Kapitalmarkt-Update | 17. Oktober 2019

1.1 | EINKAUFSMANAGER: KONJUNKTURABSCHWUNG TRIFFT EUROPA HÄRTER

45

47

49

51

53

55

57

59

Markit EU Manufacturing PMI SA

1.1 | EINKAUFSMANAGER: KONJUNKTURABSCHWUNG TRIFFT EUROPA HÄRTER

45

47

49

51

53

55

57

59

Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA

Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI

deutlich

steigende

(Leit-) Zinsen

2 bis 3 % reales

BIP-Plus

< 2,5 %

reales

BIP-Plus

> 3 %

Inflation

fallende

Unternehmens-

gewinne

48 %8 %

2 %*

**

1.2 | TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH

2019

* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU

Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

über 3 % reales

BIP-Plus

44 % *

deutlich

steigende

(Leit-) Zinsen

2 bis 3 % reales

BIP-Plus

< 2,5 %

reales

BIP-Plus

> 3 %

Inflation

fallende

Unternehmens-

gewinne

46 %8 %2 %

* **

1.2 | TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH

2019

* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU

Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

über 3 % reales

BIP-Plus

46 % *

deutlich

steigende

(Leit-) Zinsen

2,5 bis 3,5 %

reales BIP-Plus

< 2,5 %

reales

BIP-Plus

> 3 %

Inflation

fallende

Unternehmens-

gewinne

55 %20 %10 %

* **

2020

über 3 % reales

BIP-Plus

25 %*

2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE

Market Analysis by Moving Averages

„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt

als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“

Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines

eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends

2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (41. KW 2019)

7

o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 6 %

Seitwärtsbewegung setzt sich fort; kaum übergeordnete Trendsignale

o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 2 %

allein der DAX mit übergeordnetem neuen 13-Wochen-Hoch (per Wochenschluss)

o Trendfolger („COMA“): Ø + 16 %

übergeordnete Seitwärtsbewegung behält die positive Tendenz

2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (41. KW 2019)

8

o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 6 %

Seitwärtsbewegung setzt sich fort; kaum übergeordnete Trendsignale

o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 2 %

allein der DAX mit übergeordnetem neuen 13-Wochen-Hoch (per Wochenschluss)

o Trendfolger („COMA“): Ø + 16 %

übergeordnete Seitwärtsbewegung behält die positive Tendenz

o „Überhitzung“: keine; auch bei FT Goldmines nicht mehr

o Ermüdung des Aufwärtstrends: vor allem beim Nasdaq Internet (COMA -28%)

o Bodenbildung mit Trendwendechance: vor allem beim Topix Japan (COMA +26%)

o relative Stärke bei Bovespa (Brasilien) und STOXX-50 (Westeuropa)

o relative Schwäche bei JSE-40 (Südafrika), STI Singapur und Nasdaq Biotech

2.2 | SIGNALLAGE: SEIT SOMMER 4 VERKAUFS-SIGNALE

o 27. KW: Kauf-Signal Strait Times Index (Verkauf 24. KW 2018 bei 3.357)

bei 3.367 (Singapur) (entgangener Gewinn 0,3 %)

o 27. KW: Kauf-Signal SET (Verkauf 25. KW 2018 bei 1.635)

bei 1.731 (Thailand) (entgangener Gewinn 5,9 %)

o 32. KW: Verkaufs-Signal HSCE (Kauf 8. KW 2019 bei 11.427)

bei 9.994 (VR China) (realisierter Verlust 12,5 %)

o 34. KW: Verkaufs-Signal Strait Times Index (Kauf 27. KW 2019 bei 3.367)

bei 3.110 (Singapur) (realisierter Verlust 7,6 %)

o 35. KW: Verkaufs-Signal Hang Seng Index (Kauf 8. KW 2019 bei 26.816)

bei 25.725 (Hongkong) (realisierter Verlust 4,1 %)

o 40. KW: Verkaufs-Signal JSE 40 (Kauf 16. KW 2019 bei 52.873)

bei 47.975 (Südafrika) (realisierter Verlust 9,3 %)

3.1 | „BÖRSENAMPEL“

10

Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)

Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war

Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer

Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins

Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50

Börsenstatistik: positiv von November bis April

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.2 | „BÖRSENAMPEL“

2018: 2019:

Inflation (per 31.08.) USA +2,7 % +1,7 %

(per 30.09.) Euroland +2,1 % +0,9 %

Durchschnitt +2,4 % > +1,3 %

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.3 | „BÖRSENAMPEL“

Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil Fed am 18.09.2019 gesenkt hat (2. Zinssenkung 2019)

(Fed Fund Rate um 25 BP auf 1,75-2,00 %)

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.4 | „BÖRSENAMPEL“

USD/EUR (jeweils per 30.09.): 2018 2019

1,160 $/€ > 1,090 $/€

Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.5 | „BÖRSENAMPEL“

Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist

Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war

Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,46 % > 10J-REX-Rendite -0,57 %

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.6 | „BÖRSENAMPEL“

Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist

Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war

Zinsstruktur: negativ, weil Geldmarktzins > 10J-Rendite

Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 49,7 < 50,0

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

3.7 | „BÖRSENAMPEL“

Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist

Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken

Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war

Zinsstruktur: negativ, weil Geldmarktzins > 10J-Rendite

Frühindikator: negativ, weil Einkaufsmanagerindex < 50,0

Börsenstatistik: negativ von Mai bis Oktober

„Umfeld“ für Aktieninvestments:

