  grupo.  Por  su  parte,  el  Consejo  de Administración informa a la Comisión de Revisión de Riesgos y al Consejo de Vigilancia acerca de  la  situación  de  riesgos.  La  Comisión  de  Revisión  de  Riesgos  revisa  y  desarrolla continuamente el sistema de gestión de riesgos de IFA Hotel & Touristik AG.   II.  Contabilidad y auditoría de las cuentas anuales  Las  cuentas  anuales  a  confeccionar  por  la  sociedad  para  el  ejercicio  2010  se  elaboran cumpliendo  los  principios  contables  internacionalmente  reconocidos.  La  elaboración  de  las cuentas de la matriz, sin embargo, se hace cumpliendo las normativas del Código de Comercio y de la LSA. Las cuentas anuales de  la matriz y del consolidado son elaboradas por el Consejo de  Administración,  revisadas  por  el  auditor  y  formuladas  y  aprobadas  por  el  Consejo  de Vigilancia.  El  auditor  es  nombrado mediante  acuerdo  de  la  Junta General.  El  encargo  de  auditoría,  la determinación  de  los  aspectos  principales  de  la  auditoría  y  de  los  honorarios  así  como  la revisión de la independencia del auditor son establecidos por el Consejo de Vigilancia.  Con el auditor  “Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft“  se acordó que el Presidente del Consejo de Vigilancia es informado inmediatamente de las causas de exclusión o  inhibición  que  puedan  surgir  durante  la  auditoría.  El  auditor  informa  inmediatamente  al Presidente  del  Consejo  de  Vigilancia  sobre  todas  las  cuestiones  y  los  acontecimientos relevantes para el encargo del Consejo de Vigilancia que surjan durante la auditoría. Además, el Presidente del Consejo de Vigilancia es informado si el auditor detecta hechos que pudieran desembocar en una incorrección de la declaración emitida por el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia en virtud del art. 161 LSA.   III.  Transparencia  Una  información uniforme, global y actual  tiene mucha  importancia en  IFA Hotel & Touristik AG. La información acerca de la situación del negocio y los resultados de IFA Hotel & Touristik AG se transmiten en la memoria anual, en los informes trimestrales y en el informe semestral. Además,  se publica  información  también mediante  comunicaciones ad hoc en  la medida en que es  legalmente necesario. Todas  las comunicaciones y publicaciones se pueden consultar en la página web de la empresa en el apartado “Empresa – Info financiera ‐  Comunicados ad hoc”.  Las fechas previstas de los principales sucesos y publicaciones periódicos como Junta General, memoria anual e informes trimestrales, se relacionan en una agenda financiera. La agenda se 

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publica con la antelación suficiente y se pone a disposición del público en la página web de la sociedad.  IFA  Hotel  &  Touristik  AG  tiene  una  relación  de  personas  receptoras  de  información privilegiada. Las personas afectadas han sido  informadas de sus obligaciones  legales y de  las sanciones aplicables.   IV. Accionistas y Junta General  Los accionistas hacen uso de sus derechos en la Junta General de la sociedad y allí ejercen su derecho  de  voto.  Cada  acción  de  IFA Hotel &  Touristik AG  da  derecho  a  un  voto.  La  Junta General anual se celebra en los ocho primeros meses del ejercicio. Tiene derecho a asistir a la Junta General cualquier accionista que previamente se registró ante la sociedad conforme a las condiciones establecidas por la misma.  Los accionistas  tienen  la posibilidad de ejercer  su derecho de voto en  la  Junta General ellos mismos o de hacerlo ejercer por un apoderado de su elección o por un  representante de  la sociedad que  recibe  sus  instrucciones de  voto. En  la pasada  Junta General  se garantizó por primera vez  la posibilidad de apoderar por vía electrónica a  terceros o a  representantes de derechos de voto. En el futuro se prevé además  la posibilidad de  la participación en  la Junta General mediante  voto por  correo. No  existen  límites máximos de derechos de  voto de un accionista ni derechos especiales de voto. De este modo se aplica íntegramente el principio de “one share, one vote”. Cada accionista tiene el derecho de asistir a la Junta General, de tomar la palabra acerca de  los distintos puntos del orden del día y de pedir  información  sobre  los asuntos de la sociedad en la medida en que esto es necesario para la valoración objetiva de un punto del orden del día.  El Presidente del Consejo de Vigilancia preside la Junta General. La Junta General decide acerca de todas las funciones que le corresponden por ley.  La convocatoria de la Junta General así como los informes y la información necesarios para la adopción de acuerdos se publican conforme a las normas de la LSA.  Se debe facilitar en lo posible la asistencia a la Junta General a los accionistas. Por ello, todos los documentos necesarios se publican con antelación en la página web de la compañía. Para los  accionistas  se  nombra  un  representante  de  votos  para  la  Junta  General  al  que  los accionistas pueden encargar el ejercicio de su derecho de voto dándole  las correspondientes instrucciones para las votaciones.  La  información  relevante  acerca  de  la  práctica  de  la  gestión  así  como  toda  la  declaración acerca de la gestión de la empresa se publica en la página web de IFA Hotel & Touristik AG en el apartado “Compañía/Información legal”.          

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C.   

Descripción del procedimiento de trabajo del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia así como de la composición y el procedimiento de trabajo de sus comisiones 

  Un principio básico de la LSA alemana es el sistema directivo dual con los dos órganos que son el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia y que tienen cada uno competencias independientes.  El  Consejo  de  Administración  y  el  Consejo  de  Vigilancia  de  IFA  Hotel  & Touristik  AG  colaboran  estrechamente  y  en  confianza  en  el  consenso  acerca  del  enfoque estratégico del grupo por el bien de la sociedad y se encuentran en contacto regular.    I.  El Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia  1.  El Consejo de Administración como órgano directivo de la S.A. lleva los negocios de la 

empresa y debe actuar según  las normas de  la LSA en beneficio de  los  intereses y  los principios  de  la  política  comercial  de  la  sociedad.  Además,  acompaña  y  hace  un seguimiento  de  la  evolución de  las  filiales  en  consenso  con  los objetivos del  grupo. Informa periódicamente al Consejo de Vigilancia de manera rápida y completa acerca de  todas  las  cuestiones  importantes de  la  evolución del negocio, de  la planificación empresarial, de la evolución del negocio, de la situación del grupo, de la estrategia de la  empresa  y  de  los  posibles  riesgos. Habitualmente  se  celebran  reuniones  entre  el Consejo  de  Administración  y  el  Presidente  del  Consejo  de  Vigilancia  así  como miembros  del  Consejo  de  Vigilancia  con  frecuencia  semanal.    El  Consejo  de Administración  de  IFA  Hotel  &  Touristik  AG  se  compone  actualmente  de  dos miembros. 

 a.  Según los estatutos de IFA Hotel & Touristik AG, el Consejo de Administración 

se  compone  de  dos  o más  personas.  El  Consejo  de  Vigilancia  determina  su número y nombra a los consejeros. 

   El  reparto  de  funciones  se  refleja  en  el  régimen  interno  del  Consejo  de 

Administración.  Para  actos  significativos,  el  régimen  interno  prevé  la aprobación del Consejo de Vigilancia. 

 b.  El Consejero de Marketing y Operations lleva el negocio operativo con especial 

incidencia en las ventas, pero también el área de Marketing y Expansión.  c.  El Consejero Financiero lleva el área de finanzas y también está implicado en la 

operativa.  d.  En  todos  los  asuntos  relevantes  para  la  continuidad  y  el  desarrollo  de  la 

empresa,  los  miembros  del  Consejo  de  Administración  deben  tomar  las decisiones conjuntamente. El  régimen  interno del Consejo de Administración determina las responsabilidades y las decisiones que deben ser adoptadas por el  Consejo  de  Administración  en  su  conjunto  y  qué  decisiones  pueden  ser adoptadas  bajo  la  única  responsabilidad  del  consejero  de  Marketing  y Operations o del consejero de Finanzas respectivamente. 

 

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e.  Las reuniones del Consejo de Administración se celebran al menos una vez al mes según el régimen  interno. Además, existe un contacto permanente entre los  miembros  del  Consejo  de  Administración  que  intercambian  opiniones periódica,  rápida y ampliamente acerca de  todas  las cuestiones  importantes. Reuniones  y  conversaciones  telefónicas  se  celebran  al  menos  una  vez  por semana. 

 2.  La  función  central  del  Consejo  de  Vigilancia  consiste  en  el  asesoramiento  y  la 

supervisión del Consejo de Administración. Conforme  a  los  estatutos,  el Consejo de Vigilancia  de  IFA  Hotel  &  Touristik  Aktiengesellschaft  se  compone  actualmente  de nueve miembros, de  los  cuales  seis  son elegidos por  la  Junta General  y  tres por  los trabajadores  según  las  normas  de  la  ley  de  participación  en  un  tercio.  Igual  que  el Consejo de Administración, también todos  los miembros del Consejo de Vigilancia se deben  al  interés  de  la  empresa.  El  Presidente  del  Consejo  de Vigilancia  coordina  el trabajo  del  Consejo  de Vigilancia,  dirige  sus  reuniones  y  representa  los  asuntos  del gremio  hacia  fuera.  Para  cumplir  su  labor,  el  Consejo  de  Vigilancia  se  impuso  un régimen  interno.  Los miembros del Consejo de Vigilancia  reciben una  remuneración que incluye una componente fija y otra variable. 

 Las  propuestas  de  acuerdos  y  el  orden  del  día  de  las  seis  reuniones  anuales  son comunicados por escrito a  los miembros con 14 días de antelación a  la reunión  junto con otros documentos que correspondan.  El Consejo de Administración  asiste  a  todas  las  reuniones del Consejo de Vigilancia, informa por escrito y verbalmente  sobre  los distintos puntos del orden del día y  las propuestas de acuerdos y  responde a  las preguntas de  los miembros del Consejo de Vigilancia.  Se incorporan medios modernos de comunicación en la labor del Consejo de Vigilancia en la medida de las posibilidades que ofrece la ley, para garantizar la adopción rápida de los acuerdos del gremio en el interés de la sociedad.  La posibilidad de adoptar acuerdos mediante  circulares,  se utiliza  raras  veces  y  sólo excepcionalmente,  si  el  asunto  en  cuestión  tiene  especial  urgencia  o  si  razones prácticas así lo requieren.  En el ejercicio 2010, el Consejo de Vigilancia volvió a hacer una comprobación de su eficiencia.  La  autoevaluación  del  Consejo  de  Vigilancia  se  hizo  sobre  la  base  de  un amplio cuestionario y conversaciones individuales.  El Presidente del Consejo de Vigilancia explica  cada  año  la  actividad del Consejo de Vigilancia  y  de  la  Comisión  de  Revisión  de  Riesgos  en  un  informe  dirigido  a  los accionistas y en la Junta General. 

 3.  De entre sus miembros, el Consejo de Vigilancia constituyó una Comisión de Revisión 

de  Riesgos  que  no  sólo  supervisa  el  sistema  de  gestión  de  riesgos  sino  también  el sistema  interno  de  control.  Además,  en  cumplimiento  de  las  recomendaciones  del Corporate  Governance    relacionadas  con  los  aspectos  de  diversidad,  el  Consejo  de Vigilancia  constituyó  una  Comisión  de  Diversidad  para  la  selección  de  los  futuros miembros del Consejo de Vigilancia. 

 

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La  Comisión  de  Revisión  de  Riesgos  está  compuesta  por  los  señores Miguel  Angel Barber  Guerra  (auditor  y  asesor  fiscal)  y  Antonio  Rodríguez  Pérez  (Licenciado  en Economía).  Los  miembros  electos  de  la  Comisión  de  Diversidad  son  los  señores Roberto López Sánchez (Bachelor in Business Administration) y Andrés Fermoso Labra (Administrativo). El Sr. Santiago de Armas pertenece a las Comisiones en su calidad de Presidente  del  Consejo  de  Vigilancia,  tal  como  lo  establecen  los  estatutos.  Los miembros de  las Comisiones  tienen  los mismos derechos, D. Miguel Angel Barber es portavoz de  la Comisión de Revisión de Riesgos y el Sr. De Armas es portavoz de  la Comisión de Diversidad.  Las  comisiones  informan al Consejo de Vigilancia periódica, rápida y ampliamente de todas las cuestiones de su competencia.  

 Los  miembros  del  Consejo  de  Administración  y  del  Consejo  de  Vigilancia  y  la remuneración del Consejo de Administración  y del Consejo de Vigilancia  se  reflejan detalladamente al final de la memoria anual y del anexo del consolidado. 

  II.  Seguro D&O para el Consejo de Administración y el Consejo de Vigilancia     La  sociedad  suscribió  un  seguro  de  responsabilidad  civil  para  cubrir  los  daños 

patrimoniales,  cuya  cobertura  incluye  la  actividad  de  los miembros  del  Consejo  de Administración  y  del  Consejo  de Vigilancia  (seguro D&O). A  partir  del  1  de  julio  de 2010, el seguro mencionado incluirá para los miembros del Consejo de Administración una franquicia del 10 % cumpliendo así con la Ley para la Apropiada Remuneración de los Miembros del Consejo de Administración (VorstAG en alemán). Para los miembros del Consejo de Vigilancia no se acordó franquicia para el futuro. 

  III.  Participaciones  en  propiedad  del  Consejo  de  Administración  y  del  Consejo  de 

Vigilancia   1.  Ningún miembro  del  Consejo  de  Administración  ni  del  Consejo  de  Vigilancia  tiene 

acciones  de  IFA Hotel &  Touristik AG  ni  opciones  vinculadas  u  otros  derivados  que representen el 1 % del capital social o más. Además, el conjunto de todas las acciones propiedad de los miembros del Consejo de Administración y del Consejo de Vigilancia también representa menos del 1 % de las acciones emitidas por la sociedad. 

 2.  Según el art. 15a LMV (alemán), desde el 1   de  julio de 2002, todos  los miembros del 

Consejo  de  Administración  y  del  Consejo  de  Vigilancia  así  como  determinados familiares están obligados a comunicar al  Instituto Federal para  la Supervisión de  los Servicios Financieros y a  la sociedad  la adquisición y venta de acciones de  IFA y otros derechos  relacionados  si el valor  supera el umbral de € 5.000 en un año natural. En 2010,  los miembros  del  Consejo  de  Administración  y  del  Consejo  de  Vigilancia  no comunicaron  operaciones  de  adquisición  o  venta  cuya  publicación  haya  sido obligatoria. 

  IV.  Evitar conflictos de intereses    Los  conflictos  de  intereses  de  los  miembros  del  Consejo  de  Administración  y  del 

Consejo de Vigilancia son comunicados inmediatamente al Consejo de Vigilancia.  

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  Esta  declaración  acerca  de  la  gestión  se  publica  en  la  página web  de  IFA  Hotel  & Touristik AG en el apartado “Compañía/Información legal” (www.ifahotels.com). 

   Duisburg, en marzo de 2011     El Consejo de Administración  Salvador Elena i Boscà      Gonzalo Betancor Bohn     Por el Consejo de Vigilancia  Santiago de Armas Fariña                             

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Informe sobre la remuneración  La  remuneración del Consejo de Administración  se efectúa a  través de  IFA Canarias, S.L. Se compone de una remuneración fija continua y una variable en dependencia del resultado.  La  remuneración  variable  se  basa  en  el  resultado  consolidado  bruto  presupuestado  de  IFA Hotel & Touristik AG. Si  se alcanza el  resultado  consolidado bruto presupuestado,  se abona esta variable. Si existen desviaciones del resultado presupuestado, la remuneración variable a abonar aumenta o se reduce.   Hemos  presentado  el  resumen  de  la  remuneración  de  los  miembros  del  Consejo  de Administración, desglosado por elementos fijos y variables.   Remuneración del Consejo de Vigilancia  Los miembros del Consejo de Vigilancia reciben por su actividad una remuneración fija anual de € 4.000.  Si el dividendo supera el 6 % del capital nominal, la remuneración fija aumenta en € 300,00 por cada punto porcentual en que supere el 6 %.  El  Presidente  percibe  el  doble  y  el  Vicepresidente  1,5  veces  la  remuneración  indicada.  Los miembros del Consejo de Vigilancia que no ocupan su cargo durante todo el ejercicio, perciben una duodécima parte por cada mes comenzado.   El entorno económico  En tiempo récord,  la economía se  liberó en 2010 de  la grave crisis financiera y económica. El entorno económico para  los países  industrializados y ante todo para Alemania, se despejó el año  pasado  mucho  más  rápidamente  de  lo  que  habían  esperado  muchos  expertos  en economía. El  impulso  lo dieron  las grandes regiones de crecimiento que volvieron a retornar pronto  a  su  fuerza  anterior  y  dieron  contundentes  impulsos  a  los  países  exportadores occidentales gracias a  su  intensa demanda.  Los países pertenecientes a  la unión de estados BRIC,  China,  India  y  Brasil, mostraron  altos  porcentajes  de  crecimiento.  Pero  también  los mercados emergentes como México, Corea y Turquía registraron una demanda más fuerte. En consecuencia,  la  coyuntura  de  los  países  industrializados  aumentó  considerablemente.  El producto  interior  bruto  de  los  países  industrializados  se  incrementó  en  un  2,5  % aproximadamente.  Sin embargo, la evolución positiva de la economía no puede ocultar que el alza tiene grandes diferencias regionales. En EEUU la economía pudo evitar el temido descenso hacia la recesión e  incluso mejoró notablemente. Sin embargo, el paro y el endeudamiento por habitante son elevados. Estos hechos tienen en su conjunto un efecto restrictivo sobre el consumo.  También en Europa se observa una imagen heterogénea. España e Irlanda siguen sufriendo las consecuencias  de  la  burbuja  inmobiliaria.  En  consecuencia,  los  consumidores  sufrieron constantes  pérdidas  de  su  patrimonio  lo  que  se  reflejó  en  un  menor  consumo.  Además, muchos  estados  tienen  un  elevado  endeudamiento  y   muestran  relaciones  PIB/deuda poco recomendables.  Las  amplias  medidas  de  ahorro  afectan  directamente  al  bolsillo  del consumidor.  Alemania  destaca  positivamente  entre  la  mayoría  de  las  naciones  europeas. 

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Como casi ningún otro país  industrializado, en  los años pasados Alemania se preparó para  la competencia.  Las  empresas  alemanas  aumentaron  su  eficiencia  y  mejoraron considerablemente sus balances. Desde el primer semestre de 2009, la economía se recuperó claramente de  la recesión más grave de  la época posterior a  la guerra. El año pasado, el PIB aumentó notablemente  con un 3,6 % de media anual. Aunque  la  recuperación  inicialmente estaba  reforzada  por  un  sólido  volumen  de  exportaciones,  ahora  un  ambiente fundamentalmente  positivo,  el  claro  descenso  del  paro,  los  aumentos  de  los  convenios colectivos  y  una  buena  perspectiva  de  futuro  activan  cada  vez  más  también  el  consumo privado.  De  este modo,  el  alza  en  Alemania  adquiere  otro  punto  de  apoyo.  Un  estímulo adicional para el  sector hotelero  fue  la  reducción del  IVA que  fue acordada por el gobierno federal y está en vigor desde 2010. El tipo impositivo para hospedaje se redujo el 19 % al 7 %.  La  coyuntura  turística  internacional pudo beneficiarse de  estas  condiciones  en  general muy mejoradas.  Las  llegadas  internacionales  de  turistas  que  aún  en  2009  habían  descendido  de forma dramática, volvieron a aumentar fuertemente en 2010 según las primeras estimaciones de la organización mundial de turismo (UNWTO), alcanzando los 935 millones de viajeros. Esto corresponde a un incremento del 6,7 % en comparación con el año anterior. De este modo, el volumen mundial de viajes superó también el nivel anterior a la crisis.  En menor proporción evolucionaron los ingresos por turismo. Esto se debe a que por una parte la  duración media  de  los  viajes  es  inferior  y  por  otra  parte  la  intensa  competencia  llevó  a reducciones de precios.  Desde el punto de vista alemán, los principales ratios económicos y financieros mejoraron. Así los  gastos  de  viajes  de  los  alemanes  en  el  extranjero  subieron  en  casi  un  3  %  hasta aproximadamente  59,4  mil  mio.  €.  Mientras  que  la  subida  era  muy  escasa  en  los  viajes privados, los viajes de negocio aumentaron considerablemente debido a la fuerte recuperación económica.  Esta  tendencia debería continuar. El ambiente positivo probablemente aumente el consumo de los alemanes. Los expertos prevén una subida del total de gastos de viajes de los alemanes en el extranjero de más del 3 %. Esto conduciría a un volumen superior a 61 mil mio. € en el año 2011 y por consiguiente superaría el de 2008.  Los  ingresos de viajes mejoraron en algo más del 5 %. En cifras absolutas,  la facturación total de viajes de extranjeros alcanzaba aproximadamente 26,1 mil mio. €. Esta cifra es claramente inferior a 2008, pero  la perspectiva está mejorando. La economía alemana probablemente se siga beneficiando de la sólida coyuntura que se transmite cada vez más a otras naciones de la zona  Euro.  También  EEUU  parece  volver  a  sus  antiguas  cifras  de  crecimiento.  Además,  el favorable precio del Euro para los viajeros que vienen de fuera de la Eurozona, es atractivo. En consecuencia,  los  ingresos por viajes,  según  los expertos del  sector, pueden  crecer en 2011 hasta en un 4 % alcanzando un volumen de aprox. 27 mil mio. €.           

