Immer optimal investiert.

Flexible Steuerung der Aktien- und Rentenquote in dynamischen Märkten

Günther GerstenbergerFondsmanagerFonds-Kongress Mannheim01. Februar 2007

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Flexible Mischfonds können die Aktien- und Renten-quote vollkommen frei variieren, d.h. optimal steuern

Die Steuerung der Aktien- und Rentenquote im Gamax Flexible Strategy Fonds

Wie gehen wir vor?

Welche Instrumente setzen wir ein?

Wie lautet unsere aktuelle Einschätzung?

Ausblick

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Abgrenzung der Fondskategorie „Flexible Mischfonds“

Aktienquote in %

Fondskategorie Minimum Maximum

Aktienfonds 80 100

Gemischte Fondstypen

- Defensiv 0 30

- Neutral 30 70

- Dynamisch 70 100

- Flexibel 0 100

Quelle: Definitionen von S&P

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Top Ten flexible Mischfonds Global (2000 - 2004) schlagen MSCI –Welt deutlich

Top 10 Flexibel (EUR)

MSCI Welt (EUR)

Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006

Top Ten S&P Fondsanalyst Dezember 2004

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Outperformance vor allem in schwierigen Marktphasen

Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006

Über-/ Unterperformance der Top Ten vs. MSCI Welt (Quartale)

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Q32006

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Rendite-Risikovergleich (2000-2006):Deutlich höhere Rendite zum halben Risiko!

Top-10 Fonds MSCI Welt in EUR

Kumulierte Performance (Jan. 2000 – Dez. 2006)

+39,3 -9,0

Rendite p.a. +4,8 -1,3

Volatilität p.a. 6,8 15,3

Die besten 12 Monate +26,3 +28,4

Die schlechtesten 12 Monate -13,3 -39,1

Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006

Alle Angaben in %

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Flexible Mischfonds können die Aktien- und Rentenquote vollkommen frei variieren, d.h. optimal steuern

Die Steuerung der Aktien- und Rentenquote im Gamax Flexible Strategy Fonds

Wie gehen wir vor?

Welche Instrumente setzen wir ein?

Wie lautet unsere aktuelle Einschätzung?

Ausblick

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Flexibler Mischfonds, d.h. Aktien- und Rentenquote können vollkommen frei variiert werden

Die Festlegung der Quoten erfolgt mittels einer computer-basierten Anlagestrategie

Aktienanlagen erfolgen weltweit in aussichtreiche Länder und Branchen, Beimischung von Emerging Markets möglich

Rentenanlagen nur in hoch liquide Staatsanleihen (Eurozone, USA, UK und Japan)

Anlageziel: Weitgehende Partizipation an steigenden Aktienkursen und Vermeidung großer Kursverluste in negativen Aktienmarktphasen

Gamax Flexible Strategy Fonds(aufgelegt am 23. Januar 2006)

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Die Anpassung der Aktienquote steht im Mittelpunkt

Mit unseren Instrumenten beobachten wir die maßgeblichen Risikofaktoren für die Aktienmärkte:

Werden keine Risikofaktoren ausgemacht, ist der Gamax Flexible Strategy Fonds zu 100 Prozent in Aktien investiert

Je mehr Risikofaktoren signalisiert werden, desto stärker wird die Aktienquote reduziert und die Rentenquote erhöht

Wie gehen wir bei der Bestimmung der Aktien- und Rentenquote vor?

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... gab es eine Boomphase in der Konjunktur

... war die Inflation spürbar angestiegen

... erhöhten die Notenbanken die Leitzinsen deutlich und führten so eine Wachstumsabschwächung herbei

... waren die Aktienmärkte teuer

... gab es exogene Schocks

Im Vorfeld großer Korrekturen an den internationalen Aktienmärkten ...

hoherInflationsdruck,Wachstums-abschwächung

Hohe Über-bewertung

Finanzkrisen,Ölkrisen, Krieg

Risikofaktoren

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Unsere Instrumente überwachen die Risikofaktoren für die Aktienmärkte

ZyklusanalyseWöchentlicheKonjunktur- undFinanzdaten

Fed-Modell TechnischesSystem Aktien

Risikofaktoren

Inflationsdruck,Wachstumsab-schwächung

Zinsentwicklung, Ölpreis,Welthandel

Hohe Überbe- wertung anAktienmärkten

technische Schwäche, exog. Schocks

UnsereInstrumente

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Zyklusanalyse: Aktien sind aktuell die attraktivste Assetklasse

Stand: Dezember 2006

Phase III:Wachstum mitInflationsgefahr/Boom

Phase IV:Abschwung mitInflationsgefahr

Phase II:Wachstum ohneInflationsgefahr

Phase I:Abschwung ohneInflationsgefahr

GLOBAL : Die Zyklusphasen der letzten 6 Monate

" - " Inflationserwartungen " ++ "

" -

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Phase I : Renten

Phase II: Aktien Phase III: Rohstoffe

Phase IV: Kasse

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Fed-Modell: Aktien sind aktuell sehr günstig

Stand: Dezember 2006

Aktien teuer

Aktien günstig

DEUTSCHLAND: FED MODEL FUER DEN DAXGewinne: IBES DAX 12 Month Forward

PEHassetmanagement Quelle:Datastream

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MSCI WORLD (LOKAL) UND TECHNISCHER INVESTITIONSGRAD AKTIEN GLOBAL IN %

PEHassetmanagement Quelle:Datastream

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Technisches System reagiert verhalten auf aktuellen Kursanstieg

Stand: 19.01.2007

aktuell: 94%

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MSCI Welt Aktienindex und Aktienquote Gamax Flexible Strategy Fonds

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Aktienquote in % MSCI Welt Aktienindex (EUR)

Die Aktienquote des Gamax Flexible Strategy in 2006

Stand: Dezember 2006

kurze Reaktionszeit

Maximum 90%

Minimum 20%

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