Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-3125

Im Goldrausch sollten Sie in Schaufel-Hersteller investieren!Es ist eine eher unscheinbare Meldung aus der Welt der Computerhardware. Doch diese Meldung wirft ein Schlaglicht auf die Verwerfungen, die die noch junge Technologie der Kryptowährungen sowohl auf dem Markt für Zahlungsmittel als auch dem für leistungsfähige Computerhardware anrichtet.

Die Meldung besagt, dass die neue Grafikkarten-Generation des Herstellers AMD weltweit kaum liefer-bar sei. Aber nicht etwa, weil AMD nicht liefern könne. Sondern weil rund um den Globus sogenannte Miner die Grafikkarten aufkaufen. Auf dem Zweitmarkt wird die Hardware inzwischen zum doppelten Ladenpreis gehandelt.

Miner, das sind Menschen und Unternehmen, die ihre Computer-Rechenleistung zur Verfügung stellen, um die kryptografischen Rechenoperationen durchzuführen, die für den Betrieb der Kryptowährungen notwendig sind. Diese Rechenoperationen laufen auf den Chips von Grafikkarten besonders effizient und die neuste Generation von AMD sticht unter den effizienten noch einmal positiv hervor.

Daher arbeiten diese Grafikkarten derzeit vor allem in den Computern von Kryptowährungs-Anhängern und Unternehmen, die mit den Berechnungen ihr Geld verdienen. Dass eine so spezialisierte Zielgruppe den Markt leerfegen kann, zeigt zweierlei: Erstens ist diese Zielgrup-pe gar nicht mehr so klein, was zweitens bedeutet, dass Kryptowäh-rungen zu einem echten Massengeschäft werden könnten.

Als Anleger kann es ratsam sein, nicht auf die Kryptowährungen selbst zu setzen. Mehr als 700 Kryptowährungen kämpfen um die Gunst der Nutzer - also mehr als es nationale Währungen auf der Erde gibt. Einträglicher könnte es sein, in diesem digitalen Goldrausch auf die Lieferanten der Schaufeln zu setzen - also die Hersteller der Mining-Hardware. (Foto: 3Dsculptor / Shutterstock.com)

Marktausblick ....................02

Marktkolummne .................02

Kryptowährungen ................03

Trading-Aktionen ................06

Inhaltsverzeichnis

Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-31252 | ZERTIFIKATEWOCHE

Auch die Marktpsychologie spielt eine große Rolle für die Bewegungen der Märkte. Thomas May im Team von Harald Weygand, einem der erfolgreichsten Chartanalysten, stellt in den grünen Spalten aktuell „Technisch“ kritische Kurs-marken auf und gibt seinen kurzfristigen technischen Aus-blick per Richtungspfeil.

Kursbewegungen unterliegen langfristigen Trends, die sich meist fundamental begründen lassen. In der unteren blau-en Tabelle finden Sie Einschätzungen zu den Kursen, wie sie Robert Halver, Leiter Kapitalmarktanalyse der Baader Bank, aktuell zum Jahresende prognostiziert.

Fundamental Technisch

Daten vom 23.06.2017

Marktausblick

Fundamentaler Ausblick

13.400

3.800

22.000

420,00

20.400

0,00%

0,50%

1,25%

2,60%

4,00%

3,30%

6,00%

6,30%

50,00

1.275

1,1100

1,1000

7,8000

72,500

Aktien Kurs Rendite 2017

Deutschland DAX 30 12.733 11,21 %

Europa Eurostoxx 50 3.543 8,22 %

USA DJIA 30 21.395 7,36 %

China HSCEI 10.430 13,59 %

Indien DBIX 405,70 14,76 %

Japan Nikkei 225 20.130 3,60 %

Zinsen Deutschland Leitzins 0,00 % 0,02 %

10-jährige 0,25 % -0,22 %

USA Leitzins 0,75 % 0,96 %

10-jährige 2,15 % 4,43 %

China Leitzins 4,35 % 2,89 %

10-jährige 3,57 % -1,10 %

Indien Leitzins 6,25 % 3,74 %

10-jährige 6,46 % 3,85 %

Rohstoffe Brent Oil 45,42 -17,61 %

Gold/Unze 1.256,69 10,81 %

Währungen USA EUR/USD 1,1183 -6,95 %

Schweiz EUR/CHF 1,0851 -1,15 %

China EUR/Yuan 7,6517 -5,39 %

Indien EUR/INR 72,198 -2,00 %

Technischer Ausblick

TechnischeUnterstützung

Technischer Widerstand

12.530 13.000

3.500 3.710

21.100 21.750

9.800 10.700

382 433

19.350 21.000

162,00 166,50

124,50 130,00

� 44,00 50,00

1.226 1.305

1,1060 1,1150

1,0800 1,1100

7,2500 7,8500

71,000 75,000

Wird jetzt der Ölhahn richtig aufgedreht?