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Informe de situación por regiones  Una  vez más, Alemania  demostró  que  es  un  país muy  aficionado  a  los  viajes.  En  2010,  los alemanes viajaban incluso con más frecuencia que habitualmente, ya que en ningún otro país de exportación el alza  fue  tan dinámica y el número de viajes de negocio aumentó muy por encima de otros países. Contemplando  los gastos de viaje en cifras absolutas, Alemania sigue adelantando a EE.UU., Gran Bretaña y China.  A pesar de esta evolución positiva, los sucesos más diversos tuvieron un efecto de freno sobre las estadísticas alemanas. La grave crisis económica de las décadas pasadas, el elevado nivel de endeudamiento de los países de la zona Euro y la creciente preocupación por posibles ataques terroristas, ha hecho que los hogares actúen con cautela. Aunque el número de viajeros no ha cambiado, el cliente alemán es más consciente de los precios, prefiere vacaciones cortas y en el propio país. El precio desempeña un papel decisivo a la hora de elegir el posible destino del viaje. El cambio de divisas con respecto al Euro influye cada vez más en el proceso de toma de decisión.  Por este motivo, la tendencia básicamente positiva se mantiene sin cambios para los países del este de Europa como Polonia o Chequia. Aquí es donde el alemán recibe más por su dinero. También  España  sigue  siendo  atractivo  bajo  este  aspecto.  Por  otra  parte,  las  estancias  en países como Dinamarca, Suecia o Suiza merman el presupuesto vacacional.  A medida que el criterio del precio gana importancia, se hace más patente que las costumbres sólo  cambian  a  largo  plazo  y  por  tanto  no  se  producen  grandes  vuelcos  en  la  lista  de  los destinos preferidos para viajes. España sigue siendo el destino extranjero más apreciado por los  alemanes.  Ni  siquiera  sucesos  singulares  como  la  huelga  de  controladores  aéreos  en diciembre  de  2010  cambiaron  esta  preferencia.  En  2010  los  alemanes  gastaron aproximadamente 6,6 mil mio. € en vacaciones en España. Esto representa un aumento de casi el 3 % con respecto al año anterior. Como según los expertos el número de clientes alemanes aumentó en aprox. 4 %, el crecimiento  turístico en el país mediterráneo  se hizo a costa del precio. También  la  situación económica de Grecia que en ocasiones produjo  revueltas en el país, habrá tenido un efecto positivo para España o los otros países del sur de Europa.  El vecino de Alemania, Austria, pudo defender su segundo puesto durante el año pasado. El volumen de  los gastos de viaje de  los alemanes en Austria, alcanzó casi 6,3 mil mio. €. Esto equivale  a  un  crecimiento  de  aproximadamente  el  5  %.  El  motor  del  crecimiento  es especialmente la temporada de invierno. En general, Austria pudo sumar algunos puntos en la participación en el mercado. La vecina Suiza, en cambio, experimentó una evolución contraria porque  el  cambio  entre  el  Franco  y  el  Euro  volvió  a  empeorar  y  Suiza  entretanto debe  ser considerada un destino caro.    Alemania Como ya mencionamos antes, el propio país  sigue  siendo muy atractivo. A  los alemanes  les gusta  pasar  las  vacaciones  en  su  país.  El  año  pasado,  el  número  de  viajeros  nacionales aumentó  en  casi  un  4  %,  hasta  alcanzar  los  112  millones.  Caminos  cortos,  una  buena transparencia  con  respecto  al  lugar  de  vacaciones  y  una  a  atractiva  relación  calidad‐precio hablan a  favor del destino doméstico. Pero  lo que vale al nivel  internacional,  se comprueba también  aquí:  los  clientes  se  quedan  menos  tiempo  y  a  cambio  prefieren  pasar  otras vacaciones  cortas.  Las  costas  del  Mar  del  Norte  y  del  Mar  Báltico  que  estuvieron  muy solicitadas en  la época de  la  reciente  crisis económica, pudieron defender  su nivel bastante alto. Sin embargo, no  se produjeron aumentos, ya que muchos alemanes, a  la vista de una 

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mejor  perspectiva  económica,  prefirieron  las  vacaciones  de  playa  en  el  Sur  y  Sureste  de Europa. Al mismo  tiempo, el duro  invierno al principio del año 2010  frenó  la demanda a  lo largo de  la costa alemana. Esto hizo que  la ocupación media de  los hoteles alemanes de  IFA cedió del 66 % del año pasado al 63 % durante el periodo del  informe. La reducción del  IVA para las ventas de hospedaje que el gobierno había acordado a partir de 2010, tuvo un efecto positivo. Los ingresos de nuestros hoteles alemanes aumentaron de € 34,0 mio. hasta un nivel de € 35,9 mio.   IFA Fehmarn Hotel & Ferien‐Centrum*** Nuestro IFA Fehmarn Hotel & Ferien‐Centrum tuvo mucho éxito en el año 2010, a pesar de la difícil  situación  climática  al  comienzo  del  ejercicio.  También  en  2010  hemos  podido beneficiarnos del hecho de que  la costa del Mar Báltico en Schleswig‐Holstein sigue gozando de buena demanda como destino turístico. El muy buen resultado del año anterior pudo ser ratificado  y  nuestros  ingresos  pudieron  ser  incrementados  nuevamente  en  un  6  %  en comparación con el año anterior. El EBITDA mejoró claramente de M€ 1.536 en 2009 hasta M€ 2.137. El margen del EBITDA evolucionó positivamente del 20 % al 26 %. La misma tendencia se registra en los ingresos por habitación. Sobre todo gracias a la reducción del IVA, alcanzó € 89 durante  el periodo  al que  se  refiere  este  informe  en  comparación  con  los € 77 del  año anterior. Sin embargo, la ocupación media del 64 % del año anterior se redujo al 60 % en 2010.  El  área  gastronómica  del  IFA  Fehmarn  Hotel  &  Ferien‐Centrum  también  experimentó  una mejora en 2010. Un importante factor para el éxito fue la conversión del restaurante “PPS” en una pizzería de playa que tuvo una aceptación muy positiva entre nuestros clientes. Además, nuestro  hotel  se  estableció  en  la  isla  y  en  la  región  como  un  aliado  competente  en  la celebración de fiestas de empresas, asociaciones y familias.  Con  la  piscina  lúdica  “Fehmare”  sigue  habiendo  un  acuerdo  de  cooperación  que  aporta ventajas a nuestros clientes a la hora de utilizar la piscina. Para convertir nuestro hotel en un  atractivo destino de vacaciones para familias con niños, en el periodo comprendido entre abril y  octubre  así  como  en Navidad  y  Fin  de  Año,  ofrecemos  un  programa  de  animación  y  en general diversos paquetes de servicios según la temporada.   IFA Rügen Hotel & Ferienpark***+ En  2009,  la  evolución marcada  por  la  crisis  en  Alemania  no  tuvo  efectos  sobre  la  región turística de Mecklenburg‐Vorpommern  y  el  IFA Rügen Hotel &  Ferienpark.  Sin  embargo,  en 2010  se  hizo  notar  con  retraso,  especialmente  en  la  nueva  bajada  de  la  ocupación  en  los segmentos touroperadores (descenso: 3.742 habitaciones en comparación con 2009) y grupos (descenso: 5.068 habitaciones en comparación con 2009). En consecuencia, el IFA Rügen Hotel & Ferienpark quedó por debajo de la ocupación del año anterior. Los objetivos en el segmento de clientes individuales, en cambio, pudieron ser cumplidos gracias al éxito de las acciones de mailings, publicidad, asistencia a ferias y ofertas en Internet. El tiempo extremadamente malo en  todo  el  primer  trimestre  de  2010  así  como  la  concentración  de  información  negativa  al respecto en los medios, tuvieron un efecto negativo sobre nuestro establecimiento al igual que sobre toda la isla de Rügen.  No obstante,  los  ingresos superan  las cifras del año anterior,  lo que refleja el cambio del  IVA para  hospedaje  efectuado  a  principios  de  2010.  Pudimos  realizar  un  EBITDA  del  35  %, superando así el valor del año pasado que llegó al 34 %.  

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Concretamente, se pudo mejorar el EBITDA de M€ 4.403 a M€ 4.597. También los ingresos por habitación aumentaron claramente, sobre todo debido a  la reducción del  IVA y alcanzaron € 102 en el ejercicio de este informe, frente a los € 94 del año 2009. La ocupación del 65 % fue inferior (año anterior: 69 %).  En 2010,  la venta de 2.929 paquetes de servicio aportó € 1 mio. a  las ventas. Las ofertas en festivos como Semana Santa, Pentecostés, Navidad y Fin de año así como diversos paquetes con servicios gastronómicos y ofertas de la fisioterapia tuvieron una viva demanda.  El ratio Ingresos de F&B por Cliente fue de € 15,88 (año anterior: € 16,24) y también se redujo debido al descenso del número de clientes. Especialmente  la bajada en el  segmento grupos que tuvo un grave efecto negativo sobre  los servicios de media pensión, fue  la causa de este resultado.  El IFA Hotel & Ferienpark fue elegido también en 2010 uno de  los hoteles más apreciados en Alemania y  recibió  la distinción  “Empresa de  formación TOP” de  la Cámara de Comercio de Rostock. También  se pudo  lograr el  sello de  calidad  “Establecimiento dedicado al Servicio – Calidad de Servicio Alemania” (nivel 1).   IFA Graal‐Müritz Hotel**** Después  de  un  comienzo  algo  difícil  del  año  2010,  debido  a  las  fuertes  nevadas  y  otras dificultades  climáticas que  sufrió  la  costa del Mar Báltico  en Mecklenburgo  a principios del año,  el  IFA  Graal‐Müritz  hotel  concluyó  el  año  2010  con mucho  éxito  y  fuertes  ingresos. Después  de  la  profunda  reforma  y  reapertura  en  junio  de  2007,  el  año  2010  fue  el  tercer ejercicio completo para el  IFA Graal‐Müritz Hotel. El hotel destacó por celebraciones propias durante todo el año, así como grandes eventos y convenciones de empresas.  La ocupación del IFA Graal‐Müritz Hotel alcanzó el 62 % y quedó así por debajo de la cifra del año anterior  (64 %) a pesar de  la  incorporación de nuevos grupos de clientes a  través de  la información en prensa durante todo el año, sorteos en revistas nacionales y  la ampliación de los canales de venta con touroperadores y el comercio electrónico. Sin embargo,  los  ingresos medios  pudieron  ser  aumentados  en  €  17  hasta  los  €  166  (año  anterior:  €  149).  En consecuencia,  obtuvimos  un  EBITDA  de M€  2.273  y  un margen  del  40 %.  Esto  es  un  claro incremento en comparación con el año anterior, cuando el EBITA todavía era de M€ 1.971 y el margen del 38 %.  Nuestro establecimiento  recibió en noviembre de 2010 el certificado de  calidad “Calidad de Servicio Alemania” (nivel 1). El objetivo es conseguir también los niveles 2 y 3.  En  junio  se  concluyó  la  reforma  completa  y  remodelación de  la  entrada de  la piscina  y del vestuario con las duchas. La renovación de la sauna está prevista para el verano de 2011.  Gracias  a  los  continuos  seminarios  y  cursos  con  la  ayuda  e  incorporación  de  nuestros cooperadores,  se  consiguió un nivel  constante de  calidad de nuestro personal  y  los nuevos empleados recibieron la formación correspondiente. No obstante, la contratación de personal cualificado para nuestro establecimiento volvió a ser un gran reto en 2010. Tanto el hecho de que  toda  la  región  de Mecklenburg‐Vorpommern  está muy  escasamente  poblada  como  la correspondiente intensidad de la competencia, dificultan la búsqueda de personal.   IFA Schöneck Hotel & Ferienpark*** 

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También el ejercicio 2010 comenzó nuevamente con buenas condiciones para los deportes de invierno. Las instalaciones de esquí de Schöneck con sus múltiples instalaciones de teleféricos y pistas de esquí que están situadas en las inmediaciones del IFA Schöneck Hotel & Ferienpark, tenían  suficiente nieve  artificial en  las pistas de descenso  y de  fondo. Para el  IFA  Schöneck Hotel & Ferienpark esto significaba una muy buena ocupación en los tres primeros meses del ejercicio. Al mismo  tiempo, el continuado y esforzado  trabajo en  la mejora de  la calidad del servicio produjo la consolidación de la ocupación durante todo el año 2010. El motivo eran las acciones publicitarias  tempranas y concretas así como  la adquisición de  turistas de Chequia. Además,  se  obtuvo  un  efecto  positivo  de  la  incorporación  de  nuevos  touroperadores alemanes, nuevos segmentos de clientes y mercados de origen.  Especialmente  llama  la atención el hospedaje de  los deportistas que participan en el salto de esquí de la combinación nórdica que se celebra cada año en la población vecina de Klingental. Todo ello consolidó  la ocupación. En su conjunto, el año 2010 fue el mejor año de  la historia del IFA Schöneck Hotel & Ferienpark.  Las cifras lo demuestran de forma muy clara: el EBITDA pudo ser mejorado de M€ 1.424 a M€ 2.027. El margen  también  incrementó claramente desde el 17 % hasta el 23 %. También  los ingresos  por  habitación  aumentaron  hasta  los  €  114  frente  a  los  €  107  del  año  2009.  La ocupación mejoró del 65 % del año anterior hasta el 67 %.   IFA Hafendorf Rheinsberg Resort**** De nuevo el año 2010 fue un año de mucho éxito para el IFA Hafendorf Rheinsberg Resort que llevamos en management. En el primer trimestre, nuestros pronósticos acerca de la ocupación y  los  ingresos consiguientes pudieron  ser  superados con creces. Las  regiones del  interior de Alemania y con ello el IFA Hafendorf Rheinsberg Resort, se benefician del fuerte invierno que perjudicó  gravemente  a  los  destinos  vacacionales  del  Mar  Báltico.  También  el  segundo trimestre, que es para el IFA Hafendorf Rheinsberg Resort la apertura de la temporada gracias a  las específicas ofertas de actividades acuáticas y el ciclismo,    transcurrió con mucho éxito. Algo más  reservada  se mostró  la evolución en  los meses de verano, mientras que el  cuarto trimestre de 2010 se pudo cerrar nuevamente en positivo.  En  julio  el  IFA  Hafendorf  Rheinsberg  Resort  obtuvo  el  sello  de  calidad  “Establecimiento dedicado al Servicio – Calidad de Servicio Alemania”  (nivel 1) de  la Academia de Turismo de Brandenburgo y seguimos  trabajando en  la aplicación de un extenso sistema de mangement de calidad para garantizar así la calidad en toda la empresa a largo plazo y alcanzar los niveles 2 y 3.  La ampliación del wellness lounge de 11 a 14 cabinas así como la creación de una Day Spa Suite en  el  ambiente  de  bienestar  con  sauna  finlandesa,  zona  de  descanso,  TV‐Lounge,  sauna exterior y dos cabinas adicionales de masaje son aceptadas por los clientes con entusiasmo. La terminación de la penthouse suite pudo completar la gama de habitaciones en Rheinsberg.  Otro  punto  fuerte  de  este  hotel  es  el  segmento  de  convenciones. Gracias  a  las  excelentes posibilidades para  convenciones  y eventos, el  IFA Hafendorf Rheinsberg Resort es  conocido entre muchas  empresas  como  destino  fijo  y  en  2010  especialmente  el mes  de  junio  se  ha convertido en un mes de convenciones.  A finales de septiembre, el director, Sr. Eike Sadewater, dejó el hotel. El Sr. Frank Budde fue designado como sucesor suyo.  

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La evolución en general otra vez positiva  se  refleja en  los  ratios  financieros: en  total, el  IFA Hafendorf  Rheinsberg  Resort  consiguió  en  2010  un  aumento  de  ingresos  del  24  %.  En  la ocupación  alcanzamos  una  cifra  de  56 %  (año  anterior:  49 %).  Los  ingresos  por  habitación fueron de € 152 frente a  los € 140 del año anterior. También el EBITDA creció claramente. El resultado mejoró  después  de  una  cifra  floja  de M€  537  en  2009  hasta  los M€  1.153.  En paralelo, el margen aumentó del 12 % al 21 %.  Teniendo en cuenta  las cambiantes necesidades de  los clientes y  la  tendencia hacia reservas con cada vez menos antelación, aseguramos un futuro positivo para nuestro establecimiento en  Rheinsberg  con  flexibilidad,  creatividad  e  individualidad.  En  Rheinsberg  ha  dado  buen resultado  la  combinación  de  un marketing  continuado  del  destino,  la  concentración  en  la mejora de la calidad y la oferta de eventos y servicios especiales, de modo que también en el futuro se esperan muy buenos resultados para este destino de IFA.   España Para España continúa una tendencia que se inició hace varios años. Este destino mediterráneo está muy  frecuentado por  los  turistas alemanes, pero  las muy altas cifras de pernoctaciones del pasado apenas  se podrán  repetir. Además  la elevada ocupación  sólo  se puede  realizar a cambio  de  descuentos  en  el  precio.  Con  demasiada  fuerza  entraron  además  en  los  años pasados, y así también en 2010,  los destinos del Sureste de Europa y del entorno árabe en el mercado muy marcado  por  los  precios  y  la  competencia.  El movimiento  de  protesta  que comenzó a principios de 2011 en gran parte del mundo árabe para alcanzar mayor  libertad y democracia, debería desviar a corto plazo los flujos de viajeros. Para España y con ello también para los hoteles de IFA en Gran Canaria, se produce así una atractiva oportunidad para lograr el crecimiento de ingresos y resultados.   España – IFA en Canarias IFA pudo  conseguir el año pasado  resultados  satisfactorios en un entorno en general difícil. Esta circunstancia es aún más notable si se tiene en cuenta que ante todo fueron sucesos de fuerza mayor como el cierre del espacio aéreo europeo en abril de 2010 debido a la erupción del  volcán  en  Islandia  o  la  huelga  de  los  controladores  aéreos  españoles  a  principios  de diciembre  de  2010  los  que  obligaron  a  cerrar  aeropuertos  españoles  perjudicando  así  al turismo de avión en el Sur de Europa. Muchos destinos notaron un importante descenso de la ocupación.  Los  cinco  hoteles  de  IFA  alcanzaron  sólidos  resultados.  Los  ingresos  de  nuestros  hoteles españoles  mejoraron  en  casi  un  3  %.  Los  aumentos  en  las  cifras  de  pernoctaciones  –  la ocupación media aumentó desde el 79 % del año anterior hasta el 83 % en el ejercicio del informe – se  lograron gracias a  intensos esfuerzos en el área de marketing y ventas. En parte fue  necesario  conceder  descuentos,  de modo  que  se  produjo  una  ligera  reducción  de  los ingresos medios por habitación.   IFA Interclub Atlantic Hotel*** Las  cifras de ocupación que  alcanzó  el  IFA  Interclub Atlantic Hotel  en  el  ejercicio  2010  son similares al año anterior. El  IFA  Interclub Atlantic Hotel se vio especialmente afectado por  la baja coyuntura y la crisis económica mundial de los últimos años y a pesar de sus esfuerzos, no se  pudo  recuperar  totalmente.  Un motivo  esencial  eran  los  sucesos  de  fuerza mayor  que llevaron a  importantes descensos de  ingresos. Ni siquiera  las ofertas más agresivas pudieron compensar  las  pérdidas  del  IFA  Interclub  Atlantic.  Ante  estos  hechos  hay  que  valorar muy 

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positivamente  que  los  ingresos  sólo  bajaron  en  un  2  %  y  con  ello  se  mantuvieron prácticamente en los valores del año anterior.  La ocupación de habitaciones aumentó  ligeramente en un punto porcentual en comparación con el año anterior, hasta el 82 %. El ingreso medio sin embargo se redujo en comparación con el año anterior en  € 2 por habitación hasta los € 74. A pesar del extremo control de costes por parte del hotel, tampoco se alcanzó el EBITDA que sólo llegó a M€ 527 en 2010 (año anterior: M€ 751). El margen se redujo en consecuencia en 2 puntos porcentuales hasta el 6 %.  IFA Continental Hotel*** El  IFA  Continental  Hotel  contempla  un  ejercicio  2010  positivo.  Los  ingresos  del  hotel aumentaron  en un 7 %  en  comparación  con  el  año  anterior  y  alcanzaron  la  cuantía de M€ 9.725 (año anterior: M€ 9.093).  Simultáneamente  aumentó  la  ocupación  media  a  pesar  de  todos  los  contratiempos  en  5 puntos porcentuales desde el 83 % hasta el 88 %.  Los  ingresos por habitación ocupada,  sin embargo, sólo subieron ligeramente de € 73 a € 74. También en el EBITDA se logró una ligera mejoría de  los M€ 1.340 del año pasado a  los M€ 1.581 del ejercicio al que  se  refiere este informe. El margen de EBITDA también mejoró del 15 % del año anterior al 16 % en el ejercicio del informe.   IFA Beach Hotel*** En 2009 el IFA Beach Hotel sufrió especialmente por  la sobreoferta de  instalaciones turísticas en  la  región.  En  2010,  sin  embargo,  pudo  volver  a  aumentar  su  ocupación  en  4  puntos porcentuales, pasando del 74 % en 2009 al 78 % en el ejercicio de referencia. En  los  ingresos medios no se pudo mantener totalmente el  importe del año pasado de € 73 que bajó a € 72. Con M€ 368,  también el  EBITDA  superó el  importe del  año  anterior de M€ 180.  El margen mejoró así en 5 puntos porcentuales hasta alcanzar ahora el 9 % sobre ventas. Esto significa que el IFA Beach Hotel puede reportar de un año en general positivo.   IFA Dunamar Hotel**** El año 2010  fue en general un año positivo para el  IFA Dunamar Hotel. También en 2010 se introdujeron  novaciones  en  la  operativa  del  hotel.  En  este  contexto  cabe  destacar especialmente la clasificación de las habitaciones del hotel en diversas categorías y la creación de nuevos tipos de habitaciones según su ubicación y vista, la oferta de paquetes confort que incluyen varios productos de baño, spa y bienestar, así como  la renovación completa del aire acondicionado en el restaurante “Tabefe”. Estas novaciones responden mejor a las exigencias de nuestros clientes y en consecuencia han tenido un efecto muy positivo sobre la ocupación en verano y los resultados de los cuestionarios de clientes.  El  IFA  Dunamar  Hotel  pudo  registrar  a  lo  largo  del  año  2010  una  modificación  en  la composición de su clientela. Mientras que hasta ahora el grupo de  los clientes entre 51 y 60 años era el más representado, el segmento de clientes entre 41 y 50 años recuperó puestos en verano. El IFA Dunamar que tiene una fuerte demanda de clientes habituales, pudo así mejorar especialmente este segmento de ocupación.  Las cifras operativas del  IFA Dunamar registraron en 2010 en su conjunto una evolución muy buena.  Los  ingresos mejoraron  en un  6 %  en  comparación  con  el  año  anterior.  También  la ocupación se pudo mejorar del 76 % del año anterior al 83 % en el periodo del  informe. En cambio, los ingresos medios por habitación volvieron a bajar en € 4 hasta una media de € 106 

