487

Anhang

A. 1 Die drei Dimensionen der Wertgenerierung bei Private-Equity-Transaktionen.2317

Die drei Dimensionen der Wertgenerierung bei Private-Equity-Transaktionen

Quellen

Wert-gene-

rierung

Extrinsisch

Wert-gene-

rierung

Phasen

Wert-generierung

Identi-fizierung

Pre-Investition Investition Post-

Investition Exit

Werttransfer

PrimäreWertschöpfung

SekundäreWertschöpfung

Ex-ante Vertragsabschluss Ex-post Vertragsabschluss

Wert-gene-

rierung

Intrinsisch

Wert-gene-

rierung

Phasen

Wert-generierung

Identi-fizierung

Pre-Investition Investition Post-

Investition Exit

Werttransfer

PrimäreWertschöpfung

SekundäreWertschöpfung

Ex-ante Vertragsabschluss Ex-post Vertragsabschluss

� Operative Effizienzsteigerung durch Kostensenkung, Margenverbesserungen, Reduktion Nettoumlaufvermögen, Beseitigung von Management-Ineffizienzen

� Verbesserte strategische Positionierung z. B. durch Refokussierung

� Beseitigung Informationsasymmetrien und Zielkonflikte, z. B. Reduktion von Spielräumen für Manager, verbesserte Anreizstruktur durch Eigenkapitalbeteiligung, verbesserte Unternehmenskontrolle

� Bereitstellung Expertise, Betreuung und Motivation

� Arbitragegewinn auf Basis veränderter Marktbewertung� Arbitragegewinn auf Basis überlegener Marktkenntnis� Arbitragegewinn auf Basis von Insiderinformationen� Arbitragegewinn auf Basis überlegener Verhandlungsfähigkeiten

2317 Eigene Abbildung in Anlehnung an Berg and Gottschalg (2004).

489

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