Technischer Ausblick

Pünktlich zur Sommer-Reisesaison gibt der Ölpreis nach. Seit Jahres-anfang sank der Preis pro Barrel bereits um fast 18%.

Autofahrer und Heizölnutzer kön-nen sich auf wahrscheinlich weiter fallende Preise einstellen. Denn eine wichtige Unterstützung wur-de bei den jüngsten Preisrückgän-gen durchbrochen - Öl erreichte in der vergangenen Woche den tiefsten Stand seit Frühjahr 2016. Verpufft ist damit die Wirkung von Förderkürzungen der OPEC. Igno-

riert wurden dabei die sich zuspit-zende Lage rund um Saudi-Arabien und Katar oder das robuste Welt-wirtschaftswachstum, das weiter steigenden Ölbedarf bedeutet.

Fällt der Ölpreis nun nachhaltig un-ter 44 US-Dollar, ist mit weiteren Gaben bis 38 und anschließend 36 US-Dollar pro Barrel zu rechnen. Das ist das vorläufige Tief der 2014 begonnenen Abwärtsbewegung.

Schlimmer noch: Mit dem Verlas-sen der mehr als einjährigen Seit-

wärtsbewegung nach unten ist die Hoffnung vieler ölproduzierender Staaten auf ein baldiges Ende der Tiefpreisphase vorbei. Jetzt könn-te der Ölhahn erst recht aufge-dreht werden, um die Einnahmen zu steigern.

Stiege der Preis wieder über 47 US-Dollar, besteht die Chance auf Fortsetzung der Seitwärtsbewe-gung. Mittelfristig sind dann auch Notierungen von 58 bis 59 US-Dol-lar denkbar.

Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-31253 | ZERTIFIKATEWOCHE

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Krypto-Währungen als InvestmentIn den Medien präsent ist vor allem die Kryptowährung Bitcoin. Doch das ist nicht die einzige Kryptowährung. Insgesamt gibt es davon inzwischen mehr als 700. Nachdem der Preis von Bitcoins durch die Decke ging, ist das Thema in aller Munde. Sie können auf verschiedenen Wegen vom Preis-anstieg einer Kryptowährung profi-tieren. Einheiten der bevorzugten (und hoffentlich im Preis steigenden) Kryptowährung zu kaufen, ist der ein-fachste Weg.

Coin-Mining ist ein Trend

Viele möchten allerdings auch Einhei-ten der Währung selbst erzeugen, und nicht einfach nur von anderen erzeug-te Einheiten kaufen. Das Erzeugen von Einheiten einer Kryptowährung nennt sich Mining. Beim Mining werden so-genannte Blöcke generiert, in denen

alle seit der Auflegung der Kryptowäh-rung stattgefundenen Transaktionen eingebunden und neue Transaktionen hinzugefügt werden. Neu errechnete Blöcke werden mit den in der Vergan-genheit erzeugten Blöcken verknüpft und fertig ist die Blockchain, die die Transaktionen in einer Kryptowährung absichert.

So funktioniert das Mining

Das Erzeugen der Blöcke ist an sich keine große Sache. Doch zusätzlich zur Blockerzeugung muss der Miner auch noch einen sogenannten Hash-wert berechnen. Der Hashwert be-steht aus einer vergleichsweise kur-zen Zahlen- und Buchstabenfolge, die für jeden Block einmalig ist. Ein ver-änderter Block wird also auch einen anderen Hashwert ergeben.

Das Berechnen des Hashwertes ist die eigentliche Schwierigkeit beim Mining und der wahre Ressourcenfresser, für den leistungsfähige Hardware wie z.B. Grafikkarten benötigt werden. Denn es wird nicht irgendein Hashwert ge-sucht, was einfach wäre. Um als gülti-ger Block akzeptiert zu werden, muss der Hashwert mit einer bestimmten Anzahl Nullen beginnen.

Die Aufgabe, einen solchen Hashwert zu finden, erledigen bei einer be-stimmten Kryptowährung - Etherum - derzeit die neusten AMD-Grafikkarten besonders effizient. Effizient heißt besonders schnell und besonders energiesparend.

Das Berechnen von Coins wird im-mer aufwendiger

Das muss natürlich nicht so bleiben.

Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-31254 | ZERTIFIKATEWOCHE

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Krypto-Währungen als InvestmentFür z.B. die Berechnung von Bitcoins werden schon seit geraumer Zeit spezialisierte Chips hergestellt, die nur für genau diese eine Aufgabe optimiert wurden. Das Mining von Bitcoins mittels Grafikkarten ist nicht mehr profitabel, da die Kosten des Stromverbrauchs der Karten höher sind als der Preis der mit den Berechnungen erwirtschafteten Bitcoins.