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(año anterior: € 110). El EBITDA no siguió esta tendencia negativa y se elevó a M€ 1.509 (año anterior: M€  1.128).  En  consecuencia,  el margen  de  EBITDA  se  recuperó  del  14 %  del  año anterior al 17 % en el periodo de referencia.    IFA Faro Hotel**** Nuestro popular  IFA  Faro Hotel, que  estuvo muy  afectado en 2009 por  la  crisis económica, pudo  volver  a  recuperarse  en  2010  y  logró  una  ocupación  del  79 %,  lo  que  representa  un incremento en 5 puntos porcentuales (año anterior: 75 %). El porcentaje de clientes habituales alcanzó el 40 %  (año anterior: 39 %). En 2010  la adquisición de clientes en  la Península pero también  la de  clientes directos pudo  ser  ampliada de manera manifiesta,  circunstancia que apoyó el desarrollo operativo.  Los  ingresos por habitación alcanzaron € 146 y con ello no  llegaron al  importe del año 2009 cuando todavía estaba en € 152. En consecuencia, el EBITDA mejoró a M€ 1.971 (año anterior M€ 1.518). El margen de EBITDA mejoró visiblemente en 6 puntos porcentuales al 25 % (año anterior: 19 %).  En 2010 se inauguró una nueva cafetería en el IFA Faro Hotel que amplía la oferta de servicio y tiene  una  aceptación  positiva  por  parte  de  los  clientes.  Además,  se  pudieron  alquilar más salones para eventos de grupos y convenciones y se mejoró la oferta del establecimiento.   República Dominicana El turismo en la República Dominicana creció en 2010 en un 4 % a pesar de la crisis financiera internacional, aportando al país caribeño  ingresos de más de 4,3 mil millones de US‐dólares. Así, el turismo sigue siendo la columna vertebral de la economía dominicana.  En  total,  las  llegadas de  turistas aumentaron en más de un 3 % en comparación con el año 2009.  Convertidos  los  importes  en moneda  extranjera,  el  banco  central  y  el Ministerio  de Turismo calcularon un aumento de los ingresos por turismo del 4,6 %. Una gran parte de estos ingresos  fue  invertida por el estado en  la mejora de  la  infraestructura para dar aún mejores perspectivas al turismo. Las inversiones públicas en la construcción de carreteras y la atención sanitaria básica alcanzan según el ministerio, más de 900 millones de dólares.  Hasta el mes de noviembre inclusive, más de 3,7 millones de turistas visitaron el país vecino de Haití.  Para  el  ejercicio  2010  en  su  conjunto,  las  autoridades  calculan  aproximadamente  4,1 millones de clientes. Sobre todo desde Alemania, Canadá y Gran Bretaña llegan cada vez más clientes, mientras  que  los  visitantes  de  EEUU  disminuyen.  También  se  registraron mayores cifras de  llegada de Holanda, Bélgica, Rusia, Argentina, Suiza y Portugal. En el  transcurso del año, la capacidad de habitaciones hoteleras creció en 2.300 unidades. El sector turístico en la República Dominicana tenía disponibles así 70.000 habitaciones al final del año 2010/comienzo de 2011.   IFA Villas Bávaro Resort**** El  ejercicio  2010  del  IFA  Villas  Bávaro  Resort  estuvo  marcado  especialmente  por  las consecuencias del  terremoto en el país vecino Haití. Debido al gran número de muertos, en Haití  se produjo una epidemia de  cólera que en algunos  casos pasó  también a  la República Dominicana. La información negativa en los medios hizo que muchos turistas pensaran que la República Dominicana no era un destino seguro. Sin embargo, la Federación de Hostelería del 

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país  le  pudo  hacer  frente  con  acciones  coordinadas  de  información,  de  modo  que  en  el conjunto del  año no hubo que  registrar  importantes  consecuencias  económicas para  el  IFA Villas Bávaro.  Las  intensas  negociaciones  del  pasado  con  los  touroperadores  están  dando  cada  vez más resultado. También  la  subida de precios que  implantamos en  relación con nuestra profunda modernización  realizada  en  los  años  pasados,  fue  aceptada  en  gran medida  en  2010.  Los touroperadores reconocen que entretanto el  IFA Villas Bávaro Resort es el mejor hotel de su categoría  en  la  República  Dominicana  y  certifican  una  excelente  calidad  y  una  atractiva relación calidad‐precio. Para consolidar este nivel de calidad, en 2010 se renovaron el teatro propio del hotel y el club infantil que hacen que el hotel sea interesante especialmente para el segmento de familias.  También  la estructura de  clientes del hotel  cambió. Cada vez  con más  frecuencia  recibimos clientes  del mercado  nacional,  es  decir  clientes  directos  con  un mayor  poder  adquisitivo  y mayores exigencias de servicio que están muy satisfechos con nuestra relación calidad‐precio.  En  la temporada baja, el  IFA Villas Bávaro Resort pudo  incrementar  las ventas en un 8 % y  la ocupación en un 1 % gracias a anuncios en la prensa especializada y publicidad en la televisión. La  ocupación  alcanzó  el  78  %  (año  anterior:  77  %).  También  los  ingresos  por  habitación aumentaron desde los € 59 en 2009 hasta los € 62 en el ejercicio de este informe. El EBITA, sin embargo,  no  pudo  mantenerse  al  nivel  del  año  anterior  debido  a  provisiones  para  otros impuestos por  importe de  €  1,2 mio.  y bajó de M€  1.769  a M€  1.145.  En  consecuencia,  el margen de EBITDA bajó al 9 % (año anterior: 16 %).  La buena reputación de nuestro complejo es confirmado por las correspondientes distinciones recibidas.  La  reconocida  empresa  Cristal America  nos  otorgó  también  en  2010  la  distinción “Hoteles  Saludables”  que  certifica  el  cumplimiento  de  los  máximos  estándares  sanitarios internacionales. Además,  junto  con otros  26 hoteles de  un  total de  370,  el hotel  recibió  la certificación “Estándares de Seguridad e Higiene y Encuestas de Satisfacción de Clientes” del mayor touroperador canadiense, Transat Canda, sobre los máximos estándares sanitarios y de satisfacción de clientes. Finalmente, el director del establecimiento  recibió  también en 2010 en  la  feria  de Asonahores  un  premio  por  su  aportación  al  desarrollo  turístico  de  la  región, premio que  fue  entregado por  el Presidente de  la República Dominicana  y  el  Secretario de Estado de Turismo.  Una continua mejora de la calidad con los mismos gastos operativos, la formación permanente de  los empleados y una ocupación media superior al 78 % durante el año entero diferencian nuestro establecimiento de  los de  la competencia. Por consiguiente,  las perspectivas del  IFA Villas Bávaro Resort siguen siendo positivas para el año 2011 a pesar del descenso del EBITDA.  Austria Desde hace años, IFA posee una pequeña cartera de alto valor con tres establecimientos en el Kleinwalsertal.  Sin  embargo,  el  número  de  pernoctaciones  en  2010  descendió  en  nuestros hoteles  igual que ocurrió  con  los  competidores en el Kleinwalsertal. El motivo era  la  fuerte dependencia de  la región del mercado de origen Alemania. La difícil situación económica y  la complicada  situación  del  mercado  laboral  a  principios  del  ejercicio  2010  en  Alemania produjeron  un  descenso  de  reservas  que  no  pudo  ser  compensado  por  los  hoteles  del Kleinwalsertal  en  el  segundo  semestre.  No  obstante,  Austria  sigue  siendo,  gracias  a  su atractivo  tanto  en  verano  como  en  invierno,  uno  de  aquellos  destinos  que  los  turistas frecuentan con más regularidad. Para 2011 se espera que los ingresos y el resultado operativo 

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mejoren de forma moderada, ya que la situación económica en el principal mercado de origen Alemania ha mejorado notoriamente y se pbserva desde ahora un incremento de reservas.  Los  ingresos de  los hoteles de  IFA  en  el Kleinwalsertal  registraron un descenso del 3 %.  La ocupación bajó del  73 %  en  2009  al  70 %  en  2010. A pesar de  las difíciles  condiciones del mercado, los establecimientos de IFA mantuvieron sus precios y se centraron en la calidad, de modo  que  pudimos  mantener  en  2010  el  ingreso  por  habitación  de  €  127  que  también habíamos obtenido el año anterior.  Destacó positivamente en 2010 el segmento de reservas online para el destino Kleinwalsertal. Los ingresos por reservas online a través de la página web propia pudieron ser aumentados en un 32 %, de modo que la parte de los ingresos obtenidos con reservas online representa ya el 11 % del total de  ingresos de  los hoteles de  IFA en el Kleinwalsertal. Para 2011 se espera en este segmento un crecimiento superior al nivel de 2010.   IFA Alpenhof Wildental Hotel**** La  tendencia hacia  las vacaciones cortas afectó nuevamente nuestro  IFA Alpenhof Wildental Hotel. Sus ingresos bajan como los de todos los hoteles de IFA en el Kleinwalsertal. Aunque la ocupación media de habitaciones en el IFA Alpenhof Wildental Hotel se redujo ligeramente en 2010,  los  ingresos  por  habitación  ocupada  pudieron  ser  aumentados  en  este  hotel.  La ocupación  alcanzó  el  67  %  (año  anterior:  69 %)  y  los  ingresos  por  habitación  €  153  (año anterior € 151). El EBITDA se situó en M€ 376 durante el periodo de este informe frente a los M€ 386 del año anterior. El margen de EBITDA se mantiene sin cambios en el 18 %.  En diciembre de 2010 se inauguró la nueva sala de reposo con vistas panorámicas, con la que se logró una relación de camas/plazas de reposo en la zona de wellness de 3:1, de modo que el IFA Alpenhof Wildental Hotel puede complacer incluso a los clientes más exigentes. Además, el IFA Alpenhof Wildental Hotel obtuvo el Special Award 2010 del portal de evaluación Holiday Check por servicios gastronómicos destacados.   IFA Alpenrose Hotel*** Los ingresos por habitación en el IFA Alpenrose Hotel permanecieron al nivel del año anterior y alcanzaron el  importe de € 117.  La ocupación descendió  ligeramente en 2010, del 80 % en 2009 al 77 %. Con unos ingresos menores en un 3 %, el EBITDA pudo mantenerse casi al nivel del año anterior, llegando a M€ 967.   IFA Breitach Appartements*** Nuestros  apartamentos  en Breitach  registraron  en  2010  un  descenso  de  la  ocupación  de  3 puntos  porcentuales  hasta  el  55 %  (año  anterior:  58 %).  Puesto  que  también  los  ingresos medios por habitación bajaron en € 2 hasta los € 86 (año anterior: € 88), los valores del EBITDA del año anterior no  se pudieron alcanzar. El EBITDA bajó en un 9 % hasta  los M€ 154  (año anterior: M€ 168). El margen del EBITDA se mantuvo sin cambios en el 28 %.   Clínicas    Kinder‐Reha‐Zentrum Usedom – IFA Kurheim Usedom En el centro terapéutico de Usedom con los establecimientos Centro de Rehabilitación Infantil Usedom  e  IFA  Kurheim  Usedom  se  lograron  en  general  buenos  resultados  en  el  pasado ejercicio 2010. 

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En  el  segmento  de  curas  para  madres/padres  e  hijos,  la  ocupación  siguió  aumentando, teniendo un efecto muy positivo el derecho legal a estas curas igual que en los años anteriores. Además,  aquí  los  acuerdos  de  cooperación  suscritos  con  diversos  seguros  de  enfermedad hicieron  que  hubiera  una  ocupación  constantemente  buena.  La  ocupación  de  habitaciones subió del 74 % en el año anterior al 77 % en el periodo de referencia.  La tendencia de los seguros de autorizar menos “rehabilitación infantil con acompañante” y en su  lugar  ingresar  a  estos  niños  en  una  cura  de  madres  e  hijos  continuó  en  2010  y  por consiguiente tenía efectos negativos sobre  los resultados del centro de rehabilitación  infantil de Usedom. Ni  siquiera el  traslado de  curas para madres e hijos al ala de  rehabilitación en épocas punta pudo compensar este efecto. En consecuencia fue inevitable que los ingresos de las clínicas de Usedom en su conjunto bajasen de los M€ 4.473 del año anterior a M€ 4.068.  En  2010,  nuestro  centro  terapéutico  organizó  diversos  eventos.  El  objetivo  era  llamar  la atención  de  pacientes,  familias  afectadas  y  organizaciones  de  autoayuda  sobre  la  gama  de terapias de la clínica y así atraer el interés de posibles futuros pacientes.  En marzo de 2010  se organizó una  cura para niños  con deformaciones anorectales que  fue acogida  con  gran  entusiasmo. Otra  cura  sobre  el mismo  tema  se  hará  en marzo  de  2012. Además,  la clínica organizó  junto con  la clínica de Greifswald un evento de formación bajo el lema  “75  años  de  fenilcetonuria”,  durante  el  cual  en  varias  ponencias  se mostraron  a  las familias afectadas opciones terapéuticas en el Centro de Rehabilitación de Usedom. Además, se celebraron semanas de formación para niños con determinadas enfermedades metabólicas (fenilcetonuria (PKU) y mucopolisacaridosis (MPS)) y enfermedades renales en nuestra clínica.   Südstrand‐Klinik Fehmarn – IFA Kurheim Fehmarn Los establecimientos clínicos de IFA en Fehmarn vivieron una difícil temporada de curas 2010 en comparación con el año anterior. Los ingresos se redujeron de M€ 4.457 en el año anterior a M€ 4.006. La ocupación de habitaciones bajó del 67 % al 60 %. El EBITDA alcanza el 5 % de los ingresos  y  con  ello  se  quedó  en  2  puntos  porcentuales  por  debajo  del  año  anterior.  La tendencia negativa de  los seguros observada el año anterior que hace que se concedan cada vez  menos  medidas  de  rehabilitación,  lamentablemente  continuó  este  año.  Pero afortunadamente hemos  sido  capaces de  compensar  la  falta de ocupación en  rehabilitación con una subida de  los cupos para madres e hijos. En total, en 2010 en  las áreas de madres e hijos, rehabilitación infantil y prevención 1995 madres y 1864 niños hicieron uso de las ofertas de la clínica de IFA en Fehmarn.  La satisfacción de los pacientes es comprobada no sólo a través de nuestras encuestas internas sino  también por nuestro principal  cliente, Gesundheitsservice Management GSM GmbH en Leverkusen.  En  el  comparativo  con  instalaciones  equivalentes,  la  clínica de  IFA  en  Fehmarn pudo volver a ocupar muy buenos puestos en muchas categorías. No obstante, precisamente los caprichos del tiempo del año pasado y sus consecuencias fueron una dura prueba para  la satisfacción de los pacientes.  Los  preparativos  para  la  implantación  del management  de  calidad  en  colaboración  con  la Asociación  de  Investigación  para  la  Prevención  y  Rehabilitación  para Madres  e  Hijos  de  la Facultad de Medicina de Hannover, que nos exigió un  intenso  trabajo,  finalmente obtuvo su recompensa a principios de marzo de 2010. Una vez superada la auditoría para la certificación según  DIN  EN  ISO  9001:2008,  la  clínica  de  IFA  en  Fehmarn  entró  en  el  círculo  de establecimientos clínicos certificados y está ahora en las mejores condiciones para consolidar y mejorar su posición en el mercado sanitario. 

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 La continuidad de la cooperación con los establecimientos clínicos de la región tuvo sus frutos también  en  este  año.  Se  unieron  fuerzas  para  oponerse  conjuntamente  y  con  la  ayuda  de políticos y asociaciones contra la masiva política de ahorro de los seguros. Como casi todos los establecimientos  comparables  de  Schleswig‐Holstein,  también  la  clínica  de  IFA  en  Fehmarn sufrió las restricciones contrarias a la ley de todos los seguros. Parece que las protestas de las clínicas  han  sido  escuchadas,  ya  que  este  comportamiento  es  objeto  de  una  reunión  de  la comisión sanitaria del Parlamento en marzo de 2011. Parece que hay fundadas esperanzas de volver a la normalidad.   Colaboradores Como  empresa  del  sector  turístico,  IFA  depende  en  gran medida  de  la  calidad,  lealtad  y motivación de sus empleados. Su disposición de ofrecer a nuestros clientes cada día y en todos los destinos un alto nivel de servicios gastronómicos es la base del éxito de nuestra empresa. Aparte  de  las  interesantes  posibilidades  de  trabajo  dentro  del  grupo  IFA  y  los  sistemas  de remuneración que se perciben como atractivos y motivadores, asumimos sobre todo nuestra responsabilidad social de facilitar a  los  jóvenes el comienzo de su vida profesional. Al mismo tiempo preparamos la IFA para el futuro con una eficaz política de formación. Al fin y al cabo se trata de unir a las personas con talento a la empresa a largo plazo y de convertir paso a paso a los  buenos  colabores  en  excelentes  directivos. Nuestra  cuota  de  personal  en  formación  se encuentra desde hace muchos años en un alto nivel. La formación de tres o cuatro años de los jóvenes para convertirse en trabajadores especializados en todas las ramas profesionales de la gastronomía  y hostelería  es uno de  los principales  aspectos.  Y  lo hacemos  con  éxito,  como muestran los siguientes ejemplos:  

• En  agosto  de  2010,  14  nuevos  empleados  comenzaron  su  formación  como gastrónomos sólo en nuestro establecimiento IFA Graal‐Müritz Hotel. 

• El  IFA  Rügen  Hotel  &  Ferienpark  obtuvo  también  en  2010  la  distinción “Establecimiento de formación TOP” de la Cámara de Comercio de Rostock. 

 No  obstante  debemos  mencionar  que  en  los  últimos  años,  debido  a  los  problemas estructurales, es cada vez más difícil para los establecimientos alemanes encontrar aprendices y profesionales cualificados. Especialmente las regiones de Schleswig‐Holstein y Mecklenburg‐Vorpommern son grandes autonomías con una escasa población, de modo que el número de aspirantes  a  un  puesto  de  aprendizaje  ha  disminuido  notoriamente.  IFA  considera  esta situación  del  mercado  laboral  como  un  desafío  para  atraer  también  a  aprendices  o especialistas de regiones más alejadas con interesantes condiciones de trabajo y formación.  En  el  ejercicio  2010,  el  consorcio  IFA  tenía  contratado  un  total  de  1.736  empleados  (año anterior 1.720). En comparación con el año anterior esto equivale a un ligero aumento del 1 %. En  nuestra  administración  en  Gran  Canaria  trabajaba  el  año  pasado  una  media  de  33 empleados (año anterior 25). IFA Hotel & Touristik AG ocupaba en el ejercicio 2010 una media de 7 empleados (año anterior: 9).  En el mercado nacional, nuestra plantilla se redujo en 3 colaboradores, mientras que aumentó en  9  en  nuestros  hoteles  españoles.  En  la República Dominicana,  el  número  de  empleados subió  a  456  (año  anterior:  446).  En  las  clínicas  el  número  de  colaboradores  se  incrementó ligeramente  de  153  en  2009  a  157  en  el  ejercicio  pasado.  El  número  de  aprendices  en  los establecimientos alemanes de IFA se situó en 119 en 2010 (año anterior: 118), de los cuales 30 concluyeron su formación en el ejercicio del informe. En los establecimientos en Gran Canaria se contrató una media de 9 aprendices en prácticas según el sistema español. 