5 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Weltweite INdikation für Indizes

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.1 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Japan Topix 1.632 12,3 1,1 + 4 % 2,8 fair bewertet

TargetValue (1.0) 1.558

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.1 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Japan Topix 1.632 12,3 1,1 + 4 % 2,8 fair bewertet

TargetValue (1.0) 1.558

o Südkorea KOSPI 2.083 9,5 0,8 - 3 % negativ fair bewertet

TargetValue (1.0) 2.054

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.1 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Japan Topix 1.632 12,3 1,1 + 4 % 2,8 fair bewertet

TargetValue (1.0) 1.558

o Südkorea KOSPI 2.083 9,5 0,8 - 3 % negativ fair bewertet

TargetValue (1.0) 2.054

o Taiwan Taiwan Weighted 11.163 14,6 1,8 + 2 % 6,2 17 % überbewertet

TargetValue (1.5) 9.264

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.2 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Taiwan Taiwan Weighted 11.163 14,6 1,8 + 2 % 6,2 17 % überbewertet

TargetValue (1.5) 9.264

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.2 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Hongkong Hang Seng 26.664 9,8 0,8 + 9 % 1,0 23 % unterbewertet

BottomValue 32.730

o Taiwan Taiwan Weighted 11.163 14,6 1,8 + 2 % 6,2 17 % überbewertet

TargetValue (1.5) 9.264

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.2 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o VR China HSCE 10.532 7,6 1,0 + 9 % 0,9 40 % unterbewertet

BottomValue 14.766

o Hongkong Hang Seng 26.664 9,8 0,8 + 9 % 1,0 23 % unterbewertet

BottomValue 32.730

o Taiwan Taiwan Weighted 11.163 14,6 1,8 + 2 % 6,2 17 % überbewertet

TargetValue (1.5) 9.264

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.3 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Indien BSE Sensex 38.599 16,5 2,5 + 21 % 0,8 4 % überbewertet

TargetValue (1.5) 37.153

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.3 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Indien BSE Sensex 38.599 16,5 2,5 + 21 % 0,8 4 % überbewertet

TargetValue (1.5) 37.153

o Thailand SET 1.634 14,3 1,7 + 6 % 2,5 7 % überbewertet

TargetValue (1.5) 1.513

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.3 | ERGEBNISSE DER FUNDAMETALANALYSE „W.I.N 2.0“

Land Aktienindex Stand KGV KBV CAGR PE/G W.I.N-Urteil

o Indien BSE Sensex 38.599 16,5 2,5 + 21 % 0,8 4 % überbewertet

TargetValue (1.5) 37.153

o Thailand SET 1.634 14,3 1,7 + 6 % 2,5 7 % überbewertet

TargetValue (1.5) 1.513

o Singapur Strait Times 3.135 11,7 1,0 + 6 % 1,9 6 % unterbewertet

TargetValue (1.0) 3.322

FÜR AKTIENINDIZES ASIEN

5.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 41. KW 2019)

27

antizyklisch aufbauen:

• Südkorea-Aktien (+2%)

• Hongkong-Aktien (-4%)

• VR China-Aktien (-3%)

• Singapur-Aktien (-17%)

5.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 41. KW 2019)

28

antizyklisch aufbauen:

• Südkorea-Aktien (+2%)

• Hongkong-Aktien (-4%)

• VR China-Aktien (-3%)

• Singapur-Aktien (-17%)

prozyklisch kaufen:

• Euroland-Aktien (+19%)

• Westeuropa-Aktien (+29%)

5.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 41. KW 2019)

29

antizyklisch aufbauen:

• Südkorea-Aktien (+2%)

• Hongkong-Aktien (-4%)

• VR China-Aktien (-3%)

• Singapur-Aktien (-17%)

antizyklisch reduzieren:

• Taiwan-Aktien (+15%)

-

prozyklisch reduzieren:

-

prozyklisch kaufen:

• Euroland-Aktien (+19%)

• Westeuropa-Aktien (+29%)

DISCLAIMER

Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern

entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie

AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle

Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der

Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die

Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.

Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation

enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine

Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine

Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer

bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von

Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder

-nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch

vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.

ABC-Tower

Ettore-Bugatti-Str. 6-14

D-51149 Köln

www.drescher-cie.de

kontakt@drescher-cie.de

Drescher & Cie AG

6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE

jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)

27.12.2018:

11.04.2019:

18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen:

15.08.2019:

EUWAX Gold Zukauf

Lyxor MSCI All Countries Kauf *

Amundi MSCI Europe Neukauf

Xtrackers Switzerland Kauf *

* Einmalanlage zur Aufstockung kleinerer Sparplan-Position

25 %EUWAX Gold

25 %Lyxor Brazil

Xtrackers Physical Silver Kauf

6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO

73%

27%

Asset Allocation

Aktien Edelmetalle

6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO

12%

16%

13%

6%

16%

7%

2%2%

13%

13%

Brasilien

MSCI All Countries

MSCI Emerging Markets

Hang Seng

MSCI Europe

SMI

ATX

Korea

Gold

Silber

6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE

- 5,0 %

+ 0,0 %

+ 5,0 %

+ 10,0 %

+ 15,0 %

+ 20,0 %

+ 9,7 %

+ 3,2 %+ 4,4 %

- 1,3 %

+ 1,4 %

+ 10,9 %

+ 0,1 % + 0,3 %

+ 19,2 %

+ 3,8 %

DISCLAIMER

Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern

entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie

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Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation

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