Investieren können Sie auch in die Lieferanten der Mi-ning-Hardware, statt ins Mining

Bitcoins werden inzwischen nur noch auf ASICs errechnet, auf einer anwendungsspezifischen integrieten Schaltung. Die Hersteller der Bitcoin-ASICs sind nicht börsennotiert und damit für Sie als Investor auch nicht investmentfähig. Die beiden großen Hersteller von Grafikchips, auf denen das Mining anderer Kryptowährungen läuft - Nvidia und AMD - sind hingegen sehr wohl börsennotiert. Für sie gibt es auch diverse Zertifikate, mit denen Sie Ihren Anlage-Ertrag noch weiter steigern können.

Das Mining von Kryptowährungen ist inzwischen kein Ni-schengeschäft mehr. Schon 2016 wurde die momentane Leistungsaufnahme aller mit dem Bitcoin-Mining befassten Systeme auf 500MW geschätzt. Zum Vergleich: Die Strom-versorgung der Stadt Düsseldorf kommt mit durchschnitt-lich 440MW aus.

Es dürfte nur noch eine Frage der Zeit sein, bis auch mehr spezielle Kryptowährungs-Zertifikate auf den Markt kom-men. Vontobel preschte 2016 bereits mit einem Bitcoin-Zertifikat vor. Das Zertifikat der WKN VN5MJG hat sich seit der Emission auch hervorragend entwickelt und notiert ak-tuell mit fast 265% im Plus. Von XBT gibt es ebenfalls zwei Bitcoin-Zertifikate.

Krypto-Währungen sind hoch volatil. Zwei- oder gar drei-stellig prozentuale Preisänderungen an einem Tag sind keine Seltenheit. Fast im Tagesrhythmus kommen neue Währungen hinzu, während die Liste gescheiterter Wäh-rungen schon ganze Seiten füllt. Weder Bitcoins noch die Wettbewerber sind Investments, die Sie sich unters Kopf-kissen legen und 30 Jahre lang vergessen können. Ständige Marktbeobachtung, Mut zum Risiko und starke Nerven sind Grundvoraussetzungen für eine erfolgreiche Investment-Story in Sachen Kryptowährungen. Daran ändern auch Zer-tifikate nichts.

In die Hersteller von Mininghardware zu investieren, das ist dagegen schon fast entspannend. Da die Hersteller noch diverse andere Zielgruppen und Standbeine haben, sind sie von den neusten Krypto-Moden unabhängig und deutlich weniger volatil.

Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-31255 | ZERTIFIKATEWOCHE

ZERTIFIKATEWOCHE – Vermögensstrategie

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20.10.14 19.12.14 DAX Call BP9D57 Discount-Optionsschein 19,66€ 20,00€ +1,73% +10,55%

29.07.14 09.03.15 Deutsche Telekom PA2RP4 Aktienanleihe 106,55% 112,81% +6,88% +11,26%

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09.03.15 19.06.15 GoPro VZ5FVS Discount-Zertifikat 28,28€ 28,32€ +0,14% +0,51%

09.03.15 19.06.15 DAX DG06KD Discount-Optionsschein 4,89€ 5,00€ 2,25% 8,10%

09.03.15 19.06.15 DAX PS191S Discount-Optionsschein 4,82€ 5,00€ 3,73% 13,44%

18.05.15 16.12.15 AMD CR7TCF Discount-Zertifikat 1,26€ 1,38€ +9,52% +16,48%

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18.05.15 18.12.15 Twitter PS1QL5 Discount-Zertifikat 22,05€ 21,22€ -3,76% -6,45%

18.05.15 18.12.15 Tesla Motors VZ82DY Discount-Zertifikat 145,32€ 156,37€ +0,14% +0,51%

03.08.15 18.12.15 DAX Put CR8DAM Discount-Optionsschein 4,88€ 5,00€ +2,46% +6,56%

03.08.15 18.12.15 GoPro VZ763C Discount-Zertifikat 42,44€ 17,94€ -57,73% -153,94%

18.05.15 07.01.16 3D Systems CW0GP7 Discount-Zertifikat 12,53€ 7,86€ -37,27% -58,59%

ZERTIFIKATEWOCHE – Vermögensstrategie – Abgeschlossene Transaktionen

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Ausgabe 25/2017 | ISSN: 1866-31256 | ZERTIFIKATEWOCHE

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Geschäftsführer: Thomas Kallwaß HRB: 96252, Amtsgericht Frankfurt am Main Chefredakteur (V.i.S.d.P.): Thomas Kallwaß Anzeigenleitung: Ina Lankovich ISSN: 1866-3125 E-Mail: newsletter@zertifikatewoche.de

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