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Resultados  Consorcio IFA (cuentas consolidadas según IFRS)  El consorcio IFA cerró el ejercicio 2010 con un resultado de la actividad continuada después de impuestos sobre resultados claramente mejor que el año anterior.  El resultado consolidado es de € 4,9 mio. después de los € ‐0,5 mio. del año anterior. Hay que tener en  cuenta que el año anterior  se produjo un  resultado de €  ‐0,5 mio. de  la actividad suspendida, que correspondía íntegramente a la actividad suspendida en Italia.  El resultado consolidado del ejercicio de este informe está además mucho menos marcado por efectos no operativos de lo que ocurrió con el resultado consolidado del año anterior.  El resultado operativo del año 2010 subió en comparación con el año anterior de € 9,6 mio. a € 11,8 mio.   Resultado operativo Los  ingresos  operativos  aumentaron  en  €  4,5  mio.  en  comparación  con  el  año  anterior, alcanzando los € 106 mio. Los hoteles de todas las regiones contribuyeron a esta subida. Sólo en  Austria  los  ingresos  bajaron  ligeramente  en  €  0,2  mio.  Nuestros  hoteles  alemanes  se beneficiaron especialmente de  la bajada del  IVA sobre hospedaje que entró en vigor el 1 de enero de  2010 por  lo que pudieron  incrementar  los  ingresos  en  €  1,9 mio. Después de un ejercicio 2009 más débil, los establecimientos en Gran Canaria se beneficiaron de la mejora de la  situación económica en general y pudieron obtener € 1,1 mio. más de  ingresos. Nuestros hoteles en  la República Dominicana pudiero  lograr nuevas  subidas de precios después de  la reforma  concluida  en  2008.  Los  ingresos mejoraron  en  €  0,7 mio.,  también  debido  a  los cambios  de  divisa  más  favorables.  Además,  la  sociedad  dominicana  de  nueva  creación, Invesiones Floripés S.A., que presta servicios a propietarios  inmobiliarios, alcanzó  ingresos de  € 1,1 mio. En el sector clínico, los ingresos siguen bajando en € 0,9 mio.  Los gastos de explotación aumentaron en € 2,3 mio. en comparación con el año anterior. El incremento corresponde en € 1,3 mio. al consumo y en € 1,6 mio. al gasto de personal. Las amortizaciones y otros gastos se sitúan ligeramente por debajo del nivel del año anterior.  En total se produjo una mejora del resultado operativo de € 2,2 mio. hasta los € 11,8 mio.   Resultado financiero El resultado financiero mejoró ligeramente en € 0,3 mio. en comparación con el año anterior.  Los  gastos  de  intereses  por  deudas  financieras  del  grupo  IFA  han  disminuido  gracias  a  las amortizaciones ordinarias y el nivel de intereses ligeramente inferior al año anterior, pasando de € 6,6 mio. a € 6,1 mio. Los  resultados mejoraron gracias a  los efectos de  la valoración al precio  de mercado  de  los  instrumentos  financieros  derivados  valorados  al  valor  razonable. Mientras que el año anterior el saldo de  intereses  incluía € 0,5 mio. de resultados negativos por  la  valoración  al  precio  de mercado,  el  de  2010  comprende  €  0,3 mio.  de  resultados negativos.    

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Resultado extraordinario En el resultado extraordinario se recogen correcciones de valores  individuales de derechos (€ 1,4 mio.),  gastos de otros periodos por otros  impuestos  (€ 1,4 mio.; de ellos € 1,2 mio. de atrasos de IVA en la República Dominicana) así como pérdidas por bajas de inmovilizado (€ 0,1 mio.). Frente a estos gastos extraordinarios  se encuentran  los  ingresos extraordinarios de  la recuperación del valor de amortizaciones extraordinarias de años anteriores en relación con el Hotel IFA Dunamar (€ 2,0 mio.) y la cancelación de ajustes de valor (€ 0,4 mio.).  En total, el resultado extraordinario mejoró en € 2,2 mio. hasta los € ‐0,5 mio.   Resultado de la actividad suspendida El  resultado de  la actividad suspendida del año anterior se  refería a  los hoteles de Terme di Galzignano S.p.A., Terme di Galzignano, en  Italia, vendidos el 5 de marzo de 2009 y contenía principalmente el resultado operativo de los hoteles durante el periodo previo a su venta.   IFA Hotel & Touristik AG (Cuentas anuales según el Código de Comercio)  Conforme  a  su  función  como  holding  gestora  del  grupo  IFA,  los  resultados  de  IFA Hotel & Touristik  AG  están marcados  por  los  ingresos  y  gastos  de  las  sociedades  participadas.  En consecuencia,  el  resultado  de  la  matriz  depende  mayoritariamente  de  los  dividendos repartidos por las filiales.  En el ejercicio se cobraron dividendos de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG por importe de  M€  1.240  que  se  refieren  a  la  parte  correspondiente  a  IFA  Hotel  &  Touristik  AG  del beneficio de 2009. Los  ingresos de dividendos de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG se cobran en otro periodo, ya que debido a lo establecido en el contrato de sociedad de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG el consejo de vigilancia de la sociedad toma la decisión sobre la aplicación del beneficio sólo después de la formulación de las cuentas anuales de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft.  El año anterior, los ingresos de las participaciones se referían a dividendos de M€ 9.049 de IFA Continental Hotel S.A. y M€ 9.010 de IFA Hotel Dunamar S.A.  El resultado del ejercicio de  IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft es positivo en M€ 3.718. En comparación con el año anterior se redujo en M€ 11.996, principalmente debido al menor importe de dividendos.   Resultado operativo Los  ingresos  operativos  han  disminuido  debido  a  los menores  importes  de  dividendos  y  la disminución de  ingresos por reparto de gastos pasando de M€ 21.699 del año anterior a M€ 4.053 durante el ejercicio de referencia.  Los  gastos  operativos  bajaron  en M€  922  hasta  los M€  2.164  como  consecuencia  de  un descenso de los gastos administrativos.      

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Resultado financiero El  resultado  financiero  siguió mejorando  claramente  en  comparación  con  el  año  anterior, bajando en M€ 792 hasta  los M€  ‐462. Esto se debe principalmente a  los gastos de  intereses de las empresas del grupo que disminuyeron en M€ 648 gracias a la reducción de los intereses basados en el EURIBOR.   Resultado extraordinario El resultado extraordinario es de M€ 2.472 después de M€ ‐1.592 del año anterior y se refiere principalmente a  las atribuciones de  los valores contables en  los establecimientos austriacos (M€  2.815)  debido  a  una  notable  recuperación  del  valor.  La  recuperación  de  valor  de  las amortizaciones  extraordinarias  efectuada  en  los  años  anteriores  fue  necesaria  debido  a  la evidente mejora de los resultados de las sociedades. Frente a estos ingresos extraordinarios se encuentran gastos extraordinarios por la amortización de derechos (M€ 356). El año anterior, el resultado extraordinario se componía principalmente de la dotación de una provisión para la garantía  de  resultados  en  Rheinsberg  (M€  1.220)  y  las  amortizaciones  de  derechos  contra Terme (M€ 505), frente a los que se encontraban en el ejercicio ingresos extraordinarios de la cancelación de ajustes de valores individuales (M€ 133).   Resultado del ejercicio Teniendo en cuenta el impuesto sobre rentas, se produce un superávit de M€ 3.718 después de M€ 15.714 el año anterior.  La rentabilidad del consolidado y de la matriz es la siguiente: 

Rentabilidad según las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik AG

2010 2009 Variación€ Mio % € Mio %

Ventas 103,2 100,0 100,1 100,0 3,1 3,1otros ingresos 2,9 2,8 1,5 1,5 1,4 93,3

Total ingresos de explotación 106,1 102,8 101,6 101,5 4,5 4,4Consumo 36,1 35,0 34,8 34,8 1,3 3,7Gasto de personal 36,4 35,3 34,8 34,8 1,6 4,6Amortizaciones 11,4 11,0 11,8 11,8 -0,4 -3,4Otros gastos 10,4 10,1 10,6 10,6 -0,2 -1,9 Total gastos de explotación 94,3 91,4 92,0 92,0 2,3 2,5Resultado de explotación 11,8 11,4 9,6 9,5 2,2 22,9Resultado financiero -6,3 -6,1 -6,6 -6,6 0,3 -4,5

Resultado operativo antes de impuestos 5,5 5,3 3,0 2,9 2,5 >100,0 Resultado extraordinario -0,5 -0,5 -2,7 -2,7 2,2 -81,5Impuestos sobre renta 0,1 0,1 0,3 0,3 -0,2 -66,7 Resultado de actividad continuada después de impuestos 4,9 4,7 0,0 -0,1 4,9 >100,0Resultado de actividad suspendida después de impuestos 0,0 0,0 -0,5 -0,5 0,5 -100,0Resultado consolidado 4,9 4,7 -0,5 -0,6 5,4 >100,0

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2010 2009 VariaciónM€ % M€ % M€ %

Dividendos 1.240 30,6 18.059 83,2 -16.819 -93,1Ingresos por reparto de gastos en el grupo 2.647 65,3 2.917 13,5 -270 -9,3Otros ingresos de explotación 166 4,1 723 3,3 -557 -77,0Total ingresos de explotación 4.053 100,0 21.699 100,0 -17.646 -81,3Gastos de personal 506 12,5 581 2,7 -75 -12,9Amortizaciones 7 0,2 8 0,0 -1 -12,5Otros gastos de explotación 1.651 40,7 2.497 11,5 -846 -33,9Total gastos de explotación 2.164 53,4 3.086 14,2 -922 -29,9Resultado de explotación 1.889 46,6 18.613 85,8 -16.724 -89,9Resultado financiero -462 -11,4 -1.254 -5,8 792 63,2Resultado extraordinario 2.472 61,0 -1.592 -7,3 4.064 >100,0Resultado antes de impuestos 3.899 96,2 15.767 72,7 -11.868 -75,3Impuestos sobre renta 181 4,5 53 0,2 128 >100,0Resultado 3.718 91,7 15.714 72,4 -11.996 -76,3

Resultados de IFA Hotel & Touristik AG

Situación patrimonial  Consorcio IFA  Estructura del balance En las cuentas consolidadas, el total de activos aumentó en € 6,2 mio. hasta los € 238,1 mio.  El incremento en el activo proviene principalmente de la tesorería (€ 5,7 mio.).  En  el  pasivo  los  fondos  propios  aumentaron  en  €  6,4  mio.  El  volumen  de  las  deudas prácticamente  no  ha  variado  en  comparación  con  el  año  anterior,  pero  en  su  estructura pasaron de largo a corto plazo en un importe de aprox. € 7 mio.   Activo El inmovilizado inmaterial y material disminuyó en € 2,7 mio. puesto que las amortizaciones (€ 9,4 mio.) y bajas al valor contable (€ 0,3 mio.) superaron  las altas (€ 4,5 mio.),  las diferencias positivas del cambio de divisas (€ 2,4 mio.) y la recuperación del valor (€ 2,0 mio.).  Los  derechos  de  impuestos  diferidos  se  incrementaron  en  €  2,2 mio.  hasta  los  €  2,7 mio. debido a la activación de impuestos diferidos de pérdidas fiscales de años anteriores en Austria y Alemania.  En los activos a corto plazo se produjo un notable incremento de  los fondos líquidos en € 5,7 mio.  que  ahora  alcanzan  €  19,9 mio.  y  están  ubicados  principalmente  en  IFA  Insel  Ferien Anlagen GmbH & Co. KG (€ 12,7 mio.). IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG debe tener la liquidez para fines de amortización por imperativo de las estipulaciones del crédito sindicado. Las restantes partidas han experimentado cambios poco significativos.  

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Pasivo El aumento de  los  fondos propios es esencialmente  consecuencia del  resultado  consolidado positivo  (€ 5,1 mio.). Además, se enfrentan  los efectos positivos del cambio de divisas  (€ 2,4 mio.)  y el  registro  con efecto  sobre el  resultado de deudas de  los  instrumentos  financieros derivados  en  el  hedge  accounting menos  impuestos  derivados  de  un  total  de  €  ‐0,9 mio. Debido al  incremento de  los fondos propios, el porcentaje de fondos propios subió al 29,0 % después del 27,0 % del año anterior.  Las  deudas  financieras  a  largo  y  corto  plazo  se  redujeron  particularmente  mediante amortizaciones ordinarias por un  total de € 7,7 mio.  Frente  a  las nuevas  contrataciones de préstamos  por  importe  de  €  0,5 mio.  se  encontraban  las  amortizaciones  ordinarias  y  otras devoluciones  por  importe  de  €  8,2 mio.  Las  deudas  financieras  netas  (deudas  financieras menos fondos líquidos) se han reducido en comparación con el año anterior en € 13,4 mio.  Las  provisiones  de  impuestos  diferidos  que  afectan  principalmente  a  los  establecimientos españoles, aumentaron ligeramente en € 0,4 mio.  En el ámbito de las deudas a corto plazo se produjo una subida de las otras obligaciones (€ 6,4 mio.)  sobre  todo debido al  incremento de anticipos  recibidos de  touroperadores y mayores obligaciones por otros impuestos.   IFA Hotel & Touristik AG  Estructura del balance Igual  que  el  año  anterior,  debido  a  la  función  de  holding  de  la  sociedad,  la  estructura  del balance está marcada   en el activo principalmente por  los activos  financieros y en el pasivo, aparte de los fondos propios, por las obligaciones con empresas del grupo. El total de activos subió en comparación con el año anterior en M€ 2.253, equivalente al 2,9 %. La financiación se sigue haciendo  sin  cambios a  través de  los  fondos  traspasados por  IFA  Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG de € 15,0 mio. de un crédito sindicado contratado en el año 2008 por IFA Insel Ferien Anlagen GmbH &o. KG con un consorcio de bancos españoles con una vigencia de 15 años por un  total de € 82,0 mio. El  interés variable coincide  con  las condiciones del crédito sindicado. Además, existen prácticamente sin cambio con respecto al año anterior € 32,1 mio. de préstamos a corto plazo con las filiales españolas.  Activo En el activo, el activo  financiero aumentó en un total de M€ 2.694 debido al  incremento del valor  contable  de  la  participación  en  dos  sociedades  austriacas  y  la  cancelación  de  un préstamo participativo de M€ 121.  En el activo circulante, los derechos disminuyeron en M€ 711 y los fondos líquidos aumentaron en M€ 269.   Pasivo Los fondos propios aumentaron en M€ 3.691 en comparación con el año anterior sobre todo como consecuencia del superávit del ejercicio. El porcentaje de  fondos propios es de 35,8 % después del 32,1 % en el año anterior.  

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Las  provisiones  se  redujeron  en  M€  1.038  debido  a  la  disposición  de  la  provisión  para Wellnesshotel  Hafendorf  Rheinsberg  GmbH  &  Co.  KG.  Las  deudas  que  se  refieren principalmente a deudas con empresas del grupo, prácticamente no han variado.    La situación patrimonial del consorcio y de la matriz es la que sigue:  

31/12/2010 31/12/2009

€ mio % € mio % € mio %

Activos a largo plazo Inmovilizado material e inmaterial 199,9 84,0 202,7 87,4 -2,8 -1,4 Inmovilizado financiero 1,0 0,4 1,0 0,4 0,0 0,0 Impuestos diferidos a cobrar 2,7 1,1 0,5 0,2 2,2 > 100

203,6 85,5 204,2 88,0 -0,6 -0,3Activos a corto plazo Existencias 1,3 0,5 1,2 0,5 0,1 8,3 Derechos y otros activos 12,9 5,4 12,0 5,2 0,9 7,5 Tesorería 19,9 8,4 14,2 6,1 5,7 40,1 Ajustes por periodificación 0,4 0,2 0,3 0,1 0,1 33,3

34,5 14,5 27,7 11,9 6,8 24,5Activos 238,1 100,0 231,9 99,9 6,2 2,7

Fondos propios Capital suscrito 17,1 7,2 17,2 7,4 -0,1 -0,6 Reservas de capital 24,4 10,2 24,4 10,5 0,0 0,0 Reservas de beneficios 23,1 9,7 23,6 10,3 -0,5 -2,1 Resultado consolidado restante -8,3 -3,5 -9,3 -4,0 1,0 -10,8 Resultado consolidado 5,1 2,1 -0,5 -0,2 5,6 > 100,0 Participación de otros socios en capital propio 7,7 3,2 7,3 3,2 0,4 5,5

69,1 28,9 62,7 27,2 6,4 10,2Deudas a largo plazo Deudas financieras 111,0 46,6 120,0 51,7 -9,0 -7,5 Provisiones 1,0 0,4 0,5 0,2 0,5 100,0 Provisiones para impuestos diferidos 9,6 4,0 9,3 4,0 0,3 3,2 Derivados financieros 9,8 4,1 8,3 3,6 1,5 18,1 Ajustes por periodificación 0,6 0,3 0,8 0,3 -0,2 -25,0

132,0 55,4 138,9 59,8 -6,9 -5,0

Deudas a corto plazo Deudas financieras 13,0 5,5 11,6 5,0 1,4 12,1 Provisiones 0,6 0,3 1,8 0,8 -1,2 > 100 Otras deudas 23,2 9,7 16,8 7,3 6,4 38,1 Ajustes por periodificación 0,2 0,1 0,1 0,0 0,1 100,0

37,0 15,6 30,3 13,1 6,7 22,1Capital y deudas 238,1 99,9 231,9 100,1 6,2 2,7

Total

Situación patrimonial del consolidado de IFA Hotel & Touristik AG

Variación

Total Total

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Variación

M€ % M€ % M€ %

Inmovilizado Inmovilizado material e inmaterial 12 0,0 12 0,0 0 0,0 Inmovilizado financiero 80.098 98,6 77.404 98,0 2.694 3,5

80.110 98,6 77.416 98,0 2.694 3,5Activo circulante Derechos 842 1,0 1.553 2,0 -711 -45,8 Liquidez 270 0,3 1 0,0 269 > 100,0 Ajustes por periodificación 4 0,0 3 0,0 1 33,3

1.116 1,3 1.557 2,0 -441 -28,3Activos 81.226 100,0 78.973 100,0 2.253 2,9

Fondos propios Capital suscrito 17.143 21,1 17.160 21,7 -17 -0,1 Reservas de capital 24.405 30,0 24.405 30,9 0 0,0 Reservas de beneficio 5.275 6,5 5.285 6,7 -10 -0,2 Pérdida (17.758) -21,9 (21.476) -27,2 3.718 -17,3

29.065 35,7 25.374 32,1 3.691 14,5Capital ajeno Provisiones 996 1,2 2.034 2,6 -1.038 -51,0 Obligaciones 51.165 63,0 51.565 65,3 -400 -0,8

52.161 64,2 53.599 67,9 -1.438 -2,7Capital 81.226 100,0 78.973 100,0 2.253 2,9

Situación patrimonial de IFA Hotel & Touristik AG

totaltotaltotal

31/12/2010 31/12/2009

Cashflow consolidado La cuenta detallada del flujo de capital se incluye en las cuentas consolidadas. El cashflow de la actividad habitual del grupo alcanza en el ejercicio 2010 los € 17,5 mio. después de € 6,7 mio. en  el  año  anterior.  La mejora  se  debe,  entre  otros,  a mayores  anticipos  recibidos.  De  las inversiones en el inmovilizado efectuadas en el ejercicio de referencia se produjo una baja de fondos  por  actividad  inversora  de  €  3,9  mio.  (año  anterior  €  2,7  mio.).  De  la  actividad financiera  resulta  una  baja  de  fondos  por  importe  de  €  7,9 mio.  (año  anterior  €  6,1 mio). Frente a  la  contratación de  créditos  financieros de € 0,5 mio.  se encuentran especialmente amortizaciones de créditos  financieros por  importe de € 8,2 mio. En su conjunto,  los  fondos financieros aumentaron en € 5,7 mio. hasta los € 19,9 mio.   Medidas de financiación Las  deudas  consolidadas  al  31.12.2010  se  elevaban  a  €  169,0 mio.  (de  ellos  €  9,7 mio.  de provisiones  de  impuestos)  después  de  €  169,2  mio.  (de  ellos  €  9,3  mio.  provisiones  de impuestos) el año anterior. Las deudas financieras con entidades financieras bajaron en € 7,7 mio. en comparación con el año anterior. El descenso de las deudas financieras se debe sobre todo a las amortizaciones ordinarias.         

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Inversiones  El volumen de inversiones en el consolidado se distribuye entre las regiones de la siguiente manera:  

  2010  2009    mio.€  mio.€ Alemania  1,8  1,6 España  1,4  0,7 Austria  0,5  0,6 República Dominicana  0,4  0,3   4,1  3,2  

 Las  inversiones  del  año  2010  corresponden,  igual  que  el  año  anterior,  principalmente  las medidas habituales de modernización que se produjeron en el contexto de nuestro programa de garantía de calidad.   Aplicación de resultados  Al 31 de diciembre de 2010, el balance de IFA Hotel & Touristik AG muestra una pérdida de € 17,8 mio. (año anterior: € 21,5 mio.) con un superávit del ejercicio de € 3,7 mio. (año anterior: €  15,7 mio.).  El  empeoramiento  del  resultado  se  debe  principalmente  al  hecho  de  que  el resultado del año anterior contenía  ingresos de dividendos de dos sociedades españolas por un total de € 18,1 mio. Debido a la cuantía de la pérdida aún existente, se propone renunciar al reparto de un dividendo para el año 2010 pasando la pérdida a cuenta nueva.                        

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Pronóstico  Situación económica en general  Evolución general  Después del comienzo de  la crisis económica mundial,  la  situación  se  recuperó en 2010. No obstante,  la  estabilidad  de  los mercados  financieros  todavía  no  está  garantizada  y  el  alza económica  sigue  produciéndose  “a  dos  velocidades”  (IWF, World  Economic  Outlook  enero 2011). Mientras que el proceso de recuperación en  los países emergentes y de desarrollo es potente, en los países industrializados sólo se nota de forma moderada. El punto más bajo de la recesión económica aún no ha sido superado en  la mayoría de los países, aunque naciones como  Alemania  o  Gran  Bretaña  que  ya  han  superado  el  valle,  pueden  mirar  con  actitud positiva  hacia  el  año  2011  que  acaba  de  comenzar.  Para  los  países  de  la  Eurozona,  las perspectivas coyunturales para el año 2011 son en general positivas, pero mucho peores que para  Alemania  cuya  situación  económica  se  considera  extremadamente  alentadora.  Sigue habiendo factores de incertidumbre que podrían poner en peligro la continuidad del desarrollo económico positivo en 2011. Por una parte, el sector financiero internacional sigue esperando las  imprescindibles  y  profundas  reformas  para  subsanar  los  problemas  y  asegurar  sus fundamentos.  Esto  es  así  especialmente  en  la  Eurozona.  Por  otra  parte,  también Alemania como economía exportadora necesita impulsos de la coyuntura mundial. A ello hay que añadir que la lenta recuperación de EEUU y la elevada necesidad de consolidación de las finanzas de determinadas  naciones  europeas  aportan  factores  adicionales  de  riesgo.  Por  consiguiente, sigue siendo difícil hacer un pronóstico serio a principios del ejercicio, aunque las dudas sobre la  persistencia  de  la  recuperación  de  los  mercados  financieros  internacionales  están disminuyendo.  Ante estos hechos, el  Fondo Monetario  Internacional estima en  su pronóstico de 2011 que habrá un crecimiento global del 4,4 %.  Evolución por regiones  El  Fondo  Monetario  Internacional  (FMI)  prevé  para  2011  diferencias  entre  las  distintas regiones en cuanto a  la velocidad de  la recuperación económica. Mientras que a  los EEUU se les pronostica un crecimiento del 3,0 %, para  los países europeos se prevé una recuperación económica inferior, estimándola en el 1,5 %; todo ello frente al potencial de crecimiento muy superior de los países en vías de desarrollo que se estima en 6,5 %. Dentro de la Eurozona, el FMI pronostica diversas cifras de aumento. Para Gran Bretaña se estima un crecimiento del 2,0 %,  a Alemania  de  2,2 %  y  a  Francia  de  1,6 %.  La  economía  de  España,  sin  embargo,  sigue sufriendo  sus  problemas  internos  y  por  ello  sólo  podrá  crecer  un  0,6  %. Mientras  que  la evolución en 2012 debería mejorar para España, Gran Bretaña y Francia según las predicciones del FMI, la evolución en Alemania será algo más lenta.   Evolución del mercado en el sector turístico  El  turismo  internacional  se  ha  recuperado  bien  después  de  un  año  2010  extremadamente difícil. Durante el año pasado  las  llegadas turísticas  internacionales aumentaron en un 6,7 %, después de un descenso del 4 % en 2009 (World Tourism Barometer, enero 2011). La mayoría de los destinos internacionales registraron valores positivos y pudieron compensar las pérdidas del  año  anterior  o  al menos  acercarse  a  este  objetivo.  Contrariamente  a  lo  esperado,  la industria turística se recuperó rápidamente de los efectos de la crisis económica mundial y de 

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la recesión mundial. El motivo está en el  fuerte  impulso emitido por  la evolución económica mundial que mejoró claramente. Sin embargo, como ya  informamos antes en relación con  la situación  económica  general,  este  movimiento  al  alza  se  produjo  en  varias  velocidades, especialmente  en  lo  que  se  refiere  a  los  países  industrializados  y  los  países  en  vías  de desarrollo. La primera región que pudo registrar una recuperación fue Asia. Al mismo tiempo fue  la  región cuyo crecimiento  fue mayor con un 13 % en comparación con el año anterior, debido a las cifras récord en llegadas turísticas. También el continente americano se recuperó económicamente del descenso causado por los problemas económicos de Norteamérica y por los  efectos  de  la  gripe  porcina  y  registra  un  crecimiento  del  8 %  en  llegadas  turísticas.  En Europa  la recuperación se nota pero es reservada. El motivo fue con seguridad el cierre total del espacio aéreo europeo en abril y en parte todavía en mayo de 2010 debido a  la erupción del volcán Eyjafjallajokuu en Islandia, pero también la incertidumbre económica que afectó la Eurozona. Aunque el sector turístico pudo mejorar en el segundo semestre, no fue suficiente para compensar plenamente las pérdidas de 2009.  En  general,  la demanda  turística  fue  estable  en  2010;  y  lo  fue  a pesar de  la  incertidumbre económica  de  algunos  mercados  importantes,  de  las  catástrofes  naturales  que  sufrieron algunos países y regiones y de  la  inestabilidad política y social de otros países. Una  influencia negativa  tuvo  además  el muy mal  tiempo  en  grandes  partes  de  Europa  y  Estados  Unidos comparada con la media histórica.  La  UNWTO  pronostica  para  2011  un  nuevo  crecimiento  del  turismo  internacional:  la recuperación  del  sector  en  2010  continuará,  pero  será  más  débil  que  hasta  la  fecha.  En consecuencia, la UNWTO espera a nivel mundial un aumento de llegadas turísticas entre el 4 y el 5 %. Responsable de este crecimiento inferior es la situación en los mercados laborales que sigue siendo complicada y muestra cifras de paro muy elevadas. Además,  la  introducción o el aumento de  impuestos relacionados con el  turismo para sanear  las cuentas estatales son un nuevo reto para el sector.   Evolución de los resultados y de la situación financiera de IFA  A  la  vista  de  la  recuperación  de  la  economía mundial,  de  los  pronósticos  positivos  para  la evolución del turismo mundial y de las cifras positivas en el grupo IFA en 2010, suponemos que el ejercicio 2011 será positivo para el consorcio IFA.  Gracias  a  la  ancha  base  de  clientes  en  distintos mercados  de  origen  y  la  amplia  y  variada cartera, IFA es capaz de compensar las evoluciones en los distintos mercados.  Para  nuestros  hoteles  en  Alemania  esperamos  poder  aumentar  ligeramente  los  ingresos  y resultados en comparación con el año anterior. Para ello partimos de la base que la reducción del IVA para los ingresos de hospedaje, implantada en 2010, se mantiene en vigor sin cambios en  los próximos años. También para nuestro destino Austria contamos con  la posibilidad de subir  moderadamente  los  ingresos  y  el  resultado  operativo  de  2011,  ya  que  la  situación económica  en  el mercado  de  origen Alemania  ha mejorado  claramente  y  ya  se  detecta  un incremento de las reservas.  Para el turismo y los hoteles en Gran Canaria esperamos que se produzca un impulso positivo como consecuencia de la actual situación política y económica en el Norte árabe de África que – al menos temporalmente – hará subir la ocupación. Gracias a la reanimación de la demanda turística y al hecho de que España sigue siendo el destino más apreciado de los alemanes en el 

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extranjero, esperamos para los hoteles en Gran Canaria una mejora del resultado operativo en 2011.  Y  finalmente  partimos  de  la  base  de  que  también  nuestro  destino  República  Dominicana seguirá  teniendo  una  evolución  positiva.  Será  decisiva  la  evolución  de  la  demanda  en  la temporada  intermedia que  también debería  registrar una  subida  como  consecuencia de  las revueltas en el entorno árabe.  Resultados  Los  objetivos  a medio  y  largo  plazo  así  como  las  previsiones  para  el  ejercicio  2011  que  ha comenzado, son revisados periódicamente y cuestionados por el consorcio IFA. El rendimiento de nuestros hoteles y clínicas es objeto de continua observación. Hacemos frente a los riesgos de precios y ocupación mediante una política de precios  llamativa y hasta agresiva así como mediante  la mejora del atractivo de nuestros establecimientos con  la creación  innovadora de ofertas  y  servicios  nuevos,  mucho  más  allá  de  la  disposición  de  una  posibilidad  de pernoctación. Nuestro objetivo  es,  como  en  el pasado,  seguir  aumentando  la ocupación de nuestros  establecimientos  y  alcanzar  un  crecimiento  en  2011  con  nuestros  hoteles  que, respaldados por  la evolución positiva que esperamos para nuestros establecimientos en Gran Canaria  y  en  la  República  Dominicana  y  una  consolidación  de  los  excelentes  resultados influenciados por la reducción del IVA de nuestros establecimientos alemanes, será superior a las expectativas de evolución del mercado turístico mundial.  En cambio, el desarrollo del sector clínico en Alemania está decayendo. Además, con solo dos establecimientos operativos no somos capaces de obtener en este reñido segmento ventajas por  volumen  ni  fuerza  de  negociación  ante  los  seguros. No  se  esperan  señales  claramente positivas de este segmento en 2011. Intentaremos mantener los resultados de 2010.  Ante  la previsible evolución del consorcio  IFA, esperamos también para  IFA Hotel & Touristik AG como matriz del consorcio un aumento del resultado en el ejercicio 2011. Partimos de una aportación  positiva  al  resultado  por  parte  de  nuestros  hoteles  alemanes  y  un  dividendo superior  al  año  anterior  de  IFA  Insel  Ferien  Anlagen Gmbh &  Co.  KG. Debido  a  la  elevada pérdida probablemente tampoco repartiremos dividendos el próximo año.   Situación financiera:  El endeudamiento neto del consorcio al día de cierre del balance era de € 104,0 mio. después de € 117,5 mio. el año anterior. Teniendo en cuenta la amortización ordinaria de los préstamos existentes con el cashflow operativo que prevemos, para 2011 se espera un nuevo descenso del endeudamiento neto.  Nuevas medidas de inversión sólo se contemplan y realizan si se dan oportunidades atractivas para ampliar la operativa, ya que en el pasado se hicieron extensas inversiones de ampliación y modernización.   Previsión global de la evolución:  Para 2011, el consorcio IFA espera en comparación con el mismo periodo del año anterior una subida  de  los  ingresos  y  del  resultado  operativo  superior  a  los  pronósticos  acerca  de  la evolución del turismo mundial. De este modo continuará la mejora de la estructura del capital 

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del consorcio. Para 2012 partimos de un aumento moderado de  los  ingresos y del  resultado operativo. Para los hoteles alemanes suponemos que se mantendrá a medio plazo la reducción del IVA sobre los ingresos de hospedaje que entró en vigor en 2010. El volumen de inversiones de los próximos años será similar al nivel actual y servirá para el mantenimiento del atractivo de  nuestros  hoteles.  El  endeudamiento  neto  del  consorcio  se  seguirá  reduciendo  en  los próximos años debido a las amortizaciones ordinarias.  Sin  embargo  existe  el  riesgo  de  que  los  objetivos  perseguidos  por  nosotros  no  se  puedan realizar  tal  como  lo  esperamos  y  que  sólo  los  alcancemos  en  el  marco  de  los  actuales pronósticos sobre la evolución de la economía general del mercado turístico global. Esto sería el  caso  si  nuestros  hoteles  en  Gran  Canaria  y  en  la  República  Dominicana  no  tuviesen  la evolución  de  ingresos  tan  contundente  como  lo  suponemos.  También  los  riesgos  de  otros establecimientos  o  el  posible  cierre  de  nuestras  clínicas  podrían  dificultar  el  logro  de  los objetivos del consorcio.  En caso de que se realicen uno o varios de los riesgos y de las incertidumbres mencionados o si se  detectase  que  las  suposiciones  en  las  que  se  basaban  nuestras  previsiones  no  eran correctas,  los  resultados  reales  pueden  diferir  considerablemente  tanto  positiva  como negativamente de aquellos resultados que se indicaron en el pronóstico como datos esperados o estimados.    Informe según art. 289, párr. 4 Cód.Com. (alemán) y art. 315, párr. 4 Cód.Com. (alemán)  Los datos requeridos en virtud del art. 289, párr. 4 y art. 315, párr. 4 Cod.Com.  (alemán) en relación con derecho de adquisición son los siguientes  1.  El capital suscrito de  la sociedad es de € 17.160.000. Está dividido en 6.600.000 acciones. 

Las acciones son acciones ordinarias sin excepción, no se emitieron distintas categorías de acciones. Cada acción tiene derecho de voto a partir del momento de su creación y tiene el derecho al cobro de dividendos por primera vez en el año en el que se crea. Cada acción proporciona un voto en la Junta General (art. 20, párr. 1 de los Estatutos.)  

2.  Según  los  conocimientos  del  Consejo  de  Administración,  no  existen  limitaciones  que afecten el derecho de voto o el traspaso de acciones, tampoco aquellos que proceden de acuerdos entre accionistas. 

 3.   I.  La  sociedad BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Duisburg, 

Alemania, nos comunicó el 27.02.2009 conforme al art. 21, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg superó los umbrales del 15, 20, 25, 30 y 50 % de  los derechos de voto en  la  sociedad el día 24 de febrero de 2009 y que representa ahora el 65,58 % de las participaciones en derechos de voto  (=  4.328.306  derechos  de  voto).  De  estos  votos,  se  atribuyen  a  BT  Beteiligungs Treuhand GmbH 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 6 LMV (alemana) debido a un poder no limitado en el tiempo y revocable en cualquier momento que  le  fue otorgado por Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas, España para las Juntas Generales de IFA. 

 II.  La  sociedad  Creativ  Hotel  Buenaventura  S.A.U.,  Las  Palmas,  España,  nos  comunicó  de 

forma voluntaria el 27.02.2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana), que el 24 de febrero 

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de  2009  su  participación  en  derechos  de  voto  en  IFA  Hotel  &  Touristik  AG,  Duisburg, alcanza el 65,58 % de los derechos de voto (= 4.328.306 derechos de voto) y con ello sigue superando el 50 % de los derechos de voto en IFA. De estos votos ‐ como hasta la fecha – el 14,20 % de  los derechos  (= 937.305 derechos de voto) deben  ser atribuidos a Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de su filial que  lo es al 100 % desde el 24 de febrero de 2009 y cuya participación en  los derechos  de  voto  en  IFA  es  del  3 %  o  superior:  la  sociedad  BT  Beteiligungs  Treuhand GmbH.  Además,  le  deben  ser  atribuidos  los  3.391.001  derechos  de  voto  en  propiedad directa de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. (= 51,38 % de los derechos de voto) desde el 24 de febrero de 2009 también en virtud del art. 22, párr. 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV (alemana), ya que otorgó un poder a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung el 24 de febrero de 2009. 

 III.  La sociedad Lopesan Touristik S.A., Las Palmas, España, nos comunicó voluntariamente el 

13.03.2009  en  virtud  del  art.  21  LMV  que  su  participación  en  derechos  de  voto  en  IFA Hotel & Touristik AG el día 24 de febrero de 2009 alcanzó el 65,58 % de las participaciones en los derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA.  

 Como  hasta  la  fecha,  los  derechos  de  voto  antes  mencionados  se  deben  atribuir íntegramente a Lopesan Touristik S.A. en un volumen de 65,58 % de los derechos de voto en IFA (= 4.328.306 derechos de voto) según art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de las sociedades por ella controladas cuya participación en derechos de voto de IFA es del 3 % o superior en cada caso: 

 • Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas • así como su filial – desde el 24 de febrero de 2009 ‐ al 100 %, BT Beteiligungs Treuhand 

Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Duisburg  

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto a través de estas sociedades 3.391.001 derechos de voto (51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1  frase 1 nº 6 en  combinación  con  frase 2 y 3  LMV (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 El 0,40 % de los derechos de voto en IFA (= 26.400 derechos de voto) se encuentran como antes directamente en propiedad de Lopesan Touristik S.A. 

 IV.  La  sociedad Hijos  de  Francisco  López  Sánchez,  S.A.,  Las  Palmas,  España,  nos  comunicó 

voluntariamente el 13.03.2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana) que el 24 de febrero de 2009  su  participación  en  derechos  de  en  IFA  era  del  65,98 %  de  las  participaciones  en derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 %  en el emisor.  

 Los derechos de  voto  antes mencionados deben  ser  atribuidos –  como  anteriormente  ‐  íntegramente a Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. según art. 22, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) a  través de  las  sociedades  controladas por ella  cuyos derechos de voto en el emisor alcanzan el 3 % o más en cada caso: 

 • Lopesan Touristik, S.A., Las Palmas • Su filial Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas, así como  

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• La filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % ‐ BT Beteiligungs Treuhand GmbH , Duisburg 

 Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del  art.  22, párr.  1  frase  1 nº  6  en  combinación  con  frase  2  y  3  LMV  (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 V.  D.  Eustasio  López  González,  España,  nos  comunicó  el  13.03.2009  de  forma  voluntaria 

conforme al art. 21 LMV (alemana) que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg, era el 24 de febrero de 2009 del 65,98 % de los derechos de voto (=4.354.706 derechos de voto). Con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA.  

 Los derechos de voto antes mencionados deben ser atribuidos íntegramente – como hasta la  fecha  ‐    a D.  Eustasio  López González  conforme  al  art.  22,  párr.  1  frase  1  nº  1  LMV (alemana) a través de las sociedades por él controladas, cuya participación en derechos de voto en el emisor es del 3 % o más en cada caso: 

 • Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas • la filial de ésta, Lopesan Touristik S.A., Las Palmas • la filial de ésta, Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas así como • la filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % ‐ BT Beteiligungs Treuhand 

GmbH, Duisburg  

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (=51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV, después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 VI.  El 27 de octubre de 2008, la participación de D. Alexander M. Vik en derechos de voto de 

IFA Hotel &  Touristik AG, Düsseldorfer  Strasse  50,  47051 Duisburg,  sigue  alcanzando  el 29,09 % de  todos  los derechos de voto de  IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft. Esto equivale a 1.920.143 derechos de voto. 

   Sin embargo, todos estos derechos de voto (es decir el 29,09 % de todos  los derechos de 

voto, equivalente a 1.920.143 derechos de voto), deben ser atribuidos a D. Alexander M. Vik, a partir del 27 de octubre de 2008 tanto en virtud del art. 22, párr. 1, frase 1, nº 1 LMV (alemana) como en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 en combinación con art. 22, párr. 1 frase 2 LMV (alemana). 

   La atribución en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 proviene plenamente de las acciones 

de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria.  

La atribución conforme al art. 22, párr. 1, frase 1 nº 2 en combinación con art. 22, párr. 1 frase  2  LMV  (alemana)  proviene  plenamente  de  las  acciones  atribuibles  a  Sebastian Holdings  Inc., Britannic House, Providenciales,  Turks & Caicos  Islands de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria.  

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La  sociedad  Sebastian  Holdings  Inc.,  Britannic  House,  Providenciales,  Turks  &  Caicos Islands nos comunicó el 28 de octubre de 2008 en virtud del art. 21, párr. 1 LMV (alemana) que  la  participación  en  derechos  de  votos  de  Sebastian  Holdings  Inc.  en  IFA  Hotel  & Touristik Aktiengesellschaft, Düsseldorfer Str. 50, 47051 Duisburg, sigue siendo del 29,09 % de todos los derechos de voto de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft a la fecha 27 de octubre de 2008. Esto equivale a 1.920.143 derechos de voto.  Sin embargo, todos estos derechos de voto (es decir el 29,09 % de todos  los derechos de voto o 1.920.143 derechos de voto), desde el 27 de octubre de 2008 no  se encuentran directamente en posesión de Sebastian Holdings Inc., sino le son atribuibles desde ese día conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 LMV. Esta atribución proviene íntegramente de las acciones de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria. 

 4. No existen acciones con derechos especiales para el ejercicio del control.  5. No existe un control de derechos de voto de empleados con participación en el capital. 

 6. El  nombramiento  y  la  revocación  de  los  miembros  del  Consejo  de  Administración  se 

realizan de conformidad con el art. 84 LSA (alemana). Según estas normas, el Consejo de Vigilancia  es  responsable  del  nombramiento  y  de  la  revocación  de  los  miembros  del Consejo  de Administración.  El  Consejo  de Vigilancia  está  compuesto  conforme  a  la  LSA (alemana)  y  la  Ley  de  Participación  en  un  Tercio  (alemana).  Toma  la  decisión  con  la mayoría simple de sus miembros. En el caso de que la votación resulte empatada, el voto del Presidente del Consejo de Vigilancia es decisivo o, si él está ausente, el voto de calidad corresponde al Vicepresidente. 

 En  cumplimiento del  art.  23, párr.  1  de  los  Estatutos,  los  acuerdos de  la  Junta General acerca de un cambio de  los Estatutos se toman generalmente con mayoría simple y, si es necesaria  una  mayoría  de  capital,  con  mayoría  simple  de  capital  siempre  que  las disposiciones legales obligatorias o los Estatutos no prevén lo contrario. La Ley obliga a una mayoría de tres cuartos del capital social representado en  la votación por ejemplo en  los cambios  de  Estatutos  que  implican  importantes medidas  que  afectan  al  capital,  como pueden ser acuerdos sobre el capital autorizado o condicionado. 

 7. De  acuerdo  con  el  art.  4,  párr.  2  de  los  Estatutos,  el  Consejo  de  Administración  está 

autorizado para ampliar el capital social de  la sociedad con  la aprobación del Consejo de Vigilancia antes del 12 de julio de 2011 mediante emisión de nuevas acciones al portador a cambio de aportaciones dinerarias y/o no dinerarias en una sola vez o en varias fases por un total de € 8.580.000,00.  En  el  caso  de  la  ampliación  de  capital  no  dineraria  con  la  entrega  de  acciones  para  la adquisición de empresas, partes de empresas o participaciones en empresas, el Consejo de Administración  está  autorizado  para  excluir  el  derecho  legal  de  adquisición  de  los accionistas previa aprobación del Consejo de Vigilancia. 

 En el caso de ampliaciones de capital a cambio de aportaciones dinerarias, los accionistas deben  tener el derecho de adquisición. Sin embargo, el Consejo de Administración está autorizado  para  excluir  el  derecho  de  adquisición  de  los  accionistas  para  importes máximos.  Además, se autoriza al Consejo de Administración para que con la aprobación del Consejo de Vigilancia excluya el derecho  legal de adquisición de  los accionistas si el  importe total 

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proporcional que corresponde a las nuevas acciones para las que se excluye el derecho de adquisición no supera el 10 por ciento del capital social y si el  importe de emisión no es notablemente inferior al precio en bolsa.  Con la aprobación del Consejo de Vigilancia, el Consejo de Administración está autorizado para determinar  los detalles de  la ejecución de  las ampliaciones de  capital  con  cargo al capital  autorizado  así  como  el  contenido de  los derechos  inherentes  a  las  acciones. No existe una autorización para que el Consejo de Administración adquiera acciones propias.  Contra  la utilización del capital autorizado según art. 4, párr. 2 de  los estatutos existe un interdicto del 22 de mayo de 2007 que prohíbe a H&T  la ejecución de una ampliación de capital mediante aportación en especie de determinados activos.  Mediante  acuerdo  de  la  Junta  General  del  20  de  julio  de  2010,  el  Consejo  de Administración  fue  autorizado  a  adquirir  con  la  probación  del  Consejo  de  Vigilancia acciones propias hasta un máximo del 10 % del capital social existente en el momento de la  adopción  del  acuerdo.  En  ningún  momento  las  acciones  adquiridas  según  esta autorización junto con otras acciones propias en posesión de  la sociedad o que le han de ser atribuidas en virtud de los arts. 71d y 71e LSA deben superar el 10 % del capital social en cada momento. La autorización puede ser utilizada total o parcialmente, en una o varias fases. La autorización tiene validez hasta el 19 de  julio de 2015. En el caso de compra de acciones a  través de  la bolsa, el precio de compra por acción  (sin gastos colaterales) no debe superar en más del 10 % la cotización máxima del comercio físico o electrónico en la Bolsa  de  Frankfurt  am Main  (más  gastos  y  tasas)  del  día  anterior  a  la  aceptación  del compromiso de las acciones propias ni ser inferior en más del 10 %. Además, se autorizó al Consejo de Administración a vender las acciones propias compradas total o parcialmente a través de  la bolsa o a través de una oferta a todos  los accionistas a un precio que no sea notablemente inferior al precio en bolsa de las acciones de la sociedad en el momento de la venta o – con la aprobación del Consejo de Vigilancia ‐ amortizar las acciones sin que la amortización  o  su  ejecución  requiera  un  nuevo  acuerdo  de  la  Junta  General.  La amortización produce una reducción de capital. La amortización también se puede realizar con el procedimiento simplificado sin reducción de capital adaptando la parte proporcional del  capital  social  de  las  restantes  acciones  en  virtud  del  art.  8,  párr.  3  LSA.  Para  este supuesto,  el  Consejo  de  Administración  está  autorizado  a modificar  adecuadamente  la indicación del número de acciones en los estatutos.  A 31 de diciembre de 2010, la sociedad dispone de 6.640 acciones propias.  

8.  El crédito sindicado de IFA Insel KG contiene una cláusula, habitual en estas operaciones, para el caso de un cambio de control. Concretamente,  los prestamistas tienen el derecho de  exigir  la  cancelación  del  crédito  sindicado  si  se  produce  un  cambio  de  control.  Un cambio de control es definido en este contrato como una reducción de la participación del accionista mayoritario  en  IFA H&T  por  debajo  del  51 %  y  de  IFA H&T  en  IFA  Insel  por debajo del 96,47 %. Si un acreedor exige la devolución de un préstamo a consecuencia de un  cambio  de  control,  IFA  Insel  estaría  obligada  a  devolver  el  préstamo  de  forma inmediata. 

 9.  No existen acuerdos de  indemnización de  la  sociedad  con  los miembros del Consejo de 

Administración o con los empleados para el caso de una OPA.    

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Riesgos y oportunidades de la futura evolución  Debido  a  su  condición  de  socio,  la  información  sobre  las  oportunidades  y  riesgos  afecta indirectamente también a IFA Hotel & Touristik AG.  1. La estructura financiera Actualmente,  la  financiación de nuestro grupo está basada en  sólidos  cimientos, porque  las refinanciaciones negociadas en marzo de 2008 en Alemania y a finales de 2008/principios de 2009 en Gran Canaria contienen  largos plazos de vencimiento, en parte hasta el año 2023. El contrato de  financiación  esencial para nuestro  grupo,  formalizado  con  la  sociedad  IFA  Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, contiene cláusulas de crédito. Estos covenants se refieren por una parte a la relación entre las deudas financieras y el valor de mercado de los activos (Loan to  Value  =  LTV)  y  por  otra  parte  a  la  capacidad  de  la  sociedad  de  poder  atender  sus compromisos de pago de intereses y amortizaciones con el cashflow disponible.  El Consejo de Administración supervisa continuamente el cumplimiento de  los covenants a  lo largo del año. Al  final del ejercicio nuestro grupo  tenía un margen de operación. El plan de liquidez  contiene  suficiente  previsión  para  las  amortizaciones  y  los  pagos  de  intereses ordinarios. Del  plan  de  liquidez  de  IFA Hotel &  Touristik AG  se  desprende  que  la  sociedad podrá  cumplir  sus  obligaciones  en  todo momento.  Partimos  de  la  base  de  que  podremos cumplir los covenants también en el futuro. Sin embargo, si los resultados de nuestro grupo y los  valores  de mercado  de  nuestros  hoteles  tuviesen  un  desarrollo más  negativo  del  que esperamos,  se  podría  producir  el  incumplimiento  de  los  financial  covenants  lo  que  podría llevar  a  la  reclamación  anticipada de  la devolución del  crédito  sindicato  contratado por  IFA Insel  Ferien Anlagen GmbH & Co. KG. A  través de  su  condición de  socio, este  riesgo afecta también a IFA Hotel & Touristik AG.   2. Riesgo de cambio del tipo de interés Puesto que nuestro grupo tiene un alto nivel de  financiación externa con créditos de  interés variable, hemos desarrollado una estrategia de cobertura del tipo de interés que incluye para grandes partes de la financiación operaciones de garantía de intereses. El crédito sindicado con intereses  variables  está  garantizado  al  75 %  con  un  Swap  (Payer  Swap),  que  convierte  los intereses  variables en  fijos.  Los nuevos  créditos  contratados a  finales de 2008/principios de 2009 en Gran Canaria que  tienen un  tipo de  interés variable, y  también  fueron garantizados con payer‐swaps.   3. Establecimientos clínicos Para  nuestras  clínicas  sigue  siendo  cierto  que  con  sólo  dos  establecimientos  ocupamos  un sector muy reducido en el mercado que está marcado por intensos procesos de competencia y eliminación. No nos resulta fácil mostrar fuerza negociadora ante los seguros. A la vista de ello y debido a la escasa rentabilidad del objeto, a finales de 2008 cerramos nuestra Bernsteinklinik en Rügen y pusimos el objeto en venta. Seguimos buscando un posible comprador.   4. Riesgo de divisas La gestión de nuestros complejos, salvo en el caso de  la República Dominicana, no contiene riesgos de divisas.  En  relación  con  la  incorporación de Círculo de Rotorúa,  S.A., Costa Rica, como comercializadora de  los hoteles de  la República Dominicana, se aglomeran  los flujos de pagos en dólares (natural hedge). El riesgo por cambio de divisas ha de ser considerado escaso.   

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5. Riesgos fiscales Debido a los distintos regímenes fiscales nacionales y extranjeros, el grupo IFA está expuesto a diversos riesgos fiscales. Hacemos frente a este riesgo con la contratación de expertos fiscales externos.  En  la  República  Dominicana,  debido  a  divergencias  de  opinión  sobre  los  precios facturados,  continúa el  riesgo de  tener que hacer  frente  a pagos  adicionales de  impuestos. Estamos  en  conversación  con  las  autoridades  fiscales  y  hemos  cubierto  suficientemente  el riesgo  con  la  dotación  de  una  provisión  de  €  1,7 mio.  en  consenso  con  nuestros  asesores fiscales en la República Dominicana.  6. Riesgo de mercado en general Los  destinos  turísticos  están  expuestos  tradicionalmente  a  variaciones  de  la  demanda  que pueden ser pronosticados sólo en cierta medida. Por ello, nuestro grupo considera importante la diversificación del riesgo. Con la cartera estratégica que agrupa hoteles de diversos destinos de  fuerte  crecimiento,  aumentamos  la  probabilidad  de  compensar  eventuales  riesgos individuales de los diferentes destinos.  Tanto la evolución de los ingresos como la de los gastos – y aquí especialmente los gastos de energía y del coste de vida en general – sufrieron  fuertes variaciones recientemente. Hemos compensado estas variaciones al formalizar contratos marco para la compra en los diferentes destinos en los que operamos.  Con respecto a los riesgos coyunturales nos remitimos a lo dicho en el pronóstico.  Nuestra opinión  sobre  el  valor de nuestros diferentes hoteles  se basa  en planes  realistas  a varios años según la estimación y evolución actuales. Sin embargo, en caso de que se detecte que  las suposiciones y decisiones para el cálculo de  los valores de uso (entre otros el tipo de descuento  y  el  importe de  los  flujos de pago)  varían  considerablemente  con  respecto  a  las circunstancias  reales  que  se  produzcan  en  el  futuro,  los  resultados  reales  pueden  diferir considerablemente del valor recogido en balance, tanto en sentido positivo como negativo.  7. Riesgos por desinversiones El management  del  grupo  IFA  es  consciente  de  que  como  consecuencia  de  la  actual  crisis financiera y económica una posible venta de un hotel puede no aportar el valor real de este objeto.  Además,  la venta de un hotel o  la retirada de nuestro grupo de un destino podría producir  la pérdida de clientes del grupo IFA. Este efecto puede producirse si el establecimiento preferido del cliente ya no se encuentra en  la cartera de  IFA,  faltando por consiguiente el aliciente de pasar  las  vacaciones  en  otro  hotel  de  IFA.  Sin  embargo,  consideramos  que  este  riesgo  es escaso.   8. Oportunidades IFA Hotel & Touristik AG obtiene oportunidades de su cartera en general bien equilibrada. En todos los destinos estamos consiguiendo un EBITDA positivo antes de efectos extraordinarios y con ello una aportación positiva al resultado.   El  segmento de  las  reservas online  sigue ofreciendo grandes potenciales. El atractivo de  las reservas online  está  en  las ofertas más  ventajosas  en  comparación  con  la  reserva  clásica  a través de la agencia de viajes y en la mayor comodidad. Gracias al empleo más intenso de los nuevos  medios,  el  Consejo  de  Administración  ve  buenas  perspectivas  para  crear  nuevos canales comerciales y así dirigirse a segmentos de clientes nuevos para nuestro grupo.   

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Queremos  atraer  una  clientela  adicional,  la  de marcada  conciencia  ecológica,  a  través  de nuestro sistema ejemplar de gestión del medio ambiente (utilización de energía solar, térmica y fotovoltáica).  Asimismo  vemos  en  la  apertura  de  nuevos  mercados  de  origen  en  el  este  de  Europa  la oportunidad para IFA de mejorar su porcentaje de participación en el mercado.    El management de riesgos  De  acuerdo  con  lo  establecido  en  el  art.  91,  párr.  2  Ley  de  Sociedades,  el  Consejo  de Administración  debe  tomar  las  medidas  apropiadas  –  especialmente  debe  implantar  un sistema  de  supervisión  –  para  que  se  detecten  con  antelación  los  sucesos  que  pongan  en peligro la continuidad de la sociedad.  Las  medidas  tomadas  así  como  el  sistema  de  supervisión  implantado  para  la  detección temprana de riesgos están sujetos a la auditoría de acuerdo con  lo establecido en el art. 317, párr. 4 Código de Comercio (alemán).   IFA Hotel & Touristik AG elaboró un manual de riesgos que forma parte de la gestión de riesgos y  se distribuyó entre  los altos mandos de H&T y  los directores de  los hoteles. El manual de riesgos  se  divide  principalmente  en  los  elementos  de  identificación  de  riesgos  y  su clasificación,  su  comunicación,  el  análisis  de  riesgos  y  su  cuantificación,  la  acumulación  de riesgos (evaluación) y la superación de los mismos incluida la responsabilidad y los sistemas de información.  El resumen de la identificación de riesgos y su documentación se realiza trimestralmente en las áreas  de  finanzas,  operations  (por  separado  para  Alemania  y  los  otros  destinos), marketing/ventas  y  aparte  para  el  segmento  clínico,  a  través  de  las  correspondientes evaluaciones de riesgos.  Los  principales  riesgos  se  identifican,  analizan  y  evalúan  en  el  contexto  de  los  informes trimestrales, especialmente en el área de operations, función que realizan los directores de los hoteles  como  responsables de  la gestión de  riesgos en  las  filiales.  Su  labor es  coordinada  y apoyada por el encargado de la gestión de riesgos de IFA Hotel & Touristik AG. Las principales oportunidades  y  los  riesgos  de  IFA  Hotel &  Touristik  AG  se  comunican  al  encargado  de  la gestión de riesgos en el contexto de  la  información trimestral. El  informe trimestral realizado por  los directores de  los hoteles se remite al Consejo de Administración y al encargado de  la gestión de riesgos.  Además, las unidades operativas informan cada mes de la evolución económica de los hoteles y de las clínicas.  Para  asegurar  el  éxito  de  la  empresa,  los  instrumentos  de  gestión  y  control  de  riesgos  se adaptan  a  las  exigencias  cambiantes  del  mercado.  La  gestión  de  riesgos  es  un  proceso permanente integrado en los procedimientos de la empresa.   Para  la empresa,  la gestión de crisis es tanto un medio de superación de crisis como también una oportunidad para lograr un cambio positivo y notorio.   

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Sistema de detección precoz Con  la ayuda de  ratios e  indicadores  supervisamos    constantemente determinadas áreas de riesgo.  La  información  trimestral  garantiza que  los  riesgos  se detecten  a  tiempo  y  se pasen inmediatamente a las personas responsables de tomar las correspondientes decisiones.   Valoración global de los riesgos No se detectan riesgos que pongan en peligro la continuidad de IFA Hotel & Touristik AG en la actualidad ni en el futuro cercano. El Consejo de Administración no tiene evidencias de que el accionista mayoritario quiera retirarse de su implicación en IFA.    Sistema de control interno para el procedimiento contable (Información según art. 289, párr. 5 Cód.Com. (alemán) para las cuentas individuales y art. 315, párr. 2 nº 5 Cód.Com. para las cuentas consolidadas)  El  objetivo  del  sistema  interno  de  control  (SIC)  para  el  proceso  contable  es  dar  seguridad suficiente a través de  la  implantación de controles que permitan reflejar  las cifras y  los datos correctos y completos en la información financiera.  IFA Hotel & Touristik AG como matriz elabora las cuentas consolidadas del grupo IFA. Precede a  este  proceso  la  información  financiera  de  las  sociedades  integradas  en  las  cuentas consolidadas.  Ambos  procesos  son  supervisados  a  través  de  un  sistema  de  control  interno coherente que garantiza  tanto  la correcta contabilidad como el cumplimiento de  las normas legales relevantes.  Normas esenciales e implantaciones  ‐  Separación claramente definida de las funciones y atribución de responsabilidad entre 

las áreas implicadas en el proceso contable  ‐   Incorporación de expertos externos en la medida de lo necesario  ‐  Utilización  de  sistemas  informáticos  financieros  apropiados,  en  gran medida  locales 

((SAP/NAVISION) para registrar  los movimientos contables en  las cuentas  individuales de las filiales y traslado y preparación de estos datos en las cuentas consolidadas. 

 ‐  Controles  propios  del  proceso  y  medidas  de  supervisión  independientes  de  los 

procesos  en  relación  con  la  contabilidad  en  las  sociedades,  consolidación  en  el contexto de  las cuentas consolidadas y otros procesos relevantes en el grupo y en  las sociedades  (supervisión permanente de  los comprobantes  contabilizados en  relación con  los hechos, al nivel de  las cuentas  individuales, revisión de  los asientos contables en comparación con los presupuestos aprobados, etc.) 

 ‐  Control manual integrado como por ejemplo el principio de cuatro ojos, supervisión de 

la variación de datos básicos, etc.  

La dirección financiera de los distintos países es responsable de la aplicación de estas normas y del uso de los instrumentos en las sociedades. La responsabilidad de las cuentas consolidadas es  del  conjunto  del  Consejo  de  Administración.  Esta  responsabilidad  está  reflejada  en  el régimen interno del Consejo de Administración. 

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 Las medidas  del  sistema  interno  de  control  dirigidas  a  la  contabilidad  correcta  y  fiable  del consolidado  garantizan  que  las  operaciones mercantiles  se  recojan  íntegra  y  rápidamente cumpliendo además las normas legales y de los estatutos.    Informe de dependencia  De acuerdo con las definiciones de la Ley de Sociedades Anónimas (arts. 15 y siguientes) y a la vista de las circunstancias reales, IFA Hotel & Touristik AG debe ser considerada una empresa (art. 18 Ley de SS.AA.) que no sólo se encuentra en su mayoría en propiedad de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., sino que también está dominada por ésta (art. 17 Ley de SS.AA.).   Además, existe una relación de holding con Lopesan Touristik S.A. (art. 18 LSA (alemana)) y a través de ésta con Hijos de Francisco López Sánchez S.A., en cuyas cuentas consolidadas está incluido el grupo IFA.  Dado  que  en  el  ejercicio  2010  y  en  la  fecha  del  balance  la  sociedad  era  una  empresa dependiente y no existía un contrato de empresa, el Consejo de Administración ha elaborado un informe sobre las relaciones con empresas del grupo, de acuerdo con el art. 312 de la LSA (alemana).  Este  informe  hace  referencia  a  todos  los  actos  jurídicos  y  medidas  que  se formalizaron  y  ejecutaron  entre  el  01  de  enero  de  2010  y  el  31  de  diciembre  de  2010.  La declaración  final  del  informe  del  Consejo  de  Administración  de  IFA  Hotel  &  Touristik  AG, Duisburg  acerca  de  las  relaciones  con  Creativ  Hotel  Buenaventura  S.A.U.  y  empresas relacionadas con ella, dice lo siguiente:  „En  los actos  jurídicos  indicados en el  informe  sobre  las  relaciones con empresas del grupo, nuestra  sociedad  ha  obtenido  en  cada  acto  una  contraprestación  adecuada,  según  las circunstancias  que  conocíamos  en  el  momento  en  que  éstos  se  llevaron  a  cabo.  No  se realizaron  ni  se  omitieron  actos  jurídicos  o  medidas  por  indicación  o  en  el  interés  de  la empresa dominante o de empresas relacionadas con ella.“ 

 

Sucesos posteriores al cierre del ejercicio 

No  existen  sucesos  de  especial  relevancia  que  se  hayan  producido  después  del  cierre  del ejercicio. 

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IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg

Balance al 31 de diciembre de 2010

Activos31.12.2010 Año ant. 31.12.2010 Año ant.

EUR EUR EUR EURA. Inmovilizado A. Capital propio

I Inmovilizado inmaterial I. Capital suscrito 17.160.000,00 17.160.000,00 Derechos industriales y otros Importe nominal acciones propias -17.264,00 0,00 derechos y valores 7,00 8,00 17.142.736,00 17.160.000,00

II Inmovilizado material1. Construcciones en terrenos ajenos 0,00 6.657,68 II. Reserva de capital 24.404.834,37 24.404.834,372. Otras instalaciones, equipamiento 11.901,24 5.670,41

11.901,24 12.328,09 III. Reservas de beneficios Otras reservas de beneficios 5.274.884,84 5.285.013,39

III. Inmovilizado financiero IV Pérdida 17.757.636,02 21.475.609,97 Participaciones en empresas del grupo 80.098.368,76 77.403.841,96 29.064.819,19 25.374.237,79

80.098.368,76 77.403.841,96B. Provisiones

B. Activo circulante Provisiones para impuestos 263.202,54 92.160,23 Otras provisiones 732.716,40 1.941.985,49

I. Derechos y otros activos 995.918,94 2.034.145,721. Derechos por suministros y servicios 14.169,69 71.840,782. Derechos contra empresas del grupo 713.126,19 1.257.752,05 C. Obligaciones3. Otros activos 115.092,49 222.938,09 1. Obligaciones con entidades financieras 650.189,14 946.646,47

842.388,37 1.552.530,92 2. Obligaciones por suministros y servicios 206.676,47 448.408,213. Obligaciones con empresas del grupo 50.308.576,26 50.142.873,674. Otras obligaciones 162,40 26.342,21

III. Tesorería y saldos en entidades 51.165.604,27 51.564.270,56 financieras 270.036,84 1.194,78

1.112.425,21 1.553.725,70

C. Ajustes por periodificación 3.640,19 2.750,3281.226.342,40 78.972.654,07 81.226.342,40 78.972.654,07

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IFA HOTEL & TOURISTIK AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg

Cuenta de Pérdidas y Ganancias del 1 de enero al 31 de diciembre de 2010

2010 Año ant.EUR EUR

1. Otros ingresos operativos 5.641.062,06 3.773.163,372. Gastos de personala) Salarios 427.089,33 490.430,41b) Gastos sociales, de jubilación y subsidio; de ello jubilación: EUR 428,80 (a.ant. MEUR 1) 78.703,68 90.972,523. Amortizaciones de inmovilizado inmaterial y material 6.612,25 8.001,924. Otros gastos de explotación 2.006.725,24 4.222.134,225. Ingresos de participaciones 1.239.859,90 18.059.080,206. Ingresos de otros efectos 0,00 117,007. Otros intereses e ingresos similares 119.586,72 54.039,508. Intereses y gastos similares 582.402,92 1.307.854,779. Resultado de la actividad habitual 3.898.975,26 15.767.006,2310. Impuestos sobre ingresos y resultados 181.000,00 53.206,5011. Otros impuestos 1,31 0,0012. Superávit 3.717.973,95 15.713.799,7313. Pérdidas del año anterior 21.475.609,97 37.189.409,7014. Pérdida según balance 17.757.636,02 21.475.609,97

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IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg  Anexo para el ejercicio 2010  I.  Indicaciones generales acerca de las cuentas anuales La sociedad IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg – a continuación también H&T – es una gran empresa de capital en el sentido del art. 267, párr. 3 Cod.Com. Las cuentas anuales se elaboraron  sobre  la base del Código de  comercio. Por primera vez  se aplicaron  todas  las normativas modificadas por la Ley de Modernización del Derecho Contable (BilMoG según las siglas alemanas).  La aplicación de las normativas modificadas se hizo por primera vez para el ejercicio 2010.  En  la primera elaboración de  las cuentas anuales según BilMoG,  las cifras del año anterior no se  adaptaron  en  virtud  del  derecho  de  elección  del  artículo  67,  párr.  8,  frase  2  Ley  de Introducción del Código de Comercio (EGHGB según las siglas alemanas).  Para  la estructura de  la cuenta de pérdidas y ganancias se aplicó el procedimiento de gastos totales conforme al art. 275, parr. 2 Cod.com.   Para una mayor claridad y transparencia, las anotaciones obligatorias según las normas legales en las partidas del balance o la cuenta de pérdidas y ganancias se indicaron conjuntamente en el anexo.  El informe de situación de H&T para el ejercicio 2010 se unificó con el informe de situación del consolidado de H&T en aplicación del art. 315, párr. 3 Cód.Com en combinación con art. 298, párr. 3 Cód.Com.   II.  Métodos contables y de valoración  Los objetos patrimoniales inmateriales adquiridos a cambio de remuneración se contabilizan al coste de adquisición y su valor se reduce conforme a su vida útil a través de amortizaciones ordinarias (tres a cinco años; método lineal).  El inmovilizado material se contabiliza con su coste de adquisición y su valor se reduce a través de amortizaciones ordinarias.  Los  objetos  del  inmovilizado  material  se  reducen  conforme  a  la  vida  útil  previsible (equipamiento  operativo:  tres  a  diez  años)  a  través  de  amortizaciones  ordinarias.  Las amortizaciones se hacen exclusivamente según el método  lineal. Los objetos del  inmovilizado con un  coste de adquisición entre EUR 150,00 y EUR 1.000  se  resumen anualmente en una partida colectiva que se amortiza en un plazo de 5 años. Los objetos del  inmovilizado con un coste de adquisición hasta los EUR 150,00 se registran directamente como gastos.  En el inmovilizado financiero, las participaciones en empresas del grupo se contabilizan con su coste de adquisición o el valor razonable inferior.  Los derechos y otros activos se contabilizan con su valor nominal.  Los derechos en moneda extranjera cuya vigencia remanente no es superior a un año se valora al cambio medio de la divisa en la fecha del cierre del balance. 

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Todas  las partidas  con  riesgos  se han  contemplado debidamente al  constituir  los ajustes de valores apropiados. Los derechos incobrables se eliminan.  Los saldos en cajas y bancos se indican con su valor nominal en el día del cierre del balance.  En la partida de ajustes por periodificación en el activo se recogen gastos que representan un gasto correspondiente a un periodo posterior al cierre del balance.  A partir de 2010, los impuestos diferidos, se calculan para las diferencias temporales entre los valores  fiscales  y  mercantiles  de  elementos  patrimoniales,  deudas  y  ajustes  por periodificación.  En  el  ejercicio  existen  distintos  enfoques  de  los  valores  contables  de  las participaciones  que  producen  un  impuesto  diferido  activo.  Además  de  las  diferencias temporales  contables  se  contemplan  impuestos diferidos activos  sobre  traspasos  fiscales de pérdidas  e  intereses.  El  cálculo  de  los  impuestos  diferidos  se  realiza  sobre  la  base  del  tipo impositivo  combinado  sobre  resultados  de  H&T  de  actualmente  31,5 %.  El  tipo  impositivo combinado sobre resultados abarca el impuesto de sociedades, el impuesto sobre actividades empresariales y el suplemento de solidaridad. A diferencia de ello se calculan  los  impuestos diferidos por diferencias temporales contables en participaciones en  la forma  jurídica de una sociedad personal sobre  la base de un  tipo  impositivo combinado sobre  resultados que sólo incluye  el  impuesto  de  sociedades  y  el  suplemento  de  solidaridad:  este  es  actualmente  de 15,82 %. Una carga fiscal global se reflejaría en el balance como  impuesto diferido pasivo. En caso de una bonificación  fiscal no  se haría uso del  correspondiente derecho de elección de activación. En el ejercicio se produjo en el conjunto una bonificación fiscal para  la que no se contabilizó  ningún  impuesto  diferido  conforme  al  derecho  de  elección  de  activación establecido en el art. 274, párr. 1 frase 2 Cód.Com.  Las  provisiones  contemplan  todos  los  riesgos  y  obligaciones  inciertas  detectables.  La valoración  se  hace  en  cada  caso  por  el  importe  de  cumplimiento  que  según  la  valoración mercantil razonable será necesario para cubrir obligaciones de pago futuras.  Las obligaciones se contabilizan con su importe de cumplimiento.   III  Explicaciones acerca del balance  Inmovilizado La evolución de  las distintas partidas del  inmovilizado se refleja en el cuadro de  inmovilizado (complemento del anexo) indicando las amortizaciones del ejercicio.  Inmovilizado financiero  Los  detalles  acerca  de  las  participaciones  en  empresas  se  relacionan  en  el  listado  de participaciones en virtud del art. 285 Nº 11 Cód.Com al final del anexo.  Gracias a  los  resultados positivos persistentes de  IFA Betriebs Ges. mbH  (Hotel Alpenrose) y Wildental Ges. mbH (Hotel Wildental) durante el ejercicio se retrocedieron las amortizaciones extraordinarias de años anteriores sobre los valores contables de las participaciones por valor de MEUR 1.000 en el caso de IFA Betriebs Ges. mbH y por valor de MEUR 1.815 en el caso de Wildental Ges. mbH en virtud del art. 253, párr. 5 frase 1 Cód.Com.    

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Activo circulante  Derechos y otros activos Igual  que  el  año  anterior,  no  existen  derechos  ni  otros  elementos  patrimoniales  con  una vigencia residual superior a un año. De los derechos contra empresas del grupo, MEUR 99 (año anterior MEUR 754) son consecuencia de  las  liquidaciones permanentes de  la sociedad en el consolidado y MEUR 614  (año anterior: MEUR 504) corresponden a  la cuenta de  liquidación societaria con IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Duisburg.  Saldos en cajas y bancos Los fondos líquidos se elevan a MEUR 270 (año anterior: MEUR 1)  Fondos propios El  capital  social está dividido en 6.600.000 acciones al portador  sin valor nominal. El  capital social es de EUR 17.160.000,00.  Mediante acuerdo de  la  Junta General del 20 de  julio de 2010, el Consejo de Administración fue autorizado a adquirir, con  la aprobación del Consejo de Vigilancia, acciones propias hasta un máximo del 10 % del capital social existente. La autorización es válida hasta el 19 de julio de 2015.  Esta  autorización  fue  utilizada  con  la  aprobación  del  Consejo  de Vigilancia  del  21  de octubre de 2010 en el periodo comprendido hasta el 16 de diciembre de 2010 con la recompra de un total de 6.640 acciones con un contravalor de  € 27.392,55. Al 31 de diciembre de 2010, el  volumen  de  la  totalidad de  acciones  recompradas  sobre  la base de  la  autorización de  la Junta General del 20 de julio de 2010 correspondía a una parte proporcional en el capital social de € 17.264,00 o 0,1 %.  Según art. 4, párr. 2 de los estatutos y conforme al acuerdo de la Junta General del 13 de julio de  2006,  el  Consejo  de  Administración  está  autorizado  a  ampliar  el  capital  social  con  la aprobación  del  Consejo  de  Vigilancia  antes  del  12  de  julio  de  2011 mediante  emisión  de nuevas acciones al portador a cambio de aportaciones dinerarias o en especie en una o varias fases por un total máximo de € 8.580.000.  El  Consejo  de  Administración  está  autorizado  a  excluir  con  la  aprobación  del  Consejo  de Vigilancia el derecho de suscripción de los accionistas en el caso de ampliaciones de capital con aportaciones en especie para la emisión de acciones con el fin de adquirir empresas, partes de empresas o participaciones en empresas.  Contra  la  utilización  del  capital  autorizado  según  art.  4,  párr.  2  de  los  estatutos  existe  un interdicto de la Audiencia Provincial de Duisburg del 22 de mayo de 2007 que prohíbe a H&T la ampliación de capital con aportación en especie de determinados activos.   En  el  caso de  ampliaciones de  capital dinerarias,  los  accionistas deben  tener  el derecho de suscripción. Sin embargo, el Consejo de Administración está autorizado a excluir el derecho de suscripción de los accionistas para importes máximos.  Además,  se  autoriza  al  Consejo  de Administración  para  que  en  caso  de  una  ampliación  de capital  dineraria  excluya  el derecho de  suscripción de  los  accionistas  con  la  aprobación  del Consejo de Vigilancia,  si  el  importe proporcional de  las  acciones para  las que  se  excluye  el derecho de suscripción, no supera el 10 % del capital social y el  importe de emisión no está sensiblemente por debajo del precio de bolsa.  

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El Consejo de Administración está autorizado a determinar con  la aprobación del Consejo de Vigilancia  los detalles de  la ejecución de  las  ampliaciones de  capital  autorizado  así  como el contenido de los derechos accionariales.   La reserva de capital se mantiene sin cambios con respecto al año anterior.  La pérdida según balance de MEUR 17.758  incluye  las pérdidas de años anteriores de MUER 21.476.   Reservas de beneficios Las reservas de beneficios contienen exclusivamente otras reservas de beneficios.  Las  diferencias  resultantes  del  programa  de  recompra  de  acciones  entre  el  precio  de  las acciones  adquiridas  y  la  parte  proporcional  en  el  capital  social,  a  saber  EUR  10.128,55  se compensaron con las reservas de beneficios.   Provisiones Se  dotaron  sobre  todo  otras  provisiones  para  riesgos  de  litigios  (MEUR  360;  año  anterior: MEUR 360) y gastos de cuentas anuales (MEUR 118; año anterior: MEUR 105).   Obligaciones Bajo el concepto de obligaciones con empresas del grupo cuyo  importe es de MEUR 50.309 (año  anterior:  MEUR  50.143)  se  recogen  principalmente  obligaciones  a  corto  plazo  por préstamos en las filiales (MEUR 31.913; año anterior: 31.670). Solamente un préstamo de IFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Duisburg es a  largo plazo (MEUR 16.402; año anterior: MEUR 16.128).  Las otras obligaciones en el contexto de la seguridad social alcanzan EUR 162,40 (año anterior: EUR 208,66)   Cuadro de endeudamiento en MEUR  Tipo de deuda  Situación al 

31.12.2010 (año ant.) 

De  ello  con  una vigencia  residual hasta  un  año  (año anterior) 

De  ello  con  una vigencia  residual superior a cinco años (año anterior) 

1.  Deudas  con  entidades bancarias 

650(947)

208(296)

(0)2.  Deudas  por  suministros  y servicios 

207(448)

207(448)

0(0)

3.  Deudas  con  empresas  del grupo 

50.309(50.143)

33.907(34.015)

16.402(16.128)

4. Otras deudas  0(26)

0(26)

0(0)

Importe total  51.166(51.564)

34.322(34.785)

16.402(16.128)

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IV  Explicaciones acerca de la cuenta de pérdidas y ganancias Otros ingresos operativos  Los otros ingresos operativos se refieren principalmente a ingresos de repartos de gastos a las empresas del grupo y devoluciones de gastos suplidos. Los otros ingresos operativos incluyen ingresos del cambio de divisas por  importe de MEUR 68 (año anterior: MEUR 0). Además, se obtuvieron ingresos de otros periodos por el aumento del valor contable de las participaciones en dos sociedades austriacas (MEUR 2.815) y por la cancelación de provisiones por un importe de MEUR 13 (año anterior: MEUR 133).  Otros gastos operativos Entre los otros gastos operativos se recogen principalmente gastos jurídicos, de asesoramiento y  de  auditoría  (MEUR  793;  año  anterior:  MEUR  1.510)  y  gastos  por  la  aplicación  de correcciones de valores  individuales de otros objetos patrimoniales (MEUR 285; año anterior MEUR  505).  En  los otros  gastos operativos  se  incluyen  gastos por  el  cambio de divisas por importe de MEUR 11 (año anterior: MEUR 12).  Ingresos de participaciones Los ingresos de participaciones por un valor de MEUR 1.240 (año anterior: MEUR 18.059), igual que el año anterior resultan de empresas del grupo.  Ingresos de intereses Los  ingresos de  intereses  se  componen de  intereses de empresas del grupo por  importe de MEUR 120 (año anterior MEUR 51).  Gastos de intereses Los gastos de intereses incluyen gastos de MEUR 547 (año anterior: MEUR 1.194) a empresas del grupo.   V.  Otros datos  Empleados Durante el ejercicio 2010 la media de empleados contratada era de siete (año anterior: nueve) que trabajan exclusivamente en la administración.   Responsabilidades Responsabilidades por avales  En  2004  se  asumieron  avales  para  dos  préstamos  de  IFA  Hotel  Betriebsgesellschaft  mbH Kleinwalsertal/Austria. Los préstamos correspondientes muestran al 31.12.2010 un salto total de MEUR 1.794 (año anterior MEUR 2.152).  Para garantizar el crédito  sindicato contratado por  IFA  Insel Ferien Anlagen GmbH & Co KG, Burg auf Fehmarn el 12 de marzo de 2008, las participaciones en IFA Hotel Dunamar S.A., Playa del Inglés, Gran Canaria / España fueron pignoradas a favor del prestamista.  Las  obligaciones  asumidas  a  favor  de  IFA  Hotel  Betriebsgesellschaft  mbH, Kleinwalsertal/Austria  e  IFA  Insel  Ferienanlagen GmbH &  Co.  KG, Duisburg  por  avales  para préstamos no han de ser registradas en el pasivo. Hasta  la  fecha,  las sociedades devolvieron todas las cuotas puntualmente a la entidad financiera, de modo que se puede suponer que las 

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sociedades  seguirán  cumpliendo  sus  obligaciones  según  lo  establecido  en  el  contrato.  Por consiguiente no se ha de contar con una reclamación a H&T.  Obligaciones por garantías En el contexto de un contrato de management hotelero, la sociedad H&T se comprometió ante el  inversor  a  garantizar un GOP  (Gross Operating  Profit)  anual de MEUR 500 durante  cinco años – empezando en el primer ejercicio operativo completo. Para garantizar estos derechos, existe un aval bancario. Durante el ejercicio, esta garantía fue utilizada en la cuantía de MEUR 1.220. Una ampliación de  la disposición del aval bancario es  improbable debido al desarrollo positivo del negocio.  Para la sociedad Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria/España se emitió una declaración de apoyo sin vencimiento, según  la cual H&T se compromete a dotar Hotel Faro Maspalomas S.A. económicamente de  tal manera que pueda hacer  frente a sus obligaciones en todo momento. Partiendo de la base de la planificación de Hotel Faro Maspalomas S.A. no se considera probable la reclamación.   Otras obligaciones financieras Las otras obligaciones financieras consisten en contratos de alquiler y  leasing por un  importe de MEUR 221 (año anterior: MEUR 295).   Instrumentos financieros derivados En  la  fecha del cierre del balance existe un cap de  intereses con un valor nominal de MEUR 5.000 y un valor razonable de EUR 0,00. El derivado venció el 3 de enero de 2011. Se trata de un producto relacionado con el tipo de interés y que no se comercializa en bolsa.  Según la información del banco, la valoración se hace al valor de mercado al 31 de diciembre de 2010. El valor de mercado se calculó utilizando  los sistemas  informáticos que emplean  los bancos. Se trata de un valor basado en modelos  internos de riesgos que se obtuvo siguiendo procedimientos matemáticos reconocidos.   Cuentas consolidadas En su calidad de matriz, la sociedad elabora cuentas consolidadas. Estas cuentas consolidadas se  pueden  obtener  en  el  boletín  oficial  electrónico  con  el  número  de  registro  HRB  3291 (juzgado de primera instancia de Duisburg). La sociedad que elabora cuentas consolidadas para el mayor número de empresas en las que están incorporadas las cuentas consolidadas de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg, es Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas, Gran Canaria/España. Las cuentas consolidadas se pueden obtener en el  registro de Las Palmas, Gran Canaria/España en la sección 8, hoja 5072.          

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Estructura accionarial I.  La  sociedad BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Duisburg, 

Alemania, nos comunicó el 27.02.2009 conforme al art. 21, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg superó los umbrales del 15, 20, 25, 30 y 50 % de  los derechos de voto en  la  sociedad el día 24 de febrero de 2009 y que representa ahora el 65,58 % de las participaciones en derechos de voto  (=  4.328.306  derechos  de  voto).  De  estos  votos,  se  atribuyen  a  BT  Beteiligungs Treuhand GmbH 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 6 LMV (alemana) debido a un poder no limitado en el tiempo y revocable en cualquier momento que  le  fue otorgado por Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas, España para las Juntas Generales de IFA. 

 II.  La  sociedad  Creativ  Hotel  Buenaventura  S.A.U.,  Las  Palmas,  España,  nos  comunicó  de 

forma voluntaria el 27.02.2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana), que el 24 de febrero de  2009  su  participación  en  derechos  de  voto  en  IFA  Hotel  &  Touristik  AG,  Duisburg, alcanza el 65,58 % de los derechos de voto (= 4.328.306 derechos de voto) y con ello sigue superando el 50 % de los derechos de voto en IFA. De estos votos ‐ como hasta la fecha – el 14,20 % de  los derechos  (= 937.305 derechos de voto) deben  ser atribuidos a Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de su filial que  lo es al 100 % desde el 24 de febrero de 2009 y cuya participación en  los derechos  de  voto  en  IFA  es  del  3 %  o  superior:  la  sociedad  BT  Beteiligungs  Treuhand GmbH.  Además,  le  deben  ser  atribuidos  los  3.391.001  derechos  de  voto  en  propiedad directa de Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. (= 51,38 % de los derechos de voto) desde el 24 de febrero de 2009 también en virtud del art. 22, párr. 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV (alemana), ya que otorgó un poder a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung el 24 de febrero de 2009. 

 III.  La sociedad Lopesan Touristik S.A., Las Palmas, España, nos comunicó voluntariamente el 

13.03.2009  en  virtud  del  art.  21  LMV  que  su  participación  en  derechos  de  voto  en  IFA Hotel & Touristik AG el día 24 de febrero de 2009 alcanzó el 65,58 % de las participaciones en los derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA.  

 Como  hasta  la  fecha,  los  derechos  de  voto  antes  mencionados  se  deben  atribuir íntegramente a Lopesan Touristik S.A. en un volumen de 65,58 % de los derechos de voto en IFA (= 4.328.306 derechos de voto) según art. 22, párr. 1 frase 1 Nº 1 LMV (alemana) a través de las sociedades por ella controladas cuya participación en derechos de voto de IFA es del 3 % o superior en cada caso: 

 • Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U., Las Palmas • así como su filial – desde el 24 de febrero de 2009 ‐ al 100 %, BT Beteiligungs Treuhand 

Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Duisburg  

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto a través de estas sociedades 3.391.001 derechos de voto (51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1  frase 1 nº 6 en  combinación  con  frase 2 y 3  LMV (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 El 0,40 % de los derechos de voto en IFA (= 26.400 derechos de voto) se encuentran como antes directamente en propiedad de Lopesan Touristik S.A. 

 

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IV.  La  sociedad Hijos  de  Francisco  López  Sánchez,  S.A.,  Las  Palmas,  España,  nos  comunicó voluntariamente el 13.03.2009 en virtud del art. 21 LMV (alemana) que el 24 de febrero de 2009  su  participación  en  derechos  de  en  IFA  era  del  65,98 %  de  las  participaciones  en derechos de voto (= 4.354.706 derechos de voto) y con ello seguía superando el 50 %  en el emisor.  

 Los derechos de  voto  antes mencionados deben  ser  atribuidos –  como  anteriormente  ‐  íntegramente a Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. según art. 22, párr. 1 frase 1 LMV (alemana) a  través de  las  sociedades  controladas por ella  cuyos derechos de voto en el emisor alcanzan el 3 % o más en cada caso: 

 • Lopesan Touristik, S.A., Las Palmas • Su filial Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas, así como  • La filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % ‐ BT Beteiligungs Treuhand 

GmbH , Duisburg  

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (= 51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del  art.  22, párr.  1  frase  1 nº  6  en  combinación  con  frase  2  y  3  LMV  (alemana), después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 V.  D.  Eustasio  López  González,  España,  nos  comunicó  el  13.03.2009  de  forma  voluntaria 

conforme al art. 21 LMV (alemana) que su participación en derechos de voto en IFA Hotel & Touristik AG, Duisburg, era el 24 de febrero de 2009 del 65,98 % de los derechos de voto (=4.354.706 derechos de voto). Con ello seguía superando el 50 % de los derechos de voto en IFA.  

 Los derechos de voto antes mencionados deben ser atribuidos íntegramente – como hasta la  fecha  ‐    a D.  Eustasio  López González  conforme  al  art.  22,  párr.  1  frase  1  nº  1  LMV (alemana) a través de las sociedades por él controladas, cuya participación en derechos de voto en el emisor es del 3 % o más en cada caso: 

 • Hijos de Francisco López Sánchez, S.A., Las Palmas • la filial de ésta, Lopesan Touristik S.A., Las Palmas • la filial de ésta, Creativ Hotel Buenaventura S.A.U., Las Palmas así como • la filial de ésta – desde el 24 de febrero de 2009 al 100 % ‐ BT Beteiligungs Treuhand 

GmbH, Duisburg  

Desde el 24 de febrero de 2009 le deben ser atribuidos de los 4.354.706 derechos de voto la cantidad de 3.391.001 derechos de voto (=51,38 % de los derechos de voto) también en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 6 en combinación con frase 2 y 3 LMV, después de que Creativ Hotel Buenaventura S.A.U. otorgara a BT Beteiligungs Treuhand Gesellschaft mit beschränkter Haftung un poder el día 24 de febrero de 2009. 

 VI.  El 27 de octubre de 2008, la participación de D. Alexander M. Vik en derechos de voto de 

IFA Hotel &  Touristik AG, Düsseldorfer  Strasse  50,  47051 Duisburg,  sigue  alcanzando  el 29,09 % de  todos  los derechos de voto de  IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft. Esto equivale a 1.920.143 derechos de voto. 

 

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  Sin embargo, todos estos derechos de voto (es decir el 29,09 % de todos  los derechos de voto, equivalente a 1.920.143 derechos de voto), deben ser atribuidos a D. Alexander M. Vik, a partir del 27 de octubre de 2008 tanto en virtud del art. 22, párr. 1, frase 1, nº 1 LMV (alemana) como en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 en combinación con art. 22, párr. 1 frase 2 LMV (alemana). 

   La atribución en virtud del art. 22, párr. 1 frase 1 nº 1 proviene plenamente de las acciones 

de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria.  

La atribución conforme al art. 22, párr. 1, frase 1 nº 2 en combinación con art. 22, párr. 1 frase  2  LMV  (alemana)  proviene  plenamente  de  las  acciones  atribuibles  a  Sebastian Holdings  Inc., Britannic House, Providenciales,  Turks & Caicos  Islands de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria.  La  sociedad  Sebastian  Holdings  Inc.,  Britannic  House,  Providenciales,  Turks  &  Caicos Islands nos comunicó el 28 de octubre de 2008 en virtud del art. 21, párr. 1 LMV (alemana) que  la  participación  en  derechos  de  votos  de  Sebastian  Holdings  Inc.  en  IFA  Hotel  & Touristik Aktiengesellschaft, Düsseldorfer Str. 50, 47051 Duisburg, sigue siendo del 29,09 % de todos los derechos de voto de IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft a la fecha 27 de octubre de 2008. Esto equivale a 1.920.143 derechos de voto.  Sin embargo, todos estos derechos de voto (es decir el 29,09 % de todos  los derechos de voto o 1.920.143 derechos de voto), desde el 27 de octubre de 2008 no  se encuentran directamente en posesión de Sebastian Holdings Inc., sino le son atribuibles desde ese día conforme al art. 22, párr. 1 frase 1 nº 2 LMV. Esta atribución proviene íntegramente de las acciones de Vik Beteiligung und Verwaltung GmbH, Riemergasse 9, 1010 Viena, Austria. 

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Remuneración total del Consejo de Vigilancia y del Consejo de Administración   La remuneración de los miembros del Consejo de Administración se desglosa como sigue:   Remuneración

fija Remuneración

variable Otros

ingresos Total

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

MEUR MEUR MEUR MEUR MEUR MEUR MEUR MEUR

Gonzalo Betancor 100 100 37 37 0 0 137 137

Salvador Elena i Boscà1 90 30 50 8 0 0 140 38

Francisco López Sánchez2 0 132 0 70 0 11 0 213

190 262 87 115 0 11 277 388 1 a partir de 28.08.2009 2 hasta 28.08.2009 

La  remuneración  total  del  Consejo  de  Vigilancia  para  el  ejercicio  2010  era  de M€  42  (año anterior M€ 42).El Presidente del Consejo de Vigilancia, D. Santiago de Armas Fariña, recibió además MEUR 77 (año anterior MEUR 73) por servicios de asesoramiento.   Honorarios de los auditores La totalidad de los honorarios registrados como gastos en el ejercicio para el auditor en virtud del art. 285 nº 17 Cód.Com. se compone de la siguiente manera:  

a) Servicios de auditoría de cuentas  MEUR  148 (año anterior: MEUR 150) b) Otros servicios de confirmación   MEUR    13 (año anterior MEUR      0) c) Otros servicios        MEUR      0 (año anterior MEUR    22) 

    Miembros del Consejo de Administración  GONZALO BETANCOR BOHN, Las Palmas / Gran Canaria / España Licenciado en Ciencias Empresariales 

‐ Consejero Financiero – 

SALVADOR ELENA I BOSCÀ, Vecindario, Santa Lucía de Tirajana / Gran Canaria / España Diplomado en empresas y actividades turísticas 

‐ Consejero Marketing y Operations – 

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Miembros del Consejo de Vigilancia   SANTIAGO DE ARMAS FARIÑA, Las Palmas/Gran Canaria Abogado y asesor fiscal - Presidente – No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; pertenencia a gremios de control similares en Alemania y en el extranjero: • S. de Armas y Asociados, S.L. • Dolcan, S.A. • Megahotel Faro, S.L. • Bitumex, S.A. • SAF Consultores, S.L. • Meloneras Golf, S.A. • Altamarena, S.A. • Casticar, S.A. • Expomeloneras, S.A. • Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. • Lopesan Touristik S.A. • Lorcar Asesores, S.L. • Oasis Beach Maspalomas, S.L. • Promociones Faro, S.A. • Áridos Canarios, S.L. • Hormigones Maspalomas, S.L. • Maspalomas Resort S.L. • Go People S.L. DR. HANS VIEREGGE, Hannover, Licenciado en Economía, – Vicepresidente – Antiguo miembro del Consejo de Administración de NordLB; miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley • AWD Holding AG* • Blohm & Voss GmbH* • Emsland Stärke GmbH* • Deutsche Schifffahrts-Treuhand AG, Flensburg* • GEBAB Konzeptions- und Emissionsges. mbH, Meerbusch** Miembro en gremios de control similares en Alemania y en el extranjero • CONTI Beteiligungsversaltungs GmbH & Co. KG „Conti Basel“, Munich • CONTI 147, Schifffahrts GmbH & Co. KG „Conti Equator“, Munich • CONTI 148, Schiffahrts GmbH & Co. KG, „Conti Greenland“, Munich • Siepmann-Werke GmbH & Co. KG, Warstein MIGUEL ÁNGEL BARBER GUERRA, Las Palmas/Gran Canaria - Asesor fiscal/Auditor No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; pertenencia a gremios de control similares en Alemania y en el extranjero: • Galarza Atlantico (Galaco), S.A. • Servatur, S.A. • Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U.

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ROBERTO LÓPEZ SÁNCHEZ, Maspalomas/Gran Canaria Bachelor in Business Administration - Gerente de Creativ Buenaventura S.A.U. – No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; pertenencia a gremios de control similares en Alemania y en el extranjero: • Altamarena S.A. • Casticar, S. A. • Dolcan, S.A. • Hijos de Francisco López Sánchez, S.A. • Lopesan Asfaltos y Construcciones, S.A. • Lopesan Touristik, S.A. • Maspalomas Resort, S.L. • Oasis Beach Maspalomas, S.L. • Promociones Faro, S.A. • R.M.R. Hotel Consulting, S.L. • Expomeloneras, S.A. • Megahotel Faro, S.L. • Meloneras Golf, S.L. • Trabajos y Servicios Canarias, S.L. • Varadero Center, S.L. • Áridos Canarias S.L. • Bitumex, S.A. • Creativ Hotel Buenaventura, S.A.U. • Dehesa de Jandía, S.A. • Explotaciones Jandía, S.A. • Hormigones Maspalomas, S.A. • Insular Canaria de Promociones Inmobiliarias • Invertur Helsan, S.L. • Jandía Dunas, S.A.

ANTONIO RODRÍGUEZ PÉREZ, Las Palmas/Gran Canaria Licenciado en Ciencias Económicas - Gerente de Lorcar Asesores S.L. – No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; pertenencia a gremios de control similares en Alemania y en el extranjero: • Lorcar Asesores s.L. • Bahía Meloneras S.C.P. • Casticar, S.A. (Inmobiliaria) • Expomeloneras, S.A. • Telefaro 2000 Comunicaciones S.L. • Islagas, S.L. ANDRÉS FERMOSO LABRA, Las Palmas de Gran Canaria - Gerente de Hijos de Francisco López Sánchez S.A. – No es miembro de Consejos de Vigilancia constituidos por ley; pertenencia a gremios de control similares en Alemania y en el extranjero: • Expomeloneras, S.A. • Gran Casino Costa Meloneras, S.A. Por parte de los trabajadores fueron elegidos como miembros del Consejo de Vigilancia:

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HANS GROHMANN, Oldenburg Pensionista DIETER HOFFMANN, Rügen Director de sauna y piscina lúdica IFA Hotel Rügen CHRISTIAN HUSTER, Schöneck Cocinero IFA Hotel Schöneck Declaración de cumplimiento del Código de Corporate Governance  La  declaración  preceptiva  según  art.  161  LSA  acerca  del  Código  Alemán  de  Corporate Governance  se  ha  emitido  y  ha  sido  dispuesta  permanentemente  de  forma  pública  a  los accionistas como parte de la declaración sobre la gestión según art. 289ª Cód.Com.  Está  disponible  en  http://www.lopesan.com/de/ifa‐hotels/impressum_009.html  para  su descarga.   Relación de participaciones  Relación de  la propiedad de  las participaciones de IFA Hotel & Touristik AG según art. 285 nº 11 Cód.Com.   

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SociedadPartic. en capital

Capital nominal de la sociedad

Fondos propios 2010

Resultado 2010

% € €Participaciones sociedades españolasIFA Continental Hotel S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria* 100 € 1.348.832,00 21.519.810,14 328.774,48   Ibérica de Inversiones y Valores S.A., San Agustín, Gran Canaria** 100 € 60.101,21 21.172,41 ‐2.087,71   IFA Interclub Atlantic Hotel S.A., San Agustín Gran Canaria** 82,72 € 7.557.298,00 14.439.942,97 ‐543.442,82   Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 13,27 € 902.398,00 1.384.407,20 ‐34.336,80   Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 11,63 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04IFA Beach Hotel S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria* 100 € 505.680,00 8.204.975,50 ‐147.280,70   Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 3,97 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04IFA Hotel Dunamar S.A., Playa del Inglés, Gran Canaria* 100 € 760.326,00 18.090.231,04 114.046,55   Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 19,61 € 902.398,00 1.384.407,20 ‐34.336,80   Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 6,63 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria* 63,46 € 902.398,00 1.384.407,20 ‐34.336,80   Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 16,57 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar* 56,67 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04   Equinoccio Bávaro S.A., Santo Domingo, República Dominicana** 75 DOP 1.657.057.700,00 19.894.130,46 ‐2.389.288,55       Inversiones Floripés, S.A. Bávaro, República Dominicana 45 DOP 100.000,00 180.378,29 ‐305.515,67   Círculo de Rotorúa, S.A., San José de Costa Rica** 75 USD 2,02 9.919.480,40 1.416.315,71IFA Interclub Atlantic Hotel S.A., San Agustín, Gran Canaria** 17,28 € 7.557.298,00 14.439.942,97 ‐543.442,82   Hotel Faro Maspalomas S.A., Maspalomas, Gran Canaria** 3,66 € 902.398,00 1.384.407,20 ‐34.336,80   Hotel Lloret de Mar S.A., Lloret de Mar** 4,53 € 1.806.000,00 27.635.052,91 296.589,04

Participaciones sociedades austriacasIFA Berghotel Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 2.100.000,00 2.806.041,97 4.325,62IFA Hotel Betriebsgesellschaft mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 2.100.000,00 3.668.673,11 468.079,60IFA Hotel Alpenhof Wildental Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal* 100 € 3.100.000,00 3.054.662,90 93.455,31

Participaciones sociedades alemanasIFA Insel Ferien Anlagen GmbH & Co. KG, Fehmarn* 96,571 € 10.500.000,00 34.570.393,18 3.241.464,89   IFA Ferien‐Centrum Südstrand GmbH, Fehmarn** 100 € 52.000,00 54.493,46 0,00   IFA Ferienpark Rügen GmbH, Binz auf Rügen** 100 € 52.000,00 54.037,50 0,00   IFA Kur‐ u. Ferienpark Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00   Südstrand Klinik Fehmarn GmbH, Fehmarn** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00   Bernstein‐Klinik Binz auf Rügen Ges.mbH, Binz a.Rügen** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00   Kinder‐REHAzentrum, Usedom GmbH, Ostseebad Kölpinsee** 100 € 52.000,00 52.000,00 0,00   IFA Ferienpark Schöneck GmbH, Schöneck** 100 € 26.000,00 35.881,67 166,11   IFA Hotel‐Betriebsgesellschaft mbH, Graal‐Müritz** 100 € 26.000,00 50.587,19 ‐309,06   IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Estambul, Turquía** 50 TL 500.000.000,00 ‐‐‐ ‐‐‐

Participaciones otras sociedadesIFA Reisevermittlungsgesellschaft mbH, Duisburg* 100 € 400.000,00 861.730,15 10.084,75IFA Insel Ferien Anlagen GmbH, Duisburg* 100 € 135.000,00 133.726,71 ‐3.220,07IFA Management Ges.mbH, Mittelberg, Kleinwalsertal, Austria* 100 € 40.000,00 130.369,18 20.827,44IFA Canarias S.L., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, España* 100 € 3.100,00 833.531,19 167.346,38   Key Travel, S.A., Gran Canaria** 100 € 60.101,21 ‐‐‐ ‐‐‐IFA Extrahotelera S.A., San Bartolomé de Tirajana, Gran Canaria, España* 100 € 60.200,00 34.667,35 ‐2.105,05IFA Bulgaria EOOD, Nessebar, Bulgaria* 100 € 2.500,00 ‐‐‐ ‐‐‐IFA Otel Isletmeciligi Limited Sirketi, Estambul, Turquía* 50 TL 500.000.000,00 ‐‐‐ ‐‐‐

*      participación directa**    participación indirecta*** cuentas anuales no disponibles

Tipo fecha de Tipo medioreferencia

Cambio de divisa 31.12.2010 2010EUR / DOP 49,1591 48,186EUR / USD 1,3252 1,3275EUR / TL 2.057.610,00 1.996.224,00

Para la conversión de los importes de fondos propios indicados en moneda local se aplicará el tipo vigente en la fecha de referenciaque se desprende de la tabla que sigue. Los resultados indicados deben ser convertidos con el tipo medio correspondiente.

 Duisburg a 31 de marzo de 2011   El Consejo de Administración   __________________________                                   ___________________________ G. Betancor Bohn          S. Elena i Boscà 

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El Consejo de Administración declara conforma a  los arts. 264 parr. 2  frase 3 y 289 párr. 1 frase 5 Código de Comercio:  Afirmamos según nuestro mejor saber que conforme a  los principios contables aplicables,  las cuentas  anuales  transmiten  una  imagen  fiel  de  la  situación  patrimonial,  financiera  y  de resultados de la empresa y que en el informe de situación unificado se presentan el desarrollo del negocio y el resultado al igual que la situación de la sociedad de tal forma que se transmite una  imagen  fiel  y  se  describen  las  principales  oportunidades  y  los  riesgos  de  la  evolución previsible de la empresa.  Duisburg, a 31 de marzo de 2011    El Consejo de Administración   __________________________      _____________________ G. Betancor Bohn          S. Elena i Boscà   

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IFA Hotel & Touristik Aktiengesellschaft, Duisburg

Evolución del inmovilizado en el ejercicio 2010

Gastos de adquisición Amortización

Valores contables 

remanentesSituación al Situación al Situación al Situación al Situación al Situación al01.01.2010 Altas Bajas 31.12.2010 01.01.2010 Altas Aumentos Bajas 31.12.2010 31.12.2010 31.12.2009

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

I.   Inmovilizado inmaterial     Derechos industriales y derechos y     valores similares adquiridos a cambio     de remuneración 59.677,48 0,00 7.573,60 52.103,88 59.669,48 0,00 0,00 7.572,60 52.096,88 7,00 8,00

II.  Inmovilizado material1. Construcciones en terrenos ajenos 25.933,61 0,00 25.933,61 0,00 19.275,93 1.430,21 0,00 20.706,14 0,00 0,00 6.657,682. Otras instalaciones, equipamiento 283.522,84 11.539,77 36.590,62 258.471,99 277.852,43 5.182,04 0,00 36.463,72 246.570,75 11.901,24 5.670,41

309.456,45 11.539,77 62.524,23 258.471,99 297.128,36 6.612,25 0,00 57.169,86 246.570,75 11.901,24 12.328,09

III. Inmovilizado financiero      Participaciones en empresas del grupo 84.673.265,68 0,00 120.559,38 84.552.706,30 7.269.423,72 0,00 2.815.086,18 0,00 4.454.337,54 80.098.368,76 77.403.841,96

85.042.399,61 11.539,77 ‐190.657,21 84.863.282,17 7.626.221,56 6.612,25 2.815.086,18 64.742,46 4.753.005,17 80.110.277,00 77.416.178,05

Traducción 10/06/2011 8:26

1

Opinión del auditor  Hemos  revisado  las  cuentas  anuales  de  IFA  HOTEL  &  TOURISTIK  AKTIENGESELLSCHAFT, Duisburg,  compuestas  por  balance,  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias  y  anexo,  incluyendo  la contabilidad  y  el  informe  de  situación  que  está  combinado  con  el  informe  de  situación consolidado, para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2010. La  contabilidad  y  la  elaboración  de  las  cuentas  consolidadas  y  del  informe  de  situación combinado según las normas del Código de Comercio alemán, son responsabilidad del Consejo de  Administración  de  la  sociedad.  Es  nuestro  cometido  dar  nuestra  opinión  acerca  de  las cuentas anuales,  incluida  la  contabilidad,   así  como acerca el  informe de  situación,  sobre  la base de nuestra revisión.  Hemos efectuado nuestra revisión de las cuentas anuales de acuerdo con el art. 317 del Código de Comercio (alemán), respetando los principios alemanes establecidos por el Instituto de los Auditores  para  la  correcta  auditoría.  Según  estas  normas,  la  revisión  debe  planificarse  y realizarse de tal forma que las incorrecciones e infracciones que tengan un efecto importante sobre  la  imagen que  se  transmite de  la  situación patrimonial,  financiera y de  rentabilidad a través de las cuentas anuales aplicando las normas contables legalmente exigidas y a través del informe  de  situación,  puedan  ser  reconocidas  con  suficiente  garantía.  Al  determinar  las actuaciones  de  revisión  se  tienen  en  cuenta  los  conocimientos  acerca  de  la  actividad empresarial y del entorno económico y  jurídico de  la sociedad, así como  las expectativas de posibles errores. En el  contexto de  la auditoría  se valoran  la eficacia del  sistema  interno de control  de  contabilidad,  así  como  los  comprobantes  para  los  datos  reflejados  en  la contabilidad, en  las cuentas anuales y en el  informe de situación, principalmente a través de comprobaciones  puntuales.  La  auditoría  abarca  la  valoración  de  los  principios  contables aplicados y la apreciación del Consejo de Administración de la sociedad así como la valoración de  la presentación general de  las cuentas anuales y del  informe de situación. Opinamos que nuestra revisión forma una base suficientemente segura para nuestra valoración.   Nuestra revisión no ha dado lugar a objeciones.  Según  nuestra  valoración  basada  en  los  conocimientos  obtenidos  en  el  transcurso  de  la auditoría,  las  cuentas  anuales  de  IFA  HOTEL &  TOURISTIK  AKTIENGESELLSCHAFT,  Duisburg, cumplen  con  las  normas  legales  y  transmiten  una  imagen  real  de  la  situación  patrimonial, financiera y de resultados del grupo cumpliendo con las normas de la correcta contabilidad. El informe de situación está en concordancia con  las cuentas anuales, transmite en su conjunto una imagen acertada de la situación de la sociedad y representa las oportunidades y los riesgos de la futura evolución de manera correcta.  Düsseldorf, a 15 de abril de 2011   Deloitte & Touche GmbH Sociedad auditora    Fdo. Bork          Fdo. Dr. Panning Auditor           Auditor